【《格力电器公司股利分配政策存在的问题及优化建议探析》13000字（论文）】

1格力电器公司股利分配政策存在的问题及完善对策研究股利政策是当今企业管理中的一项重要财务政策，在资本市场上一直是不可或缺的，因此国内外的学者一直将此作为重点研究方向。经过国内学者的大量研究发现国内外上市公司的股利分配政策存在很大的不同。相比较国外的政策来说，国内的股利政策具有稳定性弱且波动性较大的特点。特别是国外股利发放多采用企业业务发展稳定后的长期股利政策，而我国很多上市公司则选择初创时期的短期股利政策，这反而对公司产生不好的影响，阻碍了公司的发展。由此可见，股利政策的研究是一个企业发展必不可少的部分。本文集中阐述了股利分配政策的相关理论，分析格力电器股利分配政策的现状并判断目前格力电器的股利分配政策，与之前的分配政策对比，找出了政策改变的原因，讨论了格力电器目前股利分配政策存在的问题，就这些问题提出了一些个人的看法，并提出了相应的解决方法，希望能对后续研究者有一定的帮助。本文运用了文献研究法和案例研究法等研究方法进行专题研究。全文分为五个部分，第一部分理清全文思路，构建全文的框架；第二部分归纳总结相关理论知识；第三部分分析格力电器的基本情况；第四部分找出格力电器股利政策存在的问题，第五部分提出解决方法。关键词：格力电器股利分配政策探究1.1选题背景及意义 21.2国内外研究现状 21.2.1国外的研究现状 21.2.2国内的研究现状 31.3本文的研究方法 41.4本文的基本框架 52.1股利分配政策的含义 62.2股利分配的相关理论 623.1格力电器公司基本情况 3.2格力电器股利分配政策现状 4.1股利支付率过高 4.2支付形式单一 4.3股利政策缺乏灵活性 4.4现金股利增长速度过快 5格力电器公司股利分配政策问题的改进措施155.1提高自有资金投资效率，降低股利支付率 5.2股利分配多样化 5.3降低股东对高增长现金的依赖 5.4提高长远意识，稳定股利分配 1引言1.1选题背景及意义股利政策是指将企业利润如何分配给投资者以及留存收益的方式，是企业平衡各方利益的后果。因此企业在制定相关政策时会考虑多方面的因素，不仅仅是自身内部因素还有外部因素。从企业内部来看，企业财务现状、股权结构、经营活动、资本成本、股东或者投资者态度等都属于自身内部因素。相应的，外部因素主要是企业经营和发展的主要外部环境条件，如国家经济形势、宏观调控环境、行业市场成熟度等。在企业的经营和发展过程中，利用完善的股利政策进行分红，不仅可以增加公司股票价值，完善公司内部投融资结构，而且可以作为维护外界公司声誉、吸引潜在投资者的良好信号。从这个角度可以看出，股利政策对企业的政策经营和发展具有重要意义，国内外学者都十分关注企业股利政本文立足于国内外相关理论研究，采用文献研究法和案例研究法相结合的方式通过对格力电器的股利政策进行分析，找出其存在的问题并针对性的提出一些建议。1.2国内外研究现状西方市场经济发展较早，对企业股利政策的研究也较早。从上世纪六十年代开始，一些学者就开始关注企业股利政策，并进行研究，提出了一些较为深入的观点。3Kim(2011)研究了企业股息水平与企业治理水平和地理位置的相关性。研究认为在我们国家对于股利政策的研究起步较晚，很多学者的研究多借鉴与西方理论边程瑞(2019)在《格力电器股利分配政策选择研究》中指出表明格力电器采用了较徐春红(2019)在《格力电器股利政策案例研究》中指出格力电器现行股利政策的优债占比从78%左右稳步下降至69%,这就表示格力电器长期偿债能力也逐步增强，这说明郭娅(2020)在《上市公司实施高派现股利政策动因及其市场反应研究-以格力电器为4李书慧(2020)在《基于财务战略矩阵视角下格力电器股利分配政策研究》中提出如易产生资金中断分析。虽然整体业务发展情况令人满意，但近年通过股利分配方案前后的市场反应，可以进一步验证格力电器现行财务战云苗苗(2020)在《中外企业家》期刊中发表的“上市公司股利分配政策的案例分析希望该公司能够做到融资方式多样化，不要再有作留存收益固然可以节省公司的成本，但是人们对于这样的突发情况是十分难以接受的，影响因素的深入研究还在继续，完善的研究理论为我国相关理论的发展提供了良好的基5(1)文献分析法(2)案例研究法本文首先介绍了股利分配政策的内理论基础，然后分析了格力电器公2股利分配政策的相关理论基础6论的提出主要基于以下几个原因。(1)个人或者公司所得税是不存在的；(2)股票的发行和交易费用也是不存在的；(3)公司的投资和股利决策各自独立，互相都不会受到影响； (4)公司的投资者和当局管理层在投资信息的获得方面地位相等。从以上原因来说，股(1)法律因素。债权人和股东是企业的主要投资者。为了保护这些投资者的利益，(2)股东因素。从自身利益出发，股东股利分配诉求多建立在自身利益的追求上，7(3)公司因素。针对公司的营运需求来说，也有一些影响股利分配的因素：盈余的(4)其他因素：债务合同约束和通货膨胀。2.3股利政策的类型8率都固定在30%及以上，公司能减少再融资风险。9资的收益不相对称；②如果公司当年的经营出现了问题，财股利分配。首先，企业必须预先设定一个较低的定期股息分这表明，低正常股利加额外股利政策在资本市场上非常受欢迎，因为珠海格力电器股份格力电器(简称格力电器)是我国知名的家电制造企业，在世界家电制造行业中也名列前茅。格力电器成立于1991年，并于1999年在上海证券交易所上市。总收入1864亿元，实现营业利润132亿元，是国内白色家电制造企业领头羊。在2017年以前，格力电器一直实行的是高分红股利分配政策，2014年利润分配现金分红比率为10派30,并以资本公积金转增股本，向全体股东每10股转增10股，2015年利润分配现金分配率为10派15,2016年的利润分配现金分红比率为10派18。但在2017年，格力电器的营业收入为1482亿元，相比2016年营业收入增长了22.6%。其净利润也的风格来说应该是继续高股利分配政策，可是今年却没有分红，这究竟是因为什么?将无力股价大跌，跌幅高达8.97%,几乎跌停。从此可以看出，投资者对格力电器股利分配的让一直实施高股利分配政策的格力电器却在此次实行施剩余股利政现将格力电器近三年的股利分配情况进行汇总，如表3.1所示：报告期业绩披露日期(元)净利润同比增长(%)率现金分红比例股息率(%)10派1510派18如表所示，格力电器在2016年的股利支付率过高，所以公司在2017年没有进行股利现将格力电器近五年的股利支付率整理归纳如表4.1所示：由表4.1中可以看出，从2015年至2020年，格力大多数经营周期内都具有较大的股利支付率，2014-2016年支付率一度超过60%,到2017年停止现金分红才稍微下降了一些。到了2020年格力电器的股利支付率甚至超过了90%,特别是在2020年6月份，股利支付率达到了93.07%,其他年份股利支付率也较高。股利支付率是企业当年分红总额在所有利润中的比例，可以清楚地展示企业支付股利的能力。由此可以看出，格力电器历年余，普遍处理方法是停止或者降低发放现金股利，用这些现金来进行多元常经营，缓解资金紧张。在资金紧张的情况下格力电器格力电器从1996年到2018年23年间共发放了21次的现金股利，1次送股和5次转增，指标等营运能力指标却在2017年确实有所下降，但采用低股利来分配年的数据显示，公司的股息支付率从40%提高到70%以上。很明显，格力电器当前多个年2018年的中期利润分配，从分配的时间节点来看，年中的股利从图4.1中可以看出，在2008年到2015年，格力电器每股现金股利增长速度远高于每股净利润增长数值和每股营业收入增长速度。之后的2016年，三项指标基本保持一致。而相同行业的公司，如美的集团，其股利支付派息率基本保持在40%-45%。美的集团于固定股利或稳定增长股利政策，但其固定股利支付率较低，仅为20%上下。数额大，对企业内外部投资中的自有资金使用率超过95%,甚至正逐渐接近100%。相比二样自2015年以来，公司的股息支付率已超过70%。因此，这就造成了股利支付过多和2017年数据分析显示，格力电器年末每股净现金较上权在政府手中的上市公司就会有得天独厚的融资优势，但在享受福利的战，即“掏空效应”,“掏空效应”就是指分红、出让股票和关联交易等。进入21世纪以关联交易成为证券交易委员会关注的焦点。因此，期望子公司在拥有长期稳定股利政策的大型上市公司，其股价往往也比那些业绩优异的上市公[1]JingfengXu,MingZh