2024年小米集团研究报告：高端化与全球化战略并进-“人车家全生态”开启新十年

2024年小米集团研究报告：高端化与全球化战略并进_“人车家全生态”开启新十年一、小米集团：打造人车家全生态，高端化、全球化稳步推进小米集团是一家以智能手机、智能硬件和IoT平台为核心的消费电子及智能制造公司，已成为全球最大的消费级IoT平台；同时持续拓展技术边界，现已延伸至汽车领域。公司以做“感动人心、价格公道”的好产品，让全球每个人享受科技带来的美好生活作为初心和使命。经过十余年的经营发展，公司产品涵盖小米与红米两大主品牌及其他子品牌手机、笔电、智能电视、智能音箱、路由器、空调、冰箱、扫地机器人、摄像头等，主营业务包括智能手机、IoT与生活消费产品和互联网服务，业务遍及全球100多个国家及地区，2023年营收2710亿元。2023年10月，小米全面升级“人车家全生态”集团战略，推出小米澎湃OS全新系统，不断积累国内外用户，23年全球月活跃用户数创6.41亿历史新高。根据Canalys数据，21-23年小米手机出货量连续三年稳居全球前三，品牌高端化战略持续推进。小米积极布局IoT领域，构建自己的生态链，2023年已成全球最大的消费级IoT平台，已连接的IoT设备数达7.4亿台。24年3月小米汽车SU7上市，标志着“人车家全生态”战略正式闭环，小米生态链迎来新的重要里程碑。在产业投资方面，小米布局较早，广度和深度远超同行。小米系从2012年开始通过小米科技、长江产业基金、顺为资本等广泛投资不同领域的产业链企业，不断加强与重点产业链公司的协同合作，持续提升小米在先进技术方面的采购和生产能力，加快软硬件产品生态的构建。截止24年3月，小米系已投资超过516起事件、457个项目，投资的领域涵盖企业服务、智能硬件、电子商务、交通运输、文娱传媒、生活服务、金融、教育、医疗、人工智能、社交、上游先进制造，如芯片设计、半导体设备、电子元器件、结构功能件等。多元化的投资为公司带来了持续的可观投资收益以及业务拓展的稳定保障。2023年营收同比小幅下滑，经调整净利润同比翻倍增长。小米集团18-23年收入和经调整净利润CAGR达7.72%和14.50%。2023年总营收同比-3.2%至2709.7亿元，调整后净利润同比+126.3%至192.7亿元。2023年智能手机/IoT与生活消费产品/互联网服务业务营收占比分别为58.11%/29.56%/11.11%，1）智能手机业务：全年营收同比-5.83%至1574.61亿元，主要系智能手机出货量及ASP下降。2023年全球智能手机出货量下滑，同时23H1公司加强了境外市场库存清理力度影响；此外23H2较低ASP的新兴市场出货强劲，对整体ASP造成影响。2）IoT与生活消费产品业务：全年营收同比+0.39%至801.08亿元，其中智能大家电、平板表现强劲，智能电视、笔记本电脑出货下降；3）互联网服务业务：2023全年收入同比+6.31%至301.07亿元，主要受益于广告、游戏业务收入增长。此外境外收入占比进一步上升至28.0%。2023年受益于产品结构提升、上游成本降低等因素，盈利能力明显提升。2023年整体毛利率21.21%，同比+4.22pcts，创历史新高，净利率同比+4.10pcts至7.10%；其中智能手机受益于高端机份额提升、核心零部件成本降低以及境外市场存货减值转回，毛利率同比+5.64pcts至14.59%，创历史新高；IoT业务毛利率同比+1.92pcts至16.33%，创历史新高，主要系智能大家电、平板等高毛利产品营收同比增速较快，产品结构改善助力毛利率提升；互联网业务毛利率同比+2.34pcts至74.18%，主要受益于广告业务收入占比提升、毛利率增加。公司以“规模与利润并重”为核心经营策略，尽管汽车业务投入、上游成本波动对短期盈利能力有所影响，但我们认为长线来看，随着产品结构优化及降本增效战略实施、汽车业务快速起量，公司盈利能力长线向好。二、手机+IoT+互联网：看好智能手机份额提升及高端化，生态优势带动IoT及互联网成长1、复苏+AI带动手机市场回暖，公司份额提升、高端化竞争实力凸显预计2024年全球手机市场继续复苏，AI应用有望成为手机应用下一突破口。受宏观经济下行、消费需求疲软和库存调整的影响，2023年全球智能手机出货同比-3.2%至11.7亿部。伴随库存调整结束、行业景气回升，2024年智能手机市场继续稳步复苏，据IDC，24Q1全球智能手机出货量同比增长7.8%至2.894亿部，国内智能手机出货量同比+6.5%至6926万台。IDC、Counterpoint、Canalys等第三方机构和高通、联发科、Qorvo等手机链厂商均维持2024年全球手机市场弱复苏趋势判断，预计全球出货量增幅约同比+3%-4%。展望未来，AI应用与手机融合创新空间广阔，或成为手机创新的下一个突破口。未来基于大模型的各类小模型及应用有望在移动端逐步落地，AI与手机融合的想象空间广阔。IDC预测2024年下一代AI智能手机的出货量将达到1.7亿部，占智能手机市场总量的近15%。Canalys预计到2024-2027年，智能手机出货量中AI手机占比将从5%提升至45%。随着用例的发展和行业参与者的不断推动，下一代AI智能手机将在2024年之后快速增长。复盘小米手机历史销量，1）2020-2021年产品销量出现高增长，主要受益于欧洲、印度等国际市场渗透提升及小米渠道建设优化，此外华为退出欧洲亦有助于小米海外份额提升。2）2022-23Q2出货量出现下滑，主要系宏观经济影响下智能手机需求景气不振、渠道去库存持续推进；此外22H2以来印度市场监管收紧环境下采取的审慎经营策略同样对小米海外及总体销量造成影响。3）23Q3-24Q1持续复苏，23Q1小米手机全球/国内出货量同比+2.5%/0.6%，成为较早呈现复苏迹象的手机厂商之一，主要受益于手机市场景气回升，海外新兴市场复苏强劲影响。23Q4、24Q1小米手机出货量持续增长，同比+22.7%、+33.8%，远高于同期全球智能手机出货同比+8.5%、+7.8%的总体增速水平。小米连续3年稳居全球智能手机出货量前三，24Q1全球份额达14.1%。目前全球主要玩家包括苹果、三星、小米、OPPO、vivo、华为、荣耀、传音等。其中小米手机自2017年以来连续7年出货量位居全球前五、2021-2023年起连续3年出货量全球前三。24Q1小米全球出货维持全球前三，市占率同比+2.7pct/环比+1.6pct至14.1%。在国内市场，小米手机亦长年位居销量前列。23全年手机业务营收同比下降5.8%，原材料成本等驱动23H2毛利率大幅提升；关注24年原材料成本变化趋势。2023年各公司智能手机业务营收1574.6亿元，同比-5.8%，主要系智能手机出货量下降及ASP下降。根据canalys及小米集团，2023年全球智能手机出货量同比-4.3%，公司全年出货量同比-3.3%，低于全球总体降幅。毛利率方面，23Q3/23Q4小米手机业务毛利率同比高增+7.7pct/+8.2pct至16.6%/16.4%，主要系核心原材料成本下降，此外产品结构改善、境外市场存货减值拨备减少亦有助力。预计今年存储芯片等原材料成本上升将对毛利率造成一定影响。新兴市场复苏强劲，驱动2023全年公司手机业务ASP短期下滑。23H2新兴市场复苏带动全球手机市场下半年的反弹，特别是拉美、非洲、中东等地复苏势头强劲，驱动小米、传音等厂商从中受益。根据小米集团，2023全年小米在非洲/拉美/中东地区市占率分别提升2.4/1.2/1.3pcts。2023年小米手机总体ASP同比-2.7%，主要受非洲、拉美、中东地区等较低ASP的产品份额提升，以及印度市场更高价位机型的延迟发布影响；部分被中国大陆高端化突破带来的ASP提升抵消。小米+红米双品牌策略并行，海内外产品组合持续优化。2019年起小米和红米成为独立运营品牌，其中小米品牌立足中高端市场，注重先进技术研发，采取线上线下相融合的零售渠道；红米品牌则主打极致性价比，线上渠道为主。小米高端化经历了曲折探索，并实现“性能领先”到“体验领先”的目标转变：2020年2月发布的小米10系列为高端化起点，产品全寿命周期577万台，首战告捷；后不断扩大高端机型品类，如2020/2021年底发布的小米11/12系列，但以上产品在用户口碑、市场销量表现方面未达预期。2022年小米正式将高端化确立为集团战略并组建战略工作组，产品和体验全面对标iPhone，并通过加强研发投入、与徕卡合作、强化软硬件协同等持续发力，于2022年底/2023年10月分别推出13/14系列产品。2023年小米14系列驱动国内高端化取得突破性进展，中国大陆地区ASP创历史新高；2024年首次全球同步开售旗舰手机产品。公司23年10月发布小米14系列，全球首发第三代骁龙8移动平台，深度融合澎湃OS提供出众性能体验。小米14系列销售火爆，2023年双十一期间斩获国产四大电商平台手机销量冠军。受小米14系列的成功带动，2023全年小米手机国内市场ASP同比提升超19%，2023年小米手机在国内4k-6k价位手机市场份额达16.9%，同比+9.2pct，手机业务毛利率创历史新高。23Q4小米手机在国内4k-6k价位手机的市场份额更是提升至28.2%，环比+19pct。24年2月公司进一步发布小米14Ultra，在光学、AI等领域性能提升显著。此外，海外市场高端化亦在持续推进，公司在2024年世界移动通信大会前夕，面向国际用户发布了搭载小米澎湃OS的小米14/14Ultra系列产品，高端旗舰手机首次全球同步开售。展望未来，看好小米手机新兴市场份额持续提升、高端化稳步推进带来的成长机遇。1）分品牌来看，24Q1全球智能手机市占率中三星（20.8%）、苹果（17.3%）、小米（14.1%）排名前三，小米距离安卓行业龙头仍有约7%的份额增长空间。2）分地区来看，2023年小米在欧洲市占率已达20.7%，市场地位相对稳固；在非洲、东南亚、拉美等区域的市占率为8.9%、14.1%、16.0%，公司2023年及24Q1新兴市场增长表现突出，后续仍有较大提升空间。3）高端化方面，2023年公司总体ASP约160美元（根据counterpoint统计），与三星288美元、全球平均ASP350美元相比向上突破机遇广阔。公司着力推进海内外高端化，小米14系列的热销助力公司站稳4-6k价格带，未来光学/AI性能提升、折叠屏等高端机型迭代、海外市场产品升级推进等有望带动高端化进入发展新阶段。伴随公司新兴市场份额提升、海内外市场产品结构升级，我们看好公司手机业务中长线成长空间。2、生态优势构筑核心壁垒，AIoT+互联网业务成长空间广阔十年硬件生态战略持续跨越，AIoT产品矩阵和智能生态覆盖领域不断拓展，核心器件自研提升产品竞争力。小米于2013年开始投资部署IoT平台战略，并于2016年推出“米家”品牌，将除手机（平板）、电视、路由器除外的所有小米生态链产品纳入米家品牌下。2018年至今，公司硬件生态战略经历了“手机＋AIoT”（2019年）、“手机×AIoT”（2020年）、“人车家全生态”（2023年）的转变升级。小米AIoT业务围绕手机业务为核心构建全场景的智能生活体验，覆盖智能连接、清洁电器、IoT产品、厨卫电器、健康出行、数码消费、环境电器等多个领域，充分发挥产品互联互通的协同效应，提升用户粘性。此外，小米正逐步加大IoT领域自研投入力度，通过空调、电视等的核心器件自研，助力成本改善、交付能力和产品竞争力提升。2023年公司IoT业务营收总体稳健，毛利率创历史新高；细分品类表现分化，智能大家电、平板等重点品类取得新突破。2023年全球智能电视、笔记本电脑、平板等出货下滑，可穿戴需求温和复苏；在此趋势下，公司智能大家电、平板收入增加，部分被智能电视、笔记本业务收入下滑抵消，2023年IoT业务营收801亿元，同比+0.4%。收入方面，各细分品类表现分化，1）智能大家电业务收入同比增加近40%，主要受益于国内空冰洗总体出货量提升。2）平板业务实现逆势增长，主要系2023年推出的小米Pad6系列及RedmiPadSE系列收入增加。公司今年推出的Redmi系列入门级平板使其迅速在千元以下市场排名第一，同时开始探索中高端市场，小米Pad6Max上探到3000-4000元市场。2023全年公司平板产品在中国大陆的出货量排名升至第三。3）智能电视及笔记本收入同比-17.8%，主要系全球总体出货量下滑，小米电视全球出货量排名仍稳居前五。预计今年有望伴随智能电视需求修复实现回升。毛利率方面，2023年公司毛利率16.3%，同比+1.9pct，主要受益于高毛利的产品组合改善，包括平板、部分生活消费品、智能大家电等收入占比提升。此外公司加大自研能力，供应链和成本管控能力提升，对毛利率亦有助力。展望2024，预计智能电视终端需求复苏、平板、大家电等持续进展有望助力公司营收实现同比正增长。中长期来看，“人车家全生态”战略打破了碎片化的链接障碍，实现了MIUI（手机）、Vela（IoT）、Mina（安全）、车机OS4个系统的软件架构统一，手机、车、IoT之间多场景串联并互相赋能，有助于提升IoT业务的用户规模、粘性和结构质量；同时公司加大核心产品自研水平，供应链和成本管控能力持续提升；此外公司海外IoT业务目前占比仍低，发展潜力广阔；综合来看，公司IoT业务长线成长空间可期。互联网业务是小米生态链流量变现的核心、关键利润来源之一，2023年收入及毛利创新高。小米依托手机、AIoT等智能终端销售获客引流，同时构建庞大的移动互联网平台，通过平台提供广告、游戏、增值服务等。2023全年小米互联网业务收入达301亿元，同比+6.3%，毛利率74.2%，同比+2.4pct，收入及毛利创历史新高；分产品来看，广告、游戏业务收入亦均创新高。尽管小米互联网服务部门的营收占公司总收入的比重较低，维持在10%左右；但受益于互联网业务70%以上的高毛利率，小米互联网业务贡献了约40%的公司毛利，2023年小米互联网业务占总营收/毛利比例分别为11.1%/38.9%，是公司的关键利润来源之一。海内外活跃用户数持续提升，用户结构优化驱动变现能力提升。截止2023年12月，公司全球月活跃用户数达641.2百万，同比+10.2%，其中大陆/海外月活跃用户数达155.6/485.6百万，同比+8.3%/10.8%，全球及中国大陆MAU均创历史新高。公司海外用户规模不断扩大，驱动全年互联网业务海外营收同比+24.1%至84亿元，占总营收比重同比+4pcts至28%。伴随手机及AIoT等多终端硬件平台的高端化推进，从底层支撑互联网业务的用户结构改善，助力变现能力提升。全终端、全生态、全球化打造特色超级互联网生态，助力未来互联网业务新增长。小米以自身成熟的互联网服务模式为基础，伴随“人车家全生态”战略推进，生态布局进一步完善。纵向来看，澎湃OS实现了内核层、服务框架层、系统服务能力层3个层级贯穿，使小米能够挖掘更多底层能力，以提升用户体验、风控安全和获客效果。横向来看，小米通过精细化运营，在开发、分发、增长、变现等各核心环节均布局服务体系，实现了用户和开发者全生命周期的贯穿。通过始终保持与用户的互动和深度连接，提升黏性和忠诚度，提升留存变现能力。除此之外，小米互联网业务积极布局出海、多终端覆盖，2023年互联网业务拓展至全球100+国家和地区，在全球主要市场的市占率均在提升；同时2023年覆盖终端实现了从手机、电视、IoT到汽车的延伸，形成以人为中心的超级互联网服务生态。开发者可一次性接入多个终端，一方面提升了触达场景和商业化机会，另一方面跨终端可协作、联动、共享等成为可能，有助于后续业务拓展和创新，带来业务新增量。我们认为伴随着硬件产品结构优化及品类扩大，互联网增值服务日趋多元，小米互联网变现能力将持续提升，收入将保持增长趋势。预计24/25/26年小米互联网业务营收及毛利率将保持稳步增长，并在中长期持续受益于“人车家全生态”系统带来的全方位赋能。三、汽车：首款车即为爆品，看好汽车业务长线空间1、从幕后投资到正式布局，逐梦汽车工业新时代的梦想之车小米在汽车领域投资布局十余年，由幕后到前台，逐梦汽车工业新时代的梦想之车。小米汽车业务经历了三个发展阶段。2013-2021年，小米汽车业务处于战略投资布局期。2013年雷军两度拜访马斯克，并成为特斯拉最早一批车主；2015/2016年雷军创立的顺为资本参与蔚来A轮、B轮投资；2016/2019年顺为资本/小米集团分别参与了小鹏汽车的A+轮、C轮融资。除整车外，小米系基金如顺为资本、小米长江产业基金、小米科技、小米产投等亦在三电系统、智能化、汽车后服务等汽车全产业链条进行投资布局。这一阶段小米的主要精力在于智能手机等核心业务，汽车领域的布局以资本投入为主。2021-2023年，小米正式进军造车。2021年3月小米集团公告拟成立一家全资子公司负责智能电动汽车业务，首期投资100亿人民币，预计未来10年将累计投资100亿美元，雷军将兼任智能电动汽车业务的首席执行官。官宣造车后，小米在智能电动汽车领域的技术布局更为聚焦，同时在人员招聘、研发投入、产能和造车资质等方面全面发力。2024年起，小米首款汽车正式上市，造车业务迎来落地。2024年3月28日，小米SU7正式发布上市，27分钟订单突破5万台，24小时订单突破8万台；4月3日小米汽车全国29城正式开启交付。三年造车历程终迎落地，同时新的长期挑战和机遇开启。汽车业务持续高投入，对头部新势力形成追赶态势；研发团队实现快速扩容。作为造车领域的后来者，小米汽车业务坚持高投入，此前2021年官宣造车时计划首期投资100亿元，预计未来10年投资额将达到100亿美元。2023年，小米汽车等创新业务费用67亿元，同比+116%，高于同年小鹏汽车研发费用水平，并对蔚来/理想/华为车BU等的研发投入形成追赶。小米汽车研发团队快速扩容，由2021年财报中的超1000人增至2022年财报约2300人，2023年底第一辆车整体投入约3400名工程师。深度布局五大核心技术赛道，重新定义汽车工业的技术栈。1）超级电机：小米三代电机同步研发，其中V6/V6s已上车，最高转速远高于ModelS；V8s已量产；预研激光缠绕转子技术，实现35000rpm转速。2）高压平台：自研CTB一体化电池技术，可实现全球最高体积效率77.8%；自研800V碳化硅高压平台，最高电压达871V；行业首创电芯倒置技术。3）超级大压铸：国内唯一同时拥有全栈自研大压铸集群及自研合金材料的汽车厂商，具备9100t最大锁模力、自主设计大压铸设备集群、自研小米泰坦合金。4）智能驾驶：软件方面推出3大感知技术创新+自研端到端感知决策大模型，硬件方面搭载2颗NVIDIADRIVEOrin算力芯片+多传感器，目标24年进入智能驾驶第一梯队。5）智能座舱：五屏联动带来沉浸式驾驶体验，澎湃OS赋能全面生态共享能力。中长期来看，小米目标是通过15到20年努力，成为全球前五的汽车厂商。2、首款车SU7成为爆品，市场热度及订单表现超预期2024年3月28日小米SU7正式发布，在内外设计、性能、续航、智能化等方面具备特色，小米“人车家全生态”正式迎来完整闭环。小米SU7定位C级高性能生态科技轿车，共有标准版/Pro版/Max版3个版本，售价21.59/24.59/29.99万元。除外观配色丰富多样、内饰可自由搭配多种小米生态链产品外，小米汽车在续航、智能化方面同样具备特色。1）充电续航：分为400V/800V版本，15分钟充电补能350/510km；将在北上杭开建600kW液冷超充站。2）智能驾驶：包含PilotPro/PilotMax两套智驾方案，均配备11摄像头+英伟达DRIVEOrin芯片+全栈自研算法，Max版在此基础上还配备1激光雷达+508TOPS算力。小米SU7全系标配智能辅助驾驶，高速NOA上市即交付；城市NOA功能4月开启内测、5月开通10城、8月全国开通。3）智能座舱：澎湃OS智能座舱打造人车家全生态，助力人车/手车/车家互联；内置全新小爱AI大模型，可实现深度控车、多模态感知功能；支持多种智能生态拓展、支持苹果生态。小米汽车目标50万以内最好看、最好开、最智能的轿车，同时更是一台高品质的车。小米汽车上市热度较高，当前下定锁单预计交付时间6个月以上。小米汽车新车上市订单超预期，4分钟大定破万台，7分钟大定破2万，27分钟大定突破5万台，截止4月30日锁单量超8.8万。交付方面，4月3日小米汽车全国29城正式开启交付，到4月底共完成交付7058辆；6月交付目标超1万辆，24年交付目标10万辆。根据小米汽车APP，当前（5月21号）下定并锁单标准版/Pro版/Max版的预计交付时间分别在29/29/33周以上。3、生态壁垒、品牌基础、供应链及营销网络构筑核心优势，看好汽车业务长线空间小米作为智能手机知名品牌、全球最大的消费级IoT平台，在软硬件融合经验、系统生态、供应链、品牌影响力、资金支持、营销网络等方面有诸多优势。1）生态系统：人车家全生态，汽车与消费电子业务深度协同小米澎湃OS历经13年探索历程，实现从“手机×AIoT”到“人车家全生态”的关键跨越。2010年小米MIUI诞生，并陆续覆盖手机操作系统、嵌入式操作系统、全自研通用操作系统、车机系统，最终2023年在小米澎湃OS上实现并线合流。小米澎湃OS融合200+品类，可连接8.2亿设备。其中澎湃OS最上层的XiaomiHyperConnect跨端层能够让所有设备统一连接协议，实现无感互联、能力协同，让“人车家全生态”成为可能。一方面，在澎湃OS的加持下，小米汽车通过软硬件深度协同，能提供更流畅、更智能的驾乘体验。另一方面，汽车作为新的移动智能终端载体，能够与小米丰富的手机+IoT生态链产品融合，实现强大的CarIoT拓展体验和万物互联。小米澎湃智能座舱：小米澎湃智能座舱搭载16.1英寸3K超清中控屏+56英寸HUD+翻转式仪表屏，此外还能外接2台小米平板作为生态拓展屏，实现车内五屏联动。搭载骁龙8295座舱芯片，使用体验流畅。手车互联：主驾落座自动连接手机。可实现同账号小米手机自动连接、一键呼出手机、一键PIN应用、复制导航、选点导航、融合设备中心、一碰车门解锁、一碰连接车机WiFi等功能。车家互联：在家中，可通过小爱音箱进行语音备车，开启车内空调、座椅加热、除霜等。在车里，可通过米家控制家中智能设备、调用家中摄像头、接收门铃通知并开启对讲、汽车接近小区时自动激活回家模式等。小爱同学大模型上车：小爱同学可实现深度控车、多模态感知。一方面，小爱同学可控制车窗、后视镜、HUD，提前打开收费站/停车场支付码，进行用车教学等；另一方面，小爱同学通过大模型技术与全车感知多模态融合，能够调用车前方摄像头来识别隧道长度或前方车辆类型等。小米CarIoT硬件生态设备拓展：小米汽车车内预留多处PIN点拓展接口，如1）后排屏：可拓展小米平板，三屏变五屏，实现后排控车，接入K歌麦克风等；2）中控屏：可拓展物理按键、智能双表盘，车载无线充手机支架，拾音氛围灯等；3）中控台：可拓展智能对讲机、充电收纳座、智能香氛机灯；4）其他CarIoT设备：如儿童安全座椅、车载头枕、前后备箱收纳盒等。目前小米商城中共有20多种汽车周边配件，有望在带来额外营收和利润的同时，同时进一步激活小米人车家生态。2、供应链：长线投资汽车产业链，整车、电动化、智能化多领域全覆盖小米汽车投资先行，近十年围绕汽车产业链开展广泛布局，供应链竞争力赋能造车快速落地。小米系资本包含雷军个人及顺为资本，小米长江产业基金，小米集团旗下小米产投基金、小米私募股权基金、小米智造基金等多个投资平台，十年来深入电动智能汽车领域，在整车、三电系统、芯片、智能驾驶、智能座舱等核心产业链环节广泛开展布局。2021年小米官宣造车以来，小米系基金在汽车产业链的布局提速，投资事件数量和金额明显提升。以资本换取技术和时间，大大加快了新车上市速度。整车：2015/2016年雷军创立的顺为资本参与蔚来A轮、B轮投资；2016/2019年顺为资本/小米集团分别参与了小鹏汽车的A+轮、C轮融资。芯片：小米投资多家国产车规级芯片企业。2020年小米产业基金参与了比亚迪半导体/思特威的A+轮/战略轮融资；2023年小米集团参与了专注于ASIL-D级汽车电子芯片设计的企业鸿翼芯的Pre-A轮融资。三电系统：小米在电池、电驱、电控领域均有投资布局。如在动力电池领域，2018/2020/2021年小米产业基金分别参与了珠海冠宇、中创新航、蜂巢能源的D轮/Pre-A轮/B轮投资；在电控领域，2019年顺为资本参与了奥易克斯的B+轮融资；在电驱领域，2022年小米集团参与了中驱电机的A+轮融资，投资数千万元。智能驾驶：2017年顺为资本参与了Momenta的A+轮/B轮融资，开启了智能驾驶领域的投资历程，后续投资了大量的激光雷达、毫米波雷达、自动驾驶芯片、自动驾驶线控底盘等智能驾驶细分领域。在激光雷达领域，2021年小米集团参与了禾赛科技的D轮/D+轮融资，分别投资超3亿美元/7000万美元；2021年顺为资本参与了图达通的B+轮融资，投资6600万美元；2021/2023年小米集团和小米产业基金参与了速腾聚创的战略轮/G轮融资。此外2023年小米集团还参与了线控底盘执行器企业千顾科技的战略轮融资。智能座舱：2016年顺为资本和小米集团参与了车载智能硬件商板牙信息科A轮融资；2020年小米集团参与了博泰车联网的战略轮融资，博泰车联网是业内少有的第三方车联网公司；2021年顺为资本参投了车载HUD研发商泽景电子的C+轮投资；2023年小米智造基金参与了上海追锋A+轮融资，投资约1000万元。除广泛投资布局外，小米作为全球手机和IoT等消费电子巨头，本身具备成熟的供应链资源，亦能在汽车业务中实现协同和复用。根据IDC，2023年小米智能手机出货量1.459亿台，位居全球第三；根据小米官方数据，截止2023年11月，小米已成为全球最大的消费级IoT平台，连接设备数已达6.55亿台。此外小米在电视、智能音响、家用路由器等多个关键领域表现同样突出。十余年发展历程中，小米作为行业大客户掌握了丰富的供应商渠道资源，与上游芯片、传感器、光学声学、线束等多环节形成了稳固合作关系，有利于造车业务产业链的快速整合。3）营销、渠道、产能：粉丝基数和营销实力助力破圈，渠道及产能快速扩充创始人雷军亲自带队，凸显小米汽车在集团内部的战略级定位和发展决心。2021年3月，雷军在小米春季新品发布会上表示小米汽车“这是我人生最后一次重大的创业项目，我深知做出决定意味着什么，我愿意押上我人生全部的声誉，再次披挂上阵，为小米汽车而战！”并在此后在造车业务上开展大规模投入，密集推进人才招揽、用户调研、产业链考察、行业拜访沟通等工作，快速完成产品定义和团队搭建。在内部，此举明确了汽车业务的战略优先级和资源倾斜力度，有助于提振士气，加速业务推进；在外部，创始人声誉背书有助于提升市场信心、加速产业链资源整合，此外雷军的个人的品牌、亲民形象和极具感染力的演讲能力亦为小米汽车吸引超高流量，成为助力小米汽车出圈的核心要素之一。营销方面，互联网基因赋能小米汽车营销，米粉基础、前后期宣传与用户互动助力SU7迅速出圈。1）粉丝基数和品牌影响力打造用户基础。小米在手机领域连续7年出货量全球前五，在AIoT领域已成为全球最大的消费级IoT平台，连接设备