【海尔集团股权激励实行对公司财务能力的影响探析案例（定量论文）8900字】

海尔集团股权激励实行对公司财务能力的影响分析案例目录TOC\o"1-2"\h\u30836一、绪论 22993（一）选题背景及研究意义 24876二、研究框架及方法 319187（一）.股权激励制度的研究框架 317861（二）.股权激励制度的研究方法 32156三、股权激励的概念及相关理论基础 45908（一）股权激励的相关概念 422386（二）股权激励的相关理论 616583四．动机理论/ 730503四、海尔集团股权激励方案介绍 726589（一）海尔集团基本情况介绍 722889（二）股权激励实施动机 831788（三）青岛海尔SWOT分析 89824(四)青岛海尔股权回购 1017980（五）青岛海尔股权激励情况 1018797五、股权激励实行之后对公司财务能力的影响分析 117426（一）偿债能力分析 1114970（二）对营运能力的分析 1319036（三）盈利能力的影响分析 143847六、展望与思考 177293（一）股权激励机制未能普遍实行的原因 1730826（二）如何让权激励真正发挥作用 1821417（三）股权激励比薪酬奖励效果明显的原因 1816650（四）国有企业的激励方案少于民企的原因与分析 1912269七、结论 1916420（一）对于海尔集团激励方案的的建议 203125（二）本文的不足之处 20一、绪论（一）选题背景及研究意义1.股权激励的研究背景西方的一些国家实行股权激励这一管理机制后，多数的国家都呈现出效果良好的趋势，于是我国为了保留公司优秀的人才，为了更好的管理公司与促进公司的持续地良好发展，在相关的法律制度逐步完善的情况下，于是将股权激励制度在八十年代从西方引入到我国，随着各个公司的股权激励制度实施之后效果良好，实行成效明显，股权激励制度也渐渐地受到重视。海尔集团曾经在2006年的时候，也制定过一次股权奖励的计划，因为股票期权奖励方案没有及时制定完成，所以导致了2006年股权激励计划往后延迟两年，在2008年的时候，海尔集团有几位管理人员也就相继辞职。近年来，有许多企业实施了股权激励，海尔集团算是较早引用这一制度的公司，目前为止，海尔集团已成功实施了四期股权激励计划。虽然在实施的过程中也有很多不足的方面，但更多的是成功的经验。海尔集团的股权激励对我国其他公司之后实行股权激励制度有一定的向导意义。2．股权激励制度的研究意义现代企业发展的势头良好，各行各业之间的竞争也愈演愈烈，经营者与管理者矛盾加重，促使越来越多的企业采取这一激励政策配合公司的发展和治理，近年来，各个公司出现的代理矛盾此起彼伏，因此完善有效的激励制度势在必行。股权激励机制制度的研究也有利于各类型企业的共同发展和进步，有利于再创新高，其他未实行这一制度的公司也可以参考有经验公司再结合市场和公司的情况促进公司的发展和进步。二、研究框架及方法（一）.股权激励制度的研究框架这篇文章的研究内容由七个部分组成：本文的第一部分为股权激励制度的研究背景和研究意义。本文的第二部分为文章的研究框架和方法。本文的第三部分为股权激励的相关概念。本文的第四部分首先介绍的是公司的概况，股权激励制度的实施动机和分析。本文的第五部分是对海尔集团近四年的公司重要财务指标的分析。本文的第六部分为对整个行业的展望与思考。本文的第七部分为结论，总结全文，提出对股权激励的见解。（二）.股权激励制度的研究方法本篇文章主要釆用两种研究方法。第一，案例分析的方法，分析海尔集团的股权激励机制案例实施的全部过程。第二，比较分析的方法，通过比较海尔集团近几年数据的变化以及其他三个企业和海尔集团的数据对比进行分析。三、股权激励的概念及相关理论基础（一）股权激励的相关概念1.股权激励的含义股权激励是企业为了留住公司的核心技术和管理人才、促进公司持续前进而推行的一种激励员工，提高员工创造力，活力，自身能动力的一种奖励的方式，它也是目前国内外各个公司经常用到的激励员工的一种有效措施。在公司员工完成公司的要求的时候，公司会给予员工和同学之前协议约定的一些股权作为公司的奖励,从而使得员工自身的利益和公司的利益保持一致,促使企业和职工一起进步成长,逐步实现公司持续稳步发展的目标。提高公司经营者的自主意识，使经营者、所有者保持相同的利益目标。从而促进公司更加健康的发展，不仅对公司员工有利，而且有助于公司本身的发展。2.激励对象鼓励对象为公司的核心员工和高层管理人员，他们是公司股权的主要受益人，在初创期为了公司的快速发展，大多数全员参与股权激励，之后符合条件和完成目标的员工可以受益，条件也有所限制。3.股权激励的主要类别首先是取票期权，所谓股票期权，指的是鼓励员工买公司的股票。实际上是向被激励者签订新的合同，但这项合同与现有的短期支付形式不同。不仅可以带来回报，还可以与公司的长期发展相结合，如果受到鼓励的一方想得到最大的奖励，还需要更加努力的工作。其二是限制性股票，它指的是给受激励的一方实际固定股票数量，但受激励的一方只能通过购买资本获得，受激励一方行使权利的条件是完成股权激励计划中的评估方案。如果审核方案未完成，公司可以通过回购形式收回自己持有的有限股份。所谓业绩股票主要指的是能否通过考核标准的股票。被激励方需要通过之前股权激励预设的一个考核，然后才能被激励，这是一个基本完成的标准。如果该公司购买股票，可以利用奖励基金的方式达到目的。受到鼓励的一方在未来几年内进行评价计划。然后才可以获得一部分股票，而公司有权暂停尚未赋予的绩效股。4.股权激励的动机股权激励有着非常简单的动机。一句话总结就是能够留住公司的优秀人才，通过股权激励让他们对公司产生认同感以及归属感，让公司的经营状况和他们个人的收入挂钩。当他们拥有更多公司的股票时，他们也就变成了公司的主人公，这样便于发挥这类人才的不同本领，让人才得到充分运用。当大家齐心协力时，公司的发展势必更上一个台阶，这样公司的盈利能力也得到了提高，公司就会发展的更加迅速。4.股权激励的要素在企业实施股权激励时，有多种不同的要素，明确股权激励的目的最为关键，也称作固定目的。还包括固定股权激励的对象、固定股权激励的模式、固定股权激励的价格、固定股权激励的时间、固定股权激励的条件、固定股权激励的机制等。股权激励的要素非常重要，我们在实施股权激励的实施一定要清楚各个要素。（二）股权激励的相关理论1.委托代理理论对于现代两权分立公司而言，它是在代理理论的基础上发展而来，企业的股东就是企业的所有者，虽然刚开始该理论有很多优势，可以使得公司的工作效率提高，但是之后弊端慢慢地暴露出来，代理人更在乎的是短期利益，从而做出的决策不利于公司的长远发展，所以代理人和委托人矛盾渐渐浮出水面。为了兼顾代理人和委托人的利益，由此应用了股权激励制度，这一制度使得代理人和委托人的利益结合。2.激励理论只有员工的需求被满足，员工才能在企业创造出更多价值，公司必须通过正确有效的激励方式在不同阶段去满足员工的需要，才能不断地促进公司的发展，才能逐步实现公司和员工的双赢。根据马斯洛需求理论可以得出，人的需求分为五个层次，分为生理需求，安全需求，情感和归属需求，尊重需求以及自我价值的实现。所以这就说明了不同的人在不同的阶段的需求是不一样，进而就要求对员工的激励一定要恰到好处，要清楚员工的需求，满足员工的当下需要。公司的发展离不开人才，所以公司必须要重视人才，尤其是要对人才进行长期激励，这样才能让人才在公司稳定发展，给公司带来更多利益。在众多激励方式中，股权激励制度是长期且有效的激励方式，使得员工也成为公司的股权所有者，让原本有矛盾的两个主体，实现利益结合，共同发展。3.人力资本理论随着社会的进步，经济的发展，各个企业的内部结构和经营方式越发的复杂，人力资本理论逐渐被受到关注，人力资本来源于人类，由个人所有，它也是知识和财产的一种展现形式，人力资本的特点使得它在企业有很重要的地位和作用，人力资源为企业增添了生命力，也是企业创新的源泉。在以往的企业发展中，物质资源被认为是最重要的发展资源，随着不断的研究与发现，人力资本理论逐渐被肯定，人力资源包含个人的能力，经验，人脉等方面，所以股权激励制度的发展也促进了人力资源价值的发挥。在现代企业发展过程中，人力资本的回报率比物质资本高很多，主要体现在核心竞争力方面。一个企业要想保持较强的竞争力，需要提高管理层的知识水平，并提高其经营能力。在公司发展过程中，它具有十分重要的作用，对公司的长远发展影响深远。四．动机理论/动机理论是指动机生成、机制、动机和需求、行为和目标之间的关系，动机理论我们一般把它归于心里学领域，不同的动机将导致完全不同的效果。但是动机诞生与不同的需求之上，当我们需要一件东西时，当这种强烈的渴望变成了一种欲望，强烈需要满足时，这个时候就可以转换为动机了。四、海尔集团股权激励方案介绍（一）海尔集团基本情况介绍青岛海尔股份有限公司成立于1989年4月28日。是在改造青岛郎建国总厂的基础上，以定向筹资方式成立起来的股份有限公司，现在已经成为了大规模的跨国企业。海尔集团自成立以来，经历了知名品牌战略开发、多元化战略开发、国际化战略开发、全球品牌战略开发、网络战略开发、生态品牌战略开发等阶段，海尔集团是解决“世界上美好的生活”方案的企业，海尔致力于构建衣食住行、健康、医疗、教育等事物网络生态圈，为全世界使用者量身定做智能生活。海尔始终以用户体验为中心，在12年时间里，在品牌中位居世界第一，子公司海尔集团被评为世界500大品牌。2021年1月21日，胡润发布了“2020胡润品牌排行榜”，海尔以180亿元的品牌价值排名100位，海尔也获得很多品牌荣誉，具有很大的品牌价值，在各种排行中都名列前茅。股权激励实施动机海尔高层管理人员从2001年至2008年，7年来一直频繁的发生变化，正常离职、退休人员、个人原因和业务变动引起的退休情况共有十多次。据了解，2008年海尔创业元老王肇星、张志春、张世钰等海尔5名管理人员集体离开，从而使得海尔经营班子发生动摇，不利于公司管理和发展。管理人员离职后，海尔集团股价暴跌。业内很多专业人士认为，海尔高层跳槽的趋势是由于公司在快速发展的同时，高层核心人员没得得到相应的股权激励，如果要想留住核心技术人员，就得必须得设置合理的工资管理制度，同时还要对高层职员进行一定的股权奖励。（三）青岛海尔SWOT分析青岛海尔经营优势（S）海尔集团研发的高科技产品在市场具有很大的竞争力，重视技术研究，坚持独立创新产品，技术的不断进步也推进了产品质量的提高，产品种类多，全国各地都有售后点，同时产品的开发不断地满足新用户的需求，同时提供给使用者良好的服务，从产品使用到用户再次回访，都给予良好的服务，服务逐渐制度化，规范化，用户体验感好，由此逐步达到了近乎为零的不满意率，海尔不断的国际化，它在海外建立了5500多个经营点，从而增强国际上的竞争力，由此自身也得到了迅速的发展。青岛海尔劣势分析（W）由于在多个家电领域扩张，导致精力分散，许多家电产品的利润并不理想，甚至是赔本交易，引起过度竞争。产权不清晰。与其他跨国公司相比，海尔集团在资金、技术、管理这些方面，都存在很多欠缺，不够成熟，品牌呈现出泛滥化的倾向，海尔在传播和公关技巧方面的欠缺，使得中国未来的收购企业比较困难。青岛海尔机会分析（O）近年来，人们生活水平日益提高，对高科技产品的需求也越来越大，所以制造业市场越来越大，各种连锁店在各地陆续增多，在销门店逐年递增的情况下，也拉动了消费群众的需求。人们越来越重视生活品质，环保意识不断增强，而海尔集团近年来一直注意对环保产品的研发和制造，从而满足了市场的需求，从这方面去开拓市场也是很好的选额。同时政府也在支持企业的发展，同时给予了很多优惠政策，有了政府的支持，企业的发展市场也会更宽阔，前进的阻力会变小。青岛海尔威胁分析（T）国内制造业发展速度快，竞争力激烈，一些大型跨国企业的研发水平高，经验丰富，海尔想要迎头赶上的话，还需要一定的时间，而它们研发出的高科技高科技产品会对海尔的产品有一定的冲击，海尔可能会在这种竞争中处于弱势地位。很多新兴企业的出现会抢占市场，同时也会加巨了海尔集团的竞争力，(四)青岛海尔股权回购3月8日，海尔集团发布，采用公司自有资本集中拍卖交易方式回购a部分社会股票，股票的实施，进一步完善和建立公司员工股权计划或股权管理结构。海尔是世界家电行业的龙头老大，其优势在于战略布局，优势全球化、智能化、途径和平、高度化布局，均为公司打造了10年以上的增长空间，不断优化国内冰水龙头地位稳固的海外品牌。最近正在进行私有化和数字化转换以及4项重组工作，因此预计将提高公司的经营效率和收益水平。（五）青岛海尔股权激励情况从2009年开始，海尔集团正式开始实行第一期股权激励计划，根据对比没有实行计划的2008年财务报告数据来看，加权平均收益率和净利润增长率均呈现稳步增长的趋势，由此说明实行的很有成效，截至2017年，海尔集团总共实行了四期股票激励。五、股权激励实行之后对公司财务能力的影响分析（一）偿债能力分析1.青岛海尔集团短期偿债能力分析（1）对流动比率和速动比率的分析流动比率反应了海尔集团偿还债务的能力，一般情况下，海尔集团的流动比率越高，海尔集团偿还债务的能力也就更强一点，但是太高的流动比率也不好，太高的流动比率从侧面体现出企业的闲置资金没有充分的利用。一般而言，流动比率维持在1.5-2左右有利于企业的发展。由表可知：海尔集团的流动比率在2016年就跌破了1，到2016年之后，流动比率有所回升然后下降。由此可知，企业缺乏足够的短期偿还债务能力。通过速动比率主要反映的是速动资产变现后的短期偿债能力，国内企业大约为1左右，此时对于公司的长远发展有利。海尔集团的速动比率和流动比率趋势一致，都不是很高，特别是在2015年开始下降，但在2016年后有所上升，这说明企业短期偿还债务的能力良好，股权激励有一定的效果。2.青岛海尔集团长期偿债能力分析（1）对资产负债比率的分析企业的偿债能力会对企业的借贷产生一定的影响。假如企业要吸引外部投资，需要具备足够的偿债能力。我们用资产负债率来衡量一个企业长期的偿债能力，同时也表明了资本结构。我们用流动比率和速动比率来衡量了一个企业短期的偿债能力。如果资产负债率较低，此时股本是其资本，不具有财务杠杆的作用。如果资产负债率较高，会令企业偿还债务能力变的巨大，需吸引资金偿还利息，对企业发展不利。青岛海尔的资产负债率在2014年到2019年之间数据变化不大，稳定在65%左右。由此说明青岛海尔实施股权激励有利于筹集资金，扩大公司规模，降低企业运营风险。海尔集团的资产负债率在2015年上升后开始呈现缓慢下降。而对于国内企而言，它们的资产负债率最好低于60%，只有这样公司才能够取得长远发展，此时不仅可以规避风险，还能够获得一定的收益。2014后，由于股权激励机制的实行，导致资产负债率不断增加，由此可知，在进行股权激励的过程中，企业没有控制好财务风险。（二）对营运能力的分析企业运营能力和它本身的盈利和发展之间密不可分，只有高速运作才能长久快速的发展，我们用总资产周转率和应收账款周转率来衡量华谊兄弟的运营能力。总资产周转率体现出了一个企业的运营效率高低。而从表中可以看出，海尔集团的总资产周转率在2014年开始下降，后面保持平稳状态，表示海尔集团总资产周转水平比较稳定。应收账款周转率评价的是一个公司资金利用的效率。企业如果能够及时收回应收账款，表明其运营能力较强，有利于公司的长远发展。而在2014年实施股权激励之后，海尔集团的应收账款周转率下降，在2017年之后回升，说明海尔集团实施股权激励期间的应收账款周转水平变化浮动较大，但是总体状况良好。可以发现，青岛海尔在实施股权激励后总体营运能力不太稳定。盈利能力的影响分析公司股东之所以投入资本，主要为了收益，所以，在衡量企业资本增值能力时，主要参考的是盈利能力这一指标。1销售经营盈利能力分析项目2017年2018年2019年营业收入159254471833165620076198营业成本109889621301541414086840净利润9051659770601233439销售毛利493648553162425989358销售毛利率（%）312930销售净利率（%）656由上图可以看出，青岛海尔在过去的三年中都处于盈利。这三年的销售毛利率相对较高，由此说明海尔的销售经营盈利能力良好。分析销售净利率所得，青岛海尔销售净利在2014-2019年期间有所下降，比格力电器和美的集团低一些，但总体上还是明显高于海信集团。比较指标2014年2015年2016年2017年2018年2019年销售

毛利率（%）青岛海尔27.6127.9331.0329.00海信科龙21.6721.4323.3619.4619.01格力电器32.4632.7032.8630.23美的集团25.4125.8427.3125.0327.54销售

净利率（%）青岛海尔7.546.605.625.685.336.14海信科龙5.213.956.134.272.322.68格力电器10.3512.9114.3315.1813.3112.53美的集团8.229.849.977.738.349.092.资产经营盈利能力分析青岛海尔2014-2019年资产经营盈利能力分析表项目2014年2015年2016年2017年2018年2019年营业收入8877544.008974832.0011906583.0015925447.0018331656.002007698.00平均总资产6527548.507602735.5013258195.5016445395.50息税前利润634593.00535353.00652852.00841860.00929901.001050287.00总资产周转率1.311.191.151.131.151.13总资产报酬率16.0315.7911.0212.2213.36从上图可以看出息税前利润明显递增，平均总资产也呈现上升的趋势。总资产周转率在1.1左右浮动，总资产报酬率在14左右浮动。总体说明，说明海尔集团在激励之后公司的经营效益良好，经营能力较强。3.资本经营盈利能力分析在2014年-2019年间，海尔集团的盈利能力的分析情况如下表所示，跟格力电器，海信科龙和美的集团三家竞争对手的财务报表数据的主要指标进行对比。指标销售净利率资产报酬率净资产收益率年份201620172018201920162017201820192016201720182019青岛海尔5.625.685.336.1411.0212.2213.3615.2919.121.518.8817.14海信科龙4.276.133.955.215.9929.8328.6320.6320.5230.9918.7420.57格力电器14.3315.1813.3112.5312.8214.8115.3614.1528.6334.1528.6922.42美的集团9.977.738.349.0918.1714.5715.8115.7924.0223.4424.3523.81将青岛海尔、海信科龙、格力电器和美的集团三家的盈利能力按照不同指标分别绘制成折线图进行比较，如下三图所示。1.销售净利润的比较图2.资产报酬率的比较图3.净资产收益率的比较图从上图可以明显看出，与国内同行业排名靠前的三家企业相比较，青岛海尔的盈利水平处于中等偏下的位置。在2016-2019年间，青岛海尔跟这三家企业相比，青岛海尔的销售净利率、总资产报酬率、净资产收益率都处于中偏下的水平，与行业均值相比，海尔还是拥有较高的销售净利率，但是相比于格力集团和美的集团而言，青岛海尔集团的销售净利率依旧偏低。净利润增长率位于同行业中间位置，说明其盈利能力在同行业中处于中上游。综上所述，在同行业排名靠前的企业的比较中，海尔集团拥有较高的盈利水平，有一定的竞争优势，但是和格力电器、美的集团相比，海尔集团的盈利水平还拥有较大的发展空间。六、展望与思考（一）股权激励机制未能普遍实行的原因股权激励是一项以激发人的能动性，促进企业发展、经济振兴为“己任”的制度，却始终略显“不温不火”。查询资料所得，在上海证券交易所挂牌交易的上市公司中，只有四分之一的公司实行了股权激励机制，很多学者都强调过提高人的主观能动性和积极性的作用，强调了人才才是第一生产力，但是中国是个拥有几千年历史的大国，传统文化根深蒂固，主要强调的是要重视集体利益，舍己为人，于是很多企业就未能实行这个有效的措施。（二）如何让权激励真正发挥作用首先，汲取国内外经验要结合我国实际情况，咨询相关机构，要符合市场行情，不要只注重短期利益，要有长远的目标。其次，公司应该注意实行股权激励的方式，如果方式不对，可能会给公司带来损失，股权激励在公司的进程不能止步于前，要有长远的规划，制定短期与长期的目标，有方向感之后，着力把握住和培养公司的优秀人才团队，让他们成为公司发展的先行者，同时，坚定公司的信念并为之不断地探索。国家给予给企业更多的制度保障。公司一定要把握好对公司的控制权，应该在披露中明确说明具体的鼓励内容，让投资者有序参与，激励范围要合理，根据情况调整税率的高低，再员工实际得到激励之后再进行纳税。（三）股权激励比薪酬奖励效果明显的原因只是进行薪酬奖励的话，员工会只在意自己的薪资所得，而忽视公司的利益，不利于公司长远的发展，对于刚起步的企业，它们并没有足够的资金去引进和留住人才，只能跟员工规划未来并给他们一份留下来的保障，进行股权激励可以降低公司