注册会计师（财务成本管理）模拟试卷10（共325题）

注册会计师（财务成本管理）模拟试卷10（共9套）（共325题）注册会计师（财务成本管理）模拟试卷第1套一、单项选择题(本题共8题，每题1.0分，共8分。)1、财务管理最为基础性的理论是()。A、现金流量理论B、价值评估理论C、投资组合理论D、资本结构理论标准答案：A知识点解析：现金流量理论是关于现：金、现金流量和自由现金流量的理论，是财务管理最为基础性的理论。2、以下关于股利分配政策的表述中，B的是()。A、采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构B、采用固定或持续增长的股利政策可能造成股利支付与盈余脱节C、采用固定股利支付率政策能使股利与公司盈余精密地配合，有利于稳定股价D、采用低正常股利加额外股利政策有利于吸引那些依靠股利度日的股东标准答案：4知识点解析：固定股利支付率政策下各年的股利波动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对稳定股票价格不利。3、在基本生产车间均进行产品成本计算的情况下，不便于通过“生产成本”明细账分别考察各基本生产车间存货占用资金情况的成本计算方法是()。A、品种法B、分批法C、逐步结转分步法D、平行结转分步法标准答案：D知识点解析：平行结转分步法下，在产品的费用在产品最后完成以前，不随实物转出而转出，即不按其所在的地点登记，而按其发生的地点登记，所以不便于通过“生产成本”明细账分别考察各基本生产车间存货占用资金情况。因此，选项D是答案。4、某公司生产联产品甲和乙。2006年8月份发生联合加工成本800万元，分别生产了60吨的甲产品和40吨的乙产品，其中甲产品的价格为25万元/吨，乙产品的价格为35万元/吨，若采用售价法分配联合成本，则甲产品分配的联合成本为()万元。A、398.6691B、498.3564C、413.7931D、432.7685标准答案：4知识点解析：甲产品分配的联合成本=(60×25)×800/(60×25+40×35)=413.7931(万元)。5、某企业本期经营杠杆系数为2.5，边际贡献总额为500万元，则该企业固定资产总额为()万元。A、200B、300C、400D、500标准答案：2知识点解析：DOL=(销售收入-变动成本)/(销售收入-变动成本-固定成本)=边际贡献总额/(边际贡献-固定成本)故边际贡献=300(万元)。6、甲企业从银行取得1年期借款500000元，年利率为6％，银行要求企业按照贴现法支付利息，则企业实际可利用的借款金额及该借款的有效年利率分别为()。A、470000元、6％B、500000元、6％C、470000元、6．38％D、500000元、6．38％标准答案：C知识点解析：企业实际可利用的借款金额＝500000×(1—6％)＝470000(元)；该借款的有效年利率＝6％／(1—6％)＝6．38％。7、调整现金流量法的基本思路是,先用一个系数把有风险的现金流量调整为无风险的现金流量,然后用()去计算净现值。A、无风险的贴现率B、有风险的贴现率C、内含报酬率D、资本成本率标准答案：A知识点解析：暂无解析8、ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券，该债券按年计算的到期收益率为()。A、0.04B、0.0784C、0.08D、8．16％标准答案：D知识点解析：根据l000=40×(P／／1，i，10)+1000×(P／F，i，lO)可知，按半年计算的到期收益率为4％，按年计算的到期收益率，即有效年到期收益率=(1+4％)2一1=8．16％。二、多项选择题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)9、下列有关金融资产的说法正确的有()。标准答案：A,D知识点解析：金融资产的收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩，选项B错误；金融资产价值并不构成社会的实际财富，选项C错误。10、下列关于《暂行办法》中对计算经济增加值的规定的说法中，正确的有()。标准答案：B，D知识点解析：企业通过变卖主业优质资产等取得的非经常性收益在税后净营业利润中全额扣除，所以选项A的说法不正确。研究开发费用调整项是指企业财务报表中“管理费用”项下的“研究与开发费”和当期确认为无形资产的研究开发支出，所以选项C的说法不正确。11、A公司是一个制造企业，拟添置一条生产线，如果自行购置该生产线，预计购置成本500万元，税法折旧年限为7年，预计7年后的净残值为10万元。预计该设备5年后的变现价值为80万元。B租赁公司表示可以为此项目提供融资，租赁费总额为570万元，每年租金114万元，在每年年初支付。租期5年，租赁期内不得撤租；在签订合同过程中发生的相关费用为1万元。租赁期满时设备所有权以20万元的价格转让给A公司。则下列说法中不正确的有()。标准答案：A,C,D知识点解析：根据租赁期满时设备所有权转让给A公司可知，该租赁属于融资租赁，即租赁费不可以抵税。所以，选项C的说法不正确。在融资租赁中，如果租赁合同中约定了付款总额，则以租赁合同约定的付款总额(含租赁期满时租赁资产所有权转让支付的款项)和承租人在签订租赁合同过程中发生的相关费用作为折旧的计算基础，所以，本题中折旧的计算基础=570+20+1=591(万元)．租赁方案的年折旧额=(591一10)／7=83(万元)，由此可知，选项A和选项D的说法不正确。自行购置方案的年折旧额=(500—10)／7=70(万元)，5年后的折余价值=500—5×70=150(万元)，由于预计该设备5年后的变现价值为80万元，所以，变现损失为150一80=70(万元)。即选项B的说法正确。12、以下各种资本结构理论中，认为企业价值与资本结构相关的包括()。标准答案：B,C,D知识点解析：无企业所得税条件下的MM理论认为负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关，即选项A不是答案；有企业所得税条件下的MM理论认为，随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值达到最大，即选项B是答案；权衡理论是有企业所得税条件下的MM理论的扩展，而代理理论又是权衡理论的扩展，所以，选项C、D也是答案。13、费用中心的业绩可以通过()来考核。标准答案：C，D知识点解析：暂无解析14、发行可转换债券筹资的缺点是()。标准答案：1,2,4知识点解析：发行可转换债券筹资的缺点包括：股价上扬风险、加大财务风险、丧失低息优势；减少筹资中的利益冲突是发行可转换债券筹资的优点。15、不会引起完全成本法与变动成本法下损益差异的因素有()。标准答案：A,B,D知识点解析：两个方法下产生利润差异的原因是对固定制造费用处理(固定生产成本)不同，对其他项目的处理都相同。三、判断题(本题共10题，每题1.0分，共10分。)16、杠杆租赁涉及到出租人、承租人和借款人，而不涉及出售人。()A、正确B、错误标准答案：1知识点解析：因为资产的出售人会全额得到销售额，与融资租赁业务无关。17、股东只是社会的一部分人，他们在谋求自己利益的时候，不应当损害他人的利益。()A、正确B、错误标准答案：1知识点解析：暂无解析18、“可持续增长率”和“内含增长率”的共同点是都不会引起资产负债率的变化。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：可持续增长率与内含增长率二者的共同点是都假设不增发新股,但在是否增加借款方面有不同的假设,前者是保持资产负债率不变条件下的增长率；后者则不增加借款,但资产负债率可能会因保留盈余的增加而下降。19、实际成本计算制度是惟一纳入财务会计账簿系统的成本计算制度。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析20、对于看涨期权来讲，附属资产价格上升，在执行价格不变的条件下，期权价格下降。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：对于看涨期权来讲，附属资产价格上升，在执行价格不变的条件下，期权价格上升；对于看跌期权来讲，附属资产价格上升，在执行价格不变的条件下，期权价格下降。21、传统理论认为边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时，企业价值最大，达到最佳资本结构。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：传统理论认为加权平均资金成本由下降转变为上升的转折点时的资本结构是企业的最佳资本结构；本题中所说的是权衡理论的观点。22、采用平行结转分步法计算产品成本时，各步骤不计算半成品的成本，也不计算各步骤所耗上一步骤的半成品成本，而只计算本步骤发生的各项其他费用，以及这些费用中应计入产成品成本的份额。()A、正确B、错误标准答案：1知识点解析：采用平行结转分步法计算产品成本时，各步骤不计算半成品的成本，也不计算各步骤所耗上一步骤的半成品成本，而只计算本步骤发生的各项其他费用，以及这些费用中应计入产成品成本的份额。将相同产品的各步骤成本明细账中的这些份额平行结转、汇总，即可计算出该种产品的产成品成本。23、贝他系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标,它可以衡量出个别股票的市场风险,而不是公司的特有风险。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析24、由于实体现金流量包括债权人现金流量和股权现金流量，所以实体现金流量的风险比股东现金流量的风险大。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：实体现金流量的风险比股东现金流量的风险小。25、在息税前利润不变的条件下,提高资金结构中负债资本的比例,企业净资产利润率也必然提高。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析四、计算分析题(本题共10题，每题1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为20元/股、8元/股和5元/股，它们的β系数分别为2.1、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50%、40%和10%，上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股，预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为14%，无风险收益率为10%。要求：26、计算持有A、B、C三种股票投资组合的风险收益率。标准答案：投资组合的β系数=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投资组合的风险收益率=1.5×(14%-10%)=6%知识点解析：暂无解析27、若投资总额为30万元，风险收益额是多少?标准答案：投资组合的风险收益额=30×6%=1.8(万元)知识点解析：暂无解析28、分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率。标准答案：投资A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知识点解析：暂无解析29、计算投资组合的必要收益率。标准答案：投资A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投资B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投资C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知识点解析：暂无解析30、分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值。标准答案：知识点解析：暂无解析31、判断该公司应否出售A、B、C三种股票。标准答案：由于A股票目前的市价高于其内在价值，所以A股票应出售，B和C前的市价低于其内在价值，应继续持有。知识点解析：暂无解析某公司现有资产总额1000万元，占用在流动资产上的资金590万元，现拟以年利率10%向银行借入5年期借款210万元购建一台设备，该设备当年投产，投产使用后，年销售收入150万元，年经营成本59万元；该设备使用期限5年，采用直线折旧法，期满后有残值10万元，经营期内每年计提利息21万元，第5年用税后净利润还本付息，该公司所得税率25%。要求：32、用净现值法决策该项目是否可行。标准答案：项目第1～5年的净利润=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(万元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(万元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(万元)项目的净现值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(万元)NPV大于零，所以可行。知识点解析：暂无解析33、假定借款前资金成本率为8%，计算该公司借款后的综合资金成本率。标准答案：知识点解析：暂无解析34、假定借款前总资产净利率为20%，计算投资后的总资产净利率。标准答案：知识点解析：暂无解析35、假定借款前流动负债190万元，若改长期借款为短期借款，然后用于流动资产投资，计算投资后的流动比率。标准答案：知识点解析：暂无解析五、综合题(本题共2题，每题1.0分，共2分。)某公司计划从国外引进电脑生产线，该项目分两期进行：第一期设备投资20000万元，于2008年初进行，建成后年产销量为1万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.6万元/台，每年固定付现经营成本为400万元，预计使用寿命为5年，预计能够收回的净残值率为原值的4%；第二期设备投资36000万元，于2011年初进行，建成后年产销量新增1.9万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.58万元/台，年固定付现经营成本新增760万元，预计使用寿命为5年，净残值率为原值的3%。该公司两期投资均为当年投资当年完工投产，第二期项目的投资决策必须在2009年年底确定。该生产线税法规定的折旧方法为直线法，折旧年限为5年，用直线法提折旧，净残值率为原值的5%。生产电脑相比公司股票价格的方差为0.09，该公司要求的最低投资报酬率为15%(其中无风险报酬率为5%)；适用的所得税税率为25%。要求：36、在不考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性。标准答案：不考虑期权①第一期：年息税前利润=(1.2-0.6)×10000-(400+3800)=1800(万元)年息前税后利润=1800×(1-25%)=1350(万元)经营期第1～4年经营净现金流量=息前税后利润+折旧=1350+3800=5150(万元)净残值损失抵税=20000×(5%-4%)×25%=50(万元)经营期第5年经营净现金流量=息前税后利润+折旧+净残值收入+净残值损失抵税=1350+3800+20000×4%+50=6000(万元)净现值=5150×(p/A，15%，4)+6000×(p/s，15%，5)-20000=5150×2.8550+6000×0.4972-20000=-2313.55(万元)②第二期：年息税前利润=(1.2-0.58)×19000-(760+6840)=4180(万元)年息前税后利润=4180×(1-25%)=3135(万元)经营期第1～4年经营净现金流量=息前税后利润+折旧=3135+6840=9975(万元)净残值损失抵税=36000×(5%-3%)×25%=180(万元)经营期第5年经营净现金流量=息前税后利润+折旧+净残值收入+净残值损失抵税=3135+6840+36000×3%+180=11235(万元)净现值=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)-36000×(p/s，5%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561-36000×0.9070=-6895.70(万元)在不考虑期权的前提下，由于两期的净现值均小于0，所以均不可行。知识点解析：暂无解析37、在考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性(第二期项目设备投资额按5%折现，其余按15%的折现率折现)。标准答案：考虑期权在考虑期权的前提下，可以将第二期投资看作是到期时间为2年的欧式看涨期权。期权执行价格的现值=36000×(p/s，5%，2)=36000×0.9070=32652(万元)预计未来经营现金流量=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561=34064.67(万元)期权标的资产的当前价格=34064.67×(p/s，5%，2)=34064.67×0.9070=25757.78(万元)根据布莱克一斯科尔斯期权定价模型计算：C0=S0N(d1)-pv(X)N(d2)=25757.78×0.3645-32652×0.2204=2192.21(万元)由于第一期投资考虑期权后的净现值=-2313.55+2192.21=-121.34(万元)因此投资第一期和第二期项目均不可行。知识点解析：暂无解析注册会计师（财务成本管理）模拟试卷第2套一、单项选择题(本题共10题，每题1.0分，共10分。)1、在对企业价值进行评估时，下列说法中不正确的是()。A、实体现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量B、实体现金流量=营业现金毛流量一经营营运资本增加一资本支出C、实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销一经营营运资本增加一资本支出D、实体现金流量=股权现金流量+税后利息费用标准答案：D知识点解析：实体现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量，实体现金流量=税后经营利润一本年净投资=税后经营净利润一(资本支出一折旧与摊销+经营营运资本增加)=营业现金毛流量一经营营运资本增加一资本支出一营业现金净流量一资本支出=债务现金流量+股权现金流量=税后利息费用一净负债增加+股权现金流量。2、某公司没有优先股，去年销售额为2000万元，息税前利润为600万元，利息保障倍数为3，变动成本率为50％，则公司的联合杠杆系数为()。A、2．5B、1．5C、3D、5标准答案：A知识点解析：利息=息税前利润／利息保障倍数=600／3=200(万元)，联合杠杆系数=边际贡献／(息税前利润—利息)=2000×(1—50％)／(600—200)=2．5。3、已知利润对单价的敏感系数为2，为了确保下年度企业不亏损，单价下降的最大幅度为()。A、50％B、100％C、20％D、80%标准答案：A知识点解析：利润对单价的敏感系数=利润变动率÷单价变动率=2单价变动率=(-100％)÷2=-50％。4、下列有关债务成本的表述不正确的是()。A、债务筹资的成本低于权益筹资的成本B、现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本C、对筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本D、对筹资人来说可以违约的能力会使借款的实际成本低于债务的期望收益标准答案：D知识点解析：因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益。对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本。对筹资人来说可以违约的能力会使借款的实际成本低于债务的承诺收益。5、在进行标准成本差异分析时，按二因素分析法可将固定制造费用差异分为()。A、耗费差异和效率差异B、能量差异和效率差异C、耗费差异和能量差异D、闲置能量差异和效率差异标准答案：C知识点解析：在进行标准成本差异分析时，按二因素分析法可将固定制造费用差异分为耗费差异和能量差异；按三因素分析法可将固定制造费用差异分为耗费差异、闲置能量差异和效率差异。6、在筹资总额和筹资方式一定的条件下，为使资本成本适应投资收益率的要求，决策者应进行()。A、追加筹资决策B、筹资方式比较决策C、资本结构决策D、投资可行性决策标准答案：4知识点解析：暂无解析7、假设某公司在偿还应付账款前速动比率大于1，倘若偿还应付账款若干，将会()。A、增大流动比率，不影响速动比率B、增大速动比率，不影响流动比率C、增大流动比率，也增大速度比率D、降低流动比率，也降低速度比率标准答案：C知识点解析：偿还应付账款导致货币资金和应付账款减少，使流动资产以及速动资产和流动负债等额减少，由于原来的流动比率和速动比率均大于1，则偿还应付账款若干，会使得流动比率和速动比率的分子与分母同时减少相等金额，但分母减少的幅度大于分子减少的幅度，因此，流动比率和速动比率都会增大，所以，应选择选项C。8、甲公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股净资产为5元，权益乘数为4，资产净利率为40%(资产按年末数计算)，则该公司的每股收益为()。A、6B、2.5C、4D、8标准答案：8知识点解析：每股收益=每股账面价值×益净利率=每股账面价值×资产净利率×权益乘数=5×40%×4=8。9、按照证券的索偿权不同，可将金融市场划分为()。A、货币市场和资本市场B、债务市场和股权市场C、初级市场和次级市场D、场内市场和场外市场标准答案：B知识点解析：金融市场的分类情况如下：(1)按照期限分为货币市场和资本市场；(2)按照证券的索偿权不同，金融市场分为债务市场和股权市场；(3)按照所交易证券是初次发行还是已经发行分为一级市场和二级市场；(4)按照交易程序分为场内市场和场外市场。10、辅助生产费用的直接分配法，是将辅助生产费用()。A、直接计入基本生产成本B、直接计入辅助生产成本C、直接分配给辅助生产以外的各个受益单位或产品D、直接分配给所有受益单位标准答案：C知识点解析：采用直接分配法，不考虑辅助生产内部相互提供的劳务量，即不经过辅助生产费用的交互分配，直接将各辅助生产车间发生的费用分配给辅助生产以外的各个受益单位或产品。二、多项选择题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)11、下列关于融资租赁的特点的表述正确的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：选项D中应该把“由承租人承担”改为“一般由承租人承担”。12、在存货陆续供应和使用的情况下，导致最佳订货次数增加的因素有()。标准答案：A,C,D知识点解析：暂无解析13、下列关于发放股票股利和股票分割的说法中，正确的有()。标准答案：A,B,D知识点解析：股票股利是公司以发放的股票作为股利的支付方式。发放股票股利可以导致股数增加，但是不会导致每股面额降低，也不会对公司股东权益总额产生影响(仅仅是引起股东权益各项目的结构发生变化)，发放股票股利后，如果盈利总额不变，市盈率不变，会由于普通股股数增加而引起每股收益和每股市价的下降。股票分割是指将面额较高的股票交换成面额较低的股票的行为。股票分割时，发行在外的股数增加，使得每股面额降低，每股盈余下降；但公司价值不变，股东权益总额、股东权益各项目的金额及其相互间的比例也不会改变。对于公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过增加股票股数降低每股市价，从而吸引更多的投资者。14、在标准成本账务处理系统下，下列账户中只包含标准成本，不含有成本差异的是()。标准答案：1,2,4知识点解析：在标准成本账务处理系统中，“原材料”、“生产成本”和“产成品”账户无论是借方还是贷方均只登记实际数量的标准成本。但销售成本中会包含差异。15、下列关于金融市场和金融中介机构的说法中，不正确的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：选项D，封闭式基金的基金份额总额仅仅是在基金合同期限内固定不变。16、下列关于可转换债券的说法中，不正确的有()。标准答案：A,C知识点解析：因为市场套利的存在，可转换债券的最低价值，应当是债券价值和转换价值两者中较高者，这也形成了底线价值，所以选项A的说法不正确；可转换债券设置有赎回保护期，在此之前发行者不可以赎回，所以选项C的说法不正确。17、补偿性余额的约束使借款企业所受的影响包括()。标准答案：B,C知识点解析：补偿性余额要求借款人在银行中保持一定的最低存款余额，企业实际可使用的资金减少，提高了借款实际利率。三、判断题(本题共3题，每题1.0分，共3分。)18、建立保险储备量的方法可以解决由于延迟交货而引起的缺货问题。()A、正确B、错误标准答案：1知识点解析：建立保险储备量的方法也可以解决由延迟交货而引起的缺货问题，可将延迟的天数折算为增加的需求量。19、某投资项目的标准差越大，说明在特定区间内所含的标准差个数越小，其面积也就小，因此获高报酬的机会也就越小。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：使用标准差来对风险进行分析，较大的标准差意味着在特定区间内所含标准差个数较少，即落在区间内的面积所占总面积的比重小，而不是说面积小：所占面积的比重小也就是说获得既定收益的概率小。20、安全边际部分的销售减去其自身变动成本后称为企业利润，即安全边际中的边际贡献等于企业利润。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析四、计算分析题(本题共10题，每题1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为20元/股、8元/股和5元/股，它们的β系数分别为2.1、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50%、40%和10%，上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股，预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为14%，无风险收益率为10%。要求：21、计算持有A、B、C三种股票投资组合的风险收益率。标准答案：投资组合的β系数=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投资组合的风险收益率=1.5×(14%-10%)=6%知识点解析：暂无解析22、若投资总额为30万元，风险收益额是多少?标准答案：投资组合的风险收益额=30×6%=1.8(万元)知识点解析：暂无解析23、分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率。标准答案：投资A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知识点解析：暂无解析24、计算投资组合的必要收益率。标准答案：投资A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投资B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投资C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知识点解析：暂无解析25、分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值。标准答案：知识点解析：暂无解析26、判断该公司应否出售A、B、C三种股票。标准答案：由于A股票目前的市价高于其内在价值，所以A股票应出售，B和C前的市价低于其内在价值，应继续持有。知识点解析：暂无解析某公司现有资产总额1000万元，占用在流动资产上的资金590万元，现拟以年利率10%向银行借入5年期借款210万元购建一台设备，该设备当年投产，投产使用后，年销售收入150万元，年经营成本59万元；该设备使用期限5年，采用直线折旧法，期满后有残值10万元，经营期内每年计提利息21万元，第5年用税后净利润还本付息，该公司所得税率25%。要求：27、用净现值法决策该项目是否可行。标准答案：项目第1～5年的净利润=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(万元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(万元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(万元)项目的净现值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(万元)NPV大于零，所以可行。知识点解析：暂无解析28、假定借款前资金成本率为8%，计算该公司借款后的综合资金成本率。标准答案：知识点解析：暂无解析29、假定借款前总资产净利率为20%，计算投资后的总资产净利率。标准答案：知识点解析：暂无解析30、假定借款前流动负债190万元，若改长期借款为短期借款，然后用于流动资产投资，计算投资后的流动比率。标准答案：知识点解析：暂无解析五、综合题(本题共2题，每题1.0分，共2分。)某公司计划从国外引进电脑生产线，该项目分两期进行：第一期设备投资20000万元，于2008年初进行，建成后年产销量为1万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.6万元/台，每年固定付现经营成本为400万元，预计使用寿命为5年，预计能够收回的净残值率为原值的4%；第二期设备投资36000万元，于2011年初进行，建成后年产销量新增1.9万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.58万元/台，年固定付现经营成本新增760万元，预计使用寿命为5年，净残值率为原值的3%。该公司两期投资均为当年投资当年完工投产，第二期项目的投资决策必须在2009年年底确定。该生产线税法规定的折旧方法为直线法，折旧年限为5年，用直线法提折旧，净残值率为原值的5%。生产电脑相比公司股票价格的方差为0.09，该公司要求的最低投资报酬率为15%(其中无风险报酬率为5%)；适用的所得税税率为25%。要求：31、在不考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性。标准答案：不考虑期权①第一期：年息税前利润=(1.2-0.6)×10000-(400+3800)=1800(万元)年息前税后利润=1800×(1-25%)=1350(万元)经营期第1～4年经营净现金流量=息前税后利润+折旧=1350+3800=5150(万元)净残值损失抵税=20000×(5%-4%)×25%=50(万元)经营期第5年经营净现金流量=息前税后利润+折旧+净残值收入+净残值损失抵税=1350+3800+20000×4%+50=6000(万元)净现值=5150×(p/A，15%，4)+6000×(p/s，15%，5)-20000=5150×2.8550+6000×0.4972-20000=-2313.55(万元)②第二期：年息税前利润=(1.2-0.58)×19000-(760+6840)=4180(万元)年息前税后利润=4180×(1-25%)=3135(万元)经营期第1～4年经营净现金流量=息前税后利润+折旧=3135+6840=9975(万元)净残值损失抵税=36000×(5%-3%)×25%=180(万元)经营期第5年经营净现金流量=息前税后利润+折旧+净残值收入+净残值损失抵税=3135+6840+36000×3%+180=11235(万元)净现值=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)-36000×(p/s，5%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561-36000×0.9070=-6895.70(万元)在不考虑期权的前提下，由于两期的净现值均小于0，所以均不可行。知识点解析：暂无解析32、在考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性(第二期项目设备投资额按5%折现，其余按15%的折现率折现)。标准答案：考虑期权在考虑期权的前提下，可以将第二期投资看作是到期时间为2年的欧式看涨期权。期权执行价格的现值=36000×(p/s，5%，2)=36000×0.9070=32652(万元)预计未来经营现金流量=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561=34064.67(万元)期权标的资产的当前价格=34064.67×(p/s，5%，2)=34064.67×0.9070=25757.78(万元)根据布莱克一斯科尔斯期权定价模型计算：C0=S0N(d1)-pv(X)N(d2)=25757.78×0.3645-32652×0.2204=2192.21(万元)由于第一期投资考虑期权后的净现值=-2313.55+2192.21=-121.34(万元)因此投资第一期和第二期项目均不可行。知识点解析：暂无解析注册会计师（财务成本管理）模拟试卷第3套一、单项选择题(本题共8题，每题1.0分，共8分。)1、某公司生产一种产品，产品的单位销售价是40元，变动成本率为60％。每月总固定成本是60000元。按照下月计划活动水平，在销售价值方面公司的安全边际为64000元。则该公司下个月的计划活动水平(单位)应该是()元。A、3100B、4100C、5350D、7750标准答案：C知识点解析：单位边际利润=40×0．4=16(元)；保本点=60000÷16=3750(件)；安全边际=64000÷40=1600(件)；计划活动水平=3750+1600=5350(件)。2、下列有关长期投资的说法不正确的是()。A、投资的主体是个人B、投资的对象是经营性资产C、投资的目的是获取经营活动所需的实物资源D、长期投资现金流量的计划和管理过程，称为资本预算标准答案：A知识点解析：长期投资的主体是企业，对象是经营性资产，目的是获取经营活动所需的实物资源。3、计量投资方案的增量现金流量时，一般不需要考虑方案()。A、可能的未来成本B、之间的差额成本C、有关的重置成本D、动用现有资产的账面成本标准答案：8知识点解析：资产的账面成本属于决策的非相关成本。4、某企业生产的产品需经过若干工序才能形成产成品，且月末在产品数量变动较大，产品成本中原材料所占比重较小。该企业在完工产品和在产品之间分配生产费用时，宜采用()。A、不计算在产品成本的方法B、在产品成本按年初数固定计算C、按其所耗用的原材料费用计算D、约当产量法标准答案：8知识点解析：暂无解析5、采用三因素分析法划分同定制造费用成本差异，其差异因素不包括()。A、耗费差异B、效率差异C、效果差异D、闲置能量差异标准答案：C知识点解析：三因素分析法，是将固定制造费用成本差异分为耗费差异、效率差异和闲置能量差异三部分。耗费差异的计算与二因素分析法相同。不同的是要将二因素分析法中的“能量差异”进一步分为两部分：一部分是实际工时未达到生产能量而形成的闲置能量差异另一部分是实际工时脱离标准工时而形成的效率差异。6、采用平行结转分步法时，完工产品与在产品之间的费用分配，是()。A、各生产步骤完工半成品与月末加工中在产品之间费用的分配B、产成品与月末狭义在产品之间的费用分配C、产成品与月末广义在产品之间的费用分配D、产成品与月末加工中在产品之间的费用分配标准答案：C知识点解析：在平行结转分步法下的在产品是指各步骤尚未加工完成的在产品和各步骤已完工但尚未最终完成的产品。7、利用“5C”系统评估顾客信誉时，其中条件(Cionditions)是指()。A、顾客的财务实力和财务状况B、顾客的信誉，即履行偿债义务的可能性C、顾客的偿债能力D、可能影响顾客付款能力的经济环境标准答案：D知识点解析：所谓“5c”系统，是评估顾客信用品质的五个方面，即品质、能力、资本、抵押和条件。品质指顾客的信誉，即履行偿债义务的可能性；能力指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例；资本指顾客的财务实力和财务状况，表明顾客可能偿还债务的背景；抵押指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产；条件指可能影响顾客付款能力的经济环境。8、在进行投资项目评价时，下列表述正确的是()。A、只有当企业投资项目的报酬率超过资本成本时，才能为股东创造财富B、当新项目的经营风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率C、对于投资规模不同而寿命期相同的互斥方案决策应以内含报酬率的决策结果为准D、增加债务会降低加权平均资本成本标准答案：A知识点解析：选项B没有考虑到等资本结构假设；对于互斥投资项目，当投资规模不同而寿命期相同时可以直接根据净现值法作出评价，选项C错误；选项D没有考虑到增加债务会使股东要求的报酬率由于财务风险增加而提高的情形。二、多项选择题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)9、下列各项资产属于表外负债的有()。标准答案：B,C,D知识点解析：暂无解析10、我国目前的会计准则和会计制度允许在编制对外财务报告时使用的成本计算制度包括()。标准答案：1,2,8知识点解析：A、B、D都是现行的会计准则和制度所允许的对外报告是适用的成本计算制度；而变动成本计算制度主要适用于企业内部管理的需要，在编制对外报告时，必须将产品成本转换为全部制造成本。11、下列关于全面预算中的利润表预算编制的说法中，正确的有()。标准答案：A,C知识点解析：在编制利润表预算时，“销售成本"项目的数据，来自产品成本预算，故选项B的说法不正确；“所得税费用”项目的数据是在利润规划时估计的，并已列入现金预算。它通常不是根据“利润”和所得税税率计算出来的。因此，选项D的说法不正确。12、我国曾于1996年发行10年期、利率为11.83%的可上市流通的国债。决定其票面利率水平的主要因素有()。标准答案：A,B,E知识点解析：暂无解析13、股票分割的目的在于()。标准答案：B,D知识点解析：实行股票分割的目的在于通过增加股票股数降低每股市价,从而吸引更多的投资者。此外,股票分割往往是成长中的公司的行为,所以宣布股票分割后容易给人一种“公司正处于发展之中”的印象,这种有利信息会对公司有所帮助。对于C,虽然股票分割在主观上为降低股价,客观上可能维持股价稳定,但维持股价稳定不是目的。同时,降低每股收益也是结果而非目的。14、某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资800万元，为该项目计划借款融资800万元，年利率5%，每年末付当年利息。该项目可以持续5年。估计每年固定成本为(不含折旧)50万元，变动成本是每件150元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为20万元。销售部门估计各年销售量均为5万件，该公司可以接受300元/件的价格，所得税税率为33%。则该项目经营第1年的实体现金净流量和股东现金净流量分别为()万元。标准答案：1,2知识点解析：本题的主要考核点是实体现金净流量和股东现金净流量的确定。年折旧=(800-20)/5=156(万元)年利息=800×5%=40(万元)年息税前利润=(300-150)×5-(156+50)=544(万元)在实体现金流量法下，经营期某年的净现金流量=该年息税前利润×(1-T)+折旧=544×(1-33%)+156=520.48(万元)在股权现金流量法下，经营期某年的净现金流量=实体现金流量-利息×(1-所得税税率)=520.48-40×(1-33%)=493.68(万元)第1年偿还的借款利息，属于实体现金流量法下该项目的无关现金流量。在股权现金流量法下，属于该项目的相关现金流量。15、用直接分配法分配辅助生产费用,具有()特点。标准答案：A，D，E知识点解析：暂无解析三、判断题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)16、根据《公司法》规定，公司累计发行债券的总额不得超过公司净资产的40%。()A、正确B、错误标准答案：1知识点解析：暂无解析17、“可持续增长率”和“内含增长率”的共同点是都不会引起资产负债率的变化。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析18、逐步结转分步法实际上就是品种法的多次连接应用。()A、正确B、错误标准答案：1知识点解析：逐步结转分步法的计算程序表明，每一个步骤都是一个品种法，逐步结转分步法实际上就是品种法的多次连接应用。19、从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：按照股利相关论，影响股利分配因素的“其他因素”中，有债务合同约束，长期债务合同，往往有限制公司现金支付程序的条款。20、企业要具有较强的偿还到期债务的能力，其现金到期债务比至少应大于1。()A、正确B、错误标准答案：1知识点解析：现金到期债务比=经营现金流量净额/本期到期的债务，企业要偿还到期债务，那么，现金到期债务比指标的分子至少应大于分母，即该比率至少应大于1。21、其他因素不变,若单价与单位变动成本同方向、同比例变动,则盈亏临界点的业务量不变。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析22、在息税前利润不变的条件下,提高资金结构中负债资本的比例,企业净资产利润率也必然提高。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：暂无解析四、计算分析题(本题共10题，每题1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为20元/股、8元/股和5元/股，它们的β系数分别为2.1、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50%、40%和10%，上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股，预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为14%，无风险收益率为10%。要求：23、计算持有A、B、C三种股票投资组合的风险收益率。标准答案：投资组合的β系数=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投资组合的风险收益率=1.5×(14%-10%)=6%知识点解析：暂无解析24、若投资总额为30万元，风险收益额是多少?标准答案：投资组合的风险收益额=30×6%=1.8(万元)知识点解析：暂无解析25、分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率。标准答案：投资A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知识点解析：暂无解析26、计算投资组合的必要收益率。标准答案：投资A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投资B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投资C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知识点解析：暂无解析27、分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值。标准答案：知识点解析：暂无解析28、判断该公司应否出售A、B、C三种股票。标准答案：由于A股票目前的市价高于其内在价值，所以A股票应出售，B和C前的市价低于其内在价值，应继续持有。知识点解析：暂无解析某公司现有资产总额1000万元，占用在流动资产上的资金590万元，现拟以年利率10%向银行借入5年期借款210万元购建一台设备，该设备当年投产，投产使用后，年销售收入150万元，年经营成本59万元；该设备使用期限5年，采用直线折旧法，期满后有残值10万元，经营期内每年计提利息21万元，第5年用税后净利润还本付息，该公司所得税率25%。要求：29、用净现值法决策该项目是否可行。标准答案：项目第1～5年的净利润=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(万元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(万元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(万元)项目的净现值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(万元)NPV大于零，所以可行。知识点解析：暂无解析30、假定借款前资金成本率为8%，计算该公司借款后的综合资金成本率。标准答案：知识点解析：暂无解析31、假定借款前总资产净利率为20%，计算投资后的总资产净利率。标准答案：知识点解析：暂无解析32、假定借款前流动负债190万元，若改长期借款为短期借款，然后用于流动资产投资，计算投资后的流动比率。标准答案：知识点解析：暂无解析五、综合题(本题共2题，每题1.0分，共2分。)某公司计划从国外引进电脑生产线，该项目分两期进行：第一期设备投资20000万元，于2008年初进行，建成后年产销量为1万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.6万元/台，每年固定付现经营成本为400万元，预计使用寿命为5年，预计能够收回的净残值率为原值的4%；第二期设备投资36000万元，于2011年初进行，建成后年产销量新增1.9万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.58万元/台，年固定付现经营成本新增760万元，预计使用寿命为5年，净残值率为原值的3%。该公司两期投资均为当年投资当年完工投产，第二期项目的投资决策必须在2009年年底确定。该生产线税法规定的折旧方法为直线法，折旧年限为5年，用直线法提折旧，净残值率为原值的5%。生产电脑相比公司股票价格的方差为0.09，该公司要求的最低投资报酬率为15%(其中无风险报酬率为5%)；适用的所得税税率为25%。要求：33、在不考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性。标准答案：不考虑期权①第一期：年息税前利润=(1.2-0.6)×10000-(400+3800)=1800(万元)年息前税后利润=1800×(1-25%)=1350(万元)经营期第1～4年经营净现金流量=息前税后利润+折旧=1350+3800=5150(万元)净残值损失抵税=20000×(5%-4%)×25%=50(万元)经营期第5年经营净现金流量=息前税后利润+折旧+净残值收入+净残值损失抵税=1350+3800+20000×4%+50=6000(万元)净现值=5150×(p/A，15%，4)+6000×(p/s，15%，5)-20000=5150×2.8550+6000×0.4972-20000=-2313.55(万元)②第二期：年息税前利润=(1.2-0.58)×19000-(760+6840)=4180(万元)年息前税后利润=4180×(1-25%)=3135(万元)经营期第1～4年经营净现金流量=息前税后利润+折旧=3135+6840=9975(万元)净残值损失抵税=36000×(5%-3%)×25%=180(万元)经营期第5年经营净现金流量=息前税后利润+折旧+净残值收入+净残值损失抵税=3135+6840+36000×3%+180=11235(万元)净现值=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)-36000×(p/s，5%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561-36000×0.9070=-6895.70(万元)在不考虑期权的前提下，由于两期的净现值均小于0，所以均不可行。知识点解析：暂无解析34、在考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性(第二期项目设备投资额按5%折现，其余按15%的折现率折现)。标准答案：考虑期权在考虑期权的前提下，可以将第二期投资看作是到期时间为2年的欧式看涨期权。期权执行价格的现值=36000×(p/s，5%，2)=36000×0.9070=32652(万元)预计未来经营现金流量=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561=34064.67(万元)期权标的资产的当前价格=34064.67×(p/s，5%，2)=34064.67×0.9070=25757.78(万元)根据布莱克一斯科尔斯期权定价模型计算：C0=S0N(d1)-pv(X)N(d2)=25757.78×0.3645-32652×0.2204=2192.21(万元)由于第一期投资考虑期权后的净现值=-2313.55+2192.21=-121.34(万元)因此投资第一期和第二期项目均不可行。知识点解析：暂无解析注册会计师（财务成本管理）模拟试卷第4套一、单项选择题(本题共10题，每题1.0分，共10分。)1、某公司2015年的销售收入为2000万元，净利润为250万元，利润留存率为50％，预计公司净利润和股利的增长率为3％。该公司的β值为1．5，无风险报酬率为4％，市场平均风险股票的报酬率为10％，则该公司的本期市销率为()。A、0．64B、0．63C、1．25D、1．13标准答案：A知识点解析：销售净利率0=250／2000=12．5％股利支付率=1-50％=50％股权资本成本=4％+1．5×(10％-4％)=13％本期市销率==12．5％×50％×(1+3％)／(13％-3％)=0．64。2、预付年金现值系数与普通年金现值系数的不同之处在于()。A、期数要减1B、系数要加1C、期数加1，系数减1D、期数减1，系数加1标准答案：D知识点解析：暂无解析3、下列各项中，影响长期偿债能力的表外因素是()。A、融资租赁B、大额的长期经营租赁C、可动用的银行信贷额度D、可以很快变现的长期资产标准答案：B知识点解析：融资租赁属于影响长期偿债能力的表内因素；可动用的银行信贷额度、可以很快变现的长期资产属于影响短期偿债能力的表外因素；经营租赁形成的负债未反映在资产负债表中。当企业的经营租赁额比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性融资，这种长期性融资，到期时必须支付现金，会对企业长期偿债能力产生影响。所以，大额的长期经营租赁属于影响长期偿债能力的表外因素。4、财务管理的目标是企业的价值或股东财富的最大化，反映了财务管理目标实现程度的是()。A、利润多少B、每股盈余大小C、每股股利大小D、股价高低标准答案：8知识点解析：财务管理的目标是企业的价值或股东财富的最大化，股票价格代表了股东财富，因此股价高低反映了财务管理目标的实现程度。5、某企业生产的产品需要经过若干加工工序才能形成产成品,且月末在产品数量变动较大,产品成本中原材料所占比重较小。该企业在完工产品和在产品之间分配生产费用时,宜采用()。A、不计算在产品成本的方法B、在产品成本按年初数固定计算的方法C、在产品成本按其所耗用的原材料费用计算的方法D、约当产量法标准答案：D知识点解析：本题的考点是各种划分完工产品和在产品成本计算方法的适用范围。6、某公司2003年流动资产300万元，无息流动负债200万元，有息债务160万元，长期资产净值800万元，无息长期负债180万元。则该公司投资资本为()万元。A、720B、880C、650D、540标准答案：1知识点解析：本题的主要考核点是投资资本的计算投资资本＝营业流动资产＋长期资产净值－无息长期债务＝(流动资产－无息流动负债)＋长期资产净值－无息长期债务＝(300－200)＋800－180＝720(万元)。7、在股东投资资本不变的情况下，下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的是()。A、利润最大化B、每股收益最大化C、每股股价最大化D、企业价值最大化标准答案：C知识点解析：在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损。因此，每股股价最大化能够体现股东财富最大化这一财务管理目标。8、甲公司发行期限为6年的可转换债券，每张债券面值为10元，发行价为10.5元，共发行10万张，年利率为8%，到期一次还本付息，两年后可以转换为普通股。第3年末该债券全部转换为普通股20万股，则该债券的转换价格为()。A、10.5B、0.5C、5D、5.25标准答案：4知识点解析：根据题意可知，转换比率＝20／10＝2(股／张)，因此，10／转换价格＝2，解得：转换价格＝5(元／股)。9、在激进型筹资政策下，属于临时性流动资产资金来源的是()。A、季节性存货B、长期负债C、最佳现金余额D、权益资本标准答案：A知识点解析：激进型筹资政策的特点是：短期金融负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分长期性资产的资金需要。临时性流动资产是那些受季节性、周期性影响的流动资产需要的资金，如季节性存货、销售旺季的应收账款等。10、下列关于每股收益的表述中，不正确的是()。A、在增发股份的年度里，从公司的盈利能力看，计算每股收益应使用“平均股份数”B、在增发股份的年度里，从股东分享的财富看，计算每股收益应使用“年度末股份数”C、如果股份数的变动不是增发股份引起的，而是发放股票股利或股票分割造成的，计算每股收益应使用“年度末股份数”D、计算每股收益使用的“净收益”中，只包括正常活动损益和特别项目损益，不包括会计政策变更的影响标准答案：D知识点解析：净收益和每股收益作为业绩评价指标时，“净收益”既包括正常活动损益，也包括特别项目损益。计算每股收益使用的“净收益”中，还包括了会计政策变更的影响。二、多项选择题(本题共8题，每题1.0分，共8分。)11、下列关于经济增加值特点的表述中，正确的有()。标准答案：C,D知识点解析：虽然经济增加值在理论上十分诱人，它的概念基础被许多向下属单位分配资本成本和利息费用的企业所应用，一些专业机构定期公布上市公司的经济增加值排名，但是在业绩评价中还没有被多数人所接受，所以选项A不正确；经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架，所以选项B不正确。12、下列有关股利支付率的表述正确的有()。标准答案：A，B，C，D知识点解析：股利支付率是指股利与净利润的比率；由于累积的以前年度盈余也可以用于股利分配，有时股利支付率甚至会大于100％；作为一种财务政策，股利支付率应当是若干年度的平均值；在这种政策下各年的股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利。13、有关企业总价值与报酬率、风险的相互关系，以下表述A的是()。标准答案：2,4知识点解析：财务管理的目标是企业的价值或股东财富的最大化，股票价格代表了股东财富，因此，股价高低反映了财务管理目标的实现程度。从公司管理当局的可控制因素看，股价的高低取决于企业的报酬率和风险，而企业的报酬率和风险，又是由企业的投资项目、资本结构和股利政策决定的。根据此关系，可以推导出A答案。14、A公司打算添置一条生产线，使用寿命为10年，如果自行购置，预计购置成本为200万元，税法规定的折旧年限为15年，法定残值率为购置成本的10％，按照直线法计提折旧。预计该资产10年后的变现价值为70万元。如果以租赁方式取得。租赁公司要求每年末支付租金26万元，租期为10年，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。已知A公司适用的所得税税率为25％。税前借款(有担保)利率为8％。则下列说法中正确的有()。标准答案：C,D知识点解析：在判断租赁的性质时，由于还不知道租赁费是否可以抵税，所以，计算租赁开始日最低租赁付款额的现值时，是对税前的租赁费进行折现，相应的折现率使用的是有担保借款的税前利率8％。因此，选项A的说法不正确，选项D的说法正确。计算租金抵税现值和购置方案折旧抵税现值时，应该使用有担保借款的税后利率作为折现率，所以，选项B的说法不正确，选项C的说法正确。15、下列属于金融资产特点的正确表述的有()。标准答案：B,C,D知识点解析：通货膨胀时金融资产的名义价值不变，而按购买力衡量的价值下降。实物资产与之不同，在通货膨胀时其名义价值上升，而按购买力衡量的价值不变，选项A错误；金融资产是以信用为基础的所有权的凭证，其收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩，金融资产并不构成社会的实际财富，选项B正确。选项C、D是金融资产的特点。16、每股盈余最大化和利润最大化作为企业的财务管理目标的共同缺陷是()。标准答案：1,2知识点解析：利润最大化观点没有考虑利润的取得时间，每股盈余最大化观点没有考虑每股盈余取得的时间性；利润最大化观点没有考虑获取利润和所承担风险的关系，每股盈余最大化没有考虑每股盈余的风险性；每股盈余最大化考虑了投入和产出的关系，把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察。17、下列关于内部转移价格的表述中，正确的有()。标准答案：C,D知识点解析：在中间产品存在完全竞争市场时，市场价格减去对外的销售费用，是理想的转移价格，所以选项A的表述不正确；如果中间产品存在非完全竞争的外部市场，可以采用协商的办法确定转移价格，所以选项B的表述不正确；采用变动成本加固定费作为内部转移价格时，如果总需求量超过了供应部门的生产能力，变动成本不再表示需要追加的边际成本，反之，如果最终产品的市场需求很少，购买部门需要的中间产品也变得很少，但它仍然需要支付固定费，在这种情况下，市场风险全部由购买部门承担了，而供应部门仍能维持一定利润水平，所以选项C的表述正确；采用全部成本加上一定利润作为内部转移价格，不能引导部门经理作出有利于企业的明智决策，所以选项D的表述正确。18、发放股票股利，可能会产生下列影响()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：发放股票股利，不会对公司股东权益总额产生影响，但会发生资金在各股东权益项目问的再分配。发放股票股利后，若盈利总额和市盈率不变，会由于普通股股数增加而引起每股收益和每股市价下降；但又由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变；发放股票股利可使股东分享公司的盈余，无须分配现金，这使公司留存了大量现金。三、判断题(本题共4题，每题1.0分，共4分。)19、若两家公司目前每股净利相同，但未来永续增长率高低不同，那么，永续增长率高的公司的每股价值一定高于永续增长率低的公司的每股价值。()A、正确B、错误标准答案：2知识点解析：未必一定高，因为较高的永续增长要求较高的资本支出等，而净投资的增加会减少实体现金流量或股权现金流量。20、经济利润与会计利润的主要区别在于：经济利润既要扣除债务税后利息也要扣除股权资本费用，而会计利润仅扣除债务税后利息。()A、正确B、错误标准答案：1知识点解析：见教材。21、可持续增长的思想,不是说企业的增长不可以高于或低于可持续增长率。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：可持续增长思想的关键在于管理人员必须事先预计并且加以解决在公司超过可持续增长率之上的增长所导致的财务问题,超过部分的资金只有两个解决办法:提高资产收益率,或者改变财务政策,提高经营效率并非总是可行,改变财务政策是有风险和极限的,因此超常增长只能是短期的。22、企业不打算发行新股，只要保持目前的资产净利率、权益乘数和留存收益率不变，则该年的实际增长率等于按上年的基期数计算的本年预计的可持续增长率。()A、正确B、错误标准答案：1知识点解析：本题的主要考核点是可持续增长率计算的第二个公式。资产净利率和权益乘数不变，即年末权益净利率不变，同时由于留存收益率不变，可知该年的实际增长率等于按上年的基期数计算的本年预计的可持续增长率。四、计算分析题(本题共10题，每题1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为20元/股、8元/股和5元/股，它们的β系数分别为2.1、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50%、40%和10%，上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股，预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为14%，无风险收益率为10%。要求：23、计算持有A、B、C三种股票投资组合的风险收益率。标准答案：投资组合的β系数=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投资组合的风险收益率=1.5×(14%-10%)=6%知识点解析：暂无解析24、若投资总额为30万元，风险收益额是多少?标准答案：投资组合的风险收益额=30×6%=1.8(万元)知识点解析：暂无解析25、分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率。标准答案：投资A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知识点解析：暂无解析26、计算投资组合的必要收益率。标准答案：投资A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投资B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投资C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知识点解析：暂无解析27、分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值。标准答案：知识点解析：暂无解析28、判断该公司应否出售A、B、C三种股票。标准答案：由于A股票目前的市价高于其内在价值，所以A股票应出售，B和C前的市价低于其内在价值，应继续持有。知识点解析：暂无解析某公司现有资产总额1000万元，占用在流动资产上的资金590万元，现拟以年利率10%向银行借入5年期借款210万元购建一台设备，该设备当年投产，投产使用后，年销售收入150万元，年经营成本59万元；该设备使用期限5年，采用直线折旧法，期满后有残值10万元，经营期内每年计提利息21万元，第5年用税后净利润还本付息，该公司所得税率25%。要求：29、用净现值法决策该项目是否可行。标准答案：项目第1～5年的净利润=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(万元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(万元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(万元)项目的净现值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(万元)NPV大于零，所以可行。知识点解析：暂无解析30、假定借款前资金成本率为8%，计算该公司借款后的综合资金成本率。标准答案：知识点解析：暂无解析31、假定借款前总资产净利率为20%，计算投资后的总资产净利率。标准答案：知识点解析：暂无解析32、假定借款前流动负债190万元，若改长期借款为短期借款，然后用于流动资产投资，计算投资后的流动比率。标准答案：知识点解析：暂无解析五、综合题(本题共2题，每题1.0分，共2分。)某公司计划从国外引进电脑生产线，该项目分两期进行：第一期设备投资20000万元，于2008年初进行，建成后年产销量为1万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.6万元/台，每年固定付现经营成本为400万元，预计使用寿命为5年，预计能够收回的净残值率为原值的4%；第二期设备投资36000万元，于2011年初进行，建成后年产销量新增1.9万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.58万元/台，年固定付现经营成本新增760万元，预计使用寿命为5年，净残值率为原值的3%。该公司两期投资均为当年投资当年完工投产，第二期项目的投资决策必须在2009年年底确定。该生产线税法规定的折旧方法为直线法，折旧年限为5年，用直线法提折旧，净残值率为原值的5%。生产电脑相比公司股票价格的方差为0.09，该公司要求的最低投资报酬率为15%(其中无风险报酬率为5%)；适用的所得税税率为25%。要求：33、在不考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性。标准答案：不考虑期权①第一期：年息税前利润=(1.2-0.6)×10000-(400+3800)=1800(万元)年息前税后利润=1800×(1-25%)=1350(万元)经营期第1～4年经营净现金流量=息前税后利润+折旧=1350+3800=5150(万元)净残值损失抵税=20000×(5%-4%)×25%=50(万元)经营期第5年经营净现金流量=息前税后利润+折旧+净残值收入+净残值损失抵税=1350+3800+20000×4%+50=6000(万元)净现值=5150×(p/A，15%，4)+6000×(p/s，15%，5)-20000=5150×2.8550+6000×0.4972-20000=-2313.55(万元)②第二期：年息税前利润=(1.2-0.58)×19000-(760+6840)=4180(万元)年息前税后利润=4180×(1-25%)=3135(万元)经营期第1～4年经营净现金流量=息前税后利润+折旧=3135+6840=9975(万元)净残值损失抵税=36000×(5%-3%)×25%=180(万元)经营期第5年经营净现金流量=息前税后利润+折旧+净残值收入+净残值损失抵税=3135+6840+36000×3%+180=11235(万元)净现值=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)-36000×(p/s，5%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561-36000×0.9070=-6895.70(万元)在不考虑期权的前提下，由于两期的净现值均小于0，所以均不可行。知识点解析：暂无解析34、在考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性(第二期项目设备投资额按5%折现，其余按15%的折现率折现)。标准答案：考虑期权在考虑期权的前提下，可以将第二期投资看作是到期时间为2年的欧式看涨期权。期权执行价格的现值=36000×(p/s，5%，2)=36000×0.9070=32652(万元)预计未来经营现金流量=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561=34064.67(万元)期权标的资产的当前价格=34064.67×(p/s，5%，2)=34064.67×0.9070=25757.78(万元)根据布莱克一斯科尔斯期权定价模型计算：C0=S0N(d1)-pv(X)N(d2)=25757.78