欧债危机中的货币政策与财政政策关系评析分析研究 财务管理专业

欧债危机中的货币政策与财政政策关系评析摘要受金融危机的影响，2009年5月希腊就遇到了债务问题，在欧盟的强力声援后，局势得到了一定的缓解，但半年后希腊的财政赤字并未改善，政府披露其公共债务高达3000亿欧元，比此前公布的更为严重。受此影响，全球三大信用评级机构惠誉、标准普尔、穆迪相继下调希腊主权信用评级，希腊债务危机随机愈演愈烈。在现阶段，世界各国宏观经济调控的手段主要为货币政策和财政政策。金融市场，特别是股票市场是一国宏观经济的指示剂和晴雨表，宏观经济政策的变动必定会为金融市场的价格波动所反映出来。欧债危机对于货币政策和财政政策都有着一定的影响，其中的关系也发生了微妙的变化。可以说，货币政策和财政政策是经济调控的重要手段，从欧债危机中，我们可以看出货币政策和财政关系之间千丝万缕的联系和对经济发展的重要影响。笔者通过对欧债危机的分析，感受我国社会主义市场经济的货币政策和财政政策的重要作用和互相促进的关系，以期能为我国经济发展提供教训，促进我国经济和谐发展，努力减少欧债危机的影响的同时不会出现我国的“欧债危机”。关键词：欧债危机；货币政策；财政政策；社会主义市场经济目录摘要 1目录 1一、引言 2二、欧债危机概述 2（一）欧债危机来源与形成 2（二）欧债危机的原因 4三、欧债危机下的货币与财政关系思考——以我国社会主义市场经济体制为例 5（一）政治方面的大力支持 61.加大相关政策的建立和实施 62.加大科学发展观的指导作用，落实十八大精神与指示 73.注重政策落实，加强内需拉动 7（二）经济方面的政策辅助 71.货币政策下的产业结构优化 72.货币政策下的能源产业发展与环境保护 83.联合发展下的证券交易的管理和政策扶植 9（三）文化方面的政策支持 91.加强文化宣传与建设，提高群众意识与觉悟 92.加大组织化发展力度 10（四）政策下的经济思路转变 101.加强可持续发展 102.优化环境发展思路 10四、结语 11参考文献 11一、引言在综合运用文献资料法与理论分析法对货币和财政的关系进行分析的基础之上，又分析和比较了两者在交易特点以及决策机制上面的不同。采用系统分析的方法进行分析以此得出的我国货币和财政所在进行公司制改革之后对自律制度的影响，还有给出解决措施。最后对我国货币和财政所目前的发展现状和发展中存在的问题，给出了改革过程中的几点对策。为了使得我国的金融市场市场化得以推动前进，让我国证交所国际的竞争力增强，建议应该要大胆地借鉴国外的货币和财政所的公司制改革成功经验，稳妥积极地推动国内货币和财政所公司化，从而让国内货币和财政所可以真正地跟金融市场的发展要求相适应。同时对欧债危机进行了深入的分析，以期能在社会主义市场条件下，利用良好的政策促进我国的国民经济的和谐发展。二、欧债危机概述（一）欧债危机来源与形成受金融危机的影响，2009年5月希腊就遇到了债务问题，在欧盟的强力声援后，局势得到了一定的缓解，但半年后希腊的财政赤字并未改善，政府披露其公共债务高达3000亿欧元绝对数不说明问题，比此前公布的更为严重。受此影响，全球三大信用评级机构惠誉、标准普尔、穆迪相继下调希腊主权信用评级，希腊债务危机随机愈演愈烈。2010年4月23日，希腊政府正式向欧盟和国际货币基金组织申请援助。经过多轮马拉松式的会议后，欧盟成员国财政部长终于在2010年5月10日凌晨宣布，将于IMF共同设立一项总额高达7500亿欧元的危机应对基金，以稳定金融市场上投资者的信心，防范危机的进一步扩展与升级。但外部的救援并没有挡住债务危机蔓延的步伐，2010年11月，爱尔兰债务危机爆发。与希腊债务危机不同，房地产泡沫是爱尔兰债务危机的始作俑者。随着房地产泡沫的破灭，加之国际金融海啸的冲击，爱尔兰5大银行濒临破产。为了维护金融稳定，爱尔兰政府不得不耗费巨资救助本国银行，从而导致财政不堪重负。房地产绑架了银行，银行又绑架了政府，这就是爱尔兰债务危机背后的简单逻辑。在欧盟的救助下，爱尔兰债务危机暂时平静下来，但经过几个月的“表面平静”后，欧债危机的多米诺骨牌又倒一张。2011年4月6日葡萄牙步希腊、爱尔兰的后尘，向欧盟申请紧急资金援助，以缓解国内的债务危机。近年来葡萄牙经济逐渐丧失活力，经济增长率低下，但民众不断要求提高工资，造成社会用工成本的上升和资金链紧张。此外前任政府为了刺激经济增长，遗留下大笔账单和尚未完工的工程。债台高筑的葡萄牙面临着越来越大的偿债压力。由于担心葡萄牙无法偿还债务，国际信用评估机构调低了葡萄牙的主权信用评级，更加剧了葡萄牙的经济困境。2011年7月下旬以来，意大利主权债务问题趋向恶化。意大利股指连日下滑，10年期国债收益率更是攀升到6%以上的高位，创下欧元区诞生12年以来的新高。北京时间9月20日，标准普尔将意大利长期主权债信评级从“A+”下调至“A”，并将其前景展望维持负面。意大利主权信用评级遭遇下降，标志着欧洲债务危机发展到了一个新的阶段。作为欧元区第三大经济体与世界第三大债券市场，意大利一旦发生债务违约，其对欧元区乃至全球经济的冲击都将远远大于希腊或爱尔兰。欧洲的金融动荡已经不再是希腊之类周边小型经济体的问题，规模大得多的经济体西班牙与意大利也已经面临全面性的市场骚动。现阶段，陷入危机的各国经济规模合计约占欧元区GDP的三分之一，欧元区已经进入危急存亡之秋。受欧债危机的影响，欧元汇率持续下降，欧元区的经济动荡已经初现端倪。一系列经济先导数据已开始出现下滑，如果不善加控制，二次探底的风险将越来越大。现状如何?（二）欧债危机的原因(要详细论证货币政策与财政政策关系)欧债危机国经济基本面恶化，经济增长乏力，竞争力下降，再加上盲目的高福利政策是这些国家债务危机爆发的根本原因。欧猪五国（PIIGS即欧元区的葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊、西班牙）普遍面临着同样的问题：国家产业竞争力下降、人口老龄化日趋严重。在欧洲国家中，南欧国家更加依赖于劳动密集型制造业，它们是欧元区内部贸易劳动密集型产品的出口国。但随着经济全球化的深入，在亚洲等新兴经济体的竞争下，南欧国家的劳动力优势不复存在，竞争力明显下降。一方面这些国家没有及时进行产业结构的调整，另一方面居民又要维持现有的高生活水平，这就使得政府债务及对外债务不断攀升。欧洲国家工业化与城市化时间较早，出生率一直处于较低的水平，普遍面临人口老龄化的挑战，到20世纪末，欧洲大多数国家的人口结构都进入快速老龄化的进程。这意味着这些国家将陷入经济长期低迷和公共债务的不断增长。这是欧债危机爆发的根本原因。从全球视角看，国际金融危机是欧债危机的外部诱因。我们可以从资产负债和财政收支两方面来分析这个问题。一方面欧洲部分金融业较为发达的经济体中，金融资产在其资产负债表中的比重较大，比如2008年初，冰岛的银行业资产是其GDP的9倍，金融危机重创冰岛的资产负债表，使其资产的严重缩水，冰岛资不抵债，陷入“国家破产”。另一方面，为应对金融危机，欧元区各经济体扩大财政支出是必然的选择，欧盟成员国的积极财政政策又必然会扩大财政赤字的规模，直至公共债务水平引发信用评级的担忧，进而产生债务危机。欧盟内部经济结构不均衡是是欧债危机的结构性因素。欧盟内部各经济体经济发展水平、生产效率和全球竞争力存在着巨大的差异，成员国经济周期、经济结构和宏观经济指标差异较大。在只能选择扩大财政赤字以应对经济和社会问题时，部分国家财政状况较差、财政纪律松懈，以PIIGS为代表的欧债危机初期即是传统的财政收支问题。虽然欧盟《稳定与增长公约》明确规定财政纪律要严格遵守，但实际却未能有效地执行。宽松的财政纪律不能有效地维护欧洲货币联盟的稳定性。一旦有成员国不能自觉地遵守《稳定与增长公约》的规定，将有可能使整个欧元区的利益受损。欧元区财政政策与货币政策的“二元矛盾”是欧债危机的制度性根源。财政政策和货币政策的政策效果在经济周期的不同阶段具有差异性。在经济衰退与萧条阶段，财政政策的效果一般更加明显。在应对经济波动中，与其他国家相比，欧元区的货币政策需要谈判协调，政策的时效性较差。而且欧洲央行的政策框架主要来自于德国央行，即通货膨胀目标制。为了提高政策的及时性和增强政策效果，欧元区成员国就发挥财政政策的主动性，扩大财政支出促进经济增长。这相当于欧元区各成员国的货币政策“一条腿”被绑在一起，而财政政策“另一条腿”自行前进，最后造成了一条腿走路的困境，结果就是公共支出过度膨胀，财政赤字大幅上升，进而出现债务累计和主权信用问题。三、欧债危机下的货币与财政关系思考——以我国社会主义市场经济体制为例(要大大简化)欧债危机的形成和波及之广，给全球经济带来了巨大的冲击，这样一场危机之下也给我们带来了值得思考的方向——探究货币政策与财政政策之间的关系在社会主义市场经济体制之下的应用，努力减少我国的财政危机和货币危机，促进我国社会主义市场经济和谐有序的发展是在这场世界性的灾难面前，我们必须着重思考的：百年的世界历史经验显示，市场经济极大的推动了生产力的迅速发展，中国建立起市场经济体制是历史的必然选择。我国近代的血泪史表明，自然经济的封闭保守导致了发展的缓慢，导致了我国近代的落后。两种经济运行机制表明，计划和市场都是发展经济的重要手段，二者相辅相成，缺一不可。远离市场的经济机制会缺乏生机与活力。自从改革开放以来，市场化改革的每一分进步都释放出经济发展的正能量，促进了国民经济的迅速发展。社会主义市场经济的建立是我党结合现代经济理论、马克思主义经济理论与我国经济建设任务国情的选择，在改革与发展的实践中，这一理论得到了深化和发展，应该得到继续的创新与发展。社会主义市场经济体制下，对于我国而言，财政政策一般是指政府通过改变财政收入和支出来影响社会总需求，以便最终影响就业和国民收入的政策。财政政策的目标是要实现充分就业、经济稳定增长、物价稳定，是社会和经济发展的综合目标。而货币政策一般是指中央银行运用货币政策工具来调节货币供给量以实现经济发展既定目标的经济政策手段的总和。货币政策目标是货币政策所要达到的最终目标，一般是指经济发展的目标。如一定的经济增长率、通货膨胀率、失业率和国际收支平衡等。货币政策由中央银行代表中央政府通过银行体系实施。二者之间有着千丝万缕的联系，在发展中，二者的联系和作用应该以以下思路笔者以浙江省宁波市这一外向城市为例，进行有效的发挥进行了以下的探讨：浙江省宁波市作为改革开放以来第一批沿海开放口岸，当地经济得到了迅速的发展，中国特色社会主义市场经济体制有着良好的发展基础与现状，进一步的深化发展也有着良好的前提和支持。在新的历史时期，党仍然以经济建设为中心，坚持进一步解放和发展生产力。宁波地区中国特色社会主义市场经济发展的整体思路是结合当前发达的科学技术基础，并且有效利用当前有利的时代发展背景，针对当地的发展情况，采取因地制宜的发展思路，通过政治、经济和文化组织建设各方的共同努力建立和完善当地社会主义市场经济体制发展全面思路，同时为全国社会主义市场经济的发展提供良好的借鉴蓝本，促进新的历史时期下社会主义市场经济的全面稳健快速发展。（一）政治方面的大力支持1.加大相关政策的建立和实施首先从政治和政策上，党中央应该加强对于这类地区的促进和支持，不仅仅是对其具体问题的解决，而是深入到问题的实质，根据地方特点，建立和完善相关政策。而地方政府要根据中央政府的精神和只是进行具体问题具体分析，用政策保障这一地区经济建设的可持续发展和建设。结合宁波市的发展情况，在城市建设的同时也要深入落实新农村建设与经济发展策略，通过政府和政策的大力支持，促进当地经济全面可持续发展。要有效发挥财政政策与货币政策的联合作用，将其进行整体的政策的建立和实施。2.加大科学发展观的指导作用，落实十八大精神与指示在发展中要加强科学发展观的指导作用，不断落实十八大精神与指示，继续深化以人为本的发展思路。在对这一地区的发展和建设中，要注意加强对“人”的挖掘和培养，注重在科学发展观和十八大精神指导下的相关举措的实施，切实从当地群众的改造入手，加强相应的政策应用和发挥。宁波是长江三角洲南翼经济中心和化学工业基地，即是中国华东地区的工商业城市，也是浙江省经济中心。科学发展观的指导性与十八大精神指示对于这一地区中国特色社会主义市场经济的发展有着重要的引导作用。3.注重政策落实，加强内需拉动面对复杂多变的国际政治经济环境和国内经济运行新情况新变化，必须继续抓住科学发展这个主题和加快转变经济发展方式这条主线，牢牢把握扩大内需这一战略基点，把扩大内需的重点更多放在保障和改善民生、加快发展服务业、提高中等收入者比重上来；牢牢把握发展实体经济这一坚实基础，努力营造鼓励脚踏实地、勤劳创业、实业致富的社会氛围；牢牢把握加快改革创新这一强大动力，抓住时机尽快在一些重点领域和关键环节取得突破，着力提高原始创新能力，不断增强集成创新、引进消化吸收再创新能力；牢牢把握保障和改善民生这一根本目的，加大财政投入力度，切实办好涉及民生的大事要事，注重提高发展的包容性。并且发挥货币政策的补充作用，为社会主义市场经济的发展提供良好的货币和财政支持。（二）经济方面的政策辅助1.货币政策下的产业结构优化首先，要根据当地情况不断建立优势产业。就目前的需求结构而言，在拉动经济增长的“三驾马车”中，抓有效投资仍然是实现稳定增长促转型的最管用的手段。因此，市委、市政府决定，今年在全市开展“六个加快”重大项目突破年活动，牢牢把握新建项目抓开工、在建项目抓进度和前期项目抓谋划这三个关键点，以优质高效的投资促进转型升级，以重大项目带动全社会投资。宁波市应该努力加强当地基础经济的发展，以市场为导向，坚持对外开放，吸引外资提升当地经济发展水平。此外，宁波地区有着良好的开放基础，应在科学规划、提高资源综合利用率，千方百计在发展速度和规模上推动，特别要注重资源的多重利用和产业技术含量，以此延伸产业链条。最大限度地提高工业附加值。除此之外还要利用当地丰富的自然景观发展旅游产业，着力打造当地有效的旅游品牌。不断优化产业结构促进经济的整体发展，只有这样才能更好的适应新时期的发展思路，实现当地经济的可持续发展，为社会主义市场经济的发展提供良好的经济发展思路。当然，要实现这一策略必须依托有效的财政政策来进行有效的调节。LM曲线斜率不变，IS曲线斜率小（平坦），利率提高幅度小，从而挤出效应大，政策效应就小；IS曲线斜率大（陡峭），利率提高幅度大，从而挤出效应小，政策效应就大。IS曲线斜率不变，LM曲线斜率小（平坦），利率提高幅度小，从而挤出效应小，政策效应就大；LM曲线斜率大（陡峭），利率提高幅度大，从而挤出效应大，政策效应就小。在进行政策策略实行的时候要尽量平坦化LM曲线，实现有效的政策效应。2.货币政策下的能源产业发展与环境保护宁波地区人口众多，但是各项资源并不是十分丰富。因此在强化和发展社会主义市场经济之际，一定要千方百计促进集约节约利用。一方面要强化集约，以“亩产论英雄”，努力建设“高产田”。大力实施传统产业“双百技改计划”，开展“低产企业”改造和“零土地”技改，推进农村集体建设用地集聚，鼓励企业建设多层厂房、开发地下空间、置换厂房空地，以最好的土地换取最大的效益。同时要厉行节约，全力以赴抓好节能工作，实施生产总值能耗强度和能耗总量“双控制”。充分利用资源，发展集约型产业，提升技术产量对于当地经济的发展有着良好的助力。LM曲线斜率不变，IS曲线斜率小（平坦），货币政策效应大，对国民收入影响就大；IS曲线斜率大（陡峭），货币政策效应小，对国民收入影响就小。IS曲线斜率不变，LM曲线斜率小（平坦），货币政策效应小，对国民收入影响就小；LM曲线斜率大（陡峭），货币政策效应大，对国民收入影响就大。因此必须实行稳健的货币政策，实现有效的货币政策效应。3.联合发展下的证券交易的管理和政策扶植明确政府和交易税的职能分割。在改革后，证券交易所和证监会应当明确自己的职能范围，从而不会发生政府管理失调的现象发生。本文以为证券的交易所应该负责：制定出严谨的市场的运行相关的规章和制度；对公司的上市进行审核；对上市公司进行持续性的监管；对于市场相关的参与者监督管理，防止其价格异常波动的现象发生；对于市场研究以及新产品的开发负责。证监会则主要负责：对于证券市场的全部的法律的执行情况进行监督，囊括公司购并、监管公司发行信息的披露等，对于上市公司、证券商和投资者的违法行为来调查以及予以一定的处罚；统筹并且规划整个证券市场的正常发展；对于上市公司、证券交易所、中介机构财务的记录进行审计；给市场参与者拟定资本流动性与充足性比率，还有它的行为规范。更好的维护我国的证券市场的和谐发展，实行货币政策和财政政策的松紧适当的应用策略，坚持市场调控和政策调控的有效结合。（三）文化方面的政策支持1.加强文化宣传与建设，提高群众意识与觉悟要切实提高媒体和文化的宣传建设，让媒体可以进驻到陇南的每一个地区，用媒体的文化传播来加强文化宣传与文化体系建设。通过先进文化的传播和渗透有效提高群众思想意识和觉悟。更重要的是做好当地教育的普及力度，尤其九年义务教育教育的深入普及和普通高等教育的不断宣传和深化。让教育成为带动地区发展的有利纽带。尤其是加强高等教育的发展，为经济的发展提供充足的人才保障，保证社会主义市场经济人才队伍的强大。尤其是货币政策和财政政策的研究，对我国的由于财政政策和货币政策各有其局限性，以及各自所采用的各种手段的特点、对国民收入产生的影响不同，因此，在进行宏观调控时，必须将二者有机地协调起来，搭配运用，才能有效实现预期政策目标，选择最适合我国经济发展的配合形式。2.加大组织化发展力度要加强当地的组织化发展，建立和完善当地的党员队伍建设，并且要加强队伍人员素质和能力的培养和加强，让广大党员干部在实际的发展中有效发挥领导带头作用和管理促进作用，带领当地居民实现更加长足有效的发展。同时，也要加强组织的基层完善，让问题能够得到及时的反应和落实。组织化的发展对社会主义市场经济的发展也有着不可替代的宣传和深化作用，是社会主义市场经济必不可少的文化助力。（四）政策下的经济思路转变1.加强可持续发展在经济的发展中，要继续几大退耕还草、还林力度，施“大范围搞生态重建，小区域搞集约生产”制度。以发展生产、提高生产水平、增加农民收入带动生态环境建设为指导思想的集约生态农业方针是适于北方农牧交错带贫困沙区的沙漠化治理之路。另外还要改变居民的传统思维，发展第三产业，保障经济发展的同时也要保证环境的优美。在政策的实行上必须充分考虑经济发展与社会发展的和谐作用，利用财政政策来有效抑制粗放生产的同时有效改善生态环境。2.优化环境发展思路但是由于煤炭消费总量居高不下、污染物排放总量大以及机动车保有量快速增长等原因，宁波市仍存在大气环境质量下降、由细颗粒物污染引起的灰霾天数增多，酸雨污染形势依然严峻、平原河网水体功能达标率较低、部分饮用水源地存在水华风险，近岸海域富营养化等问题，环境保护和生态建设任务仍十分繁重。经济的发展与生态环境的保护同样重要，生态环境是社会主义市场经济进一步发展的前提，因此，做好当地生态环境的保护也是社会主义市场经济发展的重要前提，也是新的历史时期，经济建设所必须思考的问题之一。可以适当采用扩张性财政政策与紧缩性货币政策的搭配。扩张性财政政策有助于通过减税和增加支出，克服总需求不足和经济萧条。紧缩性货币政策，则可以控制货币供给量的增长，从而减轻扩张性财政策带来的通货膨胀压力。但这种配合也有局限性，即扩大政府支出和减税，并未足够地刺激总需求增加，却使利率上升，国民收入下降，最终导致赤字居高不下。其适用条件是：财政收支状况良好，财政支出有充足的财源；私人储蓄率下降；物价呈上涨趋势。当前的宁波地区符合这一特点，可以采用这一政策，避免欧债危机的影响，实现自我经济的优化和环境的保护。四、结语此次欧元区主权债务危机的发生充分暴露了由于财政与货币政策的不统一的制度缺陷带来的严重的问题。所以为了从根本上解决欧元危机，应该通过实现财政联盟的手段来提振市场信心，从根本上解决财政与货币政策不统一造成的制度缺陷，并运用统一的财政与货币政策来调整欧元区国家的经济结构，最终通过经济的增长从根本上解决这次危机。社会生产力的的发展，总要选择适合自身要求的经济形式。市场经济正是作为一种适合当今社会生产力发展的有效的经济形式，在世界各国普遍实行，也成为社会主义国家的历史选择。自从改革开放以来，我国国民经济的迅速发展和国家各项建设的如火如荼都体现了社会主义市场经济的重要作用。不论是我国的历史还是世界的历史都显示了社会主义市场经济的优越性，我国坚持市场经济与国家宏观调控的手段更是得到了历史的印证，将跟随我国国民经济一起为社会主义小康社会的实现共同发挥其巨大的作用。经济的发展从来不是独立的，它离不开政治、文化和环境的共同作用，而社会主义市场经济更是一个糅合的整体，本文从我国社会主义市场经济发展的必然性出发，以浙江省宁波市为例探讨了新的历史时期下，深化发展社会主义市场经济的综合策略，以期能更好的促进社会主义市场经济按照科学发展观提出的方向，实现全面、协调、可持续的发展。参考文献：[1]BertrandCandelon,FranzC.Palm.BankingandDebtCrisesinEurope:TheDangerousLiaisons?[J].Cesifoworkingpaperno.3001,Category6:MonetaryPolicyandInternationalFinance,March2010.[2]CarloPanico.TheCausesoftheDebtCrisisinEuropeandtheRoleofRegionalIntegration[J].WorkingpaerSeriesNumber234,PoliticalEconomyResearchInstitute,September2010.[3]FrançoisGianviti,AnneO.Krueger,JeanPisani-Ferry,AndréSapir,JürgenvonHagen.AEuropeanMechanismforSovereignDebtCrisisResolution:AProposal[J].Bruegel,9(2010)1-32.[4]Fundamentals,expectationsandcontagion[J].SeminarattheHellenicObservatory[5]KevinFeatherstone.TheGreekSovereignDebtCrisisandEMU:AFailingStateinaSkewedRegime[J].JCMS(2011)49:19