第八章 金融市场（上）

第八章

金融市场

（上）第六版中国人民大学出版社目录

第一节金融市场及其要素第二节货币市场第三节外汇市场第四节黄金市场

第五节金融市场的国际化第九章第一节金融市场及其要素什么是金融市场？金融市场第一节金融市场及其要素金融市场银行及非银金融机构的借贷融资、信托、保险等债市、股市第一节金融市场及其要素金融市场中交易的产品、工具——金融资产金融资产又称金融工具。与商业产品类比,金融资产常被称为金融产品。金融资产的价值是由其可能给所有者带来的未来收入数量决定的。流动性指其可以用来作为货币,或很容易转换成货币(“变现”)的功能。收益性以收益率表示。风险性指购买金融资产的本金是否有遭受损失的风险。第一节金融市场及其要素金融资产的特征收益的三种计算方法第一节金融市场及其要素名义收益率现时收益率平均收益率确定价格实现风险分散和风险转移帮助实现资金在盈余部门和赤字部门之间的调剂金融市场的功能第一节金融市场及其要素第一节金融市场及其要素直接融资间接融资资金直接在最终投资人和最终筹资人之间转移资金通过中介机构实现在最终投资人和最终筹资人之间的转移第一节金融市场及其要素

直接金融

间接金融盈余单位赤字单位直接融资工具直接融资工具货币资金货币资金货币资金货币资金间接融资工具间接融资工具金融市场运作流程的简单概括第一节金融市场及其要素货币市场资本市场金融市场的类型现货市场期货市场近代,以新式银行为中心的金融市场形成很晚。到20世纪30年代,上海成为金融中心,全国近半数的资金在这里集散;伴随着资金借贷的发展,债券市场、股票市场、黄金市场也相继形成。我国金融市场的历史20世纪70年代末,随着改革开放政策的逐步推行,推动人们重新思考建立金融市场问题。具体来说,主要包括两方面:一是金融机构之间的短期融资市场;二是证券市场。第一节金融市场及其要素第二节货币市场票据与票据市场交易品种：商业票据和银行承兑票据有真实交易背景的商业票据称“真实票据”无真实交易背景的商业票据称“融通票据”第二节货币市场中央银行票据中央银行票据,简称央行票据或者央票,是中央银行向商业银行发行的短期债务凭证,其目的是调节商业银行的超额准备金。实际上,中央银行票据是一种中央银行债券,之所以称作中央银行票据,是为了突出其短期性的特征。中央银行票据与金融市场上其他类型的债券有着显著区别:发行各类债券的目的是筹集资金,而央行票据则是中央银行调节基础货币的一项货币政策工具,其目的是减少商业银行的可贷资金规模。第二节货币市场央行回购交易¥正回购：中央银行从市场收回流动性逆回购：中央银行向市场释放流动性第二节货币市场票据贴现与贴现市场用票据进行短期融资有一个基本的特征——利息先付,这种融资的方式叫作贴现,其利率称为贴现率。票据贴现是短期融资的一种典型方式,因此短期融资的市场又称票据贴现市场,或简称贴现市场。在贴现市场中,充当买方的一般是商业银行、贴现公司、货币市场基金等专门从事短期借贷活动的金融机构。目前,世界上最著名的贴现市场当属英国的伦敦贴现市场。贴现市场不仅是企业融通短期资金的场所,也是中央银行进行公开市场业务的场所。第二节货币市场国库券市场国库券流通市场、流动性最高可转让大额存单市场大额存单金额为证书，到期前可转让回购市场对回购协议进行交易的短期融资市场银行间拆借市场银行之间短期的资金借贷市场第三节外汇市场外汇市场的概念与功能概念功能进行外汇交易的场所提供了货币兑换和结算的便利,同时也为金融资本的输出、国际垄断资本的对外扩张和外汇投机等提供了交易场所。第三节外汇市场外汇市场的参与者和交易方式参与者交易方式外汇银行、外汇经纪人、中央银行、进出口商、非贸易外汇供求者、外汇投机者即期、远期、期货、期权、互换以及种种复杂的方式第三节外汇市场我国的外汇市场我国外汇市场分类银行间外汇市场、银行结售汇市场、外汇黑市第四节黄金市场黄金市场的历史发展黄金曾在世界范围内长期充当一般等价物的角色第二次世界大战爆发后，各资本主义国家实行外汇管制，规定黄金要出售给官方外汇管理机构或指定的国家银行。世界黄金市场重新成为完全自由的交易市场,是在布雷顿森林货币体系瓦解之后。第四节黄金市场黄金市场的金融功能

黄金的用途在过去有相当大的部分是货币用黄金。货币用黄金又分为两部分:一是货币流通所需,如铸造金币。这方面需求已经是近一百年以前的事情。二是国家集中的黄金储备。

现在对黄金的需求,可以说都属于非货币需求,主要区别为投资需求与消费需求。第四节黄金市场我国的黄金流通体制改革

自新中国成立以来,我国一直对黄金流通实行严格的计划管理体制:由中国人民银行统一收购和配售黄金,统一制定黄金价格,严禁民间黄金流通。

改革开放后，黄金流通体制开始进行小幅改革。1982年,我国放开了黄金饰品零售市场。1993年,我国改革了黄金定价机制,允许黄金收售价格随国际金价波动。1999年,我国取消了白银的统购统配制度。自2001年开始,我国决定取消黄金的统购统配,实现市场配置黄金资源。上海黄金交易所于2002年10月30日正式开始交易。2016年4月,中国启动人民币黄金定盘价机制,上海黄金交易所随即推出以人民币结算的黄金(即“上海金”)基准价格。第五节金融市场的国际化金融市场的国际化、全球化是一个不可逆的过程。所有的实体经济活动都需要金融业为其提供服务,这就必然有力地推动着金融市场国际化的进程。对金融市场国际化的理解第五节金融市场的国际化欧洲货币市场借款条件灵活,不限贷款用途,手续简便存款利率相对高,贷款利率相对低资金来自世界各地，且规模庞大经营自由,一般不受所在国管制欧洲货币市场的特点第五节金融市场的国际化促进金融市场进一步国际化的重要因素是离岸金融市场的形成和发展。离岸金融市场是指位于某国,却