2023年“一带一路”白皮书第四章·基建篇：十年“带路”-百年重塑

2023年“一带一路”白皮书第四章·基建篇：十年“带路”_百年重塑（一）建筑装饰：海外工业化提振基建需求1.1“一带一路”建设任重道远，长期享受政策红利“一带一路”是国家大战略，对探寻经济增长之道，实现全球化再平衡，开创地区新型合作具有决定性的作用。“一带一路”建设的核心是五通建设，即政策沟通、道路联通、贸易畅通、货币流通、民心相通。五通建设是相辅相成、逐步深入，是一项长期工程，相关成果落地也会是阶段性不断加强。十年来，中国已与152个国家、32个国际组织签署了200多份共建“一带一路”合作文件，覆盖中国83%的建交国。设施联通更加通达通畅，成功建设了中欧班列、西部陆海新通道、中老铁路等一批标志性项目。“一带一路”政策提出后，在国家顶层战略推动下，落地成果频现。近些年我国对外工程承包完成额和对外工程承包新签合同额稳定增长，2011-2019年对外工程承包完成额CAGR约为6.6%，对外工程承包新签合同额CAGR约为7.8%。2020-2022年受国内外影响，对外完成额和新签额增速有所放缓。当前随着海外需求的不断恢复，以及国际合作的不断深化，未来相关投资有望维持增长态势。“一带一路”沿线国家新签合同有所恢复。“一带一路”倡议提出后，2015-2019我国“一带一路”沿线国家工程承包新签快速增长，新签CAGR为13.7%。2020-2022年受国内外影响，相关新签合同有所放缓，2020/2021/2022年新签合同增速分别为-8.7%/-5.2%/-3.3%。2023年开始相关需求有所恢复，2023年1-8月沿线国家新签合同额同比-0.9%，我们认为随着国际合作加深，“一带一路”沿线国家新签合同有望获得恢复。从地区分布来看，非洲和亚洲两大区域项目金额最多。2020年“一带一路”国家新签合同金额中，亚洲占比55.9%位列第一，非洲占比26.6%位列第二，欧洲、拉丁美洲、大洋洲占比较小，分别为8.2%、5.8%、3.1%。从行业分布看，一般建筑、交通运输建设和电力工程建设仍是海外需求的主要来源，金额占比分别为26%、26%、21%，合计占比73%。据测算，“一带一路”沿线国家未来五年基建总量约为6.23万亿美元。其中西亚11国、东盟10国、印度未来五年基建总量预计位列前三，分别为1.35万亿/1.34万亿/1.27万亿美元。核心假设：1）假设未来五年海外各国GDP复合增速为2017-2021年复合增速；2）鉴于我国90年代基建投资/GDP为7%左右（其中95年为7%），假设同处于发展中的”一带一路”国家未来5年基建投资/GDP为7%。大型建筑央企和国际工程企业是“一带一路”“先锋军”，自2013年“一带一路”倡议提出以来，大型建筑央企和国际工程企业海外收入增势明显。2013-2019我国对外承包工程业务完成额呈现稳步增长态势，CAGR约5.81%；2020年开始受影响，对外承包工程完成额短暂承压。在“一带一路”推进过程中，八大建筑央企和四大国际工程企业是当之无愧的“先锋军”，2022年相关企业海外收入占我国对外承包工程完成额的51%，较2013年上升23pct。1.2海外工业化转型提振基建需求从地区分布来看，“一带一路”倡议十周年以来，我国对外承包工程订单主要集中在亚洲和非洲地区。截止至2021年，我国在非洲地区承包的工程业务营业额占比下降11%，在亚洲地区承包的工程业务营业额占比上升了9%。工业化建设成为中东中亚地区未来发展的重点，海外订单的行业分布有望发生变化。中东各国近年陆续发表未来国家发展愿景，多国提出要摆脱对于传统资源的依赖，通过工业化转型发展更为多元的经济。从有关数据来看，2020年中国对外承包的工业建设工程新签合同额达139.1亿美元，同比上升了66.8%，而石油化工，以及交通运输、通信、电力一类的传统工程建设新签合同同比均显著下降。“一带一路”相关国家步入工业转型阶段，而工业化意味着更强大的盈利能力。从2020年的有关数据来看，许多海外工业化订单涉及钢铁及有色金属加工、化学品生产之类的专业工程，相较于传统基建项目，这类项目往往有着更大的利润空间，且具有一定的议价能力。可以认为，工业化转型意味着业主将获得更多的利润，拥有更强的付款能力。中东、中亚地区依靠能源开采及贸易积累大了量财富，有着不俗的经济实力，并且重视国家工业化转型，将工业发展作为国家工作重心，愿意在工业化建设上投入资金，预计未来该地区的工业化订单可以获得比较可观的回报。业主付款能力和付款意愿的提升将重振相关企业对于“一带一路”项目的信心。1.3第三届高峰论坛举办在即，行业有望边际改善第一届“一带一路”国际合作高峰论坛于2017年5月14日在京召开，是当时自中国提出“一带一路”战略三年以来举办的最高规格会议，掀起新一轮合作热潮。论坛将重点从凝聚更多共识、明确合作方向、推动项目落地、完善支撑体系四方面打造合作成果。凝聚更多共识层面，中方有望再与近20个国家和20多个国际组织商签合作文件。明确合作方向层面，各方将协商确定下一阶段双多边重点合作领域，细化具体的行动方案。预计中方各有关部门将与沿线国家对口部门共同制定近20项行动计划；推动项目落地层面，各方将进一步梳理对接重点合作，制定各领域项目清单，确保项目落地；完善支撑体系层面，中方将与各方共同研究出台一批重大政策举措，包括完善和增强金融领域合作机制，建设科技、环保等领域综合性服务平台，加强各领域人才交流和培训。可以认为论坛带动项目落地是必然事件，且有望形成超预期结果，而随着会议过程达成实质性合作成果，企业有望受益。第二届“一带一路”国际合作高峰论坛于2019年4月27日在北京雁栖湖国际会议中心举行圆桌峰会。共40个国家和国际组织的领导人出席圆桌峰会，围绕“共建“一带一路”、开创美好未来”的主题，就推进互联互通、加强政策对接以及推动绿色和可持续发展等议题深入交换意见，达成广泛共识，并通过了联合公报。论坛共形成60多项高含金量成果，包括发布《共建“一带一路”倡议：进展、贡献与展望》7种外文版，与多个国家和国际组织签署共建“一带一路”、产能合作、第三方市场合作等领域文件，并推动了一批务实合作项目。论坛上，与会各方聚焦更高质量互联互通深入交流，认为设施联通已进入全面务实合作新阶段，并就交通、能源、电信等领域签署35项双多边谅解备忘录、合作意向书、投资协议、合作项目。第三届“一带一路”峰会有望掀起新一轮国际合作风潮。根据外交部，第三届“一带一路”国际合作高峰论坛将在北京举行，我们认为本次峰会有望掀起新一轮国际合作风潮。（二）交通运输：基础设施改善有利于提高贸易便利化2.1完善多边治理体系，改善交通基础设施，将有效提高贸易便利化水平并降低综合物流成本基于世界银行物流绩效指数（LPI）研究框架，基础设施、关务、成本、服务、追踪及交付均是重要衡量指标。关务、基础设施、服务质量等因素，主要受到经济体发展阶段、政策框架体系等影响；物流运输的可靠性、成本等指标主要受到物流运输业发展阶段等因素影响。结合世界银行2023年物流绩效指数评估数据，重点就“一带一路”沿线经济体绩效指数数据进行分析，非洲相关经济体绩效指数均值有待改善，欧洲相关经济体绩效指数均值相对较高。结合LPI结果，对于大多“一带一路”沿线经济体，改善基础设施水平并优化海关、商检等监管措施对于改善其物流绩效水平十分重要。从早期的古丝绸之路到后来的关税及贸易总协定（GATT），再到后来WTO的诞生，基于多边合作的贸易体系是促进全球经济发展和人类进步的重要推动力。我国加入WTO后，通过从贸易链到价值链的深度全球化，享受到了全球化带来的时代红利。在这一过程中，我国的供应链物流系统与全球范围内WTO框架下的相关标准进行了协调化和一致化。非关税贸易壁垒方面，需从技术性措施、贸易保护措施、农产品相关措施等多方面不断进行优化以减少贸易摩擦和供应链物流成本。结合WTO针对非关税贸易壁垒（NTMs）的相关分析结果，全球范围内，主要涉及的非关税壁垒措施包括SPS、其他贸易技术壁垒、反倾销、反补贴、关税配额等。其中与供应链物流日常操作最相关的包括SPS、其他贸易技术壁垒、关税配额等。因而，国家层面持续推动的各类多边合作协定的签署和贸易便利化措施的落地对于物流供应链顺畅运行十分重要。结合WTO针对不同品类触发非关税贸易壁垒（NTMs）概率的相关分析结果，可知容易触发NTMs的品类包括活体动物产品、蔬菜产品、食品、化学品等。考虑到“一带一路”沿线经济体中部分经济体对于初级农产品贸易合作有着较强诉求，重点针对该类商品优化NTMs并发展冷链物流十分必要。LPI结果与区域经济发展阶段相关，“设施联通”与“政策沟通”是促进多边贸易的有效手段。全球维度看，北美、欧洲等发达经济体密集区整体LPI指数较优，非洲、中亚区域整体LPI指数有待改善。物流绩效表现欠佳对当地发展外向型经济带来巨大挑战，部分“一带一路”沿线经济体属于典型的陆锁国，“绿洲经济”属性明显，交通基础设施及物流成本的优化对于当地经济发展至关重要。“设施联通”作为“一带一路”战略的重要组成，基于该框架，促进沿线经济体交通基础设施水平改善的项目也在不断落地，投资主体也在不断多元化。多边金融机构作为促进区域基础设施联通的重要推动力量，亚洲基础设施投资银行、金砖银行等主体均致力于该类项目的投融资。2016年至今，亚洲基础设施投资银行批准的交通类融资项目已达到38个，涉及铁路、城轨、公路、机场、港口等多种交通基础设施。此外，国内企业出海投资步伐也在不断加快，如嘉友国际、招商港口等。“政策沟通”是促进多边经济合作体系“软联通”的重要抓手，贸易便利化水平的有效改善涉及多边贸易合作协同的签署、海关通关体系的协调共建、动植物检验检疫体系及多边互认机制的确立等，旨在通过减少“关税壁垒”和“非关税壁垒”给区域多边贸易合作带来的不确定性影响。结合2023年召开的中亚峰会成果清单，可见“一带一路”沿线经济体持续在该领域的努力。2.2“一带一路”战略快速推进，相关区域经济合作高景气如总量篇分析，近十年来我国“一带一路”战略快速推进，我国与东盟、中西亚，甚至非洲之间的贸易体量均节节攀升。中欧班列作为“一带一路”重点项目，是连接亚欧大陆重要纽带，也是横贯亚欧大陆板块的重要经济走廊。2023年上半年，中欧班列累计开行8641列，同比增长16%；累计发送货物93.6万TEU，同比增长23%。分口岸看，霍尔果斯和阿拉山口仍然是全国排名前列的两个出入境口岸。2.3“一带一路”与交运物流板块-“中国优秀实践”巡礼伴随“一带一路”国家战略的推进，交运物流类企业有望开启自身第二成长曲线。对于交通基础设施投资运营类企业，“一带一路”国家作为未来基础设施需求的新增长极，有望打开该类企业的成长性；对于跨境物流类企业，有望享受到全球价值链重构和“一带一路”国家经济自然增长带来的增量物流需求。2.3.1嘉友国际：专注于“一带一路”大宗商品跨境多式联运的综合物流服务商嘉友国际是一家深耕“一带一路”国家相关跨境多式联运物流业务的企业。公司主要业务包括跨境多式联运、大宗矿产品物流、智能仓储等跨境多式联运综合物流服务及供应链贸易服务。在跨境多式联运综合物流服务及供应链贸易服务业务方面，公司主要依托自身的专业化管理能力、解决方案设计能力和先进的物流信息系统，整合各方社会资源，向客户提供专业的服务。在跨境多式联运服务领域，公司主要客群定位为大型工程类企业和矿产类企业，向该类客户提供相关物流服务。针对国际工程项目物流，该类业务对于产业链资源整合能力、业务技术、人员团队和全球业务网络有着较高的要求。根据公司轻资产运营类业务开展情况，为了在核心口岸节点构建竞争优势和业务壁垒，在满足公司项目投资要求的情况下，公司开展智能仓储设施的投资布局。顶层战略维度，公司选择“一带一路”国家展开业务布局可享受国家政策和蓝海市场的双重红利，选择跨境多式联运综合物流服务+供应链贸易服务+交运物流基础设施投资运营三块业务，实现轻资产运营和核心重资产投资的双轮驱动；业务网络规划维度，公司现阶段业务主要在蒙古、哈萨克斯坦、刚果（金）三国，核心资产投资策略为“轻资产业务探路，重资产投资构筑竞争壁垒”，从而实现重资产项目投资的相对稳健；核心人才团队维度，公司有着高素质、专业化、国际化的人才团队；技术储备维度，公司主要几项核心业务的配套操作体系完备且底层操作信息系统完备；客户资源维度，公司客户基本为大型国内企业，客户资源优质可靠；品牌建设维度，公司拥有一整套国际运输业务相关资质为自身专业跨境物流企业的定位背书，各类行业奖项的获取是公司在行业内地位的集中体现。得益于公司选择“一带一路”国家蓝海市场的先发优势和自身业务战略的选择，近年公司业绩保持高增。公司作为“一带一路”上大宗商品跨境多式联运的重要参与者，为我国大宗商品供应链安全和高效运行做出了贡献。2.3.2招商港口：抢抓“一带一路”沿线核心港口资源，打造全球港口设施网络招商港口作为全球知名的港口开发、投资和运营商，公司经营以港口业务为核心，采用控股运营+参股投资的方式布局全球，一方面深耕国内市场，一方面战略布局海外成长市场，形成两个市场之间的高度协同。公司主要业务板块包含：港口业务、港口配套业务以及保税物流业务。其中，港口装卸仓储为核心业务，包含了集装箱和散杂货；港口配套业务主要包括港口信息技术业务、拖轮服务及理货业务等；保税物流业务主要为港区的客户提供仓储租赁、报关及单证等服务。公司通过控股子公司和参股联营企业及合营企业开展全球港口业务，截至2022年12月31日，公司业务分布25个国家和地区的50个港口。招商港口作为“一带一路”国家战略的先行先试者，在海外重要枢纽节点港口设施布局方面也在持续推进。公司在尼日利亚、斯里兰卡、吉布提、土耳其等国都投资有港口设施，既带动了当地经济发展，也为我国与“一带一路”国家的互联互通做出贡献。2.3.3铁龙物流：发挥铁路特种集装箱多式联运运营底蕴，积极布局中欧班列相关业务铁龙物流是我国铁路系统的优质企业之一及首家A股上市公司，公司的业务运营充分依托于我国的铁路网络系统，主营业务涵盖铁路线路运营、铁路货运、铁路特种集装箱多式联运、冷链物流、供应链等。从2017年初始，铁龙物流开始在中欧班列到达欧洲的线路链条上一些重要目的地组织开展中国铁路集装箱管理业务。截至2022年7月，铁龙物流已与欧盟11个国家、41家集装箱堆场，以及中亚2个国家的规模堆场签署了集装箱堆存、维修协议，为中欧班列相关参与方（包括中欧班列经营人——中铁集装箱公司、中欧班列平台公司、境内外货代企业等）提