新能源电力行业周报：光伏电池、组件短期盈利提升关注各地海风开工进程

证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN究究zhouxiaoy@longone.c23-0523-0823-11 游有望出清——新能源电力行业周报（2024/05/06-2024/05/12）大电芯逐渐起量——电池及储能行业周报（2024/05/06-2024/05/12）申万风电设备板块下跌1.41%，跑输沪深300指数1.73个百分点。本周光伏板块涨幅前硅料、硅片继续下降，电池、组件短期盈利提升硅片排产约为63GW，环比2月基本持平。本周两家头部企业和一体化企业大幅降低开工两者价差将会持续收窄。因上游价格仍未止跌，电池厂家为去库存仍有降价预期。4）组步回暖，高于1000元/kW的盈亏平衡证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN2/17请务必仔细阅读正文后的所有说风险提示1）全球宏观经济波动2）上游原材料价格波动3）风光装机不及预期证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN3/17请务必仔细阅读正文后的所有说明 5 5 6 7 9 9 10 10 15 16证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN4/17请务必仔细阅读正文后的所有说明图1核心标的池估值表20240517（单位：亿元） 7图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2024/05/17） 7图3本周光伏设备板块涨跌幅前三个股（%） 8图4本周风电设备板块涨跌幅前三个股（%） 8图5硅料价格走势（元/千克） 11图6硅片价格走势（元/片） 11图7电池片价格走势（元/W） 11图8国内组件价格走势（元/W） 11图9海外单晶组件价格走势（美元/W） 11图10逆变器价格走势（美元/W） 11图11光伏玻璃价格走势（元/平方米） 12图12银浆价格走势（元/公斤） 12图13EVA价格走势（元/平方米） 12 12 12图16石墨热场（元/套） 12 13 13 13图20焊带（元/千克） 13图21开方线（元/米） 13图22光伏产业链价格情况汇总 14图23现货价：环氧树脂（单位：元/吨） 15图24参考价：中厚板（单位：元/吨） 15图25现货价：螺纹钢（单位：元/吨） 15图26现货价：聚氯乙烯（单位：元/吨） 15图27现货价：铜（单位：元/吨） 15图28现货价：铝（单位：元/吨） 15图29风电产业链价格情况汇总 16表1本周光伏、风电设备板块主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元） 8表2本周行业公司要闻 10表3本周上市公司重要公告 10证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN5/17请务必仔细阅读正文后的所有说硅料、硅片继续下降，电池、组件短期盈利提升1）硅料：价格下降。本周成交量较上周有明显减少，市场悲观情绪加剧。国内多晶硅降负荷计划。本月有3家新投产企业有望出量，整体来看产能释放速度不及预期。综合来看，预计本月产量减量略大于增量，若企业检修超预期，本月产量有望回落至18万吨。2）硅片：价格下降。5月硅片排产约为63GW，环比2月基本持平。本周两家头部企业和一体化企业大幅降低开工率。一方面，头部企业前期挺价不出货，使得现阶段库存完全满足下游采购需求，按当前亏损现金的价格再产更多硅片已无意义。另一方面，一体化企业外采硅片比自己生产明显划算很多，因此采取硅料代工、双经销、直采等方式运营。3）电池片：价格下降。上游硅片跌价带动主流Topcon182高效电池快速跌价。目前TOPCon（M10）与PERC（M10）电池片价差已经缩小至每瓦0.02元人民币左右，预期两者价差将会持续收窄。因上游价格仍未止跌，电池厂家为去库存仍有降价预期。。4）组件：价格下降。五月需求支撑主要仍是国内市场为主，其中以集采项目执行为主。近期受到供应链价格波动影响，市场观望情绪弥漫，提升海外政策波动导致海外需求平淡，部分组件库存小幅攀升。由于订单需求波动和价格因素，目前有组件企业计划小幅下调组件排产，5月整体市场排产预期下调。建议关注：帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，预计出货占比中TOPCon达到50%以上。公司2024年Q1实现营业收入36.44亿元，同比+135.38%；实现归母净利润1.76亿元，同比+103.71%。2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN6/17请务必仔细阅读正文后的所有说陆风板块景气不减，关注各地海风项目开工进程本周（截至5月17日陆上风电机组招标约950MW，开标约1484.3MW，开标规模包含中国电建2024年第二季度集中采购的850MW。其中，含塔筒平均中标单价约为2218元/kW，主要是受到分散式风电较高中标单价影响，平均价格较上周有较大幅度上升；不含塔筒平均中标单价约为1536元/kW，回调至市场正常水平。今年以来，陆上风电机组裸机报价逐步回暖，高于1000元/kW的盈亏平衡点，整机厂商利润空间有望修复。截至5月17日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为12833.33元/吨、3782元/吨、3595.11元/吨，周环比分别为-0.26%、-0.79%、0.9-9.36%。上游大宗商品价格在2024年初小幅下行后，维持窄幅震荡，零部件环节厂商成本控制稳定，叠加终端需求旺盛的情况下，零部件环节厂商盈利空间持续修复。本周，山东省发布《新能源产业行动计划（2024-2025年）》提到，要海陆并进发展风电，2024年风电装机规模达27GW，2025年达30GW。根据2022年山东省能源局发布的《山东省电力发展“十四五”规划》显示，此前省内至2025年规划装机规模为28GW，相比较之下，此次规划的目标容量扩大2GW。政策端规划容量的提升，有力支撑行业高景气发展，“十四五”期间风电装机规模高增的确定性或将进一步加强。海风方面，本周海南省儋州项目风机基础施工首桩沉桩作业顺利完成；辽宁省大连市庄河项目升压站导管架及钢管桩顺利发运，项目进入施工阶段；浙江省、广东省多个项目公示可行性研究阶段地质勘察服务的中标结果；广东省多个项目公示工程勘察设计采购中标候选人，国内海风建设持续推进。根据自然资源部数据显示，2024年一季度全国海上风电开工建设规模约13GW，释放积极信号。随着海风项目施工旺季来临，海风板块有望迎来催化，支撑2024年~2025年新增海风装机规模，带动板块情绪向好。桩基/塔筒、海缆等核心零部件在风电场施工进程中优先入场，有望率先受益。根据国家能源局数据，2024年1~3月全国新增风电装机容量15.50GW，当年累计同比增速50.63%，单月新增风电装机容量同比增加40.72%，整体维持高速增长；2023年1~3月全国新增风电装机容量10.29GW，约占2023年全年新增装机容量的13.56%；近期14个省市发布的2024年重大风电项目建设清单，合计建设规模达到了96.19GW；据统计，2023年国内风电招标规模总计约98.67GW，同比上升7.51%，对2024年全年新增装机规模形成支撑。结合历年新增装机规模走势，每年第一季度是风电行业淡季，第二季度至第四季度新增装机规模逐步增加。综上，我们维持此前2024年全年国内新增装机规模存在超预期的判断。2024年第一季度，上游大宗商品价格维持2023年的震荡下探态势，风电产业链各环节厂商成本端压力处于低位，叠加零部件环节有望维持高需求，相关厂商业绩有望持续高增，同时海外订单有望为零部件厂商打开增量空间，建议关注塔筒、桩基/导管架、整机龙头企业。建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，已成功交付英国项目且欧洲反倾销税行业最低，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。东方电缆：公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先。新建阳江基地已逐步投产，公司总体产能充沛，且已中标国内多个海风项目，交付经验丰富。受益于国内海风高速发展，公司有望迎来量利齐升。证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN7/17请务必仔细阅读正文后的所有说图1核心标的池估值表20240517（单位：亿元）本周（05/13-05/17）申万光伏设备板块下跌3.01%，跑输沪深300指数3.33个百分点，申万风电设备板块下跌1.41%，跑输沪深300指数1.73个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为帝尔激光、安彩高科、迈为股份，跌幅前三个股为爱康科技、奥特维、天合光能。本周风电板块涨幅前三个股为双一科技、大金重工、吉鑫科技，跌幅前三个股为湘电股份、日月股份、新强联。图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2024/05/17）证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN8/17请务必仔细阅读正文后的所有说图3本周光伏设备板块涨跌幅前三个股（%）图4本周风电设备板块涨跌幅前三个股（%）本周光伏、风电板块主力净流入前五的个股为帝尔激光、安彩高科、阿特斯、晶盛机电、吉鑫科技，主力净流出前五为晶澳科技、阳光电源、明阳智能、钧达股份、通威股份。表1本周光伏、风电设备板块主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）主力净流入前十主力净流出前十证券代码公司名称净流入额所属申万三级证券代码公司名称净流出额所属申万三级300776.SZ帝尔激光8487.16光伏加工设备002459.SZ晶澳科技-25658.67光伏电池组件600207.SH安彩高科5371.25光伏辅材300274.SZ阳光电源-20820.40逆变器688472.SH阿特斯2829.87光伏电池组件601615.SH明阳智能-15245.19风电整机300316.SZ晶盛机电2520.37光伏加工设备002865.SZ钧达股份-14001.62光伏电池组件601218.SH吉鑫科技2267.16风电零部件600438.SH通威股份-13384.44硅料硅片688598.SH金博股份1890.38光伏辅材002129.SZTCL中环-13007.71硅料硅片300763.SZ锦浪科技1867.46逆变器601012.SH隆基绿能-12918.34光伏电池组件002487.SZ大金重工1277.63风电零部件605117.SH德业股份-12587.29逆变器688503.SH聚和材料1262.11光伏辅材300724.SZ捷佳伟创-12535.04光伏加工设备688390.SH固德威1222.65逆变器601865.SH福莱特光伏辅材证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN9/17请务必仔细阅读正文后的所有说明金风在埃及首个风电项目成功完成第一阶段46台机组吊装近日，金风在埃及首个风电项目——GOSII项目成功完成第一阶段46台机组吊装，比合同规定工期提前近20天完成。金风科技是第一家进入埃及的中国风电整机商，GOSII项目为金风在埃及首个风电项目，也是目前埃及最大的风电项目。（信息来源：同花顺）全球单机容量最大海上风电机组将在粤并网测试日前，位于汕头的全国首个风电临海试验基地，东方电气风电股份有限公司研制的机型正在吊装，该风电机组容量达18兆瓦，是目前全球已经开始安装的最大功率等级海上风电机组，将于5月底开展并网测试。机组风轮直径达260米，叶片扫风面积超5.3万平方米，转一圈可发电约38度，单台机组每年平均发电量可达7200万千瓦时。（信息来源：同花顺）中国新一代自升式海上风电安装平台“大桥海风”号在江苏交付5月18日，由中铁大桥局集团有限公司、招商局工业集团有限公司共同研制的2000吨自升式海上风电安装平台“大桥海风”号在江苏南通交付，交付后将驶往广州开展安装作业。该平台长138米、宽53米，拥有4根131米可自由升降的“大长腿”，能够探到船底105米，在70米深的海域作业，最快48小时内即可完成一台风机安装，可屹立于16级海风中，可在全球范围内航行施工，胜任设备装船、运输、安装全流程作业。（信息来源：同花顺）中国光伏行业协会近日组团赴阿联酋考察，助推光伏领域国际合作中国光伏行业协会于5月6日—12日组团赴阿联酋考察，中国光伏行业协会刘译阳副秘书长率企业代表团出访。江苏新霖飞能源科技有限公司总经理何飞、执行总裁方艺霖，江西龙正科技发展有限公司董事长容七英，上海能辉科技股份有限公司副总经理兼董事会秘书罗联明，世辉律师事务所管理合伙人王新锐随团出行。其间，出访团就阿联酋光伏产业政策、投资环境、跨国合作等方面展开深入交流。（信息来源:同花顺）美国对中国太阳能电池征收50%关税，对我国头部光伏企业影响甚微当地时间5月14日，美国白宫宣布对中国太阳能电池、电动汽车、计算机芯片和医疗产品等一系列商品加征关税。本次美国针对光伏领域的税收主要是，针对进口自中国的太阳能电池（无论是否组装成模块）的关税税率将在2024年翻倍从25%提高到50%，是延续301关税（特朗普时期出台的专门针对中国进口商品征收的关税）的加征。我国隆基绿能、晶澳科技、晶科能源等多家头部一体化光伏企业表示，公司主要从东南亚出货到美国，该政策影响甚微。（信息来源:同花顺）美国正式对东南亚四国光伏电池发起新一轮双反调查接到申请不到一个月内，美国决定对东南亚四国光伏电池重启双反调查。5月16日，中国贸易救济信息网发布消息，应美国太阳能制造贸易委员会于2024年4月24日提交的申请，美国商务部宣布对进口自柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的晶体硅光伏电池(无论是否组装成模块)发起反倾销和反补贴调查。光伏组件龙头企业表示，面对海外贸易政策风险，有充分全球化布局和本土化运营能力的企业会始终保持领先。据美方统计，2023年美国自各涉案国家进口被调查产品的金额分别约为：柬埔寨23亿美元、马来西亚19亿美元、泰国37亿美元、越南40亿美元。（信息来源:同花顺）证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN10/17表2本周行业公司要闻要闻内容公司名称要闻内容金刚光伏公司中标中国大唐集团有限公司2024—2025年度光伏组件集中采购标段三N型异质结光伏组件项目，中标金额9.2亿元，公司非唯一中标人，具体履行金额以实际签署的销售合同为准。公司与通用电气公司与通用电气(GE)在巴西巴伊亚州卡马萨里市签署相关协议，完成公司首个海外风电装备制造基地——卡马萨里总装厂的收购。总装厂计划在2024年底前具备风电机组的量产能力。金风科技表3本周上市公司重要公告公告时间证券简称公告内容05/14爱旭股份本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过35亿元（含本数募集资金扣除相关发行费用后将用于投资义乌六期15GW高效晶硅太阳能电池项目和补充流动资金。05/14德业股份公司本次拟向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过人民币35.5亿元，扣除发行费用后，募集资金拟用于年产25.5GW组串式、储能式逆变器生产线建设项目、年产3GW微型逆变器生产线建设项目、逆变器研发中心建设项目和补充流动资金。05/14TCL中环本次向不特定对象发行可转债拟募集资金不超过人民币138亿元（含138亿元扣除发行费用后拟用于年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片智慧工厂项目、TCL中环25GWN型TOPCon高效太阳能电池工业4.0智慧工厂项目。05/15同享科技公司董事会认为公司2023年股权激励计划首次授予部分股票期权第一个行权条件已经成就，符合行权条件的13名激励对象可行权的股票期权数量为38.6125万份据公司2023年第一次临时股东大会的授权，同意按照2023年股权激励计划的相关规定办理首次授予部分股票期权第一个行权期行权事宜。05/15捷佳伟创公司2023年年度权益分派方案为：以公司现有总股本348,175,136股，剔除已回购股份840,100股后的347,335,036股为基数，向全体股东每10股派发现金红利12元（含税共派发现金红利约4.17亿元（含税）。05/16福斯特公司拟实施员工持股计划，员工持股计划筹集资金总额不超过0.66亿元，资金来源其中50%为公司计提的2023年度光伏事业合伙人计划专项资金约0.33亿元（税前，占2023年度经审计净利润的1.78%）。剩余50%为员工的自筹资金。05/16ST爱康公司为进一步优化全资孙公司赣州爱康光电负债结构，增强资本实力，聚焦主业发展，提高核心竞争力和盈利能力，公司全资子公司苏州爱康光电及其全资子公司赣州爱康光电于2024年5月14日与赣州市南康区城市建设发展集团有限公司（以下简称“南康建发”）签署了《股权合05/17京山轻机公司推出第四期员工持股计划，本员工持股计划持股规模不超过187万股，约占本员工持股计划草案公告日公司股本总额62,287.4778万股的0.30%，拟筹集资金总额上限为0.14亿元，以“股”作为认购单位，每股价格为7.41元，具体根据实际出资缴款金额确定。05/17连城数控本次股权激励计划预留授权日定为2024/5/16，届时将授予84.20万股，共有118人将获得预留授予，授予价格为每股24.77元。这些股份将来源于公司向激励对象定向发行的A股普通股股票。05/17艾能聚公司全资子公司艾特石英年产54500件高端光通讯新材料建设项目中的石英管生产线于近日顺利投产。目前公司已有意向合作的客户，且签有销售合同，但目前该生产线刚进入投产阶段，从投产到完全达产、释放产能尚需一定时间，请广大投资者注意投资风险。证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN11/17图5硅料价格走势（元/千克）图7电池片价格走势（元/W）图9海外单晶组件价格走势（美元/W）图6硅片价格走势（元/片）图8国内组件价格走势（元/W）图10逆变器价格走势（美元/W）证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN12/17图11光伏玻璃价格走势（元/平方米）图13EVA价格走势（元/平方米）图15坩埚（元/个）图12银浆价格走势（元/公斤）图14金刚线（元/米）图16石墨热场（元/套）证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN13/17图17双面铝（元/千克）图19接线盒（元/个）图21开方线（元/米）图18铝边框（元/套）图20焊带（元/千克）、证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN14/17图22光伏产业链价格情况汇总证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN15/17图23现货价：环氧树脂（单位：元/吨）图25现货价：螺纹钢（单位：元/吨）图27现货价：铜（单位：元/吨）图24参考价：中厚板（单位：元/吨）图26现货价：聚氯乙烯（单位：元/吨）图28现货价：铝（单位：元/吨）证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM