公司财务分析办法版

公司财务分析办法

总述

第一条公司财务分析主要包括以下类型：

1.月度成本分析；

2.月度子（分）公司运营分析；

3.季度公司财务分析；

4.年度财务报告

第二条财务分析分方法

财务分析要采用定量分析与定性分析相结合，综合分析与专

题分析相结合的方法。常用的定量分析方法主要有对比分析法、

结构分析法、比率分析法、趋势分析法、因素分析法、差额分析

法等，常用的定性分析法主要有综合分析法、归纳和演绎等。

第三条财务分析应遵循以下程序

1.明确分析目的，广泛收集资料，全面掌握情况；

2.通过采用指标对比分析等定量分析法找出差异，计算影响的程

度；

3.分析经营活动中存在的矛盾，抓住关键问题；

4.综合评价，提出改进措施。

第四条财务分析的分工

子（分）公司财务部负责子（分）公司月度成本分析和运营

分析，子（分）公司年度运营总结报告；

总部财务部负责季度公司财务分析、年度财务报告的编制。

第四条财务分析的基本内容

月度成本分析内容包括：预算指标完成情况、损益分析、成

本费用分析、量本利分析；

月度子（分）公司运营分析内容包括：公司经济运行特点、

预算指标完成情况、损益分析、成本费用分析、量本利分析、产

品经营分析、经营协调性分析、经营风险及财务风险分析；

季度公司财务分析内容包括：公司经济运行特点、预算指标

完成情况、损益分析、资产负债分析、现金流分析、税收分析；

年度财务报告内容包括:公司基本情况、公司经济运行特点、

预算指标完成情况、损益分析、成本费用分析、量本利分析、资

产负债分析、现金流分析、税收分析、股票分析、综合分析（产

品经营分析、四大能力分析、经营协调性分析、经营风险及财务

风险分析）、专题分析等部分。

二财务分析内容细则

第五条公司基本情况

公司的基本情况主要介绍内容有：公司的性质、公司的产权

关系、公司的资产规模状况、公司的人员构成、公司的财务报表

体系等。

第六条公司经济运行特点

一、经济运行总体评价

通过对本公司本期经济运行情况的分析，得出关于产销量、

销售收入、利润总额、资产规模、现金流、经济运行质量，企业

发展趋势等方面的特点。以文字描述为主。

二、主要财务指标

本分析主要采用列表方式进行，分析本期与去年同期或去年

年末的变化情况，主要目的在于使阅读者大致了解公司的财务经

营状况。（表1）

三、损益项目变化趋势分析。

分析产量、存量、销量、销售收入、主营业务利润率、物流

费用、管理费用、财务费用、利润率按月的变化情况，并与去年

实际和预算情况比较，分析差异及变化趋势，发现变化的规律。

以趋势图和文字说明为主。（图11

表1损益项目变化表

200*年较上期较上期末增减

项目单位禾或季

度或*月上期增减额增减率上期增减额增减率

销售收入万元

利润总额万元

资产总额万元

其中：银行存款万元

应收账款（净值）万元

存货（原值）万元

固定资产总额万元

负债总额万元

其中：长期借款万元

短期借款万元

所有者权益总额万元

少数股权总额万元

经营活动净现金流万元

生产保险杠套

销售保险杠套

库存保险杠套

图一损益趋势图

第七条预算指标完成情况

一、经济指标预算完成情况

主要分析本单位完成年初预算、本期预算、时间进度情况，

重点分析指标未完成的原因及解决方案。主要以表（表2）列示

和文字说明为主。

表2经济指标预算完成情况表

本期实际

单位年度

序号指标项目

预算

实际数与本期预算差异

本期完成年

预算度预算

差异额差异率％

(%)

1234567=6-58=7/59=6/4

—销售收入万元

利润总额万元

三经营活动净现金流万元

四主营业务利润率%

五成本费用利润率%

六投资收益率%

七应收账款周转率次/年

八存货周转率次/年

(二)预算指标的实际完成数的计算：

1、绝对额预算指标的实际数为本时间段的实际数

2、相对预算指标的实际数

（1）分子分母同时间段的为本时间段的实际数。如成本费用利润

率:本期利润总额/本期成本费用总额。

（2）分子分母不同时间段，如分子（母）为时点数，分母（子）

为时期数的指标，实际数应将时期数换算为全年数，以便和年度

预算指标相比较。如应收账款周转率=产品销售收入*12/（应收

账款平均余额*本期月份数）

二、费用指标预算完成情况

根据年初或调整下达的费用指标,按单位分析各单位人均费、

专项费用、归口管理费用的控制情况。重点分析超支本期预算的

单位或项目的原因，提出解决措施。主要以表（表3）和文字说

明为主。

表3费用指标预算完成情况

费用项目一期二期..N期

年

单位名度

序号控制

称预

费用名称/考预算实际差异预算实际差异预算实际差异预算实际差异

算

核

人均费用考核

专项1控制

专项费用专项2考核

一单位1

归口费用控制

酎

人均费用考核

专项1控制

专项费用专项2考核

单位2

合计

归口费用控制

合计

.......

人均费用考核

第八条损益分析

一、销售收入分析

（-）利用柱形图分析销售收入与去年同期比变化的情况，并分

析增减影响因素即分析销售价格差异（价差），产品销售量差异（量

差），产品销售结构差异（结构差）三个因素对收入的影响。其计

算方法为：

1.产品销售价格变动对销售收入的影响

价格变动对销售收入的影响额=2［分析期产品销售数量*（分析期

产品单位销售价格一基期产品单位销售价格）］

2.产品销售量变动对销售收入的影响

产品销售量变化=2［基期单位产品销售价格*（分析期产品销量-

基期产品销量）］

3.产品销售结构变动对销售收入的影响

产品销售结构变化;销售收入变化总额T肖售价格影响总额

一产品销售量影响总额

销售收入增减变化=产品销售价格变动对销售收入的影响额

+产品销售量变动对销售收入的影响额+产品销售结构变化对销

售收入的影响额

（二）利用饼图按产品（单位）分类分析销售收入的来源，与去

年同期比分析收入来源的变化情况；重点说明变化产生的原因，

注意分析重要产品和新产品对总收入的贡献情况。

二、毛利增减分析

号上销售收入一销售成本

利用价差、量差、成本差异、结构差异分析毛利总额的增减

变化情况及原因，同时重点跟踪分析新品的毛利贡献情况。

销售毛利分析按可比产品和不可比产品两大种类进行。

可比产品是指分析期和基期均有的产品，不可比产品是指分

析期和基期仅有一期的产品。

可比产品的毛利变化需要按增减利因素分析进行，即分销售

数量（量差\销售成本（成本差异X销售价格（价差）和品种

结构（结构差异）四个因素进行分析。对不可比产品的毛利增减

分析统一归入销售品种结构的变化影响。

（-）产品总毛利增减额

产品总毛利增减额;可比产品毛利增减额+不可比产品毛利增减

额

（二）可比产品毛利增减分析

1.产品销售数量变动对毛利的影响

销售数量变动对利润的影响额=基期产品毛利总额*（销售数量完

成率一1）

其中：销售数量完成率=100%*2（分析期产品销售数量*基期单

价）+2（基期产品销售数量*基期单价）

2.产品销售成本变动对毛利的影响

销售成本变动对利润的影响额二为分析期产品销售数量*（基期产

品单位生产成本-分析期产品单位成本）］

3.产品销售价格变动对毛利的影响

价格变动对利润的影响额=2［分析期产品销售数量*（分析期产品

单位销售价格-基期产品单位销售价格）］

4.产品品种结构变动对毛利的影响

品种结构变动对利润的影响额;为（分析期产品销售数量*基期产

品单位毛利）-基期产品毛利总额*销售数量完成率］

可比产品毛利增减额:产品销售数量变动对毛利的影响额+产品

销售成本变动对毛利的影响额+产品销售价格变动对毛利的影响

额+产品品种结构变动对毛利的影响额

（三）不可比产品毛利增减分析

不可比产品毛利增减额=分析期不可比产品毛利总额一基

期不可比产品毛利总额

三、销售税金及附加分析

主要分析应税收入和税率的变化对销售税金及附加的影响。

（-）应税收入变化对销售税金及附加的影响额=2［基期税率*（分

析期应税收入一基期应税收入）］

（二）税率变化对销售税金及附加的影响额=2［分析期应税收入*

（分析期税率一基期税率）］

销售税金及附加增减额=应税收入变化对销售税金及附加的

影响额+税率变化对销售税金及附加的影响额。

四、其它业务利润分析

主要按其他业务利润的内容分析其变化原因。

五、投资收益分析

分析投资收益总额同比增减的变化情况。

六、利润总额分析

（-）分析利润总额增减因素

主要根据以上项目的分析列示增减利润因素，并填列增减利

润分析表。重点是对增减因素的原因解释。

（二）分析利润总额的来源

一是按单位来源分析。分析单位利润贡献、盈利或亏损面。

二是按利润项目分析。分析营业利润、投资收益、补贴收入

和营业外收支对利润总额的构成和影响。

第九条成本费用分析

一、制造成本分析

（-）总额分析

分析制造费用总额同比变化情况。分析直接材料、燃料动力、

直接工资、专用工装、废品损失、制造费用的总额变化情况。

（二）单位产品成本分析

说明制造成本的分摊方式。按制造成本六大要素，分析单位

可比产品成本的变化情况，分析不可比产品的成本水平。与预算

目标相比，分析其控制情况。

（三）可比产品升降分析

计算可比产品成本降低总额和降低率。

可比产品成本降低总额=2［单位产品分析期产量*（分析期产品单

位成本一基期品单位成本）］

可比产品成本降低率=2［单位产品分析期产量*（分析期产品单位

成本一基期产品单位成本）］/乂单位产品分析期产量*基期产品

单位成本］

通过上述分析，重点分析出成本增减变化的原因，提出加强

管理的措施。

二、期间费用分析

利用柱形图分析销售费用、管理费用、财务费用总额的变化

情况，分析各费用占销售收入比重的变化情况，深入分析各费用

中异动项目的变化情况及原因。具体讲分为：

（-）总额比较分析

对期间费用应至少选取两年以上的总额进行分析，说明总额

的升降。并找出影响总额升降的要素。销售费用、管理费用总额

升降要素即为报表项目的增减额。财务费用总额升降要素分解为

以下几项进行。

1.利息收入增减：存款额的变化，存款利率的变化。

存款额的变化=£（分析期平均存款额-基期平均存款额）*上

期平均存款利率。

存款利率的变化=2（分析期平均存款利率一基上期平均存款利

率）*分析期平均存款额。

2.利息支出增减：贷款额的变化，贷款利率的变化，减免利息的

变化。

贷款额的变化=2（分析期平均贷款额一基期平均贷款额）*上期

平均贷款利率。

贷款利率的变化=2（分析期平均贷款利率-基期平均贷款利率）

*分析期平均贷款额。

3.汇兑收益变化。

4.汇兑损失变化。

5.手续费变化。

另外，管理费用还应重点进行人均费和专项费分析。人均费

为：差旅费、办公费、会议费、物耗及低耗、劳保费、修理费、

印刷费、运输费。

（二）费用水平比较分析

期间费用水平是指期间费用占销售收入的比重。期间费用水

平比较分析主要是分析期间费用与销售收入增长的关系。一般来

说，期间费用水平在销售收入增加的情况下应呈逐年下降趋势。

为进一步揭示费用水平的影响原因，应分别按销售费用、管理费

用和财务费用进行费用水平比较分析。其中销售费用水平应再重

点分解为运费、包装费等费用水平分析。

（三）期间费用结构分析

对期间费用进行结构分析，主要反映销售费用、管理费用和

财务费用之间的比重变化情况，为分析和控制提供工作重点对象。

通过期间费用分析，指出期间费用增减是否合理，销售费用

和管理费用有无控制不严或控制失效，财务费用是否增长过大，

通过费用水平分析，得出费用是否得到收入的有效补偿。

三、成本费用要素分析

成本费用按用途进行分析后，还应着重进行要素分析。即分

析对象是成本费用的要素，除生产成本要素外，销售费用的要素

也纳入本分析。主要有：工资及附加、外购燃料及动力、折旧费、

利息支出、税金办公费、差旅费、运输费、包装费、印刷费等，

并划分成本习性。本分析采用简单方法确定变动成本和固定成本

比例。

对变动成本费用应结合产量因素和单位产品成本分析其变化

情况。

本分析重点在于固定成本。分析内容是固定成本总额构成情

况。主要分析说明固定成本总额同比或与预算期比较变化情况以

及固定成本费用构成情况。

第十条量本利分析

按成本习性把成本分为固定成本和变动成本。主要分析产品

边际贡献、边际率、盈亏平衡点、安全边际率等内容。可用图2

表

一、边利（边际贡献）：单位产品边利二单位产品销售价格-

单位产品变动成本。

在进行单位产品边利额分析时应将单位产品的边利额进行同

期比较分析，并分解影响变化因素。影响单位产品边利的因素有

产品的销售价格变化和变动成本变化。变动成本变化又分解为原

材料、燃动等变动成本。分析时应对每一因素进行详细分析，特

别要对无边利和边利为负的产品加以重点分析，并根据掌握情况

预计边利走势，以便为产品生产提供决策资料。

二、总边际贡献：总边际贡献:单位产品边利之和。

三、边际贡献率:边际贡献率:总边际贡献/销售收入X100%。

四、盈亏平衡点：是指企业收入和成本相等的经营状态。可

用图2表示。

盈亏平衡点=固定成本总额/边际贡献率

通过分析，可以判断企业处于亏损、持平、盈利的经营状态；

分析亏损时，企业是停止生产，不是继续生产；分析扭亏为盈的

管理措施。如：2003年某公司亏损2000万元，通过计算，本年

该企业固定成本为3000万元，产品提供的总边际贡献为1000

万元。通过量本利分析说明，该公司亏损的主要原因是产品提供

的总边际贡献不能补偿总固定成本，一方面可能是该单位的生产

规模太小，还未达到盈利水平；或者产品盈利能力太低，企业今

后的主要任务应摆在产品生产量和提高产品盈利能力上。另一方

面说明企业的固定成本太高，企业应加强成本费用的控制。

销售收入（S）

变动成本（V）

固定成本（F）

A

盈亏平衡点

销售收入

图二量本利图形

五、安全边际率：是用来评价企业现有生产是否安全。安全边际

是指正常销售额超过盈亏平衡点销售额的差额。安全边际=正常

销售额-盈亏平衡点销售额。

安全边际率:安全边际/正常销售额X100%。

安全边际率的数值越大，企业发生亏损的可能性越小，企业

越安全。一般判断标准如下表5。

安全性检验标准

安全边际率40%以上30-40%20-30%10-20%10%以下

安全等级很安全安全较安全值得注意危险

第十一条资本负债分析

主要进行同比总额分析和结构分析，以概括反映流动资产、

长期投资、固定资产、无形资产、流动负债、长期负债、所有者

权益的总体情况。

同时，应对资产来源进行分析，资产来源为负债和所有者权

益。在负债和所有者权益之间无往来时，资产和负债及所有者权

益有直接的正相关关系，即资产随负债及所有者权益的增减而增

减。由此便可判断资产的增减的原因。

在对资产进行来源分析时，应分析流动负债的去向。主要看

流动负债是否流入固定资产等长期资金中。该结论主要通过分析

流动比率是否合理，是否符合标准值来得出。

通过分析，得出资产结构是否改善和恶化，资产增减来源是

否理想(如：是靠借债增加资产或是靠盈利增加所有者权益而增

加资产)，各项会计要素的升降是否合理，有无短贷长投的现象,

是否与公司的生产经营状况相匹配等。

一、流动资产分析

分析流动资产内项目的增减变化情况和比重结构变化情况，

重点分析异动项目的变化。

(-)货币资金分析

分析货币资金增加的来源，主要来源于经营活动、投资活动

或筹资活动，判断分析期货币质量。分析最佳货币持有量，判断

现有货币量是否合理及持有的原因。

（二）短期投资

陈列短期投资明细，预计投资收益，分析其存在的风险，并

提出管理建议。

（三）应收款项分析

应收款项主要包括应收账款、预付账款、其它应收款项。主

要采用总额分析、结构分析和帐龄分析进行，主要与上年同期和

上年年末进行比较分析。重点分析：帐龄分析、应收账款潜在损

失分析、销售子（分）公司应收账款分析、货款回收分析。

1.帐龄分析

首先，应按应收款项的内容构成、最大十大客户单位、主要

变动客户列示应收账款的内容和帐龄，按帐龄列示应款项。其次，

按内容进行的帐龄分析，主要要搞清楚各类库存商品应收账款帐

龄的长短，找出加强应收账款工作重点的方向。第三、按单位进

行的帐龄分析，主要要搞清楚帐龄长的应收账款主要存在于何单

位、何地，为应收账款潜在损失的防范指明方向。第四、按异动

客户分析，跟踪应收账款潜在的风险。第五，按帐龄进行分析，

结合我公司规定的计提坏帐准备标准进行计提坏帐准备，并和坏

帐准备余额比较分析，以判断应收账款帐龄对管理费用潜在的影

响。

2.应收账款潜在损失分析

应收账款潜在损失主要来源于以下两个方面:

(1)债务人失踪、破产或死亡；

(2)债务人逾期未履行偿债义务超过三年。

因此，在进行应收账款分析时，必须进行应收账款确认工作。

该工作一般在年中、年终各进行一次，并对公司特别是销售公司

的应收账款存在的潜在损失进行评估。

在进行应收账款分析时,应结合公司的商务政策和信用政策

进行。

通过分析，得出公司应收账款管理水平是否改善，应收账款

增高趋势是否得到抑制，坏帐准备有无增提可能，潜在坏帐损失

风险是否得到化解等。

3.货款回收分析

在进行应收账款分析的同时，应结合货款回收状况进行分析。

货款回收分析主要进行货款回收总额的构成和回收率的分析。货

款回收总额由于受销售收入规模变化的影响较大，故进行货款回

收总额分析具有较大不可比性。该分析重点在于货款回收率的分

析。

货款回收率为当期货款回收额(不含以前清欠回款)与当期

含税销售收入的比值。该指标的高低反映公司的货款回收管理质

量。通过与同期比值、预算比值比较以及与产品销售收入增幅比

较，分析得出公司货款回收管理措施是否得当，是否有成效。

如果公司预付账款、其他应收款异常，应参照以上应收账款

分析方法进行。

（四）存货分析

存货分析主要采用同比总额分析、结构分析和帐龄分析进行。

该分析的重点在结构分析和帐龄分析。主要分析存货形成的原因。

计算在产品周转率、库存商品周转率、存货周转率。联系产

销存分析，分析期末余额是否合理。

通过存货分析要反映出存货高低的原因，与可变现净值的比

较情况，潜在的损失，指明公司存货管理的成绩与不足，为公司

盘活资产指明方向。

（五）待摊费用

列示待摊费用内容。异动时，分析原因。

二、固定资产分析

固定资产分析包括固定资产原值、固定资产净值、累计折旧、

固定资产理清、在建工程、工程物资等内容。主要进行总额比较、

结构分析，并结合固定资产周转率进行分析。

固定资产总额比较主要说明公司的资产规模变化情况，结构

分析主要说明固定资产构成状况，说明固定资产、在建工程、工

程物资所占比重以及增减变化的原因，分析有无无效资产（未使

用资产、不需用资产、报废待处理资产、在建工程）所占比重过

大的情况。

进行该分析时，应计算固定资产周转率（计算公式为销售收

入与平均固定资产的比值），以分析反映公司利用固定资产的情况。

该指标越高说明公司较充分利用固定资产，该指标过低，结合分

析期公司的状况说明公司未能充分利用固定资产，或无效资产较

多，或未能与生产规模匹配而盲目投资，或在建工程投入过大等

问题。

三、长期投资分析

长期投资分析应说明截止分析期的基本情况、长期投资的结

构、长期投资减值可能、投资回报分析等。该分析重点在于投资

减值可能、投资收益分析。

（-）长期投资减值可能分析

该分析主要借助公司的投资领域分布和投资单位，结合国家

宏观经济的走势（如有无对行业的限制性措施等减利政策）,分析

判断公司的长期投资在未来几年内有无减值的可能，即有无投资

单位无效益而导致公司投资不能在预算期内有效回收的可能。

（二）投资回报分析

投资回报分析主要应采用投资收益比较分析（总额比较、投

资收益率与当期银行存款利率比较、投资收益与期望收益匕徽）

和结构分析两种。

投资收益总额比较主要是比较分析期和同期投资收益的增减

情况。一般采用图示一柱形图的方式进行。

投资收益率与当期银行存款利率比较主要是分析投资回报能

否达到钱存银行的盈利水平。如果低于当期银行存款利率，则说

明投资效果差，反之则好。一般采用图示一折线图的方式进行。

折线分别为投资收益率和当期银行存款利率。

投资收益率与期望收益进行比较，期望收益率在银行存款利

率的基础上考虑投资风险，一般以股市平均投资回报率为依据，

目前期望投资收益率为

10%0

（三）投资回报结构分析主要是进一步分析投资效果，主要

是看投资收益来源类型的构成状况，必要时也应结合投资收益来

源单位进行分析，从而分析出公司投资领域或单位的投资效果的

好坏。一般采用图示一圆饼图的方式进行。

通过分析，指出公司投资是否合规（主要通过投资额不能超

过单位净资产的50%;技改任务重的单位不能对外投资；投资预

期回报率低于银行存款利率的不能投资的三个条件进行判断），投

资分布和方向是否合理，投资有无效益，投资有无减值的潜在可

能等。

四、减值准备分析

分析资产减值损失科目总额对公司分析期损益和资产额的

影响。并进一步分析资产减值损失的构成中应收款项、存货、长

期股权投资、持有至到期投资、固定资产、无形资产、在建工程、

工程物资、生产性生物资产、商誉、抵债资产、损余物资、采用

成本模式计量的投资性房地产等资产减值构成以及各自对损益和

资产额的影响。

五、负债分析

分析负债内项目的增减变化情况和比重结构变化情况，重点

分析异动项目的变化。

(-)应付款项分析

应付款项主要包括应付账款、预收账款、其它应付款。主要

采用总额分析、结构分析和帐龄分析进行，主要与上年同期和上

年年末进行比较分析，分析潜在的收益。

(二)银行债务分析

银行债务包含短期借款、长期借款等项目。主要采用总额分

析、结构分析和帐龄分析进行，与上年同期和上年年末进行比较

分析，同时分析偿债期限和偿债能力。

（三）潜在风险分析

潜在风险主要包括对外借款、对外担保、或有事项分析。主

要分析其明细及潜存风险。

六、所有者权益分析

分析实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润的增减变

化情况及原因，评价国有资本保值增值情况。

第十二条现金流分析

现金流分析主要内容有:现金收支分析，现金流量结构分析，

现金流动性分析，获取现金能力分析和收益质量分析。（现金含银

行存款和现金等价物）

一、现金收支分析

现金收支主要是通过列明现金的收入和现金的支出的构成，

用以反映分析期的收支状况，从而分析资金是否入不敷出，是否

靠借款来维持运转。

二、现金流量结构分析

通过现金流入分析现金收入的主要来源，并判断来源的合理

性。通过现金流出分析现金使用的主要去向，并判断使用的科学

性。同时进行流入流出比分析：

经营活动流入流出比：该比值越大越好。

投资活动流入流出比:该比值较低说明公司处于扩张发展期,

比值太高有可能表明公司处于衰退或缺少投资机会。

筹资活动流入流出比：该比值小于1,说明还款可能大于借

款，反之则小于借款。

对健康成长的公司来说，经营活动现金应是正数，投资活动

的现金流量是负数，筹资活动的现金流量是正负相间的。

三、现金流动性分析

现金流动性就是指将资产迅速转变为现金的能力。该分析主

要通过指标来分析。指标有：现金到期债务比和现金债务总额比

两指标。

现金到期债务比=经营活动现金净流入/本期到期的债务，该比率

越高，说明企业偿还本期到期债务的能力强。

现金债务总额比二经营活动净现金流入/债务总额，该比率越高,

企业承担债务的能力越强。

四、获取现金能力分析

获取现金能力，是指经营现金净流入和投入资源的比值。该

分析主要通过指标来分析。指标有：销售现金比率、每股营业现

金净流量和全部资产现金回收率。

销售现金比率=经营活动现金净流入/销售额，该比率反映每元销

售得到的净现金，其数值越大越好。

每股营业现金净流量=经营活动现金净流入/普通股股数，该指标

反映企业最大的分派股利能力，超过此限度，就要借款分红。

全部资产现金回收率;经营活动现金净流入/全部资产，该指标反

映资产产生现金的能力。

五、收益质量分析

收益质量分析主要是分析会计收益和净现金流量的比例关系。

评价收益质量的财务比率是营运指数。

收益质量指数:经营活动现金净流入/经营所得现金

经营所得现金=经营活动净收益+非付现费用

经营活动净收益=净收益-非经营收益

营运指数小于1,说明收益质量不好。

第十三条税收情况

主要分析本期应交、未交、已交税金情况，重点分析本期享

受的优惠政策以及税赋对公司利润的影响。

第十四条上市公司分析

上市公司分析主要内容有：股票走势分析，上市公司指标分

析等内容。主要通过与同行业股票进行比较分析。

通过分析，说明公司股票的市场表现，并为公司资本运作服

务。

第十五条产品经营分析

一、产品生命周期分析

产品生命是有限的，一个企业不可能永远靠某一个产品而生

存。因此，分析企业的产品生命周期显得格外重要。根据产品销

售量、主营业务利润、销售收入、销售增长率、主营业务利润率、

产品收入利润贡献率、产品销量比重等指标可把产品分为投入期、

成长期、成熟期、衰退期和淘汰期，并判断产品各个生命周期的

延续时间，从而描绘出产品链的历史状态和未来几年的预测状态。

单位可以根据产品在不同的生命阶段制定一系列战略，以确定产

品的经营政策，确保企业的可持续发展。

产品生命周期分析要注意分析有无以下问题：

1、有无开发或开拓失败的产品，即产品没有走完生命周期就被淘

汰。

2、有无产品投入或成长期过长的情况，如有可能表明产品开拓市

场的进程太慢。

3、有无产品成熟期过短的情况。如有可能表明保持产品颠峰的措

施不当，因为企业总是希望延续产品的成熟期。

4、有无成熟产品单一的情况。如有表明单位的产品经营风险较大,

单位的经营状况随时有可能出现危机。

5、有无产品链断裂的情况。如有则应引起单位的高度重视，必须

采取有力措施，加快产品开发进程，确保产品链的延续。

产品生命周期示意图

成长期成熟期衰退期淘汰期

图三生命周期图

二、新品贡献分析

新品贡献主要内容有：新品对销售收入的贡献，对销售毛利

的贡献，对边利的贡献。主要采用比重比较分析法。

（-）对销售收入的贡献分析

主要分析新品所产生的销售收入占公司总销售收入的比重。

比重越大，贡献越大。

（二）对销售号I」的贡献

主要分析新品所产生的销售毛利占公司总销售毛利的比重。

比重越大，贡献越大。同时，还应分析其销售毛利率并与同类产

品或标准值进行比较，以分析其是否有超同类的盈利能力。

（三）对边利的贡献

主要分析新品所产生的边利占公司边际贡献的比重。比重越

大，贡献越大。同时，还应分析其边利率并与同类产品或标准值

进行比较，以分析其是否有超同类的盈利能力。

在进行新品贡献分析时，还应结合技术开发费投入情况进行

分析。通过投入的技术开发费占贡献的销售收入比例分析技术开

发费的使用效果。并得出是否有投入大，产出少的结论。

（四）新品贡献等级分析

在有两个以上新品时，一般要将新品贡献进行排序。通过比

较各新品贡献占总贡献的比例并打分得出级次。模型为：

贡献项目权重产品名称贡献金额贡献比重％得分

123456=5*2

甲产品

销售收入20乙产品

小计

甲产品

销售毛30乙产品

小计

甲产品

边际贡献50乙产品

小计

合计100甲产品

乙产品

小计

注：1、某新品贡献比重=某新品贡献金额/该贡献项目总额

2、某新品销售毛利和边际贡献若为负值，则该产品该项得分为"0”,其销售毛利

和边际贡献不参与计算。

通过以上新品贡献分析，得出新品贡献大小的结论。

第十六条风险分析

风险分析主要包含经营杠杆分析和财务杠杆分析。主要用来

衡量企业的经营风险和财务风险。

一、经营杠杆系数分析

经营杠杆被用来衡量经营风险的大小，衡量企业因经营上的

原因而导致利润变动的风险。是息税前盈余变动率与销售额变动

率之间的比率。计算公式为：

（-）经营杠杆系数的计算

经营杠杆系数（DOL）=［息税前盈余变动额（AEBIT）/变动前息

税前盈余（EBIT）区销售变动量（AQ）/变动前销售量（Q）］

在企业的本量利保持线性关系，可变成本在销售收入中占的

比例不变，固定成本也保持稳定的情况下，经营杠杆系数计算可

简化如下：

经营杠杆系数(DOL)日销售额(S)—变动成本总额(VC)]/[销

售额(S)—变动成本总额(VC)—总固定成本(F)]

(二)通过计算经营杠杆系数,可以分析说明以下问题：

1.在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额增

长或减少所引起利润增长或减少的幅度。

2.在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越

小，经营风险也就越小；反之,销售额越小，经营杠杆系数越大，

经营风险也就越大。

3.在销售额处于盈亏临界点前的阶段，经营杠杆系数随销售

额的增加而递增；在销售额处于盈亏点后阶段，经营杠杆系数随

销售额的增加而递减；当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系

数趋近于无穷大。

(三)降低经营杠杆系数和经营风险的措施：

1.增加销售金额。

2.降低产品单位变动成本。

3.降低固定成本比重。

二、财务杠杆系数

财务杠杆被用来衡量财务风险的大小。衡量全部资本中债务

资本比率的变化带来的风险。是普通股每股收益变动率与息税前

盈余变动率的比率。计算公式为：

（-）财务杠杆系数的计算

财务杠杆系数（DFL）:变动前息税前盈余（EBIT）/［变动前

息税前盈余（EBIT）—债务利息（I）］

（二）通过计算财务杠杆系数，可以分析说明以下问题：

1.该系数说明息税前盈余增长所引起的每股收益的增长速度。

2.在资本总额、息税前盈余相同的情况下，负债比率越高，财

务杠杆系数越高，财务风险越大，但预期每股收益也越高。

（三）降低财务杠杆系数和财务风险的措施：

1.合理安排资本结构。

2、适度负债。

三、总杠杆系数

（-）总杠杆系数计算公式

DTL=DOL*DFL

（二）总杠杆说明：

L估计销售额变动对每股收益造成的影响。

2.为达到总杠杆系数可以合理组合经营杠杆系数和财务杠杆

系数。

第十七条四大能力评价

一、雷达图评价

四大能力主要是指企业的盈利能力、偿债能力、发展能力和

管理能力。指标体系如下：

L盈利能力指标：净资产收益率、总资产报酬率、资本保值增值

率、主营业务利润率、销售净利率、成本费用利润率

2.偿债能力指标：资产负债率、已获利息倍数、流动比率、速动

比率、现金流动负债比率、长期资产适合率、经营亏损挂帐比率

3.发展能力指标：销售增长率、资本积累率、总资产增长率、固

定资产成新率、三年利润平均增长率、三年资本平均增长率

4.管理能力指标：总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率、

应收账款周转率、不良资产比率、资产损失比率、营业周期

对企业的四大能力通过与行业标准和历史同期指标比较，通

过雷达图直观和清晰地反映出企业的差距，从而发现问题所在，

为企业经营决策指明方向。

二、绩效打分评价

绩效评分可以综合比重法打分

综合比重评分分析法的基本框架为：

比率得分

一

量

最3

指标名称每分比率％

行业标准实际标准得

得

差异一调整得分实际得分

最高比率比率得分

12345=4-36二2-3/7-878910=5/611=10+8

盈利能力：75502500

总资产报酬率0302010

销售净利率0302010

净资产收益率015105

偿债能力：2416800

自有资本比率01284

流动比率01284

管理能力：24168

应收帐款周转率01284

存货周转率01284

成长能力：2718900

销售增长率0963

净利增长率0.0963

人均净利增长率0.09（）3

合计1501005000

注：各单位应及时结合当时实际情况进行调整有关行业最高值和标准b匕率。

通过综和评分，得出公司财务状况在行业中的水平地位。

第十八条经营协调性分析

企业经营协调就是企业资金在时间上和数量上的协调，不但

要求在某一时点上保持静态的协调，而且还要求在某一期间保持

动态的协调。主要包括企业长期投融资活动协调性分析、企业的

生产经营活动协调性分析、企业的现金收支的协调性分析和企业

经营的动态协调性情况分析。固定资产、长期投资、无形资产、

其它资产之和称为结构资产，长期负债、少数股东权益、所有者

权益称为结构性负债，企业"资产=负债+所有者权益”的总平衡

式可写为"流动资产+结构性资产;流动负债+结构性负债”。

一、长期投融资活动协调性分析

长期投融资活动的协调，主要是指企业购置固定资产、增加

长期投资或在建工程与企业通过发行债券、股票，吸收直接投资，

向银行借款等筹资活动的协调，即企业结构性资产与结构性负债

之间的协调。可通过营运资本、固定比率、企业投资和筹资的协

调情况分析三个方面进行分析。

（-）营运资本

企业的结构性负债不但要保证企业的长期资金占用（结构性

资产），而且还应向企业提供一定的生产经营资金（流动资产1

通常用营运资本指标来判断，营运资本:结构性负债-结构性资产。

一般情况下，要求企业的营运资本为正，且其数额能满足企

业生产经营活动对资金的需求。一般认为，在工业企业，营运资

本相当于1至3个月的营业额时，才算比较安全合理。营运资本

为负，对大多数工业企业来说，表明企业的结构性资产占用资金

过多，一部份来自结构性负债，一部份来自流动负债，企业长期

资金失衡，企业流动资产不足以抵偿流动负债，企业面临资金支

付困难。营运资本为正，说明了企业结构性负债（长期资金）保

证了结构性资产，并能为企业运营过程提供充足的资金，企业长

期资金基本平衡；若营运资本为正，但低于企业生产经营活动对

资金的需求，说明企业生产经营所需部份资金仍然没有稳定的资

金来源保证，日常生产经营的资金日趋困难。

（二）固定比率

固定比率是固定资产与企业自有资金之比，反映企业自有资

金对企业固定资产投资的保障程度。即：固定比率=固定资产总

额/所有者权益总额。

一般认为该指标在100%比较好，说明企业应依靠自有资金

增加来添置设备等固定资产，这样即使发生固定资产损失，也不

受制于人，若使用借款，偿还时，固定资产一般难以变现，会给

企业带来很大的资金困难。

（三）企业投资与筹资协调情况分析

企业进行产品结构、品种的调整或转换，只改变流动资产的

构成往往是难以实现的，需要进行结构性资产的调整，从而要求

结构性负债进行相应的变化。在通常情况下，营运资本增加，企

业生产经营的独立性提高，企业应付风险的能力增加，重点分析

企业的投资协调情况；营运资本减少，表明企业资金趋向紧张，

重点分析企业的筹资情况

二、企业的生产经营活动协调性分析

企业生产经营活动的协调，主要是指企业购置原材料、增加

存货、增加或降低应收账款、增加或降低应付账款等日常生产经

营活动中资金使用和资金来源的协调，使企业的日常生产经营活

动能够顺利开展。它反映企业生产经营活动对资金的需求，一般

用"营运资金需求"指标来表示。

运营资金需求: