【基于杜邦探析法对永辉超市盈利能力的探析实例10000字（论文）】

永辉超市盈利能力分析3.1永辉超市简介永辉超市成立于2001年,是中国企业500强之一以及国家级双龙头企业,在上海主板上市(股票代码:601933)。永辉超市始终坚持秉承“融合共享”、“竞合发展”的两大战略发展理念为现代中国人开创了一片蓝海,与境内外的包装零售业和商户共同振兴中国的包装零售市场。在迅速的发展中,永辉超市始坚持在农村商超销售对接、稳价促销保供、应急减灾救援、解决“卖难买贵”等各项服务行动中充分发挥其带头示范性作用,积极致力于慈善建设、助学支教、扶贫济困、帮助困难家庭扶老救孤、悯灾援助救难等各类社会公益事业,向广大社会公众提供慈善捐款、优惠资金和援助救灾物资,共计捐款逾2亿元。

未来几年,永辉将稳健地覆盖全国多个主要行业和重点区域，多个方向共同发展,力争在我国发展成一个全国性的生鲜零售超市千亿级连锁企业,跻身于中国十大连锁生鲜零售超市企业,为最终实现我们中华民族的伟大民族复兴的圆满实现和中国梦不断努力不断拼搏。3.2永辉超市盈利能力指标分析3.2.1营业利润率分析营业利润率一般指的是在企业一段经营时期内所实现的营业利润和营业收入之间比值。营业利润指在我们企业基本的生产经营管理活动中所取得的成果,其基本计算公式为:营业利润率=营业净利润/营业收入*100%,营业利润率的数值越高,说明一个企业在国际市场上的竞争力就越强,发展潜力也就越大,盈利的能力就越强。通过以上的计算方法,计算得出永辉超市2019年-2023年营业利润率如下表3-1所示:表3-1永辉超市2019-2023年主要财务数据数据年份2019年2020年2021年2022年2023年营业利润（亿元）7.6114.4719.4112.6416.40营业成本（亿元）337.90392.90463.80549.00665.70营业收入（亿元）421.40492.30585.90705.20848.80利润总额（亿元）7.9715.5620.3314.4917.77净利润(亿元)6.0012.1416.859.9714.53营业利润率（%）1.81%2.94%3.31%1.79%1.93%数据来源:根据新浪财经永辉超市财务数据整理（2019年-2023年）通过上表我们可以得知,永辉超市2019-2021连续三年实现营业利润、营业收入、利润总额、净利润和营业收入总额四项指标的实现率在上升,2019年至2020年,营业利润率上涨幅度为1.13%,2021年再次大幅上涨0.37%,表明企业实力越来越强,发展潜力也越来越好；2022年,营业利润率较上年下降了1.52%,而上半年营业利润率较上一年同期增长85.2亿元,幅度相对较大,其主要原因之一就是2022年上半年累计计提了3.58亿元的上半年股权激励费用；公司不断地引进更多的高端管理、技能、经营型的人才,增加了员工的薪酬和成本；截止至六月底,永辉超市门店数量已经达到285家,店面迅速向大规模扩展,销售服务费用同比上年增长36.78%,管理费用同比上年增长68.84%,综上所述,永辉超市营业利润率的下降原因,系公司费用明显上升所导致；2023年营业利润率增长0.14%,上升幅度不大,由此永辉超市盈利能力的稳定性和成本费用的管理控制还有待提高。3.2.2成本费用利润率分析成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率。成本费用利润率的计算公式:成本费用净投入收益成本利润率=营业净利润总额/营业成本费用总额×100%,其中成本费用总额=营业收入成本+营业税和所得税+其他税务附加+产品销售费用+经营管理费用+其他经营性财务费用。成本费用利润率越高,说明一个企业理想能够获取最大利润所花费的时间和付出的成本代价就越小,成本费用控制得越好,盈利的控制能力也就越强。通过以上计算公式,可以直接得出当年永辉超市2019-2023年度的实际成本经营费用利润收入和净利润总额比例公式如下表框图所示:表3-2永辉超市2019-2023年成本费用类数据表数据年份2019年2020年2021年2022年2023年销售费用（亿元）63.7771.6584.52115.60137.80管理费用（亿元）9.7012.8917.8130.0720.13财务费用（亿元）-0.25-0.74-0.831.483.51营业成本（亿元）337.90392.90463.80549.00665.70成本费用总额（亿元）411.12476.70565.30696.15827.14利润总额（亿元）7.9715.5620.3314.4917.77成本费用利润率1.94%3.26%3.60%2.08%2.15%数据来源:根据新浪财经永辉超市财务数据整理（2019年-2023年）通过表3-2可以清楚地看到,2019年成本费用率大约是1.94%,2020年为3.26%,增长了1.32%,随后2021年再创历史新高,涨到3.60%,永辉超市在线上进行战略转型的时候就有了投入,完善供应链并且进行升级信息系统,线上平台的服务优化以及配送到家等各项服务开展,这些战略规划的部署都反映了其盈利能力的提高；2022年成本费用利润率大幅下降了1.52%,主要因为成本费用销售总额大幅度地增加,其中营业成本上年度增加了85.2亿元,大规模扩建店面,职工薪酬、房租、送货运费等各种原因使得销售成本上年度增加了31.08亿元,管理成本上年度增加了12.26亿元,财务成本上年度增加了2.31亿元,此外,因公司对外进行股权投资所能带来的流动性和资金需要,公司还赎回了部分理财产品及其他结构性存款,导致收益减少；2023年开始回升。综上,永辉超市成本费用利润率下降的重要原因是永辉超市在2022年增添的门店扩张耗费了大量的物力财力,以及利润总额的降低导致成本费用率下滑。3.2.3盈余现金保障倍数分析盈余现金保障倍数，是指企业一定时期内经营现金净流量同净利润的比值，反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实地反映了企业的盈余质量。该指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大。其计算公式为：盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润。通过以上计算公式，根据永辉超市2019-2023年的经营现金净流量和净利润，计算得出永辉超市2019-2023年盈余现金保障倍数如下表3-3所示：表3-3永辉超市2019-2023年盈余现金保障倍数数据年份2019年2020年2021年2022年2023年五年平均经营现金净流量(亿元）15.3819.2826.4717.614.1616.58净利润（亿元）6.0012.1416.859.9014.5311.88盈余现金保障倍数（倍）2.561.591.571.780.291.56数据来源:根据新浪财经永辉超市财务数据整理（2019年-2023年）由表可知,盈余现金保障倍数2019年-2020年从2.56下降到1.59,下降了0.97,2020年-2021年下降了0.02,2021年到2022年从1.57上升到1.78,增加了0.21倍,2022年到2023年下降幅度很大,从1.78下滑到0.29,下降了1.49倍,2019-2023年期间,盈余现金保障系数大体上呈下降趋势,五年平均值为1.56倍,意味着公司每获取1元净利润就获得1.56元的现金保障,永辉超市在经营活动中产生的净流量对现金的贡献率以及盈余质量较差,2019年数值最高,与平均值相差1倍,2023年数值最小,与平均值相差1.27倍,表明企业盈利能力较不稳定。3.2.4总资产报酬率分析总资产报酬率以投资报酬为基础来分析企业的获利能力,是企业投资报酬与投资总额之间的比率。企业的投资报酬是指支付利息和缴纳所得税之前的利润之和，投资总额为当期平均资产总额。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。总资产报酬率计算公式为：总资产报酬率=息税前利润/资产平均总额，其中息税前利润是企业的净利润、利息费用、所得税之和。一般情况下，企业可据此指标与市场资本利率进行比较，该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。永辉超市2019-2023年总资产报酬率如下表3-4所示：表3-4永辉超市2019-2023年总资产报酬率数据年份2019年2020年2021年2022年2023年总资产报酬率（%）4.575.966.554.194.50同比（%）-43.1530.329.95-36.007.25行业均值（%）3.814.685.854.773.52数据来源:根据新浪财经永辉超市财务数据整理（2019年-2023年）从上表中我们可以清楚地看出,永辉超市的总资产报酬率在2019-2020年呈上升的趋势,从4.57%迅速上涨到5.96%,总固定资产价值和报酬率也上升了1.39%,同比上一季度增长了30.32个百分比,企业成功地打入了市场,良性的竞争大大提高了企业的营业收入,供应链信息和资源的有效综合大大降低了企业的价格采购置成本,使得公司投入生产所需要的资金和产出水平达到很高,资产经营发展趋势日益向上;2021年永辉超市总资产报酬率从5.96%迅速增长至6.55%,上升到0.59%,而行业均值则在5.85%,永辉超市的总资产报酬率水平远远高于行业均值;2022年总资产报酬率同比下滑了36个百分点,由于公司在大范围内扩张了营业规模,各项费用的支出导致了成本和费用大幅增加,同时总资产的减少,导致公司总资产报酬率大大降低,与行业均值相比较,要低于行业均值0.58%;随后2023年增加了7.25个百分比,总资产报酬率在向好方向回升,可见永辉超市的盈利能力水平比较可观。3.2.5净资产收益率分析净资产收益率(ReturnonEquity，简称ROE)，又称股东权益报酬率、净资产利润率，是净利润与平均股东权益的百分比，企业适当的运用这种企业财务预算杠杆管理方法，可以大幅度地提高资金的企业综合使用效率,净资产与总收益率的基本计算公式如下:净资产收益率=净利润/每股净资产。其中,净利润=税后营业利润+营业额按利息比例分配;股东净资产=所有者合法权益+少数中小股东权益。永辉超市2019-2023年净资产收益率如下表3-5所示:表3-5永辉超市2019-2023年净资产收益率数据年份2019年2020年2021年2022年2023年总资产周转率（次）1.51.850.560.981.38净资产收益率6.49%7.90%9.27%7.52%7.93%所有者权益（亿元)122.8192.4204.1194.3204.5净利润（亿元）612.1416.859.914.53数据来源:根据新浪财经永辉超市财务数据整理（2019年-2023年）从上表可以看出,永辉超市2020年以来进一步加大了战略转型投入,整合资源,完善供应链,升级信息系统,线下门店场景化装饰升级,线上平台优化以及到家业务的推广,深度融合线上+线下+物流,这一系列的操作都充分反映了出其盈利能力的进一步提升,净资产收益率从2019到2021年间同比增长了2.78%;2022年相比上年大幅减少了1.75%,主要是受到永辉云创大额亏损的影响,2022年财务报表数据显示,2022年永辉云创造成的影响使永辉超市净利润大幅减少约9.4亿元,另外永辉超市还实施了一项限制性的股份激励方案,提取出来的库存股份会使得所有者权益大幅下降,导致股权增长率的下降,股东资金的使用效率不高,净资产收益率也再次下降到前几年的水平。2023年永辉超市这些指标均有所上升。永辉超市的这是由于永辉超市扩大经营规模,股东资本增加,同时企业在发展战略和成本管控方面做出来的效益。3.2.6资产收益率分析资产收益率,又称资产回报率,它主要指的是一种可以测定每个单位资产中可以产生更多净利润的方法。资产收益率评估是目前金融服务业里应用最为广泛的方法之一，该指标值的数值越大,表明企业进行的资产综合利用效果就可能会更好,说明商业投资者在提高其增加收入的同时，在节约资金的使用等环节上都已经取得了良好的效果,否则恰恰相反。从2019-2021年永辉超市固定资产收益率一直都呈大幅提高上升的变化趋势,新零售时代背景下,永辉超市IT总投入逐年向上递增,2021年IT总投入的平均成长率飙升,说明了永辉超市对于新一代信息化建设的重视及对于新一代零售市场的认识非常看好,企业在进一步提高经营能力以及合理地利用资金节约成本等各个环节中都已经有所发展并且取得了很大的成功,永辉超市进一步打入了市场,营销活动的顺利开展使永辉超市企业已经取得了可观的营业收入,经营费用也因此得到了有效管控,获利的能力也逐步稳定;随后2022年营业净额和利润率大幅降低,增长率虽下降,总额却还在增加,可以看出公司对信息化建设的信心,也许短期内IT总投入并不能给永辉超市带来高效率回报,但是在未来,IT总投入会发挥其优势,总体而言,随着2022年11月对永辉云创的股权转让,永辉超市的盈利能力在逐渐的提升;2023年呈逐渐上升趋势,企业将控制成本制定为战略目标之一,盈利能力在未来的发展实力可观。4问题与建议4.1问题通过2019-2023五年期间,运用营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率以及资产收益率这六项指标对永辉超市的盈利能力进行研究,永辉超市的经济发展总体属于上升趋势。但在这样的高速发展下,企业逐渐显露出一些问题:4.1.1盈利能力不稳定2022年永辉云创导致永辉超市净利润同比减少约9.4亿元,另外永辉超市还实施了限制性的股份激励方案,提取到的库存股份会使得所有者权益大幅度下降,导致股权增长率的下降,股东资金的使用效率不高,扩张规模较快所带来的各种问题,各项指标都有所下降,并在2023年开始回升,盈利能力时好时坏,不具体稳定性。4.1.2成本管控不严

成本费用利润率大幅下降的主要原因是营业成本费用销售总额大幅度地增加,其中营业成本总额增加了85.2亿元,大规模扩建店面,职工薪酬、房租、送货运费等各种原因使得销售成本总额增加了31.08亿元,管理成本总额增加了12.26亿元,财务成本总额也增加了2.31亿元,此外,因对外部股权投资所带来的流动性和资金需要,公司还赎回了部分理财产品和其他结构性的存款,导致收益减少现如今互联网技术的发展以及市场竞争都为企业的发展带来了不可小觑的阻力,永辉超市追求商品的质量水平,但是同时压低价格,导致生产成本增加,控制风险加大,盈利能力下降。4.1.3资产管理不严

2022年总资产的报酬率同比下滑了36个百分点,由于永辉超市企业正在大范围地扩张其营业规模,各项经济费用的投入支出也会导致总资产成本费用的大幅上升,同时总资产的减少,导致总资产的报酬率大大降低,与行业平均值相对应,要远远低于行业平均值0.58%,永辉超市各项经营和盈利指标在2022年都已经有了一个大幅的下跌,营业成本和期间费用的大幅增加以及盈利能力的大幅减少,造成了盈利能力的大幅下降。4.2建议虽然目前永辉超市在这个新零售时代已经有着先进的营销理念和管理模式,但仍然亟待我们进行以下一些改进:4.2.1保持稳定的盈利能力

充分权衡财务杠杆效益举债经营的程度在一定层面上反映出企业的财务风险,举债的适度化可以有效帮助企业获得丰厚的杠杆利益,过度举债会增大企业财务风险。新零售时期下,永辉超市资产流动比率的下降及其资产负债率的上升部分是来自于其资产负债增加,而这一点应该引起永辉超市经营管理层的高度重视,充分考量永辉超市内外部的各项影响因素及市场条件,权衡其风险和收益以及报酬率的利弊,争取做到财务杠杆效益的最大化。4.2.2加强成本调控力度

成本控制是每一个企业都必须考虑的问题,永辉超市应该致力成本管控,充分做好市场调研,有目的、有策略的进行信息化建设,有效整合资源,降低技术成本；运用大数据等新技术优化供应链体系,完善物流配送,降低营业成本。合理控制成本费用。根据成本及支出的主要来源和具体方面,出台相应的控制举措和方案规划,对日常开支都要通过审核再判断能否报销,再对企业的审批管理流程和核算流程进行统一规范,使企业管理成本得到有效地控制,减少不必要的开支,保证企业的每一笔费用都是合理合法的,从而提升盈利能力。4.2.3加强资产管理

从如何有效控制公司存货的管理成本与公司市场上的销售两个关键方面角度入手,策划公司市场营销发展战略,保持稳定公司存货资金周转率；不断加强对公司现金流量的合理经营和使用管理,提高对保险资金的流动综合管理运用率和效率,合理配置所有急需的公司流动保险资金,科学地合理控制其流动资金的实际占用量,降低其流动资金管理费用和经营成本,加强对公司现金流量率的考核与绩效评价；大大降低了公司主营业务的管理成本,不仅可以使企业更具有市场竞争力,同时能节省资金,满足发展需求,永辉超市应当优化自身组织结构,减少不必要的费用，加大获取利润的力度,提高利润率,实现盈利能力的提升。5总结本文以永辉超市为对象,通过杜邦分析法对永辉超市2019-2023年各项财务指标进行分析,具体运用营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率以及资产收益率六项指标对永辉超市的盈利能力等指标进行了研究,并通过借助永辉超市相关知识、参考文献和大量资料综合分析了永辉超市的发展现状,进行了经验总结,找出了永辉超市的优势与缺点,经过五年资料数据的综合计算和图表分析,永辉超市营业收入可观,战略目标已经制定和完善,公司终于成功实现了持续较快地发展,但在市场大环境和公司发展规划的双重影响下,永辉超市还仍然存在着与行业竞争相互带来的巨大压力,实施了限制性的股份激励方案,提取出来的库存股份会导致企业权益的下降,导致股权增长率的下降,股东资金的使用效率不高,扩张规模较快所带来的各种问题,成本管理不严、快速开店导致成本费用增加,利润下降,财务杠杆失衡的问题。针对这些问题提出了控制成本,保持盈利能力的稳定,拓展市场等意见,永辉超市应当优化自身组织结构,减少不必要的费用,加大获取利润的力度,提高利润率,实现盈利能力的提升。随着中国互联网以及当今世界市场经济发展全球化的不断推进,永辉超市依然希望能够继续保持自己的国际综合竞争实力,并在未来努力发展壮大并将成为一个具有