智能前装产品项目投资评估与管理手册

智能前装产品项目

投资评估与管理手册

目录

一、产业环境分析...................................................3

二、行业概况.......................................................5

三、必要性分析....................................................10

四、公司基本情况..................................................10

五、项目后评估的概念..............................................12

六、项目后评估的必要性............................................13

七、项目评估报告的撰写要求........................................15

八、项目总评估的必要性............................................18

九、间接费用和间接效益............................................22

十、项目直接费用和直接效益........................................26

十一、国民经济评价的作用..........................................27

十二、国民经济评价的程序..........................................30

十三、环境影响评估的内容..........................................31

十四、环境影响与环境影响评估的目的与作用.........................37

十五、投资概述....................................................39

十六、投资项目评估学的形成与实践.................................47

十七、项目.........................................................53

十八、项目评估....................................................60

十九、进度计划方案................................................72

项目实施进度计划一览表............................................72

二十、项目经济效益分析............................................74

营业收入、税金及附加和增值税估算表................................74

综合总成本费用估算表..............................................76

利润及利润分配表...................................................78

项目投资现金流量表.................................................80

借款还本付息计划表.................................................82

二十一、项目投资计划..............................................83

建设投资估算表.....................................................85

建设期利息估算表...................................................86

流动资金估算表.....................................................87

总投资及构成一览表.................................................89

项目投资计划与资金筹措一览表......................................90

一、产业环境分析

以大规模、深尺度、高水平更富有成效的开放，推动建设面向市

场、面向国际、面向未来，适应新常态、引领新常态的高新、高端产

业体系，努力构建世界级的产业集群，实现产业竞争力明显提升和发

展质量明显提高，加快实现产业现代化目标。

现代产业新体系建设必须与工业文明、城市文明和生态文明高度

契合，充分体现南昌发展阶段性和地域特色，使产业实力与省会中心

城市地位匹配，生产总值占全省比重由2015年的23.9%提高到2020年

的25%o

坚持“三二一”三次产业结构导向，将产业实力主要建立在先进

制造业和现代服务业上。三次产业结构由2015年的4.3：54.5：41.2

调整为2020年的3.5：49：47.5,其中工业占比由2015年的40%调整

为2020年的36.7%o

先进制造业重在坚持低碳和开放取向，坚持振兴做强定力，坚持

跨越升级指向，坚持“抓点、连线、扩面、健体”路径，努力促进若

干产业蛙跳式发展，建设世界级的LED产业集群和国家级的航空制造、

电子信息、生物医药产业集群，深入打造汽车制造、轻纺工业、机电

制造和战略性新兴产业共同发力的全国有影响的先进制造业基地，打

造全省智能制造示范区，搏取全球价值链中应有位置。把服务业作为

全市经济转型升级的支柱性产业和全面建成小康社会的支撑性产业，

围绕区域性金融、物流、创意、消费、营运五大中心建设，实现服务

业创新发展、突围发展，特别是加快发展现代服务业，构建高效率生

产性服务业、高质量生活性服务业以及均等化的基本公共服务三大服

务业体系。实施服务业重大项目推进、集聚区创建、龙头企业认定、

领军人才培育、品牌创建等工程。建设国家大健康产业发展基地、国

家大数据产业发展基地和国内重要、国际知名的旅游目的地城市。大

力发展都市现代农业，努力将南昌打造成为全省农业先进要素聚集区、

现代农业发展样板区和农业农村综合改革试验区。

突出“双轮驱动联动、统筹增量布局、扶持优势产业、增加有效

供给”的产业发展方针。“双轮驱动联动”就是要传统工业和高新技

术产业两手抓，生产性服务业和生活性服务业两手抓，本土企业和引

进企业两促进，顶天立地大企业和铺天盖地小企业两促进。“统筹增

量布局”就是对省级以上工业园区产业进行统筹布局，差别化地明确

各园区主导产业进行招商、扶持、考核，加速培育20个重点产业集群;

统筹布局服务业集聚区，试点建设现代服务业开发区。“扶持优势产

业”就是与其求全不如求专、求特、求优，从政策的全面开花转向集

中资源，实施产业、企业、项目、技术、团队“五位一体”扶持，鼓

励企业兼并重组，最大限度地突出发展符合产业发展趋势、后劲充足、

具有品牌功效的产业和企业，加快提高优势产业集中度，促进支柱产

业基本成型。深刻认识市场走向、产业发展规律和南昌自身的优劣势,

既要重视在发展方向的产业中抢占一席之地，又要在既有优势和传统

产业中再造优势。“增加有效供给”就是加大结构性改革力度，在适

度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，矫正要素配置扭

曲，扩大有效供给，提高供给结构适应性和灵活性，提高全要素生产

率。在结构性改革攻坚中，实施相互配合的五大政策支柱，宏观政策

要稳，产业政策要准，微观政策要活，改革政策要实，社会政策要托

底。

二、行业概况

1、智能家居市场渗透率较低，未来市场前景广阔

智能家居是人工智能技术与物联网在消费端应用中落地融合的重

点领域，是IoT时代实现海量终端的智能互联的重要应用场景，得益

于近年来物联网应用的普及和基础层的硬技术的支持，全球智能家居

行业快速发展。根据全球著名的信息技术、通信行业和消费科技市场

研究机构StrategyAnalytics的研究报告《全球智能家居设备预测》

显示，2019年全球消费者在智能家居相关设备上的支出达到520亿美

元，未来几年将延续约15%的复合年增长率，到2025年智能家居设备

消费者支出预计达到880亿美元。《2019中国智能家居发展白皮书》

显示，2018年全球智能家居市场份额主要集中在美国、中国、日本、

德国、英国等国家，其市场规模分别为188.70亿美元、65.32亿美元、

28.94亿美元、27.64亿美元、26.88亿美元，中国目前已成为全球第

二大智能家居市场。

据Statista统计，2018年我国智能家居市场渗透率仅为4.9%,

而美国、挪威、爱沙尼亚、丹麦、瑞典等国家智能家居市场渗透率分

别为32.0%、31.6%,26.8%、22.5%、22.3%。虽然我国智能家居市场已

初具规模，但市场渗透率较其他国家仍有明显差距，未来依然有巨大

提升空间，进一步释放市场需求。

从行业增速来看，根据测算，2016至2020年智能家居行业规模年

复合增长率达到29%,呈现高速增长趋势。随着2021年疫情好转行业

复工，智能家居行业市场规模有望突破1,900亿元。2023年全球智能

家居市场规模将增加至1,570亿美元；中国将成为全球最大的智能家

居消费国，占据全球50%-60%的智能家居市场消费份额。

随着物联网、云计算、人工智能等智能家居领域关键应用技术的

快速发展以及行业产业体系的不断完善，家居智能化将成为市场发展

的必然趋势，成为引领家装市场的新消费热点和新一代产业风口。

2、LED照明成为行业主流，为智能照明发展打下坚实基础

经过近百年的发展，照明产品已从最初始的白炽灯、荧光灯，发

展至现在的LED灯。与传统的白炽灯、荧光灯相比，LED灯具有体积小、

耗能少、寿命长等显著优势，其照明效率更高、照明质量更好、照明

安全性更佳，能够较好的进行照明产品的光度控制、色彩控制，为消

费者带来更便捷、舒适的照明氛围体验。近年来，随着环保理念的普

及以及LED技术的进步，白炽灯、荧光灯逐渐进入淘汰阶段，LED照明

产业规模稳步扩大，逐步取代传统照明，在照明行业占据主流地位。

在国家政策大力引导及LED照明产品迅速迭代下，LED对传统灯源

的替代效应持续释放，LED渗透率不断提升。根据国家半导体照明工程

研发及产业联盟的数据，我国2012年LED照明产品渗透率仅为3.3%,

至2021年我国LED照明产品渗透率预计达到79.5%,远超全球增长水

平。

根据高工产研LED研究所统计数据，中国LED照明市场产值规模

由2015年的2,596亿元增长到2020年的5,269亿元，年均增速均保

持在10%以上，预计到2021年，中国LED照明市场产值有超过5,800

亿元。我国LED照明市场的高渗透率及市场规模的稳步增长为智能照

明的发展奠定了坚实基础。随着智能照明技术的进一步成熟及成本的

进一步下降，照明行业有望迎来新的发展机遇。

3、智能照明应用领域广阔，未来有望保持高速增长

智能照明在LED照明的基础上，通过利用物联网技术、有线/无线

通讯技术、电力载波通讯技术、嵌入式计算机智能化信息处理，以及

节能控制等技术组成的分布式照明控制系统，来实现对照明设备的智

能化控制。应用领域上，智能照明从家居照明到工业照明、城市照明,

在绿色节能、网络互联互通、城市管理上有较大前景。

智能照明作为智能家居的重要组成部分，近年来随着智能家居需

求不断增长，将进一步迎来快速发展。根据前瞻产业研究院统计，

2019年中国智能照明市场规模约为231亿元，同比增长约25%,逐步

驶入“发展快车道”，预计到2022年中国智能照明行业市场规模将达

到431亿元，年增长率约23%,市场潜力巨大。

4、智能面板成为全屋智能控制重要入口

随着智能家居行业的高速发展，家用电气产品的种类不断丰富、

功能更加复杂，对家用电气的智能化控制需求进一步凸显。智能面板

融合了物联网技术、通信传感技术、无线控制技术等多种先进技术，

打破了传统开关在电源开合中的单一功能，在电气控制种类上更加丰

富、在功能上更加全面、在外观上更加美观，逐步成为全屋智能控制

重要入口。

《2019中国智能家居发展白皮书》调查数据显示，智能面板由于

安装美观、产品成熟、分布广泛等优势成为最受用户青睐的智能化控

制形式。智能面板在传统开关插座在电气开关功能的基础上，延伸拓

展出智能化控制功能及其他应用增值服务，相较于我国目前已经完全

成熟的传统开关插座市场，智能面板行业的发展还处于起步阶段，但

由于其产品先进性与前沿性，对于传统开关插座产品具有较强的颠覆

性，现已成为家装市场新的消费热点。

根据全球著名的产业数据链平台MIRDatabank对我国开关插座市

场调研数据，近年来我国开关插座市场规模稳步增长，截至2019年，

我国开关插座市场规模达到219.32亿元，预计到2021年，我国开关

插座市场规模将突破240.00亿元，年复合增长率为4.61%。在目前开

关插座巨大的市场保有量下，随着智能面板对于传统开关插座的产品

替代不断深化，智能面板行业未来市场空间广阔。

5、智能门锁细分品类发展迅速

智能门锁是指区别于传统机械锁的基础上改进的，在用户安全性、

识别性、管理性方面更加智能化、便捷化的安防设备。智能门锁产品

是智能家居生态链上的重要组成部分，也是家庭智能安防领域的核心

单品。通过对物联网技术、云计算、人工智能等功能模块的嵌入，智

能门锁可以实现生物识别（指纹、虹膜等）、监控管理、远程操控等

多种功能，为用户带来更便捷、更安全的生活服务体验。

《2019中国智能门锁发展与应用白皮书》数据显示，日本韩国地

区智能门锁市场渗透率最高，分别为80%和60%,欧美次之，为25%。

中国目前市场渗透率虽然仅为2%,但提升最快，其中在公寓和商用居

住细分市场，中国智能门锁的渗透率有望迅速赶超日韩，市场前景广

阔。

全国制锁行业信息中心数据显示，2015年我国智能门锁需求量为

200万套，至2019年市场需求量达到1,700万套，年均复合增长率为

70.75%；2015年我国智能门锁有效供给量为220万套，至2019年已达

到1,900万套，年均复合增长率为71.43%。预计2020年，我国智能锁

市场需求量有望达到3,200万套，有效供给量有望达到3,500万套，

市场规模将达到400亿元，呈现出供需两旺的发展趋势。

三、必要性分析

1、提升公司核心竞争力

项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充

流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用

水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充流

动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支

持，提高公司核心竞争力。

四、公司基本情况

（一）公司简介

公司坚持提升企业素质，即“企业管理水平进一步提高，人力资

源结构进一步优化，人员素质进一步提升，安全生产意识和社会责任

意识进一步增强，诚信经营水平进一步提高”，培育一批具有工匠精

神的高素质企业员工，企业品牌影响力不断提升。

公司以负责任的方式为消费者提供符合法律规定与标准要求的产

品。在提供产品的过程中，综合考虑其对消费者的影响，确保产品安

全。积极与消费者沟通，向消费者公开产品安全风险评估结果，努力

维护消费者合法权益。公司加大科技创新力度，持续推进产品升级，

为行业提供先进适用的解决方案，为社会提供安全、可靠、优质的产

品和服务。

（二）核心人员介绍

1、邓XX,中国国籍，无永久境外居留权，1958年出生，本科学

历，高级经济师职称。1994年6月至2002年6月任xxx有限公司董事

长；2002年6月至2011年4月任xxx有限责任公司董事长；2016年

11月至今任xxx有限公司董事、经理；2019年3月至今任公司董事。

2、覃xx,中国国籍，1977年出生，本科学历。2018年9月至今

历任公司办公室主任，2017年8月至今任公司监事。

3、韩xx,中国国籍，无永久境外居留权，1959年出生，大专学

历，高级工程师职称。2003年2月至2004年7月在xxx股份有限公司

兼任技术顾问；2004年8月至2011年3月任xxx有限责任公司总工程

师。2018年3月至今任公司董事、副总经理、总工程师。

4、林xx,中国国籍，无永久境外居留权，1961年出生，本科学

历，高级工程师。2002年11月至今任xxx总经理。2017年8月至今

任公司独立董事。

5、向xx,中国国籍，1978年出生，本科学历，中国注册会计师。

2015年9月至今任xxx有限公司董事、2015年9月至今任xxx有限公

司董事。2019年1月至今任公司独立董事。

五、项目后评估的概念

项目后评估又称事后评估。它是指在投资项目建成投产并运行一

段时间后，对项目立项、准备、决策、实施，直到投产、运营全过程

的投资活动进行总结评估，对投资项目取得的经济效益、社会效益和

环境效益进行综合评估，从而作为判别项目投资目标实现程度的一种

方法。

投资项目的后评估通过对整个投资项目建设过程和运行过程各阶

段工作进行回顾，对项目投资全过程的实际情况与预计情况进行比较

研究，衡量和分析实际情况与预测情况发生偏离的程度，说明项目成

功或失败的原因，全面总结投资项目管理的经验教训，再反馈到将来

的项目中去，供其参考和借鉴，为改善项目管理工作和制订科学合理

的投资计划及各项规定提供重要的信息依据和改进措施，以达到提高

项目投资决策水平、管理水平和提高投资效益的目的。项目后评估既

是投资项目建设程序中的一个重要工作阶段，又是项目投资管理工作

中不可缺少的组成部分和重要一环。

六、项目后评估的必要性

开展项目后评估对项目决策科学化、管理现代化及对提高项目投

资效益有着重要作用。其必要性如下。

（一）建立和完善项目评估体系

目前，我国投资项目的评估工作，主要侧重项目前评估，对保证

项目决策的正确性及搞好项目前期工作起到了非常重要的作用。但我

们只凭前评估，还远远不能把项目搞好。一些项目在建设实施和投产

后均会发生问题，足以说明仅有前评估还是不够的，还必须有后评估,

以建立和完善项目评估体系。项目评估体系应有前、中、后三个评估,

才能对项目实行全过程的控制，保证项目达到预期的效果。

（二）建立和完善项目工作责任制度

项目投资效益的好坏是项目管理各阶段、各环节、各相关单位和

部门综合作用的结果。其中任何一个环节失误都会给整体带来损失。

后评估、整体控制和审评可以加强各环节的工作联系，有利于建立和

完善项目工作责任制。

（三）实现项目运行过程最优控制

从理论角度看，项目后评估是经济控制论在项目管理上的具体应

用，即对项目运行全过程及其实施结果进行跟踪、反馈、监测、评估

和调控，使项目的运行过程处于优化状态。任何一个项目在决策、实

施建设和生产经营过程中，必然受到各种因素的制约，各种因素的不

确定性将影响预测数据和实施结果。例如，投入物或产出物价格变化、

贷款利率变动、技术进步及市场需求的变化等必然会使项目运行偏离

预定目标。我们通过后评估不断地、及时地反馈和调控信息，就会使

项目按预定目标运行，从而实现最优控制。

（四）适应市场经济发展需要

我国市场经济体制的建立及投资体制和金融体制的深化改革，使

银行贷款管理工作由过去侧重前评估，向生产领域延伸，随后加强后

评估，重视企业的偿还能力，从而保证银行贷款被及时偿还，同时也

提高了银行资金的效益性、安全性和流动性。影响市场经济变化和因

素多而繁，从而影响项目预测数据和实施结果。例如，价格变化、利

率浮动、技术进步和市场供需关系的变化等必然会使得预测情况和实

际情况产生偏差。因此，只有进行后评估，根据市场的变化预测目标

的程度，我们才能调整方案，促进企业生产合理有序进行。

七、项目评估报告的撰写要求

项目评估报告是由担当评估任务的单位及其成员根据评估的目的

与要求，在评估工作完成后，向决策部门提供项目主要情况和评估结

果的综合性技术文件。评估报告是项目评估的最终成果，是决策部门

进行投资或贷款决策的技术性文件，因而应按规定的内容格式与要求

撰写。一般来说，撰写评估报告的基本要求有以下几个方面。

（一）应以事实为依据，真实反映项目状况

评估报告要真实地反映项目状况，就要以事实为依据，从以下几

个方面反映项目评估和得出项目评估结论。

1、如实反映项目的基本情况

评估报告反映的内容必须全面而不夸张，保证资料的真实性、可

靠性和充分性是其根本。评估报告要对资料进行“去粗取精，去伪存

真”的筛选，进行“由表及里，由此及彼”的分析，从而具体、生动

地反映项目的真实面貌。

2、如实反映评估工作的过程

评估工作的过程一定程度上反映了项目评估的真实性，所以，项

目评估报告应如实反映评估工作的过程，包括评估人员结构、评估活

动方式与过程、分歧意见、使用的评估方法等。

3、如实反映利弊

项目评估既不能站在建设单位的角度，只讲项目有利的一面；也

不能直接站在投资决策者角度，寻找项目的弊端。而应从更大的范围

客观地评估项目，既讲项目的优点，也讲项目的弊端，使评估报告真

正体现科学性、公正性和客观性。

（二）评估报告要进行比较研究

对可行性研究报告与项目评估进行比较是项目评估报告的特点之

一，比较研究是项目评估的重点。评估报告应在以下几个方面反映比

较研究的过程和成果。

1、评估资料来源的比较研究

可行性研究要收集资料，项目评估也要收集资料，只是项目评估

是在可行性研究的基础上进行的。所以，项目评估除了使用可行性研

究提供的资料之外，还有其他来源的资料，应比较这些资料，确定影

响项目评估与可行性研究不同结论的决定性资料。

2、数据的比较研究

评估报告是反映评估过程和结论的，因而数据是最具说服力的。

评估人员要运用数据说明问题，最好的方式是进行数据的比较。这既

说明了可行性研究报告的说服力，又说明了项目评估的深度和可信性。

3、方案的比较研究

项目评估实际上是方案的比较，因而，比较不同方案的优劣是项

目评估的关键。对可行性研究报告的方案与项目评估报告方案进行比

较，也是得出项目评估结论的依据。

（三）结论要科学可靠

项目评估人员应该坚持科学、公正的态度，实事求是地评估项目，

在此基础上进行总评估，提出科学的结论。科学的结论，主要表现为

评估的结论应该与项目进展的结果保持一个较小的偏差。

（四）建议要切实可行

项目评估人员提出的建议对项目的发展要有一定的价值，并且在

实际中能够操作，不会流于形式。

（五）对关键问题要重点分析

在进行项目评估时，某些关键性内容的正常实施与投产运营具有

十分关键的作用。对于这些内容，评估人员要特别注意，进行重点分

析，并分析其变化对项目的影响程度。

（六）评估报告要注意层次、态度、逻辑、文字

评估报告是一种论说性应用文体，重在反映情况、说明问题，因

此，项目评估报告应做到以下几点。

(1)报告的层次应清晰。项目评估报告在叙述情况时，必须条理

清楚，简明扼要，使决策者一目了然；切忌堆砌材料，令人不得要领。

(2)报告的态度应鲜明。项目结论应明朗，理由应清晰，不可含

含糊糊、模棱两可。

(3)报告的逻辑要强。报告要有严密的内在逻辑，前后分析应有

可比性，分析应尽可能保持一致性，特别要防止相互矛盾的说法。

(4)报告的文字要精练。报告应在文字表达上达意、精练，避免

不必要的重复和冗长，从而保持报告的可读性。

正式的评估报告要由承担评估任务的单位领导、专家和评估小组

成员签名盖章后报有关决策部门，并将报告副本连同评估过程收集整

理的资料和计算表等一并立卷存档，供以后参考。

八、项目总评估的必要性

(一)是综合各分项评估结论，全面评价拟建项目的要求

项目评估是个多环节的系统工程，但目的只有一个，即为投资决

策服务。一旦完成产品市场、建设条件、技术、效益等评估，分别得

出有关的结论之后，我们必须及时把这些成果加以整理汇总，综合提

炼，得出简括而明确的结论，才能使决策者对拟建项目一目了然，便

于及时、正确地做出判断与决定。

项目评估的内容是非常丰富的，从总体上讲，这些内容既有经济

的又有非经济的，既有宏观的又有微观的，既有定量的又有定性的。

从项目评估的具体内容来看，包括了建设必要性的评估、市场与规模

的评估、建设条件的评估、技术与方案的评估、财务数据的测算、财

务效益的评估、项目经济效益的评估、社会效益的评估和项目风险分

析等。这些内容又包含了许多更具体的内容。例如，建设条件评估中

就包括了资源、工程与地质、原材料、燃料、动力条件、交通运输、

协作配套建设、环境保护、项目选址等方面的要求。前面我们所做的

项目评估，虽然对所有的内容都做了分析，但它们都是分散在各个部

分中，而且是相互独立的，同时许多内容有很强的专业性。从决策的

要求来看，这样的评估论证是很难发挥其原有作用的，因为过于凌乱,

且没有形成相互联系的整体性结论，同时专业性过强也使决策者难以

理解和接受。因此，作为一份合格的项目评估报告，应当对前面所做

的各局部评估内容加以归纳、整理，并提出简单明了的决策结论。

（二）对从整体上形成一个正确的评估结论十分重要

项目建设可以带来效益，但建设过程需要各方面的投入。项目从

建设到投产，其利弊得失涉及生产发展、国力消长、人民生活、社会

福利和自然环境等许多方面。有的项目产品有市场，建设有条件，投

入少，产出多，对企业、国家、整个社会的效益都好，无疑该项目是

可行的；反之，必不可取。实际上，大多数的情况是项目评估中各局

部评估的结论往往不尽一致，甚至在同一部分内容的不同指标之间，

其结果也会有很大不同。这些是从不同角度、不同侧面评估项目的必

然结果，是十分正常的现象。作为项目评估人员，有责任从这些互相

矛盾的结论中，找到适合于本项目的正确结论，并加以说明。例如，

某一能源建设项目，如果从项目财务角度分析，其内部收益率为6.8%,

远远低于所规定的10%的财务收益率要求。可是从国民经济角度评估这

个项目，我们发现这个项目的经济效益是好的，其内部收益率达到了

39.2%,远远高于规定的10%收益率要求。这是一个由国家投资建设，

用以解决国民经济能源短缺问题的建设项目，其评估自然应当以国民

经济评估为主，所以这个项目完全是值得建设的。有时候各局部评估

结论相互矛盾的问题十分突出，在这种情况下我们就需要通过总评估

深入分析，统一思想，提出令人信服的意见。

（三）是进行方案优选的要求

当项目只有一种方案时，我们要在可行与不可行中做抉择；如果

有多个方案，我们必须通过比较选择，挑选最优方案。在实际评估工

作中情况往往比较复杂，常常出现甲方案的某些分项评估结果优于乙

方案，而乙方案中另一些分项评估结果优于甲方案。以一座水库大坝

为例，其防洪、灌溉、发电、航运等多种效益可以组合成许多方案姑

且不论，单就其坝高库容一方面说，就有高坝、中坝、低坝几个方案。

高坝方面，我们可以充分利用其水资源多发电，但上游淹没区大，移

民多，对生态环境影响大；相反，低坝则淹没区小，移民少，对生态

环境影响较小，但发电少，单位电力成本较高。可见，方案比选不仅

存在于单项评估中，到了总评估阶段，我们更要放开眼界，从更大范

围、更加长远的需要方面进行综合比较分析，真正选择最优并最为可

行的方案。

（四）是对分项评估进行拾遗补缺、补充完善的要求

项目评估的大量工作是在各个分项评估中进行的。分项评估的测

算与分析是分散的，各个分项的评估结论有可能出现矛盾。从总体上

看，所有分项评估的内容还有不尽完备的地方。最常见的事例是，有

的评估人员，只强调项目建设的有利条件，而忽视项目上的不利因素,

或者只分析并肯定项目本身建设的必要性及其可获效益，而对影响项

目和取得预期效益的客观条件估计不足。在这些情况下，我们通过项

目的总评估对前面评估过程中难以完全避免的疏漏，及早加以补充、

修正，使整个评估趋于完善，这是非常必要的。

总之，将建设项目的各个单项评估结果加以协调、汇总和完善，

并对项目做出总的评价，是直接为项目决策提供依据所必不可少的。

（五）可以对项目实施计划提出一些建设性的建议

一个投资项目从总体上来看是必须建设的，可是种种因素使它不

具备充分的建设条件或者不能获得较理想的经济效益。在这种情况下

通过总评估提出一些合理性意见和建设性建议是十分必要的。例如，

某投资项目从国民经济角度看很有必要建设，但是所需原料国内无法

保证供应，因而不太具备建设条件。进口该种原料，会产生生产成本

过高问题，而且外汇平衡也有问题。在这种情况下，我们可考虑安排

该种原料生产项目的同步建设，从而解决建设条件和经济效益问题。

又如，一些投资项目的国民经济效益很好，而财务效益不好，为了鼓

励地方和项目单位的积极性，建议在税收、贷款利率等方面对项目单

位采取优惠政策。有些特大项目的评估可能涉及国民经济空间布局、

经济结构等一些重大战略问题。一些合理建议供决策部门参考，将是

总评估的目的所在。

九、间接费用和间接效益

项目的费用和效益不仅体现在它的直接投入物和产出物中，还会

在国民经济相邻部门及社会中反映出来。这就是项目的间接费用（外

部费用）和间接效益（外部效益），也统称为外部效果。

外部费用指国民经济为项目付出了代价，而项目本身并不实际支

付的费用。外部效益指项目对社会做出贡献，而项目本身并未得到的

那部分效益。

（一）间接费用

间接费用是指国民经济为项目付出了代价，而在项目直接费用中

未得到反映的那部分费用。例如，项目产生的废水、废气、废渣引起

的环境污染及造成的生态平衡破坏所需治理的费用；为新建投资项目

的服务配套、附属工程所需的投资支出和其他费用；为新建项目配套

的邮政、水、电、气、道路、港口码头等公用基础设施的投资支出和

费用。如果这些设施全部是为本项目服务的，则应作为项目的组成部

分，其所有费用都应包括在项目总费用之内；如果这些设施不全部是

为本项目服务的，即同时为多个项目提供服务，则应根据本项目所享

受的服务量的大小、程度进行分摊，并把这部分费用计入项目的总费

用中。

在经济费用效益评估中，只有同时符合以下两个条件的费用或效

益才能称作间接费用或间接效益：

（1）项目将对与其并无直接关联的其他项目或消费者产生影响

（产生费用或效益）；

(2)这种费用或效益在财务报表(如财务现金流量表)中并没有

得到反映，或者说没有将其价值量化。

在某些特定条件下，我们需要考虑下面的外部效果：

(1)项目造成的环境污染对生态的破坏，是一种间接费用，一般

较难计量，除环卫部门规定征集的排污费计算外，可以参照同类企业

所造成的损失计算，至少也应做定性的描述。

(2)技术扩散的效果。一个使用先进技术的项目的建设，由于技

术人员的流动，技术得到扩散和推广，整个社会都将受益。不过，这

类外部效益常常由于计量的困难，只作定性的说明。

(3)对下游企业的效果。这主要是指生产初级产品的项目对以其

产出物为原料的经济部门产生的效果。就项目评估而言，如果能够合

理确定这些初级产品影子价格，就能正确计算这类项目的经济效益，

这样就不再需要单独考虑向前联的效果了。

(4)对上游企业的效果。这主要是指一个项目的建设会刺激那些

为该项目提供原材料或半成品的经济部门的发展，从而引起向后联效

果。

(5)计算外部效果时，我们应注意区别其是否已经在项目投入物

和产出物的影子价格中得到充分反映。项目使用投入物、提供产出物,

引起上、下游企业效益或费用的变化，一般多在投入物、产出物的影

子价格中得到反映，不必再计算间接效益或费用。

（6）乘数效果。乘数效果是指新建项目的实施刺激了对项目投入

物的国内需求，可以使原来闲置的资源得到利用，从而产生的一种连

锁性的外部效果。以劳动力为例，若劳动力严重过剩，项目的实施利

用了原来闲散的劳动力，引起劳动力消费的增加，促进了服务行业的

发展，从而引起一系列的连锁效果，但是，只有在满足下列条件时才

能把这种乘数效果归因于某个具体项目：①资源闲置的原因是国内需

求不足，且除实施该项目之外，没有其他办法来提高这种需求；②该

项目所使用的资金没有机会用于其他项目；③应考虑整个项目周期内

这种闲置资源被利用的情况，一般情况下，我们在项目国民经济评价

中不考虑这种乘数效果，只有在评估不发达地区建设项目时，才有必

要考虑这种乘数效果。

（二）间接效益

间接效益是指项目对社会做出的贡献，而在项目的直接效益中未

得到反映的那部分效益。它是由于项目的投资兴建、经营，配套项目

和相关部门因增加产量和劳务量而获得的效益。例如，水利工程，除

了发电外，还可以为当地农田灌溉、防洪、农产品加工等带来收益；

某水泵厂生产了一种新型节能水泵，用户可得到较低的运行费用的好

处，但由于种种因素，这部分效益未能在水泵的财务价格中被全部反

映出来，因此这部分节能效益未能完全反映在水泵厂的直接效益中。

这部分节能效益也就是水泵厂的间接效益。

十、项目直接费用和直接效益

(-)项目直接费用

项目的直接费用也称内部费用，主要指国家为满足项目投入的需

要而付出的代价。这些投入物用影子价格计算的经济价值即为项目的

直接费用。项目直接费用的确定可分为以下几种情况：

(1)如果拟建项目的投入物来自国内供应量的增加，即增加国内

生产来满足拟建项目的需求，其费用就是增加国内生产所消耗的资源

价值。

(2)项目的投入本来用于其他项目，改用于拟建项目将减少对其

他项目的供应，其费用为其他项目因此而减少的效益，也就是其他项

目对该项投入物的支付意愿。

(3)增加进口或减少出口。当项目投入物来自国外，增加进口就

是因为项目存在，国家不得不增加进口以满足项目对投入物的需要。

其费用可看作国家为增加进口而支付的外汇。当投入物本来可以出口,

减少出口是因为项目使用了国家用来出口的商品作为投入物从而减少

了国家的出口量，其费用是国家因减少出口而损失的外汇收入。

(二)项目直接效益

项目直接效益也称为内部效益，是由项目本身产生，由其产出物

提供，并用影子价格计算的产出物的经济价值，直接效益一般有以下

几种情况：

(1)项目投产后增加总的供给量，即增加了国内的最终消费品或

中间产品。从理论上讲，这种情况下项目的效益用消费者或用户的原

支付价格计算，但在实际工作中，这种原支付价格不易确定，可以用

口岸价格加或减运输费用和贸易费用，或用国家统一价格加补贴或用

国内市场价格代替。当然，对一些比较容易确定原支付价格的产出物,

我们还是要用原支付价格度量。

(2)项目产出物顶替了原有项目的生产，致使其减产或停产的，

其效益为原有项目减产或停产向社会释放出来的资源，其价值也就等

于对这些资源的支付意愿。

(3)增加出口或减少进口。增加出口就是项目投产以后增加国家

出口产品的数量。减少出口是指项目投产以后，其产品可以替代进口

产品，减少国家等量产品的进口。在这种情况下，项目的效益都是外

汇收入，增加出口是创造的外汇收入，减少进口是节省的外汇。

十一、国民经济评价的作用

国民经济评价是按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考察

项目的效益和费用，用货物影子价格、影子工资、影子汇率和社会折

现率等经济参数分析、计算项目对国民经济的净贡献，评价项目的经

济合理性。它是项目评估的重要内容，是投资决策的主要依据。

对投资项目进行国民经济评价的重要作用，主要表现在以下三个

方面：

（-）经济评价是宏观上合理配置国家有限资源的需要

国家的资源（包括资金、外汇、土地、劳动力及其他自然资源）

总是有限的，我们必须在资源的各种相互竞争的用途中做出选择。而

这种选择必须借助于经济评价，从国家整体的角度考虑。把国民经济

当作一个大系统，项目的建设作为这个大系统中的一个子系统，项目

的建设与生产，要从国民经济这个大系统中汲取大量的投入物（资金、

劳力、物资、土地等），同时也向国民经济这个大系统提供一定数量

的产出（产品、服务等）。经济评价就是评价项目从国民经济中所汲

取的投入与向国民经济提供的产出对国民经济这个大系统的经济目标

的影响，从而选择对大系统目标优化最有利的项目或方案。

经济评价是一种宏观评价，对于建设社会主义市场经济具有十分

重要的意义。只有多数项目的建设符合整个国民经济发展的需要，并

充分合理利用有限资源，国家才能获得最大的净效益。

(二)经济评价是真实反映项目对国民经济净贡献的需要

我国和大多数发展中国家一样，不少商品的价格不能反映价值,

也不能反映供求关系。在这种商品价格严重失真的条件下，按现行价

格计算项目的投入或产出，不能确切地反映项目建设给国民经济带来

的效益与费用支出。因此，我们就必须运用能反映资源真实价值的影

子价格，计算投资项目的费用和效益，考察该项目的建设对达成国民

经济总目标的作用。

(三)国民经济评价是投资决策科学化的需要

国民经济评价是投资决策科学化的需要，主要体现在以下三个方

面：

(1)有利于引导投资方向。国民经济评价运用经济净现值、经济

内部收益率等指标及体现宏观意图的影子价格、影子汇率等参数，可

以起到鼓励或抑制某些行业或项目发展的作用，促进国家资源的合理

分配。

(2)有利于控制投资规模。最明显的是国家可以通过调整社会折

现率这个重要的参数调控投资总规模。当投资规模膨胀时，国家可以

适当提高社会折现率，控制一些项目的通过率。

（3）有利于提高计划质量。项目是计划的基础，有了足够数量、

经过充分论证和科学评价的备选项目，各级计划部门才便于从宏观经

济角度对项目进行排队和取舍。

十二、国民经济评价的程序

项目的国民经济评价是在项目财务评价基础之上进行的，其程序

为：

（一）收集整理数据资料

评估人员根据计算和分析的需要，收集有关的信息资料，然后进

行整理、分类。在进行项目财务基础数据测算和财务评价中收集到的

有关方面的资料，是国民经济评价的重要基础资料，但仅这些还是不

够的，评估人员还需要收集更广泛的信息资料。资料收集工作完成后,

评估人员要根据评价的要求对资料进行分类，对一些资源进行核实，

力争数据准确，来源可靠。

（二）调整价格

根据收集整理的资料和国家有关部门颁发的影子价格及调整方法,

我们要对现行的价格进行调整。

（三）计算费用和效益

价格调整以后，我们要用调整过的价格度量项目分年的费用和效

益，根据需要进行汇总。评估要求各类费用和效益尽可能地完全，不

能漏项和加项。这就需要项目评估人员事先列好项目的费用和效益细

目表，不但包括直接费用和效益，还要包括间接费用和效益，对定量

和不可定量的分别列项处理，计算可定量的部分，不可定量的可作定

性分析的依据。

（四）计算现金流量和评价指标

根据计算出来的费用和效益数据，评估人员首先要建立经济现金

流量表，然后根据此表计算经济内部收益率、经济净现值等评价指标。

另外，还可以计算有关静态指标，如投资净收益率等。

（五）分析评价

计算出评价指标以后，评估人员根据国家颁发的标准进行分析评

价，达到或超过国家规定标准的就是可行的。

十三、环境影响评估的内容

（一）环境条件调查

环境条件主要调查以下几个方面的状况：

（1）自然环境。调查项目所在地的大气、水体、地貌、土壤等自

然环境状况。其中，大气环境主要包括风、沉降物、温度、大气质量

等方面的内容；水体环境主要包括地表水的来源、总量、结构比例及

其与动植物之间的关系，地下水状况和排水形式，以及水体质量等方

面的内容；地貌环境主要包括项目所在地的地形、地势等方面的内容;

土壤环境主要包括土壤特征、土壤利用状况等方面的内容。

(2)生态环境。调查项目所在地的森林、草地、湿地、动物栖息、

水土保持等生态环境状况。

(3)社会经济环境。调查项目所在地居民生活、文化教育卫生、

风俗习惯等社会环境状况；调查项目周围地区的城乡分布及发展规划

要点，居民人口数量与密度、收入分配、就业与失业情况、人均收入

水平与需求水平，项目所在地区的交通运输条件，等等。

(4)特殊环境。调查项目周围地区名胜古迹、风景区、自然保护

区等环境状况。

(二)影响环境因素分析

影响环境因素分析主要是分析项目建设过程中破坏环境、生产运

营过程中污染环境，从而导致环境质量恶化的主要因素。

1、污染环境因素分析

污染环境因素分析主要分析项目在生产过程中产生的各种污染源,

计算排放污染物数量及其对环境的污染程度。

(1)废气。分析气体排放点，计算污染物产生量和排放量、有害

成分和浓度，研究排放特征及其对环境危害程度并编制废气排放一览

表。

(2)废水。分析工业废水(废液)和生活污水的排放点，计算污

染物产生量和排放量、有害成分和浓度，研究排放特征及其对环境危

害程度并编制废水排放一览表。

(3)固体废弃物。分析计算固体废弃物产生量和排放量、有害成

分及其对环境的污染程度并编制固体废弃物排放一览表。

(4)噪声。分析噪声源位置，计算声压等级，研究噪声特征及其

对环境危害程度并编制噪声源一览表。

(5)粉尘。调查粉尘排放点分布情况，计算产生量和排放量，研

究成分与特征、排放方式及其对环境造成的危害程度并编制粉尘排放

一览表。

(6)其他污染物。分析生产过程中产生的电磁波、放射性物质等

污染物发生的位置、特征，计算强度值及其对周围环境的危害程度。

2、破坏环境因素分析

破坏环境因素分析主要分析项目建设施工和生产运营对环境可能

造成的破坏因素，预测其破坏程度，主要包括以下方面：

(1)对地形、地貌等自然环境的破坏。

(2)对森林草地植被的破坏，如引起的土壤退化、水土流失等。

(3)对社会环境、文物古迹、风景名胜区、水源保护区的破坏。

(三)环境影响因素的确定与影响程度的分析

在全面分析项目所在地环境信息的基础上，我们就可以根据项目

类型、性质分析预测该项目对环境的影响，从中找出主要影响因素，

并进行环境影响程度分析。

1、项目对自然环境的影响

项目对自然环境的影响主要表现为对水、大气、土壤等环境要素

的影响。第一，对水的影响，包括对地下水和地表水的影响。许多项

目需要大量的水进行生产或冷却，会严重影响水文特征。另外，还需

要考虑项目兴建带动的如服务业等产业的发展，特别是人口的增长，

会带来水的供求矛盾。第二，对大气环境质量的影响，主要是指排放

的气体污染物对人类和动物的健康带来的不利影响。第三，对土壤质

量的影响，主要表现在三个方面：一是污染影响，二是可能引起的土

壤沙化，三是造成土壤和土地资源破坏。

2、项目对生态环境的影响

项目对生态环境的影响主要表现为对动植物种类的分布和丰富度

的影响。维持生物物种的多样性，应是项目设计及选择项目方案必须

考虑的一个重要方面。

3、项目对美学的影响

这主要是指项目对与美感有关事物的作用与影响。美感是人们对

具有审美价值的客体（环境质量），从感官开始，通过想象、情感、

道德等多种心理因素的相互作用，综合而成的一种心理感受状态，如

项目的建设是否影响了原有清新的空气、美丽的水景及空气的能见度

等。

4、项目对社会经济环境的影响

这种影响主要是指项目建设与运营可能对经济、社会、人类健康

和福利等产生的直接影响和通过改变环境因素带来的间接影响。它主

要从如下四个方面进行：第一对人口的影响。由于工人的入住而引起

项目所在地区人口大量增加，人口的组成、分布等发生变化，以至于

影响劳动力市场，影响本地居民就业。第二，对地区服务设施的影响。

项目的投资建设与运营，无疑会加剧项目所在地各种服务设施的供求

矛盾。第三，对经济的影响。这种影响主要表现为项目所带来的经济

利益是如何进行分配的，社会的受益、受害程度如何。第四，对价值

观的影响。这种影响主要表现在对生活方式和生活质量的影响。受项

目建设的经济活动影响，项目附近人群的居住习惯、文化水平及生活

方式发生改变，生活质量发生变化。

（四）环境保护措施

在分析环境影响因素及其影响程度的基础上，按照国家有关环境

保护法律、法规的要求，我们要提出治理方案。

1、治理措施方案

我们应根据项目的污染源和排放污染物的性质，采取不同的治理

措施。

(1)关于废气污染治理，我们可采用冷凝、吸附、燃烧和催化转

化等方法。

(2)关于废水污染治理，我们可采用物理法(如重力分离、离心

分离、过滤、蒸发结晶、高磁分离等)、化学法(如中和、化学凝聚、

氧化还原等)、物理化学法(如离子交换、电渗析、反渗透等)、生

物法(如自然氧池、生物过滤等)等方法。

(3)关于固体废弃物污染治理，有毒废弃物可采用防渗漏池堆存

方法；放射性废弃物可采用封闭固化方法；无毒废弃物可采用露天堆

存方法；生活垃圾可采用卫生填埋、堆肥、生物降解或者焚烧等方法;

无毒害固体废弃物，我们可以将其加工制作为建筑材料，或者作为建

材添加物进行综合利用。

(4)关于粉尘污染治理，我们可采用过滤除尘、混式除尘、电除

尘等方法。

(5)关于噪声污染治理，我们可采用吸声、隔音、减震、隔震等

措施。

(6)关于建设和生产运营引起环境破坏的治理。对于岩体滑坡、

植被破坏、地面塌陷、土壤劣化等，我们应提出相应治理方案。

在可行性研究中，我们应在环境治理方案中列出所需的设施、设

备和投资。

2、治理方案比选

我们要对环境治理的各局部方案和总体方案进行技术经济比较，

并做出综合评价。比较评价的主要内容有：

(1)技术水平对比。分析对比不同环境保护治理方案所采用的技

术和设备的先进性、实用性、可靠性与可得性。

(2)治理效果对比。分析对比不同环境保护治理方案在治理前和

治理后环境指标的变化情况，以及能否满足环境保护法律、法规的要

求。

(3)管理及监测方式对比。分析对比各环境保护治理方案采用的

管理和监测方式的优缺点。

(4)环境效益对比。将环境保护治理所需投资和环境保护运行费

用与所获得的收益相比较，效益费用比值较大的方案为优。

经比选治理方案后，我们要提出推荐方案，并编制环境保护治理

设施和设备表。

十四、环境影响与环境影响评估的目的与作用

环境影响是指人类活动(包括经济活动和社会活动)对环境的作

用和因此产生的环境变化，以及由此引发的对人类社会和经济发展的

影响。投资项目的实施一般会对环境产生影响，且这种影响的后果有

时会十分严重。因此，在投资项目实施之前，我们应该进行环境影响

评价（EIA）,充分调查项目涉及的各种环境因素，据此识别、预测和

评价该项目可能对环境带来的影响，并按照社会经济发展与环境保护

相协调的原则提出预防或降低不良环境影响的具体措施。对项目实施

环境影响评估的目的与作用主要有：

（一）保障和促进国家可持续发展战略的实施

当前，实施可持续发展战略是我国国民经济和社会发展的基本指

导方针。实施可持续发展战略的一个重要途径，就是把环境保护纳入

综合决策，转变传统的经济增长模式。国家制定环境影响评估的法规,

建立健全环境影响评估制度，就是为了在建设项目实施前就能够综合

考虑环境保护问题，从源头上预防或减轻对环境的污染和对生态的破

坏，从而保障和促进可持续发展战略的实施。

（二）预防因建设项目实施而对环境造成的不良影响

预防为主是环境保护的一项基本原则。如果等环境被污染后再去

治理，我们不但在经济上要付出重大代价，而且更多情况是，环境污

染一旦发生，即使花费很大代价，也难以恢复。因此，我们要对建设

项目进行环境影响评估，使项目在动工兴建之前，就能根据环境影响

评估的要求，修改和完善建设设计方案，提出相应的环保对策和措施,

从而预防和减轻项目实施对环境造成的不良影响。

（三）促进经济、社会和环境的协调发展

经济的发展和社会的进步要与环境相协调。为了实现经济和社会

的可持续发展，我们必须将经济建设、城乡建设，环境建设与资源保

护同步规划、同步实施，以达到经济效益、社会效益和环境效益的统

一。对建设项目进行环境影响评估在于避免或降低环境问题对经济和

社会的发展可能造成的负面影响，促进经济、社会和环境协调发展。

十五、投资概述

（一）投资及其特征

投资有广义和狭义之分。

广义的投资是指投资者为某种目的而进行的一次资源投放活动。

投资者包括政府、企业和个人等。资源分为无形资源和有形资源两大

类。无形资源主要指知识产权、发明专利、专有技术和商标商誉等。

有形资源主要指人、财、物，包括劳动力、资本金、房地产和物资设

备。随着科学技术的进步，无形资产在经济发展中所起的作用越来越

大，将成为知识经济的主要推动力，但我国的经济发展目前主要靠有

形资源的投入。

狭义的投资是指经济主体为实现经济目的而进行的一次资本金的

投放活动。经济主体主要指为实现经济目的而从事经济活动的个人和

企业，并将成为市场经济的投资主体，政府机构将逐步撤出经济活动,

专门从事市场经济赋予它们的本职工作。这也是计划经济和市场经济

的分界线。经济目的是指投入资本金后以期将来能获取最佳增值。资

本金是与国际经济接轨有关的一个新名词，把过去资本主义国家投入

的资本和社会主义国家投入的资金统一起来，统称为资本金。

目前人们所理解的投资，多为狭义的常规项目的直接投资。因此,

理解广义与狭义的投资要从三个方面进行考察。

投资活动作为国民经济发展的重要促进因素，对一国的经济增长

在数量和结构两方面都有显著的影响。投资数量的增加意味着积累现

时国民财富，是保证未来经济发展的重要动力之一；投资数量的减少

将延缓下一个经济周期的发展速度，使经济运行陷入低谷。投资不仅

在数量上影响经济形势，在结构上也会对经济产生重要的引导作用，

一定时期内投入某个地区或某个行业的资金越多，相应地该地区或行

业的发展速度就会加快；资金投入的方向如果不尽合理，一国经济的

发展就会失衡，会诱发一定的社会问题。投资活动之所以会产生这些

影响，是因为投资具有以下特征。

1、投入资金多

投资是为了实现未来的收益而投入各种生产要素，以形成经营所

需要的各类资产，因此对资金的需要量相当大。投资主体应在资金的

筹措和运用方面采用科学的管理方法，以控制资金的投入数量、投入

速度、投入质量和产出效益。否则，资金运用不当造成的损失将是巨

大的。

2、占用时间长

从资金的投入到最终效益的产出一般要经历相当长的时间，投资

存在明显的时滞，现时投入资金的活动要持续很长时间，而且投入的

资金在一段时间内不能为社会提供有效的产出。为了使投资能够发挥

正常的扩大再生产能力，保证经济运行的连续性，投资主体需要合理

安排每一个时期的投资活动。

3、实施风险高

由于投资活动持续的时间较长，在其具体实施过程中受到外界诸

多因素的影响，始终存在失败的潜在可能性，未来收益的实现就变得

不那么可靠。投资实施过程中投资主体面临的主要风险有政策风险、

技术风险、财务风险、市场风险及自然风险等，任何一项风险发生，

都会对计划中的投资活动产生一定程度的冲击，因此投资活动通常要

涉及风险的估计、防范和控制。

4、影响不可逆

投资的过程是组合各种资源形成新的生产能力的过程，主要是资

金的物化过程，一旦投入的资金得到了物化，也就被固化在某一场所,

具有显著的固定性和不可分割性。投资产生的效果会对国民经济产生

持续的影响，如果某项投资行为被证明是错误的，在短期内我们将难

以消除其不良影响。同时，扭转错误的投资行为，也需要付出巨大的

代价。从相当长的一段时间来说，投资的影响通常是不可逆的。投资

的这一特点要求人们在投资活动中保持谨慎的态度，尽力提高投资的

质量。

（二）投资类型

投资可以按其性质、运用形式和投入行为、期限、用途等进行分

类。

1、投资按其性质的不同，可分为固定资产投资、无形资产投资和

流动资金

固定资产投资是指固定资产的再生产。固定资产是指在再生产过

程中，能在较长时期里（一年以上或长于一个生产周期）反复使用，

并在其使用过程中保持原有物质形态，其价值逐渐地、部分地转移到

产品中去的劳动资料和其他物质资料，如房屋、建筑物、机器设备、

运输设备等。它是国民财产的重要组成部分，是人们从事生产和生活

消费的物质基础和基本条件。成为固定资产一般需要同时具备两个条

件：一是使用期限在一年以上或长于一个生产周期，二是单位价值达

到规定的标准。无形资产是指能长期地发挥作用但不具备实物形态的

资产，如土地使用权、专利权、非专利技术、商标、商誉等。用于形

成和购买无形资产的费用支出就称为无形资产投资。流动资金是指在

生产过程中，垫支在流动资产上的资金；而流动资产是指不断地改变

其物质形态，其价值一次性转移到产品中的资产，如原材料、燃料、

在产品等。

2、投资按其运用形式和投入行为的不同，可分为直接投资和间接

投资

直接投资是指投资者直接将货币资金投入投资项目及资产，并拥

有被投资对象的经营控制权的投资。它一般可形成新的资本，扩大生

产能力和工程效益，并通过其生产活动，直接增加社会的物质财富，

提供社会所必需的劳务或服务。直接投资的实质是资金所有者和使用

者、资产所有权与经营权的统一。间接投资是指投资者以其货币资金

购买金融资产即有价证券，以期获取一定收益的投资。这种投资一般

也可称为证券投资。其实质是资金所有者与使用者、资产所有权与经

营权的分离与解体。

3、投资按其投资期限的长短，可分为长期投资和短期投资

长期投资是指投资者的投资回收期限在一年以上的投资，以及购

入的在一年内不能变现或不准备变现的证券等投资。这类投资属于非

流动资产类，其投资的目的主要有积累资金、经营获利、为将来扩大

规模做准备、取得对被投资企业的控制权等。短期投资是指投资者以

暂时闲余的资金购买能够随时变现、回收的有价证券及不超过一年的

其他性质的投资。这类投资属于流动资产类。

4、投资按其用途的不同，可分为生产性投资和非生产性投资

生产性投资是指投入生产、建设等领域中的投资，其直接成果是

货币资金转化为生产性资产，而生产、建设活动必须同时具备生产性

固定资产和流动资产。因此，生产性投资又可细分为固定资产投资和

流动资金。非生产性投资是指投入非物质生产领域中的投资，其成果

是转化为非生产性资产，主要用于满足人们的物质文化生活需要，如

投入文化、教育、卫生、体育、政府设施等的投资。

（三）投资的基础理论

1、马克思经济学关于投资理论的描述

马克思虽然没有直接就投资问题进行论述，但他的关于资本积累、

资本周转、扩大再生产、资本有机构成的基础理论都涉及投资问题。

马克思在《资本论》中讲：我们已经知道，货币怎样转化为资本,

资本怎样产生剩余价值，剩余价值又怎样产生更多的资本。但是，资

本积累以剩余价值为前提，剩余价值以资本主义生产为前提，而资本

主义生产又以商品生产者握有较大量的资本和劳动为前提。因此，这

整个运动好像是在一个恶性循环中兜圈子，要脱出这个循环，就只有

假定在资本主义积累之前有一种“原始”积累，这种积累不是资本主

义生产方式的结果，而是它的起点。因此，所谓原始积累只不过是生

产者和生产资料分离的历史过程。这个过程之所以表现为“原始”的,

是因为它是形成资本与之相适应的生产方式的前史。

有了资本的原始积累，便启动了资本主义的生产方式，于是便产

生了剩余价值和更多的资本积累。有了资本积累，资本家在利润的驱

动下，按照资本的有机构成的方式，扩大再生产，使资本主义生产方

式在不断追加资本（投资）的前提下扩张。马克思从这个过程中得出

两点结论：一是“积累是扩大再生产的唯一源泉”“扩大资本（投资）

只能靠累进的积累”；二是随着资本的积累，资本的价值构成将在技

术构成的基础上不断提高，于是，进行生产所需要的投资起点也随之

提高。也就是说，各个生产者所需要的资本也就越来越多。

2、西方经济学家关于投资的论述

古典经济学家的代表人物亚当，斯密，把经济增长与经济发展作

为分析的主题，认为增长源于资本积累与资本的配置，他更注意资本

积累。19世纪70年代出现了边际革命后，西方经济思想出现了重大变

化：从古典学派认为经济增长源于积累力量作用的看法，转而研究一

定时期内资源的静态配置，以促进经济增长。此后，西方的经济学者

提出了许多从投资出发的经济增长模型，如哈罗德和多马模型、技术

进步条件下新古典经济增长模型、新剑桥经济增长模型等。总之，西

方经济学家认为，经济的原动力是投资(资本)，投资具有双重作用，

既创造需求也创造生产能力。同时，劳动和技术也要以资本为前提。

3、发展经济学家关于投资的理论

发展经济学是研究发展中国家如何发展的一门科学。发展经济学

家认为，发展中国家经济发展受到多种因素的影响，不仅有经济因素,

也有非经济因素，如国家政治、价值观念、传统方式、企业家的作用

等，但他们一致认为：资本短缺是国民经济发展的主要障碍因素。与

这一论断相关的理论主要有以下三种。

(1)纳克斯的“贫困恶性循环”理论。纳克斯认为，发展中国家

普遍存在的特征是经济发展停滞不前，人均收入水平低，生活贫困。

之所以长期贫困，不是因为国内资源不足，是因为国家经济中存在若

干相互作用的“恶性循环系列”。其中最主要的是“贫困恶性循环”，

其产生的主要原因是资本缺乏或资本形成不足。该循环在供给上表现

为：低收入一低储蓄能力一低资本形成一低生产率一低产出一低收入。

该循环在需求上表现为：低收入一低购买力一投资引诱力不足一低资

本形成f低生产率一低产出一低收入。于是，纳克斯得出一个著名的

命题”一国穷是因为它穷”。

(2)纳尔逊的“低水平均衡陷阱”理论。纳尔逊认为，发展中国

家人口的过速增长是阻碍人均收入迅速提高的“陷阱”，必须进行大

规模的资本投资，使投资和产出的增长速度超过人口增长速度，才能

冲出“陷阱”，实现人均收入大幅度提高和经济增长。

(3)利本斯坦的“临界最小努力”理论。利本斯坦认为，要打破

这种困境，就必须在经济发展的初级阶段实行大规模投资，使投资水

平或投资率大到足以达到国民收入增长速度超过人口增长速度，人均

收入大幅度提高，从而产生一个“临界最小努力”，以巨大的投资力

量“大力推动”经济走出“低水平均衡陷阱”的泥潭，实现长期、稳

定的增长。

十六、投资项目评估学的形成与实践

(一)投资项目评估学的形成

项目评估源于投资学中的投资决策问题。在最初的投资决策活动

中，一个富有经验的投资决策者足以凭经验解决他所面临的复杂问题。

但是，随着社会化大生产和工业资本的发展，经济活动逐渐复杂起来,

在这种情况下单凭决策者的经验已不能满足投资决策的需要，于是，

初级阶段的项目评估理论和方法开始产生，那就是以西方福利经济学

理论为基础，以财务分析为主要手段，对投资项目进行分析决策。财

务分析主要是从企业（或项目单位）盈利角度所进行的分析，它对私

人投资有极其重要的意义。但是，资本主义私人经济的增长也带来了

政府对公用事业投资的增长。对公用事业投资的分析，就不能完全用

财务分析的方法。随着资本主义生产力发展带来的一系列大的公用投

资项目的