【大资管背景下S银行大额存单业务存在的问题及完善策略15000字（论文）】

大资管背景下S银行大额存单业务存在的问题及完善对策研究摘要大额存单在全球市场中对金融市场的发展发挥了极其关键的促进作用，但是伴随着经济的快速发展，尽管大额存单在金融市场获得了一定的推动和促进，但是自身的风险也在快速增长，导致更多的客户倾向于购买类似的低风险产品。因此城市商行的大额存单业务分析是金融学的重要研究课题。本文研究城市商行的大额存单业务分析在国内外目前研究的现状，阐述大资管和大额存单概念等相关理论，研究城市商行的大额存单业务现状以及大资管背景下对城商行大额存单的影响，并结合SWOT分析法对其进行分析。在进行调查的过程中，以S银行大额存单业务为例，对大额存单发行情况、大额存单问题进行了分析，并提出建议和措施。旨在给提高我国大额存单业务量、优化大额存单目前交易市场提供方法。关键词：大额存单；城市商行；业务分析目录TOC\o"1-3"\h\u13358一、绪论 一、绪论（一）研究背景大额存单在全球市场中对金融市场的发展发挥了极其关键的促进作用，1929到1933年之间美国处于经济的大萧条阶段，被迫关张的银行企业达到了9600多家，这段时间对于美国的金融市场来说无疑是最为黑暗的时段，所带来的影响也是无比巨大的。大额存单发行量大幅的提升就是从2018年的第三季度开始的，在这一时间点，由于大额存单利率波动的上限，大银行、股份制银行、城市以及农村商业银行可以自行决定，即利率可以升高，相比原来的1.4倍、1.42倍和1.45倍还要高，这就导致各大银行的大额存单发行量在2018年的第四季度和2019年的第一季度大幅的提升，2018年的第四季度达到了95.68%，2019年的第一季度达到了97.33%，达到历史最高。另一个方面，伴随着经济的快速发展，尽管大额存单在金融市场获得了一定的推动和促进，但是自身的风险也在快速增长，由于大额存单的风险较低，所以更多的客户倾向于购买类似的低风险产品，大额存单业务的发展取得了不错的成绩。（二）研究目的和意义第一，对城市商行大额存单业务实施分析，有助于深入锤炼城市商行关于自主定价方面的能力，培养以市场化定价理念为导向的企业、个人和其他零售市场参与者，积累有益的宝贵经验去进一步探索推动存款利率市场化。对大额存单的发展方向实施梳理，以利率市场化以及大额存单的发展形势为基础，为城市商行制定出相关对应的策略打下基础。从理论上清楚的了解存单业务的发展，我国大额存单的发展才刚刚开始，今后的发展方向还并不明朗。本研究将作为理论基础支持政府的政策引导。第二，当前银行存款外流严重，短期存款同长期存款比例相比较，远远大于后者，进行大额存单的发行研究，增加吸收长期存款的能力，会降低以短期存款支撑长期贷款的负担，有助于降低银行市场风险、流动性风险及信用风险。第三，伴随着居民可支配收入的逐步增加，从资产配置的角度上看，居民需要为家庭资产进行保障保值。个人定期储蓄作为个人资产配置的重要组成部分，需要银行对居民普及正确的金融知识和提供合理的建议。同时，大额存单的出台，让国家推行利率市场化的速度获得了提升，真实反映市场供需关系，降低整个社会的融资成本，体现市场经济公平竞争原则。（三）国内外文献研究1.国外对大额存单的研究分析对于大额存单所开展的研究，国外同国内相比，国外领先于国内很长时间，国外的研究成果及实践经验为我国的深入研究奠定了一定的理论基础及借鉴意义｡对于大额存单的研究主要集中在定价因素研究、大额存单的运行研究、大额存单经验的研究及大额存单的收益率研究。（1）定价因素研究国外文献是以利率市场化为基础来对大额存单开展研究，针对不同地区、市场结构、市场规模、GDP增长率、人口因素等环境因素，对商业银行存款定价实施了深入的研究。如Hanan&Prager(2016)以上述因素作为基础，研究大额存单与储蓄账户的利率比小银行要低的原因Hannan,T.H.,Prager,R.A.MultimarketBankPricing:AnEmpiricalInvestigationofDepositInterestRates,JournalofBankingandFinance[J].2016,58(3):256-272.。Berger&Hannan等人2014年在市场利率全面市场化的背景下研究了市场集中度影响存款利率，商业银行对大额存单市场定价起到至关重要作用，商业银行的利率切实的展现了市场中投资者对理财产品的需求BergerA.N.,HannanT.H.,ThePrice-concentrationRelationshipinBanking[J].ReviewofEconomicsandStatistics,2014,71(2):291-299.。Brewer&Jackon（2016）研究加入风险因素后市场集中度与存款利率的关系，有些研究还加入银行的基本特征，如ROE、不良贷款率、银行规模等BrewerE,JacksonW.E.,ANoteonthe‘Risk-Adjusted’Price-concentrationRelationshipinHannan,T.H.,Prager,R.A.MultimarketBankPricing:AnEmpiricalInvestigationofDepositInterestRates,JournalofBankingandFinance[J].2016,58(3):256-272.BergerA.N.,HannanT.H.,ThePrice-concentrationRelationshipinBanking[J].ReviewofEconomicsandStatistics,2014,71(2):291-299.BrewerE,JacksonW.E.,ANoteonthe‘Risk-Adjusted’Price-concentrationRelationshipinBanking[J].JournalofBankingandFinance,2016,30(3):1041-1054.RosenR.J.,BankingMarketConditionandDepositInterestRates[J].JournalofBankingandFinance,2017,31(12):3862-3884.ParkK.,PennacchiG,HarmingDepositorsandHelpingBorrowers:TheDisparateImpactofBankConsolidation,ReviewofFinancialStudies[J].201922(1):1-40.（2）大额存单的运行研究PeterBrous(2014)的研究认为，大额存单切实的体现了联邦存款保险制度的优势，而且能吸引更多的投资者，让金融组织的竞争力获得了有效的提升PeterBrous,BonnieG.Buchanan,TonyOrcutt,Valuing’’RaiseYourRate”certificatesofPeterBrous,BonnieG.Buchanan,TonyOrcutt,Valuing’’RaiseYourRate”certificatesofdeposit[J].ManagerialFinance,2014:67-89.Anonymous,ResearchandMarketsOffersReport:CDARS(CertificateofDepositAccountRegistryService)DepositRateReport[J].WirelessNews,2018:88-108.（3）大额存单经验的研究PrattRP(2015)的研究认为，美国大额存单之所以能获得飞速的发展与通货膨胀高密不可分，通胀造成实际存款利率成为负数，存款资金大规模的流入货币以及资本市场，导致“金融脱媒”情况愈加的严重｡商业银行利用大规模的发行大额存单来应对金融脱媒，从而获取存款｡从1990年开始，美国大力开展利率市场化的改革，造成美国货币市场形成存款账户及可转让支付命令;大额存单因为多种替代品的影响，其占比明显下降｡PrattRP,Thenurseandhermoney.Fightinginflation:certificatesofdeposit[J].RN,2015:356-378.PrattRP,Thenurseandhermoney.Fightinginflation:certificatesofdeposit[J].RN,2015:356-378.（4）大额存单的收益率研究PeterBrous，BonnieG.Buchanan(2014)对美国浮动收益率的大额存单特点与Libor之间的区别实施了研究，即风险溢价，进而对大额存单二级市场流动性的定价差异进行了解读，最后获得了二级市场流动性对存单定价会产生巨大影响的结论，流动性比较差的存单收益通常会比高流动性的存单要大。PeterBrous,BonnieG.Buchanan,TonyOrcud.Valuingcertificatesofdeposit[J].ManagerialPeterBrous,BonnieG.Buchanan,TonyOrcud.Valuingcertificatesofdeposit[J].ManagerialFinance,2014,(9):43-68.RussKashian,RichardMcGregory.DoMinority-ownedBanksPayHigherInterestRatesonCD?[J].TheReviewofBlackPoHticalEconomy2014:78-90.2.国内对大额存单的探讨大额存单一度在在国外市场非常流行，并且对于日本和美国利率市场化自由度的提升产生了促进作用。从1986年我国第一次发行大额存单开始，20多年来一直在借鉴国外的经验。相对于国外而言，我国对大额存单展开的研究才刚刚开始，但是也取得了一定的研究成果，主要体现在大额存单重启后对商业银行的影响及二级市场运行及完善等方面的研究｡（1）大额存单重启影响研究佘松涛(2015)通过研究提出，重启大额存单使商业融资成本大幅上升。他借鉴美国的经验分析当前商业银行的利率后指出：大额存单的利率不仅比Shibor低，也低于存款投资于非银行来源的现金利率以及高收益的银行金融产品，但比同期的定期存款利率高。这将增加银行的债务成本，压缩净利差，在相对意义上对银行的利润产生了限制。佘松涛.论大额存单对中小银行的影响[J].金融经济,2015(06):52-54.纪敏(2015)的研究认为，大额存单发行后，果商业银行出现巨大的资金压力，能够利用发行大额存单来吸取资金，也可以提前预测率上行风险发行。这样能够让资金成本大幅降低、让银行的资金利用率获得有效的提升。纪敏,张翔.大额存单重启与利率市场化[J].中国金融,2015(12):26-28.陈晓东、谢彬彬(2015)提出大额存款对于商业银行调整存贷比具有积极的作用，可以获得固定的存款来源，让流动性压力得到降低。另外对个人投资者来讲，大额存单获得普遍性的使用就能够代替现有的银行理财产品。大额存单为商业银行开创了崭新的融资途径，对于其成本的压缩产生了积极的促进作用。佘松涛.论大额存单对中小银行的影响[J].金融经济,2015(06):52-54.纪敏,张翔.大额存单重启与利率市场化[J].中国金融,2015(12):26-28.陈晓东,谢彬彬.重启我国大额存单的经验借鉴及发展展望[J].农村金融研究,2015(03):45-50.（2）大额存单发展问题及建议研究刘成林（1995）在《对发行大额存单的探讨》中提到：大额存单成为了一种新型的金融工具并获得了广泛性的使用。大额存单的发行，对活跃金融市场、筹集闲置资金、引导和分流储蓄“笼中之虎”进入证券市场、促进证券业发展、支持国民经济建设发挥应有的作用。然而，在现实经济生活中，因为主客观原因以及各种因素的影响，仍然有许多问题需要不断总结，在以后工作中予以深入的优化和完善刘成林.对发行大额定期存单的探讨[J].青海金融,1995(07):52.。张韶芬和肖波（2012）提出，同有短期资金闲置的企业相比，在可转让基础上，大额存单能够让资金在创造收益的同时确保灵活性。对个人储户来讲，大额存单的利率优势并不明显，并且对于普通投资者而言其认购门槛较高张韶芬,肖波.大额个人贷款业务异化现象管窥[J].中国农村金融,2012(18):74-75.。薛洪言(2015)通过研究提出，应当对大额存单的最小发行面额实施适度的提升，限定大额存单发行额度｡另外，他指出为防止同行间恶性竞争，加大银行风险，初期发行的大额存单可限制总的发行额度｡刘成林.对发行大额定期存单的探讨[J].青海金融,1995(07):52.张韶芬,肖波.大额个人贷款业务异化现象管窥[J].中国农村金融,2012(18):74-75.黄金老,薛洪言.大额存单发行后的经营策略[J].中国金融,2015(12):29-31.朱长法.大额存单助力银行经营发展[J].中国金融,2015(12):31-33.3.研究评述虽然在国外的大额存单研究不论从理论还是实证来看，都取得一定的成果，可是国内的研究大部分都侧重于理论，以具体银行当前大额存单的发行情况为例进行研究的文献较少，大部分的研究是通过模型预设。对目前商业银行大额存单的发行中所隐藏的问题没有开展深入细致的研究，没有开展系统、细致的信息总结，导致这些研究成果很多都无法适用于当前各大银行的实际情况，因此本文的研究便是建立在具体数据的情况上进行的，具有较强的实际操作性。（四）研究思路和方法1.研究思路根据2018年颁布实施的资管新规，商业银行不可以发行保本保息的理财产品，这导致商业银行吸取公众存款的难度大幅提升。于是在利率市场化改革进程出现了大额存单，但受到高门槛、又缺乏收益优势的影响，大额存单从发行开始，始终没有显著的起色，相较于理财产品，大额存单更重要的是流动性，但目前各家商业银行也并未开通流通转让功能。下文通过阐述城商银行发行大额存单的现状，以及遇到的困难，对于今后大额存单的发展方向实施了深入的研究。2.研究方法（1）文献研究法本文的研究对象是大额存单，大额存单业务在我国重启发行的时间较短，目前二级市场也尚未完善，相关监管政策有限，对此问题也并未进行更深入的研究。为更好地在己有研究基础上进行突破，本文对我国上世纪发行大额存单失败得到的教训以及再次推出后的这段期间利率市场化改革相关的文献资料进行梳理及钻研。（2）案例研究法案例研究作为重要研究方法之一，能够较为清晰的展示研究对象存在的状态及内在逻辑联系，所以本篇论文将城商银行大额存单业务作为案例实施研究，较为全面展现城商银行大额存单业务发展现状，发现其中发展困境，并提出相关建议。二、理论基础及相关概念（一）相关理论1.利率市场化理论供求市场左右着“利率市场化”利率是否平衡，主要针对“利率管制”。麦金农和肖在1973年提出了金融抑制理论及其自由化理论。他们认为金融抑制现象大多数出现在发展中国家。政府对利率高度控制，使得特权阶层容易获得融资，导致市场资源配置效率低下，寻租腐败猖撅，难以实现国家的创新发展和跨越式发展。赫尔曼等则认为发展中国家不具备实现金融自由化的条件，发展中国家的现实与金融抑制理论相距甚远。2.关系营销理论关系营销是指通过各种营销手段与方法，使银行与新老客户之间建立与发展起长期的、信任的、互利的关系，方便银行完成营销目标，获得长期稳定的收益的行为。金融产品的同质性和可复制性使商业银行间缺少产品的差异性，商业银行也很难获得由产品差异性带来的超额收入。这种缺乏特性的特征，决定了优化与协调客户的软环境和关系是商业银行营销活动的基本内容和核心点。总之，关系营销是一个持续的动态进程，通过一系列相互关联的市场推广行为建立起多种渠道和机会与客户进行持续互动，进而形成一种整合营销传播效果的方法。关系营销注重的是提升老客户的满意度然后通过建立客户与客户之间的纽带来推动老客户带来新客户从而扩大客户基数。（二）大额存单概念其实从它的名字就能看出来。所谓大额存单，其实就是大额的存款凭证，它也属于银行存款。之所以叫“大额存单”，是因为他的投资门槛相对比较高，一般都是20万起购。不过，它和一般的定期存款并没有本质上的区别，可以在50万以内享受本息赔付的保障。大额存单的投资期限一般分为1个月、3个月、6个月、9个月、1年、18个月、2年、3年以及9年档。个人大额存单有到期还本付息和定期付息到期还本两种付息方式，并且采用预约购买的方式，投资者需要在产品发行期内认购，然后在起息日开始计息。几年来利率下降，一些低风险爱好者吧目光转向了大额存单。因为大额存单算是银行贷款，所以它的安全性是比较高的，并且它是支持转让和提前支取的，流动性也比较高。此外，大额存单的购买方式也十分简单，可以在银行柜台或者官网购买，甚至在APP上也能购买。总的来说大额存单是一款本金和利息都有保障，且利率高于普通存款的，同时计息方式比较灵活的存单。（三）大资管概念什么是大资管时代？首先是财富观念的转变，居民出于对财富增值、抗通胀的需求，对财富管理的概念逐步清晰，激发人们对于资产管理、财富管理的需求；其次是经济发展到一定阶段，本身自有的可投资资金增多，原有的投资需求得不到满足，同时对于现有可投资资产的需求差异，促使资产管理行业的变革；然后是金融监管层面，逐步放开各类金融机构的约束，弱化牌照的影响，驱使竞争、创新，逐步以客户投资需求出发，从资产创设／获得等来匹配，各类机构之前的竞争，完全取决于市场资金的需求与自身资产管理能力。财富观念转变、资金投资需求驱动、市场化竞争的资产管理业务，综合在一起，就是大资管时代。事实上，当我们回顾国内资产管理行业的发展历程时，2012年无疑将会被认为是“大资管时代”的元年。证监会、保监会等行业主管机构纷纷出台政策，鼓励券商、基金、保险、期货涉足资产管理，再加上原先已经形成较大规模的银行和信托，共同组成了我国“大资管时代”的主力军。三、大资管背景下S银行大额存单业务的发展现状SWOT分析（一）大额存单业务现状与美国和部分发达国家相比，我国的大额存单业务起步很晚，并且发展也较为起伏坎坷。1986年开始，我国的各类专业银行相继引进大额存单，利率比同期存款利率高出10个点左右，受到了个人投资者的欢迎。但是由于后续发布的一系列政策导致了大额存单利率开始下降，其中向企业发放的大额存单利率已经与同期存款利率持平，这样大额存单的利率优势就随之殆尽，相应的市场逐渐陷入停滞。虽然后十多年中，中央银行重新修改了政策，但是仍然没有给大额存单提供统一的二级交易市场，这就导致了出现了诸如盗开和伪造大额存单等诈骗违法操作行为，随即中央银行就停止了大额存单的发行。在经历了这几十年不断地启动和中止后，2015年6月2日中国人民银行发布了《大额存单管理暂行办法》重新推出大额存单，允许商业银行、政策性银行和农村合作金融机构以及中国人民银行认可的其他存款类金融机构，面向非金融机构及个人投资者(企业认购金额不低于1000万元，个人认购金额不低于30万元)发行标准期限的记账式大额存单凭证，并以市场化方式确定利率。（二）大资管的到来对城市商行产生的影响1.银行同业理财将大幅下降近五年，在世界经济状态低迷的大背景下，普通存款和个人理财业务旺盛，同业负债成了银行主动负债的重要抓手，表内表外的同业存单和同业理财规模急速扩张，构成了“循环派生流动性”的闭环结构。对城市商业银行来说，同业理财是银行资管扩张的重要资金来源，随着大资管时代的到来，系列新规推进的“净值管理”，无疑将加大收益率的波动性，而净值化管理要采取公允价值计量模式定价，同业理财很难达到这些监管要求。这就意味着银行高端理财门槛将提高，这对国有银行和股份制银行影响较小，但对私银客户户均资产在标准水平上下的城商行有一定影响，城市商业银行为了节约净资本占用，同业理财业务占比将大幅下降。2.短期理财规模增速放缓新规将对银行的理财规模造成一定冲击，短期内影响较小。表外理财因受到各方监管的限制，其规模增速或将大幅放缓，将对银行中收产生一定压力。由于客户需求和存款压力持续存在，中小银行仍有做大理财规模的动力。相对于股份制银行和城商行，新规对主动投资管理和营销能力较强的大银行影响较小。此外，由于新规落地会有一定的缓冲期，其影响是逐步释放的，理财规模短期不会有明显下降。3.多元化资产配置能力将全面提升我国商业银行的资管业务大多以固定收益类资产占据主导地位，标准化产品占比逐年提升，权益类资产和另类资产占比较低，全球化资产配置未受到充分重视，导致资管产品同质化现象严重。国有行理财经营稳健，且资金规模大，海外研发能力较强，未来将在境内外资产及股票等多元资产配置上发力；股份行非标占比较高，涉及股票的理财产品研发能力较强，预计是未来股票委外的重要资金来源；城商行和农商行收益权、债券占比较高，因客户对低风险资产需求量较大，预计更多会向权益类资产倾斜，以满足稳健与收益需求。4.金融科技助力大类资产配置“净值管理”将逐步转变客户理财思维，个性化、差异化的资产配置需求特征日益显著，这将成为银行大类资产配置的根本出发点和核心依据。为有效实施大类资产差异化投资策略，未来商业银行的资产管理业务或将成为客户资金与优质大类资产投资工具的桥梁，通过分散化、集约化、专业化主动管理，采用FOF、MOM等资管投资模式，整合理财业务和基金、保险产品等代销服务，拓展资管产品投资的风险收益边界，锁定投资组合整体风险。另外，随着金融科技的深入应用，资管产品大类资产配置和管理的智能化将将全面提升银行资管行业的运行效率。建设以大类资产配置为特色，风险管理能力突出的开放式产品平台，进一步为客户的资产保值、增值提供产品支持。（三）SWOT分析1.优势分析（1）总成本较低从网点布局较充分、有长期稳定客户群体的大型商业银行来说，整体负债体量较大，其稳定性比中小型商业银行更强，所以整体转换的总成本是比较低的。以现阶段的利率市场化形势为基础，S银行对负债的成本控制管理相当严格。在合理的成本控制范围内，更倾向于追求负债业务的稳定发展。毕竟，对于S银行来说，其业务的发展基础就是负债业务，负债业务稳步发展才能让资产业务、中等收入业务和客户发展的方方面面跟得上银行业务发展的步伐。（2）数据积累丰富在当前业务推进过程中，如果仅依靠理论研究而忽视实际操作中各类数据的采集，其研究成果将缺乏实际性，而金融方面更是如此，就如刚刚兴起的线上金融业务产品，如果不以实际数据为基础，最终也无法获得顺利展开。因此，S银行在推行大额存单的这项业务的过程中，首先需要做的是数据信息的采集整理，可以通过银行到店客户信息采集、存量理财客户信息梳理、系统自动甄选客户信息汇总等数据进行全面整理，同时通过网点对私客户经理主动营销时收集客户的信息，如在外出拓客、以客荐客、交叉推荐等数据，这样便能够有坚实的数据基础去开展大额存单业务。2.劣势分析（1）产品创新性不强伴随着金融市场利率市场化不断的深入，市场的总体负债成本不断增加，导致商业银行的资本也逐步提升，市场流动速度放缓，导致商业银行较之前能够获得的有效资金比例将大大降低。此外，S银行推出的大额存单，假如只是单纯的对利率进行增加，很难获得大量优质稳定的客源，导致负债的稳定性将随之降低，在这样的恶性循环之下，将会不断侵蚀S银行在其他业务方面获得的利润，如此一来，S银行将不得不再重新寻求更优质、更具有吸引力的产品及服务来博取客户的青睐，以满足客户的需求。此外，人民银行不再发行保本保息的理财产品，并将其转换为结构性存款理财产品，很多的客户以为大额存单与结构性存款理财产品收益并没有明显的差异，且均为银行存款类产品，而结构性存款理财产品由于购买起点低、期限灵活多样，更受欢迎。而大额存单的购买门槛从最初的30万元下降到了20万元，虽然在一定程度上进一步扩大了客户群体，可是就商业银行所发行的各种结构性存款金融产品而言，购买金额己经从最开始的5万元减少到了1万元，相比而言，客户更愿意选择拿出1万元进行投资，而不是去选择20万元的大额存单。（2）管理机制不够健全与传统的业务不同的是，大额存单业务所需要的管理机制是不同的，而目前S银行的管理机制主要还会应对传统业务所形成的机制，这种机制并不能满足大额存单业务的发展需要，虽然近年来做过一些新的尝试，但依旧进展不大。3.机会分析（1）法律政策的支持我国在2015年颁布实施的《大额存单管理暂行办法》，对于各大银行来说都是很好的机会，毕竟大额存单发现的法律化对于解决商业银行的负债业务有着极大帮助。一直以来商业银行负债业务产品的类型并不是很多，而这次把大额存单列为主动负债业务来进行发行，让商业银行的负债业务得到了拓展，让商业银行的价格管理能力得到提升，而这一点对于S银行来说也是及其重要的。一方面S银行由于上调大额存单的利率导致自身所获取的利润降低许多，但是另一方面却能够有效地解决掉自身高息揽储的依赖性，从而帮助自身建立起良好的市场利率传导机制有着非常重要的作用。此外在未来S银行如果想要提高自身的负债能力的话，选择将大额存单的门槛降低一些也是非常实际有效的操作。（2）国内大额存单业务均衡由于大额存单业务在国内还是处于刚刚起步的状态，因此也就使得国内大部分的商业银行在这方面均是处于同一起跑线上，因此其获取客户的机会完全是依靠自身的能力决定，这为S银行与其他资产规模更大的银行竞争提供平等的机会。4.威胁分析（1）相关的法律法规不够完善目前S银行大额存单产品外部稳定运行，由于大额存单业务起步较晚，该领域的法律法规很少，尚未有健全的法律体系，因此导致所有银行还是在逐步探索的过程。此外虽然国家对大额存单业务发布管理方法，但也仅限于整体规范，没有对细节制定相关注释，并且大额存单转让功能还没有正式开通，无法让大额存单缺乏流动性这一问题得到有效解决。这也是需要快速解决的地方。（2）其他银行大额存单发展迅速虽然大额存单业务在国内起步的时间较晚，但是部分银行却有远见的大力发展该业务，并且发展速度十分迅速，基于大量而稳定的客户规模，部分银行发行大额存单的势头强劲，所以S银行在竞争中也不能有丝毫松懈。四、大资管背景下S银行大额存单业务存在的问题（一）产品种类单一，可替代性强自大额存单发行以来，最为显著的特点就是利率同普通定期相比要高出40%左右，期限从一个月到五年不等，但上浮40%之后的利率仍不能满足市场绝大部分投资者的需求。以期限为3个月的产品为例，S银行理财产品一某添利，预期收益为3.5%，而大额存单收益仅为1.67%，如此对比，投资者在不考虑投资起始金额及风险系数等方面，选择投资理财产品一某添利的几率更大。此外，在人民银行下发取消保本保息型理财产品之后，出台了结构性存款，是存款类理财产品，并被纳入存款保险的范畴，购买起点低，一般为1万元起购，产品期限更具多样性，让客户的个性化需求获得了有效的解决。再者，金融产品自2003年问世以来，经过近20年的发展，交易系统日益完善，风险管控系统从无到有，从有到强，经历无数次的迭代更新，投资者对现在的金融产品市场充满希望，同时也给予厚望。传统的银行理财方式单一，市场在改革，投资者在进步，越来越多的投资者愿意接受基金、股票、期货、保险、信托的金融产品。而在这些产品中，大众最容易接受的产品莫过于基金，尤其是基金定投，从风险分散的角度来说，基金定投是非常值得选择的产品。和大额存单相比较，基金定投也算是另一种形式的定期产品，起投金额小，一次签约，自动扣款，方便快捷;基金定投非常适合于年轻投资者，属于强制储蓄的一种懒人理财模式，聚少成多，每天一小步，收获的将是一大步。更重要的是，基金定投还能分次投入，投资成本均等分配，让投资风险得到了分散，投资的周期同风险成反比。（二）产品同质化严重，客户吸引力不强虽然发行银行不同，但是市场上目前市场上的大额存单均大同小异，仅有其中部分细节，比如按月付息、提前兑付部分收益等略有不同而外，大额存单发行的期限、起购金额、利率，基本是相似的，投资者在A银行，或B银行购买大额存单的回报小，没有足够的竞争力，满足不了投资者的各种需求。因此针对于产品同质化，就需要商业银行进行大额存单的创新开发，深入研究投资者偏好，竞争对手营销策略，将本行大额存单的特点以及缺陷改进且结合，开发出能满足不同层次、不同投资需求的大额存单。诸如，根据现阶段S银行的大额存单的实际规模，可对投资者购买金额的高低，适当调整利率区间。因此，在日新月异的金融产品市场中，可供投资者挑选的金融产品日益繁多，S银行大额存单若只能保持目前现有的利率上浮、支持提前支取的特点，终会失宠而被其他更有创新性的产品替代。（三）业务发展较快，余额相对偏低S银行业务发展虽然较快尽管有发展，但与其他银行还存在较大差距。在中国，商业银行的营业收入主要来自于以贷款为代表的各种金融业务中所获得的利息、手续费等各项收入的总和。前四名分别是:工行、建行、农行、中国银行。中国工商银行在2019年世界500家最赚钱公司中排名第三，年净利润450亿美元，超过3000亿元人民币。四家银行的年度总净收入为1413亿美元，折合成人民币为9325亿元。（四）重视程度不够，宣传力度不强通过调查研究S银行管辖内的分支机构的银行，能够执行CD的业务只有四家。到2016年底，S银行下属的某行CD业务国内个人余额为139.88万元，只占S银行境内个人余额总大额存单比例的2%。与此同时，调查了该支行的营业大厅，询问得知该支行工作人员对大额存单业务较为生疏。由此可以看出缺乏对大额存单业务的宣传力度有待加强。五、大资管背景下S银行大额存单业务的提升对策（一）降低大额存单认购门槛目前中国大额存单个人认购门槛虽然降至20万元人民币，但是大多数投资者仍然不买账。城商行和相关金融机构应该根据市场投资者的心理预期适当降低认购门槛。降低门槛是为了扩大大额存单客户体量，提升产品销售数量，提振个人客户的投资积极性。能够买得起大额存单的投资者往往是高净值人群，门槛下降的影响并不大，他们将会更看重收益，而这恰是大额存单的一个痛点。功能渐趋丰富，或促销售会升温。（二）对大额存单利率进行适当上调1.提升银行的负债成本、改变负债结构、加剧银行业竞争在存款规模增量递减和利率市场化不断推进的大背景下，银行为吸收存款会提高存款利率，使银行负债成本大幅上升，因此，银行通过赚取息差的盈利模式无法持续，经营模式转型压力增加。据统计2016年商业银行净息差同比下降，且降幅逐季扩大。并且，随着互联网金融平台的不断崛起，使得市场竞争更激烈，为了在激烈的竞争中寻求生存，提升多元化的盈利能力，向“轻型银行”方向转型成为国内商业银行的重要发展战略。有数据表明在2015年-2017年之间非利息收入占比呈上升趋势；2017年零售业务成为多家银行的首要发力方向。从另一个侧面来说，银行间的市场竞争，能提高金融机构服务水平、促进金融服务创新。随着互联网、大数据、人工智能、区块链的发展，多家银行也逐步推动金融科技的发展。利用互联网便捷高效的优势提高经营效率、降低经营成本，寻求风险、效率和成本的最佳平衡，推动金融服务的转型与创新。2.使资本回流实体经济，推进企业供给侧改革近年来金融资产规模加速扩张，大量资金停留在金融体系内，资本“脱实向虚”容易引发信用风险和流动性风险。随着大额存单利率上调，存款利率市场化改革推进，有利于降低企业融资成本，加大金融机构对企业，尤其是对中小企业的信贷支持，促使金融更好地支持实体经济发展，也有利于经济结构调整，促进经济转型升级。监管加强背景下表外融资部分逐步转入表内。2018年第一季度金融机构对实体经济发放的人民币贷款4.85万亿元，比上年同期多增3438亿元。大型银行的贷款占总资产比重基本持平为52.9%；股份制银行、城商行和农商行贷款占比均呈现上升趋势，股份制银行贷款占比上升幅度最大达到50.4%。3.对理财市场有一定冲击一年以内国债收益率明显高于大额存单收益率，但是大额存单2年期利率水平就已经接近国债3年期利率水平，随着投资期限拉长，大额存单3年期和5年期的平均收益率分别为3.97%和4.02%，明显高于国债3.11%和3.27%的收益率。固然大额存单与储蓄国债都是属于低风险投资产品，适合稳健型投资者，但是对于短期投资来说持有国债比大额存单的收益率更高；而大额存单比国债更适合中长期投资，这导致部分国债投资者转而投资大额存单。随着各大银行大额存单利率不断上调，长期大额存单产品利率已经与货币基金的年化预期收益相当了。以中行为例，20万元起购3年期的大额存单利率为3.85%，明显高于3.74%的中行货币基金。可见，起存金额越高，存期越长，大额存单的收益更可观。（三）研究改善二级市场交易规则2020年12月14日，工农中建交邮储六大行均发布公告，调整部分个人存款产品服务内容。自2021年元旦起，提前支取靠档计息的个人大额存单、定期存款等产品，计息方式由靠档计息调整为活期存款挂牌利率计息。事实上，近几年在央行的大力整改之下，银行采取“靠档计息”个人定期存款方式越来越少。在2019年时，各大行基本上已经没有新的“靠档计息”存款发行，而在六大行公布发行之前，一些地方商业银行早一步已经做出了全面整改，这也意味着能受到影响的群体范围并不大。随着靠档计息产品成为过去式，大额存单推出新“玩法”——线上转让。近期继国有银行、股份制银行先行试水后，本土银行也逐渐加入了大额存单线上转让的行列。线上转让并不是新事物，为解决银行理财产品封闭期不能提前支取的难题，招行、中信、浦发等多家银行曾率先推出理财转让。当投资者购买理财后急需用钱，可通过银行平台进行转让，从而满足资金流动性需求。一般而言，卖方通常愿意让渡一部分理财收益，或者转让的产品比在售理财收益更高，买方从而可获取超额收益，对于买卖双方均有益处。此外，一些中小银行正在推广“智能”大额存单。所谓“智能”，也就是借助大额存单可转让的特点，将5年期“拆分”成3个月、6个月或者1年的短期。例如，河北地区一家城商行正在直销银行App上热销两款可转让的大额存单，均是20万元起投，约定6个月后转让的大额存单利率为4.45%（年化），约定1年后转让的存单利率为4.55%。这两款产品均为该行发行的5年期个人大额存单产品“大额宝”，约定到期自动转让。（四）提高城商行发行大额存单动力1.主动调整负债结构与质量主动调整负债业务重点和发展模式，积极优化负债结构，加大存款拓展力度。处置不良贷款加速，拨备计提力度加大，利润增速有所放缓，但经营质效总体保持稳定。一是活期存款定期化。尽管资金起点较高，但由于期限品种齐全、利率高于同期存款利率等优势，因此，部分活期存款将在流动性支持下转化为大额存单。二是定期存款短期化。从目前盘锦地区大额存单发行情况看，一年期占比较高，定价高于同期定期存款，缩小了短期存款与长期存款的利差，部分长期存款会转换为大额存单。三是表外资金表内化。大额存单的目标客户是拥有大额资金、安全性得到保障的前提下追求适当收益并保持流动性的客户，目前这类群体大都通过购买保本型或中低风险的理财产品来实现目标的。随着金融市场整体收益率的下行，会有一部分资金从理财产品（表外）回归表内。2.创新发展，吸引新投资者大额存单这种主动负债工具的推出，将推动银行业务模式由负债驱动转向资产驱动，银行不必为了覆盖存款资金成本而“被动放贷”，资产端业务转型空间加大，“存款立行”的经营模式可能动摇。同时，大额存单也倒逼银行机构提升负债端管理效率。负债的工具、期限和时点要与资产运作相协调，资产负债的期限差和比例既要保持合理的利润空间，同时也要保持在安全稳健尺度内。对存贷业务依赖度较高的中小银行机构来说，大额存单的发行、利率市场竞争的加剧，将推动其提高筹资成本，传统经营模式势必动摇，中间业务、零售银行业务等“轻资产、高中收”领域业务将加速发展。降低大额存单起购门槛势在必行。吸引更多投资者参与会对市场产生积极作用，并且能有效提高商业银行主动负债能力、增加居民及企业的投资渠道。目前个人是大额存单认购主力。然而，从美国CD认购情况看，大额存单的主要投资者是非金融企业、政府机构等，个人并不是大额存单占比最大持有者。因此，应给非金融机构投资者创造有利条件，使之参与到大额存单市场。同时，也可借鉴美国的经验使更多金融机构，如保险公司、基金、信托、证券公司等参与到大额存单的市场，创造更多的理财产品，为众多小额投资者提供进入大额存单市场的便捷渠道。丰富大额存单市场投资者的多样性。（五）加强大额存单市场监管资管新规加速大额存单发展。4月27日发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，明确说明理财产品打破刚兑不再保本保收益，实行净值化管理。这给大额存单提供了绝对优势，未来大额存单将会占据保本理财等低风险产品的绝对市场份额，从而形成以投资风险为标的市场划分。1.加强存单发行方监管根据《大额存单管理暂行办法》，大额存单的确属于一般存款。但如果是理财资金投向大额存单，类似在金融机构间发行存单，性质上应等同于同业存单。根据中国货币网统计数据测算，目前银行间市场99%为固定利率同业存单，根据《同业存单管理暂行办法》，这类同业存单最长期限为1年。按照资金穿透原则，理财资金所投资的大额存单，也应遵守同业存单相关规定。但实操中，发行方依然按照大额存单期限发行，最长可达5年，变相拉长了投资期限。当然，最终认定要取决于监管未来是否将其定性为同业存单。此外，这种操作还存在变相降低投资者门槛的问题。个人投资者认购大额存单起点金额为20万元，而理财产品的认购起点为1万元。如此一来，投资者通过认购低起点的理财产品即可享受大额存单的收益率，变相降低了大额存单投资门槛。2.加强理财资金持有者监管对于理财资金持有者而言，所投资的大额存单是否认定为标准资产，关系到是否可进行期限错配。目前做这项投资的银行，将其作为了标准化资产来处理，进行了期限错配。如果这样处理，当这类产品规模很大时，一旦出现投资者大额提前赎回，可能会导致理财产品的流动性危机；同时，提前赎回资产，也会降低理财产品实际收益率。如果按照非标资产来计量，则不会有上述问题。但相应理财产品不能进行期限错配，银行只能发行长期限封闭式产品来对接大额存单资产。如果这样操作，这类产品更难销售。目前，资管新规只明确标准化债权类资产应当具备等分化、可交易、信公允定价、流动性机制完善等特征，标准化债权类资产之外的债权类资产均为非标产品。具体认定规则尚未给出，只能等认定细则出台以后，这类资产才能合理界定。六、结论目前大额存单在银行存款中的占比仍然较低，城市商业银行大额存单在银行大额存单的占比也比较低，未来大额存单规模或有较大增长。一方面，资管新规打破刚兑，保本类理财产品将会越来越少，加