植物油行业需求分析及预测

摘要一、植物油行业基本情况（一）2007年植物油行业整体供不应求2007年中我国植物油行业发展较好，供给总量稳步提高，但是植物油行业消费保持了高速增长，因而全年内出现了植物油尤其是食用植物油产品供不应求，供应高度紧张的局面。在2007年，食用植物油价格上涨幅度很大，甚至曾带动了整体居民消费价格指数的上涨，因而也促使国家出台措施加强对食用植物油行业价格的监控，利用政策扶持以扩大食用植物油的供应。预计在2008年度，食用植物油供不应求的局面将会继续。但是在国家较为系统的政策扶持下，供应紧张会有所缓和，价格上涨也会较为理性。下图显示了我国植物油行业工业总产值，从2004年起我国植物油加工业工业总产值一直保持着较高速上升，2007年1-11月份累计工业总产值为2908.62亿元，11月份工业总产值同比增长了38.68%，增长速度较快。数据来源：国家统计局2004-2007年植物油行业工业总产值下图显示了我国植物油行业销售情况。从2004年至2007年中，中国植物油行业消费保持了高速增长，即使在增幅最低的2006年，植物油消费也比上年增加了13.65%，平均增速为27.59%。而在2007年度前11个月的植物油销售收入比起2006年全年的销售收入增加了43.94%，达到了2983.97亿元，12月份是食用植物油的消费旺月，预计全年总销售收入超过3000亿元。数据来源：国家统计局2004-2007年植物油行业销售收入及增速变化植物油行业的高速发展得益于国民经济的高速发展和人民生活水平的提高，从2004年至今，中国GDP一直保持高速增长，并呈现出逐年加速的趋势，中国的居民收入水平也保持着稳步增长，这些都促进了植物油的消费。需求旺盛而供给不足的情况下，使得2007年国内食用植物油市场价格全年呈飙升格局。2007年1月初国内24度棕榈油平均价在5900元/吨左右，到12月份达9000元/吨，涨幅约34％；1月初国内一级豆油平均价在7600元/吨左右，到12月升至10800-11000元/吨左右；2007年新产菜籽油一上市便达到8000元/吨，到12月份价格升至10800-10900元/吨。价格处于高位对植物油生产企业来说无疑是有利的，但是政府对价格的监管非常严格，再加上来自于进口食用油的价格冲击，如何使价格既能满足不断上涨的采购成本，又能符合政府要求，还能应对进口产品的冲击是企业最需要考虑的问题。综合来看，由于能源概念的渗入，全球植物油供需格局正在发生转变，其价格也将面临重新定位。就国内市场而言，因国内产量不能满足市场的需求，仍需通过国际市场进行采购，在未来国际植物油价格预计高涨的背景下，国内植物油进口成本也将难有回落。此外，2008年我国将举办夏季奥运会，这将进一步刺激国内需求的增长。预计2008年国内食用植物油牛市将延续，从市场供给来看，由于国内压榨产能的不断扩张，原料进口的迅速增长，特别是国家在生物燃料用粮上的政策限制，国内食物油总体供给将会提高，但仍难以完全满足市场需求。（二）盈利能力情况从2004年起，植物油行业销售收入保持稳定增长，增长率一直保持在13%以上，平均增长幅度为27.59%，于2005年度突破了2000亿元，在2007年11月销售收入同比增长了43.94%，达到了2983.97亿元。植物油行业利润变动幅度很大，在2004年利润比上年减少51.59%，在2005年却又增长了121.59%，而后每年都保持在100%以上的增长率，到2007年11月，利润同比增长了131.63%。虽然植物油行业利润变动幅度很大，但是总额不大，在2004年18.53亿元，经过三年的高速增长，2007年1至11月达到了121.35亿元，相对于植物油行业的销售收入来说，利润所占的比重太低。数据来源：国家统计局2004-2007年植物油行业收入及利润变化植物油行业盈利空间不如其他行业，销售毛利率和净利率都较低，这是由植物油加工的行业特点所决定的，但是行业发展势头良好，偿债能力逐渐加强，营运能力也一直维持在较好的水平之上。另外，当前由于气候因素造成油料作物产量下滑，加上石油能源价格上涨导致部分农产品向生物能源转化，在货币供给充足情况下，人口增加导致植物油消费需求，因此国内植物油价格上涨存在合理性和必要性。因此，行业效益前景良好，加上企业规模逐步扩大，企业运行效率提高，技术的发展也可以降低成本，减少费用，使得未来植物油加工企业依然会保持稳定盈利，行业效益会继续提高。

2004-2007年植物油行业效益变化2007年11月2006年2005年2004年盈利能力销售毛利率9.158.026.876.65销售利润率4.072.781.771.04资产报酬率9.906.895.073.72偿债能力负债率66.8565.7269.4472.17亏损面11.0115.5021.9023.08利息保障倍数6.264.142.992.00发展能力应收帐款增长率33.7910.3417.8216.23利润总额增长率131.63105.73121.09-51.59资产增长率36.4112.0514.7013.68销售收入增长率43.9413.6521.4631.29营运能力应收帐款周转率34.3131.4331.5431.37产成品周转率13.3315.1313.5114.58流动资产周转率3.453.253.353.02数据来源：国家统计局（三）区域分布集中我国植物油加工行业企业主要分布在山东、河南、湖北和江苏省，这四省的企业数量占我国植物油行业所有企业数量的一半以上，其中将近四分之一的企业地处山东省。但是，六家大型植物油加工企业仅分布在山东、江苏、黑龙江和内蒙四省，80家中型企业主要分布在山东、江苏和辽宁省。山东省植物油加工业的规模在全国居于首位，山东省内植物油企业数量占全国的24.83%，资产总额占全国的19.86%，2007年1-11月的累积销售收入总额占全国的21.23%，累积利润总额占全国的25.1%，全部居于第一位，远远高于其他地区。数据来源：国家统计局山东省植物油加工业在全国的地位变化植物油加工业的利润分布较为集中，主要集中在山东、河南、江苏三省，三省的利润总额占全国利润的二分之一。就利润总额而言，山东省的利润比重最大，占全国的四分之一。而就盈利能力而言，河南省的利润率最高，资产利润率为40.73%，销售利润率为10.32%，远高于其他省份。除去河南省之外，在利润总额较高的省份中，资产利润率都处在10%-20%之间，销售利润率都维持在4%左右。2007年1-11月植物油行业累计盈利状况地区分布地区利润总额（亿元）同比增长（％）利润比重（％）累计比重（%）资金利润率(％)销售利润率（%）全国121.35131.63100.0012.084.07山东省30.4665.0025.1025.1017.064.81河南省17.7796.4714.6439.7440.7310.32江苏省14.76103.0812.1651.9011.253.53河北省9.09139.047.4959.3911.794.65广东省8.69111.827.1666.5510.973.15上海市5.94226.714.8971.4418.215.50数据来源：国家统计局（四）子行业情况植物油加工行业包括两个子行业，食用植物油加工行业和非食用植物油加工行业，食用植物油加工业占整个植物油行业的绝大部分。从下图中可以看出，非食用植物油行业规模非常小，在2007年11月，非食用植物油行业的累计销售收入只占食用植物油行业累计销售收入的1.38%，累计利润只有食用油行业的1.79%。因而可见在植物油加工业中，食用植物油行业占了98%以上的规模，非食用植物油行业只占了很小的一部分。数据来源：国家统计局2004-2007年植物油子行业收入情况（五）寡头经济影响我国食用植物油加工业属于寡头垄断行业，行业集中度高，虽然我国食用油品牌众多，但有70%以上的销售收入集中在20家企业手中，中小型企业发展空间有限。两家寡头企业引领着其他企业的变动趋势，尤其是小型企业只能采取跟随战略。嘉里粮油和中粮国际是我国最大的两家植物油加工企业，"金龙鱼"、"福临门"、"鲁花"三大品牌占据了42.20%的市场份额，大品牌所占的市场份额已接近垄断。在两大寡头已经形成的情况下，食用植物油行业竞争格局在2008年度不会轻易改变，因此将会延续2007年度的竞争特点，受大型企业影响，小型企业竞争激烈。由于2008年宏观经济形势较2007年度不会有太大改变，2008年度仍会延续消费价格指数走高的势头，在此宏观经济影响下，植物油行业面临更大的发展机遇，但是会受到政府的严格监管，所以对于小型企业来说，市场形势仍然严峻，有足够的实力才能在激烈的竞争中抓住机遇获得更大的发展。二、植物油行业风险情况（一）行业风险主要来自于产业链上游当前我国植物油市场存在供需不平衡的问题，供应缺口较大，主要是由于原料原因。根据国家粮油信息中心数据显示，2007年中国大豆的播种面积为880万公顷，较上年下降5.17%；大豆产量为1440万吨，较上年下降9.81%。油菜籽播种面积为648万公顷，较上年减少5.95%；油菜籽总产量达到1200万吨，较上年减少5.13%。2007年度油料作物产量下降，而因为气候因素和农作物本身的制约性，在2008-2010年度油料作物产量不会有大的提高。而全球气候都在恶化，全球油料作物面积减产，因而依靠进口也无法解决我国植物油产业原料短缺的问题。原材料的短缺直接导致植物油行业产量不足，国产油料总出油量较上年略有降低，初步预计2007年国内食用植物油总产量在900万吨左右，较上年略降低6.3%。其中2007年我国大豆产量1450万吨，全年用于榨油的消费量为600万吨，折油100万吨；油菜籽产量1100万吨，全年用于榨油的消费量1000万吨，折油350万吨；花生产量1400万吨，全年用于榨油消费量660万吨，折油220万吨。因而2007年度我国进口植物油总量也在大幅增长，使得行业对外依赖度进一步提高。植物油供应不足主要是因为气候和土地原因，我国油料作物产量无法满足植物油行业生产需求，虽然近年来在国家的鼓励和经济效益的刺激下，我国油料作物的种植面积逐年扩大，但是土地因其有限性，油料作物的种植面积不可能一直无休止的扩大，尤其是随着经济的发展，扩大油料作物的种植土地面积会越来越困难，因而油料作物产量的增长速度会逐年放缓，其结果就会导致植物油产品产量增长速度的下降。油料作物生产量不足，油料价格上升很快，因而植物油加工企业的生产成本提高很快，成本急剧上涨使得企业利润空间减少，在国家对食用植物油价格进行限定的情况下，控制成本是决定企业是否盈利的首要条件。2007年国务院下发《关于促进油料生产发展的意见》，实施了油菜良种补贴、生产大县奖励等政策措施，预计2008年主要油料作物如油菜等播种面积将有所增加。但是在2008年1月南方油菜主产地都遭遇冻害，因而油菜供给在2008年也将有所不足。（二）对外依存度较高，受国际市场影响较大2007年我国主要油料作物减产，国产油料远不能满足消费需求，油料和食用植物油进口继续增长。预计进口油料榨油和直接进口食用植物油占国内食用植物油总供给的50%左右。我国进口的食用油主要是棕榈油、豆油、菜籽油和芥子油，其中棕榈油是我国主要的进口品种。我国进口的油料主要是大豆。数据来源：中国海关2007年1-10月份进口食用植物油品种分布情况如下表所示，2007年植物油行业主要进口品种进口量大幅上涨。1-10月菜籽油和芥子油进口量涨幅最大，同步增长62.9倍；其次是豆油，进口量同比增长80.9%；棕榈油也同比增长了6.7%，达到375.6万吨。在2007年度，主要进口植物油品种的均价也大幅上扬，10月份最主要进口植物油——棕榈油均价同比增长了60.2%，；豆油进口均价上涨了44.9%；菜籽油和芥子油的进口均价也上涨了35.2%。2007年1-10月累计主要进口植物油情况进口量（万吨）同比增长进口均价（美元/吨）同比增长棕榈油375.66.7%706.160.2%豆油221.780.9%727.644.9%菜籽油和芥子油30.662.9倍77835.2%数据来源：中国海关2007年全球粮油价格波动上涨，尤其是9月份以后涨幅持续扩大。12月份，全球市场油脂油料现货价格比2006年同期上升68%，全年油脂油料现货价格平均比2006年上涨了42%；油脂油料期货价格比2006年同期上升69%，全年油脂油料期货价格平均比2006上涨了41%。由于全球油脂油料价格的上涨，我国进口的植物油油脂油料价格都在上涨，同时我国食用植物油自给率不足四成，多半依靠进口，因而我国市场上油脂油料价格会随国际市场价格的升高而升高。而从需求角度来说，未来一年全球大豆、豆油供应紧张格局难以转变。全球生物柴油产业的快速发展使豆油需求进一步增长，支持国际市场豆油价格持续上涨。而原油紧张、价格不断上扬及能源概念的渗入，使全球植物油供需格局正在发生转变，其价格底部将被重新定位，并使今后几年豆油需求不断增长。尤其从2008年起美国、巴西分别开始执行的《能源法案》和《生物柴油法令》，将加速生物柴油的发展，增大全球大豆和豆油的需求，未来国际大豆、植物油价格将高位震荡运行。在此背景下，国内大豆、豆油的价格也会受到影响，在2008年会继续维持较高价格。（三）政策监管压力我国政府为控制通货膨胀，抑制食用植物油价格的持续上涨，采取了一系列产业政策，对食用油的价格带来了巨大影响。在食用油政策方面我国政府已采取的措施包括：发文要求油脂企业加强自律、免税进口豆油、提供油料作物种植补贴和取消出口退税等。2007年国内因为大宗农产品价格上涨导致消费者物价指数不断抬高，而其中食用油价格的上涨对推动整体物价水平走高，作用仅次于肉蛋类产品。针对国内食用植物油价格不断上涨的状况，国家在9月下旬先后采取鼓励国内油料生产、向市场投放中央储备油等措施平抑食用油价格，对国庆节前后油脂价格的稳定起到了积极作用。国家发改委、国家粮食局在2007年10月28日联合下达通知，要求各地加强食用植物油市场调控和价格监管工作，国家严格控制了植物油价格的上涨。鉴于食用油市场的寡头结构情况，政府会继续加强对食用油市场，尤其是大型企业供给量和价格的监管，防止厂商利用原材料价格上涨等因素进行串谋，操纵市场价格，扰乱市场秩序。同时由于在可预见的范围内，结构性通胀压力将较为长期的存在，市场的监管力度还会不断得到加强。2008年1月15日起，《国家发展改革委关于对部分重要商品及服务实行临时价格干预措施的实施办法》开始施行，这项政策说明了国家对于食用植物油市场的严格监管，这一政策的出台意味着国家对于食用油价格的监管正规化，系统化，对于企业来说，受到的监管程度越严格，越不利于企业采取最自身盈利最有利的企业政策，因而自主性降低。同时，根据2007年9月24日公布的《国务院办公厅关于促进油料生产发展的意见》，政府开始采取综合政策措施调动农民的生产积极性，以促进油料生产迅速恢复发展。政府对于油料作物种植的扶持，能够提高油料作物的产量，缓解植物油加工企业的采购压力，其最终目的是为了维护市场的平稳发展，其直接结果能够提高行业企业的盈利水平。三、授信建议在原材料成本大幅上涨的压力下，植物油加工企业将会进一步分化和整合，因此商业银行授信的投向，主要是国内市场份额较大、生产能力强、有可靠的供应系统的企业，积极营销其中技术先进，成本控制较好的企业，谨慎投向其中供应链不牢固或者没有显著差异性的企业；适度支持优质中小型企业，适度支持寡头企业旗下分支；原则上授信不再投向产品技术落后、缺乏核心竞争力的企业。

目录TOC\o"1-2"\t"标题3,3"第一章植物油行业市场供需分析及预测 页第一章植物油行业市场供需分析及预测第一节植物油行业在国民经济中地位变化一、植物油行业产业链分析植物油可以分为工业用植物油和食用植物油，植物油行业的上游是大豆、油料、花生、棕榈、棉花等农产品。工业植物油的下游影响行业包括肥皂、油漆、油墨、橡胶、制革、纺织、蜡烛、润滑油、合成树脂、化妆品及医药等行业；食用植物油的下游则会影响到烹饪行业，糕点、罐头等食品行业，以及菜油、人造奶油、烘烤油等行业。植物油行业直接影响到普通老百姓的生活必需品，因而对国民经济起着最为基础的影响。工业用植物油工业用植物油大豆、棉花等农产品食用植物油肥皂橡胶化妆品……糕点罐头菜油……植物油行业产业链本报告分析的范围是按照国家统计局分类标准定义的植物油加工行业，行业代码为133，下面包括两个子行业：1331食用植物油加工和1332非食用植物油加工行业。二、植物油行业工业总产值所占GDP比重变化随着经济的发展和人民生活水平的提高，植物油行业也得到了高速的发展，行业工业总产值逐年快速上升，如下图所示，我国植物油行业工业总产值从2004年的1745.73亿元到2005年度就超过了2000亿元，到2007年度更是超过了3000亿元。植物油加工业总产值占GDP的比重也在逐年上升，从2004年的1.09%上升到现在的1.18%，说明植物油加工业作为国民生活最基础的工业之一，在国家经济发展中的重要性也在逐渐提高。数据来源：国家统计局2004-2007年植物油行业工业总产值所占GDP比重变化

第二节植物油行业供给分析及预测一、供给总量及速率分析近年来，我国植物油行业发展较好，供给总量稳步提高。这一方面是因为近年来国家对农业种植结构进行了调整，推广油料优良品种，普及科学耕作技术，加上农民种植油料经济作物的积极性不断提高等因素，使我国油料的生产呈快速上升趋势，油料供给增加，从而提高了植物油的供给水平。下图显示了2004-2007年度植物油行业的工业总产值，从图中可以看出，从2004年起我国植物油加工业工业总产值一直保持着较高速上升，2007年1-11月份累计工业总产值为2908.62亿元，11月份工业总产值同比增长了38.68%，增长速度较快，这与2007年度我国植物油需求旺盛也是分不开的。数据来源：国家统计局2004-2007年植物油行业工业总产值虽然工业总产值上升，但是2007年植物油行业供给整体都很紧张。其中一个原因就是油料作物种植面积减少，导致在2007年度油料作物产量下降，因此出油量较上年略有降低。虽然近年来国家采取的一系列惠农措施使得小麦、玉米、稻谷种植效益明显提高，播种面积大幅提升。但受土地资源的限制，我国油籽产量出现持续下滑。根据监测，2007年我国大豆、菜籽和花生播种面积呈两减一增的态势，总面积继续下降，其中大豆播种面积为880万公顷，较上年的928万公顷降低48万公顷，降幅5.17%；油菜籽播种面积为648万公顷，较上年减少41万公顷，减幅5.95％；花生播种面积为468万公顷，较上年增加11万公顷，增幅为2.4%。在油料作物产量方面，各项都有减少，其中大豆产量预测区间在1450～1500万吨之间，菜籽产量1000～1200万吨之间，花生产量在1500万吨左右。植物油行业主要是由食用植物油加工行业构成，食用植物油是行业主要产品，下图表示了从2004年起的四年里我国食用植物油的产量及增长率，可见我国食用植物油的产量保持了稳步提升，并在2007年1-11月中超过了2000万吨，但是增长的速度在逐年下降，从2004年21.32%的增长率下降至2007年11月15.51%的增长率。增长速度的下降原因是多方面的，主要原因还是来自于原材料即油料作物产量的影响。虽然近年来在国家的鼓励和经济效益的刺激下，我国油料作物的种植面积逐年扩大，但是土地是有限的，油料作物的种植面积不可能一直无休止的扩大，尤其是随着经济的发展，扩大油料作物的种植土地面积会越来越困难，因而油料作物产量的增长速度会逐年放缓，其结果就会导致植物油产品产量增长速度的下降。数据来源：国家统计局2004-2007年植物油行业主要产品产量变化二、2008～2010年供给预测（一）在建及拟建相关项目分析2008年植物油加工业在建及拟建相关项目地点相关项目名称建设周期投资额（万元）相关项目合适的内容华中花生油生产装置相关项目2007年--2008年5000年生产花生油10万吨华南粮油加工（三期）工程2007年7月-2008年23360年生产精豆油24万吨、棕榈油产品23万吨、豆粕106万吨西北粮油食品仓储物油加工基地相关项目2008年1月-2009年30000新建15万吨粮食储备设施，500吨/天专用粉生产线，200吨/天大米生产线，年加工9.3万吨植物油脂灌装生产线。东北200万吨谷物油脂加工相关项目2007年7月-2008年9月90000年加工200万吨谷物油脂东北年产4.4万吨向日葵油精炼油相关项目2007年--2008年22050年生产4.4万吨向日葵精炼油西北粮油加工产业园区相关项目2007年8月-2008年24000仓储小麦2亿斤、大米2亿斤、食用油5万吨数据来源：中国拟在建相关项目网上表列出了我国在2008年植物油加工业的在建及拟建相关项目。从表中可知，我国植物油行业相关项目一般投资额都很大，规模都较大。但是新建相关项目多集中在北方地区，东北地区在建的两个相关项目是生产植物油的，这是为了更好的利用当地丰富的农业资源；而西北地区的两个相关项目是用于植物油仓储的，这因为我国政府更一步重视国家粮油储备。这些新建相关项目多在2008年度完工，因而会增加2008年及以后我国市场的植物油供应量，缓解我国国内植物油生产不足的局面。另外，食用油短缺省份陕西省将加大油料生产扶持力度，相关计划在全省建设１５个油料生产基地县，以促进油料生产实现恢复性发展，缓解全省食用油的产需矛盾。西安市粮食部门相关计划总投资7000万元，重点发展西安粮油批发交易市场改扩建工程、4000吨储油罐等13个相关项目。（二）2008～2010年供给预测由于2007年度油料作物除大豆外的种植面积都有所下降，油料产量连续两年减产，菜籽连续第三年减产，因此2007年油菜籽收购价格大幅上涨，加上单位产值提高，油菜种植收益明显增加，促进农民改种油料作物。对此，国务院下发《关于促进油料生产发展的意见》，实施了油菜良种补贴、生产大县奖励等政策措施，也调动了农民种植油料的积极性，所以预计2008年主要油料作物如油菜等播种面积将有所增加。根据国务院办公厅发布的促进油料生产发展的意见，国家将继续对东北三省和内蒙古自治区种植高油大豆实行良种补贴，补贴规模由目前的1000万亩扩大到4000万亩。另外，从2007年起国家在长江流域“双低”油菜优势地区实施油菜良种补贴，中央财政对农民种植油菜给予每亩10元补贴，鼓励农民利用冬闲田扩大“双低”油菜种植面积。据来自农业部的消息，2007年国内油菜秋播面积预计1.01亿亩，比2006年增加1000万亩以上。油料作物种植面积提高，产量提升，能够增加产量，从而缓解植物油行业因原料不足而带来的供应紧张局面。但是，因为农作物本身的局限性，土地的限制和农业种植技术的限制，再加上气候环境恶化的影响，油料作物的产量在短期内不可能很大规模的提高，因而国内植物油行业的原料供给紧张局面会有所缓解但仍无法满足需求。虽然在建相关项目很多，行业产能进一步增强，但是原料产量不足会直接导致生产不足。所以在2008-2010年，预计我国植物油行业供给量会有所增加，但仍旧无法完全满足需求。

第三节植物油行业需求分析及预测一、需求总量及速率分析从2004年至2007年中，中国植物油行业消费保持了高速增长，即使在增幅最低的2006年，植物油消费也比上年增加了13.65%，平均增速为27.59%。而在2007年度前11个月的植物油销售收入比起2006年全年的销售收入增加了43.94%，达到了2983.97亿元，12月份是食用植物油的消费旺月，预计全年总销售收入超过3000亿元。数据来源：国家统计局2004-2007年植物油行业销售收入及增速变化植物油行业的高速发展得益于国民经济的高速发展和人民生活水平的提高，从2004年至今，中国GDP一直保持高速增长，并呈现出逐年加速的趋势，中国的居民收入水平也保持着稳步增长，这些都促进了植物油的消费。下图表示了2004-2007年中居民消费价格指数CPI的增速变动情况，如图所示在2007年度，中国居民消费指数急剧上涨，食用植物油的价格水平在一定时段内甚至是居民消费品中涨速最快的，价格的飞速增长也是2007年度总行业销售收入增长幅度大的原因之一。数据来源:国家统计局2004-2007年居民消费价格指数增速二、需求结构分析在我国植物油市场中，需求量最大的是豆油，从2006年起，棕榈油成为需求量第二的品种，菜籽油也是消费量很大的植物油，花生油的需求群体较为稳定，属于较高档食用植物油。这四种植物油品种是目前我国植物油市场最主要的产品，这一基本格局不会改变。植物油加工业中主要是食用油行业，目前食用油行业的主要市场是小包装食用油市场，在小包装油市场上，需求量最大的是色拉油，其次是调和油，较少的是天然食用油、高档食用油。随着居民收入的提高，消费者更加关注关心油品的质量，和食用油的营养价值，因此对于高档食用油的需求将会逐渐增加。三、2008～2010年需求预测第一，从下图看出，我国经济正处于新一轮经济周期的上升阶段，我国2006年和2007年GDP增长率分别为11.7%和11.4%。从发展趋势来看，经济的增长继续升温，但是已经超过经济偏热的警戒线，说明我国目前的经济发展略显偏热。在2008-2010年，宏观经济会持续较热，因此就会带动需求持续上升，植物油行业，尤其是作为居民生活必需品的食用油，需求会持续扩大。数据来源：中经网1993-2007年GDP季度指数第二，近两年来不断上涨的原油价格促使各国加大对生物燃料的开发力度，其中主要包括生物柴油和玉米乙醇，因此极大地提高了全球市场对农产品的需求。包括豆油、菜籽油、棕榈油等主要食用植物油品种，而正是由于原油价格不断上涨对全球油脂需求形成重大利好支撑，2007年以来全球油脂价格大涨。以农产品生产大国美国为例，当前美国投产及在建的生物柴油产能高达1093万吨/年，按其中80%以豆油为原料粗略测算，如果全部开工生产，需要豆油的数量达到美国豆油产量的90%左右。因此，全球市场对植物油的需求都会提高，中国国内市场也不例外。第三，从市场需求来看，2008年的北京奥运会将进一步刺激国内需求的增长，国内市场对于植物油，尤其是食用植物油的需求将会继续增大，因而预计2008年国内食用植物油的牛市将延续。预计2008年到2010年期间，由于人均可支配收入提高，加上全球人口增长，中国将会对全球植物油消费贡献14%的增幅。在此期间，中国的豆油和棕榈油需求量都会大幅提高，且棕榈油需求增加的幅度将更大。

第四节植物油行业进口分析及预测植物油行业主要是食用植物油的进口，出口量非常少，非食用油的进出口量都很少，因而主要关注食用植物油的进口问题。一、进口特点分析据中国海关统计，2007年度我国食用植物油进口的特点为：1、一般贸易进口占主导地位。2007年1-10月，我国以一般贸易方式进口食用植物油514.5万吨，增长20.5%，占同期我国食用植物油进口总量的73.9%。同期，以保税区仓储转口贸易方式进口171.8万吨，增长51.1%，占24.7%。2、外商投资企业进口增长迅速。2007年1-10月我国外商投资企业进口食用植物油376.4万吨，增长50.6%，占54%。同期，国有企业进口182.7万吨，增长8.9%；私营企业进口116.2万吨，增长17.1%。3、6成以上自东盟进口，自阿根廷和加拿大进口增长迅猛。2007年1-10月，我国自东盟进口食用植物油430.1万吨，增长1.9%，占61.7%。同期，自阿根廷进口182.8万吨，增长84.1%；自加拿大进口29万吨，而2006年同期不足一万吨。4、自2006年初我国取消食用植物油进口关税配额后，食用植物油进口量不断放大。资料显示，目前我国已经是全球第二大的豆油进口国，大豆、棕榈油进口量居全球第一，进口植物油的价格对国内的相关商品价格的影响越来越大。自2006年下半年开始，国际油料价格一路上涨，不仅直接推动进口食用植物油价格的上升，也间接支撑了国内食用植物油价格的走高。对于2007年我国植物油进口大幅增长原因的分析：1、植物油对猪油的替代优势突出。2007年下半年以来国内生猪出栏数量大幅降低，目前国内猪油价格已超过9000元/吨，高出沿海地区以及豆油价格300-400元/吨，高出棕榈油1000元/吨，植物油对猪油的替代优势显著，导致餐饮业、化妆品行业等转向使用植物油，从而带动我国植物油进口量的大幅攀升。2、国内外差价促使企业扩大进口。自2006年4季度以来，国内粮油市场出现暴涨行情，国内农产品市场整体价格持续上涨，国内油料价格居高不下，2007年大豆油国内市场上的报价，已经从原来的8000元/吨涨到目前的8250-8400元/吨，而进口毛豆都到港价格仅为7500元/吨左右，进口豆油具有较强的价格优势，也刺激了企业大量进口植物油。二、进口量和金额对比分析据农业部发布的2007年12月油料食油市场监测信息显示，2007年我国主要油料作物减产，国产油料只可榨油1050万吨，远不能满足消费需求，油料和食用植物油进口继续增长。2007年1-11月，中国共进口油料2889.1万吨，同比增长7.8%；共进口食用植物油772.2万吨，同比增长28.5%。预计进口油料榨油和直接进口食用植物油共计1000万吨以上，占国内食用植物油总供给的50%左右。下表显示了2007年1-10月份，我国进口食用植物油的进口量同比增长了26.6%，而进口金额同比增长了98.6%。可见在2007年度，对于进口食用植物油需求价格的增长远高于量的增长。2007年1-10月食用植物油累计进口情况进口量（万吨）同比增长进口金额（亿美元）同比增长食用植物油696.526.6%49.998.6%数据来源：中国海关下图表示出了我国食用植物油行业2007年前10月累计进口的品种情况，我国进口的食用油主要是棕榈油、豆油、菜籽油和芥子油，其中棕榈油是我国主要的进口品种，2007年前十个月的进口量占食用植物油总进口量的54.06%，超过了一半，其次是豆油，进口量占总进口量的将近三分之一，占31.83%。数据来源：中国海关2007年1-10月份进口食用植物油品种分布情况如下表所示，2007年植物油行业主要进口品种进口量大幅上涨。1-10月进口菜籽油和芥子油进口量涨幅最大，同比增长62.9倍；其次是豆油，进口量同比增长80.9%；棕榈油也同比增长了6.7%，达到375.6万吨。在2007年度，主要进口植物油品种的均价也大幅上扬，10月份最主要进口植物油——棕榈油均价同比增长了60.2%，；豆油进口均价上涨了44.9%；菜籽油和芥子油的进口均价也上涨了35.2%。但是就价格而言，如下表所示，菜籽油和芥子油的价格最高，其次是豆油，三种进口植物油里价格最低的是棕榈油。2007年1-10月累计主要进口植物油情况进口量（万吨）同比增长进口均价（美元/吨）同比增长棕榈油375.66.7%706.160.2%豆油221.780.9%727.644.9%菜籽油和芥子油30.662.9倍77835.2%数据来源：中国海关三、2008年进口预测虽然2007年我国国内油料生产将有所恢复，但2008年国内油脂油料进口数量预计仍将保持快速增长。首先从2007年已建、在建和相关计划建设的植物油生产企业，可以看出目前国外投资集团仍在加大对我国食用植物油市场的投资，随着国内产能的继续扩大，拥有外资背景的油脂压榨企业也将进一步增加国际原料的采购。此外，2007年国内棕榈油期货的上市也促使东南亚棕榈油企业加快投资国内市场的步伐。根据了解，金鹰国际集团已经在南京建成年产20万吨食用棕榈油的工厂。其次从需求来看，2007年我国植物油供给总量大约在2380万吨左右，较2006年猛增194万吨，增幅高达8.9%，但全年供需形势依然偏紧。按此速度，不考虑奥运期间带来的需求增长，2008年国内食用植物油的需求量预计将达到2550万吨左右，需增加大豆供给950万吨，相当于国产大豆产量的3/5，国内油料产量显然无法满足需求的需要，进口油料数量将会继续增长。

第五节国际市场对国内的影响分析一、国际市场供需情况全球植物油供给都很紧张，这主要是由于原料紧张而造成的。全球大豆供给趋于紧张，据植物油行业刊物《油世界》的结论，主要的大豆生产国在2008年1月份都在削减库存，美国、阿根廷、巴西和巴拉圭，这四个主要的大豆出口国总计大豆库存降至5,280万吨，较2007年9月初减少1,330万吨。因库存的减少，《油世界》预计2008年2月至8月大豆的供给要低于预期。根据摩根斯坦利的数据显示，美国耕地可能不足以阻止2008～2009年度大豆、玉米期末库存进一步下滑，这可能会导致美国大豆库存对用量比降至历史最低水平。大豆供给紧张必然会导致食用油的供给紧张。而从需求角度来说，未来一年全球大豆、豆油供应紧张格局难以转变。全球生物柴油产业的快速发展使豆油需求进一步增长，支持国际市场豆油价格持续上涨。而原油紧张、价格不断上扬及能源概念的渗入，使全球植物油供需格局正在发生转变，其价格底部将被重新定位，并使今后几年豆油需求不断增长。尤其从2008年起美国、巴西分别开始执行的《能源法案》和《生物柴油法令》，将加速生物柴油的发展，增大全球大豆和豆油的需求，未来国际大豆、植物油价格将高位震荡运行。在此背景下，国内大豆、豆油的价格也会受到影响，在2008年会继续维持较高价格。二、国际市场价格情况2007年，全球粮油价格波动上涨，尤其是9月份以后涨幅持续扩大。12月份，全球市场油脂油料现货价格比2006年同期上升68%，全年油脂油料现货价格平均比2006年上涨了42%；油脂油料期货价格比2006年同期上升69%，全年油脂油料期货价格平均比2006年上涨了41%。2007年，油脂油料现货价格平均比2006年上涨了42%，期货价格平均比2006年上涨了41%。其中，大豆现、期货价格比2006年上涨了36%、42%，豆油现、期货价格比2006年上涨了51%、48%，棕榈油价格比2006年上涨了54%，菜籽油价格上涨了12.2%，豆粕价格上涨了34.8%。从具体价格上看，美国大豆现货、芝加哥期货价格分别为285美元/吨、317美元/吨，分别比2006年上升40%、46%。阿根廷、巴西现货价格分别为310美元/吨、321美元/吨，同比分别上升33%、39%。中国大连期货交易所大豆主力合约为3415元/吨，同比上升34%。芝加哥豆油期货价格为808美元/吨，上涨47%。由于全球油脂油料价格的上涨，因而我国进口的植物油油脂油料价格都在上涨，由于我国食用植物油自给率不足四成，多半依靠进口，因而我国市场上油脂油料价格会随国际市场价格的升高而升高。因为全球大豆供给紧张的情况在持续，全球主要油料市场价格均创下近十年来历史新高。虽然面对次贷危机和全球经济放缓的威胁，不少国际投行仍然看好全球植物油相关产品的行情，大豆和棕榈油价格仍有可能创出新高。

第六节供需平衡及价格分析一、供需平衡分析及预测（一）库存变化如下图所示，从2004年起四年中，产成品占销售收入的比重没有太大变动，基本保持在6%-7%，2007年度有小幅增加，达到7.43%，12月是食用植物油销售旺季，预计这一比重将会降低。从增长速度角度看，产成品的增速在2005年12月和2007年11月都高于同期销售收入的增速，说明在这两段时间里库存量同比稍有增加，产成品周转速度下降。从图中可以发现，2007年11月份的产成品同比增长了58.63%，这也与2007年度植物油市场发展迅速有关，12月份食用植物油需求会更加提高，销售量大，因而预计12月份的库存的增速将小于11月份。数据来源：国家统计局2004-2007年植物油加工业库存增速及比重（二）供需平衡分析在中国国内生产的植物油品种中，花生油、豆油和菜子油是最主要的三种。由于中国的农业资源，特别是土地资源有限，不可能大幅度提高油料种植面积，所以国内大豆、花生、油菜籽产量增加主要依赖技术进步提高单产，但短期内难以大幅度地提高油料产量水平，因而只能通过增加进口大豆、提高豆油产量和增加棕榈油进口量来增加中国油脂供给。虽然我国食用油国内供给量虽呈上升趋势，但增加的速度相对缓慢。而食用油的消费量由于受人口的自然增长、城市化速度的加快、人民生活水平的提高以及工业用油量加大等因素的影响而快速增长。因此，供求缺口逐渐加大。（三）供需平衡预测综合来看，由于能源概念的渗入，全球植物油供需格局正在发生转变，其价格也将面临重新定位。就国内市场而言，因国内产量不能满足市场的需求，仍需通过国际市场进行采购，在未来国际植物油价格预计高涨的背景下，国内植物油进口成本也将难有回落。此外，2008年我国将举办夏季奥运会，这将进一步刺激国内需求的增长。预计2008年国内食用植物油牛市将延续，从市场供给来看，由于国内压榨产能的不断扩张，原料进口的迅速增长，特别是国家在生物燃料用粮上的政策限制，国内食物油总体供给将会提高，但仍难以完全满足市场需求。二、价格变化分析及预测（一）植物油行业价格变化分析在2007年度食用油价格一直保持高速上涨，对居民基本生活产生了影响，为了抑制不断上涨的食用油价格，维持社会基本生活的稳定，政府出台了一系列宏观调控的政策措施，包括加大补贴力度、降低大豆进口关税、增加植物油国有储备等，国家对国内粮油市场的宏观调控力度不断加大。2007年12月份，各项政策措施纷纷出台，国内粮油市场总体趋于稳定，市场行情涨势明显趋缓，但是油脂油料类价格仍较为坚挺。如下图所示，12月份全国粮食批发价格指数为149.32，比11月份上涨1.77%，较为稳定；食用油批发价格指数为150.41，比11月份上涨5.97%，涨幅仍然较大。2007年12月全国粮油批发价格指数批发价格指数比上月增长粮食149.321.77%食用油150.415.97%数据来源：中国植物油网虽然2007年12月份国内植物油市场出现高位震荡，但在春节前需求增加、原油价格暴涨，美国通过新能源法案等利好因素的拉动下，国内各品种食用油价格仍呈向上态势。12月份二级花生油全国平均价为17845元/吨，与11月相比上涨7.88%；二级菜籽油全国平均价为10646元/吨，与11月相比上涨6.62%；二级豆油平均价为10681元/吨，与11月相比上涨7.18%，主要食用油价格涨幅都很大。2007年12月全国二级食用油平均价格全国平均价（元/吨）比上月上涨二级花生油178457.88%二级菜籽油106466.62%二级豆油106817.18%数据来源：中国植物油网（二）植物油行业价格预测首先，随着原油价格不断走出新高，生物能源作为可再生的能源，从最初的一个概念到现在已开始付诸实施。2007年12月末，美国总统布什签署了新能源法案，意在将鼓励生物能源发展、降低对石油的依赖制定为法律。生物能源根本性地改变了油脂油料的需求结构，使油脂油料具有了能源属性，这种新变化也开始挑战人们的传统思维，由“人吃油”发展到“汽车与人争油”。由于植物油除了食用需求的刚性增加外，作为生物能源的主要原料，植物油的需求增长远大于供给的增长潜力，这使全球的植物油供需将长期处于紧平衡状态，将植物油价格底部托高。进入2008年之后，美国原油期货价格终于触及了100美元/桶，也再次确认了高油价的现状。高油价带来的结果显然将会对全球植物油市场起到巨大的拉动作用，一方面使得生物能源的需求进一步放大，从而拉动植物油的需求；另一方面原油价格的上涨使得整个商品价格指数也出现上涨，植物油价格也将水涨船高，这显然也将较长时期决定植物油价格易涨难跌的特征。整体趋势确定以后，下面具体讨论各种具体植物油品种的价格趋势：1、豆油我国豆油生产原料主要依靠进口，受国际大豆价格影响，因而豆油生产成本与国际市场大豆价格及运输成本相关。我国在关税上实现了对大豆进口的补贴，全球大豆供应在未来一段时期内较为紧张，但是随着人民币升值影响，运输成本有所下降。虽然有各种因素影响，但全球大豆供给量是最重要的影响因素，由于全球大豆供给紧张，因而大豆价格不会下降，我国豆油价格会保持现状且有上升趋势。2007年12月份，拉动国内豆油价格上涨的短期因素是春节前豆油需求进入旺季，国际原油价格暴涨，长期原因是美国能源法案的通过对大豆、玉米及豆油价格形成很强的利多支撑。美国能源法案的通过意味着国际豆油价格居高不下的局面将会持续，在此大背景下，油厂对未来价格看涨信心增强。此外，当前不少油厂及经销商认为，国家订购的储备豆油要在2008年2月份才能大量到港，短期出台调控措施的可能性较小，市场对政策调控的担心程度下降，前期受到压制的豆油价格得到集中释放。在豆油供给方面，目前油厂豆油库存普遍不多，在下游厂商积极采购的推动下，预计油厂库存偏少的局面短期内很难得到改变。在此情况下，豆油价格继续上涨的可能性较大。2、菜籽油2007年菜籽大幅减产，菜籽油总供给量大幅下降，又经过近8个月的消耗，厂家菜籽油库存已经不多，市场惜售情绪较为浓厚。随着年底假期临近，多数经销商选择离市观望，目前菜油市场缺乏现货成交的实盘支撑，终端需求萎缩。由于菜籽进口成本较高，且进口量较少，在2008年国内新季油菜籽上市之前，油厂将以消化库存为主，菜油市场的供应面依旧偏紧，因此，在相关油品上涨时菜油亦随之上涨，而在其下跌时菜油却不易下跌。因此预计2008年初菜油价格仍将保持较高水平，并有望走出历史新高。2008年初，我国南方遭遇大面积暴风雪灾害，油菜主产区长江流域是暴雪重灾区，冻害对油菜影响明显。农业部门统计数据显示，至1月24日，贵州、湖南、湖北和江西四省油菜受灾面积1918万亩，受灾面积将会进一步扩大。至1月27日，江西省油菜种植面积受灾率达63.5%，湖北和安徽遭受冻害油菜面积不断增加，江苏和浙江油菜也受到冻害影响。因此，菜籽油供应将会严重受损，价格将会大幅提高。3、花生油对于花生油来说，由于中国花生油消费群体稳定，同豆油和菜籽油相比，属于较高档植物油品种，同其他两种油之间的替代性较差；国际市场的变化对其影响也不大，花生油市场运行有其独特的背景和特点。因此，花生油价格主要受国内需求因素影响，在食用油整体供不应求的情况下，花生油价格会继续上涨，但是涨幅不会太大。4、棕榈油2007年12月份，棕榈油期货在美盘持续走强以及国际原油冲击100美元/桶的提振下，也同样跟随走强并创历史新高。受此影响，国内棕榈油现货价格也将普遍有所上涨，多数集中在9050～9350元/吨之间。马来西亚1月船期24度棕榈油现货报1000美元/吨，到我国口岸完税成本价提高到9340～9430元/吨，2/3月船期24度棕榈油报995美元/吨，到我国口岸完税成本价为9290～9380元/吨，国内外棕榈油严重倒挂。随着春节后需求的逐步减弱，市场整体的交投较为谨慎，预计后期国内棕榈油价格将继续处于高位盘整阶段，由于进口成本高，所以后期市场价格不会有太大的下降空间。综上所述，由于油脂油料供给趋紧的基础未变，生物能源引发需求增长，投资基金看好农产品长期牛市，国内植物油市场在外盘拉动下将呈高位震荡走势，但是政府采取了一系列宏观调控平抑国内粮油价格，因此，预计在上涨的总体趋势下，价格不会长期过高增长。第二章植物油行业规模与效益分析及预测第一节植物油行业规模分析及预测一、资产规模变化分析植物油行业资产增长迅速，在2004年至2007年间一直保持在12%以上。在2005年度，总资产规模超过了1000亿元，在2007年1至11月，行业总资产同比增长了36.41%，达到了1591.13亿元。植物油行业的旺盛需求保证了总资产的稳步增长。数据来源：国家统计局2004-2007年植物油行业资产变化二、收入和利润变化分析从2004年起，植物油行业销售收入保持稳定增长，增长率一直保持在13%以上，平均增长幅度为27.59%，于2005年度突破了2000亿元，在2007年11月销售收入同比增长了43.94%，达到了2983.97亿元。植物油行业利润变动幅度很大，在2004年利润比上年减少51.59%，而在2005年却又增长了121.59%，而后每年都保持在100%以上的增长率，到2007年11月，利润同比增长了131.63%。虽然植物油行业利润变动幅度很大，但是总额不大，在2004年18.53亿元，经过三年的高速增长，到2007年1至11月达到了121.35亿元，相对于植物油行业的销售收入来说，利润所占的比重太低。数据来源：国家统计局2004-2007年植物油行业收入及利润变化植物油行业利润水平很低，在目前原材料价格上涨和国家对食用植物油价格进行限制的双重压力下，许多企业因难以负担成本压力而出现亏损甚至破产。

第二节植物油行业效益分析及预测一、植物油行业三费变化植物油行业三费逐年增长。植物油行业三费的变动并没有随着销售收入的变化而变化，但是在总体趋势上与销售收入的方向是相同的。从2004年起，管理管控费用增长幅度保持在7%以上，呈整体加快趋势，在2007年1-11月，管理管控费用同比增长了23.71%。销售费用变化率变动较大，在2006年度销售费用增长较慢，其他三年增长较快，四年平均增长速度为26.35%。财务费用在2004年增长速度为36.61%，增幅很快，但在接下来的三年里增长速度放慢，平均增速为14.74%，在2007年度增速为23.37%。数据来源：国家统计局2004-2007年植物油行业三费增速变化从2004年起四年来，植物油行业三费占销售收入的比重的总体趋势是下降的。财务费用的比重逐年下降，到2007年11月仅占销售收入的0.77%。管理管控费用在2006年度略有增长后，在2007年11月降至四年中最低水平，仅占行业销售收入的1.08%。销售费用比重变化稍大，于2005年度和2006年度都是持续增加，但是在2007年前11个月中，比重下降幅度较大，降至四年最低，占销售收入的2.05%。证明在2007年度，植物油行业发展较好，行业三费都得到了有效控制，都降至四年最低，在市场竞争越来越激烈的情况下，行业效率提高迅速。数据来源：国家统计局2004-2007年行业三费占销售收入比重变化二、植物油行业效益分析就盈利能力来说，如下表所示，植物油行业销售毛利率逐年提高，销售利润率也逐年上升，资产报酬率更是从2004年起上升迅速，说明植物油行业近四年来发展良好，行业发展逐渐成熟，规模逐渐扩大，运行效率提高，盈利能力逐渐提高。在偿债能力方面，负债率和亏损面从2004年起都是逐年下降的，从2004年72.17%的负债率降至2007年11月66.85%，偿债能力逐年提高。亏损面逐年缩小，由2004年的23.08%缩至2007年11月的11.01%，正是因为植物油行业盈利能力的逐年提高，亏损面减少迅速，一直保持在合适的范围内。行业利息保障倍数在2007年1-11月提高至6.26倍，行业偿债能力较强。在发展能力方面，植物油行业发展迅速，如下图所示，四项比率都于2006年度短暂的下降，在2007年度又都迅速回升至很高水平：应收帐款增长率在2007年1-11月升至了33.79%，利润总额增长率在2007年甚至高达131.63%，资产增长率也因为植物油行业的迅速发展而在2007年涨至36.41%，销售收入增长率更是达到了43.94%。植物油行业在2007年度发展迅速，主要是行业需求的迅速扩大，加上政策扶持的影响。在营运能力方面，2004-2007年间变化幅度不大，一直维持在一个相当的水平之上。在2007年1-11月，应收帐款周转率为34.31，周转速度非常好；产成品周转率为13.33，说明库存商品积压不多，周转良好；流动资产周转率为3.45，处于较好的水平之上。说明植物油行业的周转速度较快，营运能力较好。

2004-2007年植物油行业效益变化2007年11月2006年2005年2004年盈利能力销售毛利率9.158.026.876.65销售利润率4.072.781.771.04资产报酬率9.906.895.073.72偿债能力负债率66.8565.7269.4472.17亏损面11.0115.5021.9023.08利息保障倍数6.264.142.992.00发展能力应收帐款增长率33.7910.3417.8216.23利润总额增长率131.63105.73121.09-51.59资产增长率36.4112.0514.7013.68销售收入增长率43.9413.6521.4631.29营运能力应收帐款周转率34.3131.4331.5431.37产成品周转率13.3315.1313.5114.58流动资产周转率3.453.253.353.02数据来源：国家统计局三、植物油行业效益预测植物油行业盈利空间不如其他行业，销售毛利率和净利率都较低，这是由植物油加工的行业特点所决定的，但是行业发展势头良好，偿债能力逐渐加强，营运能力也一直维持在较好的水平之上。另外，当前由于气候因素造成油料作物产量下滑，加上石油能源价格上涨导致部分农产品向生物能源转化，在货币供给充足情况下，人口增加导致植物油消费需求，因此国内植物油价格上涨存在合理性和必要性。因此，行业效益前景良好，加上企业规模逐步扩大，企业运行效率提高，技术的发展也可以降低成本，减少费用，使得未来植物油加工企业依然会保持稳定盈利，行业效益会继续提高。第三章植物油行业竞争分析及预测第一节植物油行业竞争特点分析及预测一、植物油行业竞争特点（一）寡头经济影响植物油行业包括食用植物油加工行业和非食用植物油加工行业，但是在我国食用植物油行业占整个植物油行业的绝大部分，非食用油只有一小部分。我国的食用植物油约有近600个品牌，但整个市场约有70%的销售收入集中在占总数7.5%的企业手中。其中，“金龙鱼”、“福临门”、“鲁花”三大品牌就占据了约42%的市场份额。而“金龙鱼”、“福临门”分别是嘉里粮油、中粮旗下品牌。因此，可以说明食用植物油行业是接近于寡头市场的市场结构，因此行业竞争特点就是受大型寡头企业影响，小型企业竞争激烈。植物油行业价格受寡头经济影响，就目前国内食用植物油市场行情来看，国际油脂价格的大涨对国内油脂价格具有巨大的影响作用，但国内食用油市场寡头经济的形成对价格的上涨也具有推波助澜的作用。根据监测，2007年11月份国内精炼豆油价格已全线触及9800元/吨，而过去两个月中到港的毛豆油平均成本为8200～8800元吨，毛豆油精炼效益为1000～1400元/吨。抽样调查显示，自2007年4月起，广州、上海等市场上的花生油价格一共涨了3～4轮，每次总是由大品牌挑头提价一成左右，小品牌再一窝蜂跟着涨起来。这充分说明，国内食用植物油市场寡头经济威力是很大的，小型企业只能受寡头企业的引导。（二）宏观政策影响2007年，国内因为大宗农产品价格上涨导致消费者物价指数不断抬高，而其中食用油价格的上涨对推动整体物价水平走高，作用仅次于肉蛋类产品。针对国内食用植物油价格不断上涨的状况，国家在9月下旬先后采取鼓励国内油料生产、向市场投放中央储备油等措施平抑食用油价格，对国庆节前后油脂价格的稳定起到了积极作用。国庆节之后，国家发改委、国家粮食局在2007年10月28日联合下达通知，要求各地加强食用植物油市场调控和价格监管工作，国家严格控制了植物油价格的上涨。从2007年12月份开始国内企事业单位陆续开始预订福利，但各地中小企业却难以签太多的单，食用油价格虽然上涨，但在政府控制下不能达到与原料价格上涨同幅度进行，因而中小企业利润减少，有的中小企业由于经营困难已经破产或转行。根据监测，2007年大豆价格较年初上涨了56%，菜籽上涨48%，花生上涨60%，中小企业由于不具备规模经济效应，对成本的消化能力较弱。同时，2007年国内原料的减产，不少地方企业原料供应紧张。此外，相对于大生产商因具有自己品牌、有巨大销售量做支撑，价格调控自主性强的优势，地方中小企业则因销量问题缺少提价主动权。另据不完全统计，2007年我国竣工投产的大型大豆压榨相关项目至少有5家，合计日压榨大豆能力达到1.6万吨。截至2007年末，在建和相关计划建设的大豆压榨相关项目仍有十多家，中小企业生存压力在进一步增大。二、植物油行业竞争特点预测在两大寡头已经形成的情况下，食用植物油行业竞争格局在2008年度不会轻易改变，因此将会延续2007年度的竞争特点，受大型企业影响，小型企业竞争激烈。由于2008年宏观经济形势较2007年度不会有太大改变，2008年度仍会延续消费价格指数走高的势头，在此宏观经济影响下，植物油行业面临更大的发展机遇，但是会受到政府的严格监管，所以对于小型企业来说，市场形势仍然严峻，有足够的实力才能在激烈的竞争中抓住机遇获得更大的发展。

第二节植物油行业竞争结构分析及预测一、植物油行业企业规模分布情况如下图所示，植物油行业只有六家大型企业，中型企业也只占很少部分，95%以上都是小型企业，这就意味着植物油行业竞争激烈，单从数量上看，应该接近于竞争型市场结构。数据来源：国家统计局2007年11月植物油行业累计企业数下图表示的是不同规模企业在2007年1-11月累计销售收入占行业总销售收入的比重情况。比较上下两图可以发现，六家大型企业占了9.24%的市场份额，而数量占95%以上的小型企业占了57.92%的市场份额，虽然植物油行业主要是由小型企业构成，大中型企业很少，但是大中型将控制了近一半的市场份额。对于小型企业来说，竞争是非常激烈的，但是对于大中型企业来说，仍旧是少数企业控制较多市场，接近于垄断性市场形态。数据来源：国家统计局2007年1-11月不同规模企业销售收入比重二、植物油行业不同规模企业发展情况如下图所示，在2007年度，中小型企业利润增长幅度相当，都为138%，增长速度非常快，而大型企业利润增长了80%，至于销售收入的增长情况也说明了同样的问题，小型企业增长速度最快，大型企业销售收入增长最慢，说明在整个行业发展良好的情况下，大型企业的增长情况不如中小型企业，在2007年度，大型企业的市场比重较2006年有所降低。数据来源：国家统计局2007年1-11月不同规模企业盈利增长情况由以上的分析可以看出，植物油行业小企业数量多，增长快，但是相对于小型企业的数量，小型企业占有的市场份额较低。食用油行业繁荣可以给中小压榨企业一个复苏的机会，但是空间有限。三、植物油行业竞争结构预测在2008年植物油行业竞争结构不会有大的改变，仍旧会是仅有少数大中型企业控制了将近一半的市场，占总数绝大多数的小型企业在有限的市场份额里激烈竞争，无法动摇大型企业的地位。

第三节植物油行业企业资产重组分析及预测一、植物油行业企业大型资产重组情况分析我国植物油行业主要是食用植物油企业，非食用植物油行业占的分额较小。对于食用植物油行业来说，自从2004年行业整合后，我国食用油行业市场份额已经相对集中在嘉里、中粮等少数大型企业集团手中，这种集中在嘉里粮油和中粮先后重组后显得更加明显。2006年3月，中粮和中谷粮油集团公司作为国内最大的两家国有粮油流通企业，正式合并重组。合并之后，形成粮油业内规模空前的“航空母舰”，涉及资产总额高达700亿元，足以与美国邦基、法国路易等全球粮油巨头抗衡。中粮和中谷粮油集团合并后不久，嘉里粮油的外方股东新加坡郭氏兄弟集团又决定由丰益国际全面主持嘉里粮油的生产和经营。除了嘉里粮油外，新加坡郭氏兄弟集团还将旗下相关粮油业务与丰益国际合并。不仅如此，丰益国际还相继收购其母公司丰益控股的食用油相关业务，以及中国国内最大的豆压榨企业——益海集团，丰益国际打造亚洲最大粮油集团的意图非常明显。整合后的丰益国际规模与并购中谷粮油后的中粮集团不相上下。于是，国内食用油市场两大寡头并立的局面迅速形成，这种局面短时间内难以打破。小型企业的竞争是无法动摇到寡头企业的地位的，重组后形成的食用植物油市场两大寡头对于行业有巨大影响，行业中的其他企业只能以寡头企业为风向标，企业决策也会受到寡头企业的影响。二、植物油行业企业资产重组预测食用植物油行业两大寡头格局已经形成，短期内其他企业是无法通过重组形成第三大寡头的，这两大寡头也不可能合并形成垄断。但是一些频临破产行业企业会被外资收购，植物油行业内的进一步整合将会持续。

第四节植物油行业技术水平发展分析及预测一、植物油行业技术水平发展分析我国植物油行业技术发展较快，企业越来越注意利用技术提高生产效率，研发新产品。食用植物油市场尤其在低端市场产品同质性较强，一些企业力图通过研发高端产品获取差异性市场利润。以寡头企业为例，中粮集团与全球最大的从事粮油产品的公司ADM等合作伙伴在中国成立了专门的研发机构，每年的研发费用不会低于销售整体收入的5%。中粮集团“滋采”品牌制订了明确的品牌发展方向：打造中国食用油高端市场的领导品牌。具体措施体现在两个方面，一是进行研发和工厂、基地建设；二是进行渠道建设和市场培育，和高端目标消费人群沟通，传递品牌内涵。同时，另一家寡头企业嘉里粮油集团在上海设有研发中心，先后开发了玉米油、茶籽油、红花籽油、葵花籽油等，这些产品具有很好的市场前景，可以充分满足消费者不同层次需求。嘉里粮油集团的八大油种、上百个产品规格中，不仅有传统的大豆色拉油、菜籽色拉油、调和油、花生油、浓香芝麻油等油种，还有玉米胚芽油、葵花油、山茶油等“健康功能型”食用油。在食用油行业普遍利润摊薄的情况下，盈利空间较高的高档食用油将会引起植物油加工企业的激烈竞争。即使这样，行业内大部分企业并没有过多地依赖于技术水平，因而整个行业资产利润率都较低。一些企业没有通过技术措施提高油料利用水平，因而在2007年原料价格上升，国家又对产品价格作出限制的双重压力下，由于承受不了成本压力而亏损甚至破产。二、植物油行业技术水平发展预测目前植物油行业最大的风险来自于原料成本，原料供应紧张局面将会继续持续，因而预测2008年度行业企业会采取各种技术手段以提高油料的利用率，降低原料成本，在经营压力的促进下，植物油行业加工技术水平必将有新的发展。另外，目前植物油行业企业也力图通过研发新型产品来提高利润率，同时可以缓解原料压力，因而预计行业研发水平将会有大的发展。第四章植物油加工行业子行业分析第一节植物油子行业对比分析一、植物油子行业规模指标比重变化植物油行业由两个行业构成：食用植物油加工行业（代码1331）和非食用植物油加工行业（代码1332），其中，食用植物油加工行业是植物油行业的主要组成部分。下面两个图表示了2004-2007年间，食用植物油加工行业和非食用植物油加工行业收入和利润情况。从图中可以看出，相对于食用植物油行业而言，非食用植物油行业规模非常小，在2007年11月，非食用植物油行业的累计销售收入只占食用植物油行业累计销售收入的1.38%，累计利润只有食用油行业的1.79%。因而可见在植物油加工业，食用植物油行业占了98%以上的规模，非食用植物油行业只占了很小的一部分。数据来源：国家统计局2004-2007年植物油子行业收入情况数据来源：国家统计局2004-2007年植物油子行业利润情况下图表示的是2004-2007年植物油的两个子行业关于资产增长的指标。1331表示的是食用植物油加工行业，1332表示的是非食用植物油加工行业。如图所示，食用植物油行业总资产保持了稳步增长，增长速度稳步提高，保持在11%以上，在2007年11月份资产同比增长了36.5%，达到了1568.53亿元。相对于此，非食用植物油行业资产增长幅度变动很大，总资产保持了稳定增长，增长速度较大，但是增长幅度呈总体下降趋势，在2007年11月同比增长了30.86%，总资产为22.59亿元，远小于食用植物油行业总资产数额。数据来源：国家统计局2004-2007年子行业资产变化指标下图表示的是2004-2007年度，子行业中企业数量。如图所示，两个子行业中企业在近四年中都保持了稳定增长，在2007年11月，食用植物油行业中有1719家企业，非食用植物油行业中有89家企业。数据来源：国家统计局2004-2007年子行业中企业数量二、植物油子行业经济运行对比分析（一）销售利润率和毛利率分析如下图所示，食用油的销售利润率逐年增加，而非食用油的销售利润率除去在2005年异常增长到5.95%外，也保持了逐年增长的趋势。两个行业相比较，不仅非食用油每年的销售利润率高于食用油行业，而且非食用油行业销售利润率的增长速度也高于食用油行业。从图中可以看出，食用油和非食用油行业的盈利能力都在逐渐提高，非食用油行业的盈利能力更强。数据来源：国家统计局2004-2007年子行业销售利润率如下图所示，食用油行业的毛利率逐年稳步提高，非食用油行业的毛利率变化情况与上图中销售利润率的变化情况一致，总体趋势也是上升。两个子行业进行比较，从2004年开始的四年中，非食用油行业毛利率一直高于食用油行业，毛利率的增长速度也高于食用油行业，与上图的结果是一致的。比较上图和下图，可以发现无论是食用油行业还是非食用油行业，毛利率都较低，尤其是食用油行业。再加上相关费用的影响，食用油行业的销售利润率更低。数据来源：国家统计局2004-2007年子行业毛利率不过，食用油行业毛利率保持逐年增长，销售利润率不仅逐年增长，增长幅度要大于毛利率，可见盈利能力在逐年增强，行业效益上升。非食用油行业的盈利能力高于食用油行业，但盈利能力的增长速度低于食用油行业。（二）资产、收入及利润增速对比分析如下图所示，食用油行业资产一直以稳定的速度增长，直到2007年增长速度才有了显著提高，而非食用油行业的增长幅度变化很大，增长比率大幅增加伴随着的就是增长比率急剧减少。可见食用油行业的稳定性高于非食用油行业，食用油行业一直处在稳定发展之中，而非食用油行业的发展并未到稳定阶段。数据来源：国家统计局2004-2007年子行业资产增速如下图所示，植物油的两个子行业销售收入增速在2005和2006年放缓之后，在2007年度增速又急剧提高，两个行业的变动方向都是一致的。但是，非食用油行业销售收入的增速一直高于食用油行业，在2004-2006年，非食用油行业收入增速减少幅度大于食用油行业，在2007年度，食用油行业收入增速增加幅度大于非食用油行业。可见，非食用油行业收入增长更快，但是变动更大，也说明了该子行业还未到成熟稳定发展的阶段。数据来源：国家统计局2004-2007年子行业收入增速如下图所示，食用油行业利润从2004年的急剧下降以后，连续三年保持了超过100%的增速增长，而非食用油行业虽然也保持了高速增长，但是增幅变化很大，在2005和2007年度利润增幅接近200%，远高于食用油行业，而在2006年度非食用油利润增幅又减少至接近30%。可见这两个子行业利润增长都很快，行业发展迅速，但是非食用油行业发展没有食用油行业发展稳定。数据来源：国家统计局2004-2007年子行业利润增速三、植物油子行业发展预测由上面的分析可以看出，子行业食用植物油加工行业已处在较为稳定发展阶段，无论是盈利能力还是资产、收入、利润的增速基本保持稳定，坚持小幅增长，是较为成熟的行业。虽然大豆等油料作物在种种原因下供不应求，成本上升，国家又对食用油价格进行一定的上升限制，但是食用油作为居民生活必需品，需求仍然会非常旺盛，加上行业本身发展良好，盈利能力持续上升，预测在2008年度发展迅速，效益良好。非食用植物油加工行业的各项指标都较高，盈利能力也高于食用油行业，但是增速的变动幅度太大，虽然高速增长，但不够稳定，说明非食用植物油行业还处在较初级发展阶段，还有待更进一步发展成熟，发展前景很好，预测在2008年度的行业效益会更加上升，但是对于原材料价格上涨，供不应求的问题，非食用油的需求没有食用油的需求缺口大，预测下年度发展速度将会慢于食用油行业。

第二节食用植物油加工业发展状况分析及预测一、食用植物油加工业供给状况分析下图是2004-2007年度食用植物油加工行业的工业总产值，可见近四年来该子行业工业总产值增长迅速，尤其是2007年11月累计增长率为38.66%，达到2864.53亿元，增长幅度很大。数据来源：国家统计局2004-2007年食用植物油加工业工业总产值下图显示了2004-2007年该子行业的产量情况，从图中可以看出，食用植物油行业产量逐年稳定增长，平均增长率为18%。但是比较上下两个图可以发现，食用植物油行业在2007年度1-11月份，产量累计仅比上年增长了15.51%，但是工业总产值却比上年增长了38.66%，可见在2007年度，价格因素是推动本行业工业总产值的更重要的因素。数据来源：国家统计局2004-2007年食用植物油加工业产量即使产量在增长，2007