私募股权投资市场月报(2024年3月)

目录核心点 1摘要 1一、观顾政分析 1观境 1需1供端 3管策 4二、金集 10三、金资 10月资况 10资域布 资次布 12资域布 13四、金出 14出道 14出益率 15五、星目焦 16风险析 18请务必阅读正文之后的免责条款和声明。一、宏观回顾及政策分析宏观环境2024年一季度，我国不变价GDP同比+5.3%，经济运行实现良好开局。结构方面，2024年一季度第一产GDP的比重分别为3.9%37.1%和59.0%2.7%、41.6%+3.3%、+6.0%和+5.0%。图表1：我国不变价GDP单季度增速情况（%） 图表2：我国三大产业不变价GDP单季度增速情况（%）20151050-10

不变价GDP增速（%）

302520151050

第一产业 第二产业 第三产业资料来源：， 资料来源：，需求端3月社会消费品零售总额同比+3.1%1-22.4pct。分消费类型来看，服务消费需求不断释放，服3月餐饮收入和商品零售分别同比+6.9%+2.7%1-2月分别-5.6pct-1.9pct3月分别同比+1.0%+5.9%12月分别+2.0pct、+3.9pct/化妆品类/金银珠宝类/3月分别同比+3.8%/+2.2%/+3.2%/-3.7%1-2月分别+1.9pct/-1.8pct/-1.8pct/-12.4pct3月分别同比+0.2%、+2.8%1-2月分别-4.4pct、+0.7pct。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。12019-032019-052019-072019-092019-112020-032020-052020-072020-092020-112021-032021-052021-072021-092021-112022-032022-052022-072022-092022-112023前22023-062023-082023-102023-122024-032019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-032020-052020-072020-092020-112021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-032022-052022-072022-092022-112023前22023-062023-082023-102023-122024-032019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-032020-052020-072020-092020-112021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-032019-032019-052019-072019-092019-112020-032020-052020-072020-092020-112021-032021-052021-072021-092021-112022-032022-052022-072022-092022-112023前22023-062023-082023-102023-122024-032019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-032020-052020-072020-092020-112021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-032022-052022-072022-092022-112023前22023-062023-082023-102023-122024-032019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-032020-052020-072020-092020-112021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-032022-052022-072022-092022-112023前22023-062023-082023-102023-122024-032019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-032020-052020-072020-092020-112021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-032022-052022-072022-092022-112023前22023-062023-082023-102023-122024-03 非银金融行业深度报告图表3：我国社零单月增速图表4：必选消费单月增速（%）社会消费品零售总额:当月同比粮油、食品类中西药品类5040%4030%3020%2010%1000%-10-10%-20-20%-30资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投图表5：可选消费单月增速（%）图表6：地产相关消费单月增速仍处低位（%）服装鞋帽针纺织品类化妆品类金银珠宝类汽车类家具类建筑及装潢材料类12010080608060404020200-200-20-40-60-40资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明。2行业深度报告1-3（不含农户累计同比+4.5%，1-2月+0.3pct。制造业方面，1-3月制造业投资累计同比+9.9%1-2月+0.5pct，其中，高技术制造业投资同比+10.8%0.9pct，其中，航空、航天器及设备制造业投资同比+42.7%，计算机及办公设备制造业投资同比+11.8%，电子及通信设备制造业投资同比+11.0%，制造业升级发展态势延续。地产方面，1-3月房地产开发投资累计同比-9.5%1-2月-0.5pct，相关数据表现有所分化，商品房销售面积、新开工面积增速回暖，施工面积和竣工面积增速回落，1-3月商品房销售面积/房屋新开工面积/房屋施工面积/房屋竣工面积分别同比-24.3%/-28.3%/-11.3%/-21.4%1-2月分别+0.6pct/+2.2pct/-0.1pct/-0.3pct。基建方面，1-3月基建投资同比+6.5%1-2月+0.2pct。3月PMI3PMI53.0%2月分别+4.0pct+0.6pct2月+0.9pct47.2%2月+0.5pct。图表7：基建、制造业和房地产投资累计增速（%） 图表8：土地购置、房屋建设及商品房销售累计同比增速50403020102019-022019-052019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-02-10-20-30-40

制造业投资累计增速（%） 房地产开发投资累计增速基建投资累计增速(%)

2021-022021-042021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-02

本年购置土地面积 商品房销售面积 房屋新开工面房屋施工面积 房屋竣工面积资料来源：， 资料来源：，供给端工业生产回升向好，高质量发展稳步推进。3月全国规模以上工业增加值当月同比+4.5%，增速较前2月-2.5pct。分三大门类看，制造业、采矿业、电力燃气及水的生产和供应业3月分别同比+5.1%、+0.2%、+4.9%，2月分别-2.6pct-2.1pct-3.0pct+7.5%，高于全部规上工业平均水平1.4pct，较上年四季度+2.6pct；其中，智能车载设备制造、半导体器件专用设备制造、集成电路制造等行业增加值分别同比+61.5%、+40.6%、+18.5%。装备制造业增加值同比+7.6%，高于全部1.5pct2.3pct+13.0%和+10.0%，汽车行业同比+9.7%3D40.6%、+40.0%、+38.8%、+26.7%。353.0%2月+1.6pct月建筑2月2月+1.4pct60.0%间；航空运输、餐饮、房地产等行业商务活动指数低于临界点。行业深度报告图表9：我国工业增加值单月增速变化情况（%） 图表10：我国三大门类工业增加值单月增速情况（%）6050403020102019-012019-042019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-01-10

工业增加值:当月同比

20151050-10

制造业 采矿业 电力、燃气及水的生产和供应业资料来源：， 资料来源：，1.2监管政策3月5日，国务院总理李强代表国务院向十四届全国人大二次会议作政府工作报告。政府工作报告指出，今年发展主要预期目标是国内生产总值增长5%5%“十四五”规划和基本实现现代化的目标相衔接，也考虑了经济增长潜力和5%左右的预期目标，高于过去4年的平均增长率(4.67%)，有利于提振各方面的信心和预期，体现了巩固和增强经济回升向好态势的要求，同时也有利于推动实现经济运行质量的提升。3月5日，国务院总理李强在政府工作报告中提出，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债。33%4.06万亿元，一般公共28.53.9万亿元。此外，为系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和120232024年中央和地方预1万亿元超长期特别国债，不计入赤字。特别国债指用于特殊用途、支持特定项目而发行19982020债。从主要投向看，按照问题导向、精准突破、系统集成、协同高效的原则，聚焦强国建设和民族复兴进程中人口高质量发展等领域建设。3月15(以下简称“央行”)开展130亿元7天期逆回购操作和3870亿元中期借贷便利(MLF)1307天3870亿元中期借贷便利(MLF)7MLF操作利率1.8%1004810MLF910MLFLPR行业深度报告利率环境也将为地方债务风险化解提供更为有利的条件，同时引导居民房贷利率较快下调。降准亦有空间。在36日举行的十四届全国人大二次会议经济主题记者会上，央行行长潘功胜表示，“然丰富，货币政策仍有足够空间”，并明确称“后续仍然有降准空间”。3月15（试行头部机构形成；《关于落实政治过硬能力过硬作风过硬标准全面加强证监会系统自身建设的意见》明确了证监会系统自身建设的努力方向、目标任务和具体举措。证监会将坚持系统思维、依法治市，抓紧制定修订相关配推动高质量发展的政策措施，完善有利于资本市场长期稳定健康发展的体制机制，走好中国特色资本市场发展之路，为金融强国建设和推进中国式现代化积极贡献力量。3月26日，商务部、北京市政府共同在京举办“投资中国”首场标志性活动及配套北京专场活动。据北京全球服务伙伴计划”将围绕“1+9+8”资源参与京津冀协同发展和中国统一大市场建设，加快形成新质生产力；助力服务伙伴高效链接全球市场，持续提升服务伙伴全球资源配置能力和创新服务能力。打造“北京服务”品牌，在全球范围内提供更多优质服务，为世界经济可持续发展注入新动能。“9”是指计划主要面向“两区”98目落地、市场资源链接等。北京对外资的磁吸力”3月刚发布的北京市关于进一步优化外商投资环境加大吸引外商投资力度的若干措施，从提高利用外资质量、保障外商投资企业国民待遇、持续加强外商投资保护、提高投资运营便利化水平、加大财税支持力度、完善外商投资促进“两区”503“智改数转”、扩大新能源汽车产量、提升关键零部件企业能级、打造产业集群等给予支持；河南省政府办公厅印发《河南省加快制造业“六新”六新）突破，打造先进制造业体系作出了系统部署；安徽省五部门联合启动重点产业质量强链行动，旨在提升产业链供应链韧性和安全水平，通过培育壮大新兴产业、改造升级传统产业和前瞻布局未来产业，加快打造具有重要影响力的新兴产业聚集地，聚力推进智能绿色的制造强省建设，加快形成新质生产力；山东省工业和信息化厅印发《山东省区块链技术创新和产业发展行动方案（2024—2025年行业深度报告合实力达到国内先进水平，基本形成关键技术领先、创新资源集聚、应用特色突出、安全保障有力的区块链产业体系。图表11：2024年3月地方重要投资政策梳理日期发布机构政策名称 主要内容省级财政给予补助支持产业“智改数转”“智改数转”（州（州（（州能源与智能网联整车及关键零部件等领域加强技术攻关。落实企业研发投入后补助政“《支持新能源源兴川”行动计划项目；鼓励有关单位积极参与换电、智能网联、氢能及燃料电池汽车202434日

四川省人民政府

措施》

示范项目。入贯彻实施“电动四川”营造发展环境以市场化方式设立新能源与智能网联汽车产业投资基金。在营造发展“四川整车贸易全球行”（州结合地方实“园保贷”“制惠贷”“服保贷”破解中小企业贷款融资难问题。日期日期发布机构政策名称 主要内容202434

《河南省加快河南省人民制造业“六新”

《实施方案》共八个部分：2025六新”突破取得明显成效，新基建逐步夯实、新技术群体突破、新材料迭代更新、新装备30%第二部分为前瞻布局新基建。坚持适度超前、统筹布局，聚焦优化升级网络基础设施、统筹布局算力基础设施、积极发展技术基础设施等三大领域，加快构建系统完备、高效实用、智能绿色、安全可靠的新基建体系。技创新体系。第四部分为大力发展新材料。把新材料作为新兴产业发展的基石和先导，聚焦先进20251实现从原材料大省向新材料强省转变，为制造强省建设提供有力支撑。政府 突破实施日案》

6000业新优势。第六部分为多元拓展新产品。“三品”推动河南制造向河南创造转变、河南速度向河南质量转变、河南产品向河南品牌转变。革和动力变革。8施方案落到实处。2.“2.“行动”明确十项重点任务，包括绘制重点产业链图谱，摸清产业链供应链质量状况；动1行动”旨在提升产业链供应链韧性和安全水平，安徽省重点产快打造具有重要影响力的新兴产业聚集地，聚力推进智能绿色的制造强省建设，加快形业质量强链行成新质生产力。安徽省市场农业农村厅2024320日“行动”提出，20252个、争创国家质量标准实12784315101000名以上，3-52-3设施数字化服务平台。“行动”将充分发挥质量强省建设协调推进领导小组作用，强化部门协同和工作联动；设安徽省产品质量提升示范区，培育一批安徽省质量强县（市、区）。主要内容日期发布机构政策名称2024322日

山东省工业和信息化厅

《山东省区块链技术创新和产业发展行动方案（2024-2025年）》

《行动方案》正文主要包括指导思想、主要目标、重点任务、保障措施四个部分：第一部分指导思想，主要是把发展区块链作为核心技术自主创新和构建数字经济可“组合拳设筑牢数字技术支撑。20252-32-320100第三部分重点任务，主要是对应发展目标部署实施五大专项行动：一是技术创新能,4个方面强化政策保障，力促省市协同抓好落实，加速打造区块链技术创新和产业发展高地。资料来源：四川省人民政府官网、河南省人民政府官网、安徽省人民政府官网、山东省人民政府官网，二、基金募集根据投中网网已披露金额的基金统计，3月开始募集资金的基金共有406只，募集目标规模合计为5,515.481亿元，同比+23.06%，环比+271.42%。月当月开始募集的人民币基金和美元基金的募资目标规模分别同比23.15%-40.10%5,511.150.60亿美元。333000、1000、100亿元。3QFLP6000万美元。图表12：3月募资金额同比对比情况 图表13：3月募资金额按币种同比对比情况目标募集资金规模（亿元）

6,000.00

人民币募集资金（亿元） 美元募集资金（亿美元

1.202024-03

5,000.004,000.00

1.000.803,000.00 0.602023-03

2,000.001,000.00

0.400.200 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000

-2023-03

2024-03

0.00资料来源：投中网， 资料来源：投中网，三、基金投资当月投资概况根据投中网网已披露投资金额的项目统计，3月私募股权投资金额同比有所下滑，环比增幅明显。据投中1-317571748.373418-53.40%，环比+14.21%，涉及交易金额999.02亿元，同比-25.81%，环比+215.84%。图表14：中国非上市企业融资事件数量和交易金额变化情况1800.001600.001400.001200.001000.00800.00600.00400.00200.00

融资事件交易金额（亿元）-左轴 融资事件数量（次）-左轴 金额同比（%） 事件同比（%）

250%200%150%100%50%0%-50%0.00 -100%资料来源：投中网，投资领域分布按融资金额来看，根据投中网网已披露金额的项目统计，2024年3月最热门的五大投资赛道是公用事业、939.7294.06%其中，3597.70600.00600亿元的B3117.08%亿元，主因智己汽车科技有限公司、博泰车联网科技（上海）8015亿元BA3月小幅同比+12.09%59.70F2.13亿美元（15.38亿元）3月-75.46%101.45-77.05%66.73亿7亿元，而后者融资规模较大的公司包括华控电力集团有限公司，融资规模为50亿元。行业深度报告图表15：2024年3月融资事件交易金额按行业拆分（亿元）资料来源：投中网，按融资事件数量看，电子信息、医疗健康、先进制造、消费及能源及矿业行业的排名靠前，合计达321笔76.79%153起、54起、3518起。图表16：2024年3月融资事件数量按行业拆分（件）资料来源：投中网，投资轮次分布从交易轮次来看，3月A轮、B轮、战略融资轮、A+轮和天使轮的融资规模较大，合计规模925.41亿元，93.00%A644.12109.83%，融资规模较大的公司主要为前述大连新达盟商业管理有限公司（公用事业-公用事业其他），以及上海京剁宝电子商务有限公司（批发零售-电子商务（北京（消费-食品饮料A+轮融资规模同比303.61%65.552B-83.93%、-66.05%、-19.17%91.40、101.40、22.94亿元。战略融资轮融资规模较大的企业为前述华控电力集团有限公司（能源及矿业-能源及矿业其他轮融资规模较大的企业为前述智己汽车行业深度报告（汽车交通-汽车整车（批发零售-批发零售其他）8000万美元（5.78亿元）。Pre-AA+轮和B336笔融资，80.77%APre-A220起、7230起。图表17：2024年3月融资事件交易金额按交易轮次拆分（亿元）资料来源：投中网，图表18：2024年3月融资事件数量按投资轮次拆分（件）资料来源：投中网，投资区域分布786761494730272.77%，被投企业数量与经济发展程度高度相关。行业深度报告图表19：2024年3月融资事件数量按地区拆分（件）资料来源：投中网，整体上，投资金额主要集中在经济发展程度较高的地区。从融资企业所在地区来看，3月中国私募股权投94.64%3月当月融资599.00600.30（公用事业-公用事业其他3月当月融资规模同比51.07%115.98（能源及矿业-能源及矿业其他）、北京蓝帆柏盛医疗科技股份有限公司（医疗健康-医疗器械）50亿元、9亿元3月融资规模分别同比-34.34%-74.37%178.2827.38（汽车交通-汽车整车（能源及矿业-新能源（医疗健康-医疗技术72A+轮融资。图表20：2024年3月融资事件交易金额按地区拆分（亿元）资料来源：投中网，四、基金退出4.1退出渠道3月共有150294.74%通过并购，2.68%通过同行转售。环比来看，IPO+513.33%，并购+211.76%，同行转售-33.33%。图表21：各月退出事件数量（件）900800700600500400300200100

事件数量 同比（%）

250%200%150%100%50%0%-50%-100%0 -150%资料来源：投中网，4.2退出收益率按照IRR口径计算，从现有披露的数据来看，IPO方式的平均回报率有所下滑，3月份平均达到14.27%，相比上月减少12.51pct。分不同项目来看，星宸科技股份有限公司（电子信息-半导体）退出回报率最高，达到（先进制造-新材料（苏州（传统制造-机械设备）22.29%。图表22：3月退出项目收益率排名2资料来源：投中网，五、明星项目聚焦明星项目公司简介2024从事商务服务业为主的企业。大连新达盟商业管理有限公司与下属珠海万达商业管理有限公司为全球最具规模2025,000230496700010万家商户提供服务，其中254家购物中心取得绿色广场认证。智己汽车科技有限公司成立于2020年，是一家由上汽集团、张江高科和阿里巴巴集团共同打造的全新用ECU2020200万千瓦新能源可开发资源储备。2011MobileHeal