【财务报表对中小企业可持续增长能力探析8400字（论文）】

财务报表对中小企业可持续增长能力分析目录TOC\o"1-3"\h\u12098摘要 摘要企业的财务报表反映出企业的综合经营水平。随着市场经济的快速发展，竞争的不断加剧，单一的静态财务分析已经不能说明企业的整体发展水平，只有从动态可持续角度入手，才能更有效地把握企业未来走势，满足投资者债权人希望获得投资报酬、规避风险的要求。引入对财务报表的动态可持续增长率的分析，可以较好地预测企业可持续性，避免企业发展速度不当导致亏损甚至破产。企业在追求自我生存和永续发展的过程中，既要考虑企业当前经营目标的实现、市场地位的提高和企业品质的提升，又要保持在未来扩张的经营环境中的高盈利增长和能力。从财务角度来看，可持续发展是在保持既定资本结构的情况下，利用内部留存收益的增长或者外部的负债增长，保持企业销售增长与财务资金增长同步，使企业持续均衡的发展方式。本文以大部分中小企业为例，对基于可持续增长的财务报表进行分析。关键词：财务报表分析；可持续发展能力；中小企业财务报表对中小企业可持续增长能力分析一、引言财务报表分析对于企业投资者、债权人以及内部管理者来说都是至关重要的信息，传统的财务报表分析多从静态角度出发，注重评价企业的盈利能力、偿债能力、营运能力等，但在日益激烈的市场竞争中，这是明显不够充分的，企业的价值在很大程度上取决于未来的获利能力，来源于收入、股利、利润等的未来增长。增强企业的偿债、营运或者获利能力，都是为了提高企业的增长能力，即可持续发展能力，增长能力是企业综合实力的体现，要全面衡量一个企业的价值和实力，就不能单从静态角度分析其财务报表所反映出的经营情况，而应该从动态角度评价企业的增长能力，即可持续性。本文选取行业的中小企业作为分析对象，从可持续性角度对企业财务状况进行分析，并对中小企业提出了可持续发展的策略及建议。二、基于财务报表的中小企业可持续发展能力的分析（一）中小企业可持续发展现状为了实现企业的可持续发展，需要适当的企业财务战略作为指导和支持。对于财务战略的内涵，理论界尚未达成一致。综上所述，财务战略的定义具有以下共同特征:公司资源的均衡流动，公司战略的实施或强化以及竞争优势。通过分析，它具有全球性、长期性和创新性，体现了企业战略的统一性和融资战略的个性。本文认为以下定义更全面：基于对内外环境因素变化趋势的分析，财务战略是公司战略要求和资本流动的长期发展。实现财务目标的发展方向、发展目标和基本方式，通过系统和确定的整体财务战略选择，决定了财务资源分配给影响公司财务活动的方向和方式。从资金流动来看，企业财务战略主要包括以下三个方面的内容:表2.1财务战略主要内容内容目的实施方式1.资金筹集战略专注于筹集长期资产，考虑到长期发展，按照总体战略要求最小化长期资本成本，而不是最小化短期资本成本。围绕整体战略，根据公司内外部环境的分析和预测，制定方案，解决融资的目标、范围、结构、方式等问题。2.资金投资战略合理利用资源，利用核心竞争力，实现预期的资本回报。通过资产的组合和使用，找出最佳的投资方向和投资规模，改进资金使用策略。3.利益分配战略保证企业和股东的长远利益。从战略的角度来分配公司的净利润和确定公司净利润的份额的价值格式。从财务活动本身来看，企业财务战略归纳起来有如下三种类型:表2.2财务战略类型类型目的特征实施方式1.扩张型财务战略实现企业资产规模的快速扩张。高负债、高收益、低分配。(1)保留大部分或全部收入，获得大量的外部融资(2)长期资产回报率较低。2.稳健型财务战略实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张。适度负债、适中收益、适度分配。(1)尽可能优化现有资源的配置，提高现有资源使用的效率和效益;(2)利润积累是资金的基本来源;(3)使用债务时要非常小心。3.防御型财务战略预防出现财务危机和求得生存及新的发展。低负债、低收益、高分配。(1)现金流最小化，现金流最大化;(2)精简分支机构，盘活现有资产，节约成本和成本，将劳动力集中在公司的龙头业务上，提高公司的龙头业务在市场上的竞争力。可持续发展是对中小企业企业，社会和国家都有利的企业的增长模式，有助于提高国家竞争力。中小企业的可持续发展是指有利可图并创造财富的中小企业的经济组织。中小企业的职业生涯在很长一段时间内始终如一，具备从小到大、分配资源或竞争力的能力。提高继续赚取不低于市场平均利润率的收益的能力，以满足中小企业利益相关者的合理利益。中小企业财务战略是公司整体战略的核心，是企业的一个造型机器，只有财务战略得到明确表达和实施，中小企业才有能力和巨大的潜力来提高企业的发展质量、促进企业的可持续发展。相反，可持续发展也将限制和激励中小企业的财务战略。大多数国内外企业和金融发展项目的理论研究和实践调查表明，企业财务战略与可持续发展相辅相成、相互促进、相互评价和平衡。（二）偿债能力分析偿债能力分析，是指对企业偿还各种债务的能力和保障程度所作的分析，通过这种分析可以有效地揭示出企业存在的财务风险。分析企业长期偿债能力的指标主要有资产负债率等；分析企业短期偿债能力主要着重于，研究企业流动资产和流动负债的关系，以及有关项目的变动情况，分析和评价企业短期偿债能力的财务指标主要有流动比率、速动比率等。有关大部分中小企业2018—2021年的偿债能力相关财务指标绝对数值详见表2.1。表2.3偿债能力2018—2021年相关指标原始数据年份年份财务指标2018201920202021资产总额（万元）1315214153623219929501981540负债总额（万元）944220108502913624031229042流动负债（万元）903743101985012865791147790货币资金（万元）411347334174392113200420应收账款（万元）21798257222812728930其他应收款（万元）9157112982644413558资产负债率（%）71.7970.6368.3662.02股东权益比（%）28.2129.3731.6437.98流动比率（%）0.760.740.680.54速动比率（%）1.361.231.120.75就常在能力而言最重要的两种指标就是流动比率以及速动比率，我们看上表大部分中小企业2018年-2021年的财务数据情况，这两个值的表现都非常的差，资产负债率都已经超过了70%，一般来说流动比率接近2，速动比率接近1是比较好的状态，但是反观大部分中小企业，其指标很差，流动比率自2018年到2021年一直处于一个下滑的趋势，，尤其是2021年流动比率将近只有正常标准的75%，速动比率也是这四年也是一直处于下滑的趋势，远远低于标准1，由此我们可以看出，大部分中小企业的流动资金目前应该是十分的短缺，偿债能力严重不足，如果按照这种情况继续发展下去的话，未来几年企业的发展将可能产生可持续发展能力不足而导致企业逐渐倒退的局面，企业的经营者需要这流动资金上多想一些对策。（三）盈利能力分析盈利能力的分析是企业是否能持续发展的关键，也是本节分析的重点。表2.4盈利能力纵向比较项目2021年2020年2019年2018年销售毛利率（%）42.7141.6841.1240.32净资产收益率（%）6.9011.8310.249.48每股收益（元）0.26800.29750.23920.2163资料来源：根据大部分中小企业年度报告整理净资产收益率是反映资本运营盈利能力的核心指标，其价值越高，越能反映企业的盈利能力。从表2.4可以看出，在净资产收益率这个方面，大部分中小企业从2019年的10.24%在2020年有所增长，2020年的净资产收益率是11.83%，到2021年下降到6.90%，这一数据表明，大部分中小企业企业在扩大业务，努力提高营业收入的同时，还要注意改进经营管理，提高盈利水平。销售毛利率在这几年是逐年递增的，在分析企业主营业务的盈利空间和变化趋势时，销售毛利率是一个重要指标。销售毛利率是净利润的基础，单位收入的毛利率越高，抵补各项费用的能力越强，意味着企业的获利能力越高。每股收益在2021年有所下降，这主要是股票市场非理性下跌，造成广大中小投资者利益受到较大影响，为维护资本市场稳定和全体股东利益，大部分中小企业积极响应中国企业股东协会倡议，在资本市场出现非理性波动的情况下，从保护全体股东利益角度出发，基于对大部分中小企业未来发展的信心以及对大部分中小企业价值的认同，大部分中小企业控股股东及其一致行动人和大部分中小企业董事、监事、高级管理人员通过采取暂停减持大部分中小企业股票，支持大部分中小企业积极实施员工持股计划，深化创新发展、专注大部分中小企业经营，加强投资者关系管理等措施，切实维护全体股东的利益，坚定投资者信心。（四）营运能力分析通过大部分中小企业2018-2021年的资料，进行比较分析。以上计算得出各项资产周转率指标如下表：表2.5大部分中小企业2018-2021年资产周气指标情况财务指标2021年2020年2019年2018年总资产周转率（次) 1.551.271.110.49应收账款周转率（次)14.818.814.813.47应收账款周转率天数（天）254276105存货周转率（次）4.664.284.141.90存货周转天数（天）798689192资产的现金流量回报（%)421-5.4-5.81、总资产周转率分析由上面表中的数据我们可以看到，大部分中小企业在2021年年末的总资产周转率壁纸2020年反应的数据来看有所下降，仅仅只有2018年年末的30%，由此我们可以大部分中小企业通过把全部的资产都用来经营活动的能力明显的下降了，资金的收益率非常低，由此可以看出其营运能力不足。在这种情况下，大部分中小企业目前最应该做的就是努力的提高企业资金的使用效率，把那些现在已经无法为企业带来更多效益的多余闲置的资产进行一定的处理，以此提高大部分中小企业的总周转率，进而提高企业营运能力。2、应收账款周转率从上表可以看出，该企业2020、2019、2018三年末应收账款周转率实际值下降幅度很大，三年下降了11.34，说明应收账款的占用相对于销售收入而言太高了，该企业应收账款的管理效率下降，资产流动性弱，企业变现能力在减弱，承担的风险在增大。3、存货周转率就流动资产来看，存货的变化幅度不是很大，简单来说，大部分中小企业的存货在保证自身的日常经营活动的需要之外，还必须要尽可能的将这些项目的资金适当的压缩，因为如果存货占用的资金越大，那么沉淀下来的资金也就会越多，对于资金的周转率是极为不利的，毕竟流动资金是企业的命脉，一旦缺少流动资金，那么企业正常经营所需的资金都将无法得到满足，会直接影响大部分中小企业经济业务的正常运转。所以在现在的这种情况下，大部分中小企业应当采取有效的销售政策，减少企业存货的压力，同时为企业补充更多的流动资金以满足大部分中小企业目前正常运转的需要。

三、关于财务报表对中小企业可持续发展能力存在的问题（一）偿债能力存在的问题由中小企业大部分年报显示，中小企业近四年流动比率一直控制在3左右，比整个药品行业的均值1.8要高出很多，这说明中小企业的债务偿还能力较高，但中小企业所处的行业营业周期较长，流动比率本身较高，因此还需引入其他指标综合分析，从中小企业近四年的速动比率指标，均值基本达到1.1左右，远高于行业均值0.94，现金比率也高于行业均值0.29，这说明企业即时支付债务的能力较高。综合来看，中小企业的短期偿债能力在同行业中还是较高的，这也是跟中小企业投资项目资金多来源于企业内部而非外部借款相吻合的再对其长期偿债能力进行分析，从大部分年报数据可知，中小企业的利息保障倍数为负值，这是由近四年利息收入高于利息费用导致的，企业账面现金过剩，这跟中小企业的应收账款规模较小相对应。中小企业近四年资产负债率稳定在60%-70%左右，行业的平均值为54%，从数据来看中小企业的长期偿债能力较弱，企业的可持续发展能力略有不足。（二）盈利能力存在的问题企业的盈利能力和企业的成长性密切相关，只有企业的获利能力足够强，才能不断地收获利润，才有持续性可言。中小企业所处的行业从属于制造业，毛利率是衡量其盈利能力的重要指标，报表数据显示中小企业近四年的营业毛利率平均达到了40%左右，而整个行业只有35%左右，虽然中小企业毛利率、净利润增长率和销售净利率都呈下降趋势，这说明中小企业虽然还在不断发展，但已成下降趋势，不过总的来说盈利能力相比同行业还是不多的，但是就可持续发展能力来看有下降的趋势。（三）营运能力存在的问题企业的营运能力反映了企业营运资产的效率与效益，只有现阶段的营运正常高效，大部分中小企业的未来成长才会强劲，从中小企业财务报表显示的近四年的营运能力指标来看，应收账款和存货的周转效率虽然都较好，但数值却在逐年下降，这说明中小企业营运发展达到了一个较高水平后有所停滞或减缓，这不利于企业的长期可持续发展，值得大部分中小企业管理人员纠察原因，以便及时调整发展战略，我们从大部分中小企业的的营运能力来看其营运能力与可持续发展能力是成正相关的关系，之所以这样主要是因为营运能力如果比较强的话那么企业的应收账款、存货的周转效率都是很高的，那么也就能说明企业的资金周转上的能力很强，在面对财务风险的时候也就不会对企业产生很大的影响，但是有上述大部分中小企业的情况来看应收账款周转率以及存货周转率都不是很高，在资金的流动上比较迟缓，抗风险能力不足，也就说明了企业的可持续发展能力十分的有限，需要企业的经营者在这个方面予以重视。（四）可持续发展能力综合评价可持续增长率衡量企业利用经济杠杆能够获取的持续增长效果，是指企业保持目前经营效率和财务政策的条件下，企业能够实现的增长速度。其数值越大，意味着企业的未来利润增长速度越快，反之则越慢。上述分析可以看出，中小企业近四年来的实际增长率远远高于大部分中小企业可持续增长率，表面上看这是大部分中小企业发展快速有效的有力证明，但其实这背后隐藏着巨大的风险，这是因为可持续增长率计算公式中的净资产收益率可以按杜邦财务分析体系分解为利润率、资产周转率、权益乘数的乘积，这就可以得出一个企业的可持续增长率是由决定其盈利能力的利润率，决定其运营能力的资产周转率以及决定其负债程度的权益乘数共同影响的，一旦一方面经营不善，便会制约企业的可持续发展能力。现阶段中小企业的实际增长率远远高于其可持续增长率，从表面上看这是中小企业发展顺利有效的印证，但是超长增长是改变财务比率的结果，而不是持续当前状态的结果，企业很难做到每年都提高杜邦分析体系中的每个经济指标，因此超常增长很难长期持续下去。如果未来某一年或连续几年，中小企业经营不善导致公式中的任一或者多个指标数值下降，则企业的实际增长率就会下降到可持续增长率之下，超常增长过后经常伴随着低潮的到来，对此企业要做好战略部署和调整，如果经营者不愿意面对低潮到来的现实，继续盲目冲刺，企业现金周转以及债务危机很快就会到来。实际上，一个理智的企业在增长问题上并没有太多回旋余地，尤其从长期来看更是如此。由于发展过快而陷入危机甚至破产的企业大量存在，不当的增长速度足以毁掉一个本来发展良好的企业。中小企业实际增长率虽高，但是从近四年的走势来看，增长势头已经逐渐下降，大部分中小企业的管理者应该积极找寻原因，从内外部环境分析企业当前的战略部署，及时根据市场环境及企业自身特点调整战略方针，以应对随时可能出现的风险危机，维持企业的可持续发展。

四、提高其可持续发展能力的建议（一）制定大部分中小企业财务战略财务战略目标规定了企业财务活动的基本特征和基本方向，是企业各项财务活动的行动指南和努力方向。它明确了在未来相当长的时期内，企业准备实现的财务战略使命。企业应根据其内外环境和财务战略目标，拟定相关实现目标的备选方案，通过分析论证，在权衡利弊得失的基础上选择实现财务战略的最优方案。为了提高可持续发展能力，企业在制定财务战略目标时，应以企业现金收益和风险的平衡为重点，根据企业发展的不同时期选择不同的财务战略，将财务指标控制在一定的幅度内，并在企业发展过程中，始终执行既定的财务战略，使企业可持续发展能力不断得到提高。（二）增强大部分中小企业经营管理水平企业发展最为本质的一条铁律：增加企业价值、增强大部分中小企业持续发展能力的根本途径是增强企业未来的盈利能力和获取未来现金净流量的能力。盈利能力强的企业有着选择各种财务政策的机动性和灵活性，能够更好的驾御财务风险，能够更好的控制财务政策不当给企业带来的损失。未来现金流量充足的企业不必担心债务过度造成的持续发展能力的伤害，而未来盈利前景暗淡的企业过分的依赖债务融资只能陷入破产的泥潭。增强企业未来的盈利能力和获取未来现金净流量的能力，是改善财务指标和提高企业持续发展能力的根本之路。（三）实施全面预算管理全面预算管理就是通过价值驱动因素来进行资源配置管理。保证预算制定的过程能够适应不断变化的经营环境，从而采用高水平的财务模型来拓展年度预算的框架，建立以价值增值和可持续发展为目标的预算程序，进而监督企业的价值创造活动的全过程，使企业可持续发展能力的提高能建立在全面预算管理基础之上。而且预算管理的全面实施对于的企业发展来说是有很多的而好处的，由于预算管理的实施，在一定程度上能够节省企业业务的处理时间，不管是销售商品还是采购原材料，甚至是对于大部分中小企业日常业务的开展都有一定程度的掌握，能够有一个较大的视野来看待整个企业的发展，这样的话就能够避免很多的失误，也能正确的做出决策是企业有更强的发展动力，也即大大提高大部分中小企业的可持续发展能力，这对于企业来说是极其有利的。（四）增强大部分中小企业财务状况调整能力企业财务指标也不应该是静态的数值。在企业的发展过程中，随着企业内部和外部环境的变化，具有改善财务状况和优化财务指标的有利因素，也存在由于环境的变化而转化为对企业财务状况和财务指标不利影响的因素，企业应对未来影响财务状况和财务指标的内部与外部环境因素变化进行科学的预测，在对未来形成一个合理的预见的基础上，确定目前采取的适应环境变化的应对措施，使企业财务指标不断得到改善，企业可持续发展能力不断得到提高。（五）优化财务杠杆利用水平当资产的基本收益能力(亦称资产报酬率)大于债务的利息率时，或者当企业按固定财务费用取得的资金所获得的收益大于所支付的固定财务费用时，负债筹资所带来的净收益归属于股东，负债能够增加普通股东的报酬（每股盈余），负债具有正向的财务杠杆作用；当资产基本收益能力小于负债的利率时，负债具有减少每股盈余的负向杠杆作用。企业在战略发展过程中，都可能使用财务杠杆来扩大企业的规模，打造企业在行业竞争中的优势地位，争取更多的市场份额，但是，财务杠杆的负面效应又在一定程度上约束着企业对于财务杠杆的利用。企业应根据市场竞争状况、大部分中小企业盈利前景和风险承受能力、国家法律约束、宏观经济周期等多种因素，规划企业的负债水平，确定适合企业自身实际情况的财务杠杆利用水平，从而改善财务指标，促进企业可持续发展能力的不断提高。5结论企业的可持续发展能力作为企业可持续发展的客观要求，决定着企业整体寿命的长度和企业长期经济效益的大小。财务因素分析通过了解各个财务管理影响因素对分析指标的影响，对企业财务管理环境，企业的盈利能