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PAGE3科技型中小企业融资问题及对策研究—以A公司为例摘要近年来,科技型中小企业的发展势头不断加快,它对于国民收入的增加、创造广大的就业机会、维护社会的稳定都起着相当重要的作用。科技型中小企业大多存在资金缺乏、规模较小、缺乏管理的特点,融资问题是科技型中小企业在发展过程中面临的主要问题之一,融资困难可能伴随科技型中小企业融资的整个过程,这会严重影响企业的经济活动。虽然融资问题不可能被完全避免,但是可以通过政府、金融机构和社会各界的努力,帮助科技型中小企业渡过难关。本论文以A公司为案例展开研究,通过分析其财务数据、融资状况,进而找出融资困难的原因,并提出相应的解决对策。【关键词】科技型中小企业;融资问题;对策研究目录96611绪论 153451.1研究背景及意义 1284281.2国内外研究现状 141501.2.1国外研究现状 1272381.2.2国内研究现状 2319321.3研究思路与方法 254322相关理论基础 317282.1中小企业 3176322.2科技型中小企业 4182452.3科技型中小企业融资方式 4273792.3.1内源性融资 471092.3.2外源性融资 483013A公司融资困境分析 5197203.1A公司介绍 5224503.1.1基本情况简介 514633.1.2财务情况分析 5213223.2A公司融资现状 7242203.2.1融资渠道相对单一 8122153.2.2融资交易成本较高 8137303.3A公司融资现状成因分析 92243.3.1自身缺陷 9281793.3.2外部阻碍 9184024A公司融资困境解决对策 10275694.1内部对策 10277104.1.1完善财务制度 10265174.1.2优化融资结构 10316904.2外部对策 11299404.2.1抓住政策扶持机遇 11201674.2.2健全信用担保体系 11320715结论 1123052参考文献 13PAGE131绪论1.1研究背景及意义目前,我国经济发展越来越快,市场之间的竞争也越来越大。科技型中小企业对我国科技产业的发展起着相当重要的作用,但是在发展过程中其面临着普遍存在的融资问题,这会严重影响企业的经济活动。科技型中小企业为我们的生活水平做出了很大贡献,可以让我们有更多的机会工作,但科技型中小企业的发展不仅仅需要劳动力,更重要的是其还需要有足够支撑它的资本。所有这些问题都会使其计划的资金增加,且企业向外界借款时面临很多的特殊限制,解决融资问题融资就格外重要。从企业的角度看,最要紧的是差一个能和它相适应的总指导,为科技型中小企业指明一个好的方向,一般这些原因对它的发展有太多不利的作用。我们要考虑的是,要怎样才可以在企业对风险没有察觉和对管理方向不知道如何的时候,使企业的规模比之前的更大,使企业的能力有更大程度的进步,以达到使用融资的本金最少,使企业能确定最合适它的资本结构,减少在资金流转当中没有必要的损失,使所有的本钱都能用到该用的地方。换一个方向来说,对科技型中小企业有约束的还有其他外在的因素。因为受到一些方面的影响,科技型中小企业可能只可以从银行或是社会中其他的机构吸收资金,但是只能收集到小部分,很难保证企业的正常运行,在这个过程中也存在着隐藏的风险,这些风险的存在制约了我国科技型中小企业融资的发展,如何改变科技型中小企业融资渠道受限的状况,从而在生产和经营中获得所必需的资金是当下要解决的难题。1.2国内外研究现状1.2.1国外研究现状国外学者对于信息不对称这个理论的理解是当企业一方在信息获取方面具有较大优势,同时,对方在各个领域都面临着严峻的挑战,由于对方在信息获取方面具有一定滞后性,且不能灵活地适应环境条件,那么这一方在信息资源上就具备一定优势。Myers(1984)[1]认为,由于责任和经营权的分离,信息不对称的出现是不可避免的。因为管理企业的高层们对企业内部活动定有更好的了解,对企业未来的大致规划走向会有一个明确的目标,同时,作为投资者只有通过某些信息材料,如报告,才能预期企业的发展,导致了双方信息量的差异。因此,无论在多大程度上,融资方都具有相对优势。其次,Weston(1985)[2]提出了企业金融增长周期理论,即资本结构,将企业的金融生命周期划分为初始期、成熟期和衰退期。之后国外学者Leligou(2017)[3]也对此理论进行了补充,他们将初始期、成熟期和衰退期根据不断变化的实际情况又划分成更多的时间段。因为企业的初始阶段在社会上没有建立更高的信任,企业的活动和发展主要是通过自有资金来实现的,但是企业只要跨过初始阶段,各个方面的实力经过不断积累,融资方面的选择也会变得越来越多,就会逐步提高对外的融资比重。1.2.2国内研究现状国内学者苗绘,李海申,汤志江(2010)[4]重点放在品牌战略的制定上,认为科技型中小企业的可持续发展要建立一个适合自己合理经营运行的规划,不怕一些大企业的强烈表现,积极吸取它们好的经验,制定一个属于自己的品牌以保证在竞争日益激烈的市场上立足。范旸博(2017)[6]主要表述了银行等在向科技型中小企业提供贷款方面发挥着最重要的作用,虽然目前由于科技型中小企业的研发成果具有不确定性可能会面临失败,存在无法从银行那里进行借款的情况,但是政府可以大力推进保险业作为科技型中小企业的贷款方,完善市场体制,最终使我国经济整体上更为完善。王雪荣,侯新(2018)[8]写到科技型中小企业应该转变思想,改变过去的融资方式,比如不采取筹集资金,而是从债权人那里直接获得生产研发所需的材料和设备,这样一来就可以最大程度地降低债权人在未来资金方面可能发生的风险。彭娅(2019)[12]认为在实践中应用供应链融资模式可以在一定程度上加强企业的金融活动,使得债权人可以在不同方面对科技型中小企业给予支持,大大降低了企业在融资和担保方面的难度。1.3研究思路与方法本论文的研究思路是:第一部分对科技型中小企业融资问题的研究背景、国内外研究现状进行了简单的阐述。第二部分介绍了中小企业和科技型中小企业二者概念的区别,并介绍了科技型中小企业的两种融资方式。第三部分为A公司的融资困境分析,主要介绍了A公司基本简介、财务情况和融资现状,并对A公司目前存在的融资问题进行了具体的分析,主要从A公司内部和外部两个方面进行分析。第四部分为A公司的融资困境提出可应用的解决对策,同样对应融资困境内部和外部的两个原因将其分为两个对策,内部对策具体包括:完善财务制度、优化融资结构,外部对策具体包括:抓住政策扶持机遇、健全信用担保体系、加强技术创新投入。第五部分为本文的总结。本论文的研究方法主要与理论介绍相结合,以A公司为案例展开研究,通过A公司2017-2019年度的财务数据、融资状况,进而分析出该公司存在的融资问题,找出A公司融资困难的原因,并提出相应的解决对策。2相关理论基础2.1中小企业近年来,中小企业的发展速度不断加快,它对于国民收入的增加、创造广大的就业机会、维护社会的稳定都起着相当重要的作用。但由于企业的发展具有一定波动性,且中小企业与大型企业的界定依据有所不同,不同国家的经济发展水平也存在很大的差异,所以对于什么是中小企业还只是一个大致的范围。我们国家在划分中小企业时考虑到各种行业的收入和规模大相径庭,有时会根据情况进行调整,主要界定标准如表2.1所示:表2.1我国对中小企业的界定标准行业从业人数营业收入(元)备注工业300-1000人2000万-4亿同时满足二项为中型企业,否则为小微企业零售业50-300人500万-2亿同时满足二项为中型企业,否则为小微企业批发业20-200人5000万-4亿同时满足二项为中型企业,否则为小微企业软件和信息技术服务业100-300人1000万-1亿同时满足二项为中型企业,否则为小微企业交通运输业50-300人200万-3000万同时满足二项为中型企业,否则为小微企业农、林、牧、渔业无列明要求500万-2亿满足营业收入要求为中型企业,否则为小微企业2.2科技型中小企业科技型中小企业是指在企业总人数中专业技术研发人员占较大比重,工作者大多主要从事高新技术产品的研发和销售,在合法范围内通过的成果研究会有自己的产权,并以此来推动科技型中小企业的经营发展。我国在科技型中小企业的划分主要是由研发成本的比例、高科技产品的比重和科技人员比例等决定的。具体体现在:员工人数要少于或等于500人,其中30%以上受过高等专科教育;超过10%的专业技术研发人员;研发投资占比超过3%;高技术收入与高科技产品的总收入超过每年收入的50%。中小企业与科技型中小企业在融资方面最大的不同在于科技型中小企业需要大量的资金和漫长的融资周期,并且由于高创新投资而导致其具有相对较大的运营风险。然而,在企业成功运营和高资本回报之后,与一般中小企业相比资金回报率较高,因此风险投资商更偏爱投资科技型中小企业。2.3科技型中小企业融资方式2.3.1内源性融资企业融资一个重要的途径就是从企业自身着手,内源性融资即依靠公司自有的资金去融资。企业的高层管理者应在国家法律规定的合法范围内制定一份适合自己的企业准则,及时掌握国家有关科技型中小企业的优惠政策,科学预测企业的资金去向,做好财务进出账方面的规划,为企业降低成本提供一个可靠的预估报告,进而周转企业自有的资金。内源性融资对与企业刚成立时期非常关键,虽然金额有限,但融资成本低,资金使用自主性强,能够在科技型中小企业成立期间提供资金支持,帮助它们克服起步阶段的困难。随着企业自身的不断壮大,采用与外源性融资同时进行资金筹集比仅仅使用内源性融资的方式更加有效,因为依靠自有的资金不能永久支撑企业的发展,对于融资来说当然是资金的来源渠道越多越好。2.3.2外源性融资除了内源性融资,外源性融资也是企业融资的重要方式,其包括两个大的方面。第一种是直接融资,从给予企业融资的支持者处直接取得财款,这种方法的优点在于不用经过双方之外的担保商,免去了一部分的担保费,主要有在交易市场上发行股票与债券等,直接融资不论采取哪种方式都需要符合国家的政策规定。另一种外源性融资是间接融资,这种方法就需要中介作为投资方与融资方之间搭建一个桥梁。一般来说中介机构有银行或者担保公司等,这种融资方式会产生一定的利息和担保费用,融资的效率也会受到银行信贷条件的限制,整个操作程序有一个等待期,如果企业难以接受也可以转向民间借贷融资这种成本较高的间接融资。图2.1我国科技型中小企业资金来源构成资料来源:依据科技型中小企业的融资调查报告进行划分3A公司融资困境分析3.1A公司介绍3.1.1基本情况简介A公司2009年注册成立,注册资本为1000万元人民币。公司共有四位股东,李某作为法定代表人和公司股东之一,同时也是A公司实际控股人,出资额为250万元,持股比例为25.00%。公司以研发和销售电气设备为主要业务,包括塑胶产品的制造,电线、电缆、橡胶制品的批发,五金机电产品的生产等多种业务。公司通过自有的资金投入运营,在成立之后的几年发展较为快速,企业规模也在逐渐扩大,对融资的需求也进一步增加。3.1.2财务情况分析公司的财务报表能够反映其财务营运状况及经营成果,通过统计与分析A公司2017-2019年的财务报表相关数据,由此分析该公司的融资问题。A公司2017-2019年财务报表相关数据如下表所示:表3.1A公司财务报表相关数据(2017-2019年)项目名称2017年2018年2019年资产类货币资金171.63178.37180.32应收账款1716.542539.732767.38其他应收款281.58262.34200.16无形资产46.3365.87233.26固定资产净值2257.923586.155041.50存货1430.161452.062030.05资产总计5948.428625.3611200.07负债及所有者权益类应付账款1937.711192.571767.15长期应付款772.341037.31726.23其他应付款223.47862.96169.50短期借款800.00830.001480.00实收资本500.00500.00500.00负债合计3911.424877.034907.87留存收益1457.003248.335792.19债及所有者权益总额5948.438625.3611200.07现金流量类经营现金流出5678.098464.6111907.26经营现金流入7272.7710090.2814593.61经营现金流量净额1594.691625.672686.35利润类主营业务收入7775.489728.4613818.82主营业务成本4614.224985.217572.41主营业务利润1520.522125.466246.41净利润1411.981791.322543.87所得税132.59382.83344.65利润总额1544.572174.152888.52资料来源:由A公司2017—2019年度公司年报整理得通过上表A公司2017-2019年财务报表相关数据,计算得出A公司在2017-2019年的盈利能力指标,如表3-2所示:表3.2A公司盈利能力指标(2017-2019年)盈利能力评价指标2017年2018年2019年销售净利率18.16%18.41%18.54%销售毛利率40.66%48.76%45.20%通过分析A公司财务报表相关数据,该公司的营运能力指标分析结果如表3.3所示:表3.3A公司营运能力指标(2017-2019年)营运能力评价指标2017年2018年2019年应收账款周转率6.66%4.55%5.11%存货周转率4.83%3.46%4.35%流动资产周转率2.70%2.26%2.54%总资产周转率1.68%1.34%1.38%根据上表3.3A公司2017-2019年营运能力对比结果,2017年A公司的应收账款周转率比2018年高2.11%,可知2018年A公司的应收账款存在被占用的情况,而2019年A公司的应收账款周转率较2018年又高了0.56%,说明2019年A公司应收账款回收不力的情况有所好转,导致应收账款周转率上升;A公司的存货周转率基本维持在4.00%左右,处于平衡状态,2018年该值降低为3.46%主要原因是个别客户取消了订单,导致存货产生了较为严重的积压;相比之下,该公司的总资产周转率高于其他同类型科技型中小企业,由于总资产可以快速的运转,公司的销售能力也会随之提高。3.2A公司融资现状A公司随着逐年业务量的增加,公司的整体规模也在进一步扩大,从实际情况来看,单纯依靠公司自有的资金去融资已经不能符合实际的发展。此时A公司就需要向外界进行借款来支撑自身的发展,比如向亲朋好友、商业银行等机构借款以及股权投资等。从A公司2017-2019年度财务报表数据可以看出,近年来公司的营业收入均在增长,盈利能力直线上升。但是随着A公司近年来业务量的逐渐增加,该公司已经进入发展的扩张期阶段,对融资的需求也大大增加,其并不能同时满足人员工资和研发生产问题,如果只是依靠银行和私人借款,A公司很难在资产方面达到相适应的融资需求,而且A公司在财务的很多方面很难达到商业银行对中小企业贷款的条件,致使其融资渠道受限。3.2.1融资渠道相对单一A公司在初创期时以内源性融资方式为主,依靠公司自有的资金进行运转,这种单一的融资渠道使得资金供应能力不足,由于市场准入门槛的限制,A公司很难通过股票市场获得所需资金,未能合理应用风险融资、私募融资等新型融资方式。政府陆续出台的各种政策加强了对信用担保制度的规范,这些规范对企业和担保双方都具有一定的限制性,且A公司的生产规模较小,公司可以抵押的固定资产有限,大多数的担保人不愿意给这样的中小企业提供资金。A公司若是将其固定资产抵押给担保方也有很大缺点,可能会导致经营效率缓慢,加大公司的经营成本。在A公司的融资结构中,因各位股东出资的资金总额有限,所以,该公司的融资渠道较为单一,不利于公司长期有效的抵抗风险。3.2.2融资交易成本较高科技型中小企业自身的运行方式和管理模式一般不会向外界公开,银行对它就很难有更好的了解,所以,银行在给科技型中小企业贷款的时候就会考虑各个层面,不会是在没有弄清楚的时候就通过,企业固然就不会一下子就拿到资金。由于企业的融资效率受到银行信贷条件的限制,整个操作程序太过漫长,并且无论是人工还是机器审核都会有漫长的等待期,融资效率低,企业难以接受就促使其转向民间借贷融资。但科技型中小企业在研发技术性产品是需要承担一定风险的,所以民间借贷融资在给科技型中小企业贷款时存在很多的担忧,相应会提高贷款利率,大大增加企业的融资成本。A公司在初创期时以内源性融资为主,但是在扩张期时大多采用银行贷款的融资方式。但是站在银行的角度出发,并通过分析A公司的整体融资现状发现A公司在银行贷款的过程存在较多困难,不能够保证融资的效果,大多数银行贷款的条件是采用股东抵押其自有房产,这就使得股东需承担较大的风险。目前,A公司采用的外源融资以银行贷款为主,然而,银行在综合考虑其贷款成本、资金安全性等因素后,能够为A公司所提供的贷款金额较小,且授信时间较短。由于A公司在实现贷款前必须由担保方进行确认,在此前提下,融资成本也相应增加。3.3A公司融资现状成因分析3.3.1自身缺陷第一,财务制度不完善,信息不公开。我国大多科技型中小企业在创立初期的规模都比较小,没有制定公开透明的财务制度,在发展过程中这些问题也变得相当突出。A公司因为刚开始成立时正处于特殊时期,生产情况一般不太平稳,缺少专业的财务人员,且财务制度及建设方面存在很大缺失,财务信息不向外界公开,拿不出相应的财务报表来证实自己正常运营的财务状况,当想要通过向银行等信贷机构贷款时,固然对其放贷的机会少之又少。且公司主要以技术研发为主,没有专门的财务部门,财务信息大多数没有经过专业财务人员的审计验证,以至于自身的信誉等级较低。第二,技术水平低,企业缺乏创新力。A公司的主营业务是工业电子产品的制造与销售,对于技术要求方面相对较高,但A公司对人、财、物的配备受限,这也引发了A公司的融资问题。3.3.2外部阻碍相对于其他国家而言,目前我国的金融市场的发展还是不够完善,银行等金融机构更多还是愿意为上市公司或大型公司提供帮助,这样既是为了实现利润的最大化,也放低了银行等金融机构的贷款风险。A公司一次性所需资金较少、频率高,再加上金融机构贷款手续复杂且时间消耗久,而且一些信贷体系相关的法律法规还没有完全成熟,势必会提高A公司融资的成本。科技型中小企业的发展有赖政府的政策支持,要很好的把控国家出台政策的用意,了解它对自己会发生的效果,调整自己现有的状态,目前我国政府主要以直接或间接的方式来支持科技型中小企业的发展。虽然我国政府每年都在加大技术创新上的投入,还应该看到,与经济发达的国家比较还有是存在一些差距。其次,我国对科技型中小企业的投资总额还十分有限,尽管政府近年来采取了一些积极的措施,但这些措施没有组成一个完整的系统,而且发展存在一定的滞后,这就对科技型中小企业的经营产生了不利影响。4A公司融资困境解决对策4.1内部对策4.1.1完善财务制度国家相关法规规定,企业必须在规定的范围内进行合理的经营,有效地反映企业的财务信息,不能因为追求最大利润而做与实际不符的账目。只有企业的财务状况是真实可靠的,才会增加商业银行等贷款机构对企业的信赖,发放贷款的机会也会随之增加。目前,大多数科技型中小企业没有制定完善的财务制度,财务人员的配备也不充分,在发展过程中这些方面的管理上存在着缺陷。科技是第一生产力,技术品牌的下降会导致企业融资难度进一步加大,这对企业来说无疑是不利的。A公司要想拓展融资渠道促进长久发展,同时必须要注重产品的技术创新,注重技术人才的培养,不断增强市场核心竞争力。此外,A公司在融资时必须要提供反映公司真实财务的历史信息,务必要把财务管理人员的素质和能力放在第一位,加强对他们专业能力的培训,营造良好的工作氛围,在公司的信息披露、信息发布系统、信用评价系统和员工惩罚制度上做出明确的规定,以此来提高A公司债券在市场上的信用度,解决公司融资难题。4.1.2优化融资结构A公司当前正处于扩张期阶段,资本结构较为单一,未能合理应用风险融资、天使投资、私募融资等新型融资方式。A公司在将来的融资中既要适量使用它的自有资金,同时也要拓展外源融资,全面优化其融资的结构,根据发展情况适当采用新型的融资方式。依据科技型中小企业的定义与特征以及A公司目前的融资需求,通过对A公司融资现状、财务数据的分析可知,A公司要想实现业务上的扩张促就长久发展,就要通过优化其融资的结构来解决当前的融资困境。具体可采取的融资途径可以为:利用商业信用及抵押物进行贷款、融资租赁其业务扩张所需的设备、利用公司的资本公积与盈余公积进行研发经营、继续保持其营业收入的增长,加大盈利能力、获得国家政府的奖励资金等。4.2外部对策4.2.1抓住政策扶持机遇抓住政策扶持的机遇对科技型中小企业来说是十分重要的,在公共行政方面,财政政策无论在发达国家还是发展中国家都是政策上所依据的共同要素,政府可在其中规管和限制其活动。首先,A公司可以用政府拨发的款项来弥补融资上的障碍,加入能保证公司在研发和生产足够使用的资金。其次,可以将科技型中小企业的融资问题发展至国家的经济问题层面上,解决科技型中小企业正处于市场资源分配不均的情况。资金供给方可以适当降低科技型中小企业的借贷利息,给它们降低企业融资的本金。再者,科技型中小企业代表了融资市场上的弱势群体,可以为科技型中小企业提供特殊法律法规的保护,用特殊法律法规维护其发展经营的权益。如果政府在上述几点以务实和实际的态度为像类似A公司的科技型中小企业服务,将能够最大限度地促进大部分科技型中小企业的发展,从而有效促进经济发展,特别是我国的经济发展。4.2.2健全信用担保体系科技型中小企业在向贷款方贷款时,为了确保贷款方在将来能在合同规定的时间内收回资金,在贷款过程中就需要中介机构为它提供担保。科技型中小企业能拥有偿还债务不拖欠款项的问题本身很小,且其发展速度缓慢,规模较小的合作伙伴对于担保方而言成为一个重大挑战,设立这类机构的主要目的是让没有担保方的科技型中小企业也能在融资困难时获得资金。为妥善解决科技型中小企业的融资问题,健全其信用担保还应充分告知银行企业发展运营的现状和报告,金融机构和企业之间还有一个政府,特别是金融机构必须及时提供高资金上的援助,当科技型中小企业首次求助时,金融机构有义务保证给予支持一定数额的款项。由于担保人承担企业和银行的商业利益,其设立应当符合一定的法律规范,担保方与银行之间的协议应当明确规定如果企业逾期偿还贷款时,担保方应当承担主要责任,将保险公司纳入银行与企业的金融交易,主要负责企业的贷款利益也是一个可以采取的办法。5结论本文主要以A公司为案例展开研究,对A公司当前存在的融资困境提出了自己的看法,论文中除了自己的观点还参考了前人学者在这方面的研究成果。科技型中小企业对于国民收入的增加、创造广大的就业机会、维护社会的稳定都起着相当重要的作用,企业要想筹集资金以谋求自身发展,需尽快解决科技型中小企业普遍存在资金缺乏、规模较小、缺乏管理的问题。然而科技型中小企业融资难现状产生的原因并非市场竞争发展这一项原因造成,企业还应优化融资途径,注重技术人才的培养,不断增强增强自身实力。为了使科技型中小型企业能够继续经营并迅速发展,政府

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