2024年全国期货从业资格之期货基础知识考试名校真题附答案x - 期货交易策略与风险

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 全国期货从业资格考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、看跌期权卖方的收益（）。A.最大为收到的权利金B.最大等于期权合约中规定的执行价格C.最小为0D.最小为收到的权利金

2、3月1日，国内某交易者发现美元兑人民币的现货价格为1130，而6月份的美元兑人民币的期货价格为1190，因此该交易者以上述价格在CME卖出100手6月份的美元兑人民币期货，并同时在即期外汇市场换入1000万美元。4月1日，现货和期货价格分别变为1140和1180，交易者将期货平仓的同时换回人民币，从而完成外汇期现套利交易。则该交易者（）。（美元兑人民币期货合约规模10万美元，交易成本忽略不计）A.盈利20000元人民币B.亏损20000元人民币C.亏损10000美元D.盈利10000美元

3、若基差交易时间的权利属于卖方，则称为（）。A.买方叫价交易B.卖方叫价交易C.赢利方叫价交易D.亏损方叫价交易

4、7月10日，美国芝加哥期货交易所11月份小麦期货合约价格为750美分/蒲式耳，而11月玉米期货合约价格为635美分/蒲式耳，交易者认为两种商品合约间的价差小于正常年份，预期价差会变大，于是，套利者以上述价格买入10手11月份小麦合约，同时卖出10手11月份玉米合约，9月20日，该套利者同时将小麦和玉米期货合约平仓，价格分别为735美分/蒲式耳和610美分/蒲式耳。该套利交易的盈亏状况为（）。A.盈利500000美元B.盈利5000美元C.亏损5000美元D.亏损500000美元

5、12月1日，某饲料厂与某油脂企业签订合同，约定出售一批豆粕，协调以下一年3月份豆柏期货价格为基准，以高于期货价格10元／吨的价格作为现货交收价格。现货价格为2210元／吨，同时该饲料厂进行套期保值，以2220元／吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货。该填料厂开始套期保值时的基差为()元／吨。A.-20B.-10C.20D.10

6、美式期权的时间价值总是（）零。A.大于B.大于等于C.等于D.小于

7、期货合约与现货合同、现货远期合约的最本质区别是（）。A.期货价格的超前性B.占用资金的不同C.收益的不同D.期货合约条款的标准化

8、近端汇率是指第（）次交换货币时适用的汇率。A.一B.二C.三D.四

9、（）是期货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量。A.持仓量B.成交量C.卖量D.买量

10、芝加哥商业交易所集团是由美国两家著名期货交易所（）合并而成。A.CME和NYMEXB.COMEX和NYMEXC.CBOT和COMEXD.CBOT和CME

11、（）是指上一期的期末结存量，它是构成本期供给量的重要部分。A.期初库存量B.当期库存量C.当期进口量D.期末库存量

12、关于利率下限期权的说法，正确的是（）。A.利率下限期权的买卖双方需要缴纳保证金B.期权的卖方向买方支付市场参考利率低于协定利率下限的差额C.期权的卖方向买方支付市场参考利率高于协定利率下限的差额D.期权的买方向卖方支付市场参考利率低于协定利率下限的差额

13、某投资者在5月份以4美元/盎司的权利金买入一张执行价为360美元/盎司的6月份黄金看跌期货期权，又以5美元/盎司卖出一张执行价格为360美元/盎司的6月份黄金看涨期货期权，再以市场价格358美元/盎司买进一张6月份黄金期货合约。当期权到期时，在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（）美元/盎司。A.0.5B.1.5C.2D.3.5

14、（）是期货业的自律性组织，发挥政府与期货业之间的桥梁和纽带作用，为会员服务，维护会员的合法权益。A.期货交易所B.中国期货市场监控中心C.中国期货业协会D.中国证监会

15、1月4日，某套利者以250元／克卖出4月份黄金期货，同时以261元／克买入9月份黄金。假设经过一段时间之后，2月4日，4月份价格变为255元／克，同时9月份价格变为272元／克，该套利者同时将两合约对冲平仓，套利盈利为（）元／克。A.-5B.6C.11D.16

16、期货公司首席风险官向()负责。A.中国期货业协会B.期货交易所C.期货公司监事会D.期货公司董事会

17、某公司将于9月10日收到1千万欧元，遂以930价格购入10张9月份到期的3个月欧元利率期货合约，每张合约为1百万欧元，每点为2500欧元。到了9月10日，市场利率下跌至85％（其后保持不变），公司以935的价格对冲购买的期货，并将收到的1千万欧元投资于3个月期的定期存款，到12月10日收回本利和。该公司期间收益为（）欧元。A.145000B.153875C.173875D.197500

18、某看跌期权的执行价格为200美元，权利金为5美元，标的物的市场价格为230美元，该期权的内涵价值为（）。A.5美元B.0C.-30美元D.-35美元

19、某交易者在4月8日买入5手7月份棉花期货合约的同时卖出5手9月份棉花期货合约，价格分别为12110元/吨和12190元/吨。5月5日该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和9月棉花合约平仓价格分别为12070元/吨和12120元/吨。（2）该套利交易（）元。（不计手续费等）A.亏损500B.盈利750C.盈利500D.亏损750

20、下列关于买进看跌期权损益的说法中，正确的是（）。(不考虑交易费用)A.理论上，买方的盈利可以达到无限大B.当标的资产价格下跌至执行价格以下时，买方开始盈利C.当标的资产价格在损益平衡点以上时，买方不应该行权D.当标的资产价格下跌至执行价格以下时，买方行权比放弃行权有利

21、假设甲、乙两期货交易所同时交易铜、铝、锌、铅等期货品种，以下操作属于跨市套利的是（）。A.①B.②C.③D.④

22、3月5日，某套利交易者在我国期货市场卖出5手5月份锌期货合约同时买入5手7月锌期货合约，价格分别为15550元/吨和15650元/吨。3月9日，该交易者对上述合约全部对冲平仓。5月和7月锌合约平仓价格分别为15650元/吨和15850元/吨。该套利交易的价差（）元/吨。A.扩大100B.扩大90C.缩小90D.缩小100

23、期货公司及其他期货经营机构、非期货公司结算会员、期货保证金存管银行提供虚假申请文件或者采取其他欺诈手段隐瞒重要事实骗取期货业务许可的，撤销其期货业务许可，()。A.处以违法所得5倍罚款B.处以违法所得3倍罚款C.没收违法所得D.处以违法所得4倍罚款

24、共用题干某新客户存入保证金100000元，在4月1日开仓买人大豆期货合约40手（10吨/手），成交价为4000元/吨。同一天该客户平仓卖出20手大豆合约，成交价为4030元/吨，当日结算价为4040元/吨，交易保证金比例为5%,4月2日，该客户将剩余20手大豆合约全部平仓，成交价为4070元/吨，当日结算价为4050元/吨，则其账户情况的平仓盈亏、当日盈亏、当日结算准备金额为()。A.2800元；2800元；134200元B.2600元；2800元；123200元C.6000元；6000元；120000元D.2800元；2800元；123200元

25、非美元标价法报价的货币的点值等于汇率标价的最小变动单位（）汇率。A.加上B.减去C.乘以D.除以

26、CME集团的玉米期货看涨期权，执行价格为450美分/蒲式耳，权利金为427美分/蒲式耳，当标的玉米期货合约的价格为478’2美分/蒲式耳时，该看涨期权的时间价值为（）美分/蒲式耳。A.28.5B.14.375C.22.375D.14.625

27、运用移动平均线预测和判断后市时，当价格跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线，为（）信号。A.套利B.卖出C.保值D.买入

28、当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为（）。A.实值期权B.虚值期权C.内涵期权D.外涵期权

29、某投机者预测5月份棕榈油期货合约价格将上升，故买入10手棕榈油期货合约，成交价格为5300元/吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在5000元/吨再次买入5手合约，当市价反弹到（）元/吨时才可以避免损失（不计税金、手续费等费用）。A.5100B.5150C.5200D.5250

30、（）是指独立于期货公司和客户之外，接受期货公司委托进行居间介绍，独立承担基于居间法律关系所产生的民事责任的自然人或组织。A.介绍经纪商B.期货居间人C.期货公司D.证券经纪人

31、下列关于缺口的说法中，不正确的是()。A.普通缺口通常在盘整区域内出现B.逃避缺口通常在价格暴涨或暴跌时出现C.疲竭缺口属于一种价格反转信号D.突破缺口常在成交量骤减、价格大幅变动时出现

32、某投资者在国内市场以4020元/吨的价格买入10手大豆期货合约，后以4010元/吨的价格买入10手该合约。如果此后市价反弹，只有反弹到（）元/吨时才可以避免损失（不计交易费用）。A.4015B.4010C.4020D.4025

33、某客户新入市，存入保证金100000元，开仓买入大豆0905期货合约40手，成交价为3420元/吨，其后卖出20手平仓，成交价为3450元/吨，当日结算价为3451元/吨，收盘价为3459元/吨。大豆合约的交易单位为10吨/手，交易保证金比例为5%，则该客户当日交易保证金为（）元。A.69020B.34590C.34510D.69180

34、我国5年期国债期货合约标的为票面利率为（）名义中期国债。A.1％B.2％C.3％D.4％

35、某投资者以5美分／蒲式耳权利金卖出敲定价格为750美分／蒲式耳的大豆看跌期权，则该期权的损益平衡点为（）美分／蒲式耳。A.750B.745.5C.754.5D.744.5

36、根据下面资料，回答下题。12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合同，约定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元／吨的价格作为现货交收价格。同时该油脂企业进行套期保值，以2220元／吨的价格卖出下一年3月豆粕期货合约，此时豆粕现货价格为2210元／吨。{TS}该油脂企业开始套期保值时的基差为（）元／吨。A.10B.20C.-10D.-20

37、关于卖出看跌期权的损益（不计交易费用），下列说法错误的是（）。A.最大收益为所收取的权利金B.当标的物市场价格大于执行价格时，买方不会执行期权C.损益平衡点为：执行价格+权利金D.买方的盈利即为卖方的亏损

38、上海证券交易所推出的上证50ETF期权，上市首日，每个到期月份分别推出（）个不同执行价格的看涨和看跌期权。A.1B.3C.5D.7

39、1月1日，上海期货交易所3月份铜合约的价格是63200元／吨，5月份铜合约的价格是63000元／吨。某投资者采用熊市套利，则下列选项中可使该投资者获利最大的是（）。(不考虑佣金因素)A.3月份铜合约的价格保持不变，5月份铜合约的价格下跌了50元／吨B.3月份铜合约的价格下跌了70元／吨，5月份铜合约的价格保持不变C.3月份铜合约的价格下跌了250元／吨，5月份铜合约的价格下跌了170元／吨D.3月份铜合约的价格下跌了170元／吨，5月份铜合约的价格下跌了250元／吨

40、2015年3月28日，中国金融期货交易所可供交易的沪深300股指期货合约应该有（）。A.1F1503.1F1504.1F1505.1F1506B.1F1504.1F1505.1F1506.1F1507C.1F1504.1F1505.1F1506.1F1508D.1F1503.1F1504.1F1506.1F1509

41、利率上升，下列说法正确的是（）。A.现货价格和期货价格都上升B.现货价格和期货价格都下降C.现货价格上升，期货价格下降D.现货价格下降，期货价格上升

42、欧洲美元期货的交易对象是()。A.债券B.股票C.3个月期美元定期存款D.美元活期存款

43、交易者根据对币种相同但交割月份不同的期货合约在某一交易所的价格走势的预测，买进某一交割月份的期货合约，同时卖出另一交割月份的同种期货合约，从而进行的套利交易是（）。A.跨期套利B.跨月套利C.跨市套利D.跨品种套利

44、β系数（），说明股票比市场整体波动性低。A.大于1B.等于1C.小于1D.以上都不对

45、某股票当前价格为695港元，以该股票为标的期权中，内涵价值最低的是()。A.执行价格为60.00港元，权利金为4.53港元的看涨期权B.执行价格为67.50港元，权利金为0.81港元的看涨期权C.执行价格为64.50港元，权利金为1.00港元的看跌期权D.执行价格为67.50港元，权利金为6.48港元的看跌期权

46、沪深300股指期货合约的最小变动价位是（）点。A.1B.0.2C.0.1D.0.01

47、欧元兑美元的报价是1.3626，则1美元可以兑换（）欧元。A.0.8264B.0.7339C.1.3626D.1

48、目前来看，全球交易活跃的国债期货品种主要是（）。A.短期国债期货B.隔夜国债期货C.中长期国债期货D.3个月国债期货

49、在其他条件不变的情况下，假设我国棉花主产区遭遇严重的虫灾，则棉花期货价格将（）A.保持不变B.上涨C.下跌D.变化不确定

50、道氏理论认为，趋势的（）是确定投资的关键。A.起点B.终点C.反转点D.黄金分割点二、多选题

51、美国中长期国债期货报价由三部分组成，第二部分采用（）进位制。A.2B.10C.16D.32

52、股指期货是目前全世界交易最()的期货品种。A.沉闷B.活跃C.稳定D.消极

53、在期货交易中，起到杠杆作用的是()。A.涨跌停板制度B.当日无负债结算制度C.保证金制度D.大户报告制度

54、3月5日，5月份和7月份铝期货价格分别是17500元/吨和17520元/吨，套利者预期价差将扩大，最有可能获利的情形是（）。A.买入5月铝期货合约，同时买入7月铝期货合约B.卖出5月铝期货合约，同时卖出7月铝期货合约C.卖出5月铝期货合约，同时买入7月铝期货合约D.买入5月铝期货合约，同时卖出7月铝期货合约

55、开户的流程顺序是（）。①申请交易编码并确认资金账号；②申请开户；③签署“期货经纪合同书”；④阅读并签署“期货交易风险说明书”。A.①②③④B.②④③①C.①②④③D.②④①③

56、技术分析中，波浪理论是由（）提出的。A.索罗斯B.菲波纳奇C.艾略特D.道?琼斯

57、国债期货交割时，发票价格的计算公式为（）。A.期货交割结算价／转换因子+应计利息B.期货交割结算价转换因子-应计利息C.期货交割结算价转换因子+应计利息D.期货交割结算价转换因子

58、某投资者以200点的价格买入一张2个月后到期的恒指看跌期权，执行价格为22000点，期权到期时，标的指数价格为21700，则该交易者的行权收益为（）。（不考虑交易手续费）A.100点B.300点C.500点D.-100点

59、会员制期货交易所的最高权力机构是（）。A.会员大会B.股东大会C.理事会D.董事会

60、欧洲美元期货合约的报价有时会采用100减去以（)天计算的不带百分号的年利率形式。A.300B.360C.365D.366

61、可以同时在银行间市场和交易所市场进行交易的债券品种是（）。A.央票B.企业债C.公司债D.政策性金融债

62、芝加哥期货交易所10年期的美国国债期货合约的丽值为10万美元，当报价为98-175时，表示该合约的价值为（）美元。A.981750B.56000C.97825D.98546.88

63、5月10日，国内某出口公司向捷克出口一批小商品，价值500万人民币，9月份以捷克克朗进行结算。当时人民币对美元汇率为1美元兑2233人民币，捷克克朗对美元汇率为1美元兑21780捷克克朗，则人民币和捷克克朗汇率为1人民币兑8852捷克克朗。9月期的人民币期货合约以1美元=2010的价格进行交易，9月期的捷克克朗以1美元=22655的价格进行交易，这意味着9月份捷克克朗对人民币的现汇汇率应为1人民币=9132捷克克朗，即捷克克朗对人民币贬值。为了防止克朗对人民币汇率继续下跌，该公司决定对克朗进行套期保值。由于克朗对人民币的期货合约不存在，出口公司无法利用传统的期货合约来进行套期保值。但该公司可以通过出售捷克克朗对美元的期货合约和买进人民币对美元的期货合约达到保值的目的。该交易属于（）。A.外汇期货买入套期保值B.外汇期货卖出套期保值C.外汇期货交叉套期保值D.外汇期货混合套期保值

64、下列关于基差的公式中，正确的是（）。A.基差=期货价格-现货价格B.基差=现货价格-期货价格C.基差=期货价格+现货价格D.基差=期货价格×现货价格

65、以下属于跨期套利的是（）。A.卖出A期货交易所4月锌期货合约，同时买入A期货交易所6月锌期货合约B.卖出A期货交易所5月大豆期货合约，同时买入A期货交易所5月豆粕期货合约C.买入A期货交易所5月PTA期货合约，同时买入A期货交易所7月PTA期货合约D.买入A期货交易所7月豆粕期货合约，同时卖出B期货交易所7月豆粕期货合约

66、某投资者在5月份以30元／吨权利金卖出一张9月到期，执行价格为1200元／吨的小麦看涨期权，同时又以10元／吨权利金卖出一张9月到期执行价格为1000元／吨的小麦看跌期权。当相应的小麦期货合约价格为1120元／吨时，该投资者收益为（）元／吨。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）A.40B.-40C.20D.-80

67、上海证券交易所个股期权合约的标的合约月份为（）。A.当月B.下月C.连续两个季月D.当月、下月及连续两个季月

68、期货公司高级管理人员拟任人为境外人士的，推荐人中可有()名是拟任人曾任职的境外期货经营机构的经理层人员。A.1B.2C.3D.5

69、我国10年期国债期货合约标的为票面利率为（）名义长期国债。A.1％B.2％C.3％D.4％

70、某日，我国黄大豆1号期货合约的结算价格为3110元/吨，收盘价为3120元/吨，若每日价格最大波动限制为士4%，大豆的最小变动价为1元/吨，下一交易日不是有效报价的是（）元/吨。A.2986B.3234C.2996D.3244

71、关于股票期货的描述，不正确的是（）。A.股票期货比股指期货产生晚B.股票期货的标的物是相关股票C.股票期货可以采用现金交割D.市场上通常将股票期货称为个股期货

72、（）是指某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格。A.收盘价B.最新价C.结算价D.最低价

73、以某一期货合约最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价的期货交易所为（）。A.郑州商品交易所B.大连商品交易所C.上海期货交易所D.中国金融期货交易所

74、某交易者以23500元／吨卖出5月份棉花期货合约1手，同时以23500元／吨买入7月份棉花期货合约1手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易盈利相对最大。A.5月份23400元／吨，7月份23550元／吨B.5月份23400元／吨，7月份23500元／吨C.5月份23600元／吨，7月份23300元／吨D.5月份23600元／吨，7月份23500元／吨

75、目前我国上海期货交易所规定的交易指令主要是（）。A.套利指令B.止损指令C.停止限价指令D.限价指令

76、下列关于交易所推出的AU1212，说法正确的是（）。A.上市时间是12月12日的黄金期货合约B.上市时间为12年12月的黄金期货合约C.12月12日到期的黄金期货合约D.12年12月到期的黄金期货合约

77、会员制期货交易所会员大会有()会员参加方为有效。A.1／3以上B.2／3以上C.7／4以上D.3／4以上

78、交易双方以约定的币种、金额及汇率，在未来某一约定时间交割的标准化合约是（）。A.商品期货B.金融期权C.利率期货D.外汇期货

79、下列选项中，关于期权说法正确的是（）。A.期权买方可以选择行权，也可以放弃行权B.期权卖方可以选择履约，也可以放弃履约C.与期货交易相似，期权买卖双方必须缴纳保证金D.买进或卖出期权可以实现为标的资产保险的目的

80、上海期货交易所的正式运营时间是（）。A.1998年8月B.1999年12月C.1990年10月D.1993年5月

81、某套利者在1月16日同时买入3月份并卖出7月份小麦期货合约，价格分别为3.14美元/蒲式耳和3.46美元/蒲式耳，假设到了2月2日，3月份和7月份的小麦期货的价格分别变为3.25美元/蒲式耳和3.80美元/蒲式耳，则两个合约之间的价差（）A.扩大B.缩小C.不变D.无法判断?

82、下列相同条件的期权，内涵价值最大的是（）。A.行权价为23的看涨期权的价格为3，标的资产的价格为23B.行权价为12的看涨期权的价格为2，标的资产的价格为13。5C.行权价为15的看涨期权的价格为2，标的资产的价格为14D.行权价为7的看涨期权的价格为2，标的资产的价格为8

83、根据《5年期国债期货合约交易细则》，2014年3月4日，市场上交易的国债期货合约是（）。A.TF1406，TF1409，TF1412B.TF1403，TF1406，TF1409C.TF1403。TF1404，TF1406D.TF1403，TF1406，TF1409，TF1412

84、某日，我国外汇交易中心的外汇牌价为100美元等于6115元人民币，这种汇率标价法是（）。A.人民币标价法B.直接标价法C.美元标价法D.间接标价法

85、某投资者以2100元／吨卖出5月大豆期货合约一张，同时以2000元／吨买入7月大豆合约一张，当5月合约和7月合约价差为（）时，该投资人获利。A.150B.120C.100D.-80

86、黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，当标的期货合约价格为1580.50美元/盎司，权利金为30美元/盎司时，则该期权的时间价值为（）美元/盎司。A.20B.10C.30D.0

87、利用股指期货可以（）。A.进行套期保值，降低投资组合的系统性风险B.进行套期保值，降低投资组合的非系统性风险C.进行投机，通过期现市场的双向交易获取超额收益D.进行套利，通过期货市场的单向交易获取价差收益

88、某投资者二月份以300点的权利金买进一张执行价格为10500点的5月恒指看涨期权，同时又以200点的权利金买进一张执行价格为10000点5月恒指看跌期权，则当恒指跌破（）点或者上涨超过（）点时就盈利了。A.10200；10300B.10300；10500C.9500；11000D.9500；10500

89、以下关于期货的结算说法错误的是（）。A.期货的结算实行每日盯市制度，即客户以开仓后，当天的盈亏是将交易所结算价与客户开仓价比较的结果，在此之后，平仓之前，客户每天的单日盈亏是交易所前一交易日结算价与当天结算价比较的结果B.客户平仓后，其总盈亏可以由其开仓价与其平仓价的比较得出，也可由所有的单日盈亏累加得出C.期货的结算实行每日结算制度。客户在持仓阶段每天的单日盈亏都将直接在其保证金账户上划拨。当客户处于盈利状态时，只要其保证金账户上的金额超过初始保证金的数额，则客户可以将超过部分提现；当处于亏损状态时，一旦保证金余额低于维持保证金的数额，则客户必须追加保证金，否则就会被强制平仓D.客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额与最终数额之差

90、中国金融期货交易所的结算会员按照业务范围进行分类，不包括（）。A.交易结算会员B.全面结算会员C.个别结算会员D.特别结算会员

91、芝加哥期货交易所于（）年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金，作为履约保证。A.1848B.1865C.1876D.1899

92、2015年6月初，某铜加工企业与贸易商签订了一批两年后实物交割的销售合同，为规避铜价风险，该企业卖出CU1606。2016年2月，该企业进行展期，合理的操作有（）。A.买入CU1606，卖出CU1604B.买入CU1606，卖出CU1603C.买入CU1606，卖出CU1605D.买入CU1606，卖出CU1608

93、某投机者以7800美元／吨的价格买入1手铜合约，成交后价格上涨到7950美元／吨。为了防止价格下跌，他应于价位在（）时下达止损指令。A.7780美元／吨B.7800美元／吨C.7870美元／吨D.7950美元／吨

94、某交易者以9710元/吨买入7月棕榈油期货合约100手，同时以9780元/吨卖出9月棕榈油期货合约100手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者亏损。（不计手续费等费用）A.7月9810元/吨，9月9850元/吨B.7月9860元/吨，9月9840元/吨C.7月9720元/吨，9月9820元/吨D.7月9840元/吨，9月9860元/吨

95、（）标志着改革开放以来我国期货市场的起步。A.上海金属交易所成立B.第一家期货经纪公司成立C.大连商品交易所成立D.郑州粮食批发市场成立并引入期货交易机制

96、TF1509合约价格为91525，若其可交割债券2013年记账式附息(三期)国债价格为91640，转换因子为10167，则该国债的基差为（）。A.99.640-97.525=2.115B.99.640-97.525×1.0167=0.4863C.99.640×1.0167-97.525=3.7790D.99.640÷1.0167-97.525=0.4783

97、期货交易与远期交易的区别不包括（）。A.交易对象不同B.功能作用不同C.信用风险不同D.权利与义务的对称性不同

98、若其他条件不变，铜消费市场不景气，上海期货交易所铜期货价格（）。A.将随之上升B.将随之下降C.保持不变D.变化方向无法确定

99、债券的久期与票面利率呈（）关系。A.正相关B.不相关C.负相关D.不确定

100、美式期权是指（）行使权力的期权。A.在到期后的任何交易日都可以B.只能在到期日C.在规定的有效期内的任何交易日都可以D.只能在到期日前三、判断题

101、为了防止价格大幅波动所引发的风险，国际上通常对股指期货交易规定每日价格最大波动限制。（）

102、通过交割，期货、现货两个市场得以实现相互联动，期货价格最终与现货价格趋于一致，使期货市场真正发挥价格晴雨表的作用。（）

103、对于一个买入套期保值者来说，期货价格上涨，而现货价格下跌，其结果是双重的损失。（）

104、期货交割是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度保证。（）

105、3个月欧洲美元期货是以100减去不带百分号的年利率报价。（）

106、在紧缩性的货币政策下.取得信贷较为困难，市场利率也随之下降。()

107、芝加哥商业交易所的S&P500指数期货的合约采用季月模式。（）

108、卖出看涨期权可规避标的期货多头头寸的价格风险。（）

109、当股指期货价格高于无套利区间下界时可以进行股指期货期现套利。（）

110、如果预期标的物价格上涨，可卖出看跌期权。

111、外汇风险，是指以本币计价的资产或负债，因外汇汇率波动而引起的价值变化给其持有者造成的损失。()

112、在正向市场上，只要基差变大，无论期货、现货价格是上升还是下降，买入套期保值者都不可能得到完全保护。（）

113、期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动完全相同。（）

114、在其他条件不变的情况下，标的资产价格波动程度越大，期权价格越高。（）

115、期权的卖方只有履约义务而没有相应的权利。（）

116、期货市场能够为政府制定宏观政策提供参考。（）

117、保证金制度是指在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率（通常为20%～30%）缴纳资金，用于结算和保证履约。()

118、期货公司可以按照规定委托其他机构或者接受其他机构委托从事中间介绍业务。（）

119、远期合约是期货和互换的基础，期货和互换是对远期合约在不同方面创新后的衍生工具。（）

120、人民币无本金交割远期（人民币NDF）是指以人民币汇率为计价标准的外汇远期合约。（）

参考答案与解析

1、答案：A本题解析：当标的物市场价格大于等于执行价格时，看跌期权买方不行使期权，卖方最大收益为权利金；当标的物市场价格小于执行价格时，看跌期权买方行使期权，卖方的损益=标的资产价格+权利金－执行价格，极端市场情况下，标的资产价格=0，卖方最大可能的损失为权利金－执行价格。

2、答案：A本题解析：该交易者在期货市场上的盈亏状况为：（15.1190-15.1180）×100×100000=10000（元）；该交易者在现货市场上的盈亏状况为：（15.1140-15.1130）×100×100000=10000（元）；该交易者总的盈亏状况为：10000+10000=20000（元）。

3、答案：B本题解析：若基差交易时间的权利属于卖方，则称之为卖方叫价交易。

4、答案：B本题解析：计算过程如表13所示。

5、答案：B本题解析：基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与同种的某一特定期货合约价格问的价差，可以用简单的公式表示为：基差=现货价格一期货价格，因而该填料厂开始套期保值时的基差为-10元／吨。

6、答案：B本题解析：对于实值美式期权，由于美式期权在有效期的正常交易时间内可以随时行权，如果期权的权利金低于其内涵价值，在不考虑交易费用的情况下，买方立即行权便可获利。由于平值期权和虚值期权的时间价值也大于0，所以，美式期权的时间价值均大于等于0。

7、答案：D本题解析：货合同和远期合约条款是可以约定的，而期货合约的条款是标准化的。故此题选D。

8、答案：A本题解析：近端汇率是指第一次交换货币时适用的汇率。

9、答案：A本题解析：持仓量，也称空盘量或未平仓合约量，是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量。

10、答案：D本题解析：2007年，芝加哥期货交易所（CBOT）与芝加哥商业交易所（CME）合并为芝加哥商业交易所集团。

11、答案：A本题解析：商品市场的本期供给量主要是由期初库存量、当期国内生产量和当期进口量三部分组成，其中，期初库存量也就是上一期的期末结存量。

12、答案：B本题解析：利率下限期权又称“利率封底”，与利率上限期权相反，期权买方在市场参考利率低于下限利率时可取得低于下限利率的差额。利用利率下限期权可以防范利率下降的风险。A项．期权买方不需要缴纳保证金。

13、答案：B本题解析：期权到期日时该投资者持有黄金期货多头(其成本为358美元/盎司)，当到期日黄金期货价格小于360美元/盎司，则该投资者执行看跌期权且手中的看涨期权将不被执行；当到期日黄金期货价格大于360美元/盎司，则该投资者不执行看跌期权而手中的看涨期权将被执行。因此，投资者净收益不变，始终为(360-358)+17.5-4=16.5(美元/盎司)。

14、答案：C本题解析：中国期货业协会是期货业的自律性组织，发挥政府与期货业间的桥梁和纽带作用，为会员服务，维护会员的合法权益。

15、答案：B本题解析：使用价差的概念来分析，本题为买入套利，价差从11元／克，变到17元／克．价差扩大了6元／克，价差扩大出现盈利为6元／克。故本题答案为B。

16、答案：D本题解析：《期货公司首席风险官管理规定（试行）》第二条第二款规定，首席风险官向期货公司董事会负责。

17、答案：D本题解析：在期货市场上获利为：（919.35-918.30）×10×2500=26250（欧元）；公司所得的利率收益为：10000000×20.85％×1／4=171250（欧元）；期间收益为：171250+26250=197500（欧元）。

18、答案：B本题解析：期权的内涵价值，也称内在价值，是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。看跌期权的内涵价值=执行价格一标的资产价格。如果计算结果小于等于0，则内涵价值等于0。

19、答案：B本题解析：[（12070-12110）+（12190-12120）]x5手x5吨/手=750元

20、答案：D本题解析：当标的资产价格下跌至执行价格以下时，如果放弃行权，买方会损失购买期权的全部费用，即权利金；如果执行期权，则行权收益=执行价格-标的资产价格-权利金，由于(执行价格-标的资产价格)>0，买方行权一定比放弃行权有利。另外看跌期权的买方的盈利也不可能达到无限大，盈利最大的时候是标的资产价格为零的时候，也就是最大收益为执行价格-权利金。

21、答案：A本题解析：跨市套利，也称市场间套利，是指在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。

22、答案：A本题解析：该交易者的套利操作为熊市套利，交易结果如表4所示。

23、答案：C本题解析：《期货交易管理条例》第68条。期货公司及其他期货经营机构、非期货公司结算会员、期货保证金存管银行提供虚假申请文件或者采取其他欺诈手段隐瞒重要事实骗取期货业务许可的，撤销其期货业务许可，没收违法所得。

24、答案：C本题解析：本题考查准备金额的计算。商品期货当日盈亏的计算公式：当日盈亏=∑[（卖出成交价-当日结算价）*卖出量]+∑[（当日结算价-买人成交价）*买人量]+（上一交易日结算价-当日结算价）*（上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量）。当日交易保证金=当日结算价*当日交易结束后的持仓总量*交易保证金比例；当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日盈亏+人金-出金-手续费（等）。4月1日：(1)平仓盈亏=（4030-4000）*20*10=6000（元）。持仓盈亏=(4040-4000)*(40-20)*10=8000（元）；(2)当日盈亏=6000+8000=14000（元）；(3)当日结算准备金余额=100000-4040*20*10*5%+14000=73600（元）。4月2日：(1)平仓盈亏=（4070-4040）*20*10=6000（元）；(2)当日盈亏=(4070-4050)*20*10+(4040-4050)*(20-40)*10=6000（元）；(3)当日结算准备金余额=73600+4040*20*10*5%-4050*0*5%+6000=120000（元）。故选项C正确。

25、答案：C本题解析：非美元标价法报价的货币的点值等于汇率标价的最小变动单位乘以汇率。故本题答案为C。

26、答案：B本题解析：玉米期货合约的价格:478'2=478+2*（1/4）=478.5（美分/蒲式耳）。玉米期货看涨期权的权利金:42'7=42+7*（1/8）=42.875（美分/蒲式耳）。看涨期权的内涵价值=标的物市场价格-执行价格=478.5-450=28.5（美分/蒲式耳），时间价值=权利金-内涵价值=42.875-28.5=14.375（美分/蒲式耳）。注意:期货合约最小变动价位为（1/4）美分/蒲式耳，期权合约的最小变动价位为（1/8）美分/蒲式耳。

27、答案：D本题解析：MA的应用法则——葛兰威尔法则有4条是买进法则，有4条是卖出法则，其中：价位在移动平均线之下运动，突然暴跌，但距离移动平均线非常远，极有可能再趋向移动平均线，这是买进时机。

28、答案：A本题解析：实值期权是执行价格低于标的物市场价格的看涨期权和执行价格高于标的物市场价格的看跌期权。

29、答案：C本题解析：总成本=5300x10x10+5000x5x10=780000元；平均价格为：780000元/150吨=5200元/吨时才可以避免损失。

30、答案：B本题解析：题干描述的是期货居间人。

31、答案：D本题解析：突破缺口，常在成交量剧增、价格大幅上涨或下跌时出现。

32、答案：A本题解析：假设当市价反弹到x元/吨时可以避免损失，则有：|x-4020|=|x-4010|，解得x=4015。即当市价反弹到4015元/吨时，该投资者将以4020元/吨买入的10手大豆期货合约卖出的损失为：4015-4020=-5（元/吨），将以4010元/吨买入的10手大豆期货合约卖出的收益为：4015-4010=5（元/吨），此时平仓可以避免损失。

33、答案：C本题解析：在期货交易中，期货买方和卖方必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率(通常为5%～15%)缴纳资金，用于结算和保证履约。当日交易保证金计算公式：当日交易保证金=当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例=3451×(40-201×10×5%=34510(元)。

34、答案：C本题解析：我国5年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3％的名义中期国债。故本题答案为C。

35、答案：B本题解析：卖出看跌期权的损益平衡点=执行价格-权利金=750-21.5=7422.5（美分／蒲式耳）

36、答案：C本题解析：基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。根据公式，可得：基差=现货价格-期货价格=2210-2220=-10（元／吨）。

37、答案：C本题解析：看跌期权空头的损益平衡点为：执行价格-权利金。

38、答案：C本题解析：上海证券交易所推出的上证50ETF期权，上市首日，每个到期月份分别推出5个不同执行价格的看涨和看跌期权。故本题答案为C。

39、答案：C本题解析：当市场是熊市时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远期合约价格的下降幅度。在反向市场上，近期价格要高于远期价格，熊市套利是卖出近期合约同时买入远期合约。在这种情况下，熊市套利可以归入卖出套利这一类中，则只有在价差缩小时才能够盈利。1月份时的价差为63200-63000=200(元／吨)，所以只要价差小于200元／吨即可。

40、答案：D本题解析：沪深300股指期货合约的合约月份为当月、下月及随后两个季月，共4个月份合约。季月是指3月、6月、9月和12月。因当前时间是2015年3月28日，那么期货市场上同时有以下4个合约在交易：1F1503、1F1504、1F1506、1F1509。这4个合约中，1F1503、1F1504是当月和下月合约；1F1506、1F1509是随后两个季月合约。

41、答案：B本题解析：利率与债券的价格呈反向变动关系，当市场利率上升时，现货和期货价格都将下跌。

42、答案：C本题解析：欧洲美元期货的交易对象不是债券，而是存放于美国境外各大银行的3个月期美元定期存款。

43、答案：B本题解析：跨月套利是指交易者根据对币种相同但交割月份不同的期货合约在某一交易所的价格走势的预测，买进某一交割月份的期货合约，同时卖出另一交割月份的同种期货合约，从而进行套利交易。

44、答案：C本题解析：β系数小于1，说明股票比市场整体波动性低，因而其市场风险低于平均市场风险。故本题答案为C。

45、答案：B本题解析：由看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。可得下表：

46、答案：B本题解析：沪深300股指期货的最小变动价位为0.2点，意味着合约交易报价的指数点必须为0.2点的整数倍。

47、答案：B本题解析：欧元兑美元的报价是1.3626，1欧元可以换1.3626美元，那么1美元要换成欧元的话，就是1欧元除以汇率1.3626，就是0.7339。

48、答案：C本题解析：目前来看，全球交易活跃的国债期货品种主要是中长期国债期货。故本题答案为C。

49、答案：B本题解析：当自然条件不利时，农作物的产量受到影响，从而使供给趋紧，刺激期货价格上涨；反之，如气候适宜，会使农作物增产，从而增加市场供给，促使期货价格下跌。因此，当我国棉花遭遇虫灾，棉花的产量受到影响，从而使供给趋紧，将会刺激棉花期货价格上涨。

50、答案：C本题解析：道氏理论将市场波动分为主要趋势、次要趋势和短暂趋势。趋势的反转点是确定投资的关键。

51、答案：D本题解析：美国中长期国债期货采用价格报价法，在其报价中，比如118’222（或118-222），报价由3部分组成，即“①118’②22③2”。其中，“①”部分可以称为国债期货报价的整数部分，“②”“③”两个部分称为国债期货报价的小数部分。D项为正确选项。“②”部分数值为“00到31”，采用32进位制，价格上升达到“32”向前进位到整数部分加“1”，价格下降跌破“00”向前整数位借“1”得到“32”。故本题答案为D。

52、答案：B本题解析：本题考查股指期货的地位。股指期货是目前全世界交易最活跃的期货品种。

53、答案：C本题解析：在期货交易中，起到杠杆作用的是保证金制度。保证金比率越低，杠杆效应就越大。

54、答案：C本题解析：根据买入套利，当套利者预测价差将扩大时，买入其中价格较高的合约，卖出价格较低的合约进行套利将获利。所以，套利者应该卖出5月铝期货合约，同时买入7月铝期货合约。

55、答案：B本题解析：开户流程：（1）申请开户；（2）阅读“期货交易风险说明书”并签字确认；（3）签署“期货经纪合同书”；（4）申请交易编码并确认资金账号。

56、答案：C本题解析：波浪理论的全称是艾略特波浪理论，是以其创始人R.N.Elliott的名字命名的。

57、答案：C本题解析：用可交割国债的转换因子乘以期货交割结算价可得到转换后该国债的价格(净价),用国债净价加上持有国债期间的应计利息收入即可得到国债期货交割时卖方出让可交割国债时应得到的实际现金价格(全价)，该价格为可交割国债的出让价格，也称发票价格。其计算公式如下：发票价格=国债期货交割结算价转换因子+应计利息。

58、答案：A本题解析：看跌期权的行权收益=执行价格-标的资产价格-权利金=22000-21700-200=100（点）。

59、答案：A本题解析：会员大会由会员制期货交易所的全体会员组成，它是会员制期货交易所的最高权力机构。

60、答案：B本题解析：欧洲美元期货合约的报价采用芝加哥商业交易所IMM3个月欧洲美元伦敦拆放利率指数，或者100减去以360天计算的不带百分号的年利率形式。

61、答案：B本题解析：企业债可以同时在银行间市场和交易所市场进行交易。故此题选B。

62、答案：D本题解析：该合约的价值=98x1000+17.5×31.25～98546.88（美元）。

63、答案：C本题解析：外汇期货市场上一般只有各种外币对美元的合约，很少有两种非美元货币之间的期货合约。在发生两种非美元货币收付的情况下，就要用到交叉货币保值。

64、答案：B本题解析：基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。用公式可表示为：基差=现货价格-期货价格。

65、答案：A本题解析：跨期套利是指在同一市场(交易所)同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。

66、答案：A本题解析：该投资者权利金收益=30+10=40(元／吨)；履约收益：看涨期权出现价格上涨时，才会被行权，现价格从1200到1120，期权买方不会行权；第二个看跌期权，价格下跌时才会被行权，因此期权买方同样不会行权。综上，该投资者获得的全部收益为权利金收益40元／吨。

67、答案：D本题解析：上海证券交易所个股期权合约的标的合约月份为当月、下月及连续两个季月。故本题答案为D。

68、答案：A本题解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第二十三条规定，拟任人为境外人士的，推荐人中可有1名是拟任人曾任职的境外期货经营机构的经理层人员。

69、答案：C本题解析：我国10年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3％的名义长期国债。故本题答案为C。

70、答案：D本题解析：期货合约上一交易日的结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限，称为涨停板；而该合约上一交易日的结算价减去允许的最大跌幅则构成当日价格下跌的下限，称为跌停板。因为大豆的最小变动价为1元/吨，所以，下一交易日的涨停板=311Ox(1+4%)=32323.4≈3234(元/吨)；跌停板=3110×(1-4%)=29824.6≈2986(元/吨)。

71、答案：A本题解析：股指期货，即股票价格指数期货，也可称为股价指数期货，是指以股价指数为标的资产的标准化期货合约。双方约定在未来某个特定的时间，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。股指期货交易的标的物是股票价格指数。自1982年2月美国堪萨斯期货交易所上市价值线综合平均指数期货交易以来，股指期货日益受到各类投资者的重视，交易规模迅速扩大，交易品种不断增加。目前，股指期货交易已成为金融期货，也是所有期货交易品种中的第一大品种。股票期货比股指期货产生早，股票期货最早产生于20世纪70年代，股指期货产生于1982年的美国。

72、答案：A本题解析：收盘价是指某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格。

73、答案：D本题解析：中国金融期货交易所规定，当日结算价是指某一期货合约最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价。

74、答案：A本题解析：A项盈利150元／吨，如下表。同理，B项，总盈利=100+0=100(元／吨)；C项，总亏损=]00+200=300(元／吨)；D项，总亏损=100+0=100(元／吨)。

75、答案：D本题解析：目前，我国各期货交易所普遍采用了限价指令。此外，郑州商品交易所还采用了市价指令、跨期套利指令和跨品种套利指令。大连商品交易所则采用了市价指令、限价指令、止损指令、停止限价指令、跨期套利指令和跨品种套利指令。我国各交易所的指令均为当日有效。在指令成交前，投资者可以提出变更和撤销。

76、答案：D本题解析：AU代表黄金期货合约，1212代表2012年12月份到期。

77、答案：B本题解析：《期货交易所管理办法》第二十三条规定，会员制期货交易所会员大会有2／3以上会员参加方为有效。会员大会应当对表决事项制作会议纪要，由出席会议的理事签名。

78、答案：D本题解析：交易双方以约定的币种、金额及汇率，在未来某一约定时间交割的标准化合约是外汇期货。

79、答案：A本题解析：B项，卖方获得期权费后便拥有了相应义务，当买方选择行权时，卖方必须履约：C项，由于期权买方的最大风险仅限于已经支付的期权费，所以无须缴纳保证金；而卖方可能损失巨大，所以必须缴纳保证金作为履约担保；D项，市场上几乎所有金融衍生工具均可以作为对冲标的资产价格风险的工具，但期权交易不同，买进期权可以对冲标的资产的价格风险；而卖出期权只能收取固定的费用，达不到对冲标的资产价格风险的目的。

80、答案：B本题解析：1998年8月，上海期货交易所由上海金属交易所、上海粮油商品交易所和上海商品交易所合并组建而成，于1999年12月正式运营。故本题答案为B。

81、答案：A本题解析：建仓时价差为7月份价格减去3月份价格，等于32美分／蒲式耳，至2月2日，仍按7月份价格减去3月份价格计算，价差变为55美分／蒲式耳，其价差扩大了。

82、答案：B本题解析：看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，如果计算结果小于0，则内涵价值等于0。A项，内涵价值为0；B项，内涵价值为25.5；C项，内涵价值为0；D项，内涵价值为1。因此，内涵价值最大的是B项。

83、答案：B本题解析：最近的三个月。故此题选B。

84、答案：B本题解析：直接标价法是指以本币表示外币的价格，即以一定单位(1、100或1000个单位)的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。

85、答案：D本题解析：此题，为卖出套利，当价差缩小时将获利。如今价差为2100-2000=100，因此价差小于100时将获利，因此应当选D。

86、答案：B本题解析：时间价值=权利金-内涵价值，看跌期权内涵价值=执行价格-标的物市场价格，内涵价值=1600.50-1580.50=20（美元/盎司），时间价值=30-20=10（美元/盎司）。

87、答案：A本题解析：股指期货可用于套期保值，以降低投资组合的系统性风险。

88、答案：C本题解析：投资者两次操作最大损失=300+200=500（点），因此只有当恒指跌破（10000-500=9500）点或者上涨超过（10500+500=11000）点时就盈利了。

89、答案：D本题解析：客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额加上追加保证金与提现部分和最终数额之差。

90、答案：C本题解析：中国金融期货交易所的结算会员按照业务范围分为交易会员、交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员。

91、答案：B本题解析：芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金，作为履约保证。

92、答案：D本题解析：企业进行展期，应先平仓当前合约CU1606，新建6月以后的合约。即买入CU1606，卖出CU1608。

93、答案：C本