《公司治理》（第3版） 课件 第5、6章　监事会监督机制设计、高级管理者激励机制设计

监事会监督机制设计第五章CONTENTS目录第一节监事会的构成第二节监事会的模式和职权第三节监事会的运行机制监事会治理到底有效吗？（详见引例）监事会要想发挥实效，如何借鉴国际实践经验呢？本章的学习目标通过本章的学习与思考,了解监事会的内涵、制度发展以及成员结构；理解各国监事会模式及监事会的职权；理解监事会的议事机制与监事会监督的有效性。引入案例四川金顶监事会炮轰董事会（阅读后讨论）01监事会的构成监事会的内涵监事会的人数和成员结构监事会制度的发展监事会的构成—监事会的内涵监事会（supervisoryboard）是公司的常设机构，负责监督公司的日常经营活动以及对董事、经理等人员违反法律、公司章程的行为予以指正。由于公司股东分散，专业知识和能力差别很大，为了防止董事会、经理滥用职权，损害公司和股东利益，需要在股东（大）会上选出监事会这种专门监督机构，代表股东（大）会行使监督职能。监事会的法律地位表现在以下三个方面：（1）监事会或监事是公司的法定必设机构；（2）监事会向股东（大）会汇报工作，并得到股东（大）会的批准，以体现股东对公司的权力；（3）监事行使监督职权，对公司财务以及董事、经理执行业务进行监督。监事会的构成—监事会制度的发展英国于1844年颁布《公司法》，要求企业设置监事会；1861年德国制定《德国普通商法典》，监事会作为股份有限公司的机构在法律上被承认。1899年日本《新商法典》（又称《明治商法》）、1966年法国《商事公司法》以及1993年中国《公司法》对监事会制度的导入，监事会制度被越来越多的国家采用。中国监事会的快速发展起步于20世纪90年代。1992年国家经济体制改革委员会发布了《有限责任公司规范意见》和《股份有限公司规范意见》，首次正式使用监事和监事会的字样，并对其相应权力进行了规定。1993年12月29日，《公司法》的公布正式确立了监事会在公司中的法律地位，监事会制度在我国正式建立起来。1998年5月7日，国务院印发了向国有重点大型企业派出稽查特派员的方案。1999年9月，中国共产党十五届中央委员会第四次全体会议通过的《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》确定，继续试行稽查特派员制度；1999年12月25日对《公司法进行修正时，增加了国有独资企业监事会设置的内容。现行《公司法》进一步强化了监事会保障股东利益的职能；2022年，全国人大常委会对《中华人民共和国公司法（修订草案）》进行了审议，修订草案中允许公司选择单层制治理模式，对是否设置监事会作出更为详细的规定，同时明确监事会可以要求董事、高级管理人员提交执行职务的报告。2000年3月15日发布的《国有企业监事会暂行条例》以及2002年1月9日由证监会和国家经贸委联合公布的《上市公司治理准则》进一步扩大了监事会监督的范围，明确了相应的职责。2005年修订的《公司法》在总结我国监事会制度实施的经验和教训的基础上，进一步强化了监事会在公司治理中的地位、作用、职责、权利和义务。监事会的构成—监事会的人数和成员结构各国公司法对有限责任公司一般无强制限制，多由公司章程予以确定；股份有限公司的监事会成员多规定为3人以上，具体人数一般视公司的股本规模、职工人数而定。我国《公司法》规定，国有独资公司监事会成员不得少于5人。有限责任公司设监事会，其成员不得少于3人。股东人数较少或者规模较小的有限责任公司，可以设1至2名监事，不设监事会。股份有限公司设监事会，其成员不得少于3人。《公司法》也对监事会的成员构成和选任做了规定：有限责任公司以及股份有限公司设立监事会应当包括股东代表和适当比例的公司职工代表，其中职工代表的比例不得低于1/3，具体比例由公司章程规定。监事会中的职工代表由公司职工通过职工代表大会、职工大会或者其他形式民主选举产生。对于职工监事的比例，《上市公司章程指引》规定，监事会应当包括股东代表和适当比例的公司职工代表，其中职工代表的比例不低于1/3。02监事会的模式监事会的职权监事会的模式和职权监事会的不同模式—德国的监事会模式监事会作为董事会的领导机构，对公司业务和财务状况以及董事会执行业务进行监督，并行使一定的业务执行决定权，即董事会是执行监事会决议、负责公司日常运营的执行机构。监事会成员由股东代表和工会代表组成，公司规模在2000人以上的，监事会中工会代表占一半以上。图5-1德国监事会模式股东代表工会代表监事会董事会监事会的不同模式—日本监事会模式在股东大会下同时设置监事会和董事会，监事会作为与董事会地位平行或独立于董事会的机构，负责对公司事务以及董事会执行业务进行监督，向股东大会负责并汇报工作。股东大会董事会执行层监事会图5-2日本监事会模式监事会的不同模式—中国监事会模式我国采取监事会与董事会平行的公司治理结构，实际上是德国监事会模式与日本监事会模式的混合产物。监事会是公司的监督机构，监事会的法律地位表现在三个方面：监事会（或监事）是公司的法定必设机构；监事会向股东（大）会汇报工作，并得到股东（大）会的批准，以体现股东对公司的权力；监事行使监督职权，对公司财务以及董事、经理执行业务进行监督。股东大会董事会执行层职工大会监事会图5-3中国监事会模式延伸阅读5-1：国有企业的监事会制度是党和国家监督体系建设的一环国有企业监事会制度国资大监管体系1.国企纪检监察监督2.监事会监督3.审计监督4.法律监督5.其他监督合力监督监事会的不同模式——英美监督模式在采取英美公司制度的一些国家，公司的股东大会下不设监事会。如美国公司的监督职能一般由董事会特别是外部董事兼任，公司设立以外部董事组成的审计委员会，负责监督董事会的经营活动。英国股份有限公司的董事会成员可分为一般董事和执行董事，前者参加董事会会议并监督公司财务，后者与公司订立服务合同并且全力管理公司业务。对公司会计事务的审计核查则交由股东大会或董事会聘请的专业人员如会计师进行，证券市场、董事和经理人市场的竞争与选择机制无形中对公司的董事、经理等人员产生监督和压力。由此可见，英美法系国家公司法中尽管未规定设置专门的公司监督机构，但董事会中的外部董事制度或独立董事制度、股东的代表诉讼制度以及公司账目的专门审计制度，在相当程度上弥补了这一缺陷，与大陆法系国家的公司监事会制度殊途同归。监事会的职权财务监督监事会有权随时查阅检查公司财务资料，调查公司的业务及财产状况，并将调查结果向股东大会汇报。监督董事会和高级管理层的重要财务决策和执行情况；审议并对利润分配方案的合规性、合理性发表意见；审议并对定期报告的真实性、准确性和完整性提出书面审核意见；监督聘用、解聘、续聘外部审计机构的合规性及条款和酬金的公允性，外部审计工作的独立性和有效性等。业务监督监事会应当监督公司的业务执行情况和财务状况。监事会可以要求董事或经理提交公司的营业报告，以随时了解公司的业务执行情况和财务状况，实施有效的监督。如德国《股份公司法》规定，监事会应监督公司业务的执行。业务监督可分为：内部控制监督风险管理监督管理者监督这是监事会的主要职权。监事会的监督权限主要有：一是监督董事会或董事、经理履行职务的情况。二是纠正或停止董事和经理违反法律、公司章程的行为。三是代表公司与董事交涉、对董事起诉或应诉。监事会的职权—我国监事会的职权检查公司财务；对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，对违反法律、行政法规、公司章程或者股东会决议的董事、高级管理人员提出罢免的建议；当董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时，要求董事、高级管理人员予以纠正；提议召开临时股东会议，在董事会不履行公司法规定的召集和主持股东会会议职责时召集和主持股东会会议；向股东会会议提出提案。依照本法第一百五十一条的规定，对董事、高级管理人员提起诉讼；公司章程规定的其他职权。另外，监事可以列席董事会会议，并对董事会决议事项提出质询或者建议。《上市公司治理准则》第四十七条规定，监事会依法检查公司财务，监督董事、高级管理人员履职的合法合规性，行使公司章程规定的其他职权，维护上市公司及股东的合法权益。（延伸阅读5-2）03监事会的议事规则监事会监督的有效性监事会的运行机制监事会会议的召开定期会议监事会的定期会议，是指依照法律规定，每年度至少召开一次的会议。监事会的定期会议，应当由公司章程做出规定，按时召开。这就要求公司章程对定期会议的召开做出具体的规定，如明确规定一年召开一次会议或者召开两次会议等，并明确每次会议的召开时间，如每年年中或者年底等。临时会议监事会的临时会议，是指公司章程中没有明确规定什么时间召开的一种不定期的会议。临时会议相对于定期会议，指在正常召开的定期会议之外的会议。根据本条的规定，监事可以提议召开临时监事会会议。监事提议召开临时监事会会议的，监事会主席应当及时召集和主持监事会会议;监事会主席不能履行职务或者不履行职务的，由半数以上监事共同推举一名监事召集和主持监事会会议。监事会的议事方式和表决程序监事会的议事方式和表决程序，除法律规定外，由公司章程规定。监事会不实行主席负责制，而是实行民主决策。监事会决议和表决应遵循两个原则：一是一人一票原则，即每个监事享有一票表决权；二是多数通过原则，即监事会决议需经半数以上监事表决通过。监事作为由股东和职工选举产生、参加监事会决议的成员，对于维护公司和股东利益、保障职工合法权益负有重要责任，并对选举他的股东（大）会、职代会等负责。监事应当履行职责，出席监事会会议，对监督事项发表意见。监事会的会议记录为了备案查询，明确监事责任，出席会议的监事应当在会议记录上签名。在会议记录上签名是监事的一项法定义务，监事必须履行。作为监事会的组成人员，出席监事会会议并在会议记录上签名也是监事的一项权利，任何人不得剥夺其签名的权利，监事会会议的召集人、主持人应当保证监事的签名权。监事会监督的有效性监事会工作的关键是监督的有效性，衡量监事会工作是否有效的标准在于监事会的监督工作是否有利于企业的长远发展，是否有利于出资人的利益。监督工作的有效性要看监督方式的运用是否合理可以采取日常运行监督与重大事项监督相结合的监督方式为了实现监事会工作的有效性应该从事后监督转向当期监督监事会监督的独立性和过程性独立性是监督有效性的前提。监事会工作的特殊性要求监事会在工作中必须保持独立性，即必须明确监事会和董事会的工作界限，确立监督和管理的分界线，监事会在工作中不能受董事会的影响和控制，从而作出客观、公正的评价。一是监事会相对于董事会、经理层的独立性；二是监事会主席的独立性；三是监事身份独立、行为独立，可以设置外部监事。过程性是指监事会的监督贯穿企业运作的全过程，是对企业运作全过程持续的监督，而不仅仅是看财务报表、查账目的事后监督。过程性监督既有生产经营的内容，又有资本运作的内容。THEEND本章结束

高级管理者激励机制设计第六章CONTENTS目录第一节高级管理者的选任机制第二节高级管理者激励与约束机制方洪波在美的战略转型上发挥了怎样的作用？（详见引例）本章的学习目标通过本章的学习与思考,了解高级管理者的界定、特征与选任；掌握公司高级管理者的激励与约束机制的形式和特点。股权激励机制有效吗？有哪些方法可以约束聪明无比的高管们？引入案例美的集团职业经理人——方洪波（阅读后讨论）01高级管理者的选任机制高级管理者的界定与特征高级管理者制度高级管理者的选任高级管理者（seniorexecutives，简称高管层）是指在现代企业中，对法人的财产拥有经营管理权，承担法人财产保值增值责任的企业高级经营管理者。这类管理者由企业聘任，以自身的人力资本出资，以经营管理企业为职业，并以此获得报酬和剩余索取权。高级管理者的界定1.市场化企业经营者主要依靠市场机制来配置，在市场竞争中实现优胜劣汰。高级管理者的特征2.职业化以企业经营和管理为职业，遵守职业道德，遵从规律。3.高度专业化对所做工作具备较高水平的知识和技能。4.职业合约化以合约为职业基础，遵守职业道德，运用合约进行管理。5.品牌效应高管行为受到品牌声誉的约束。高级管理者制度高级管理人制度是把一种社会职业与一种社会职位相联系的制度，是企业高级管理者通过职业化、市场化、专业化和国际化的进程来建设的制度。市场配置制度高级管理者的竞争、选拔与聘用是该制度的精髓所在。高级管理者在市场上的价格是选聘制度的关键。业绩评价制度

高级管理者的业绩评价制度是一切激励与约束的基础。一般企业的所有者即股东是高级管理者经营业绩的主要评价者。监督约束制度国家法律等各种社会规范准则是对高级管理人的外部约束机制,内部约束则指在出资人与高级管理人之间通过合同契约等方式形成一种权责利相互约束的制度。高级管理者制度高级管理者的选任分类根据选任主体、选择方式和来源不同竞争选任vs指派选任内部提拔vs外部聘任高级管理者的选任的影响因素高级管理者市场企业规模其他因素（事例6-1：央企改革再提速:总经理由任命制改为提名制）（延伸阅读6-1：国有企业推行职业经理人制度）02高级管理者激励与约束机制高级管理者激励机制高级管理者约束机制物质激励机制非物质激励高级管理者激励机制36物质激励指运用物质的手段使受激励者得到物质上的满足，从而进一步调动其积极性、主动性和创造性（事例6-2：酒鬼酒高管薪酬过千万元超贵州茅台）。非物质激励是指采取货币以外的方式对高层管理人员进行激励的一种制度设计，例如经营控制权激励、声誉激励等。37年薪制年薪制（annualsalarysystem）是最基本的管理者报酬制度，是指企业以年度为单位，根据经营者的生产经营成果和所承担的责任、风险，确定其工资收入的工资分配制度。（事例6-3：上市公司高管年薪最高相差448倍）优点1年薪制可以充分体现经营者的劳动特点。优点2年薪结构中含有较大的风险收入，使经营者的实际贡献直接反映于当期各类年薪收入的浮动之中。优点3年薪制可以为广泛实施股权激励创造基础条件。优点4高薪对抑制“管理腐败”行为能够起到积极的预防作用。38年薪制缺点1年薪制无法调动经营者的长期行为。缺点2年薪制只考虑了企业的年度收益,在信息不对称的情况下,会导致高级管理者行为短期化。实施条件1以现代企业制度为基本的运行条件。实施条件2理顺高级管理者与出资者的关系。实施条件3有科学的外在评估机制。高管层持股02限制性股票股票期权01管理层收购03高管层持股是指公司高管层和核心技术人员通过适当的制度安排和机制设计，持有一定比例的股权，参与企业部分剩余分享，以改善其收入结构，激励其采取有利于公司长期经营业绩的行为。（事例6-8：美的集团与格力电器高管激励分析）股票期权的理论依据40股票期权能对公司高管层发挥激励作用，所依据的逻辑是：高管层努力工作，切实影响公司产出增加；公司产出增加，又切实影响公司股价上涨；公司股价上涨，使得高管层所持有的股票期权价值提高，高管层的努力得到补偿，由此形成良性循环。（延伸阅读6-2）高管层努力工作公司产出增加公司股价上涨股票期权的实施条件41公司给予员工在未来时期内以预先约定的价格购买一定数量本公司普通股票的权利，通常是针对公司高级管理层而言的，但近年有从经理层面向关键雇员扩散的趋势。123股票期权实施条件只有在与业绩挂钩的变动薪酬占高级管理者总薪酬的相当比例时才可能达到激励效果高级管理者的努力都可以通过证券市场进行观察，并以股价的高低作为评价的标准高级管理者薪酬机制建立在一整套关键业绩指标考核基础之上（事例6-4：股票期权制度在美国普及）股票期权实施中的关键内容确定收益对象确定行权价格确定行权期限确定授予期权数量（事例6-5：首获股权奖励,库克年薪接近1亿美元）43股票期权的优缺点能够在较大程度上规避传统薪酬分配形式的不足。优点1将高级管理者的利益与投资者的利益捆绑在一起。

优点2对公司业绩有巨大的推动作用。

优点3有利于更好地吸引核心员工并发挥其创造力。

优点4一方面，只有当股票价格上升时股票期权才有价值。

缺点1另一方面，股票期权持有人在股票价格上升时受益，股票期权下跌时不会有任何实际损失。增长高管层野心，采取更为冒险的会计行为。

缺点2起到约束机制的作用。

优点5限制性股票管理层收购限制性股票是指公司高级管理人员出售这种股票的权利受到限制,亦即高级管理者对于股票的拥有权受到一定的限制。由公司高管层借助金融杠杆购买本公司股份,实现资产重组,改变公司所有权结构,达到持股控制企业所有权的目的。限制性股票与管理层收购（事例6-6：伊利股份设立限制性股票激励计划）（事例6-7：K公司的“一二三渐进式”