稀缺珍贵的战略性资源

12核心要点铂族金属稀缺珍贵，战略地位突出。铂族金属包含钌（Ru）、铑（Rh）、钯（Pd）、锇（Os）、铱（Ir）、铂（Pt）六种金属元素，其中铂、钯、铑占据绝大部分市场需求。据美国地质调查局2021年的报告，截止2020年，全球铂族金属储量仅为6.9万吨，其中南非储量达6.3万吨，占据超过全球90%的份额，我国储量仅为401吨，约占全球总储量的0.6%。铂族金属在汽车、玻纤、氢能等领域发挥着重要作用，战略地位显赫。全球铂金供给紧张，二次回收意义重大。2022年以前，全球铂金供给充足，以致全球多地主要产区休整关闭，造成近年来铂金供给短缺。据Metals

Focus统计，钯金市场，2023年的供应量较2022年下降了40万盎司，而需求量却上升了25万盎司，铑金市场2023年供需缺口达到9.1万盎司，创2019年来新高。传统矿产铂族金属受政治、经济、技术、政策等因素影响较大且复杂，二次回收铂族金属有望成为未来供给重要来源。下游应用范围广泛，氢能源有望开辟新的增长需求。铂族金属及其化合新材料主要在下游工业领域起催化剂作用，涉及汽车，玻纤、医疗、石油化工等领域。近年来氢能源的发展有望带动铂金需求的进一步增长，铂金在制氢与用氢领域均发挥重要作用，根据WPIC的统计，每辆氢燃料电池汽车目前使用约30-80克铂金。风险提示：国内外宏观经济波动风4险、铂族金属价格波动风险、海外政治因素风险等。2目 录1

铂族金属——稀缺珍贵的战略性资源铂族金属二次回收意义重大铂族金属下游需求增长强劲铂族金属基本概念铂族金属来源分布铂族金属应用场景3铂族金属，又称铂族元素。包括钌（Ru）、铑（Rh）、钯（Pd）、锇（Os）、铱（Ir）、铂（Pt）六种金属元素。铂族金属大多色泽亮丽，性质特殊、用途重要、资源稀缺，拥有化学稳定性强、耐酸碱腐蚀、催化性能好的共性，是关键金属材料。其中，钯、铂、铑占据了绝大部分市场规模。近年来，随着全球能源转型、新一轮科技革命和产业变革向纵深挺进，铂族金属的战略价值日益凸显。目前，美国、日本、欧盟、俄罗斯的稀有金属战略储备管理体系中均纳入了铂族金属。数据来源：浩通科技招股说明书，西南证券整理1.1

铂族金属——稀缺珍贵的战略性资源铂族金属主要性状和用途产品名称主要性状和用途铂（Pt）银白色金属，具有可延展、色泽光亮、密度大、耐腐蚀、化学性质极稳定等特性，可用于首饰，汽催，石化重整、异构化等催化剂，医药，合金，电子元器件等。钯（Pd）银白色金属，具有质软、良好延展性和可塑性、能大量吸氢和释放氢、与其它贵金属的合金能提高电阻率、强度、硬度等特性，可用于首饰、汽催、石化氢化和脱氢催化剂、电子元器件等。铑（Rh）银白色金属，具有质地坚硬，耐磨、有延展性等特点，可用作高质量科学仪器的防磨涂料和催化剂，也可在一些铂合金中用作催化剂。4数据来源：WPIC，华经产业研究院，西南证券整理铂族金属的供应分为矿产与回收两大渠道，而两大渠道的升降又受到经济形势、政治局势、下游需求、国家政策、技术等各种复杂因素的影响。据WPIC分析，2023年全球铂金矿产供应同比增长1%，但回收总量出现了显著下降，仅为46.5吨，同比下降14%，导致全年供应总量下降2%。值得注意的是，铂金回收量占总供应量的25%。行业专家认为“回收几乎等同于挖矿，且品质更高，工艺更为容易”。《铂金季刊》进一步指出，随着报废汽车催化剂供应的恢复和监管限制的放宽，预计在2024年，铂金的回收供应量有望实现7%的增长，总量将达到50吨。但对于矿产供应方面，南非和俄罗斯这两个铂金主要生产国将分别减产2吨。1.2.1

铂族金属供给端回收占比有望提升铂族金属产业链铂族金属采矿、冶炼铂族金属加工（催化剂等）铂族金属应用铂族金属回收南非：如英美铂金公司（Anglo

Platinum）俄罗斯：如诺里尔斯克镍业公司（Norilsk）北美（美国、加拿大）津巴布韦国外：英国庄信万丰、德国巴斯夫、德国贺利氏、比利时优美科、日本田中等国内：贵研铂业、浩通科技、凯立新材等汽车尾气催化剂：车企石化：中石油、中石化、中海油等南非：如英美铂金公司（Anglo

Platinum）首饰、医疗、电子、污染控制、投资等国外：英国庄信万丰、德国巴斯夫、德国贺利氏、比利时优美科、日本田中等国内：贵研铂业、浩通科技、凯立新材、中金环境、华新环保、君鑫贵金属、荷丰有色等5数据来源：美国地质调查局，国家自然资源部，庄信万丰，西南证券整理根据美国地质调查局报告，截至2023年底，全球已探明的铂族金属储量约为7.1万吨。这些资源分布极不均衡，主要集中在南非、俄罗斯、津巴布韦、美国、加拿大等国。其中，南非储量达6.3万吨，占全球总储量的88.73%。相比之下，中国铂族金属资源极度匮乏，截至2022年底，我国的铂族金属储量仅为87.69吨，且资源储量持续下降。在过去三年中，全球铂金矿产供应经历了一系列的动荡，包括生产干扰、基础设施维护以及半加工库存的重大变动，2023年开始回归稳定。尽管如此，预计2024年铂金的采矿供应将减少2%，主要系南非和俄罗斯产量的减少。南非的铂金供应受到多方面因素的影响，其中包括业务重组、熔炉维护以及电力供应问题；地缘政治冲突和不确定的经济环境是影响俄罗斯矿业的重要因素。1.2.2

铂族金属矿产分布海外为主，国内资源相对匮乏全球铂金供应量分布全球铂族金属储量分布2023（吨）2022（吨）2021（吨）南非117.76112.41130.66俄罗斯17.8617.0118.09北美洲8.167.547.91津巴布韦15.0013.8313.18其他5.875.986.296数据来源：庄信万丰，西南证券整理铂族金属回收是一个针对废弃的生产加工材料、元器件以及性能退化的贵金属产品进行的资源再利用过程。该过程旨在恢复铂系金属（铂、钯、佬）至其原有的性能，使其能够重新投入到新产品的生产中。铂金回收的主要来源包括废旧汽车催化剂、首饰以及其他工业废弃物。其中，废旧汽车催化剂是最主要的回收来源，回收率可以超过60%。除了传统的报废回收方式，铂金还有一种“闭环”回收模式。例如，在玻璃生产中，使用过的铂金设备会被回收并重新制作成新的设备，实现资源的循环利用。从废催化剂中回收铂族金属的过程通常包括预处理、粗提和精炼3个阶段。其中，粗提富集是整个回收中最重要的一环，直接影响到回收率和回收成本，主要方法可分为火法富集、湿法富集和生物富集。1.2.3

“变废为宝”工艺精，二次回收意义大2023年全球铂金回收量构成 庄信万丰工艺流程7数据来源：公开资料，西南证券整理1.3

铂族金属应用场景汽催领域，铂、钯、铑可用于制备汽车尾气催化剂，通过氧化还原反应将尾气中对人类有害的气体转变成无毒无害的气体。氢能领域，铂、铱、钌是电解槽制氢及燃料电池所采用的质子交换膜技术的关键催化剂，不仅能催化氢燃料和氧气之间的反应以产生电力，还能确保燃料电池堆的耐用性。首饰领域，铂金、钯金首饰正在成为时尚，我国是世界第二大铂金首饰市场。石油化工领域，石油催化裂化、催化重整、加氢精制与加氢裂化等均需要铂族金属催化剂参与。玻璃领域，目前玻纤工业池窑多采用铂铑合金做漏板来生产玻璃纤维。铂铑合金对熔融的玻璃具有特别的抗蚀性，可用于制造生产玻璃纤维的坩埚。医疗领域，利用铂族金属材料的抗腐蚀、无毒、生物相容等特性，将其应用于牙科材料、体内置入式电子装置、药物、生物传感器等。电子信息领域，铂族金属被广泛应用于电子元器件、电路板等产品的制作以及电子封装等生产过程。各应用场景示意图铂族金属下游应用范围广泛，主要在汽车催化剂、金属首饰、石油化工、氢能等领域起到十分重要的作用，在现代工业领域占据自己的一席之地。8目 录1

铂族金属——稀缺珍贵的战略性资源铂族金属二次回收意义重大铂族金属二次回收具有战略意义铂族金属二次回收竞争格局铂族金属下游需求增长强劲92.1.1

全球铂金矿产供给短缺，钯铑供应缺口巨大市场供需平衡所占需求百分比近年来，矿产铂金供应量受限，铂金供应短缺量持续处于高位。面对一篮子铂族金属价格暴跌，全球矿企不得不进行整合、关闭矿山和取消扩产计划，这些措施导致了矿产铂金供应增长的乏力，俄罗斯矿企启动冶炼厂停产检修也进一步加剧了供应的紧张局面。据Metals

Focus统计，2023年钯金供应量较2022年下降了40万盎司，而需求量增加了25万盎司，导致钯金市场供应短缺量显著增加。铑市场在2023年也面临着供应短缺的问题，短缺量达到了9.1万盎司，创下了2019年以来的新高。尽管矿产铑供应量将保持相对稳定，但为了适应低价环境，生产商已经宣布实施多项削减成本措施，这可能会影响到2024年南非的铑供应量，预计最多只能与2023年持平。而在俄罗斯，矿企更换设备供应商的问题已经影响到了项目交付能力。数据来源：Metals

Focus，西南证券整理铂族金属矿产供应与回收供应供应盈余供应短缺102.1.2

铂族金属国内供给紧张，进口依赖严重2022年中国铂、钯供应来源铂族金属国内供需错配明显，海外资源占据主导。中国作为全球最大的铂族金属消费市场，其供需矛盾尤为突出。2022年，我国铂供应量占全球9%、需求量占全球31%，钯供应量占全球11%、需求量占23%。这种局面导致了中国在铂族金属方面高度依赖进口，而贵金属的价格则主要由国际市场决定。二次回收对铂族金属供给端有重要意义。随着高品位铂族金属矿产资源的逐渐减少，以及开采和加工成本的不断上升，二次资源的回收利用越来越成为重要的铂族金属原料供应来源。此外，铂族金属的回收不仅能够缓解资源短缺的问题，还有助于减少环境污染，目前发达国家已经将铂族金属的回收作为产业关键环节进行布局和支持。数据来源：中国铂钯年鉴，西南证券整理来源铂（吨）同比（%）钯（吨）同比（%）矿产2.3-8.01.0-23.1回收11.813.519.223.1进口76.7-24.426.320.8供应总量90.8-20.646.520.32022年中国铂族金属对外依存度较高112.1.3

政策发力鼓励回收，铂金循环利用有望成为主流数据来源：

政府官网，西南证券整理行业主要政策梳理国内政策时间内容《“十三五”节能环保产业发展规划》2016加大对节能环保产业的扶持力度，规范市场秩序，推动节能环保产业做大做强，强调再生资源的利用。《关于加快推进再生资源产业发展的指导意见》2016到2020年，基本建成管理制度健全、技术装备先进、产业贡献突出、抵御风险能力强、健康有序发展的再生资源产业体系，再生资源回收利用量达到3.5

亿吨。建立较为完善的标准规范，产业发展关键核心技术取得新的突破，培育一批具有市场竞争力的示范企业，再生资源产业进一步壮大。开发原料处理、火法冶炼、湿法分离、有价金属提炼等先进工艺。提高铜、镍、金、银、铂、钯等金属利用效率。建设再生贵金属吨级以上资源化示范企业。《循环发展引领行动》2017明确到2020年，资源循环利用产业产值达到3万亿元，75%的国家级园区和

50%的省级园区开展循环化改造。通过构建循环型产业体系、完善城市循环发展体系、壮大资源循环利用产业、强化制度供给、激发循环发展新动能、实施重大专项行动、完善保障措施、加强组织实施来落实和实现这一目标。《绿色产业指导目录》2019鼓励建设环境保护与资源节约综合利用中再生资源回收利用产业化项目。《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》2023持续提升废有色金属利用技术水平，加强稀贵金属提取技术研发应用；及时完善再生材料等进口标准和政策。2020年7月中共中央政治局会议指出：“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。我国铂族金属原始矿产供应远不能满足国内需求，对外依存度较高。为了缓解这一状况，发展铂族金属回收产业成为关键策略，它不仅能够有效减少对外部资源的依赖，还是实现铂族金属内循环体系的重要构成部分。近年来，国家对于资源的综合利用给予了高度关注，相继出台了一系列政策，以增强国内铂族金属供应链的稳定性和可持续性。2.2.1

国外厂商占据较大市场份额，我国企业加速“追赶”数据来源：Metals

Focus，浩通科技招股说明书，西南证券整理发达国家进入铂族金属产业链较早，具有显著的先发优势。在资源端，世界主要的铂族金属矿山资源都掌握在欧美矿业巨头手中；在回收端，欧美发达国家对废旧贵金属的回收利用投入关注较早，多年的积累使得他们在铂族金属循环利用领域占据了主要市场份额。此外，贵金属回收技术在这些国家已成为高度集成和保密的专有技术，主要技术和厂商集中在欧洲、北美和日本等地区。我国铂族金属回收行业起步较晚，产业技术水平较国外先进水平尚存在一定差距，行业内许多企业规模小且不规范。在国家经济政策的支持和鼓励下，近年来国内贵金属回收企业数量稳步增长，行业中开始出现了一些具备研发实力和技术优势的领先企业。2023年各地区铂金回收占比汽车首饰工业北美32.6%0.8%17.9%西欧52.6%1.1%18.7%日本6.8%44.1%47.9%中国2.3%52.4%12.7%其他地区5.7%1.6%2.8%总计100%100%100%区域企业名称基本情况国际庄信万丰成立于1817年，致力于发展催化剂、贵金属和精细化学品核心技术，在全球30多个国家和地区设有分支机构，是全球最大的贵金属交易商、产品制造商。贺利氏成立于1851年，总部位于德国，供应贵金属产品及技术的全球性集团公司，在贵金属、齿科、传感器、石英玻璃及特种光源领域的市场及技术方面世界领先。优美科成立于1906年，总部位于比利时，贵金属领域全球领先企业，专注于材料技术和回收，主要业务领域涵盖贵金属催化剂、贵金属和其他有色金属回收、能源及表面处理技术等。日本田中成立于1885年，产品和业务主要包括印刷电路板和贵金属膜层材料、继电器和接插件、粘结技术和精密加工、仪器和测量装置、催化剂和化合物、贵金属回收等。国内贵研铂业成立于2000年，2003年5月在上海证券交易所上市。位于云南省昆明市，拥有较完整的贵金属产业链，业务领域涵盖了贵金属合金材料、化学品、电子浆料、汽车催化剂、工业催化剂、金银及铂族金属回收、贵金属贸易和分析检测。浩通科技成立于2005年，2021年7月在创业板上市。位于江苏省徐州市，专注于贵金属回收及相关产品的研发、生产、销售和服务。资源回收和产品销售区域覆盖全国。主要产品为铂、钯、铑、银等贵金属及其系列新材料产品。行业内主要企业122.2.2

国内重点企业优势逐渐凸显，国内市场潜力巨大数据来源：智研咨询，各公司官网，西南证券整理近年来，国内铂族金属回收行业的发展呈现出积极态势。贵研铂业、浩通科技等少数几家企业凭借其在研发和技术方面的优势，通过不断提升工艺技术水平、积极开发新产品以及提高管理效率，逐步缩小了与国际同行之间的差距。这些企业在其所在的细分市场中已经取得了明显的领先地位，展现出较强的市场竞争力。中国的成本优势吸引了众多国外大型企业的关注。这些企业利用自身的资金和技术优势，通过在中国设立独资或合资企业的形式，积极进入亚太市场。例如，德国的贺利式、比利时的优美科以及英国的庄信万丰等企业已在中国大陆成立了各自的企业。这不仅为国内铂族金属回收行业带来了先进的技术和管理经验，也加剧了市场竞争，促进了行业的进一步发展和升级。2013-2022年贵金属回收申请专利趋势国内贵金属回收相关企业1314目 录1

铂族金属——稀缺珍贵的战略性资源2

铂族金属二次回收意义重大铂族金属下游需求增长强劲铂族金属二次回收下游应用行情复盘&未来展望153.1.1

汽车尾气催化剂-短期内燃油车型仍将占据主导国五、国六a、国六b限值对比汽催反应原理国六a和国六b分别于2016年和2018年发布，是为控制汽车尾气排放而实行的一系列更为严格的排放限值标准。2019

年中国首批15个省份直辖市开始实施国六a标准，据WPIC数据，2019-2023年我国汽车领域铂金需求增长245%至

63.2万盎司。据WPIC数据，尽管2023年燃油车全年产量有所下降，但下降幅度在缩减，尤其是年底的销量呈现明显提升态势。2024第一季度中国市场的乘用车新车终端销量达到223.21万辆，其中燃油车销量为155.21万辆，同比大涨149%，增速高于新能源车，预计2024年乘用燃油车会在全球范围内出现一定的反弹。随着钯、铑价格的急剧上升，汽车制造商为节省成本，开始在后级催化剂中广泛使用铂代替钯。数据来源：CNKI，中国政府网，WPIC，西南证券整理中国乘用车市场零售数据国五国六a国六bCO（一氧化碳）1000mg/km700mg/km500mg/kmTHC（碳氢化合物）100mg/km100mg/km50mg/kmNMHC（非甲烷烃）68mg/km68mg/km35mg/kmPM（颗粒物质量）4.5mg/km4.5mh/km3mg/km163.1.2

电解槽催化剂-氢能产业或将打开铂族金属远期需求空间制氢：绿氢生产推动铂族金属市场需求增长电解水制氢技术，特别是质子交换膜（PEM）电解技术，因其高效率和较低的能耗而受到业界关注。根据国际能源署(IEA)的数据，质子交换膜电解槽中的催化剂每GW大约对应1吨的铂和铱的需求。随着该技术的产业化和成本降低，预计到2025至2030年间，PEM电解水技术将实现规模化应用，从而显著提升铂族金属的市场需求。数据来源：庄信万丰，miningweekly，西南证券整理在碳中和与碳达峰的战略目标推动下，氢能作为一种清洁、高效的能源解决方案，开始受到全球的关注和重视。作为能源互联媒介，氢能将不同能源形式和能源系统连接起来，提高能源利用效率，降低能源供应的风险。铂族金属因其独特的催化性能，在电解水制氢和氢燃料电池中发挥着至关重要的作用。因此，铂族金属是实现氢能技术商业化和规模化的关键因素。质子交换膜电解槽组件示意

图

PEM用氢：氢燃料电池汽车为铂族金属需求带来新增长点氢燃料电池汽车作为氢能应用的关键领域，正迎来快速发展。燃料电池汽车的核心组件——电堆催化剂，对催化活性、稳定性和耐久性有严格要求，导致对金属铂的大量需求。根据WPIC的统计，每辆燃料电池汽车目前使用 燃约30-80克铂金，行业正致力于将这一用量降至10-15克。

料电尽管氢燃料电池汽车目前在铂金需求中占比较小，但其增长潜力巨大。根

池据中国汽车工程学会发布的《节能与新能源汽车技术路线图》中的数据， 原理到2030年，中国燃料电池汽车的规模将达到百万辆。 图173.1.3

铂金首饰-后疫情时代首饰需求有望复苏中国铂金首饰发展历程中国是全球铂金首饰的主要消费国，近年来面临市场需求疲软的挑战。2023年，由于对中国经济放缓和当地股市大幅回调的担忧，消费者信心不断恶化。据

WPIC

数据，2023年，中国铂金首饰制造业需求下滑16%，跌至40.8万盎司。随着中国经济的稳步复苏和消费市场的回暖，首饰行业或将迎来新机遇。众多知名珠宝企业，如中国珠宝、中国金币集团等，纷纷推出各具特色的新款铂金条产品，以激发消费者的购买需求。在当前的市场环境下，铂金价格相较于黄金表现出了极高的性价比。目前铂金处于历史低位，其价格仅为黄金的一半，且接近其开采成本，潜在的上涨空间尤为广阔，为投资者和消费者带来了新的关注点和购买动力。数据来源：WPIC，中国珠宝官网，西南证券整理中国珠宝梅兰竹菊铂金条183.1.4

反应催化剂-精细化工率提升有望带来新增量新材料行业相关政策石油化工各领域对贵金属催化剂需求石油化工行业涉及氧化、加氢、羰基合成、烷基化等多种催化反应过程。铂族金属催化剂因其高效的催化性能而发挥着关键作用。铂族金属催化剂在精细化工领域的应用也非常广泛，包括化学药品原料药及中间体、农药、化工新材料等。精细化工被视为传统化工产业升级和结构调整的关键方向。跟据中国化工学会《2017-2025

年精细化工行业发展的设想与对策》，美国、欧盟及日本精细化工率接近或超过

60%，我国计划到2025年将精细化工率提高到

55%，或将推动铂族金属催化剂需求进一步增加。铂族金属化合物也可用于制备催化剂材料，在石油、化工等领域的生产制造环节占据极其重要的地位。目前国家已出台了一系列扶持铂族金属新材料行业发展的重大政策，涵盖发展战略、产业培育、体系建设等多个方面。数据来源：凯立新材招股说明书，政府官网，西南证券整理应用领域贵金属催化剂估计用量石油重整催化剂约1500吨/年烷烃异构化用贵金属催化剂约150吨/年煤制乙二醇用钯氧化铝催化剂约7200吨/年烷烃脱氢用铂系催化剂约1400吨/年PTA加氢精制用钯炭催化剂约750吨/年醋酸合成用碘化铑催化剂约6吨/年丁辛醇用铑系催化剂约6吨/年高纯氯乙酸用钯炭催化剂约30吨/年政策年份主要内容《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》2016到

2020

年，力争使若干新材料品种进入全球供应链，重大关键材料自给率达到

70%以上，初步实现我国从材料大国向材料强国的战略性转变。推广稀贵金属高效富集与清洁回收利用。《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》2016将“新型石油化工催化剂，化工、医药及环保用催化剂，新型煤化工催化剂，高温燃料电池催化剂”等列入目录。《“十三五”国家基础研究专项规划》2017在催化理论、催化剂的理性设计与表征、催化新方法与新反应、资源的绿色催化转化与高效利用等相关催化领域中获得重大原始创新和重要应用成果。《战略性新兴产业分类》2018将贵金属纳米催化材料，铑催化材料，钯催化材料，铂催化材料，贵金属化合物及均相催化剂，新能源汽车铂催化剂等列入战略性新兴产业分类目录。193.1.5

铂铑合金-玻纤产能持续扩张2019-2023年中国玻璃领域铂金需求量2011-2023年我国玻璃纤维产量稳步提升玻璃纤维作为一种多功能的先进材料，广泛应用于增强、电绝缘、绝热保温材料以及电路基板等，是建筑、交通、电子、电气、化工、冶金、环境保护和国防等行业不可或缺的原材料，也是国家重点鼓励发展的新材料。铂铑合金是高性能玻璃纤维和板材在拉制和铸造的生产过程中唯一能够耐受高温和腐蚀效应的两种金属。据中国玻璃纤维工业协会统计，2011年至2023年间，我国玻璃纤维产量实现了显著增长，从279万吨/年增至723万吨/年，年复合增长率达到8.26%。“十四五”规划前期，玻璃纤维行业预计将继续维持产能的快速扩张，这一趋势将进一步推动铂金需求的增长。中国是全球最重要的玻纤生产国，2023年的市场份额达到70%，并预计在2025年之前实施大规模的产能扩张计划。据世界铂金投资协会统计，中国五大玻璃纤维制造企业已制定了明确的扩产目标，计划在2023年至2025年期间新增220万吨的年产能，相当于现有全球产能的20%。数据来源：中国玻璃纤维工业协会，庄信万丰，西南证券整理203.1.6

电子元件-电子信息制造业产业规模不断扩大在电子信息制造业中，铂族金属被广泛应用于电子元器件、电路板等产品的制作以及电子封装等生产过程。随着中国产业结构升级转型，电子信息制造业的产业规模持续扩大。据工信部统计，2019-2023年全国规模以上电子信息制造业增加值均保持正增长。在“十三五”规划的指导下，战略性新兴产业的发展被置于经济社会发展的核心位置，也预示着对铂族金属的需求将持续增长。在医疗和医药领域，铂族金属及其新材料产品的应用同样广泛。铂族金属不仅在药物合成中作为催化剂，还被广泛应用于牙科材料、体内置入式电子装置、药物和生物传感器等产品中。中国庞大的人口基数和日益加剧的老龄化趋势，使得对医疗服务的需求不断上升。同时，随着国民消费观念的转变，对于疗效更好、副作用更小的医疗服务的需求也在逐渐增加。这些因素共同作用下，铂族金属新材料在医疗医药行业的市场前景十分广阔，预计将成为未来铂族金属需求增长的重要驱动力。数据来源：工信部，庄信万丰，西南证券整理规模以上电子信息制造业增加值增长率电子领域对铂、钯需求3.2.1

铂金行情复盘&未来展望数据来源：WPIC，Wind，西南证券整理2023年铂金复盘供应方面：铂金矿山供应同比增长1%，但由于矿商面临运营限制等不利因素，矿山供应与历史水平相比