世界经济概论 第五章

第二节国际金融化的历史和未来一、金融国际化的历史脉络1、从经济国际化看金融国际化的发展

2、从国际货币的历史发展看金融国际化的发展

3、从资本国际化看金融国际化的发展4、从金融体制变迁看金融国际化发展1、从经济国际化看纵观世界经济发展史，无论是发达国家还是发展中国家的经济发展，其显著的特征就是在经济发展的同时要求金融的相应发展。世界市场的形成，大大促进了国际交换的发展，特别是二战后，在第三次科技革命的影响下，在资本输出迅速增长和贸易自由化的作用下，世界贸易的增长速度超过世界生产的增长速度。2、从国际货币的历史发展看货币是随着商品生产和交换的扩大而产生第一次科技革命促使了世界市场的形成，经济生活开始国际化第二次科技革命促进了生产力的发展，形成了统一的资本主义世界市场，此时国际货币制度是是以黄金为基础、以英镑为中心的国际金本位制。金本位的崩溃，布雷顿森林体系的建立布雷顿森里体系的崩溃，货币体系多元化3、从资本国际化看

商品资本国际化：商品在国际范围内的输入输出，即国际贸易生产资本的国际化主要表现在跨国公司的直接投资金融资本是商品资本、生产资本即产业资本和金融资本融合成的一种特殊形态。金融资本国际化是在二战后，主要标志就是跨国银行的发展4、从金融体制变迁看从各国金融国际化发展的历程看，金融国际化发展本身就是金融体制改革的过程。当今世界各国在认真总结经济危机的同时，都致力于加强金融体制改革，并逐步放宽了对金融的管制，使其朝着自由化、国际化发展。日本的国际化进程在金融自由化的同时，金融风险甚至金融危机也在加剧，这就必然要求各国货币当局加强对本国金融业的监管。日本的国际化进程日本泡沫经济

1985年9月22日，世界五大经济强国（美国、日本、西德、英国和法国）在纽约广场饭店达成“广场协议”。当时美元汇率过高而造成大量贸易赤字，为此陷入困境的美国与其他四国发表共同声明，宣布介入汇率市场。此后，日元迅速升值。当时的汇率从1美元兑220日元左右上升到一年后的1美元兑150日元。由于汇率的剧烈变动，由美国国债组成的资产发生账面亏损，因此大量资金为了躲避汇率风险而进入日本国内市场。当时日本政府为了补贴因为日元升值而受到打击的出口产业，开始实行量化宽松政策，于是产生了过剩的流通资金。。另外，当时还有下列背景：从1970年代后期开始，日本的银行烦恼于向优良制造业企业的融资案件，于是开始倾向于向不动产、零售业、个人住宅等融资。1980年代以来，全球性的通货紧缩形成了股票市场的上升通道二、金融国际化的未来趋势1、金融国际化的规模不断扩大2、各国的国际金融依存度进一步提高3、新兴工业化经济体在金融国际化中的作用增强4、金融衍生市场日益成为金融国际化的重要阵地5、发展中国家的外部融资结构发生变化1、金融国际化的规模不断扩大在当今各国普遍开放的全球政策背景下，金融国际化进程明显加快，规模不断扩大除了绝对规模外，全球金融交易量相对于国际贸易和世界产值的比重也呈上升趋势。2、各国的国际金融依存度进一步提高国际金融依存度是指金融资产的跨国持有的程度，它包括国内金融资产被外国居民持有和国内居民持有外国金融资产两个方面。几乎所有的发达国家都基本实现了金融市场开放，允许金融资产的跨国经营。3、新兴工业化经济体在金融国际化中的作用增强

在金融国际化的各个方面，发达国家，尤其是美国、日本和欧盟中的发达国家发挥着主要的作用。全球资本市场85%的融资流动仍集中在发达国家。然而自亚太地区新兴国际金融中心崛起以来 ，金融国际化集中于发达国家的传统格局开始发生变化。4、金融衍生市场日益成为金融国际化的重要阵地

金融衍生市场是一种以证券市场、货币市场、外汇市场为基础派生出来的金融市场。它利用保证金交易的杠杆原效应，以利率、汇率、股价的趋势为对象设计出大量的金融商品进行交易。5、发展中国家的外部融资结构发生变化根据世界银行《2003年全球发展融资》报告，外国直接投资加上在国外工作的本国劳