实体经济图谱2024年第28期：蓝领工价创同期新高

2资料来源：WIND，财通证券研究所本周，发改委发布加力支持更新政策，在地产新政效果逐步褪去的背景下，为经济注入了一剂强心针。新政在原有方案基础上进一步扩大支持行业范围，补贴标准也有所提高，首批2000亿元资金将于近日下达。从行业层面来看，更新政策将拉动当下略显疲态的汽车、家电、钢铁和化工等行业需求，同时供给端，随着电解铝加入节能降碳专项行动计划，钢铁、化工、水泥等行业供给或受到一定影响，推动下半年PPI继续回升。收入量升降降降降升升升降价升分化降降降升降分化分化行业电力客运货运煤炭有色原油玻璃水泥钢铁化工机械休闲娱乐电影农副食品纺服乘用车房地产基础设施生产制造消费服务升来源：中国政府网、中国人民银行等，财通证券研究所3部门/会议文件/主题内容中共中央《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》1）要积极应对人口老龄化，完善发展养老事业和养老产业政策机制。2）加快建立租购并举的住房制度，加快构建房地产发展新模式。允许有关城市取消或调减住房限购政策、取消普通住宅和非普通住宅标准。3）改革房地产开发融资方式和商品房预售制度。完善房地产税收制度。4）将制定民营经济促进法。完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制。5）健全因地制宜发展新质生产力体制机制。推动技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级。6）健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度。抓紧打造自主可控的产业链供应链。7）健全促进实体经济和数字经济深度融合制度。加快推进新型工业化，培育壮大先进制造业集群，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展。8）深化医药卫生体制改革。实施健康优先发展战略，健全公共卫生体系，促进社会共治、医防协同、医防融合。9）将完善政府债务管理制度，建立全口径地方债务监测监管体系和防范化解隐性债务风险长效机制。10）将适当加强中央事权、提高中央财政支出比例。11）完善市场经济基础制度。完善产权制度，依法平等长久保护各种所有制经济产权，建立高效的知识产权综合管理体制。12）完善发展服务业体制机制。完善支持服务业发展政策体系，优化服务业核算，推进服务业标准化建设。13）推进铁路体制改革，发展通用航空和低空经济，推动收费公路政策优化。14）深化外商投资和对外投资管理体制改革，依法保护外商投资权益。15）分类推进高校改革，建立科技发展、国家战略需求牵引的学科设置调整机制和人才培养模式。16）依法维护进城落户农民的土地承包权、宅基地使用权、集体收益分配权，探索建立自愿有偿退出的办法。17）制定金融法，依法将所有金融活动纳入监管。健全有利于高质量发展、社会公平、市场统一的税收制度。18）完善强农惠农富农支持制度。坚持农业农村优先发展，完善乡村振兴投入机制。19）巩固提升香港国际金融、航运、贸易中心地位，支持香港、澳门打造国际高端人才集聚高地。发改委《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》1）优化设备更新项目支持方式。降低超长期特别国债资金申报门槛，不再设置“项目总投资不低于

1

亿元”要求。2）统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。提高设备更新贷款财政贴息比例。3）提高设备更新贷款财政贴息比例。中央财政贴息贴息总规模

200

亿元。4）直接安排超长期特别国债资金，支持地方自主提升消费品以旧换新能力。5）提高汽车报废更新补贴标准。6）提高新能源公交车及动力电池更新补贴标准。推动城市公交车电动化替代。7）支持老旧营运货车报废更新。报废并更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴8万元。8）支持家电产品以旧换新。9）2024年中央财政安排75亿元，采取“以奖代补”方式继续支持废弃电器电子产品回收处理。10）提高农业机械报废更新补贴标准。聚焦保障粮食和重要农产品稳定安全供给，提高农民和农业生产经营组织报废更新老旧农机积极性，报废并更新购置采棉机，单台最高报废补贴额由3万元提高到6万元。11）支持老旧营运船舶报废更新。加快高能耗高排放老旧船舶报废更新，推动新能源清洁能源船舶发展。12）明确资金渠道。家里支持大规模设备钢芯和消费品以旧换新，两部门明确3000亿元资金渠道发改委关于支持优质企业借用中长期外债积极支持行业地位显著、信用优良、对促进实体经济高质量发展具有带动引领作用的优质企业借用外债。现阶段重点支持同时满足以下条件的企业：1）符合《企业中长期外债审核登记管理办法》（国家发展改革委2023年第56号令）等有关规定要求；2）生产经营符合国家宏观调控和产业政策；3）近一年营业收入规模排名行业前五，资产负债率等指标优于行业平均水平；4）企业国际信用评级为投资级（BBB-及以上）或国内信用评级为AAA；5）最近三年，①未发生境内外债务违约且不存在处于持续状态的延迟支付本息事实；②无重大违法违规行为，未纳入严重失信主体名单；③财务报表未被注册会计师出具否定意见或无法表示意见。发改委《电解铝行业节能降碳专项行动计划》1）优化产业布局和产能调控。严格执行电解铝产能置换政策，大气污染防治重点区域不再新增电解铝产能。新建和改扩建电解铝项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平。依法依规退出和处置电解铝落后低效产能，加快淘汰200kA以下预焙阳极铝电解槽。产能退出项目须符合拆除动力装置等要求。2）积极支持电解铝企业扩大非化石能源应用，支持既有自备燃煤机组实施清洁能源替代；鼓励探索应用铝电解虚拟储能及柔性调控技术；通过绿证绿电交易、建设可再生能源发电项目等方式增加可再生能源消费。推动电解铝企业结合实际应用清洁低碳运输方式。发改委《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》1）全面推动基础设施REITs常态化发行。基各参与方要严格贯彻落实市场化、法治化原则，各司其职、各负其责，依法依规推动基础设施REITs更好实现常态化发行。通知自2024年8月1日起实施。2）本次《通知》进一步优化政策空间，激发市场活力。适当扩大了发行范围，增加了清洁高效的燃煤发电、养老设施等资产类型。调整优化规模要求。提高回收资金使用灵活度。3）常态化发行阶段，国家发展改革委不再对项目未来收益率提出要求，更多交由市场自行判断、自主决策；不再对国资转让等法律法规已有明确规定的转让事项作出要求，改由企业依法依规自行办理。4）取消前期辅导环节，改为由省级发展改革委或中央企业直接申报；明确各环节时限要求，严格限定省级发展改革委的退回或受理时间、咨询评估机构提出问题次数以及项目方反馈时间，进一步提高申报推荐效率。5）《通知》采用“新老划断”的方式实施。2024年8月1日之后，报送至国家发展改革委的项目，按照《通知》要求执行。6）抓紧出台基础设施REITs申报格式文本、评估工作指引等配套制度规范。财政部《支持科技创新专项担保计划》1）中小企业满足基本条件，并符合以下条件之一的可作为政策支持对象，具体由银行和政府性融资担保机构按照市场化原则自主选择：1）根据《科技部

财政部

国家税务总局关于印发〈科技型中小企业评价办法〉的通知》（国科发政〔2017〕115号），已纳入“全国科技型中小企业信息库”且在存续期内的科技型中小企业；2）根据《科技部

财政部

国家税务总局关于修订印发〈高新技术企业认定管理办法〉的通知》（国科发火〔2016〕32号），经省级相关管理部门认定且在存续期内的高新技术中小企业；3）根据《工业和信息化部关于印发〈优质中小企业梯度培育管理暂行办法〉的通知》（工信部企业〔2022〕63号）

，在存续期内的专精特新“小巨人”企业、专精特新中小企业、经省级中小企业主管部门公告的创新型中小企业；4）正在承担国家科技项目的中小企业及项目验收处于成果转化应用期的中小企业；5）依托“创新积分制”，由科技部、工业和信息化部从初创期、成长期的科技型中小企业中筛选出的备选企业。中小企业应具备的基本条件是：在中华人民共和国境内工商注册登记、具有独立法人资格；符合《工业和信息化部

国家统计局

国家发展和改革委员会

财政部关于印发中小企业划型标准规定的通知》（工信部联企业〔2011〕300号）的认定标准；未被列入经营异常名录或失信主体名单；提供的产品（服务）不属于国家禁止、限制或淘汰类；近三年未发生重大安全（含网络安全、数据安全）、质量、环境污染等事故以及偷漏税等违法违规行为。央行公告1）为优化公开市场操作机制，从即日起，公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标。同时，为进一步加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度，即日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.80

调整为1.70

。2）为增加可交易债券规模，缓解债市供求压力，自本月起，有出售中长期债券需求的中期借贷便利（MLF）参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品。3）为加强预期管理，促进LPR发布时间与金融市场运行时间更好衔接，自2024年7月22日起，将LPR发布时间由每月20日（遇节假日顺延）上午9:15调整为9：00。4）更新常备借贷便利利率表，自2024年7月22日起，隔夜、7天、1个月常备借贷便利利率分别调整为2.55%、2.70%、3.05%，均较此前下调10个基点央行《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》进一步优化合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者（QFII/RQFII）跨境资金管理，稳步推动金融市场高水平制度型开放。新修订的《规定》主要内容包括：1）进一步简化业务登记手续。明确QFII/RQFII业务登记通过主报告人（托管人）在国家外汇管理局数字外管平台办理，同时明确变更登记和注销登记事宜。2）进一步优化账户管理。合并用于证券交易或衍生品交易的人民币专用存款账户，减少经营主体开展不同类型投资所需开立账户数量，降低其成本负担。3）进一步完善汇兑管理。优化QFII/RQFII跨境资金流动管理，改进汇出入币种管理原则，便利境外机构投资者配置境内证券资产。4）统一QFII/RQFII与银行间债券市场直接入市（CIBM）的外汇风险管理模式。在遵循实需交易和套期保值原则的前提下，明确QFII

/RQFII可通过托管人以外其他具有结售汇业务资格的境内金融机构、银行间外汇市场等更多途径办理即期结售汇和外汇衍生品交易。国资委国新办新闻发布会1）下一步，将健全国有企业与民营企业等各类企业合作的制度规则，继续开展国有企业民营企业协同发展、项目推介对接，指导国有企业建设协同共赢的供应链生态，鼓励国有企业扩大创新资源开放共享，实现共同发展。2）下半年将以发展新质生产力为重要着力点，通过“三增”、“三新投入”、“三个边界”管控，有力推动中央企业更好实现高质量发展。其中“三新投入”主要指要加大科技创新投入，加快突破关键领域“卡脖子”技术瓶颈。3）将聚焦提升“五个价值”。分别是：提升增加值；提升功能价值，推动建立国有企业履行战略使命评价制度；提升经济增加值；提升战略性新兴产业收入和增加值占比；提升品牌价值。4）坚持做强做优做大国有资本和国有企业。我们将坚持用改革的办法加快破除发展体制机制障碍，增强在重要行业领域的控制力影响力。5）加大出资人政策支持力度。未来五年，中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元。6）加快形成同新质生产力相适应的新型生产关系。我们将紧抓新一轮科技革命和产业变革机遇，促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚。7）创新高地”，全方位践行新型举国体制，在研发周期长、攻关投入大、其他所有制企业参与意愿不强的领域坚定投入；“产业高地”，做强新质生产力的核心载体，推动传统产业高端化、智能化、绿色化发展；“改革高地”，构建同新质生产力更相适应的生产关系，加快企业组织形态变革，实施更加有效的人才政策，加强产业链上中下游企业合作。8）加快推动以应用示范牵引人工智能产业发展。深入挖掘高价值场景并全面开放；探索高质量数据集标准体系与建设路径；有序推进智算中心和算力调度运营平台建设；紧盯前沿提升基础大模型能力。消费服务房地产：7月前26天42城新房销量增速降幅走扩，二手房均价环比由负转正。乘用车：7月前21天乘联会销量零售升、批发降，本周开工率回升。纺服：6月纺织服装子行业营业收入均上涨，本周柯桥纺织价格指数上行。食饮农副：本周农产品批发价格指数持续上行，猪肉价格继续上涨。电影：上周票房收入与观影人次双双续升，创春节档后单周票房新高。休闲娱乐：上周商圈人流下行，酒店实际营收延续上行。生产制造用工：上周用工市场量价双双回升，用工价格指数创新高。机械：6月子行业营收同比增速涨少跌多，铁路造船景气继续改善。化工：本周PTA产业链产品价格走平，负荷率跌平互现。钢铁：本周钢价、毛利下行，钢材产量增速回落，库存有所去化。水泥：本周全国水泥价格下降，企业库容比继续下行。玻璃：本周浮法玻璃均价继续下行，库存继续走高。原油：本周原油价格下跌，CRB指数均值下行，美元指数走高。有色：本周金属价格普跌，铜库存回补、铝库存去化。煤炭：本周煤炭价格涨跌互现，本周秦皇岛港煤炭库存去化。基础设施货运：

7月前21天货运量增速涨少跌多，整车货运流量指数略微下行。客运：本周23城地铁客运量回落，国内国际航班执行架次数下行。电力：7月前26天发电耗煤量增速回升，本周六大发电集团煤炭库存去化。4信息来源：WIND，财通证券研究所，1-2月合并，21年为两年平均增速信息来源：WIND，财通证券研究所图2

十大城市商品房库销比（周）指标 数据表现 解读需求7月前26天新房及二手房销量表现分化，42城新房销量增速降幅走扩，近期北京开启商品房“以旧换新”活动效果有限，一二线城市表现仍偏弱，三四线城市是主要拖累；19城二手房销量增速上升，其中二线及三四线城市改善幅度较大。周度来看，本周新房销量环比上升但弱于季节性，二手房销量环比小幅下降。上周二手房一线城市二手房价格环比增速降幅走扩，三线城市收窄；本周108城二手房价环比增速由负转正，三线城市改善明显。销量走弱拖累库存，上周十大城市商品房库销比大幅上升。土地成交量价齐升，上周土地成交面积增速降幅收窄，溢价率上升。库存 上周十大城市商品房库销比大幅上升至102.2周。图1

42城地产销量同比增速（

）7月前26天42城新房销量增速降幅走扩至-29%，19城二手房销量增速上升至54.2%。土地成交价格上周土地成交面积同比增速降幅收窄，溢价率上升。上周一线城市二手房价格环比增速降幅走扩。本周108城二手房价环比增速由负转正至1.4%。53202702201701207020W1 W6

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16个一二线26个三四线42城20/7 21/1 21/7信息来源：iFinD，财通证券研究所，21年为两年平均增速信息来源：iFinD，财通证券研究所图4

历年各周半钢胎开工率（

）指标 数据表现 解读7月前21天乘用车零售与批发销量表现分化，零售销量同比增速由负转正，或因近期报废更新政策效果逐步体现，终幅走扩，但边际回暖，6月批发商冲量影响或有所减轻。7月乘联会预计车市呈小幅季节性回落，乘用车零售销量同比增速降幅收窄、新能源车零售销量增速上升。不过，本周发布消费品以旧换新相关措施，将新能源和燃油乘用车补贴标准较4月印发的细则提高了一倍及以上，购车需求有望进一步释放。本周半钢胎开工率小幅回升，续创近五年来同期新高，全钢胎开工率亦有所回升。需求本周半钢胎开工率小幅回升至79.2%，全钢胎开工率回升至54%。生产库存 6月汽车经销商库存系数小幅下降至1.4。图3

乘联会乘用车销量同比增速（

）67月前21天乘联会乘用车零售销量增速由负转正至1%，批发销量增速降幅大幅走扩至-13%。7月乘联会预测狭义乘用车零售销量增速降幅收窄至-2.2%，

端反馈的日均报废申请量持续增长。批发销量同比增速降新能源车零售销量增速升至34.1%。9070503010-10-30-5021/7 22/1 22/7 23/1 23/7 24/124/7零售 批发9080706050403020100W1 W6

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W51201920222020202320212024信息来源：iFinD，财通证券研究所图5

柯桥纺织价格指数 信息来源：iFinD，财通证券研究所,21年为两年平均图6

纺织服装子行业营业收入同比增速（

） 指标 数据表现 解读本周柯桥纺织价格总类价格指数小幅上涨，原料类价格指数小幅回落。需求6月纺织服装子行业营业收入同比增速均上行，其中纺织业、服装服饰业和皮革业同比增速分别上涨至9.7%、3.6%和19.1%。本周中国轻纺城成交量回升。7价格6月纺织业、服装服饰业营业收入同比增速延续上月继续回升，皮革业营业收入同比增速大幅上行。价格方面，本周柯桥纺织价格指数总类价格指数上涨，不过，原料类价格指数小幅回落。本周中国轻纺城成交量回升。768084889210910810710610510410310221/721/1122/322/722/1123/323/723/1124/3

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柯桥纺织价格指数:总类（左）柯桥纺织价格指数:原料类（右）3020100-10-20-3021/6 21/12 22/6 22/12 23/6 23/12 24/6纺织业

服装服饰业 皮革业信息来源：iFinD，财通证券研究所信息来源：iFinD，财通证券研究所图7

农产品批发价格200指数 图8

猪肉、蔬菜、水果和鸡蛋平均批发价（元/公斤）指标 数据表现 解读价格本周猪肉平均批发价环比增速下行至1.0%，鲜菜平均批发价环比增速下行至1.6%，鸡蛋平均批发价环比增速下行至0.5%，鲜果平均批发价环比转负至-1.4%，本周农业部农产品批发价格指数、上周商务部食用农产品价格指数环比增速双双下行至0.5%。8本周农业部农产品批发价格指数持续回升。从月均值看，农产品批发价格7月均值较6月有所上升。从高频数据看，本周猪肉、鸡蛋、鲜菜平均批发价均上升，但涨幅均收窄，随着水果供应逐渐充足，水果平均批发价本周有所下行。7月以来，猪肉、鸡蛋、鲜菜平均批发价均持续上行，水果价格相对平稳。105115125135145w1w5w9

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2021 2022 2023 202415253545551412108642022/7 22/10 23/1 23/4 23/7 23/1024/124/424/728种重点监测蔬菜 6种重点监测水果 鸡蛋 猪肉（右）信息来源：iFinD，财通证券研究所图9

上周电影票房收入（亿元）信息来源：iFinD，财通证券研究所图10

上周电影观影人次（万人次）指标 数据表现 解读需求上周电影票房收入及观影人次双双大幅上升，其中票房收入为17.5亿元，环比增速录得49.5%，观影人次为4275万人次，环比增速录得49.7%。9上周电影票房收入与观影人次双双大幅上行，创春节档后单周票房新高，接近历年同期高位水平。具体影片来看，《抓娃娃》上映首周斩获超12亿票房，跃

居单周票房冠军；《默杀》再斩获超2.5亿的票房成

绩，退居单周票房亚军；《神偷奶爸4》上映次周再

收超1亿元票房，仍位列单周票房季军；《你的名字》重映首周获得8200多万票房，位列单周票房第四；

其他影片单周票房均未超过5000万元。706050403020100w1

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w13w17w21w25w29w33w37w41w45w492018 2019 2020 20212022 2023 2024信息来源：脉策，财通证券研究所图11

上周商圈人流指数信息来源：酒店之家，财通证券研究所图12

上周酒店每间可供租出客房平均实际营业收入（元）指标 数据表现 解读需求本周上海迪士尼乐园客流量回落至36.3万人次，同比降幅走扩至-40.4%。上周商圈人流下行至1.7，环比增速录得-1.8%。上周酒店每间可供租出客房平均实际营业收入为152.2元，同比增速录得-7.1%。10上周商圈人流小幅下行，但仍处于历年同期高位。本周上海迪士尼乐园客流量回落，同比降幅走扩。上周酒店入住率和平均房价双双延续上行，量价齐升推动酒店每间可供租出客房平均实际营业收入上行，营收水平处于2019年以来同期相对高位，但较2023和2019年仍有差距。0.00.51.01.52.0W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46

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2019 2020 2021 2022 2023 2024200180160140120100806040W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46

W512019 2020 2021 2022 2023 2024信息来源：脉策，财通证券研究所图13

上周全国用工量指数信息来源：脉策，财通证券研究所图14

上周全国用工价指数指标 数据表现 解读制造业用工旺季逐步开启。上周全国用工量回升，

同比降幅收窄，

但仍处于2019年以来同期低位。市场新增招聘帖数增加，不过找工作、招聘词条的百度搜索指数走低。上周全国用工价指数也有回升，创下2019年以来同期新高。需求上周全国用工量指数回升至3，同比降幅收窄至-21.4%，市场新增招聘帖数增长至11万个，找工作、招聘词条的百度搜索指数走低价格上周全国用工价指数回升至22.7，同比增速上行至7.3%。1114121086420W1 W6

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W512019 2020 2021 2022 2023 2024来源：WIND，财通证券研究所，21年为两年平均图15

机械子行业营业收入同比增速（

）指标 数据表现 解读各类机械子行业营收同比增速涨少跌多。其中，受铁路造船订单快速增长、产品附加值提高等因素推动，铁路船舶营收同比增速继续上行。其他行业中，电力器械营收同比降幅收窄，通用设备、专用设备和仪器仪表行业营收同比增速回落。6月各类机械子行业营收增速涨少跌多，铁路船舶营收同比增速走高至17.2%通用设备、专用设备和仪器仪表营收分别同比回落至0.9%、0.1%和0.4%，电气器械营收同比降幅收窄至-2.0%。需求1220100-10-203022/6 22/12 23/6 23/1224/6通用设备电气机械专用设备 铁路船舶仪器仪表信息来源：WIND，财通证券研究所图16

化纤产业链产品价格（元/吨）信息来源：WIND，财通证券研究所图17

涤纶POY库存天数（天）指标 数据表现 解读本周PTA产业链产品价格走平，PX、PTA、聚酯切片、涤纶POY均持平，主因上游原油价格走弱，成本端支撑不足，叠加供需同时收紧，导致本周PTA产业链产品价格较上周无变化。本周PTA产业链负荷率分化，由于本周PX价格无明显变化，PX负荷率持平，但近日多地持续高温，叠加终端纺织市场淡季深入，订单匮乏，PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机负荷率均有所下行。本周纯碱开工率回升，石油沥青装置开工率回落。由于工厂产品库存压力较大，长丝企业近期开展让利促销活动，去库效果明显，本周涤纶POY库存在已连续三周回补的背景下大幅去化，但仍处于历年同期中高位。价格本周PTA产业链产品价格走平，PX、PTA、聚酯切片、涤纶POY均走平。生产本周PTA产业链负荷率分化，PX持平，PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机均有所下行。本周纯碱开工率回升，石油沥青装置开工率回落。13库存本周涤纶POY库存有所去化。454035302520151050W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46

W51202120182022201920232020202412000110001000090008000700060005000400022/7 22/11 23/3 23/723/1124/324/7PTA价格（元/吨）

聚酯切片价格（元/吨）涤纶长丝POY价格（元/吨）

PX价格（元/吨）信息来源：WIND，财通证券研究所图18

螺纹钢、热轧板卷、铁矿石价格（元/吨）信息来源：WIND，财通证券研究所图19

Mysteel样本钢厂钢材产量增速（

）指标 数据表现 解读本周钢价螺纹、热板下行，主因原材料铁矿石价格回落，成本端支撑不足，且螺纹新旧国标切换导致现货抛压现象持续，叠加高温天气和台风的持续对下游施工产生负面影响，终端需求疲软，钢价继续承压运行。钢价下降幅度大于原料，吨钢毛利螺纹、热板均下降。生产端有所回落，本周全国钢厂高炉开工率较上周有所下行，主因钢厂高炉检修增多。近期部分钢厂由于利润下滑而减产限产，粗钢产量同比增速、样本钢厂钢材产量同比增速均有所下降，而铁水产量增速上升。在供需双降的背景下，本周样本钢厂钢材库存有所去化，钢材社会库存同步下降。价格库存本周钢价螺纹、热板双双下行，吨钢毛利螺纹、热板均下降。本周铁矿石价格回落。本周全国钢厂高炉开工率回落至82.3%，生产

铁水产量增速上升至-0.5%，粗钢产量增速下降至-4.4%，样本钢厂钢材产量增速回落至-6.2%。本周样本钢厂钢材库存有所去化，钢材社会库存同步下降。145007501000125049004700450043004100390037003500330022/7 23/1 23/724/124/7

HRB335

20mm螺纹钢平均价（元/吨）

上海3.0mm热轧板卷价格（元/吨）铁矿石现货价格（元/吨，右轴）100-10-20-30-40302022/7 22/10 23/1 23/4 23/723/1024/124/424/7

螺纹产量增速 板材产量增速 合计产量增速来源：iFinD，财通证券研究所图20

全国水泥平均价格（元/吨）来源：iFinD

，财通证券研究所图21

全国水泥企业库容比（

）指标 数据表现 解读本周全国水泥价格下行，但同比增速继续改善。七月下旬，受台风、强降雨以及高温天气影响，工程项目和搅拌站开工受限，上周全国磨机运转率虽有上行，但仍处于历年同期低位。分地区来看，华东、西南、西北地区水泥价格下行，中南地区水泥价格回升，其它地区水泥价格保持平稳。本周全国水泥企业库容比继续下行。价格库存本周全国水泥企业库容比继续下行。本周全国水泥价格下行，但同比增速继续回升。15生产上周全国磨机运转率上行。-40-20020406065060055050045040035030021/7 22/1 22/7 23/1 23/724/124/7全国水泥平均价格同比变动4050607080W1 W6

W11

W16

W21

W26

W31

W36

W41

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W51

2018

2019 2020 20212022 2023 2024信息来源：iFinD，财通证券研究所图22

全国浮法白玻和主流光伏玻璃周均价信息来源：隆众资讯，财通证券研究所图23

全国浮法玻璃厂库（万重箱）指标 数据表现 解读价格本周全国浮法玻璃均价环比增速录得-3.1%，本周主流光伏玻璃价格平稳，同比降幅持平上周。16库存本周浮法玻璃库存走高至6709万重箱。本周浮法玻璃均价持续下降，主流光伏玻璃均价持平上周。本周需求端补货意愿仍然较弱，多数地区厂家让利促销、维持降价操作，但整体产销无明显改善。厂家出货持续承重，本周玻璃整体库存延续增加，行业维持累库态势。120001000080006000400020000W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46

W51

2020 2021 2022 202320242524232221201918

21002000190018001700160015001400国内市场价:玻璃(5.0mm):全国均价（元/吨）

光伏玻璃主流品种平均价（元/m2，右）23/7 23/9 23/11 24/1 24/3 24/5 24/7信息来源：WIND，财通证券研究所图24

Brent和WTI原油现货价格（美元/桶）信息来源：WIND，财通证券研究所图25

CRB现货价格指数与美元指数指标 数据表现 解读本周原油Brent原油及WTI原油均价均震荡下跌。地缘局势方面，市场对中东局势的担忧进一步缓解，巴勒斯坦多派别代表在北京和解，将推动巴以停火以及加沙重建。供给方面，摩根士丹利预计今年第四季度原油供应将达到平衡，明年供过于求，拖累油价。库存方面，上周全美商业原油库存去化，本周贝克休斯原油钻井平台数量增加。本周CRB指数均值下行。本周美元指数均值震荡走高，一方面，美国第二季度GDP环比折年率高于预期；另一方面，美国劳工部公布失业金人数低于预期，显示出劳动力市场的韧性。原油价格美元指数本周美元指数均值走高。本周Brent原油及WTI原油均下跌。生产、库存上周全美商业原油库存去化，本周贝克休斯原油钻井平台数量增加。本周CRB指数均值下行。17608010012022/7 23/1 23/724/124/7Brent原油现货价（美元/桶）WTI原油现货价（美元/桶）909510010511011550052054056058060022/7 23/1 23/724/124/7CRB现货指数 美元指数（右轴）来源：WIND，财通证券研究所图26

LME铜和铝现货价格（美元/吨）来源：WIND，财通证券研究所，三大交易所包括LME、COMEX、SHFE图27

LME铝库存和三大交易所铜库存（万吨）指标 数据表现 解读本周LME铜、LME铝均价均走低，主因消费动力不足。国内需求有待观察，叠加美国制造业放缓，亦对铜需求构成压力。此外，近期美联储降息预期消化、美国大选不确定性增加以及“特朗普交易”降温均导致市场情绪转弱，铜、铝价格进一步承压。库存方面，三大交易所铜总库存高位持续回补；LME铝库存持续去化。本周COMEX黄金、银均下跌，主要受美国经济表现影响。一方面，美国第二季度GDP环比折年率高于预期，另一方面，美国劳工部公布失业金人数低于预期，显示出劳动力市场的韧性，美元指数走高，黄金相应下跌。价格库存本周铜库存LME、COMEX均回补、SHFE去化，总库存回补。本周LME铝库存去化。本周LME铜、LME铝均价均走低，COMEX黄金、COMEX银均价均下跌。186050403020100207012017021/722/1 22/7 23/1 23/7 24/1 24/7LME铝总库存（万吨）三大交易所铜库存合计（万吨，右轴）200024002800320070008500100001150022/7 23/123/724/124/7LME铜现货价（美元/吨）LME铝现货价（美元/吨，右轴）信息来源：WIND，财通证券研究所信息来源：WIND，财通证券研究所图29

历年各周秦皇岛港煤炭库存（万吨）指标 数据表现 解读本周焦煤价格下降，主因近期焦煤供应相对稳定，但下游钢价持续下跌，叠加焦企利润有所收窄，采购节奏有所放缓，焦煤价格承压下行。动力煤价格上升，随着夏季用电高峰期的到来，电力行业日均耗煤量持续处于高位水平，对动力煤的需求有所增加。生产方面，下游用钢需求支撑不足，钢厂亏损加大背景下停产检修增加，对焦炭刚需有所回落，焦企生产积极性下降，本周大型焦化企业、中型焦化企业、小型焦化企业开工率均下行。在供需均有所下降的背景下，本周秦皇岛港煤炭库存有所去化。19价格库存本周秦皇岛港煤炭库存有所去化。本周焦煤价格下降，动力煤价格上升。生产本周大型焦化企业、中型焦化企业、小型焦化企业开工率均下行。18001600140012001000800600120016002000240021/7 22/1 22/7 23/1 23/7 24/1 24/7图28

焦煤和动力煤价格（元/吨）3200 焦煤 动力煤（右）2800300400500600700800W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46

W51

2017

2019202220202023

201820212024信息来源：iFinD，财通证券研究所图30

CCFI、BDI和BDTI指数信息来源：G7易流，财通证券研究所图31

全国整车货运流量指数指标 数据表现 解读中国出口集装箱运输市场行情延续稳中向好，海外需求回升带动集运需求增长，CCFI继续走高。受美国、沙特原油发货减少影响，BDTI指数持续回落。7月前21天重点港口货物吞吐量同比增速由正转负，港口集装箱吞吐量同比增速上涨，铁路货运量同比增速下行。本周整车货运流量指数小幅下降，公路物流运价指数、公共物流园吞吐量指数和主要快递企业分拨中心吞吐量均下行。海运公路铁路本周CCFI指数