《公司金融学》题集

《公司金融学》题集一、选择题（每题2分，共20分）以下哪项不是公司金融的核心内容？

A.资本预算

B.投资决策

C.市场营销

D.资本结构NPV（净现值）的计算公式是？

A.NPV=未来现金流的现值-初始投资

B.NPV=初始投资-未来现金流的现值

C.NPV=未来现金流的总和

D.NPV=初始投资/未来现金流的现值当一个项目的IRR（内部收益率）大于公司的资本成本时，该项目应：

A.被接受

B.被拒绝

C.重新评估

D.忽略IRR，只考虑NPV以下哪项不是资本结构的决定因素？

A.债务成本

B.税收

C.行业规范

D.公司的盈利能力关于WACC（加权平均资本成本），以下说法错误的是：

A.WACC是公司所有资本来源的成本的加权平均

B.WACC通常用于评估一个项目是否值得投资

C.WACC只包括债务成本，不包括股权成本

D.WACC是公司资本结构的反映二、填空题（每空1分，共10分）公司金融主要研究的是如何有效地______、______和______公司的资金。在进行资本预算时，如果项目的NPV大于0，说明该项目能够为公司带来______价值。资本结构是指公司______和______的比例关系。股权融资的主要方式包括发行______和______。WACC的计算考虑了债务成本、股权成本和______的影响。三、判断题（每题1分，共10分）在进行投资决策时，只考虑NPV而不考虑IRR是可行的。（）资本预算的目的是确定公司应该如何分配其有限的资本资源以最大化公司的市场价值。（）公司的资本结构对公司的盈利能力和风险没有影响。（）债务融资通常比股权融资的成本更低，因为利息支付是在税前进行的。（）当一个项目的NPV为正时，其IRR必然大于WACC。（）公司的股权成本通常高于债务成本，因为股权投资者承担的风险更高。（）资本结构的优化可以降低公司的加权平均资本成本（WACC）。（）在资本预算中，如果两个项目的NPV相同，那么IRR更高的项目更有利。（）公司的市场价值等于其未来现金流的折现值。（）公司的财务风险主要由其资本结构决定，债务比例越高，财务风险越大。（）四、简答题（每题5分，共20分）简述NPV和IRR在公司投资决策中的作用及其关系。什么是资本结构？并说明资本结构对公司价值的影响。解释债务融资和股权融资的优缺点，并讨论公司在选择融资方式时应考虑的因素。简述WACC的概念及其在公司金融决策中的重要性。五、计算题（每题10分，共20分）一个项目需要初始投资100万元，预计在未来5年内每年产生现金流30万元。如果公司的资本成本是10%，计算该项目的NPV，并判断该项目是否可行。一家公司目前的资本结构是60%的债务和40%的股权。债务的成本是6%，股权的成本是12%。如果公司计划发行更多的债务来降低其资本成本，请计算新资本结构（70%的债务和30%的股权）下的WACC，并讨论这是否是一个好的策略。六、案例分析题（每题10分，共20分）某公司正考虑投资一个新项目，预计初始投资为500万元，项目寿命为10年，每年预计现金流为80万元。公司的资本成本为12%。请计算该项目的NPV和IRR，并基于这些指标评估该项目是否值得投资。一家公司目前的资本结构为50%的债务和50%的股权，债务成本为7%，股权成本为15%。公司计划通过增加债务融资来降低其WACC。请分析这一策略对公司价值和风险的可能影响，并给出你的建议。七、论述题（每题10分，共10分）论述资本预算在公司战略管理中的重要性，并讨论如何确保资本预算过程的有效性和准确性。八、应用题（每题10分，共10分）一家公司的WACC为10%，它正在考虑两个投资项目。项目A的NPV为200万元，IRR为15%；项目B的NPV为150万元，IRR为12%。请分析这两个项目，并基于NPV和IRR指标为公司提供投资建议。九、综合题（每题15分，共15分）一家公司的市场价值低于其账面价值，管理层认为这是因为公司的资本结构不合理。请分析这一问题，并提出改善公司资本结构的建议，同时讨论这些建议可能对公司市场价值和盈利能力的影响。十、设计题（每题15分，共15分）假设你是一家公司的财务顾问，公司计划进行一项大规模的投资项目。请设计一个资本预算方案，包括投资项目的评估标准、资本来源的选择、以及如何确保投资项目的长期盈利性和可持续性。在你的方案中，请特别考虑公司的资本结构和WACC的影响。《公司金融学》题集答案一、选择题答案C（市场营销不是公司金融的核心内容，而是市场营销学的研究范畴。）A（NPV=未来现金流的现值-初始投资，这是净现值的正确定义。）A（当一个项目的IRR大于公司的资本成本时，说明该项目能够为公司带来超过资本成本的回报，因此应被接受。）C（行业规范不是资本结构的决定因素，而是公司运营和市场环境的一部分。）C（WACC包括债务成本和股权成本，是公司所有资本来源的成本的加权平均。）二、填空题答案筹集、使用、管理额外债务、股权普通股、优先股股权成本三、判断题答案对（在进行投资决策时，NPV是主要考虑因素，IRR可以作为辅助指标。）对（资本预算的目的是确定公司应该如何分配其有限的资本资源以最大化公司的市场价值。）错（公司的资本结构对公司的盈利能力和风险有重要影响。）对（债务融资的利息支付是在税前进行的，因此成本通常比股权融资低。）对（当NPV为正时，说明项目的回报超过了资本成本，因此IRR必然大于WACC。）对（股权投资者承担的风险更高，因此要求更高的回报，即股权成本通常高于债务成本。）对（通过优化资本结构，公司可以降低加权平均资本成本，从而提高公司价值。）对（在NPV相同的情况下，IRR更高的项目意味着更高的回报，因此更有利。）对（公司的市场价值等于其未来现金流的折现值，这是公司金融的基本原理。）对（公司的财务风险主要由其资本结构决定，债务比例越高，财务风险越大。）四、简答题答案NPV和IRR在公司投资决策中起着重要作用。NPV考虑了项目的现金流和资本成本，是评估项目是否可行的主要指标。IRR则反映了项目的内部收益率，可以与公司的资本成本进行比较。两者共同为公司的投资决策提供了重要依据。资本结构是指公司债务和股权的比例关系。它对公司价值有重要影响，因为不同的资本结构会导致不同的资本成本和财务风险。优化资本结构可以降低公司的加权平均资本成本，从而提高公司价值。债务融资和股权融资各有优缺点。债务融资的成本通常较低，但会增加公司的财务风险；股权融资则不会增加财务风险，但成本较高。公司在选择融资方式时应考虑自身的资本结构、资本成本、财务风险以及市场环境等因素。WACC是公司所有资本来源的成本的加权平均，它反映了公司的资本成本。在公司金融决策中，WACC是一个重要的参考指标，因为它可以帮助公司评估投资项目的可行性，以及确定最优的资本结构。五、计算题答案该项目的NPV计算如下：

NPV=-100万+30万×(P/A,10%,5)=-100万+30万×3.7908=13.724万

因为NPV大于0，所以该项目是可行的。新资本结构下的WACC计算如下：

WACC=70%×6%+30%×12%=4.2%+3.6%=7.8%

降低资本成本是一个好的策略，但需要注意控制财务风险。六、案例分析题答案该项目的NPV和IRR计算如下：

NPV=-500万+80万×(P/A,12%,10)=-500万+80万×5.6502=-59.984万

IRR=11.25%（通过试错法或财务计算器得出）

因为NPV小于0，所以该项目不值得投资。增加债务融资可以降低公司的WACC，从而提高公司价值。但这一策略也会增加公司的财务风险。因此，在实施这一策略时，公司需要权衡价值提升和财务风险之间的关系，并确保有足够的现金流来支付债务的本金和利息。七、论述题答案资本预算在公司战略管理中的重要性不言而喻。它有助于公司分配有限的资本资源，确保投资项目的长期盈利性和可持续性。为了确保资本预算过程的有效性和准确性，公司需要建立科学的投资决策体系，明确投资目标和评估标准；同时，还需要加强财务分析和风险管理，确保投资项目的可行性和稳健性。八、应用题答案基于NPV和IRR指标，建议公司投资项目A。因为项目A的NPV更高，说明其能够为公司带来更大的价值；同时，项目A的IRR也更高，说明其内部收益率更高，投资回报更可观。九、综合题答案公司市场价值低于账面价值的原因可能是资本结构不合理。为了改善这一状况，公司可以通过增加股权融资来降低债务比例，从而降低财务风险和资本成本。这一策略有望提高公司的市场价值和盈利能力。但需要注意的是，股权融资的成本较高，因此公司需要在权衡成本和收益的基础上做出决策。十、设计题答案作为公司的财务顾问，我会设计一