股票期权计划的研究报告样本

股票期权计划会计制度研究1999年以来，利用企业股权激励管理人员和技术骨干，成为中国企业一个趋势。今年，中国很多高科技企业尤其是网络企业正主动准备在美国上市融资。这些企业期望经过向高级管理人员及技术人员发放股票期权来吸引并留住优异职员，以赢得竞争优势。同时，中国对于股票期权研究也日渐升温，但迄今为止研究全部是从经济金融学角度出发，从会计学角度出发研究尚付阙如。实际上，股票期权会计统计，是期权计划一个关键内容。不处理会计问题，股票期权计划无法进入规范操作实施阶段。尤其对于那些准备发放股票期权并寻求在美国上市融资企业来说，了解股票期权对企业影响是很关键。这些影响包含会计、税务及外汇管理等很多方面，若对其处理不妥话，会对企业上市计划产生极大负面影响。本文关键介绍股票期权在美国会计准则中会计处理及其对上市企业多种影响。股票期权进行会计反应时机选择美国证券管理委员会(SEC)和美国财务会计准则委员会(FASB)提倡激励股票期权计划(ISO)在被授予时即入账。她们认为这么做对企业发展有利：第一，能帮助股东了解经理层酬劳情况和和之亲密相关管理成本。这符合强制性信息披露“公正、公平和立即”标准。股东也可清楚了解和评价该企业激励制度是否合适。第二，立即作为成本入账，能够起到降低企业税赋作用，如存货会计后进先出法一样。当ISO最终未能行使时，能够实际节省税赋。但其次，这种记账方法最大弊端就是它大大降低了ISO原有激励作用。ISO是以市场有效性为基础。经理勤勉工作会造成企业盈利增加，伴随企业股价上升，ISO行权会给经理带来巨大收益。但假如ISO在被行权之前就作为管理费用入账，企业利润会有所下降。这么下降利润造成企业股价下降，ISO就会贬值，从而打击经理努力工作提升利润主动性。尤其是对于刚成立或小规模风险企业，更轻易碰到这么情况，因为这些企业全部力图经过公开上市或被收购来实现资本增值。当利润下降时，公开上市和被收购可能性同时也降低。对于风险企业而言，因为企业资本规模和现金流量全部较少，除了ISO，极难用巨额现金酬劳来激励经理人员，经理人员大部分收入起源于ISO。所以，立即入账对经理人员造成负面影响比大企业愈加严重。同时，因为收入披露是小企业有限信息披露中相当关键组成部分(它对大企业而言可能无关紧要)，对小企业影响就更大。小企业价值下降，造成其在资本市场上举债筹资困难，同时，新股发行将被稀释。另外，股东在一定程度上对ISO感爱好，因为它意味着企业不用拿大笔现金来支付给经理。股东激励成本就是给经理从股票价格上涨中分享资本利得权利。股价上扬来自股市运作结果。所以，ISO激励源于使现有股东免于承受直接激励成本，这正是红利分配计划所缺乏。显然，立即入账恰好抵消了ISO相对于现金酬劳优势，加重了股东负担。这会造成ISO计划逐步被弃置。所以，ISO在行使之前不应作为成本入账，应在行使时入账(曾晓松，1998)。笔者也赞同这种见解。尤其对于中国风险企业来说，因为企业上市是否含有很大不确定性，假如因为股票期权计划安排和入账造成企业资本运作困难，则得不偿失。而对于准备到美国NASDAQ市场上市企业来说，则必需遵照美国会计制度，赠予股票期权时即入账。股票期权在美国会计处理SEC在1992年修订信息披露准则时要求，超出特定规模ISO，应在每个财政年度结束之前作内在价值评定，该数值相当于ISO行使价格和股票市场价格之间差值。不过，这种方法实际低估了期权价值。因为当经理在被授予期权时，并不需要立即行使期权，期权是在未来行使，即期权行使价格应该贴现到现在。所以，即使期权授予时其行权价格等于股票市场价格，期权也并不是没有价值，它还有时间价值(timevalue)，SEC要求只是反应了期权内在价值(intrinsicvalue)。而且，期权在存续时间内还受到股票红利分配、无风险利率改变等影响。应该利用Black-Scholes模型计算股票期权价值。美国财务会计准则委员会1995年10月颁布123号文(FASB123)及对应实施细则和以前会计标准委员会颁布25号意见稿(APBOpinion25)等，比较具体地讨论了股票期权会计核实问题。这些要求是现行美国股票期权关键会计政策要求。我们以一个实例来解释FASB123要求股票期权会计记账。S企业为一家公众上市企业，授予其雇员(包含经理层)最大使用期为股票期权。全部期权行权价等于授予期权当日股票市场价格。全部期权全部在第3年末能够行权，即等候期(vestingperiod)为3年。企业所得税率为34%。假定S企业在1月1日授予股票期权，相关条件以下：1.授予期权数量(股)9000002.被授予雇员人数(人)30003.估计每十二个月失效百分比3%4.股票市场价格(美元)505.行权价格(美元)506.期权期望寿命(年)67.无风险利率7.5%8.估计股票收益率波动率30%9.估计股息回报率2.5%利用后面六项条件，代入Black-Scholes模型(对股息修正)，能够计算出每一股期权公允价值(fairvalue)为17.15美元。然后，计算S企业因为无偿赠予雇员股票期权而产生实际总赔偿成本(compensationcost)，在期权等候期中将此成本摊销(赔偿成本类似中国《股份会计制度》中“长久待摊费用”账户，处理也相同)。其中，因为雇员离职等原因造成在赠予日赠予股票期权和等候期结束后实际能够行权股票期权总数不一致,相差幅度用股票期权失效率来表示。在本例中，假定S企业每十二个月失效股票期权百分比为3%，那么，在赠予日(1月1日)估量等候期结束后可行权期权数量为821406股(900000×0.97×0.97×0.97)。估量总成本为14087113美元(821406×17.15)，在3年等候期中每十二个月摊销成本是4695704美元(14087113÷3)。会计报表以下统计赔偿成本(美元)：赔偿成本4695704溢缴资本金——股票期权4695704因为有抵税效应，赔偿成本能够抵减税收1596539美元(4695704×0.34),所以赔偿成本对收入税后净影响为3099165美元(469)。对税收影响以下：记账(美元)：递延税收资产1596539递延税收费用1596539不过，S企业实际期权失效率和估计失效率不一样(即雇员实际离职率和估计不一样)。会计记账只是在年底时才将估计期权失效率调整到6%(实际期权失效率)，这么估计到期可行权股票期权就是747526股(900000×0.94×0.94×0.94)，如此修正后期权赔偿成本为1281美元(747526×17.15)。这么，就要对实际股票期权赔偿成本和已经记账(和)赔偿成本进行调整。在12月31日，依据新失效率对会计报表进行调整以下(美元)：修正后全部赔偿成本1281修正后累积成本(截至底1281×2/3)8546714已经在和确定成本(4695704×2)9391408在12月31日进行成本调整(844694)实际会计记账是(美元)：溢缴资本金——股票期权844694赔偿成本844694递延税收费用(844694×0.34)287196递延税收资产287196会计统计如同内容，不过是反应调整后期权失效率，即该年赔偿成本是4273357(1281÷3)。在12月31日，股票期权等候期结束前，实际可行权股票明确了，实际期权失效率也知道了，这时依据实际期权赔偿成本对前3年已经统计赔偿成本数据进行调整(见表1)。表1固定股票期权（一次到期全部行权）年度全部赠予价值（美元）年度税前成本（美元）累积税前成本（美元）14,087,113(821,406*17.15)4,695,704(14,087,113÷3)4,695,70412,820,071(747,526×17.15)3,851,010[(12,820,071×2/3)-4,695,704]8,546,71412,820,071(747,526×17.15)4,273,357(12,820,071÷3)12,820,071在期权行权时，行权价为50美元，股票市场价为70美元，为统计因行权而增发股票，一般股账户增加总量为收到现金和溢缴资本金贷方累积总量这两部分之和。同时，对递延资产和递延费用进行冲销。在行权时，会计统计以下(美元)：现金(747526×50)37376300溢交资本金－股票期权1281一般股50196371递延税收费用(1281×0.34)4358824递延税收资产4358824假准期权过期未实施，溢缴资本金账户将结转其它资本金账户，先前已经确定赔偿成本将不会被修正。对上述股票期权会计记账深入讨论首先，本例是最简单、最基础一个股票期权会计记账。1.假设全部期权经过3年等候期后，全部一次行权(CliffVesting)，实际上有期权计划是分批、分期可行权(gradedvesting)，比如上例中，一样赠予期权，可要求第十二个月可行权25%，第二年可行权25%，第三年可行权50%。2.假设期权总数、行权价格一开始就给定(fixedstockoption)，实际有期权计划总数、行权价格是不固定。比如上例中，可行权数量依据企业股票市场价格改变。如12月31日，企业股票价格比3年前上升了5%，则每个职员可行权100股；企业股票价格上升了10%，则可行权200股；企业股票价格上升超出了20%，则可行权300股。再比准期权计划中，行权价格是可改变，经典是对某一个市场股价指数(如S企业所属行业股价指数)进行指数化。如每十二个月年底市场股价指数当年上升了10%，则期权当年行权价格上升10%；以下降，则一样调整行权价格。全部这些具体股票期权计划会计记账，全部是建立在本文案例基础上改变。其次，值得注意是对于非公开上市企业实施股票期权计划。假设P企业是一家非上市企业，向它100名职员赠予了100股股票期权，3年后全部可行权。企业股票公允价值(fairvalue)和期权行权价格全部是5美元。期权期望寿命是8年，无风险利率为7.5%。P企业能够计算每一个股票期权最小价值(minimumvalue)，这个最小期权没有考虑企业股票收益率波动性(企业股票实际上没有二级市场)。计算以下：股票公允价值为5美元，行权价格现值为2.74美元(按每日复利率贴现为现值)，则每一份期权最小价值为二者之差2.26美元。知道了期权价值，则接下去会计记账和上述案例是一样。第三，股票期权计划对企业每股盈余(EPS)影响。美国会计标准委员会颁布15号意见稿(APBOpinion15)和美国财务会计准则委员会31号意见稿(FASB31)，专门对股票赔偿计划(包含股票期权计划等股票相关收益计划)影响每股盈余计算作了要求。采取方法称为库存股票方法(treasurystockmethod)。就是不管股票期权是否已经行权，全部把它看成已经行权处理。则计算当年全部发行在外期权假设行权所得收益，并用此收益来计算当年能够回购企业股票数量，期权行权所增加股票数量减去回购股票数量，就是计算当年每股盈余时所要增加企业股本总数。假设某企业和以前年度赠予股票期权余额为4600000股，估计行权4500000股(其它部分失效)，发行在外期权加权平均行权价为40美元，企业股票价格平均价为52美元，年底股价为55美元，则计算假设行权收益为：职员行权支付金额(4500000×40)元年内平均赔偿成本余额16000000元假设行权总收益元其中，期权行权收益必需加上已经反应在赔偿成本账户中余额，这和真实施权中将溢缴资本金账户余额结转一般股账户是一致。上面赔偿成本余额为年初和年末平均数。假设回购股票数目为：按年内市场平均价格回购股票(/52)3769231股增加股票数量730769股则最终用来计算每股盈余股本总量，在原来股本总量上增加股票数量730769股。这么就反应了股票期权计划对每股盈余稀释效应。第四，应用Black-Scholes模型来反应ISO成本，B-S模型假设值得讨论。为衡量ISO内在价值和时间价值，B-S模型基于以下三个关键假设：1.股票回报率呈对数正态分布，且它波动性可由股票价格标准方差来衡量；2.期权能够自由交易；3.在约定时之前，不能行使期权。然而，现实市场很多缺点影响了利用B-S模型衡量ISO价值有效性，如ISO不可转让；经理管理企业可能不能达成一定时限，失去了行使ISO资格；对卖空限制阻碍了无风险套利。以上原因降低了ISO最终行使可能性，ISO价值也所以降低。于是B-S模型得出仅仅是ISO上界。它部分缺点仍值得深入探讨。如它对企业未来波动推断以历史波动为基础，只是一个估计，对规模庞大且发展较成熟企业，能够认为它波动遵照历史趋势，但对于规模小且刚起步企业，这么假设不一定能成立。尤其是B-S模型假设期权市场价值是企业股票市场价值增函数(LambertandLarcker,1984)，这和引入ISO方案后，企业价值波幅降低是不一致(Banerjee,1993)。而且，持有ISO经理能够影响股价及其波动，所以B-S模型波动假设更不能成立。股票期权会计制度对中国企业借鉴股票期权会计制度会对上市企业尤其是拟赴境外上市企业产生影响。如上所述，股票期权赔偿成本(待摊费用)应于等候期内平均摊销，进入损益，进而改变企业每股收益。中国企业在设计股票期权计划时，应注意以下多个方面：一、重视企业价值估价，以确定行权价企业价值估价不妥会对企业损益产生影响。如前所述，若赠予日股票期权行权价等于或小于股票公允市场价值，全部会产生股票期权赔偿成本(待摊费用)，只有行权价超出股票市场价一定幅度，根据B-S模型计算，赔偿成本(待摊费用)才会为零。所以，绝大多数上市企业选择按赠予日企业股票公允市场价值来确定赠予日行权价，是要在会计上统计并摊销赔偿成本(待摊费用)。部分非上市企业在发放股票期权时，比较随意地确定行权价，没有委托独立第三方专业评定师评定企业价值，当企业考虑上市时，才委托独立第三方专业评定师评定确定企业股票价值。假如专业评定师评定结果造成赠予日股票公允市场价值