2021-2022年中级会计职称之中级会计财务管理能力检测试卷A卷附答案

2021-2022年中级会计职称之中级会计财务管理能力

检测试卷A卷附答案

单选题（共50题）

1、下列选项中，不属于预计利润表编制依据的是（）。

A.经营预算

B.专门决策预算

C.资金预算

D.预计资产负债表

【答案】D

2、海华上市公司2019年度归属于普通股股东的净利润为3500万元，发行在外

的普通股加权平均股数为4500万股。2019年7月1日，该公司对外发行1500

万份认股权证，该普通股平均市场价格为6.2元，行权日为2020年7月1日，

每份认股权证可以在行权日以5元的价格认购本公司1股新增发的普通股。那

么，海华上市公司2019年度稀释每股收益为（）元。

A.0.75

B.0.68

C.0.59

D.0.78

【答案】A

3、（2019年真题）下列各项中，不属于销售预算编制内容的是（）。

A.销售收入

B.单价

C.销售费用

D.销售量

【答案】C

4、（2017年）下列各项优先权中，属于普通股股东所享有的一项权利是

（）O

A.优先认股权

B.优先股利分配权

C.优先股份转让权

D.优先剩余财产分配权

【答案】A

5、乙公司决定开拓产品市场，投产并销售新产品B,该产品预计销量9000

件，单价300元，单位变动成本150元，固定成本600000元，新产品B会对原

有产品A的销售带来影响，使A产品利润减少100000元，则投产B产品会为乙

公司增加的息税前利润是（）元。

A.600000

B.800000

C.750000

D.650000

【答案】D

6、假设我国商业银行的年存款利率是5%,已知当年通货膨胀率是2%,则其实

际利率是（）。

A.3%

B.3.5%

C.2.94%

D.7%

【答案】C

7、下列股权激励模式中，适合初始资本投入较少、资本增值较快、处于成长初

期或扩张期的企业的是()。

A.股票期权模式

B.股票增值权模式

C.业绩股票激励模式

D.限制性股票模式

【答案】A

8、某项目建设期2年，建设单位在建设期第1年初和第2年初分别从银行借入

700万元和500万元，年利率8%,按年计息。建设单位在运营期前3年每年末

等额偿还贷款本息，已知：(P/F,8%,1)=0.9259,(P/F,8%,2)

=0.8573,(P/A,8%,3)=2.57710则每年应偿还()万元。(提示：项目计

算期=建设期+运营期)

A.452.16

B.487.37

C.526.38

D.760.67

【答案】C

9、甲公司2019年年初流通在外普通股8000万股，优先股500万股；2019年6

月30日增发普通股4000万股。2019年年末股东权益合计35000万元，优先股

每股股东权益10元，无拖欠的累积优先股股息。2019年年末甲公司普通股每

股市价12元，市净率是()倍。

A.2.8

B.4.8

C.4

D.5

【答案】B

10、(2020年真题)项目A投资收益率为10%,项目B投资收益率为15%,则

比较项目A和项目B风险的大小，可以用()。

A.两个项目的收益率方差

B.两个项目的收益率的标准差

C.两个项目的投资收益率

D.两个项目的标准差率

【答案】D

11、某企业每半年存入银行5万元，假设银行存款年利率为8%,已知(F/A,

4%,6)=6.633,(F/A,8%,3)=3.2464,(P/A,4%,6)=5.2421,(P/A,

8%,3)=2.5771o则3年后收到本利和共计()万元。

A.16.232

B.26.21

C.33.165

D.12.89

【答案】C

12、甲公司采用销售百分比法预测2019年外部资金需要量。2018年销售收入

为10000万元，敏感资产和敏感负债分别占销售收入的52%和28%.若预计

2019年甲公司销售收入将比上年增长25%,销售净利率为15%,利润留存率为

20%,则应追加外部资金需要量为()万元。

A.100

B.225

C.300

D.600

【答案】B

13、（2014年真题）U型组织是以职能化管理为核心的一种最基本的企业组织

结构，其典型特征是Oo

A.集权控制

B.分权控制

C.多元控制

D.分层控制

【答案】A

14、关于筹资方式，下列表述错误的是（）。

A.商业信用是一种债务筹资方式

B.资本租赁是一种股权筹资方式

C.吸收直接投资是一种股权筹资方式

D.向金融机构借款是一种债务筹资方式

【答案】B

15、关于资本资产定价模型的下列说法中，不正确的是（）。

A.如果市场风险溢酬提高，则所有资产的风险收益率都会提高，并且提高的数

值相同

B.如果无风险收益率提高，则所有资产的必要收益率都会提高，并且提高的数

值相同

C.对风险的平均容忍程度越低，市场风险溢酬越大

D.如果某资产的3=1,则该资产的必要收益率=市场平均收益率

【答案】A

16、有一种资本结构理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税

赋节约现值，再减去财务困境成本的现值，这种理论是（）。

A.代理理论

B.权衡理论

C.MM理论

D.优先融资理论

【答案】B

17、下列各项中，不属于债券价值影响因素的是（）。

A.债券面值

B.债券期限

C.市场利率

D.债券价格

【答案】D

18、甲公司2018年的营业净利率比2017年下降6%,总资产周转率提高8%,

假定其他条件与2017年相同，那么甲公司2018年的权益净利率比2017年提高

（）O

A.1.52%

B.1.88%

C.2.14%

D.2.26%

【答案】A

19、某企业拥有流动资产150万元，其中永久性流动资产50万元，长期融资

290万元，短期融资85万元，则以下说法正确的是（）。

A.该企业采取的是激进融资策略

B.该企业采取的是保守融资策略

C.该企业的风险和收益居中

D.该企业的风险和收益较高

【答案】B

20、某公司决定以利润最大化作为企业的财务管理目标，但是公司董事王某提

出“今年100万元的利润和10年以后同等数量的利润其实际价值是不一样

的”，这句话体现出利润最大化财务管理目标的缺点是（）。

A.没有考虑利润实现时间和资金时间价值

B.没有考虑风险问题

C.没有反映创造的利润与投入资本之间的关系

D.可能导致企业短期行为倾向，影响企业长远发展

【答案】A

21、（2017年真题）集权型财务管理体制可能导致的问题是（）。

A.利润分配无序

B.资金管理分散

C.削弱所属单位主动性

D.资金成本增加

【答案】C

22、下列关于财务管理目标的表述中，正确的是（）。

A.利润最大化不会导致企业短期行为倾向

B.对于所有企业而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩

C.企业价值最大化过于理论化，不易操作

D.相关者利益最大化强调代理人的首要地位

【答案】C

23、弹性预算法分为公式法和列表法两种具体方法，下列关于公式法和列表法

的说法中，错误的是（）。

A.公式法便于在一定范围内计算任何业务量的预算成本，可比性和适应性强

B.列表法对于混合成本中的阶梯成本和曲线成本只能先用数学方法修正为直线

成本

C.列表法不必经过计算即可找到与业务量相近的预算成本

D.公式法对于混合成本中的阶梯成本和曲线成本只能先用数学方法修正为直线

成本

【答案】B

24、某投资者购买股票时的价格为20元，3个月后按照25元的价格出售，

持有股票期间获得的每股股利为1元。那么，该股票的持有期间收益率是

（）O

A.4%

B.5%

C.25%

D.30%

【答案】D

25、某公司产销一种产品，变动成本率为60随盈亏平衡点作业率为70%,则销

售利润率为（）。

A.28%

B.12%

C.18%

D.42%

【答案】B

26、下列各项中，不属于财务预算方法的是（）。

A.固定预算与弹性预算

B.增量预算与零基预算

C.定性预算和定量预算

D.定期预算和滚动预算

【答案】C

27、（2017年真题）对债券持有人而言，债券发行人无法按期支付债券利息或

偿付本金的风险是（）。

A.流动性风险

B.系统风险

C.违约风险

D.购买力风险

【答案】c

28、处于初创阶段的公司，一般适合采用的股利分配政策是（）。

A.固定股利政策

B.剩余股利政策

C.固定股利支付率政策

D.稳定增长股利政策

【答案】B

29、（2018年真题）下列预算中，一般不作为资金预算编制依据的是（）

A.管理费用预算

B.直接人工预算

C.生产预算

D.直接材料预算

【答案】C

30、甲公司根据现金持有量随机模型进行现金管理，已知现金回归线为90万

元，最低控制线为20万元，则下列现金余额中，企业需要进行现金与有价证券

转换的是（）。

A.250万元

B.200万元

C.100万元

D.50万元

【答案】A

31、甲生产线项目预计寿命为10年，该生产线只生产一种产品，假定该产品的

单位营业现金净流量始终保持为90元/件的水平。预计投产后各年的产销量数

据如下：第1〜8年每年为2500件，第8〜10年每年为3000件，拟购建生产线

在终结期的预计净残值为12万元，垫支的全部营运资金25万元在终结期一次

回收，则该项目第10年现金净流量为（）万元。

A.55

B.72

C.56

D.64

【答案】D

32、下列属于强度动因的是（）。

A.接受或发出订单数

B.产品安装时间

C.某种新产品的安装调试作业次数

D.处理收据数

【答案】C

33、下列有关各种股权筹资形式的优缺点的表述中，正确的是（）。

A.吸收直接投资的筹资费用较高

B.吸收直接投资不易进行产权交易

C.发行普通股股票能够尽快形成生产能力

D.利用留存收益筹资，可能会稀释原有股东的控制权

【答案】B

34、下列关于风险对策的说法中，正确的有（）o

A.投资中使用多种资产进行组合投资，属于风险控制

B.放松客户信用标准造成应收账款和销售收入同时增加，属于风险转移

C.企业的风险准备金属于风险补偿

D.企业对于重大风险，可以采取风险承担的对策

【答案】C

35、（2017年真题）下列股利政策中，具有较大财务弹性，且可使股东得到相

对稳定的股利收入的是（）。

A.低正常股利加额外股利政策

B.固定股利支付率政策

C.固定或稳定增长的股利政策

D.剩余股利政策

【答案】A

36、甲企业本年度资金平均占用额为3500万元，经分析，其中不合理部分为

500万元。预计下年度销售增长5%,资金周转加速2%,则下年度资金需要量预

计为（）万元。

A.3000

B.3087

C.3088

D.3213

【答案】C

37、有种观点认为，企业支付高现金股利可以减少管理者对自由现金流量的支

配，从而在一定程度上抑制管理者的在职消费，持这种观点的股利分配理论是

（）O

A.“手中鸟”理论

B.信号传递理论

C.所得税差异理论

D.代理理论

【答案】D

38、（2017年真题）下列各项中，不计入融资租赁租金的是（）。

A.承租公司的财产保险费

B.设备的买价

C.租赁公司垫付资金的利息

D.租赁手续费

【答案】A

39、下列关于资本资产定价模型的说法中，不正确的是（）。

A.其他因素不变的情况下，资产风险收益率与B系数成正比

B.无风险资产的B值为零

C.当个别资产的B系数大于0时，表明资产风险收益率大于市场风险收益率

D.当个别资产的B系数等于1时，表明资产的系统风险等于市场组合风险

【答案】C

40、与股东财富最大化相比，企业价值最大化的优点是（）o

A.考虑了风险因素

B.适用于非上市公司

C.避免了过多外界市场因素的干扰

D.对上市公司而言，容易量化，便于考核

【答案】C

41、（20H年真题）下列各项财务指标中，能够揭示公司每股股利与每股收益

之间关系的是（）。

A.市净率

B.股利发放率

C.每股市价

D.每股净资产

【答案】B

42、下列各项中，属于证券投资非系统性风险的是（）。

A.再投资风险

B.价格风险

C.购买力风险

D.变现风险

【答案】D

43、某投资项目只有第一年年初产生现金净流出，随后各年均产生现金净流

入，且其动态回收期短于项目寿命期，则该投资项目的净现值（）。

A.大于0

B.无法判断

C.等于0

D小于0

【答案】A

44、有一种资本结构理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税

赋节约现值，再减去财务困境成本的现值，这种理论是（）。

A.代理理论

B.权衡理论

C.MM理论

D.优先融资理论

【答案】B

45、按照资金同产销量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金、变动资

金和半变动资金。下列各项中，属于变动资金的是（）。

A.原材料的保险储备占用的资金

B.为维持营业而占用的最低数额的资金

C.直接构成产品实体的原材料占用的资金

D.固定资产占用的资金

【答案】C

46、下列各项不属于能效信贷业务的重点服务领域的是（）。

A.工业节能

B.建筑节能

C.交通运输节能

D.金融机构节能

【答案】D

47、下列关于预计利润表编制的表述中，错误的是（）。

A.预计利润表的编制基础是各经营预算、专门决策预算和资金预算

B.预计利润表综合反映企业在计划期的预计经营成果

C.预计利润表是全面预算的终点

D.预计利润表属于企业的财务预算

【答案】C

48、作业成本法下，产品成本计算的基本程序可以表示为（）。

A.作业一部门一产品

B.资源一作业一产品

C.资源一部门一产品

D.资源一产品

【答案】B

49、（2020年）下列关于公司股票上市的说法中，错误的是（）。

A.股票上市有利于确定公司价值

B.股票上市有利于保护公司的商业机密

C.股票上市有利于促进公司股权流通和转让

D.股票上市可能会分散公司的控制权

【答案】B

50、下列关于股利政策的说法中，错误的是（）。

A.采用剩余股利政策，可以保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低

B.采用固定股利支付率政策，可以使股利和公司盈余紧密配合，但不利于稳定

股票价格

C.采用固定或稳定增长股利政策，当盈余较低时，容易导致公司资金短缺，增

加公司风险

D.采用低正常股利加额外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增强股东对公

司的信心

【答案】D

多选题（共20题）

1、关于证券投资风险的表述，说法正确的有（）。

A.基金投资风险由基金投资人承担，基金管理人和基金托管人无权参与基金收

益的分配

B.系统性风险影响资本市场上的所有证券，无法通过投资多元化的组合而加以

避免

C.系统性风险几乎都可以归结为利率风险

D.非系统性风险是公司特有风险，是以违约风险、变现风险和再投资风险等形

式表现出来的

【答案】ABC

2、（2017年）编制资金预算时，如果现金余缺大于最佳现金持有量，则企业

可采取的措施有（）。

A.购入短期有价证券

B.偿还部分借款本金

C.偿还部分借款利息

D.抛售短期有价证券

【答案】ABC

3、甲、乙、丙、丁四位个人投资者从公开发行和转让市场取得的某上市公司

股票，甲持股期限超过1年，乙持股期限在1个月以内（含1个月）的，丙持股

期限为半年，丁通过股票交易获得投资收益，下列股东中无须缴纳个人所得税

的有（）。？？

A.甲的股息红利所得

B.乙的股息红利所得

C.丙的股息红利所得

D.丁的投资收益

【答案】AD

4、下列各因素中影响内含收益率的有（）。

A.银行存款利率

B.银行贷款利率

C.投资项目有效年限

D.项目的原始投资额

【答案】CD

5、下列各项中，属于正常标准成本特点的有（）。

A.客观性

B.现实性

C.激励性

D.一致性

【答案】ABC

6、采用比率分析法时，需要注意的问题有（）。

A.对比项目的相关性

B.对比口径的一致性

C.衡量标准的科学性

D.应剔除偶发性项目的影响

【答案】ABC

7、（2020年真题）与债务筹资相比，股权筹资的优点有（）。

A.股权筹资是企业稳定的资本基础

B.股权筹资的财务风险比较小

C.股权筹资构成企业的信誉基础

D.股权筹资的资本成本比较低

【答案】ABC

8、下列相关表述中正确的有（）。

A.差异化战略对成本核算精度的要求比成本领先战略要高

B.在进行成本考核时实施成本领先战略的企业相比实施差异化战略的企业较多

选用非财务指标

C.实施成本领先战略的企业成本管理的总体目标是追求成本水平的绝对降低

D.按照成本管理的重要性原则，对于成本不具有重要性的项目可以适当简化处

理

【答案】CD

9、下列各项中，属于资本成本中筹资费用的有（）。

A.股票发行费

B.借款手续费

C.股利支出

D.证券印刷费

【答案】ABD

10、下列各项筹资方式中，属于股权筹资的有()。

A.吸收直接投资

B.发行优先股筹资

C.利用留存收益

D.可转换债券融资

【答案】AC

11、(2019年真题)在一定期间及特定的业务量范围内，关于成本与业务量之

间的关系，下列说法正确的有()o

A.固定成本总额随业务量的增加而增加

B.单位固定成本随业务量的增加而降低

C.变动成本总额随业务量的增加而增加

D.单位变动成本随业务量的增加而降低

【答案】BC

12、企业的投资活动与经营活动是不相同的，投资活动的结果对企业在经济利

益上有较长期的影响。与日常经营活动相比，企业投资的主要特点表现有

()O

A.属于企业的战略性决策

B.属于企业的非程序化管理

C.投资价值的波动性小

D.更能反映经营者的能力

【答案】AB

13、下列关于经济增加值的说法中，不正确的有（）。

A.无法衡量企业长远发展战略的价值创造

B.可以对企业进行综合评价

C.可比性较差

D.主要用于公司的未来分析

【答案】BD

14、为了应对通货膨胀给企业造成的影响，企业可以采取的措施有（）。

A.发行固定利率债券

B.放宽信用期限

C.签订固定价格长期购货合同

D.签订固定价格长期销货合同

【答案】AC

15、下列各项中，属于剩余股利政策特点的有（）。

A.根据股利相关理论制定的

B.降低再投资资本成本

C.适合处于初创阶段的公司

D.实现企业价值的长期最大化

【答案】BCD

16、下列各项中，影响总杠杆系数的有（）。

A.固定经营成本

B.优先股股利

C.所得税税率

D.利息费用

【答案】ABCD

17、下列各种股利政策中，能够吸引依靠股利度日的股东的有（）。

A.剩余股利政策

B.固定或稳定增长的股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加额外股利政策

【答案】BD

18、下列有关财务管理内容的说法中，正确的有（）。

A.生产企业的基本活动可以分为筹资、投资和运营三个方面

B.财务管理的内容分为筹资管理、投资管理、营运资金管理、成本管理、收入

与分配管理五个部分，其中，投资是基础

C.投资决定了企业需要筹资的规模和时间

D.成本管理贯穿于筹资、投资和营运活动的全过程，渗透在财务管理的每个环

节之中

【答案】CD

19、以下关于资本结构理论的表述中，错误的有（）。

A.依据不考虑企业所得税条件下的MM理论，负债程度越高，企业价值越大

B.依据修正的MM理论，无论负债程度如何，企业价值不变

C.依据优序融资理论，内部融资优于外部债务融资，外部债务融资优于外部股

权融资

D.依据权衡理论，有负债企业的价值等于无负债企业的价值加上税赋节约现值

减去财务困境成本的现值

【答案】AB

20、下列各项中，属于成本管理主要内容的有（）。

A,成本计划

B.成本核算

C.成本分析

D.成本考核

【答案】ABCD

大题（共10题）

一、小王由于工作业绩突出，2021年底获得年终奖10万元，其计划投资购买

股票A和B,已知A股票市场价格为6.8元，上年每股股利为0.3元，A公司采

用固定股利支付率政策，预计未来净利润每年的增长速度为5虬B股票采用固

定股利政策，上年每股股利为0.90元，股票的市场价格为10.5元。经调查，

资本市场上所有股票的平均收益率为8%无风险收益率为5吼证券评估机构为

这两种股票计算出的贝塔系数分别为L4和1.6。要求：（1）分别计算这两种

股票的股票价值。（2）为小王做出投资哪种股票的决策。（3）计算所选择投

资股票的内部收益率。

【答案】

二、20X8年我国商业银行一年期存款年利率为3虬（1）假设通货膨胀率

为2%,则实际利率为多少？（2）假设通货膨胀率为4肌则实际利率为多

少？

【答案】实际利率=(1+3%)/(1+2%)-1=0.98%实际利率=(1+

3%)/(1+4%)-l=-0.96%

三、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票、N公司股

票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票

现行市价为每股

2.5元，上年每股股利为0.25元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股

票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚持固

定股利政策。L公司股票现行市价为4元，上年每股支付股利0.2元。预计该

公司未来三年股利第1年增长14%,第2年增长14%,第3年增长5虬第4年

及以后将保持每年2%的固定增长率水平。若无风险利率为4%,股票市场平均收

益率为10虹M公司股票的B系数为2,N公司股票的B系数为1.5,L公司股

票的B系数为1。要求：（1）利用股票估价模型，分别计算M、N、L公司股

票价值。（2）代甲企业作出股票投资决策。

【答案】（1）甲企业对M公司股票要求的必要收益率=4%+2X（10%-4%）

=16%VM=0.25X（1+6%）/（16%-6%）=

2.65(元/股)甲企业对N公司股票要求的必要收益率=4%+L5X(10%-4%)

=13%VN=0.6/13%=4.62(元/股)甲企业对L公司股票要求的必要收益率=4%+1X

(10%-4%)=10虬公司预期第1年的股利=0.2X(1+14%)=0.23(元)L公司预

期第2年的股利=0.23X(1+14%)=0.26(元)L公司预期第3年的股利

=0.26X(1+5%)=0.27(元)VL=0.23X(P/F,10%,1)+0.26X(P/F,10%,

2)+0.27X(P/F,10%,3)+[0.27X(1+2%)/(10%-2%)]X(P/F,10%,

3)=3.21(元)(2)由于M公司股票价值(

2.65元），高于其市价

2.5元，故M公司股票值得投资。N公司股票价值（4.62元），低于其市价（7

元）；L公司股票价值（3.21元），低于其市价（4元）。故N公司和L公司

的股票都不值得投资。

四、（2020年）公司是一家上市公司，企业所得税税率为25%,相关资料如

下：资料一：公司为扩大生产经营准备购置一条新生产线，计划于2020年年初

一次性投入资金6000万元，全部形成固定资产并立即投入使用，建设期为0,

使用年限为6年，新生产线每年增加营业收入3000万元，增加付现成本1000

万元。新生产线开始投产时需垫支营运资金700万元，在项目终结时一次性收

回。固定资产采用直线法计提折旧，预计净残值为1200万元。公司所要求的最

低投资收益率为8%,相关资金时间价值系数为：(P/A,8%,5)=3.9927,

(P/F,8%,6)=0.6302o资料二：为满足购置生产线的资金需求，公司设计了

两个筹资方案。方案一为向银行借款6000万元，期限为6年，年利率为6%,

每年年末付息一次，到期还本。方案二为发行普通股1000万股，每股发行价6

元。公司将持续执行稳定增长的股利政策，每年股利增长率为3吼预计公司

2020年每股股利(D1)为0.48元。资料三：已知筹资方案实施前，公司发行

在外的普通股股数为3000万股，年利息费用为500万元。经测算，追加筹资后

预计年息税前利润可达到2200万元要求：(1)根据资料一，计算新生产线项

目的下列指标：①第0年的现金净流量；②第『5年每年的现金净流量；③第

6年的现金净流量；④现值指数。(2)根据现值指数指标，判断公司是否应该

进行新生产线投资，并说明理由。(3)根据资料二，计算①银行借款的资本成

本率；②发行股票的资本成本率。(4)根据资料二、资料三，计算两个筹资方

案的每股收益无差别点，判断公司应该选择哪个筹资方案，并说明理由。

【答案】(1)①第0年的现金净流量=-(6000+700)=-6700(万元)②年折旧

额=(6000-1200)/6=800(万元)第「5年每年的现金净流量=3000X(1-

25%)-1000X(1-25%)+800X25%=1700(万元)③第6年的现金净流量

=1700+700+1200=3600(万元)④现值指数丑1700X(P/A,8%,5)+3600X

(P/F,8%,6)]/6700=(1700X3.9927+3600X0.6302)/6700=1.35(2)由于现

值指数大于1,所以应该进行新生产线投资。(3)①银行借款的资本成本率

=6%X(1-25%)=4.5%②发行股票的资本成本率=0.48/6+3%=1设(4)根据

(EBIT-500-6000X6%)(1-25%)/3000=(EBIT-500)(1-25%)/

(3000+1000)则每股收益无差别点息税前利润=(4000X860-3000X500)/

(4000-3000)=1940(万元)由于筹资后预计年息税前利润可达到2200万元大

于1940万元，所以应该选择方案一。

五、(1)由于该债券属于分期付息、到期还本的平价债券，所以，内部收益率=

票面利率=6%。(2)NPV=1000X6%X(P/A,i,3)+1000X(P/F,i,3)-1009

当i=6%,NPV=1000X6%X(P/A,6%,3)+1000X(P/F,6%,3)-1009=-

9(元)当i=5%,NPV=1000X6%X(P/A,5%,3)+1000X(P/F,5%,3)-

1009=18.19(元)i=5%+(0T8.19)/(-9-18.19)X(6%-5%)=5.67%⑶债

券的价值=1000X6%X(P/A,8%,4)+1000X(P/F,8%,

4)=60X3,3121+1000X0.735=933.73(元)因此当债券的价格低于933.73元

时可以购入。

【答案】发放现金股利所需税后利润=0.05X6000=300(万元)投资项目所需税

后利润=4000X45%=1800(万元)计划年度的税后利润=300+1800=2100(万元)税

前利润=2100/(1-30%)=3000(万元)计划年度借款利息=(原长期借款+新增借

款)X利率=(9000/45%X55%+4000X55%)XH%=1452(万元)息税前利润

=3000+1452=4452(万元)

六、甲公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25虹公司现阶段基于

发展需要，拟实施新的投资计划，有关资料如下：资料一：公司项目投资的必

要收益率为15%,有关货币时间价值系数如下：（P/A,15圾2）=1.6257；

（P/A,15%,3）=

2.2832；（P/A,15%,6）=3.7845；（P/A,15%,5）=3.3522；（P/F,

15%,3）=0.6575；（P/F,15%,6）=0.4323。资料二：公司的资本支出预算

为5000万元，有A、B两种互斥投资方案。A的建设期为0年，需于建设起点

一次性投入5000万元；运营期3年，无残值，现金净流量每年均为2800万

元。B方案建设期0年，需于建设起点一次性投入5000万元，其中，固定资产

投资4200万元，采用直线法计提折旧，无残值；垫支营运资金800万元，第六

年末收回垫支的营运资金，预计投产后第1〜6年每年营业收入2700万元，每

年付现成本700万元。资料三：经测算，A方案的年金净流量为610.09万元。

资料四：针对上述5000万元的资本支出预算所产生的融资需求，公司为保持合

理的资本结构，决定调整股利分配政策。公司当前的净利润为4500万元，过去

长期以来一直采用固定股利支付率政策进行股利分配，股利支付率为20%如

果改用剩余股利政策，所需权益资本应占资本支出预算金额的70虬（1）根据

资料一和资料二，计算A方案的静态回收期、动态回收期、净现值、现值指

数。（2）根据资料一和资料二，计算B方案的净现值、年金净流量。（3）根

据资料二，判断公司在选择A、B方案时，应采用净现值法还是年金净流量法。

（4）根据（1）、（2）、（3）的计算结果和资料三，判断公司应该选择A方

案还是B方案。（5）根据资料四，如果继续执行固定股利支付率政策，计算公

司的收益留存额。（6）根据资料四，如果改用剩余股利政策，计算公司的收益

留存额与可发放的股利额。

【答案】（1）静态投资回收期=5000/2800=1.79（年）（1分）假设动态回

收期为n年，则：2800X（P/A,15%,n）=5000（P/A,15%,n）=1.79由于

（P/A,15%,2）=1.6257,（P/A,15%,3）=

2.2832所以(n-2)/(3-2)=(1.79-1.6257)/(

2.2832-1.6257)解得：n=

2.25(年)(1分)根据“(n-2)/(3-2)=(1.79-1.6257)/(

2.2832-1.6257)”可知：n-2=(3-2)X(1.79-1,6257)/(

2.2832-1.6257)n=2+(3-2)X(1.79-1.6257)/(

2.2832-1.6257)=

2.25(年)净现值=2800X(P/A,15%,3)-5000=2800X

2.2832-5000=139

2.96(万元)(1分)现值指数=2800X(P/A,15%,3)/5000=2800X

2.2832/5000=1.28或:现值指数=1+139

2.96/5000=1.28(1分)(2)NCF0=—5000(万元)

七、甲公司生产并销售A产品，产销平衡。目前单价为60元/件，单位变动成

本24元/件，固定成本总额72000元，目前销售量水平为10000件。计划期决

定降价10%,预计产品销售量将提高20%,计划期单位变动成本和固定成本总额

不变。要求：（1）计算当前A产品的单位边际贡献，边际贡献率和安全边际

率。（2）计算计划期A产品的盈亏平衡点的业务量和盈亏平衡作业率

【答案】（1）当前A产品的单位边际贡献=60-24=36（元/件）当前A产品的边

际贡献率=36/60=60%当前A产品的盈亏平衡点的业务量=72000/（60-24）=2000

（件）安全边际率=（10000-2000）/10000=80%（2）计划期A产品的单价=60X

（1-10%）=54（元/件）计划期A产品的销售量=10000义（1+20%）=12000

（件）计划期A产品的盈亏平衡点的业务量=72000/（54-24）=2400（件）计划

期A产品的盈亏平衡作业率=2400/12000=20虬

八、甲公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25虬公司现阶段基于

发展需要，拟实施新的投资计划，有关资料如下：资料一：公司项目投资的必

要收益率为15%,有关货币时间价值系数如下：（P/A,15%,2）=1.6257；

（P/A,15%,3）=

2.2832；（P/A,15%,6）=3.7845；（P/F,15%,3）=0.6575；（P/F,15%,

6）=0.4323o资料二：公司的资本支出预算为5000万元，有A、B两种互斥投

资方案可供选择，A方案的建设期为。年，需要于建设起点一次性投入资金

5000万元，运营期为3年，无残值，现金净流量每年均为2800万元。B方案的

建设期为。年，需要于建设起点一次性投入资金5000万元，其中：固定资产投

资4200万元，采用直线法计提折旧，无残值；垫支营运资金800万元，第6年

末收回垫支的营运资金。预计投产后第「6年每年营业收入2700万元，每年付

现成本700万元。资料三：经测算，A方案的年金净流量为610.09万元。资料

四：针对上述5000万元的资本支出预算所产生的融资需求，公司为保持合理的

资本结构，决定调整股利分配政策，公司当前的净利润为4500万元，过去长期

以来一直采用固定股利支付率政策进行股利分配，股利支付率为20%如果改

用剩余股利政策，所需权益资本应占资本支出预算金额的70虬要求：（1）根

据资料一和资料二，计算A方案的静态回收期、动态回收期、净现值、现值指

数。（2）根据资料一和资料二，计算B方案的净现值、年金净流量。（3）根

据资料二，判断公司在选择A、B两种方案时，应采用净现值法还是年金净流量

法。（4）根据要求（1）、要求（2）、要求（3）的结果和资料三，判断公司

应选择A方案还是B方案。（5）根据资料四，如果继续执行固定股利支付率政

策，计算公司的收益留存额。（6）根据资料四，如果改用剩余股利政策，计算