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相关报告相关报告把握商品指数化投资的蓝海机遇-赵嘉瑜期货市场分析及私募业绩归因-赵嘉瑜研究员：赵嘉瑜zhaojiayu@cmschina.Z0016776联系人：乔垒qiaolei1@cmschina.c长期布局商品指数，短期增配长期布局商品指数，短期增配CTA金融工程专题报告图表目录 4 5 5 6 7 8 8 9 9由于中短周期类策略尤其是高频类策略容量相对有限，中长周期策略在实际进行CTA指数呈现出较强的正相关性。然而，在近两年，这种传统的正相关关系似乎被打破了。低相关性和全球配置价值，4）市场有效性的提高。要是基于自研模型所提示的商品市场短期趋势中止风险和二者比价来到了历史相对高一、一、CTA与商品指数的对比：牛市中指数表现更佳，熊市招商期货CTA中短周期策略指数招商期货CTA中长周期策略指数②①Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22从短期视角来看，2019年至今的商品市场呈现出一种“慢牛快熊”的格局。在慢牛阶从实际CTA和商品指数的配置角度看，商品牛市预期二、二、长期视角：牛市预期下，战略布局商品指数区间收益相对全品种将右偏，商品指数的比较优势可能更加明更高，主要是因为其品种选择及权重计算参考了品种在国民效提高组合的收益风险比，而且作为全球定价的资产可以作8642086420农产品农产品:18.65%有色:32.83%对于商品指数趋势中止的判断主要是基于我们自研的量价模型，模畅性和预期度都处于历史上相对极端的高位，商品市场趋势中止甚至反转的风险较高。 10Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan而从历史数据看，每当这一指标达到历史峰值时，商品市场往往会迎来度延伸而偏离了其均衡价格，趋势中止甚至反转的风险较大。2022-012022-052022-092023-012023-052023-09融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资应认为本报告可取代

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