有色金属行业周报：美国经济数据普遍超预期强美元压制金属

铜社会库存连续去化，但九月整体仍显旺季不旺态势，十月供过于求预期下市场担忧再起。铝—政策利好持续，沪铝小幅上行。节前存量整体供需双弱，锂价持续走跌，在代工订单明显下行且下游补库需求疲软的背景下，部分企业出现集中性减产。镍—宏观情绪和基本面压钢材新增需求量较少，钢厂压价情绪强烈，钼生产企业或将再次面临2022/102023/2 2请务必阅读报告末页的重要声明 4 4 5 5 5 5 9 11 13 13 14 15 16 16 174.3镍相关数据更新 18 19 19 20 4 4 4 5 5 5 6 6 6 6 7 7 7 8 8 9 9 9 9 10 11 11 11 11 12 12 12 12 13 13 14 14 14 14 15 15 15 15 15 15 16 16 16 17 17 17 17 18 18 18 18 19 194请务必阅读报告末页的重要声明公用事业食品饮料公用事业食品饮料图表1：本周有色板块下跌2.2%2%1%0%二级板块仅金属新材料上涨。金属新材料上涨0.1%，贵金属、能源金属、小金三级板块仅其他金属新材料上涨。其他金属新材料上涨0.3%，磁性材料、铝、图表2：二级板块涨跌幅 图表3：三级板块涨跌幅0%图表4：本周云路股份领涨4%4%云铝股份云路股份博威合金兴业银锡有研粉材神火股份铂科新材银邦股份银泰黄金宝钛股份图表5：本周丰华股份领跌 -12%国城矿业吉翔股份紫金矿业浩通科技天力复合中润资源中科磁业图南股份西部黄金-15%丰华股份图表6：贵金属价格行情6请务必阅读报告末页的重要声明图表7：美国8月PCE小幅反弹10图表8：美国8月核心PCE持续回落核心PCE当月环比（%）核心PCE当月同比0振美元。图表9：欧元区9月CPI同比增长4.3%，预期4.5%86420图表10：欧元区9月核心CPI同比增长4.4%，预期4.8% 体仍处于景气区间。图表11：美国9月制造业继续反弹ISM制造业PMI分项进口产出进口产出图表12：美国8月非制造业PMI小幅下滑ISM非制造业PMI分项库存景气新订单供应商交付供应商交付订单库存库存图表13：美国9月新增非农就业超预期2022/9/12023/7/12023/8/12023/9/1-14-814447-15-182201-116-10-1446服务生产-660-1.1-1.53-19金融活动223114897-108请务必阅读报告末页的重要声明449644-17-10691值得注意的是，9月平均时薪环比和同比均低于预期。9月平均时薪环比增长0.2%，预期0.3%，前值0.2%；同比增图表14：9月平均时薪同比增长4.2%，预期4.3%76543210图表15：9月平均时薪环比增长0.2%，预期0.3%0图表16：4周国债拍卖结果4周国债拍卖竞拍倍数（倍）4周国债拍卖最高收益率（%）76543210图表18：26周国债拍卖结果6543210图表17：13周国债拍卖结果6543210图表19：52周国债拍卖结果52周国债拍卖最高收益率（%）654321010图表20：各期限美债收益率普遍上扬2年期国债收益率（%）5年期国债收益率6543210图表21：美国国债收益率图表23：美元指数图表22：美元实际利率与金价走势432100图表24：美国新增非农就业人数0 12图表25：美国CPI表现987654321020/1221/0521/1022/0322图表27：美国PMI走势图表26：欧元区CPI表现86420图表28：欧元区PMI走势13图表29：工业金属价格变动图表30：交易所工业金属库存变动存量度量度量度量度铝LME万吨49.81.53%(0.0)-4%(4.6)-8%4.711%-12%-19%-17%7.9铜17.00.74%0.765%9.7133%8.191%-44%-44%-29%3.9-28%-43%2.5-2%-24%-27%锌9.4-10%6.2195%195%57%3.2-30%-25%-46%铅8.50.50.54.3105%5.9236%236%103%7.1-9%0.333%4.4165%3.6镍4.30.24%0.20.20.4-22%-22%199%0.70.352%123%0.4138%0.5锡0.80.19%0.20.20.4115%0.5151%151%0.7-2%-8%-17%0.236%14图表31：铜精矿加工费0图表33：中国冶炼厂开工率图表32：铜精矿港口库存图表34：铜管&铜板带开工率 015图表35：锂电铜箔加工费0 图表37：内外盘铝价 0图表39：动力煤价格图表36：铜终端PMI0图表38：内外盘氧化铝价格00图表40：电解铝产量及开工率16-502/1022/1223/0223/04-502/1022/1223/0223/04图表41：电解铝利润预测0图表42：铝板带箔企业开工率0 图表43：能源金属价格变动硫酸镍17图表44：锂辉石价格0图表46：新能源车销量（万辆）0图表45：碳酸锂与氢氧化锂价格碳酸锂(99.5%电池级/国产)元/吨 0图表47：新能源车销量（万辆）18图表48：内外镍价差654321050图表50：硫酸镍/高镍铁价格765432100图表49：镍交易所库存（万吨）50图表51：硫酸镍与金属镍价差（万元/吨）4 硫酸镍减金属镍价差4 2 019图表52：稀土金属价格变动镨钕金属金属镝金属铽图表53：小金属价格变动铌:≥99%20请务必阅读报告末页的重要声明及预期，那么势必会影响金属品消费水平，引起金属价格波21请务必阅读报告末页的重要声明对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准；韩股票评级相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于5相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~本报告是机密的，仅供我们的客户使用，国联证券不因收件但国联证券对这些信息的准确性及完整性不