注册会计师财务成本管理第一章财务管理基本原理含解析

注册会计师财务成本管理第一章财务管理基本原理含解析

一、单项选择题

1.关于股东财富，下列说法正确的是（）。A.股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量B.股东财富的增加被称为“权益的市场增加值”C.股价的上升或下降可以反映股东财富的增加或减少D.主张股东财富最大化，无需考虑其他利益相关者的利益

2.关于股东财富最大化，下列说法中错误的是（）。A.要考虑利益相关者的利益B.要先无限度地满足其他利益相关者的要求C.企业与股东之间的交易会影响股价，但不影响股东财富D.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量

3.下列有关增加股东财富的表述中，正确的是（）。A.收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素B.股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量C.多余现金用于再投资有利于增加股东财富D.提高股利支付率，有助于增加股东财富

4.如果股票价格的变动与历史股价相关，资本市场（）。A.无效B.弱式有效C.半强式有效D.强式有效

5.（2018年）如果当前资本市场弱式有效，下列说法中，正确的是（）。A.投资者不能通过投资证券获取超额收益B.投资者不能通过分析证券历史信息进行投资获取超额收益C.投资者不能通过分析证券公开信息进行投资获取超额收益D.投资者不能通过获取证券非公开信息进行投资获取超额收益

6.下列有关资本市场有效性检验的说法中，正确的是（）。A.对强式有效资本市场的检验，主要考察价格是否充分地反映历史的、公开的信息B.检验半强式有效市场的方法主要是考察内幕信息获得者参与交易时能否获得超常盈利C.验证弱式有效的方法是考察股价是否是随机变动，不受历史价格的影响D.对强式有效资本市场的检验，主要考察股价是否是随机变动，不受历史价格的影响

7.下列关于有效市场的论述中，说法正确的是（）。A.在弱式有效市场中，证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息，投资者无法通过对历史信息的分析获得超额收益B.在半强式有效巿场中，证券当前价格完全反映了所有公开的信息，因此拥有内幕信息者无法获得超额回报C.在有效市场中，不可分散风险得不到市场的补偿，只有可分散风险能够得到补偿D.在强式有效市场上，内幕信息的持有者可以获得超额收益

8.如果资本市场是完全有效的市场，则下列说法中，正确的是（）。A.拥有内幕信息的人士将获得超额收益B.股价能够反映所有可得到的信息C.股票价格不波动D.投资股票将不能获利

9.如果某资本市场中当前的证券价格能充分反映所有的公开信息，但不能反映内部信息，则此资本市场是（）A.弱式有效市场B.半强式有效市场C.强式有效市场D.无效市场

10.如果当前资本市场半强式有效，根据以下信息可以获得超额收益的是（）。A.历史信息B.公开信息C.历史信息和公开信息D.内幕信息

11.如果投资基金经理根据公开信息选择股票，投资基金的平均业绩与市场整体收益大体一致，说明该资本市场至少是（）。A.弱势有效B.半强式有效C.完全无效D.强式有效

12.下列属于债权人为防止其利益被损害可采取的措施的是（）。A.激励经营者B.监督经营者C.授予经营者期权D.破产时优先接管

13.下列关于“财务目标与利益相关者之间利益冲突的协调”表述中，错误的是（）。A.股东和合同利益相关者之间的利益冲突，只能通过立法调节，来保障双方的合法权益B.股东和非合同利益相关者之间的利益冲突，需要道德规范的约束，以缓和双方的矛盾C.股东和合同利益相关者之间的利益冲突，除了通过立法调节保障双方的合法权益外，还需要道德规范的约束以缓和双方的矛盾D.对于非合同利益相关者，法律关注较少，享受的法律保护低于合同利益相关者

14.某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费，损害股东利益。这一现象所揭示的公司制企业的约束条件主要是（）。A.产权问题B.激励问题C.代理问题D.责权分配问题

15.下列关于金融市场的说法中，不正确的是（）。A.货币市场的主要功能是保持金融资产的流动性B.资本市场的主要功能是进行长期资本的融通C.金融市场按照交易程序，分为场内交易市场和场外交易市场D.按照证券的资金来源不同，金融市场分为债务市场和股权市场

16.下列各项中，属于资本市场工具的是（）。A.商业票据B.短期国债C.银行承兑汇票D.公司债券

二、多项选择题

17.下列属于每股收益最大化缺点的有（）。A.没有考虑利润的取得时间B.没有考虑所获利润和投入资本额的关系C.没有考虑所获利润和所承担风险的关系D.计算困难

18.公司的下列行为中，可能损害债权人利益的有（）A.提高股利支付率B.加大为其他企业提供的担保C.加大高风险投资比例D.提高资产负债率

19.为防止经营者背离股东目标，股东可以采取的措施有（）。A.对经营者实行固定年薪制B.给予经营者股票期权奖励C.聘请注册会计师审计财务报告D.要求经营者定期披露信息

20.下列有关企业财务管理目标的说法中，正确的有（）。A.企业的财务管理目标是利润最大化B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量

21.根据有效市场假说，下列说法中正确的有（）。A.只要所有的投资者都是理性的，市场就是有效的B.只要投资者的理性偏差具有一致倾向，市场就是有效的C.只要投资者的理性偏差可以互相抵消，市场就是有效的D.只要有专业投资者进行套利，市场就是有效的

22.甲投资基金利用市场公开信息进行价值分析和投资，在下列效率不同的资本市场中，该投资基金可获取超额收益的有（）。A.无效市场B.半强式有效市场C.弱式有效市场D.强式有效市场

23.在有效资本市场上，管理者可以通过（）。A.财务决策增加公司价值从而提升股票价格B.从事利率、外汇等金融产品的投资交易获取超额利润C.关注公司股价对公司决策的反映而获得有益信息D.改变会计方法增加会计盈利从而提升股票价格

24.如果半强式有效假说成立，则下列说法中，正确的有（）。A.在市场中利用技术分析指导股票投资将失去作用B.利用内幕信息可能获得超额收益C.在市场中利用基本面分析指导股票投资将失去作用D.投资者投资股市不能获益

25.导致市场有效的条件有（）。A.理性的投资人B.独立的理性偏差C.套利行为D.投机行为

26.如果资本市场半强式有效，投资者（）。A.通过技术分析不能获得超额收益B.运用估值模型不能获得超额收益C.通过基本面分析不能获得超额收益D.利用非公开信息不能获得超额收益

27.检验半强式有效资本市场的方法主要有（）。A.随机游走模型B.过滤检验C.事件研究法D.投资基金表现研究法

28.下列活动中，属于企业财务管理长期投资的有（）A.购买衍生金融工具B.购买机器设备C.对子公司的股权投资D.对联营企业进行增资

29.公司的下列行为中，可能损害债权人利益的有（）。A.提高股利支付率B.加大为其他企业提供的担保C.提高资产负债率D.加大高风险投资比例

30.下列各项中，能协调所有者与债权人之间利益冲突的方式有（）。A.市场对公司强行接收或吞并B.债权人通过合同实施限制性贷款C.债权人不再提供新的贷款D.债权人提前收回贷款

31.为防止经营者背离股东目标，股东可以采取的制度性措施有（）。A.给予经营者股票期权奖励B.对经营者实行固定年薪制C.要求经营者定期披露信息D.聘请注册会计师审计财务报告

32.下列金融资产中，属于固定收益证券的有（）。A.浮动利率债券B.可转换债券C.优先股D.固定利率债券

33.下列金融资产中，属于固定收益证券的有（）。A.固定利率债券B.浮动利率债券C.可转换债券D.优先股

34.下列属于货币市场工具的有（）。A.短期国债B.商业票据C.大额可转让存单D.公司股票

35.金融市场可以分为货币市场和资本市场。与货币市场相比，“资本市场”的特点有（）。A.交易的证券期限长B.交易的证券收益高风险大C.主要功能是保持金融资产的流动性D.资本市场的工具包括国库券、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等

36.下列关于公司制企业的表述正确的有（）A.公司是独立的法人B.公司的债务与股东自身债务无关C.公司股权可以转让D.公司最初的投资者退出后仍然可以继续存在

答案解析部分

1.【答案】B【解析】股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量。它被称为“权益的市场增加值”，所以选项A说法错误，选项B说法正确；只有股东投资资本不变的情况下，股价的上升可以反映股东财富的增加，股价的下跌可以反映股东财富的减损，选项C没有“股东投资资本不变”的前提，所以不正确；主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益。所以选项D说法不正确。

2.【答案】B【解析】其他利益相关者的要求先于股东被满足，因此，必须是有限度的。如果对其他利益相关者的要求不加限制，股东就不会有“剩余”了。除非股东确信投资会带来满意的回报，否则股东不会出资，其他利益相关者的要求也无法实现。

3.【答案】A【解析】股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。创造现金的最基本途径，一是提高经营现金流量，二是降低成本。经营活动产生的现金对于价值创造有决定意义，从长远来看，经营活动产生的现金是企业盈利的基础。经营活动产生的现金取决于营业收入和成本费用两个因素，收入是增加经营现金流的主要因素，成本费用是减少经营现金流的主要因素，选项A表述正确。股东财富的增加可以用股东权益的市场增加值来衡量，选项B表述错误。只有当企业的投资报酬率大于股东自己支配使用资金的收益率（即企业使用资金的机会成本），将多余现金用于再投资才有利于增加股东财富，选项C表述错误。股利支付率的高低影响企业当期收益中企业留存多少和股东分走多少的问题，相当于财富在股东的左口袋和右口袋分配的问题，因此不影响股东的财富总额，选项D表述错误。

4.【答案】A【解析】如果有关证券的历史信息对证券的价格变动仍有影响，则证券市场尚未达到弱式有效。

5.【答案】B【解析】如果当前资本市场弱式有效，股价只反映历史信息，投资者不能通过历史信息获得超额收益，但是可以通过分析公开信息和获取非公开信息获得超额收益，因此选项B正确，选项A、C、D错误。

6.【答案】C【解析】对强式有效资本市场的检验，主要考察内幕信息获得者参与交易时能否获得超常盈利。选项A的说法不正确。检验半强式有效市场的方法主要是“事件研究”和“投资基金表现研究”。选项B的说法不正确。验证弱式有效的方法是考察股价是否是随机变动，不受历史价格的影响。选项D的说法不正确。

7.【答案】A【解析】在半强式有效市场中，证券当前价格完全反映所有公开信息，但不包括内幕信息，因此内幕信息获得者可获得超额回报，选项B错误。在有效市场中，可分散风险得不到市场的补偿，只有不可分散风险能够得到市场的补偿，选项C错误。在强式有效市场中，证券当前价格完全反映了影响价格的全部信息，因此即便内幕信息者也无法获得超额回报，选项D错误。

8.【答案】B【解析】资本市场完全有效的含义：股价能够反映所有可得到的信息；拥有内幕信息的人士将不能获得超额收益；投资股票只能获得等风险投资的收益率。

9.【答案】B【解析】半强式有效资本市场中当前的证券价格不仅反映历史信息，还能反映所有的公开信息。

10.【答案】D【解析】半强式有效资本市场中的股价反映历史信息和公开信息，不能根据历史信息和公开信息获得超额收益，只能根据内部信息获得超额收益，所以选项D正确。

11.【答案】B【解析】题干说明的意思是，投资基金的经理无法通过对公开信息的分析获得超额收益，即说明该资本市场的价格反映了所有的公开信息。

12.【答案】D【解析】破产时优先接管属于债权人可采取的措施，而选项ABC，则属于协调股东和经营者利益冲突所采取的措施，

13.【答案】A【解析】股东和合同利益相关者之间的利益冲突，除了通过立法调节保障双方的合法权益外，还需要道德规范的约束以缓和双方的矛盾。因此A选项错误。

14.【答案】C【解析】在公司的所有权和经营管理权分离的情况下，所有者成为委托人，经营管理者成为代理人，代理人有可能为了自身利益而损害委托人利益，这属于委托代理问题。因此选项C正确。

15.【答案】D【解析】按照证券的不同属性，金融市场分为债务市场和股权市场。

16.【答案】D【解析】资本市场是指期限在1年以上的金融工具交易市场。资本市场的主要功能是进行长期资本的融通。资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款等。

17.【答案】A,C【解析】每股收益最大化的缺点：①仍然没有考虑每股收益取得的时间性；②依然没有考虑每股收益的风险性。

18.【答案】A,B,C,D【解析】损害债权人利益指的是导致债权人无法按期收回本金和利息的可能性增加，所以选项ABCD都是答案。

19.【答案】B,C,D【解析】对经营者实行固定年薪制无法起到对经营者进行约束和激励的作用，选项A排除；给予经营者股票期权奖励属于激励手段，选项B是答案；聘请注册会计师审计财务报告、要求经营者定期披露信息属于监督手段，选项CD是答案。

20.【答案】B,C,D【解析】企业的财务目标是股东财富最大化，而不是利润最大化，选项A不正确；增加借款只会增加债务价值而不会增加股东财富，只有在债务价值不变时，企业价值最大化与股东财富最大化一致，选项B正确；股东财富的增加必须是企业为股东创造的价值，追加投资资本（企业与股东之间的交易）不属于企业为股东创造的价值，因而不增加股东财富，选项C正确；现行财务目标为股东财富最大化，股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额即股东权益的市场增加值度量，选项D正确。

21.【答案】A,C,D【解析】导致市场有效的条件有三个：理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为。这三个条件只要有一个存在，市场就将是有效的。其中“理性的投资人”指的是所有的投资人都是理性的，所以，选项A是答案。“独立的理性偏差”指的是如果乐观的投资者和悲观的投资者人数大体相同，则他们的非理性行为就可以相互抵消，使得股价变动与理性预期一致，市场仍然是有效的。所以，选项C是答案，选项B不是答案。“套利行为”指的是如果有专业的投资者进行套利，则就能够控制业余投资者的投机，使市场保持有效。所以，选项D是答案。

22.【答案】A,C【解析】在半强式有效市场中，历史信息和公开信息已反映于股票价格，不能通过对历史信息和公开信息的分析获得超额收益。在强式有效市场中，对投资者来说，不能从公开和非公开的信息分析中获得超额收益，因此选项B、D错误。

23.【答案】A,C【解析】所谓“有效资本市场”是指市场上的价格能够同步地、完全地反映全部的可用信息。在有效资本市场上，管理者不能通过改变会计方法提升股票价值，因此，选项D不是答案；管理者不能通过金融投机获利，因此选项B不是答案。在有效资本市场中，财务决策会改变企业的经营和财务状况，而企业状况会及时被市场价格所反映，因此选项A正确。

24.【答案】A,B,C【解析】在半强式有效资本市场情况下，股票价格的技术分析法和依靠企业的财务报表等公开信息进行的基本面分析都是无效的，利用内幕信息能帮助投资者获得超额收益。如果半强式有效假说成立，则在市场中利用技术分析和基本面分析都失去作用，利用内幕信息可能获得超额收益。在一个半强式有效的证券市场上，并不意味着投资者不能获取一定的收益，也并不是说每个投资人的每次交易都不会获利或亏损。

25.【答案】A,B,C【解析】资本市场有效的决定条件有3个：理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为。

26.【答案】A,B,C【解析】在半强式有效资本市场情况下，股票价格的技术分析法和依靠企业的财务报表等公开信息进行的基本面分析都是无效的，利用内幕信息能帮助投资者获得超额收益。如果资本市场半强式有效，技术分析、基本面分析和各种估值模型都是无效的，各种投资基金就不能取得超额收益。由于半强式有效市场没有反映内部信息，因此可以利用非公开信息获取超额收益。

27.【答案】C,D【解析】检验半强式有效资本市场的方法主要是事件研究法和投资基金表现研究法。所以，选项CD正确。而选项AB是资本市场弱式有效的验证方法。

28.【答案】B,C,D【解析】长期投资的对象是经营性长期资产，所以，A不是答案，B是答案。公司对于子公司和非子公司的股权投资是经营投资，所以，选项CD是答案。

29.【答案】A,B,C,D【解析】提高股利支付率，减少了未来可以用来归还债务本金和利息的现金流，选项A正确。加大为其他企业提供的担保（承担连带付款责任）和提高资产负债率，均会增加企业的偿债风险，可能损害