财务报表案例分析报告(终极专业模板)

最新财务报表案例分析报告(终极专业模板)2011-2012第一学期《财务经济分析》案例分析报告公司代码及简称：002012凯恩股份姓名：学号：一、公司简介 1、成立与上市浙江凯恩特种材料股份有限公司成立于1998年1月23日，原名“浙江凯恩纸业股份有限公司”，是由浙江遂昌凯恩集团有限公司工会、浙江遂昌凯恩集团有限公司、遂昌县电力工业局、丽水地区资产重组托管有限公司、浙江利民化工厂等五家发起人共同发起设立的股份有限公司，注册资本19，478.9298万元。1999年8月，“浙江凯恩纸业股份有限公司”更名为“浙江凯恩特种纸股份有限公司”，2002年5月，再次更名为“浙江凯恩特种材料股份有限公司”。公司于2004年6月8日获准发行人民币普通股A股30，000，000股，并于2004年7月5日在深圳证券交易所挂牌上市，成为浙江省丽水市首家上市公司。现有注册资本194,789,298元，股份总数194,789,298股（每股面值1元）。其中，有限售条件的流通股份A股70,441,214股；无限售条件的流通股份A股124,348,084股。2、公司规模截至2010年12月31日，公司总资产为119，175.79万元，净资产48，202.57万元，2010年营业总收入82，004.74万元，实现净利润10，579.55万元，资产规模在造纸行业全部21个上市企业中排名第18位，处于下游位置。3、主营业务公司主营业务为特种纸业务和二次电池业务，属于造纸行业，具体包括电子材料、纸及纸制品的制造、加工和销售，造纸原料、化工产品(不含化学危险品)的销售以及电源、充电器、电池、电池材料的制造、销售和运输等。企业积极投入科研力量，不断通过自主的技术创新，研制开发出一系列高难度的生产技术和创新产品，从生产电解纸单一品种发展到现在的十个系列，一百多个品种的低、中、高压电解纸，其中多项产品填补国内空白，获得国家级新产品奖。4、技术优势公司是国内能够系列化生产电解电容器纸唯一厂家，也是全球范围内仅有的两家能够系列化生产电解电容器纸的厂家之一。是通过国家科学技术部和中国科学院“双高”认证的高新技术企业，在电气用纸和特殊长纤维纸领域已形成了独有的核心技术，拥有独特的技术理论、产品配方和生产工艺。在电解电容器纸生产方面拥有的高纯化技术、低损耗技术、高压低阻抗技术、长纤维整理技术、超低定量成型技术、化纤湿法成型技术等已达到世界先进水平。公司研制开发的多种电解电容器纸填补了国内空白，为国内首创并独家生产。公司还主持起草了电解电容器纸的国家行业标准。5、所获荣誉公司先后获得浙江省著名商标、浙江省诚信示范企业、浙江省绿色企业、浙江省高新技术企业、国家重点高新技术企业等荣誉，电解电容器纸获国家级“火炬计划”项目。二、报表分析三、综合分析企业财务状况和经营成果总体评述：2010年，凯恩特种材料股份有限公司累计实现营业收入8.200474亿元，去年同期实现营业收入5.691993亿元，同比增长44.07%，实现利润总额1.256891亿元，较去年同期增加48.58%，实现净利润1.142058亿元，较去年同期增加50.10%。（一）偿债能力分析：凯恩股份2008~2010年偿债能力指标年份项目2008年期末2009年期末2010年期末13.65%和14.71%，只有销售毛利率先升后降，利润表中2010年实现的营业利润约为12.06亿元，比2009年大幅增长了55.28%，营业利润主要是来源于由主营业务收入的增加总体来说，企业盈利能力正在不断增强。此外企业的成本费用利润率也在逐年提高，分别达到8.08%，17.19%和18.27%，表明企业生产和销售的每一元成本及费用实现的利润在增多，劳动耗费的效益在提高。凯恩股份2008~2010年净资产收益率逐年递增，分别为6.28%、16.31%和21.95%，增长幅度较大，表明企业的盈利能力在不断增强，这得益于企业总资产报酬率的上升，2008~2010年企业总资产报酬率分别为24.76%、26.28%、31.17%。进一步与同行业比较后发现，企业在2008年净资产收益率一直低于同行业水平，但2008年以后逐渐超过同行业水平，这也说明企业在行业中的竞争力增强。同时，凯恩股份2008~2010年总资产报酬率呈不断增长态势，分别约为24.76%、26.28%和31.17%，说明企业资产运用效率不断提高，资产盈利能力变强。其影响因素有总资产周转率和销售息税前利润率，2008~2010年企业总资产周转率不断提高，分别为0.54次、0.63次和0.72次，同时企业息税前利润率也在不断增长，达到6%、12%和14%，反映了企业资产的运用效率不断提高，商品生产经营的盈利能力在变强。2008~2010年凯恩股份每股收益分别为0.11、0.31、0.54，呈不断增长态势，且增长速度较快，但每股净资产也在不断上升，分别达到1.82元、1.92元和2.47元，这表明企业盈利能力在不断增强，与同行业对比后发现，企业每股收益在09年以前一直低于行业水平，但是到09年以后就逐渐赶超，并且差距越来越大，表明企业的盈利能力显著增强，在行业中也处于一个较好的水平，可以预见，只要企业销售稳定增长，每股收益将一直高于行业水平，并且差距有继续拉大的可能。（四）成长能力分析凯恩股份2008~2010年成长能力指标年份项目2008年期末2009年期末2010年期末主营业务收入增长率（%）0.120.480.44净利润增长率（%）--1.740.73营业利润增长率（%）--1.990.58资产增长率（%）0.050.470.11从表中数据可以看出，2008~2010年企业主营业务增长率、净利润增长率、净资产增长率都为正，表明企业这三年的营业收入、收益规模和资产规模都在不断增大。其中主营业务增长率和净利润增长率从08年到09年增长幅度较大，而净资产增长率的增长幅度则在不断放缓，与同行业比较后发现，09年之前造纸行业净利润一直为负，很明显是受08年金融危机的影响，随着经济回暖，净利润周转率逐渐扭负为正，企业净利润增长率一直比较平稳，与行业水平基本持平体来说，企业的增长能力还是保持了一个较为稳定的状态。进一步比较后我们可以发现，该公司近三年的主营业务收入增长率均高于资产增长率，但幅度不算太大，说明企业营业收入的增长还是主要依靠于资产投入的增加，2010年幅度有显著增加，表明效益性正在提高。该公司股东权益增长率均低于净利润增长率，这是一个比较好的现象，说明股东权益的增长主要来自于经济活动创造的净利润。另外，08年净利润增长率低于营业利润增长率，09年正好相反，但相差幅度均不算大，两者基本维持了一个平衡的关系，说明企业净利润的增长主要来自于营业利润的增长，这种情况是正常的，可以预见，企业净利润应该会持续增长。最后比较营业利润和主营业务收入增长率发现，企业营业利润增长率高于主营业务增长率，尤其是08年高了151%，说明企业营业收入的增长均超过了营业成本、期间费用等的增加，在营业利润方面的增长具有良好的效益性。（五）杜邦分析：净资产收益率净资产收益率2010年：21.95%2009年：16.31% 总资产收益率2010年：9.583%2009年：7.0837%权益乘数总资产收益率2010年：9.583%2009年：7.0837%权益乘数2010年：1/（1-0.54）=2.17392009年：1/（1-0.6）=2.5× 主营业务利润率2010年：13.9276%主营业务利润率2010年：13.9276%2009年：13.3677%总资产周转率2010年：0.7238%2009年：0.6306%× 主营业务外收入2010年：820，047，0002009年：569，199，000主营业务外收入2010年：820，047，0002009年：569，199，000资产总额2010年：1，191，760，0002009年：1，074，150，000主营业务外收入2010年：820，047，0002009年：569，199，000主营业务外收入2010年：820，047，0002009年：569，199，000资产总额2010年：1，191，760，0002009年：1，074，150，000净利润2010年：105，796，0002009年：61，044，200 / / 流动资产2010年：——2009年：——其他利润2010年：-14，945，2202009年：-7，630，880长期资产2010年：5，974，8402009年：3，363，160主营业务外收入2010年：820，047，0002009年：569，199，000全部成本2010年：687，822，5802009年：492，018，030所得税流动资产2010年：——2009年：——其他利润2010年：-14，945，2202009年：-7，630，880长期资产2010年：5，974，8402009年：3，363，160主营业务外收入2010年：820，047，0002009年：569，199，000全部成本2010年：687，822，5802009年：492，018，030所得税2010年：11，483，2002009年：8，505，890流动资产56，765，180，000所得税11，483，200其他利润-14，945，220全部成本687，822，580主营业务外收入820，047，000资产总额1，191，760，000主营业务外收入820，047，000主营业务外收入820，047，000净利润105，796，200总资产周转率0.7238%主营业务利润率13.9276%长期资产5，974，840 - +- +从杜邦分析图中可以看出，企业2010年净资产收益率较09年增长率5.64%，表明企业获利能力在提高，而净资产收益率的变动又是由总资产收益率和权益乘数引起的，可以看出，一方面企业2010年的总资产收益率为9.583%，09年为7.0837%，增长近2.5%，表明企业资产利用效果在提高，另一方面权益乘数由09年的2.5到10年的2.1739下降了约0.326，表明企业负债程度降低，偿债压力减轻。再往下分解，总资产收益率的提高是主营业务利润率与总资产周转率共同提高所导致的，其中主营业务利润率较上年增长约0.56%，总资产周转率较上年增长约0.36%，表明企业的盈利能力在增强，资产的使用效率在提高，资产的营运能力也在增强。从主营业务利润率再往下看，发现企业净利润和主营业务收入都在增加，主营业务收入增长44.07%，净利润增长50.01%，主营业务收入的增加幅度不及净利润的增加幅度，使得主营业务利润率依然在增加，表明企业经营状况良好，销售能力也在增强，使得企业盈利能力变强。从总资产周转率往下分解，可得总资产周转率的增加同样是由主营业务收入的增加导致的，虽然企业资产总额也在扩大，但幅度小于主营业务收入，所以总资产周转率依然是增加的，表明企业总体的营运能力在不断提升。最后再看净利润和资产总额，如前所述，2010年企业净利润较上年大幅增长主要是来源于主营业务收入的增长，企业全部成本也有41.92%的增加，这对净利润的增长造成了一定的不利影响。另外企业资产总额的增长额绝大部分是来自流动资产，长期资产的增长率和总资产增长率分别为77.66%和10.95%，长期资产的增长速度对总资产的增长起到了重要作用。四、综合分析结论【财务综合能力】企业财务状况良好，财务综合能力在行业中处于中间位置，企业需要进一步采取积极有效措施来提升财务综合能力。

【偿债能力】

企业偿债能力不强，与同行业相比处于下游位置，企业货币资金有较大数额不正常的占用，需要引起大家关注。流动比率和速动比率均低于同行业水平，短期偿债能力需要进一步提升，同时长期偿债能力也非常一般。【营运能力】企业营运能力处于同行业中游水平，有待进一步加强营运水平。应收账款大幅增加，可能是企业因销售规模扩大而引起的，但发生坏账损失的风险加大，仍需要进一步关注。

【盈利能力】企业盈利能力处于行业领先水平，反映企业盈利能力的大多数指标如营业利润率、每股收益等都要高于行业平均值，企业在努力保持这种态势的同时，也要采取更有效的措施进一步增强自身的盈利能力。

【成长能力】企业成长能力较强，与行业水平相比基本持平，且一直保持了一个较为稳定的态势，可以预见企业未来成长将有较大的提升空间，企业需要不断扩大规模，提高市场占有率，尤其是发挥自身在电解电容器纸领域的优势，以进一步提升企业的成长速度和能力。通过以上对企业各项财务能力的分析，站在债权人、投资者和管理者三个角度我们分别可以得出以下结论：1、从债权人角度来看：企业的流动比率、速动比率偏低，产权比率偏高，反映出企业的短期偿债能力和长期偿债能力都不是很强，要低于行业平均水平，企业的偿债压力和财务风险值得关注，作为企业的债权人，借债的风险比较大，在数额和期限上都需要谨慎考虑。2、从投资者角度来看：企业总资产利润率、主营业务利润率、营业利润率、净资产收益率和每股收益等指标均有不错的表现，基本上都高于行业水平，并且比较稳定，反映出企业盈利能力比较强，并且在逐步增强，考虑到企业在电解纸领域的一枝独秀，未