2024年全国证券分析师之发布证券研究报告业务考试黑金试题（附答案）

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 全国证券分析师考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。一、选择题

1、本年末，甲公司的流动资产为820万元，流动负债为470万元，固定资产为1080万元；上年末，流动资产为780万元，流动负债为430万元，固定资产为1020万元，该公司的营运资本支出和固定资本支出为()。Ⅰ．营运资本支出为0Ⅱ．营运资本支出为20万元Ⅲ．固定资本支出为0Ⅳ．固定资本支出为60万元A.Ⅰ、ⅢB.Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅳ

2、证券研究报告的发布流程通常包括以下主要环节（）。①选题②撰写③质量控制、合规审查④发布A.①③④B.①②④C.③④D.①②③④

3、我国新《国民经济行业分类》标准借鉴了（）的分架原则和基本框架。A.道一琼斯分类法B.联合国的《国际标准产业分类》C.北英行业分类体系D.以上都不是

4、对处于同一行业的甲乙两公司而言，下列各项中能够说明公司甲的行业地位比公司乙高的是（）。①甲的资产负债率高于乙②甲的每股净利润高于乙③甲在行业中综合排序为第三，而乙在行业中综合排序为第四④甲的主导产品市场占有率超过50%，而乙的主导产品市场占有率不到10%A.①②④B.②③④C.②④D.③④

5、按交易的性质划分，关联交易可以划分为（）Ⅰ.经营往来中的关联交易Ⅱ.资产重组中的关联交易Ⅲ.产品开发中的关联交易Ⅳ.利润分配中的关联交易A.Ⅰ.ⅡB.Ⅰ.ⅢC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

6、一般而言，现金流量分析中判断流动性的主要指标有（）。Ⅰ．现金流动负债比Ⅱ．现金债务总额比Ⅲ．现金长期负债比Ⅳ．现金到期债务比A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

7、根据期望效用理论，下列描述正确的有()。Ⅰ．越是风险厌恶的投资者，其无差异曲线越陡峭Ⅱ．在一定风险水平上，投资者越是厌恶风险会要求更高的风险溢价Ⅲ．同一无差异曲线上的两个组合给投资者带来同样的效用水平Ⅳ．无差异曲线越靠近右下角，效用水平越高A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

8、时期指标时间序列的特点有（）。Ⅰ可加性Ⅱ指标值采用间断统计的方式获得Ⅲ指标值的大小与所属时间的长短有直接关系Ⅳ指标值采用连续统计的方式获得A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅲ、Ⅳ

9、财政管理体制是调节（）资金管理权限和财力划分的一种根本制度。Ⅰ中央与地方政府之间Ⅱ地方各级政府之间Ⅲ国家与企事业单位之间Ⅳ中央各部委之间A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

10、关于突破缺口，下列说法正确的有（）。Ⅰ.常表现出激烈的价格运动Ⅱ.往往伴随有较大的成交量Ⅲ.一般预示行情走势将要发生重大变化Ⅳ.通常是一个重要的交易信号A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅲ.ⅣC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ

11、根据我国《证券业协会证券分析师道德守则》，机构或者其他管理人员对从业人员发出指令涉嫌违法违规的。则（）。Ⅰ从业人员应及时按照所在机构内部程序向高级管理人员或者董事会报告Ⅱ机构未妥善处理的，从业人员应及时向中国证监会或中国证券协会报告Ⅲ向中国证券协会报告Ⅳ中国证券业协会不处理的，向中国证监会报告A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、ⅡC.Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅳ

12、白噪声过程需满足的条件有（）。Ⅰ.均值为0Ⅱ.方差为不变的常数Ⅲ.异序列不存在相关性Ⅳ.随机变量是持续型A.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ

13、中央银行增加外汇储备将引起（）。Ⅰ.货币供应畺增加Ⅱ.货币供应是不变Ⅲ.商业银行超额准备金増加Ⅳ.企业在商业银行的存款减少Ⅴ.货币供应是减少A.Ⅰ.ⅢB.Ⅰ.ⅣC.Ⅱ.ⅢD.Ⅲ.Ⅰ

14、平稳时间序列的（）统计特征不会随看时间的变化而变化。Ⅰ.数值Ⅱ.均值Ⅲ.方差Ⅳ.协方差A.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ

15、如果某公司的营业收入增加10％，那么该公司的息税前利润增加15％。如果某公司的息税前利润增加10％，那么该公司的每股收益增加12％。则该公司的总杠杆为()。A.2B.1.2C.1.5D.1.8

16、关于股指期货交易，下列表述正确的有Ⅰ.通过股指期货进行套期保值规避系统性风险Ⅱ.通过股指期货进行套期保值规避非系统性风险Ⅲ.通过股指期货进行期现套利，仍然存在市场风险Ⅳ.通过股指期货进行期现套利，存在信用风险A.Ⅰ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

17、供给曲线中的供给量代表的是（）。A.厂商愿意提供的数量B.厂商能够提供的数量C.厂商的生产数量D.厂商愿意并且能够提供的数量

18、一个口袋中有7个红球3个白球，从袋中任取一任球，看过颜色后是白球则放回袋中，直至取到红球，然后再取一球，假设每次取球时各个球被取到的可能性相同，求第一、第二次都取到红球的概率（）。A.7/10B.7/15C.7/20D.7/30

19、目前我国接近完全垄断市场类型的行业包括（）。Ⅰ煤气公司等公用事业Ⅱ计算机及相关设备制造业Ⅲ稀有金属矿藏的开采Ⅳ某些资本、技术高度密集型行业A.Ⅰ、Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

20、证券研究报告的基本要素包括（）。Ⅰ宏观经济、行业或上市公司的基本面分析Ⅱ上市公司盈利预测Ⅲ估值及投资评级Ⅳ法规解读A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

21、资本市场的投资性开放包括()。Ⅰ．融资的开放Ⅱ．投资的开放Ⅲ．商品的开放Ⅳ．服务的开放A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅢC.Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

22、某投机者预计某商品期货远期价格相对其近期价格将上涨，他准备进行该品种的套利，他应该采用（）套利。A.牛市B.熊市C.跨商品D.跨市

23、完全垄断市场是一种比较极端的市场结构。在我国，下列市场接近于完全垄断市场的有（）。Ⅰ小麦Ⅱ铁路Ⅲ邮政Ⅳ钢铁A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅲ、Ⅳ

24、营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过公司（）来衡量，主要表现为资产管理及资产利用的效率。A.资产管理比率B.流动比率C.资产负债率D.资产净利率

25、用算法交易的终极目标是（）。A.获得alpha(a)B.获得beta(β)C.快速实现交易D.减少交易失误

26、股票现金流贴现的不变增长模型可以分为两种形式，包括（）。Ⅰ股息按照不变的增长率增长Ⅱ净利润按照不变的增长率增长Ⅲ净利润按照不变的绝对值增长Ⅳ股息按照不变的绝对值增长A.I、ⅣB.Ⅱ、ⅢC.I、ⅡD.Ⅲ、Ⅳ

27、资本资产定价模型(CAPM)依赖的假设包括()。Ⅰ.投资者以期望收益率和方差(或标准差)为基础选择投资组合Ⅱ.投资者可以相同的无风险利率进行无限制的借贷Ⅲ.市场是无效的Ⅳ.投资者对于证券的收益和风险具有不同的预期A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、ⅡC.Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅳ

28、如果某公司的营业收入增加10％，那么某公司的息税前利润增加15％。如果某公司的息税前利润增加10％，那么某公司的每股收益增加12％。请计算该公司的总杠杆，结果为（）。A.2B.1.2C.1.5D.1.8

29、某公司某会计年度末的总资产为200万元，其中无形资产为10万元，长期负债为60万元，股东权益为80万元。根据上述数据，该公司的有形资产净值债务率为（）。A.1.50B.1.71C.3.85D.4.80

30、下列属于相对估值法的有（）。Ⅰ．市盈率法（P／E）Ⅱ．市净率法（P／B）Ⅲ．EV／EBITDA法Ⅳ．股利贴现法A.Ⅰ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、ⅡD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

31、在道琼斯指数中，运输业类股票包括（）。①航空②铁路③汽车运输业④航运业A.①②③B.①②④C.②③④D.①②③④

32、关于CPI，下列说法正确的有（）。Ⅰ．计算CPI是确定一个固定的代表平均水平的一篮子商品和服务，并根据其当前价值除以基准年份的价值Ⅱ．CPI是一个固定权重的价格指数，随着时间的推移，由于一篮子中商品和服务会发生变化，其反应的价格变化与实际情况会有出入Ⅲ．在CPI的成分中，少量商品权重过大时，由于短期因素的影响，其价格波动非常明显，就会影响价格指数代表的长期趋势Ⅳ．CPI的计算方法采用的是抽样分析A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ

33、关于防守型行业，下列说法错误的有（）。Ⅰ该类型行业的产品需求相对稳定，需求弹性大Ⅱ该类型行业的产品往往是生活必需品或是必要的公共服务Ⅲ有些防守型行业甚至在经济衰退时期还是会有一定的实际增长Ⅳ投资予防守型行业一般属于资本利得型投资，而非收入型投资A.Ⅰ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

34、无风险利率本身对权证价格会产生（）影响。Ⅰ.认购权证价格将随着无风险利率的上升而上涨Ⅱ.认购权证价格将随着无风险利率的上升而下降Ⅲ.认沽权证的价格随着无风险利率的上升而上升Ⅳ.认沽权证的价格随着无风险的上升而下跌A.Ⅰ.ⅢB.Ⅰ.ⅣC.Ⅱ.ⅢD.Ⅱ.Ⅳ

35、套期保值之所以能够规避价格风险，是因为（）。Ⅰ同品种的期货价格走势与现货价格走势经常受相同因素影响Ⅱ随着期货合约到期日的临近，现货与期货价格趋向一致Ⅲ大部分时间里，现货与期货价格合理Ⅳ大部分时间里，现货与期货价格产生背离A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

36、根据波特五力模型，企业获得成本优势的途径主要包括()。Ⅰ．降低工资Ⅱ．经济规模Ⅲ．技术创新Ⅳ．原材料的垄断A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ

37、下列关于收益现值法的描述中，正确的有（）。①本金化率和折现率在本质上是没有区别的，只是适用于不同的场合②收益期显示资产收益的期间，通常指收益年期③收益额必须是由评估资产直接形成的收益分离出来的④收益现值法在运用中，收益额的确定是关键A.①②③B.①②④C.②③④D.①②③④

38、下列关于β系数的描述，正确的是（）A.β系数的绝对值越大。表明证券承担的系统风险越小B.β系数是衡量证券承担系统风险水平的指数C.β系数的值在0-1之间D.β系数是证券总风险大小的度量

39、凯恩斯的有效需求是指社会上商品总供给价格与总需求价格达到均衡时的社会总需求。假如某年总供给大于总需求，同时存在失业，那么（）。A.国民收入会下降、失业会下降B.国民收入会上升，失业会下降C.国民收入会下降，失业会上升D.国民收人会上升，失业会上升

40、已知某公司某年的财务数据如下：资产总额3040000元，流动负债660000元，长期负债860000元，根据上述数据可以计算出（）。Ⅰ．营运资金为2380000元Ⅱ．净资产为1520000元Ⅲ．资产负债比率为50％Ⅳ．产权比率为1A.Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅡD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

41、已知某国债期货合约在某交易日的发票价格为119.014元，对应标的物的现券价格（全价）为115.679元，交易日距离交割日刚好3个月，且在此期间无付息，则该可交割国债的隐含回购利率（IRR）是（）。A.7.654%B.3.57%C.11.53%D.-3.61%

42、通常，可以将自由现金流分为（）。Ⅰ．企业自由现金流Ⅱ．股东自由现金流Ⅲ．债务人的现金流Ⅳ．关联人的现金流A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、ⅡC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

43、本年末，甲公司的流动资产为820万元，流动负债为470万元，固定资产为1080万元；上年流动资产为780万元，流动负债为430万元，固定资产为1020万元，该公司的营运资本(Workingcapital)支出和固定资本(fixedcapital)支出为（）。Ⅰ．营运资本支出为0Ⅱ．营运资本支出为20Ⅲ．固定资本支出为0Ⅳ．固定资本支出为60A.Ⅰ.ⅢB.Ⅱ.ⅣC.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅳ

44、我国将货币供应量划分M0，M1，M2，M3其中M2包括M0和（）。Ⅰ.城乡居民储蓄存款Ⅱ.企业存款中具有定期性质的存款Ⅲ.储蓄存款Ⅳ.证券公司客户保证金Ⅴ.活期存款A.Ⅰ.Ⅱ.ⅣB.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤC.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.Ⅴ

45、3月1日，6月大豆合约价格为8390美分/蒲式耳，9月大豆合约价格为8200美分/蒲式耳。某投资者预计大豆价格要下降，于是该投资者以此价格卖出1手6月大豆合约，同时买入1手9月大豆合约。到5月份。大豆合约价格果然下降。当价差为（）美分/蒲式耳时，该投资者将两合约同时平仓能够保证盈利。A.于等于-190B.等于-190C.小于190D.大于190

46、如果（），我们称基差的变化为"走弱"。Ⅰ.基差为正且数值越来越小Ⅱ.基差从负值交为正值Ⅲ.基差从正值变为负值Ⅳ.基差为负值且绝对数值越来越大A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

47、影响标的资产期权价格的因素包括()。Ⅰ.协定价格与市场价格Ⅱ.权利期间Ⅲ.利率Ⅳ.标的资产收益A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

48、以下说法中，错误的是()。A.证券分析师不得以客户利益为由作出有损社会公众利益的行为B.证券分析师可以依据未公开信息撰写分析报告C.证券分析师不得在公众场合及媒体上发表贬低、损害同行声誉的言论D.证券分析师必须以真实姓名执业

49、经济处于复苏阶段时，将会出现（）Ⅰ.产出增加Ⅱ.价格上涨Ⅲ.利率上升Ⅳ.就业增加A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ

50、收益率曲线的类型主要有（）。Ⅰ.正向的Ⅱ.反向的Ⅲ.水平的Ⅳ.拱形的A.Ⅰ.Ⅱ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ二、多选题

51、我国比较系统地实行产业政策是在20世纪80年代后期，下列属于我国产业政策的有（）。Ⅰ．《中国产业政策大纲》Ⅱ．《90年代国家产业政策纲要》Ⅲ．《电子工业振兴临时措施法》Ⅳ．《90年代中国农业发展纲要》A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、ⅡD.Ⅱ、Ⅳ

52、当出现下列情况时，可以考虑利用股指期货进行多头套期保值（）。Ⅰ.投资银行、股票承销商与上市公司签署了证券包销协议Ⅱ.投资者向证券经纪部借入证券进行了抛空Ⅲ.投资者在股票或股指期权上持有空头看涨期权Ⅳ.投资者在股票或股指期权上持有空头看跌期权A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

53、中央银行在公开市场上买卖有价证券，将直接影响（），从而影响货币供应量。A.商业银行法定准备金B.商业银超额准备金C.中央银行再贴现D.中央银行再货款

54、在国内生产总值的构成中，固定资产投资（）。A.在生产过程中是被部分地消耗掉的B.在生产过程中是被一次性消耗掉的C.属于净出口的一部分D.属于政府支出的一部分

55、下面（）属于影响债券现金流的因素.Ⅰ.计付息间隔Ⅱ.票面利率Ⅲ.债券的付息方式Ⅳ.税收待遇A.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ

56、及时快速地跟踪市场变化，不断发现能够提供超额收益的新的统计模型，寻找新的交易机会，这体现出量化投资分析的（）特点。A.纪律性B.及时性C.准确性D.分散化

57、社会融资总量的内涵主要体现在（）。①金融机构通过资金运用对实体经济提供全部资金支持②实体经济利用规范的金融工具在正规金融市场通过金融机构服务获得直接融资③手持现金银行存款有价证券保险等其他资产的总量④其他融资A.①②④B.①②③C.①③④D.①②③

58、为建立回归模型，将非稳定时间序列化为稳定序列，需要（）。A.分差B.差分C.分解D.函数

59、回归检验法可以处理回归模型中常见的（）问题。A.异方差性B.序列相关性C.多重共线性D.同方差性

60、表示（）。A.二元线性回归模型B.多元线性回归模型C.一元线性回归模型D.非线性回归模型

61、在市场分割理沦下，利率期限结构取决于()。Ⅰ．短期资金市场供求状况与长期资金市场供求状况的比较Ⅱ．对未来利率变动方向的预期Ⅲ．债权预期收益中可能存在的流动性溢价Ⅳ．短期资金市场供需曲线交叉点的利率与长期资金市场供需曲线交叉点的利率对比A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅳ

62、在进行行情判断时，时间有着很重要的作用。下列说法正确的有（）。Ⅰ.一个己经形成的趋势不会发生根本改变Ⅱ.中途出现的反方向波动，对原来已形成的趋势不会产生大的影响Ⅲ.一个形成了的趋势不可能永远不变Ⅳ.循环周期理论强调了时间的重要性A.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ

63、关于CPI，下列说法正确的有（）。Ⅰ．计算CPI是确定一个固定的代表平均水平的一篮子商品和服务，并根据其当前价值除以基准年份的价值Ⅱ．CPI是一个固定权重的价格指数，随着时间的推移，由于一篮子中商品和服务会发生变化，其反应的价格变化与实际情况会有出入Ⅲ．在CPI的成分中，少量商品权重过大时，由于短期因素的影响，其价格波动非常明显，就会影响价格指数代表的长期趋势Ⅳ．CPI的计算方法采用的是抽样分析A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ

64、根据波特五力模型，企业获得成本优势的途径主要包括()。Ⅰ．降低工资Ⅱ．经济规模Ⅲ．技术创新Ⅳ．原材料的垄断A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ

65、市场法是资产评估的基本方法之一，下列关于市场法的说法正确的有（）。Ⅰ.市场法假设公司股票的价值是某一估价指标乘以比率系数Ⅱ.市场法假设从财务角度上看同一行业的公司是大致相同的。在估计目标公司的价格时，先选出一组在业务与财务方面与目标公司类似的公司。通过对这些公司经营历史、财务状况、成交行情以及未来展望的分析，确定估价指标和比率系数，再用之估计目标公司的价格Ⅲ.用市场法对普通公司估价，最常用的估价指标是税后利润，用税后利润进行估价都可以合理反映目标公司价值Ⅳ.估价指标的选择，关键是要反映企业的经济意义，并且要选择对企业未来价值有影响的指标A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ

66、信用利差是用以向投资者（）的、高于无风险利率的利差。A.补偿利率波动风险B.补偿流动风险C.补偿信用风险D.补住企业运营风险

67、社会融资总量的构成部分包括（）。①人民币各项贷款外币各项贷款②委托贷款信托贷款③银行承兑汇票企业债券非金融企业股票④保险公司赔偿保险公司投资性房地产A.①③④B.②④C.①③D.①②③④

68、债券现金流的确定因素（）。Ⅰ.债券的面值和票面利率Ⅱ.计付息间隔Ⅲ.债券的嵌入式期权条款Ⅳ.债券的税收待遇A.Ⅰ.Ⅱ.ⅣB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

69、某投资者在今年年初将X元资金按8％的年利率投资1年，投资期间没有任何货币收入，预计1年后投资收益为10万元，那么，（）。Ⅰ．按单利计算的该投资者在今年年初的投资金额X介于1.23万元至1.33万元之间Ⅱ．按单利计算的该投资者在今年年初的投资金额X介于2.7万元至2.9万元之间Ⅲ．按复利计算的该投资者在今年年初的投资金额X介于3.2万元至3.33万元之间Ⅳ．按复利计算的该投资者在今年年初的投资金额X介于4.7万元至4.83万元之间A.Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、ⅢC.Ⅰ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ

70、风险偏好是为了实现目标，企业或个体投资者在承担风险的种类、大小方面的基本态度，风险偏好的概念是建立在（）概念的基础上的。A.风险评估B.风险容忍度C.风险预测D.风险识别

71、某公司去年每股收益为3元.去年每股分配现金红利2元，预计今年股利分配以3%的速度增长。假定必要收益率为5%，股利免征所月税.那么（）。Ⅰ.公司股票今年的市盈率介于33倍至35倍之间Ⅱ.公司股票今年的市盈率介于36倍至38倍之间Ⅲ.公司股票今年年初的内在价值介于每股98元至100元之间Ⅳ.公司股票今年年初的内在价值介于每股101元至104元之间A.Ⅰ.ⅡB.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ

72、下列属于二维连续型随机变量（X，Y）的概率密度f（x,y）的性质是（）。Ⅰ、f（x,y）＞0Ⅲ、若f（x,y）在点（X，Y）处连续，则有Ⅳ、设D是xOy平面的一个区域，则点（X，Y）落在D内的概率为A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

73、某企业有一张带息期票，面额为1200元，票面利率4%,出票日期6月15日，8月14日到期（共60天），票据到期时，出票人应付的本利和即票据终值为（）。A.1202B.1204C.1206D.1208

74、货币市场利率包括（）。①基准利率②同业拆借利率③商业票据利率④国债回购利率A.①②③B.①②④C.②③④D.①②③④

75、应用市场价值法估目标公司价格需要注意3个方面的问题，它们包括（）。Ⅰ.估价结果的合理性Ⅱ.选择正确的估价指标和比率系数Ⅲ.估价要跟着眼于公司未来的情况而不是历史情况Ⅳ.估价要跟着眼于公司现在的情况而不是历史情况A.Ⅰ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.ⅡD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ

76、如果一个国家货币处于贬值压力之中，比如长时间的贸易赤字，政府可以采取的来减轻这种贬值压力的措施有()。Ⅰ．在外汇市场操作来支持其汇率Ⅱ．提高本币的利率Ⅲ．削减政府支出和增加税收Ⅳ．控制国内工资和价格水平A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅳ

77、股权资本成本的基本含义是（）。A.在一级市场认购股票支付的金额B.在二级市场认购股票支付的金额C.为使股票价格不下跌，企业应在二级市场增持的金额D.为使股票的市场价格不受影响，企业应从所募集资金中获得的最小收益率

78、在总需求小于总供给时，中央银行要采取（）货币政策。A.中性的B.弹性的C.紧的D.松的

79、从股东的角度看，在公司全部资本利润率超过因借款而支付的利息时（）。Ⅰ.不会增加收益Ⅱ.会增加收益Ⅲ.可以适当增加负债Ⅳ.可以适当减少负债A.Ⅱ.ⅢB.Ⅱ.ⅣC.Ⅰ.ⅢD.Ⅰ.Ⅳ

80、在国内生产总值的构成中，固定资产投资是（）。A.在生产过程中是被部分地消耗掉的B.在生产过程中是一次性被消耗掉的C.属于净出口的一部分D.属于政府支出的一部分

81、基金绩效评估指标和方法有（）。Ⅰ.风险调整收益Ⅱ.择时/股能力Ⅲ.业绩归因分析Ⅳ.业绩持续性Ⅴ.Fama的业绩分解A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤC.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.Ⅴ

82、下列各项中，属于运用横向比较法的有（）。Ⅰ．将甲公司去年与今年的销售额进行比较Ⅱ．将美国和中国的医药行业进行比较Ⅲ．将教育培训和图书行业进行比较Ⅳ．将医药行业的增长情况与国民经济的增长进行比较A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ

83、下列属于可转换债券的回售条款情形的是（）。A.公司股获价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度B.公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度C.可转换债券的票面利率大于市场利率D.可转换债券的票面利率大小于市场利率

84、根据道氏理论的分类，下列（）是三种趋势的最大区别。Ⅰ．趋势持续时间的长短Ⅱ．趋势波动的幅度大小Ⅲ．趋势的变动方向Ⅳ．趋势的变动斜率A.Ⅰ.ⅡB.Ⅰ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

85、下列属于试探性多元化经营的开始和策略性投资的资产重组方式是（）。A.收购公司B.收购股份C.公司合并D.购买资产

86、现金流量表的内容包括（）Ⅰ.经营活动产生的现金流量Ⅱ.融资活动产生的现金流量Ⅲ.投资活动产生的现金流量Ⅳ.日常活动产生的现金流量A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

87、财政发生赤字的时候，其弥补方式有（）。Ⅰ.发行国债Ⅱ.增加税收Ⅲ.增发货币Ⅳ.向银行借款A.Ⅰ.ⅡB.Ⅰ.ⅣC.Ⅲ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

88、在通货膨胀时期，政府应当()。Ⅰ．增加税收Ⅱ．减少税收Ⅲ．增加财政支出Ⅳ．减少财政支出A.Ⅰ、ⅣB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、ⅢD.Ⅱ、Ⅳ

89、通过对财务报表进行分析，投资者可以（）。Ⅰ.准确预测公司股票价格Ⅱ.评价公司风险Ⅲ.得到反映公司发展趋势方面的信息Ⅳ.计算投资收益率A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅱ.Ⅳ

90、总资产周转率反映资产总额的周转速度，影响因素有（）。Ⅰ．年初资产总额Ⅱ．年末资产总额Ⅲ．上期营业收入Ⅳ．本期营业收入A.Ⅰ.Ⅱ.ⅣB.Ⅰ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

91、某投资者按1000元的价格购入年利率为8%的债券，持有2年后以1060元的价格卖出，那么该投资者的持有期收益率为（）。A.0.11B.0.1C.0.12D.0.115

92、关于托管经营和承包经营的说法，正确的有（）Ⅰ.绝大多数的托管经营和承包经营属于关联交易Ⅱ.所托管的资产质量一般Ⅲ.通常会受到被托管公司的抵制Ⅳ.通常是被托管公司没有能力进行经营和管理的资产A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ

93、债券的基本性质有（）。Ⅰ.债券是债务的表现Ⅱ.债券属于有价证券Ⅲ.债券是一种虚拟资本Ⅳ.债券是债权的表现A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

94、下列关于应收账款周转率的说法，正确的有（）。Ⅰ.应收账款周转率说明应收账款流动的速度Ⅱ.应收账款周转率等于营业收入与期末应收账款的比值Ⅲ.应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快Ⅳ.它表示企业从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间A.Ⅰ.ⅡB.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.ⅢD.Ⅱ.Ⅳ

95、三角形态是属于持续整理形态的一类形态。三角形主要分为（）.Ⅰ.对称三角形Ⅱ.等边三角形Ⅲ.上升三角形Ⅳ.下降三角形A.Ⅰ.ⅡB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅰ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

96、以下（）说明股票价格被低估,因此购买这种股票可行。Ⅰ.NPV<0Ⅱ.NPV>0Ⅲ.内部收益率K*》具有同等风险水平股票的必要收益率KⅣ.以内部收益率K*《具有同等风险水平股票的必要收益率KA.ⅢB.Ⅱ.ⅣC.Ⅰ.ⅢD.Ⅱ.Ⅲ

97、下列属于恶性通货膨胀的是（）。A.一国连续3年来通货膨胀率均在40％左右B.一国当年的通货膨胀率达到120％C.一国连续3年的通货膨胀率分别是l5％.53％.89％D.诱发了泡沫经济的通货膨胀率

98、道氏理论中，主要趋势、次要趋势和短暂趋势的最大区别在于（）。①趋势持续时间的长短②趋势波动的幅度大小③趋势的变动方向④趋势线斜率的变动A.①②B.①④C.①②④D.①②③④

99、微观经济学根据市场竞争程度的强弱来划分市场类型，影响市场竞争程度的因素主要有（）。Ⅰ.市场上厂商数目Ⅱ.厂商之间各自提供产品的差别程度Ⅲ.单个厂商对市场价格的控制程度Ⅳ.厂商进入或退出一个行业的难易程度A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ

100、投资者在心理上会假设证券都存在一个“由证券本身决定的价格”，投资学上将其称为()。A.市场价格B.公允价值C.内在价值D.历史价格

参考答案与解析

1、答案：D本题解析：营运资本=流动资产-流动负债，所以，上年的营运资本为350万元，本年的营运资本为350万元，营运资本支出为0；上年的固定资产为1020万元，本年的固定资产为1080万元，所以，固定资本支出为60万元。

2、答案：D本题解析：证券研究报告的发布流程通常包括以下主要环节：选题、撰写、质量控制、合规审查、发布。

3、答案：B本题解析：标准借鉴了联合国的《国际标准产业分类》的分架原则和基本框架。

4、答案：D本题解析：可用于衡量公司行业竞争地位的是行业综合排序和产品的市场占有率。

5、答案：A本题解析：按交易的性质划分，关联交易可以划分为经营往来中的关联交易和资产重组中的关联交易。

6、答案：B本题解析：现金流量分析中，流动性分析的指标主要包括现金到期债务比、现金流动负债比、现金债务总额比。

7、答案：B本题解析：Ⅳ项，同一条无差异曲线上，所有投资组合带来的效用水平是相等的。

8、答案：B本题解析：时期指标与时点指标的区别：①时期指标的指标数值具有可加性，加总后表示更长时期内的指标值。时点指标的指标数值不具有可加性，加总后的指标值没有实际意义。②时期指标的指标值通常是通过连续不断登记汇总取得的。时点指标的指标数值一般通过定期一次登记。③时期指标指标值的大小与所包括的时期长短有直接联系，而时点指标指标值的大小与时间间隔长短无直接联系。

9、答案：A本题解析：财政管理体制的主要功能是调节各地区、各部门之间的财力分配，是中央与地方、地方各级政府之间以及国家与企事业单位之间资金管理权限和财力划分的一种根本制度。

10、答案：A本题解析：突破缺口蕴含着较强的动能，常常表现为激烈的价格运动，具有极大的分析意义，一般预示行情走势将要发生重大变化。突破缺口的形成在很大程度上取决于成交量的变化情况，特别是向上的突破缺口。若突破时成交量明显增大,且缺口未被封闭（至少未完全封闭）,则这种突破形成的缺口是真突破缺口。一般来说，突破缺口形态确认以后,无论价位（指数）的升一跌情况如何，投资者都必须立即作出买入或卖出的指令。

11、答案：B本题解析：根据我国《证券业从业人员执业行为准则》第十条规定，机构或者其他管理人员对从业人员发出指令涉嫌违法违规的，从业人员应及时按照所在机构内部程序向高级管理人员或者董事会报告。机构应及时采取措施妥善处理。新版章节练习，考前压卷，，机构未妥善处理的，从业人员应及时向中国证监会或中国证券业协会报告；中国证券业协会对从业人员的报告行为保密。机构或机构相关人员不得对从业人员的上述报告行为打击报复。

12、答案：C本题解析：若一个随机过程的均值为0,方差为不变的常数，而且,序列不存在相关性，这种的随机过程称为白噪声过程。

13、答案：A本题解析：中央银行増加黄金、外汇储备时,无论黄金与外汇来自商业银行或是企业，都会増加商业银行超额准备金，因为：当中央银行直接从商业银行买进黄金、外汇时，中央银行对商业银行支付的价款直接进入商业银行在中央银行的准备金存款账户，超额准备金加。而当中央银行直接从企业，无论黄金生产企业、外贸企业或其他企业买进黄金、外汇时，企业在商业银行的存款增加，同时商业银行在中央银行的超额准备金增加，因而信贷能力增加.货币供应能力增加。

14、答案：A本题解析：时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变，称为平稳时间序列；反之，称为非平稳时间序列。

15、答案：C本题解析：总杠杆是指营业收入的变化对每股收益的影响，所以，该公司的总杠杆=每股收益变化／营业收入变化=15％／10％=5.5。

16、答案：A本题解析：通过股指期货进行套期保值规避系统性风险。

17、答案：D本题解析：供给曲线中的供给量是指个别厂商在一定时间内，在一定条件下，对某一商品愿意并且有商品出售的数量。

18、答案：B本题解析：设A、B分别表示第一、二次红球，则有P（AB）=P（A）P（B|A=7/106/9=7/15。

19、答案：C本题解析：在当前的现实生活中没有真正的完全垄断型市场，每个行业都或多或少地引进了竞争。公用事业(如发电厂、煤气公司、自来水公司和邮电通信等)和某些资本、技术高度密集型或稀有金属矿藏的开采等行业属于接近完全垄断的市场类型。

20、答案：D本题解析：选项D符合题意：证券研究报告的基本要素包括：宏观经济、行业或上市公司的基本面分析；上市公司盈利预测、法规解读、估值及投资评级；相关信息披露和风险提示。

21、答案：A本题解析：资本市场的投资性开放分为融资的开放和投资的开放。

22、答案：B本题解析：商品期货套利的种类主要有四种，分别是跨期套利、跨商品套利、跨市场套利和期现套利。卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利。盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。

23、答案：C本题解析：在我国，铁路、邮政属于政府垄断；小麦等农产品市场接近于完全竞争市场；钢铁行业有若干大的生产商，接近于寡头垄断市场；啤酒、糖果等市场，生产者较多，接近于垄断竞争市场。

24、答案：A本题解析：营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过公司资产管理比率来衡量，主要表现为资产管理及资产利用的效率。

25、答案：A本题解析：算法交易又被称为自动交易、黑盒交易，是指利用电子平台，通过使用计算机程序发出交易指令，执行预先设定好的交易策略。算法交易的终极目标就是获得alpha。

26、答案：A本题解析：不变增长模型可以分为两种形式：①股息按照不变的增长率增长；②股息以固定不变的绝对值增长。相比之下，前者比后者更为常见。

27、答案：B本题解析：CAPM模型的导出需要依赖一定的假设。这些假设忽略了现实生活中的各种复杂现象，大大简化了模型的建立过程，有利于帮助人们透过现象看本质。CAPM模型的主要假设有：1.投资者是风险回避者，并以期望收益率和风险（用方差或标准差衡量）为基础选择投资组合;2.投资者可以以相同的无风险利率进行无限制的借贷;3.所有投资者的投资均为单一投资期，投资者对证券的回报率的均值、方差以及协方差具有相同的预期;4.资本市场是均衡的;5.市场是完美的，无通货膨胀，不存在交易成本和税收引起的现象。

28、答案：D本题解析：总杠杆是指营业收入的变化对每股收益的影响，所以，该公司的总杠杆=每股收益变化/营业收入变化=【12%×（15%/10%）】/10%=1.8

29、答案：B本题解析：有形资产净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）100%=（200-80）/（80-10）=1.71。

30、答案：B本题解析：相对估值法主要采用乘数方法，如市盈率估值法、市净率估值法、市销率估值法、PEG估值法、EV／EBITDA估值法等。股利贴现法属于绝对估值法。

31、答案：D本题解析：在道琼斯指数中运输业类股票取自20家交通运输业公司，包括航空、铁路、汽车运输业和航运业。

32、答案：C本题解析：题中四项说法均正确。计算CPI是确定一个固定的代表平均水平的一篮子商品和服务，并根据其当前价值除以基准年份的价值（Ⅰ正确）。CPI是一个固定权重的价格指数，随着时间的推移，由于一篮子中的商品和服务会发生变化，其反映的价格变化与实际情况会有出入（Ⅱ正确）。某个特定的一篮子商品和服务在其开始年份可能具有代表性，但当投资者消费偏好发生变化或推出新的商品和服务时情况就可能不同。再者，在CPI的成分中，少量商品由于短期因素的影响，其价格波动非常明显，当其权重过大时就会影响价格指数代表的长期趋势（Ⅲ正确）。另外，CPI的计算方法采用的是抽样分析（Ⅳ正确），样品的局限性会导致CPI出现明显偏差。

33、答案：B本题解析：Ⅰ项，防守型行业的产品需求相对稳定，需求弹性小；Ⅳ项，投资于防守型行业一般属于收入型投资，而非资本利得型投资。

34、答案：B本题解析：无风险利率本身对权证价格的作用而言，一般可以将无风险利率对权证价格的影响理解为：认购权证价格将随着无风险利率的上升而上涨，认沽权证的价格随着无风险利率的上升而下跌。

35、答案：A本题解析：套期保值之所以能够规避价格风险，与期货、现货价格之间的两个基本特点有关：①同种商品的期货价格走势与现货价格走势基本一致。由于某一特定商品的期货价格和现货价格在同一市场环境内，会受到相同经济因素的影响和制约，一般情况下两个市场的价格变动趋势应该相同。②期货、现货价格随着期货合约到期日的临近，两者趋向一致，即具有收敛倾向。

36、答案：C本题解析：迈克尔波特认为，一个行业激烈竞争的局面源于其内存的竞争结构。一个行业内存在着五种基本竞争力量，即潜在入侵者、替代产品、供方、需方以及行业内现有竞争者。根据波特五力模型，企业获得成本优势的途径主要包括经济规模、技术创新和原材料的垄断。

37、答案：B本题解析：收益额必须是评估资产直接形成的，而不是由评估资产直接形成的收益分离出来的。故③项错误。

38、答案：B本题解析：β系数衡量的是证券承担的系统风险，β系数的绝对值越大，表明证券承担的系统风险越大:当证券承担的风险与市场风险负相关时，β系数为负数

39、答案：C本题解析：凯恩斯的有效需求是指社会上商品总供给价格和总需求价格达到均衡状态时的总需求。当总需求价格大于总供给价格时，即一定就业量下预期收益会超过引致这一就业量所必需的收益时，企业会扩大生产，增雇工人，国民收入上升；相反，企业则会缩减生产，减少雇员，国民收入下降。

40、答案：B本题解析：资产负债率=（660000+860000）／3040000×100％=50％，产权比率=（660000+860000）／（3040000-660000-860000）×100％=1。净资产=3040000-660000-860000=1520000（元）。营运资金=流动资产-流动负债，无法进行计算。

41、答案：C本题解析：隐含回购利率是指购买国债现货，卖空对应的期货，然后把国债现货用于期货交割，这样获得的理论收益就是隐含回购利率，具体公式为（假定组合中的国债到交割期间没有利息支付）：隐含回购利率=（发票价格-国债购买价格）/国债购买价格*365/交割日之前的天数=（期货价格*转换因子+交割日应计利息）-国债购买价格*365/交割日之前的天数。一般来说，隐含回购利率最高的券就是最便宜可交割债券。TRR=（119.014-115.679/115.679*4=11.53%

42、答案：B本题解析：通常，可以将自由现金流分为企业自由现金流(FCFF)和股东自由现金流(FCFE)两种。

43、答案：D本题解析：Ⅰ、Ⅱ两项，营运资本=流动资产-流动负债，所以，上年的营运资本为350万元，本年的营运资本为350万元，营运资本支出为两项差，上年的固定资产为1020万元，本年的固定资产为1080万元，所以，固定资本支出为60万元。

44、答案：D本题解析：我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次：1、流通中现金（M0），指单位库存现金和居民手持现金之和，其中“单位”指银行体系以外的企业、机关、团体、部队、字校等单位。2、狭义货币供应量（M1），指从M0加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款。3、广义货币供应量（M2），指M1加上单位，在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款以及证券公司的客户保证金。

45、答案：C本题解析：可判断题干所述清形为熊市套利，且为反向市场，此时价差缩小盈利。建仓价差为190，因此平仓价差要小于190。

46、答案：C本题解析：考察基差走弱的情形。

47、答案：D本题解析：影响期权价格的因素主要包括：（1）协定价格与市场价格。协定价格与市场价格是影响期权价格最主要的因素。（2）权利期间。在其他条件不变的情况下，期权期间越长，期权价格越高。（3）利率。尤其是短期利率的变动会影响期权的价格。（4）标的物价格的波动。通常，标的物价格的波动性越大，期权价格越高。（5）标的资产的收益。

48、答案：B本题解析：根据《发布证券研究报告执业规范》第七奈，证券研究报告可以使用的信息来源包括证券公司、证券投资咨询机构通过上市公司调研或者市场调查，从上市公司及其子公司、供应商、经销商等处获取的信息，但内幕信息和未公开重大信息除外。

49、答案：A本题解析：经济周期是一个连续不断的过程。某个时期产出、价格、利率、就业不断上升直至某个高峰——繁荣，之后可能是经济的衰退、产出、产品销售、利率、就业率开始下降,直至某个低谷——萧条。接下来则是经济重新复苏价格上涨，利率上升、就业增加，产出增加，进入一个新的经济周期。

50、答案：D本题解析：考查收益率曲线的类型。

51、答案：B本题解析：Ⅲ项属于日本用以加速某类行业发展的法规。

52、答案：B本题解析：买进套期保值又称多头套期保值，是指现货商因担心价格上涨而在期货市场上买入期货，目的是锁定买入价格，免受价格上涨的风险：①投资者预期未来一段时间可以收到一笔资金，打算投入股市，但又认为现在是最好的建仓机会；②机构投资者现在就拥有大量资金，计划按现行价格买进一组股票；③交易者在股票或股指期权上持有空头看涨期权；④有一些股市允许交易者融券抛空。

53、答案：B本题解析：当中央银行从商业银行买进证券，中央银行直接将证券价款转入商业银行在中央银行的准备金存款账户准备金存款账户,提高商业银行信货能力和货币供应能力。反之，如果商业银行从中央银行买进证券，则情况相反。

54、答案：A本题解析：固定资产投资是固定资产再生产活动，包括建造和购置固定资产的经济活动，在生产过程中是被部分地消耗掉的。

55、答案：C本题解析：考查影响债券定价的内部因素.

56、答案：B本题解析：量化投资策略的及时性是指及时快速地跟踪市场变化，不断发现能够提供超额收益的新的统计模型，寻找新的交易机会。

57、答案：A本题解析：社会融资总量是指一定时期内（每月、每季或每年）实体经济从金融体系获得的全部资金总额。③项是金融资产总量的定义

58、答案：B本题解析：作差分是把非平稳过程转换成平稳过程常用的方法。非平稳时间序列模型的特点：不具有特定的长期均值；方差和自协方差不具有时间不变性；理论上，序列自相关函数不随滞后阶数的增加而衰减。

59、答案：B本题解析：回归模型中常见的问题有三种：异方差性、序列相关性和多重共线性，处理序列相关性的方法有：（1）回归检验法：（2）D.W检验：（3）冯诺曼比检验法。

60、答案：B本题解析：多元线性回归模型是指总体回归函数描述了一个被解释变量与多个解释变量之间的线性关系的总体回归函数。

61、答案：D本题解析：在市场分割理论下，利率期限结构取决于短期资金市场供求状况与长期资金市场供求状况的比较．或者说取决于短期资金市场供需曲线交叉点的利率与长期资金市场供需曲线交叉点的利率对比。如果短期资金市场供需曲线交叉点利率高于长期资金市场供需曲线交叉点利率，利率期限结构则呈现向下倾斜的趋势。如果短期资金供需曲线交叉点利率低于长期资金市场供需曲线交叉点利率，利率期限结构则呈现向上倾斜的趋势。

62、答案：A本题解析：一个己经形成的趋势在短时间内不会发生根本改变，中途出现的反方向波动。对原来趋势不会产生大的影响。

63、答案：C本题解析：题中四项说法均正确。计算CPI是确定一个固定的代表平均水平的一篮子商品和服务，并根据其当前价值除以基准年份的价值（Ⅰ正确）。CPI是一个固定权重的价格指数，随着时间的推移，由于一篮子中的商品和服务会发生变化，其反映的价格变化与实际情况会有出入（Ⅱ正确）。某个特定的一篮子商品和服务在其开始年份可能具有代表性，但当投资者消费偏好发生变化或推出新的商品和服务时情况就可能不同。再者，在CPI的成分中，少量商品由于短期因素的影响，其价格波动非常明显，当其权重过大时就会影响价格指数代表的长期趋势（Ⅲ正确）。另外，CPI的计算方法采用的是抽样分析（Ⅳ正确），样品的局限性会导致CPI出现明显偏差。

64、答案：C本题解析：迈克尔波特认为，一个行业激烈竞争的局面源于其内存的竞争结构。一个行业内存在着五种基本竞争力量，即潜在入侵者、替代产品、供方、需方以及行业内现有竞争者。根据波特五力模型，企业获得成本优势的途径主要包括经济规模、技术创新和原材料的垄断。

65、答案：B本题解析：C项用市场法对普通公司估价，最常用的估价指标是税后利润。但对某些特殊行业的公司，用税后利润并不能合理地反映目标公司的价值。

66、答案：C本题解析：信用利差是用以向投资者补偿基础资产违约风险（又称信用风险）的、高于无风险利率的利差。

67、答案：D本题解析：社会融资总量的内涵主要体现在三个方面：①金融机构通过资金运用对实体经济提供的全部资金支持，即金融机构资产的综合运用，主要包括人民币各项贷款、外币各项贷款、信托贷款、委托贷款、金融机构持有的企业债券、非金融企业股票、保险公司的赔偿和投资性房地产等；②实体经济利用规范的金融工具、在正规金融市场、通过金融机构服务所获得的直接融资，主要包括银行承兑汇票、非金融企业股票筹资及企业债的净发行等；③其他融资，主要包括小额贷款公司贷款、贷款公司贷款、产业基金投资等。

68、答案：D本题解析：（1）债券的面值和票面利率.除少数本金逐步摊还的债券外，多数债券在到期日按面值还本.票面利率通常采用年单利表示，票面利率乘以付息间隔和债券面值即得到每期利息支付金额.短期债券一般不付息，而是到期一次性还本，因此要折价交易。（2）计付息间隔.债券在存续期内定期支付利息。我国发行的各类中长期债券通常是每年付息一次。欧美国家则是半年一次.付息间隔短的债券，风险相对较小。（3）债券的嵌入式期权条款.一般来说。凡事有利于发行人的条款都会相应降低债券价值，反之，有利于持有人的条款都会提高债券的价值。（4）债券的税收待遇.投资者拿到的实际上是税后的现金流.因此.免税债券与可比的应纳税债券相比.价值要大一些。

69、答案：B本题解析：按单利计算的该投资者在今年年初的投资金额X=10／（1+8％×1）=6.26（万元）；按复利计算的该投资者在今年年初的投资金额X=10／（1+8％）1=6.26（万元）。

70、答案：B本题解析：风险偏好的概念是建立在风险容忍度概念基础上的。针对企业目标实现过程中所面临的风险，风险管理框架对企业风险管理提出风险偏好和风险容忍度两个概念。风险容忍度是指在企业目标实现过程中对差异的可接受程度，是企业在风险偏好的基础上设走的对相关目标实现过程中所出现差异的可容忍限度。

71、答案：C本题解析：根据不变增长模型.股票的内在价值==2*（1+3%）/（5%—3%）=103（元）；市盈率=103/3=34.33.

72、答案：C本题解析：Ⅰ项，二维连续型随机变量（X，Y）的概率密度f（x,y）≥0。

73、答案：D本题解析：单利终值的计算公式