【扩张历程与融资选择对乐视公司的影响浅析2900字】

扩张历程与融资选择对乐视公司的影响浅析目录TOC\o"1-2"\h\u9183扩张历程与融资选择对乐视公司的影响浅析 120704摘要 13523一、乐视网集团扩张历程概况 123126二、乐视网财务风险成因分析 215899总结 4摘要多元化经营之路是目前许多互联网公司发展的首选战略，然而多元化经营却是一把双刃剑。本文选取乐视集团作为企业多元化战略的研究对象，主要运用案例研究法，对乐视网多元化战略历程和财务现状进行研究。通过对乐视现存财务风险中的偿债能力、现金流量、盈利能力与关联方交易等方面的分析，得出乐视网财务危机爆发的主要原因。最后，对深陷财务危机的乐视网提出几点应对策略，同时乐视危机案例也为其他实施多元化战略的企业尤其是互联网企业提供了借鉴意义。关键词：多元化战略；财务风险；乐视网一、乐视网集团扩张历程概况乐视集团由一系列关联企业群组成，2004年11月贾跃亭创立的北京乐视星空信息技术有限公司，即为乐视网信息技术股份有限公司的前身。乐视集团以视频网站业务起家。2012年，乐视开始实施多元化扩张战略，以网络视频内容为基础的同时，加强与之相关的其他应用的开发，提出了“平台+内容+终端+应用”理念，随后开始了它的打造“乐视生态”之路。2013年，乐视推出超级电视，“大屏生态”诞生。2014年，乐视网成立的云计算公司成为“互联网和云生态”的代表，乐视网正式进入了非相关多元化扩张阶段。同年成立的乐视体育宣告“体育生态”的诞生。2015年，乐视开始推出超级手机，意味着“手机生态”的开始，此时乐视市值突破了1000亿元，成为中国排名第五的互联网公司。2016年超级汽车正式亮相，乐视开始着手“汽车生态”，同年也开始打造“互联网金融生态”。乐视集团从早期只提供视频网站服务的单一业务公司，成为具有七大子业务即“七大生态”的庞大的企业集团，其业务范围包括互联网与云视频、影视内容制作与发行、大屏与智能终端业务、电子商务、体育内容与运营、纯电动汽车和金融业务。截止到2016年底，乐视控股全资或直接参股的企业数量已达到34个以上。事实上，从乐视集团“七大生态”的建立，到乐视资金链危机的全面爆发、越来越多的机构加入到“讨债”的队伍中，时间只不过一年。2016年11月2日，乐视集团旗下从事智能手机业务的乐视移动公司被曝光拖欠供应商超过100亿元的款项。负面舆论一时间涌来，同时宣告了乐视危机的开始。2016年11月2日至7日，短短四天时间内乐视网股价暴跌，下跌14.48%，市值蒸发了128亿元。但下跌趋势并未就此止步，到12月6日，乐视网股价达到最低35.01元，乐视网随即发出停牌公告。2017年6月，招商银行因为乐视移动无法按期还款，向法院起诉申请财产保全，裁定结果为冻结创始人贾跃亭夫妇的个人财产，包括银行存款12.37亿元以及其他等值财产。7月3日，这一法院裁定被曝光后，乐视危机全面爆发。至此，乐视的多元化战略在一片声讨声中宣告失败，而创始人贾跃亭则可能失去乐视实际控制人身份。乐视财务危机爆发于2016年年底，但企业集团的财务风险可能潜藏已久。乐视集团财务危机的形成与多元化战略的实施密不可分，由于扩张步伐过快，部分板块资金需求极大，乐视进行了大量的投资现金支出、过度使用杠杆资金，同时主营业务板块又全面亏损，乐视出现了资金周转不畅以及现金流下滑等严重问题。要找出乐视集团财务危机的根本原因，就需要了解其在多元化发展过程中财务状况的演变情况。二、乐视网财务风险成因分析对乐视网的财务分析必须从现金流分析入手，乐视网的投资活动从2013年开始以肉眼可见的速度持续扩张，尤其2015年前后投资现金流增幅非常大。乐视网在六年的时间内总共融资725亿元，将融资获得的资金绝大部分投入给了汽车产业、农业以及房地产等产业。这些产业均属于重资产产业，都需要大量的资金投入，而且回报周期都很长。从2015年开始，乐视总共在子生态系统投入超过700亿元。乐视的投资活动都是巨额的，整体风险很大，如此大量投资活动的开展必须有充足的资金保障，否则如果市场出现了风险变化，资金链产生断裂，后果将不堪设想。我们知道，企业的资金来源有外部融资和企业自身经营所得两种途径，从表中可以看出乐视网筹资活动所产生的现金流量一直保持增长趋势，尤其2016年前后增长最快达到94.77亿元，但值得注意的是，在2011至2015年间乐视自身经营产生的现金流增幅缓慢，到2015年开始呈下降趋势，到2016年跌至-10.68亿元。筹资活动现金流不断增加而经营活动现金流增长缓慢甚至出现“骤降”，这说明乐视集团投资扩张之路的进行，主要是依靠外部融资实现资金流的周转，而企业自身经营活动的“造血”能力早已跟不上乐视扩张的步伐。至此我们可以看出，乐视的对外投资过度且投资节奏过快，其本身的融资能力远远跟不上其投资节奏。乐视的不断扩张，确实使乐视迅速扩大了业务规模，但同时也使乐视面临着巨大的资金危机。反复通过融资来弥补经营活动上的资金缺口，使得乐视网难以凭借自身能力来抵抗外部风险，同时这也是乐视网陷入资金链断裂危机的重要原因。企业在进行投资扩张不能一味依靠外部融资，同时要注重自身经营活动的“造血”功能，增强企业抵御风险的能力，这样才能避免资金链的断裂。过高的广告及会员收入利润率以及过低的产品销售利润率和逐年递增的归属于母公司权益都在证明着乐视网存在利用关联方交易输送利润的嫌疑，乐视网以不合理的定价进行相关的收入和成本确认，将利润输送给母公司，以此来美化财务数据，却造成其它子公司的高额亏损。其次，乐视网与其关联方非上市体系之间存在大量的应收和预付款项，大量关联交易产生了大额关联欠款。自2016年以来，乐视网通过提供服务、销售货物以及代垫费用等往来方式，与乐视的控股公司形成了大量的关联应收和预付款项。截止2017年11月30日，乐视控股等关联方对乐视网的关联欠款余额高达75.3亿元。乐视网利用与乐视控股之间的关联交易增加销售收入及利润，但并没有带来实质的现金流入，高达75.3亿多的应收欠款使乐视网的盈利质量大打折扣。乐视网在2017年对难以回收的巨额关联债务提取了大量坏账准备，反映出严重的信用风险，更一步加剧了乐视网的资金链断裂危机。总结乐视网的失败一方面是因为它没有强大的核心事业作为支撑，过快的涉足其他行业，特别是电动汽车这种短期内难以获得收益的领域；另一方面是企业在内部出现资金问题时，并没有能够及时的发现与解决，导致问题进一步加剧，使得乐视陷入绝境。总之，多元化战略是一把双刃剑，运用得当，有利于业务的进一步扩展，把企业做大做强；运用不当，则可能会使得企业资金链断裂，面临破产的危机。企业应该学会抓住机遇，规避风险，根据自身实力与经济环境，适时适当地开展多元化战略，将多元化战略发挥最大效用。参考文献[1]王立昌，林凤，何建佳.乐视网的多元化战略研究——从财务风险的角度[J].网上金融，2019（06）：58-61.[2]吴倩倩，季春红.多元化战略对乐视网财务风险的影响[J].国际商务财会,2018(7):67-71.[3]代媛媛.浅析企业多元化经营下的财务风险[J].会计师,2016(07):44-45.[4]王远庆.企业集团多元化战略财务风险与经济后果研究——以乐视为例[D].安徽：安徽财经大学,2018:2