会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷3（共265题）

会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷3（共9套）（共265题）会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷第1套一、单项选择题(本题共12题，每题1.0分，共12分。)1、甲设备原值为100000元，税法规定残值率为10％，最终报废残值8000元，企业所得税税率为30％。则该设备由于残值带来的现金流入量为()元。A、8600B、8400C、9000D、9600标准答案：A知识点解析：最终残值带来的现金流入量=最终残值+残值净损失抵税=8000+2000×30％=8600(元)。2、若甲投资方案在贴现率为12％时，净现值为485，当贴现率为14％时，净现值为-216，则甲方案的内含报酬率为()。A、13．38％B、14．28％C、12．11％D、12．85％标准答案：A知识点解析：内含报酬率(IRR)=3、大华公司有一投资方案，该方案的年销售收入为90万元，年销售成本和费用为60万元，其中折旧为10万元，企业所得税税率为33％，则此方案的年现金净流量为()万元。A、20B、40C、30D、35标准答案：C知识点解析：现金净流量=净利润+折旧+摊销额+利息费用=(90一60)×(1—33％)+10=30．1(万元)。4、甲投资项目在建设起点一次性投资127490元，当年完工并投产，经营期为15年，每年可获25000元净现金流量，则按简单方法计算该项目的内含报酬率是()。A、15．13％B、17％C、18％D、16％标准答案：C知识点解析：(P／A，IRR，15)=127490／25000=5．0996，查年金现值系数表：(P／A，18％，15)=5．0996．故该项目的内含报酬率是18％。5、希望公司预投资一新项目，计划投资额100万元，该项目建成后，预计每年可获得净利15万元，折旧率为10％，则静态投资回收期为()。A、2年B、3年C、4年D、5年标准答案：C知识点解析：静态投资回收期=100／(15+100×10％)=4(年)。6、独立投资方案的决策中，一般适宜采用()作为决策依据。A、净现值B、年金净流量C、现值指数D、内含报酬率标准答案：D知识点解析：独立投资方案，是指两个或两个以上项目互不依赖，可以同时并存，各方案的决策也是独立的。独立投资方案的决策属于筛分决策，评价各方案本身是否可行，即方案本身是否达到某种预期的可行性标准。独立投资方案之间比较时，决策要解决的问题是如何确定各种可行方案的投资顺序，即各独立方案之间评价方案的优先次序排序。分析时，以各独立方案的获利程度作为评价标准，一般采用内含报酬率法进行比较决策。7、证券投资者购买证券时，可以接受的最高价格是()。A、出售的市价B、到期的价值C、内在价值D、票面的价值标准答案：C知识点解析：证券投资价值就是金融资产的内在价值，只有证券的价格低于证券的内在价值才值得投资。8、某种股票当前的市场价格是40元，每股股利是2元，预期的股利增长率是5％，则其市场决定的预期收益率为()。A、5％B、5．5％C、10％D、10.25％标准答案：D知识点解析：股票的预期收益率是指能使市场价格等于股票价值的贴现率。列出计算式：。9、下列各项中，同时构成“固定资产原值”和“形成固定资产的费用”的是()。A、安装工程费B、建设期资本化利息C、预备费D、生产准备费标准答案：A知识点解析：形成固定资产费用包括：建筑工程费、设备购置费、安装工程费(选项A)、其他费用。固定资产原值包括：形成固定资产费用、建设期资本化利息(选项B)、预备费(选项D)。因此选A。选项C，生产准备费是形成其他资产费用。10、下列财务可行性评价指标中，属于辅助指标的是()。A、静态投资回收期B、净现值率C、内部收益率D、总投资收益率标准答案：D知识点解析：净现值、净现值率(选项B)、内部收益率(选项C)等为主要指标，静态投资回收期(选项A)为次要指标，总投资收益率(选项D)为辅助指标。11、企业为使项目完全达到设计生产能力，开展经营而投入的全部现实资金是()。A、投资总额B、原始投资C、建设投资D、项目投资标准答案：B知识点解析：原始投资是开展正常经营而投入的全部现实资金，包括建设投资和流动资金投资。12、包括建设期的静态投资回收期是()。A、使得净现值为0的年限B、使得净现金流量为0的年限C、使得累计净现值为0的年限D、使得累计净现金流量为0的年限标准答案：D知识点解析：包括建设期的静态投资回收期是使得累计净现金流量为O的年限。二、多项选择题(本题共4题，每题1.0分，共4分。)13、下列各项中，属于企业投资管理特点的有()。标准答案：A,B,D知识点解析：企业投资管理的特点有：(1)属于企业的战略性决策；(2)属于企业的非程序化管理；(3)投资价值的波动性大。14、按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以划分为()。标准答案：A,B知识点解析：按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以划分为直接投资和间接投资；按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为项目投资和证券投资。15、下列各项中，构成固定资产原值，但是不构成“形成固定资产的费用”的有()。标准答案：B,D知识点解析：形成固定资产费用包括：建筑工程费、设备购置费、安装工程费(选项A)、其他费用。固定资产原值包括：形成固定资产费用、建设期资本化利息(选项B)、预备费(选项C)。因此选B、C。选项D，生产准备费是形成其他资产费用。16、下列投资决策方法中，适用于项目计算期不同的方法有()。标准答案：A,B,D知识点解析：差额内部收益率法(选项C)，适用于项目计算期相同的投资决策；适用于项目计算期不同的方法有：方案重复法(选项A)、最短计算期法(选项B)、年等额净回收额法(选项D)，其中前两者是计算期统一法。三、判断题(本题共6题，每题1.0分，共6分。)17、财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性要求符合的前提下，着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价。同时，一般也包含资金筹集的可行性。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性要求符合的前提下，着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价。同时，一般也包含资金筹集的可行性。18、投资项目的经营成本不应包括运营期内固定资产折旧费、无形资产摊销费和财务费用。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：经营成本有加法和减法两种估算公式，其中减法公式为某年经营成本=该年不包括财务费用的总成本一该年折旧额一该年无形资产和其他资产的摊销额。由公式可以知道本题说法正确。19、直接投资与间接投资、项目投资与证券投资，这两种投资分类方式不仅内涵和范围不一致，而且分类角度也不同。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：直接投资与间接投资、项目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围是一致的，只是分类角度不同。直接投资与间接投资强调的是投资的方式性，项目投资与证券投资强调的是投资的对象性。20、一般情况下，使某投资方案净现值小于零的折现率，一定大于该投资方案的内含报酬率。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：在其他条件不变的情况下，折现率越大，净现值越小。所以使某投资方案的净现值小于零的折现，一定大于投资方案的内含报酬率。21、存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指利润总额。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：“利润”是指净利润。22、预备费的资金投入方式可以假定在建设期末一次投入。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：预备费又称不可预见费，是指在可行性研究中难以预料的投资支出，包括基本预备费和涨价预备费。预备费的资金投入方式，可假定在建设期末一次投入。四、计算分析题(本题共3题，每题1.0分，共3分。)23、某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表(部分)如下表所示。要求：(1)计算上表中用英文字母表示的项目的数值。(2)计算或确定下列指标：①静态回收期；②净现值；③原始投资现值；④现值指数。(3)评价该项目的财务可行性。标准答案：(1)计算表中用英文字母表示的项目：(A)=-1900+1000=-900(B)=900一(-900)=1800(2)计算或确定下列指标：①静态回收期：包括投资期的静态回收期=3+900／1800=3．5(年)不包括投资期的静态回收期=3．5—1=2．5(年)②净现值为163．3万元③原始投资现值=1000+943．4=1943．4(万元)④现值指数=1+1863．3／1943．4=1．96(3)评价该项目的财务可行性：因为该项目的净现值为1863．3万元，大于0(或现值指数大于1)，所以该项目具备财务可行性。知识点解析：暂无解析24、W公司在2012年4月1日投资510万元购买甲股票100万股，在2013年、2014年和2015年的3月31日每股各分得现金股利0．5元、0．6元和0．8元，并于2015年3月31日以每股6元的价格将股票全部出售。据分析，甲股票的β系数为1．5，国债收益率为5％，市场收益率为15％。要求：(1)计算甲股票的股票投资收益率。(2)计算甲股票的必要收益率。(3)作出W公司购买甲股票是否合算的决策。标准答案：(1)P=50×(P／F，i，1)+60×(P／F，i，2)+80×(P／F，i，3)=510应采用逐次测试法：当i=16％时，P=523．38当i=18％时，P=499．32所以，16％＜i＜18％，用内插法：所以，i=17．11％(2)必要收益率R=5％+1．5×(15％一5％)=20％(3)因为股票投资收益率<必要收益率，所以W公司购买甲股票不合算。知识点解析：暂无解析25、某企业准备投资一个完整工业建设项目，所在的行业基准折现率(资本成本率)为10％，分别有A、B、C三个方案可供选择。(1)A方案的有关资料如下表所示。已知A方案的投资于投资期起一次投入，投资期为1年，该方案年金净流量为6967元。(2)B方案的项目寿命期为8年，包括投资期的静态回收期为3．5年，净现值为50000元，年金净流量为9370元。(3)C方案的项目寿命期为12年，包括投资期的静态回收期为7年，净现值为70000元。要求：(1)计算或指出A方案的下列指标：①包括投资期的静态回收期；②净现值。(2)评价A、B、C三个方案的财务可行性。(3)计算C方案的年金净流量，并对三个方案进行投资决策。部分时间价值系数如下表所示。标准答案：(1)①因为A方案第3年的累计净现金流量：30000+30000+0-60000=0，所以该方案包括投资期的静态回收期=3(年)；②净现值=折现的净现金流量之和=30344(元)。(2)对于A方案由于净现值大于0，包括建设期的投资回收期=3=6/2年，所以该方案完全具备财务可行性：对于B方案由于净现值大于0，包括建设期的静态投资回收期为3．5＜8／2年，所以该方案完全具备财务可行性：对于C方案由于净现值大于0，包括建设期的静态投资回收期7＞12／2(年)，所以该方案基本具备财务可行性。(3)C方案的年金净流量=净现值×(A／P，10％，12)=70000×0．1468=10276(元)A方案的年金净流量=6967(元)B方案的年金净流量=9370(元)因为C方案的年金净流量最大，所以应当选择C方案。知识点解析：暂无解析五、综合题(本题共1题，每题1.0分，共1分。)26、A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期)，要求的必要收益率为6％。现有三家公司同时发行5年期、面值均为1000元的债券，其中：甲公司债券的票面利率为8％，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8％，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。要求：(1)计算A公司购入甲公司债券的价值和收益率。(2)计算A公司购入乙公司债券的价值和收益率。(3)计算A公司购入丙公司债券的价值。(4)根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司作出购买何种债券的决策。(5)A公司购买并持有甲公司债券，1年后将以1050元的价格出售，计算该项投资收益率。标准答案：(1)甲公司债券的价值=1000×(P／F，6％，5)+1000×8％×(P／A，6％，5)=1000×0．7473+1000×8％×4．2124≈1084．29(元)因为：发行价格1041元＜债券价值1084．29元所以：甲债券收益率＞6％下面用7％再测试一次，其现值计算如下：P=1000×8％×(P／A，7％，5)+1000×(P／F，7％5)=1000×8％×4．1000+1000×0．7130=1041(元)计算数据为1041元，等于债券发行价格，说明甲债券收益率为7％(2)乙公司债券的价值=(1000+1000×8％×5)×(P／F，6％，5)=(1000+1000×8％×5)×0．7473=1046．22(元)因为：发行价格1050元＞债券价值1046．22元所以：乙债券收益率＜6％下面用5％再测试一次，其现值计算如下：P=(1000+1000×8％×5)×(P／F，5％5)=(1000+1000×8％×5)×0．7835=1096．90(元)因为：发行价格1050元＜债券价值1096．90元所以：5％＜乙债券收益率＜6％应用插值法：(3)丙公司债券的价值P=1000×(P／F，6％，5)=1000×0．7473=747．3(4)因为：甲公司债券收益率高于A公司的必要收益率，发行价格低于债券价值所以：甲公司债券具有投资价值因为：乙公司债券收益率低于A公司的必要收益率，发行价格高于债券价值所以：乙公司债券不具备投资价值因为：丙公司债券的发行价格高于债券价值所以：丙公司债券的不具备投资价值决策结论：A公司应当选择购买甲公司债券的方案。(5)A公司的投资收益率=知识点解析：暂无解析会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷第2套一、单项选择题(本题共9题，每题1.0分，共9分。)1、市场利率和债券期限对债券价值都有较大的影响。下列相关表述中，不正确的是()。A、市场利率上升会导致债券价值下降B、长期债券的价值对市场利率的敏感性小于短期债券C、债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小D、债券票面利率与市场利率不同时，债券面值与债券价值存在差异标准答案：B知识点解析：长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券，在市场利率较低时，长期债券的价值远高于短期债券，在市场利率较高时，长期债券的价值远低于短期债券。所以选项B不正确。2、市场利率上升时，债券价值的变动方向是()。A、上升B、下降C、不变D、随机变化标准答案：B知识点解析：债券价值是未来现金流入的现值，折现率是市场利率，因此市场利率上升，债券价值会下降。3、债券内含报酬率的计算公式中不包含的因素是()。A、票面利率B、债券面值C、市场利率D、债券期限标准答案：C知识点解析：内部收益率是指按当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日所产生的预期报酬率，也就是债券投资项目的内含报酬率，是使得未来的现金流入的现值等于债券购买价格的折现率。因此市场利率不会影响内含报酬率。4、某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为11％，该公司本年的股利为0．6元／股，预计未来股利年增长率为5％，则该股票的内在价值是()元／股。A、10B、10．5C、11.5D、12．0标准答案：B知识点解析：股票的内在价值=0．6×(1+5％)／(11％一5％)=10．5(元／股)。5、证券资产的价格风险是指()。A、由于市场利率上升，而使证券资产价格普遍下跌的可能性B、由于市场利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性C、由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性D、证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性标准答案：A知识点解析：暂无解析6、当其他因素不变，下列各项因素上升会使债券的内在价值下降的是()。A、债券面值B、票面利率C、市场利率D、购买价格标准答案：C知识点解析：暂无解析7、估算股票价值时的折现率，不能使用()。A、股票市场的平均收益率B、债券收益率加适当的风险报酬率C、国债的利息率D、投资人要求的必要报酬率标准答案：C知识点解析：暂无解析8、某上市公司预计未来5年股利高速增长，然后转为正常增长，则下列各项普通股估价模式中，最适宜于计算该公司股票价值的是()。A、固定增长模式B、零增长模式C、阶段性增长模式D、以上三种都可以标准答案：C知识点解析：暂无解析9、某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票内部收益率与投资人要求的最低报酬率相比()。A、较高B、较低C、相等D、可能较高也可能较低标准答案：A知识点解析：股票价值=股利／投资人要求最低报酬率，股票市价=股利／股票内部收益率，所以当股票市价低于股票价值时，则内部收益率高于投资人要求的最低报酬率。二、多项选择题(本题共4题，每题1.0分，共4分。)10、下列属于证券投资系统风险的有()。标准答案：A,B知识点解析：选项C、D为非系统风险。11、下列属于企业证券投资目的的有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：本题的考点是证券投资的目的。12、债券投资的收益是投资于债券所获得的全部投资报酬，这些投资报酬来源于()。标准答案：A,B,D知识点解析：债券投资的收益是投资于债券所获得的全部投资报酬，这些投资报酬来源于三方面，名义利息收益(面值与票面利率的乘积)、利息再投资收益、价差收益。13、与股票内在价值呈反方向变化的因素有()。标准答案：C,D知识点解析：本题的考核点是股票价值的估价模式，VS=D1／(RS一g)，由公式看出，股利增长率g和年股利D1，与股票价值呈同向变化，而必要报酬率RS与股票价值呈反向变化，而β系数与必要报酬率呈同向变化，因此β系数同股票价值亦呈反向变化。三、判断题(本题共2题，每题1.0分，共2分。)14、当投资者要求的收益率高于债券(分期付息债券，下同)票面利率时，债券的市场价值会低于债券面值；当投资者要求的收益率低于债券票面利率时，债券的市场价值会高于债券面值。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：本题的考核点是债券价值与要求的投资收益率及票面利率的关系。市场利率即投资人要求的收益率大于票面利率，市场价值低于票面价值，反之，则相反。15、当票面利率与市场利率相同时，债券期限变化不会引起平价发行债券价值的变动。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：引起债券价值随债券期限的变化而波动的原因，是票面利率与市场利率的不一致。债券期限变化不会引起平价发行债券价值的变动，溢价或折价债券才存在不同期限下债券价值有所不同的现象。四、综合题(本题共10题，每题1.0分，共10分。)某企业拟更新原设备，新旧设备的详细资料如下：假设企业最低报酬率为10％，所得税税率为25％，按直线法计提折旧。要求：16、计算继续使用旧设备的相关指标：①旧设备的年折旧；②旧设备的账面净值；③旧设备的变现损益；④变现损失对税的影响；⑤继续使用旧设备的初始现金流量；⑥每年税后付现成本；⑦每年折旧抵税；⑧第3年末残值变现净收益纳税；⑨第1～2年的相关现金流量；⑩第3年的相关现金流量；⑾继续使用旧设备的净现值。标准答案：①旧设备的年折旧=(60000—6000)／6=9000(元)②旧设备的账面净值=60000—3×9000=33000(元)③旧设备的变现损益=20000—33000=一13000(元)④变现损失对税的影响=13000×25％=3250(元)⑤继续使用旧设备的初始现金流量=一(20000+3250)=一23250(元)⑥每年税后付现成本=7000×(1—25％)=5250(元)⑦每年折旧抵税=9000×25％=2250(元)⑧第3年末残值变现收入=8000元第3年末残值变现净收益纳税=(8000—6000)×25％=500(元)⑨第1～2年的相关现金流量=一5250+2250=一3000(元)⑩第3年的相关现金流量=一3000+8000—500=4500(元)⑾继续使用旧设备的净现值=一23250—3000×1．7355+4500×0．7513=一25075．65(元)知识点解析：暂无解析17、若新设备的净现值为一72670．83元，比较新旧设备年金成本，判断是否应更新。标准答案：旧设备年金成本=25075．65÷2．4869=10083．1(元)新设备年金成本=72670．83÷3．1699=22925．28(元)二者比较，继续使用旧设备年金成本较低，因而不应更新。知识点解析：暂无解析已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期日)，要求的必要收益率为6％。现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券，其中：甲公司债券的票面利率为8％，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8％，单利计息，到期一次还本付息，按复利折现，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。部分货币时间价值系数如下：要求：18、计算A公司购入甲公司债券的价值和内部收益率。标准答案：甲公司债券的价值=1000×8％×(P／A，6％，5)+1000×(P／F，6％，5)=80×4．2124+1000×0．7473=1084．29(元)设利率为7％：1000×8％×(P／A，7％，5)+1000×(P／F，7％，5)=1041(元)所以甲公司债券的内部收益率=7％知识点解析：暂无解析19、计算A公司购入乙公司债券的价值和内部收益率。标准答案：乙公司债券的价值=(1000×8％×5+1000)×(P／F，6％，5)=1400×0．7473=1046．22(元)设利率为5％：(1000×8％×5+1000)×(P／F，5％，5)=1400×0．7835=1096．9(元)i=5．93％所以乙公司债券的内部收益率为5．93％知识点解析：暂无解析20、计算A公司购入丙公司债券的价值。标准答案：丙公司债券的价值=1000×(P／F，6％，5)=1000×0．7473=747．3(元)知识点解析：暂无解析21、根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司做出购买何种债券的决策。标准答案：由于甲公司债券的价值高于其买价，所以甲公司债券具有投资价值；而乙公司和丙公司债券的价值均低于其买价，所以不具有投资价值。因此，A公司应购买甲公司债券。知识点解析：暂无解析22、若A公司购买并持有甲公司债券，2年后将其以1050元的价格出售，利用简便算法计算该项投资收益率。标准答案：投资收益率R=×100％=8．08％。知识点解析：暂无解析某公司股票的β系数为2．5，目前无风险收益率为6％，市场上所有股票的平均报酬率为10％，若该股票为固定增长股票，增长率为6％，预计一年后的每股股利为1．5元。要求：23、测算该股票投资人要求的必要投资收益率；标准答案：该股票的必要投资收益率=6％+2．5×(10％一6％)=16％知识点解析：暂无解析24、该股票的价格为多少时可购买；标准答案：股票的价值=1．5／(16％一6％)=15(元)则当股票价格低于15元时，可以购买。知识点解析：暂无解析25、若股票目前的市价为14元，预期1年后的市价为15元，那么投资人持有一年后出售的内部收益率为多少?标准答案：该股票未来现金流量有股票出售可得15元，一年后的股利1．5元，由净现值=0可得：(15+1．5)／(1+R)一14=0内部收益率R=(15+1．5)／14—1=17．86％。知识点解析：暂无解析会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷第3套一、单项选择题(本题共14题，每题1.0分，共14分。)1、下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是()。A、计算简便B、便于理解C、直观反映返本期限D、正确反映项目总回报标准答案：D知识点解析：静态投资回收期只考虑了回收投资的时间问题，没有考虑回收之后的时间以及现金流量问题，更没有考虑项目总投资。2、某上市公司预计未来5年股利高速增长，然后转为正常增长，则下列各项普通股评价模型中，最适宜于计算该公司股票价值的是()。A、股利固定模式B、零增长模式C、阶段性增长模式D、固定增长模式标准答案：C知识点解析：如果预计未来一段时间内股利将高速增长，接下来的时间则为正常固定增长或者固定不变，则可以分别计算高速增长、正常固定增长、固定不变等各阶段未来收益的现值，各阶段现值之和就是股利非固定增长情况下的股票价值。3、某投资项目运营期某年的总成本费用为1200万元，其中：外购原材料、燃料和动力费估算额为500万元，工资及福利费的估算额为300万元，固定资产折旧额为200万元，财务费用为100万元，其他费用为100万元。据此计算的该项目当年的经营成本估算额为()万元。A、1000B、900C、800D、300标准答案：B知识点解析：经营成本=该年不含财务费用的总成本费用一该年折旧额=(1200一100)一200=900(万元)；或经营成本=外购原材料+燃料和动力费+工资及福利费+其他费用=500+300+100=900(万元)。4、某企业拟投资一个完整工业项目，预计第一年和第二年相关的流动资产需用额分别为2500万元和3500万元，两年相关的流动负债需用额分别为1500万元和2000万元，则第二年新增的流动资金投资额应为()万元。A、2000B、1500C、1000D、500标准答案：D知识点解析：第一年的流动资金需用额=2500—1500=1000(万元)，第二年的流动资金需用额=3500一2000=1500(元)，第二年新增的流动资金投资额=1500一1000=500(万元)。5、某投资项目的项目寿命期为5年，净现值为：10000万元，行业基准贴现率为。10％，5年期、贴现率为10％的年金现值系数为3．791，则该项目的年金净流量约为()万元。A、2000B、2638C、37910D、50000标准答案：B知识点解析：该项目的年金净流量=净现值／年金现值系数=10000／3．791=2638(万元)。6、某企业拟按15％的期望投资收益率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，货币时间价值为8％。假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中，正确的是()。A、该项目的现值指数小于1B、该项目的内含报酬率小于8％C、该项目的风险收益率为7％D、该企业不应进行此项投资标准答案：C知识点解析：期望投资收益率=无风险收益率(货币时间价值)+风险收益率，所以，该项目的风险收益率=7％。由于该项目的净现值大于零，所以，该项目的现值指数大于1，该企业应该进行此项投资。又由于按15％的贴现率进行折现，计算的净现值指标为100万元大于零，所以．该项目的内含报酬率大于15％。7、在下列评价指标中，属于非折现反指标的是()。A、净现值B、总投资收益率C、静态投资回收期D、内部收益率标准答案：C知识点解析：静态投资回收期和总投资收益率均为非折现指标，但前者是反指标，即越小越好的指标，后者是正指标，即越大越好的指标；内部收益率和净现值都属于折现指标。8、某投资项目原始总投资为90万元，项目寿命10年，已知该项目第10年的经营现金净流量为20万元，期满处置固定资产的残值收入和回收流动资金共5万元，则该项目第10年的净现金流量为()万元。A、20B、25C、29D、34标准答案：B知识点解析：该项目第10年的净现金流量=经营现金净流量+回收额=20+5=25(万元)。9、年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备，再购买一台新设备，该旧设备8年前以40000元购入，规定的使用年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10％，已提折旧28800元．目前可以按10000元价格卖出，假设企业所得税税率为25％，则卖出现有设备对更新改造方案经营期第1年净现金流量的影响是()，假设建设期为零。A、减少360元B、减少1200元C、增加300元D、增加1200元标准答案：C知识点解析：变卖时旧设备账面净值=40000一28800=11200(元)，按10000元价格卖出旧设备，使企业营业外支出的金额增加1200元(11200—10000)，可以抵税金额=1200×25％=300元．经营期第1年净现金流量增加300元。10、下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年等额净回收额的是()。A、该方案净现值×年金现值系数B、该方案净现值×年金现值系数的倒数C、该方案每年相等的净现金流量×年金现值系数D、该方案每年相关的净现金流量×年金现值系数的倒数标准答案：B知识点解析：该方案年等额净回收额=该方案净现值×回收系数：该方案净现值×(1／年金现值系数)。11、在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为15000元，按税法规定计算的净残值为12000元，报废时税法规定的折旧已经足额计提，企业所得税税率为25％，则设备报废引起的残值流入量为()元。A、15750B、12750C、14250D、11250标准答案：C知识点解析：设备报废引起的残值流入量=15000+(12000一15000)×25％=14250(元)。12、下列各项因素，不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是()。A、原始投资额B、资本成本C、项目计算期D、现金净流量标准答案：B知识点解析：内含报酬率，是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率，并不受资本成本影响。故本题正确答案为选项B。13、持续通货膨胀期间，投资人将资本投向实体性资产，减持证券资产，这种行为所提的证券投资风险类别是()。A、经营风险B、变现风险C、再投资风险D、购买力风险标准答案：D知识点解析：购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性。证券资产是一种货币性资产，通货膨胀会使证券投资的本金和收益贬值，名义报酬率不变而实际报酬率降低。购买力风险对具有收款权利性质的资产影响很大，债券投资的购买力风险远大于股票投资。如果通货膨胀长期延续，投资人会把资本投向实体性资产以求保值，对证券资产的需求量减少，引起证券资产价格下跌。故本题正确答案为选项D。14、某公司预计M设备报废时的净残值为3500元，税法规定净残值为5000元，该公司适用的所得税税率为25％，则该设备报废引起的预计现金净流量为()元。A、3125B、3875C、4625D、5375标准答案：B知识点解析：该设备报废引起的预计现金净流量=报废时净残值+(税法规定的净残值一报废时净残值)×所得税税率=3500+(5000一3500)×25％=3875(元)。二、多项选择题(本题共5题，每题1.0分，共5分。)15、固定资产更新决策中，适宜采用的决策方法有()。标准答案：A,D知识点解析：从决策性质上看，固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型。因此，固定资产更新决策所采用的决策方法是净现值法和年金净流量法，一般不采用内含报酬率法。16、某公司新投资一项目，购置固定资产账面价值100万元，净残值为10万元，因为前两年资金短缺，因而希望前两年纳税较少，财务负责人决定从固定资产折旧的角度考虑，现在已知折旧年限为5年，不考虑资金时间价值，假设可供选择的折旧方法有三种：年数总和法、双倍余额递减法和直线法。则下列说法中，正确的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：采用年数总和法时，第一年折旧额=(100一10)×5／15=30(万元)；第二年折旧额=(100一10)×4／15=24(万元)，两年一共折旧总额为54万元；采用双倍余额递减法时，折旧率为2／5=40％，第一年折旧额=100×40％=40(万元)；第二年折旧额=(100一40)×40％=24(万元)，两年一共折旧总额为64万元；采用直线法折旧时，每年折旧额=(100一10)／5=18(万元)，所以前两年折旧总额为36万元。年数总和法和双倍余额递减法都属于加速折旧法。17、下列各项风险中，属于公司特有风险表现形式的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：公司特有风险是以违约风险、变现风险、破产风险等形式表现出来的。18、证券投资的收益包括()。标准答案：A,B,C知识点解析：证券收益包括证券交易现价与原价的价差，定期的股利或利息收益。19、在考虑所得税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有()。标准答案：A,B知识点解析：营业现金净流量=营业收入一付现成本一所得税=税后营业利润+非付现成本=收入×(1一所得税税率)一付现成本×(1一所得税税率)+非付现成本×所得税税率。故选AB。三、判断题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)20、在用逐次测试逼近法计算内部收益率时，若计算出来的NPV>0，则应该选择更低的折现率去测试。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：在用逐次测试逼近法计算内部收益率时，若计算出来的NPV＞0，则应该选择更高的折现率去测试。更高的折现率计算出来的现值就会减小，就会使得NPV趋近于0。21、在项目投资决策中，净现金流量是指经营期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：净现金流量是指在项目计算期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。本题题目中将项目计算期缩小为经营期。22、在独立投资方案比较决策时，净现值指标综合反映了各方案的获利程度，在各种情况下的决策结论都是正确的。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：在独立投资方案比较决策时，内含报酬率指标综合反映了各方案的获利程度，在各种情况下的决策结论都是正确的。23、对于分期支付利息、到期还本的债券，如果在其他条件相同的情况下，债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越大。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：对于分期支付利息、到期还本的债券，如果在其他条件相同的情况下，债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小。24、有效证券投资组合的判断标准是风险不变、收益较高，或收益相同、风险较低。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：不同证券组合的风险和收益不同，有效的组合是在风险确定的情况下选择收益高的，或收益确定的情况下选择风险小的。25、从长期来看，公司股利的固定增长率(扣除通货膨胀因素)不可能超过公司的资本成本率。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：暂无解析26、某投资者进行间接投资，与其交易的筹资者是在进行直接筹资；某投资者进行直接投资，与其交易的筹资者是在进行间接筹资。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：直接筹资是企业直接与资金供应者协商融通资金的筹资活动；间接筹资是企业借助于银行和非银行金融机构而筹集的资金。直接投资是将资金直接投放于形成经营能力的实体性资产，直接谋取经营利润的企业投资；间接投资是将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。四、计算分析题(本题共10题，每题1.0分，共10分。)某企业准备投资一个完整工业建设项目，所在的行业基准折现率(资本成本率)为10％，分别有A、B、C三个方案可供选择。(1)A方案的有关资料如表1所示。已知A方案的投资于投资期起一次投入，投资期为1年，该方案年金净流量为6967元。(2)B方案的项目寿命期为8年，包括投资期的静态回收期为3．5年，净现值为50000元，年金净流量为9370元。(3)C方案的项目寿命期为12年，包括投资期的静态回收期为7年，净现值为70000元。要求：27、计算或指出A方案的下列指标：①包括投资期的静态回收期。②净现值。标准答案：①因为A方案第3年的累计净现金流量：30000+30000+0—60000=0，所以该方案包括投资期的静态回收期=3(年)；②净现值=折现的净现金流量之和=30344(元)。知识点解析：暂无解析28、评价A、B、C三个方案的财务可行性。标准答案：对于A方案由于净现值大于0，包括建设期的投资回收期=3=6／2年，所以该方案完全具备财务可行性：对于B方案由于净现值大于0，包括建设期的静态投资回收期为3．5＜8／2年，所以该方案完全具备财务可行性；对于C方案由于净现值大于0，包括建设期的静态投资回收期7＞12／2(年)，所以该方案基本具备财务可行性。知识点解析：暂无解析29、计算C方案的年金净流量，并对三个方案进行投资决策。部分时间价值系数如表2所示。标准答案：C方案的年金净流量=净现值×(A／P，10％，12)=70000×0．1468=10276(元)A方案的年金净流量=6967(元)B方案的年金净流量=9370(元)因为C方案的年金净流量最大，所以应当选择C方案。知识点解析：暂无解析某公司拟购置一台设备，价款为120000元，使用6年，期满净残值为6000元，按直线法折旧。使用该设备后每年为公司增加税后净利为13000元，若公司的资本成本率为14％。要求：30、计算各年的营业现金净流量。标准答案：每年的营业现金净流量NCF=13000+(120000—6000)／6=32000(元)知识点解析：暂无解析31、该项目的净现值。标准答案：未来报酬总现值=32000×3．8887+6000×0．4556=127172(元)净现值NPV=127172—120000=7172(元)知识点解析：暂无解析32、该项目的现值指数。标准答案：现值指数PVI=127172／120000=1．06知识点解析：暂无解析33、评价该投资项目的财务可行性。标准答案：决策结论：NPV大于0，PVI大于1，单一投资方案决策，所以投资可行。知识点解析：暂无解析甲公司持有A、B、C三种股票，在上述股票组成的证券投资组合中，各种股票所占的比重分别为50％、30％和20％，其β系数分别为2．0、1．0和0．5，市场收益率为15％，无风险收益率为10％：A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1．2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8％。要求：34、计算以下指标：①甲公司证券组合的β系数。②甲公司证券组合的风险收益率。③甲公司证券组合的必要投资收益率。④投资A股票的必要投资收益率。标准答案：计算以下指标：①甲公司证券组合的β系数=50％×2+30％×1+20％×0．5=1．4②甲公司证券组合的风险收益率R=1．4×(15％一10％)=7％③甲公司证券组合的必要投资收益率K=10％+7％=17％④投资A股票的必要投资收益率K=10％+2×(15％一10％)=20％知识点解析：暂无解析35、利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。标准答案：利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利因为：A股票的内在价值==10．8元＜A股票的当前市价=12元所以：甲公司当前出售A股票比较有利。知识点解析：暂无解析36、某投资项目的投资额10000元，当年投资当年获益。各年年末的现金净流量如下表所示：要求：在最低投资效益率为8％的条件下，确定投资是否可行?标准答案：(1)第1年至第4年每年现金流量相等，均为1000元可采用后付年金公式计算现值：P1—4=A×=1000(P／A，8％，4)=1000×3．3121=3312．1(元)(2)第5年至第9年每年现金流量相等，均为2000元，可采用延期年金现值公式计算：P5—9=A[(P／A，i，m+n)一(P／A，i，m)]=2000×[(P／A，8％，4+5)一(P／A，8％，4)]=2000×(6．2469—3．3121)=2000×2．9348=5869．6(元)(3)第10年的3000元，可视为10期的复利终值，采用复利现值公式计算：P10=F(1+i)—n=3000×(1+8％)—10=3000×(P／F，8％，10)=3000×0．4632=1389．6(元)(4)各年现金流量的现值之和=3312．1+5869．6+1389．6=10571．3(元)(5)投资净收益=10571．3—10000=571．3＞0，单一投资决策，所以投资可行。知识点解析：暂无解析五、综合题(本题共3题，每题1.0分，共3分。)某企业现有资金100000元，可用于以下投资方案：方案一：购入国库券(5年期，年利率14％，不计复利，到期一次支付本息)；方案二：购买新设备(使用期5年，预计残值收入为设备总额的10％，按直线法计提折旧，设备交付使用后每年可以实现12000元的息税前利润)：已知：该企业的资金成本率为10％，企业所得税税率25％。要求：37、计算投资方案一的净现值。标准答案：投资方案一的净现值计算：购买国库券于到期日所获的本利和=100000×(1+14％×5)=170000(元)按10％折算的现值为=170000×0．621=105570(元)该方案的净现值=105570—100000=5570(元)(注：国债利息收入免税)知识点解析：暂无解析38、计算投资方案二的各年的净现金流量及净现值。标准答案：投资方案二的净现值计算：①计算各年的现金流量：初始投资现金流量(第1年年初)=一100000(元)设备年折旧额=100000×(1—10％)／5=18000(元)息前税后利润=12000×(1—25％)=9000(元)经营现金流量(第1～5年)=18000+9000=27000(元)终结点现金流量(第5年年末)=100000×10％=10000(元)②该投资方案的净现值=27000×3．791+10000×0．621—100000=8567(元)知识点解析：暂无解析39、运用净现值法对上述投资方案进行选择。标准答案：由于方案二的净现值大于方案一的净现值，故应选择方案二。知识点解析：暂无解析会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷第4套一、单项选择题(本题共12题，每题1.0分，共12分。)1、某企业投资100万元购入一台设备，预计可使用5年，期满无残值，按双倍余额递减法计提折旧(会计政策与税法一致)，设备投产后第一年营业收入增加80万元，付现成本增加20万元，所得税增加5万元，所得税税率为25％，则设备投产后第一年的现金净流量为()万元。A、55B、85C、20D、41．25标准答案：A知识点解析：第一年的现金净流量=80—20—5=55(万元)，所以本题答案为选项A。2、某项目的固定资产使用寿命为10年，没备原值为50万元，预计净残值收入为5000元，税法规定的折旧年限为8年，税法预计的净残值为8000元，直线法计提折旧，所得税税率为25％，设备报废时，收回垫支的营运资金10000元，则项目终结阶段的现金流量为()元。A、5750B、14250C、10000D、15750标准答案：D知识点解析：项目终结阶段的现金流量=预计净残值收入+(账面价值一预计净残值收入)×所得税税率+收回垫支的营运资金，其中，账面价值=账面原值一按照税法规定计算的累计折旧，本题中，由于税法规定的折旧年限短于固定资产使用寿命，所以，第10年末时，折旧已经全部计提，账面价值等于预计税法残值8000元，项目终结阶段的现金流量=5000+(8000—5000)×25％+10000=15750(元)。3、A企业投资20万元购入一台设备，无其他投资，投资期可以忽略，预计使用年限为20年，无残值，按直线法计提折旧。项目的折现率是10％，设备投产后预计每年可获得税后营业利润22549元，则该投资的动态回收期为()年。A、5B、3C、6．1446D、10标准答案：D知识点解析：年折旧=20/20=1(万元)，投产后年税后营业现金净流量=2．2549+1=3．2549(万元)，因此有3．2549×(P/A，10％，n)一20=0，即(P/A，10％，n)=20/3．2549=6．1446，查表得n=10，即动态回收期为10年。4、某股票为固定增长股票，其增长率为3％，预期一年后的股利为4元，假定目前国库券的收益率为13％，市场收益率为18％，该股票的13系数为1．2，那么该股票的价值为()元。A、25B、23C、20D、4．8标准答案：A知识点解析：该股票的必要收益率为：R=Rf+β(Rm一Rf)一13％+1．2×(18％一13％)=19％，股票的价值为：P=4/(19％—3％)=25(元)。5、下列各项因素中，不影响投产后某年的税前现金净流量的是()。A、该年因使用该固定资产新增的营业收入B、该年因使用该固定资产新增的折旧C、该年回收的固定资产变价净收入D、该年因使用该固定资产新增的付现成本标准答案：B知识点解析：折旧是非付现成本。折旧对现金流量的影响体现在对所得税的影响上，所以本题答案是选项B。6、有一投资项目，原始投资额为270万元，全部投资均于投资起点一次投入，投资期为0，营业期为5年，每年可获得现金净流量69万元，则此项目的内含报酬率为()。A、8．23％B、8．77％C、7．77％D、7．68％标准答案：B知识点解析：根据内含报酬率的计算方法可知：(P/A，IRR，5)=270/69=3．9130经查表可知：(P/A，8％，5)=3．9927(P/A，9％，5)=3．8897运用内插法可知：(IRR一8％)/(9％一8％)=(3．9130—3．9927)/(3．8897—3．9927)IRR=8％+(3．9130一3．9927)/(3．8897—3．9927)×(9％一8％)=8．77％7、某投资项目在投资起点一次性投资600万元，当年完工并投产(即投资期为0)，投产后每年的现金净流量相等，营业期为10年。项目设定的贴现率为10％，如果净现值为137．352万元，则项目的静态回收期为()年。(P/A，10％，10)=6．1446A、5B、3C、7D、6标准答案：A知识点解析：设投产后年现金净流量为M，则：净现值=M×6．1446—600=137．352，解得：M=120(万元)，静态回收期=600/120=5(年)。8、下列关于内含报酬率法的说法中，不正确的是()。A、在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不相等，可以用内含报酬率法作出正确的决策B、对于独立投资方案的比较决策，如果各方案原始投资额现值不同，可以通过计算各方案的内含报酬率，反映各独立投资方案的获利水平C、内含报酬率反映了投资项目实际可能达到的投资报酬率，易于被高层决策人员所理解D、只有当项目投产后的现金净流量表现为普通年金的形式时才可以直接利用年金现值系数计算内含报酬率标准答案：A知识点解析：在互斥投资方案决策时，要从经济效益最大的角度出发，如果各方案的原始投资额现值不相等，用内含报酬率法有时无法作出正确的决策。所以选项A的说法不正确。9、某投资人持有ABC公司的股票，该投资者投资的必要报酬率为15％。预计ABC公司未来3年的股利分别为0．5元、0．7元、1元。在此以后转为正常增长，增长率为8％。则该公司股票的内在价值为()元。A、12．08B、11．77C、10．08D、12．20标准答案：B知识点解析：股票的价值=0．5×(P/F，15％，1)+0．7×(P/F，15％，2)+1×(P/F，15％，3)+1×(1+8％)/(15％一8％)×(P/F，15％，3)=0．5×0．8696+0．7×0．7561+1×0．6575+1×(1+8％)/(15％一8％)×0．6575=11．77(元)。这里需要说明一下，虽然“1×(1+8％)”表示的是未来第4年的股利，但是“1×(1+8％)/(15％一8％)×(P/F，15％，3)”表示的含义并不是对未来第4年的股利折现，所以，折现系数不是(P/F，15％，4)；“1×(1+8％)/(15％—8％)”表示的含义是，未来第4年及以后无穷多年的股利在第4年初的现值，因此进一步折现(折到第1年初)时，需要复利折现3期，即折现系数是(P/F，15％，3)。10、从长期来看，公司股利的固定增长率不可能超过公司的()。A、普通股资本成本B、权益净利率C、销售增长率D、净利润增长率标准答案：A知识点解析：固定增长模式下的股票价值=未来第1期的股利/(普通股资本成本一股利固定增长率)，由此可知，如果股利固定增长率大于普通股资本成本，则股票价值为负数，这是不现实的，所以选项A是答案。11、某企业于2015年6月1日以10万元购得面值为1000元的新发行债券100张，票面利率为8％。2年期，每年支付一次利息，到期归还本金，该企业准备持有至到期日，则投资该债券的内部收益率为()。A、16％B、8％C、10％D、12％标准答案：B知识点解析：债券的内部收益率是指按当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日所产生的预期报酬率。平价购买的分期支付利息到期归还本金的债券，如果持有至到期日，则其内部收益率等于票面利率。所以本题答案为选项B。12、某种股票当前的市场价格为40元，每股股利为2元，预期的股利增长率为5％，则其市场决定的预期收益率为()。A、5％B、5．5％C、10％D、10．25％标准答案：D知识点解析：因为K=D1/P+g，P=40，D1=2×(1+5％)=2．1，所以K=2．1/40+5％=10．25％。二、多项选择题(本题共17题，每题1.0分，共17分。)13、按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为()。标准答案：B，D知识点解析：按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以划分为直接投资和间接投资；按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为项目投资和证券投资。所以本题答案为选项BD。14、下列关于企业投资意义的表述中，正确的有()。标准答案：A，B，C知识点解析：企业投资的意义：(1)投资是企业生存与发展的基本前提。投资决策的正确与否，直接关系到企业的兴衰成败；(2)投资是获取利润的基本前提。通过投资形成了生产经营能力，企业才能开展具体的经营活动，获取经营利润；(3)投资是企业风险控制的重要手段。通过投资，可以将资金投向企业生产经营的薄弱环节，使企业的生产经营能力配套、平衡、协调。通过投资，可以实现多元化经营，将资金投放于经营棚关程度较低的不同产品或不同行业，分散风险，稳定收益来源，降低资产的流动性风险、变现风险，增强资产的安全性。所以选项ABC的表述正确。15、在估算现金净流量时，下列计算公式中不正确的有()。标准答案：C，D知识点解析：营业现金净流量=税后收入一税后付现成本+非付现成本抵税，所以选项CD的表达式不正确。16、某企业投资100万元购买一台无需安装的设备，投产后每年增加营业收入48万元，增加付现成本13万元，预计项目寿命期为5年，按直线法计提折旧，期满无残值。企业适用的所得税税率为25％，项目的资本成本为10％，(P/A，10％，5)=3．7908，则该项目()。标准答案：C，D知识点解析：税后营业利润=(48—13—100/5)×(1—25％)=11．25(万元)营业现金净流量=11．25+100/5=31．25(万元)静态回收期=100/31．25=3．2(年)净现值=31．25×3．7908—100=18．46(万元)现值指数=1+18．46/100=1．1817、下列关于投资项目评价方法的表述中，不正确的有()。标准答案：A，C知识点解析：现值指数是指未来现金净流量现值与原始投资额现值之比，故选项A的表述不正确。静态回收期没有考虑货币时间价值，直接用未来现金净流量累计到与原始投资数额相等时所经历的时间作为静态回收期；没有考虑回收期以后的现金流，也就是没有衡量项目的盈利性。动态回收期需要将投资引起的未来现金净流量进行贴现，以未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间为动态回收期，由此可知，选项B的表述正确。内含报酬率是根据项目的现金流量计算出来的，因此，随投资项目预期现金流的变化而变化，选项C的表述不正确。由于内含报酬率高的项目的净现值不一定大，所以，内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣，即选项D的表述正确。18、下列关于证券投资目的的表述中，正确的有()。标准答案：A，B，C，D知识点解析：证券投资的目的：(1)分散资金投向，降低投资风险；(2)利用闲置资金。增加企业收益；(3)稳定客户关系，保障生产经营；(4)提高资产的流动性，增强偿债能力。19、在投资项目评价中，已知某项目的现值指数为1．2，则下列说法中正确的有()。标准答案：B，D知识点解析：根据指标的计算关系可知，现值指数大于1，则净现值大于0，内含报酬率大于项目的资本成本，因此选项BD的说法正确。20、在估算投资项目的现金流量时，终结阶段的现金流量主要是现金流入量，包括()。标准答案：A，B，D知识点解析：终结阶段的现金流量主要是现金流入量，包括固定资产变价净收入、固定资产变现净损益的影响和垫支营运资金的收回。其中的固定资产变价净收入，是指固定资产出售或报废时的出售价款或残值收入扣除清理费用后的净额。21、下列关于净现值法的说法中，正确的有()。标准答案：A，B，C知识点解析：净现值法的优点有：简便易行；适用性强；能灵活地考虑投资风险。净现值法的缺点有：所采用的贴现率不易确定；不适宜于独立投资方案的比较决策；净现值有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。所以选项ABC的说法正确，选项D的说法不正确。22、假设项目的原始投资在投资起点一次投入，投产后各年现金净流量均大于零，在其他因素不变的前提下，下列指标中会随着贴现率的提高而减小的有()。标准答案：A，C知识点解析：净现值=未来现金净流量现值一原始投资额现值，现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值。随着贴现率的提高。投产后各年现金净流量的现值降低，因此净现值减小，现值指数减小，选项AC是答案；由于静态回收期和内含报酬率的计算都不受贴现率的影响，因此选项BD不是答案。23、财务可行性评价中，计算净现值时确定贴现率的参考标准有()。标准答案：A，B，C知识点解析：确定贴现率的参考标准可以是：市场利率；投资者希望获得的预期最低投资报酬率；企业平均资本成本率。需要说明的是，国库券利率不含风险补偿率，而项目投资是有风险的，所以，评价项目的财务可行性时，不可能用国库券利率作为贴现率。24、下列各项中，不属于股票带给持有者的现金流入的有()。标准答案：A，C知识点解析：股票带给持有者的现金流入包括两部分：股利收入和出售时的售价。25、在分期付息、到期一次还本的条件下，债券票面利率与债券的内部收益率不一致的情况有()。标准答案：C，D知识点解析：溢价发行时，票面利率大于内部收益率；折价发行时，票面利率小于内部收益率；平价发行时，票面利率等于内部收益率。所以本题答案为选项CD。26、某企业进行债券投资，则购买债券后给企业带来的现金流入量可能有()。标准答案：A，B，D知识点解析：企业进行债券投资。则购买债券后给企业带来的现金流入量可能有：收到的利息；收到的本金；出售债券的收入。27、下列因素中，与固定增长股票的内在价值呈反方向变化的有()。标准答案：B，C知识点解析：固定增长股票的内在价值=D0×(1+g)/(Rs—g)，从公式可以看出，股利增长率g、最近一次发放的股利D0，均与股票的内在价值呈同方向变化；投资的必要报酬率(或资本成本率)Rs与股票的内在价值呈反向变化，而β系数与投资的必要报酬率(或资本成本率)呈同向变化，因此，β系数同股票的内在价值亦呈反方向变化。28、债券投资的收益是投资于债券所获得的全部投资报酬，这些投资报酬来源于()。标准答案：A，B，C知识点解析：债券投资的收益是投资于债券所获得的全部投资报酬，这些投资报酬来源于三个方面：名义利息收益；利息再投资收益；价差收益。其中债券各期的名义利息收益是其面值与票面利率的乘积。29、下列关于债券的内部收益率的说法中，不正确的有()。标准答案：A，B，C，D知识点解析：内含报酬率是指能使未来现金流入现值等于现金流出现值的折现率，而债券的内部收益率是指按当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日所产生的预期报酬率，也就是能使债券投资未来现金流入量(包括利息收入和到期时的还本收入或中途转让收入)的现值等于债券购入价格的折现率，由于债券购入价格等于债券投资的现金流出现值，所以，债券的内部收益率是购买债券后一直持有至到期或中途转让的内含报酬率。选项ABC的说法不正确。对于任何债券都可以计算内部收益率，所以选项D的说法不正确。三、判断题(本题共1题，每题1.0分，共1分。)30、在计算投资项目终结阶段的现金流量时，报废设备的预计残值收入为17000元，发生的清理费用为2000元，按税法规定计算的净残值为12000元，报废时税法规定的折旧已经足额计提，所得税税率为25％，则设备报废引起的现金流入量为15750元。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：报废设备的预计变价净收入=17000一2000=15000(元)，设备报废引起的现金流入量=15000+(12000一15000)×25％=14250(元)。会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷第5套一、判断题(本题共12题，每题1.0分，共12分。)1、对于分期支付利息，到期还本的债券来说，在其他条件相同的情况下，债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越大。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：对于分期支付利息，到期还本的债券来说，在其他条件相同的情况下，债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小。2、已知某投资项目的原始投资额为200万元，投资期为2年，投产后第1～8年每年的NCF为50万元，第9～10年每年的NCF为40万元。则该项目包括投资期的静态回收期为6年。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：该项目包括投资期的静态回收期=2+200/50=6(年)3、在互斥投资方案的优选决策中，由于原始投资额的大小影响决策的结论，所以决策时必须考虑原始投资额的大小。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：在互斥投资方案的优选决策中，如果寿命期相同，则比较净现值；否则，比较年金净流量(净现值/年金现值系数)，由此可知，原始投资额的大小并不影响决策的结论，无须考虑原始投资额的大小。4、一个投资方案某年营业收入为500万元，同年总成本为300万元，其中非付现成本为100万元，所得税税率为25％，则方案该年的现金净流量为250万元。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：方案该年的现金净流量=(500—300)×(1—25％)+100=250(万元)或=500×(1—25％)一(300一100)×(1—25％)+100×25％=250(万元)。5、某公司的股利年增长率为5％，按必要收益率15％计算的股票价值为10．5元，则最近刚支付的股利为每股1．05元。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：设最近刚支付的股利为D，该股票的价值=D×(1+5％)/(15％一5％)=10．5，求得D=1(元/股)。6、投资是企业为获取未来长期收益而向一定对象投放资金的经济行为，包括购建厂房设备、兴建电站等经济行为，但购买股票债券等经济行为，不属于投资行为。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：投资是企业为获取未来长期收益而向一定对象投放资金的经济行为。例如，购建厂房设备、兴建电站、购买股票债券等经济行为，均属于投资行为。7、年金净流量法不便于对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：对独立投资方案进行决策时，比较的是获利程度，优先考虑内含报酬率高的方案。8、维持性投资是为了维持企业现有的生产经营正常顺利进行，不会改变企业未来生产经营发展全局的企业投资，维持性投资也可以称为战略性投资。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：维持性投资也可以称为战术性投资。9、市场利率的变动会造成证券资产价格的普遍波动，两者呈反向变化：市场利率上升，证券资产价格下跌；市场利率下降，证券资产价格上升。价格风险是指由于市场利率变动，而使证券资产价格变动的可能性。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：价格风险是由于市场利率上升，而使证券资产价格普遍下跌的可能性。10、为了避免市场利率下降的价格风险，投资者可能会投资于短期证券资产，但短期证券资产又会面临市场利率上升的再投资风险。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：再投资风险是指由于市场利率下降，而造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性。价格风险是由于市场利率上升，而使证券资产价格普遍下跌的可能性。因此，正确的说法应该是：为了避免市场利率上升的价格风险，投资者可能会投资于短期证券资产，但短期证券资产又会面临市场利率下降的再投资风险。11、债券票面利率是指债券发行者预计一年内向持有者支付的利息占票面金额的比率，债券票面利率与债券实际利率相同。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：票面利率不同于实际利率，实际利率是指按复利计算的一年期的利率，如果一年复利的次数大于1次，则债券的实际利率高于票面利率。12、对于分期支付利息、到期还本的非平价发行的债券，随着债券期限延长，债券的价值会越偏离债券的面值，这种偏离的变化幅度会越来越大。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：对于分期支付利息、到期还本的非平价发行的债券，随着债券期限延长，债券的价值会越偏离债券的面值，但这种偏离的变化幅度最终会趋于平稳。或者说，超长期债券的期限差异，对债券价值的影响不大。二、计算分析题(本题共16题，每题1.0分，共16分。)某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表(部分)如下表所示。要求：13、计算上表中用英文字母表示的项目的数值。标准答案：计算表中用英文字母表示的项目：A=－1900+1000=－900B=900一(一900)=1800知识点解析：暂无解析14、计算或确定下列指标：①静态回收期；②净现值；③原始投资额现值；④现值指数。标准答案：计算或确定下列指标：①静态回收期：包括投资期的静态回收期=3+900/1800=3．5(年)不包括投资期的静态回收期=3．5一1=2．5(年)②净现值为1863．3万元③原始投资额现值=1000+943．4=1943．4(万元)④现值指数=1+1863．3/1943．4=1．96知识点解析：暂无解析15、评价该项目的财务可行性。标准答案：评价该项目的财务可行性：因为该项目的净现值为1863．3万元，大于0(或现值指数大于1)，所以该项目具备财务可行性。知识点解析：对于包括投资期的回收期，可以按照插值法计算，方法是：选择累计现金净流量大于0和小于0的两个相邻的时点，然后根据包括投资期的回收期的累计现金净流量等于0，用插值法即可计算出包括投资期的静态投资回收期。本题中，由于第3年末时的累计现金净流量小于0(一900万元)，第4年末时的累计现金净流量大于0(900万元)，所以，假设包括投资期的静态投资回收期为m年，则有(3—m)/(3—4)=(—900—0)/(一900—900)，解得：m=3+900/1800=3．5(年)。16、D公司正面临印刷设备的选择决策。它可以购买10台甲型印刷机，每台价格8000元，且预计每台设备每年末支付的修理费为2000元。甲型设备将于第4年年末更换，预计无残值收入。另一个选择是购买11台乙型设备来完成同样的工作，每台价格5000元，每台每年末支付的修理费用分别为2000元、2500元、3000元。乙型设备需于3年后更换，在第3年年末预计有500元/台的残值变现收入。该公司此项投资的机会成本为10％；所得税税率为30％(假设该公司将一直盈利)，税法规定该类设备的折旧年限为3年，残值率为10％；预计选定设备型号后，公司将长期使用该种设备，更新时不会随意改变设备型号。以便与其他作业环节协调。要求：分别计算采用甲、乙设备的年金成本，并据此判断应当购买哪一种设备。标准答案：(1)10台甲型设备年折旧额=80000×(1—10％)/3=24000(元)1