入表是数据资产化前提万亿市场乘风起

yingying布日期：2023年11月22日中信建投证券CHINASECURITIES 26中信建投证券CHINASECURITIES6中信建投证券CHINASECURITIES2、数据要素制度的持续完善，推动数据资产化服务数据资产确权服务需求释放。财政部发布《关于印发<企业数据资源相关会计处理暂行规帮助企业实现价值管理的新飞跃，可增加资产规模、降低企业负债率；可增加研发资本化、降低研概率更大。此外，对于自用数据资产为主的公司成本法相对可以较好的遵循配比原则，属于也是；对于外部出售数据资产为主的公司，后续价值计量目录CONTENTS1、入表是资本化的前提2、财会视角解决微观问题3、数据资产化服务环节均会受益4、重点关注数据生产型、平台型企业和具有背书性质的企业CHINASECURITIESCHINASECURITIES4中信建投证券CHINASECURITIES中信建投证券CHINASECURITIES3、数据资产具备与资产同样的属性：1）是由过去的交易或事项形成的资源；2）必须由企业拥有或控制（即实质大于形数据来源：中信建投绘制目录CONTENTS1、入表是资本化的前提2、财会视角解决微观问题3、数据资产化服务环节均会受益4、重点关注数据生产型、平台型企业和具有背书性质的企业CHINASECURITIESCHINASECURITIES 中信建投证券CHINA中信建投证券CHINASECURITIES资产符合存货的会计准则时，企业通过外购方式的成本可归属于存货采购成本的费用；出售确认为存货的数据资源，可将主张一定要进行摊销；2）企业在持有确认为无形资产的数据资源期间，利用数据资源对客户提供服务的可将无形资产的摊中信建投证券CHINASECURITIES中信建投证券CHINASECURITIES数据资产的价值：交换价值（外部出售)和使用价值定为“存货”的数据资产：特别是数据确权不存在法律障碍的情况下，对于以外部出售为商业模式且转移所有权的数据资产，企业可在数据达到可供出售状态时将获取或开发该数据的相关支出确认为存定为“无形资产”的数据资产：对于以外部出售为商业模式但仅授予使用权的数据资产，企业可在数据达到可供出售状态时将获取或开发该数据的相关支出确认为无形资产，并在“无形资产”科目下单独设置“数据资产”二级科目；对于以内部使用为商业模式的数据资产，企业可在数据达到可供使用状态时将获取或开发该数据的相关支出确认为无形资产，并在“无形资产”科目下单独设置“数据资》，中信建投8中信建投证券CHINASECURITIES中信建投证券CHINASECURITIES数据资产，均应当按获取或开发该数据资产的历史成本计量。此时，数据资产本身价值应等于获取价值，即公允价值=历确认为存货的数据资产，应按“历史成本+减值测试”的方式进行后续计量，如果减值测试表明已确认为存货的数据资产发生了减值，则应计提存货跌价准备，否则账面上的历史成本在终止确认前保持不变，并在转移数据资产的所有权时2）对于以外部出售为商业模式但仅授予使用权形资产的数据资产，应当按公允价值进行后续计量，并将公允价值的变动计入当期损益。对于以内部使用为商业模式且被确认为无形资产的数据资产，后续计量有两种方案可供选二是按重估价值（重置成本或公允价值）进行后续计量，并 中信建投证券CHINA中信建投证券CHINASECURITIES），强调质量评价，并明确了数据资产是指“特定主体合法拥有或控制的，能进行货币计量的，且能带来直接或者间接经济利1）收益法，通过对数据资产的预期收益折现来正确评估数据资产价值的评估思路数据资产为主的公司成本法相对可以较好的遵循配比原则，属于价值转换，也是；对于外部出售数据资产为主的公司，后 中信建投证券CHINASECURITIES成本法：中信建投证券CHINASECURITIES成本法：核心是确认获取数据资产支付的直接和间接成本，以及基于资产预期和现况的差异来确认价符合数据资产的初始评估和计量方法，容易被市场CHINASECURITIES收益预测法：CHINASECURITIES收益预测法：核心是测量未来数据资产产生收益的价值，针对不同类型的数据资产可以采用不同收益直接收益预测法:通常适用于被评估数据资产的应用场景及商业模式相对独立，且数据资产对应服务或者产品为企业带来的直接收益可以合理预测的情形。例如：拥有用户数据的某公司建立数据资产管理中心，经用户授权后，提供数据调用服务并收取费用。超额收益预测：通常适用于被评估数据资产可以与资产组中的其他数据资产、无形资产、有形资产的贡献进行合理分割，且贡献之和与企业整体或者资产组正常收益相比后仍有剩余的情形。尤其是数据资产产生的收益占整体业务比重较高，且其他资产中信建投证券例如：对自有及公开数据进行加工整合后通过提供可供查询中信建投证券CHINASECURITIESCHINASECURITIES分成收益预测通常适用于软件开发服务、数据平台对接服务、数据分析服务等数据资产应用场景，当其他相关资产要素所例如：对第一手数据进行加工利用并与软件开发服务等传统评估思路：首先计算总收益，然后将其在被评估数据资产和产生总收益过程中作出贡献的其他资产之间进行分成。分成要点：确定分成率，需要考虑数据资产的成本因素、场中信建投证券CHINASECURITIESCHINASECURITIES一是可以使应用数据资产主体产生额外的可计量的现金流量或者利润的情形，如通过启用数据资产能够直接有效地开辟新业务或者赋能提高当前业务所带来的额外现金流量或者利二是可以使应用数据资产主体获得可计量的成本节约的情形，如通过嵌入大数据分析模型带来的成本费用评估思路：基于未来增量收益的预期而确定数据资产预期收益的方式。该增量收益来源于对被评估数据资产所在的主体和不具有该项数据资产的主体的经营业绩进行对比，即通过对比使用该项数据资产所得到的利润或者现金流量，与没有使用该项数据资产所得到的利润或者现金流量，将二者的差要点：增量收益预测是假定其他资产因素不变的情况下，为获取数据资产收益预测而进行人为模拟的预测途径。在实务中，应用数据资产产生的收益是各种资产共同发挥作用的结中信建投证券中信建投证券CHINASECURITIES中信建投证券CHINASECURITIES中信建投证券CHINASECURITIES中信建投证券CHINASECURITIES数据资产，均应当按获取或开发该数据资产的历史成本计量。此时，数据资产本身价值应等于获取价值，即公允价值=历确认为存货的数据资产，应按“历史成本+减值测试”的方式进行后续计量，如果减值测试表明已确认为存货的数据资产发生了减值，则应计提存货跌价准备，否则账面上的历史成本在终止确认前保持不变，并在转移数据资产的所有权时2）对于以外部出售为商业模式但仅授予使用权形资产的数据资产，应当按公允价值进行后续计量，并将公允价值的变动计入当期损益。对于以内部使用为商业模式且被确认为无形资产的数据资产，后续计量有两种方案可供选二是按重估价值（重置成本或公允价值）进行后续计量，并目录CONTENTS1、入表是资本化的前提2、财会视角解决微观问题3、数据资产化服务环节均会受益4、重点关注数据生产型、平台型企业和具有背书性质的企业CHINASECURITIESCHINASECURITIES主流媒体和部门官网传达的官方言论数据要素市场规模市业务数据要素支出超过1000亿元，包括购买主流媒体和部门官网传达的官方言论数据要素市场规模市业务数据要素支出超过1000亿元，包括购买软件、硬件产品等。以深圳占全国GDP比例为2行简单推算，则2022年全国数据资产总规模在3.7万亿超过30万亿元。展报告》显示，2021年数据要素对我国GDP增长贡献率为14.7%，呈现持续上十四五期间有望保持25%的复合增速，到2025年规模有望达到1749亿元；2）考虑数字经济的GDP占比、产业数字化和数字整体规模万亿级，如国家发改委价格监测中心主任卢延纯“据初步0数据来源：深圳新闻网、澎湃新闻、发改委官网、中信建投汇总整理数据来源：深圳新闻网、澎湃新闻、发改委官网、中信建投汇总整理 中信建投证券CHINA中信建投证券CHINASECURITIES二级市场是数据产品和服务市场。数据加工方对数据资源进行加工处理和算法模型化，以产品和服务形式销售给购买者的市场，是要素产品化的过程。数据零级市场就是未进入交易环节但发生数据共享交换和权益流转的市场行为，既包括企业内部或具有一定业务或股权关联关系的企业间CHINASECURITIESCHINASECURITIES3、数据资产目录梳理往往与数据资产平台搭建相关，当前数据产业企业数量超过150万个，参考当前数据中台搭建价格均在中信建投证券 20-中信建投证券CHINA中信建投证券CHINASECURITIES）：）：规模项目费率可能到5-10%（易华录）；结合无形资产评估费率和试点项目费率，以1%费率作为早期市场评估的平均收费 21中信建投证券CHINA中信建投证券CHINASECURITIES单位或者主管部门专门设置的下属公司承担。例如：自然资源确权登记机构是自然资源主管部门。不过，通过行业联盟或数据来源：澎湃新闻，中信建投目录CONTENTS1、入表是资本化的前提2、财会视角解决微观问题3、数据资产化服务环节均会受益4、重点关注数据生产型、平台型企业和具有背书性质的企业CHINASECURITIESCHINASECURITIES232、从报表端弹性分析，我们认为1)收集/采购/生成数据资产产生的营业成本、研发费用；2）参与数据资产化过程产生的数据服务相关人人均工资人工成本22年利润占当归母利润按20%人工成本可转为无形资产后22年利对比22年的业绩弹性22年的研发资本化率上海钢联31035.462.03269%3.1254%0测绘股份--0.71220%44%0零点有数33324.30.81(0.11)-0.05扭亏为盈0卓创咨询6450.58180%0.7936%0生意宝0.130.2354%0.260中远海科47642.412.02111%2.2222%0通行宝29827.390.8254%0平均148%30%注：数据服务相关人员数量是根据披露的数据类服务人员/成本或研发人员成本为测算依据；20%的转化率依据是2022年A股计算机公司的研发资本化率均值12.3%且上述标的公司并无对应研发资本化，采用略高于研发资本化率的数值进行无形资产转化率的测算。24企业名称数据要素相关业务简介ETC城市静态交通应用等业务的智慧交通SaaS云服务；智慧融合高速通行、停车、加油、保险、路域经济、养车在智慧物流领域推出系列数据集成及管控平台，实现经营分析决策、物流供应链管理、航行态势和危险源实现实时监测与报警等多项功能部门提供视频监控解决方案及设计咨询、系统集成和运营维护服务。公司业务主要包括资讯服务、咨询服务和会务调研服务等。其中资讯服务主要通过即时资讯、时段报告、数据服务和大宗商品数据客户端等方式，帮助客-25-6中信建投证券CHINA6中信建投证券CHINASECURITIES市场机会。如美团、阿里、腾讯为代表的平台型企业，因自身业务模式会产生大量有效数据，该数据此前多以内部使用为主，伴随数据要素交易规则的完善，平台类企业数据有望转为经营性资产参与产业发财会指标，如资产负债率下降、研发费用率下降、无形资产增加等都会出现，可帮助企业落实融资或上 26企业名称数据要素相关业务简介公司是国内领先的互联网金融信息服务提供商，产品及服务覆盖产业链上下游的各层次参与主体，为各类机构客户提供金融科技以及智能化解决方案，品和系统维护服务、金融数据服务、智能推广服务等；为个人投资者提供金融资讯历史数据丰富的数据库资源，涵盖了互联网用户数据、新闻资讯、宏观经济数据、行业经济数据、企业研究报告、企业信息、上市公司信息披露、招投和非结构化数据，以及交易所、信息公司、政府部门、科研机构、高等院校、宏观经济研究机构和专业行业数据公司等机构提供的授权数据。这些数据公司专注于电子商务领域，旗下平台包括化工网平台、生意社平台、生意宝平台与网盛原依托上述1+3大平台与2大解决方案为各类企业提供网络推广服务、价格大数据服务、原材料交易服务、直播供应链服务、供应链金融服务、产业互联网解决方案和公司为财政信息化领军企业，聚焦于财政电子票据及非税收入、政府智慧财政财务、数字采购、智慧城市+数字乡村领域。其中在财政电子票据及非税收各项财政软件产品、平台和服务，全面支撑财政部预算管理一体化改革、行政事业单位财务精细化智能化管理；在数字采购领域，公司提供数字化采购平台及其运行政事业单位过程中，积累了丰富的公共数据生产、归集、治理、加工、使用、共27CHINASECURITIESCHINASECURITIES3、背书&服务型企业在竞争初期应更看重中市场抢占能力和行业认可能力。如：深桑达借助CEC成立的中信建投证券 28数据要素相关业务简介数据要素相关业务简介企业名称务包括以等级数据中心建设和运营、MSP云服务及大数据中心大数据资源平台建设、数据归集治理和运人民网是由人民日报社控股的上市公司，业务主要包括广告及宣传服务业公司已经形成数字文化和数字科技两大核心业务，并通过创业投资业务反哺主业。其中，公司与数据要素相关的数字科技业务包括：以数据中心为主的数字太极股份领域推出人大金仓及其异构数据同步软件产品KFS，实现与Oracle常用功能实现100%兼容，与M公司以“数据湖”超级存储为主体，围绕数据产生、数据采集、数据存储、数据运营与应用及数据安全等内容开展生其中，公司“易数云”产品为数据要素“收、存、治、用、易”全生命周期的服务能力云，支撑各级地方政府构建数据要素市场，赋能城市公司是ICT产品与解决方案提供商。面向电信运营商，公司为中国移动、中国联通、中国电信、中国广电及其他虚拟运营商提供云原生、数据库服务；同时，公司依托云计算、大数据、人工智能、区块链及创新金融科技技术，打造城市数字主研发的云原生低代码平台、智能化数据中台、全栈式信创中间件等系列产品及解决方案，助力客户实现29CHINASECURITIESCHINASECURITIES1、数据生产型企业在以服务提供为主要业务形态时，其研发资规定》和《指导意见》出台，其报表弹性有望最先释放；建议关注数据获取、处理成本占比偏高的咨询中信建投证券 中信建投证券CHINASECURITIES中信建投证券CHINASECURITIES（5）宏观经济下行风险：计算机行业下游涉及千行百业，宏观经济下行压力下，行业IT支出不及预期核心内容《关于更好发挥数据要《深圳市数据产权登记为、管理与监督等七部分内容共34条，其中明确了数据产权登记包括首次登记、许可登记、转移登记、变更登记、议登记等六大类型，并探索将数据产权登记应用于企业数据资产确认、融《国家金融监督管理总局与国家医疗保障局关于推进商业健康保险信息平台与国家医疗保障信息平台信息共享的协通过基本医保和商业健康保险历史数据汇总分析的《关于促进平台经济高质量发展的实施意见》《关于组织开展工业和素化试点申报的通知》通过开展工业和信息化领域企业数据要素化试点建设，探索数据“三权分置”（即数据资源持有权、数据加工使践，借鉴企业数据要素化典型经验，逐步形成可复制、可推广的数据价值化、数据利用收益分配等模式、标准、AI训练数据要求《生成式人工智能服务《办法》明确生成式人工智能服务提供者应当依法开展预训练、优化训练等训练数据处理活动，使《北京市公共数据专区提出分类建设三种公共数据专区，对专区授权运营管理机制、工作流程、运营单位管理要求、数据管理要求、安全管理和《广州市数据条例（征创新广州公共数据运营机制，搭建数据供给主体、数据需求主体《中国人民银行业务领《北京市贯彻落实加快促进数据安全有序流动。创建北京数据基础制度先行区，率先推进数据资源持有权、加工使用权、产品经营权的结构性分置制度善和推进医疗、交通、信用、空间等领域公共数据专区建设，创新公共数据有条件有偿使用模式，探索公共数据有偿收益和增值放规模。建立数据资产评估标准和登记评估机制，探索数据度。探索推动数据资产价值实现，加快培育数据交易撮合、评估评价、托管运营、合规审计、争议仲裁、法律服务等数据服务市数据来源：政府官网、中信建投核心内容发展《立足数字经济新赛道推动数据要素产业创新《贵州省数据要素市场化配置改革实施方案》要充分发挥数据基础性资源和战略性资源的作用，服务构建数据基础制度，推进数据确权，建立数据要素市场化配置和收机制，形成产权制度完善、流通交易规范、数据供给有序、市场要创新数据产权制度，探索数据产权登记新方式，强化数据要素优质供给，规范数据流通交易，积极培育数据要素市场主体将贵阳大数据交易所上升为国家级数据交易所，数据要素实现有序流通交易和价值充分释放。数据流通《河南省重大新型基础《河南省重大新型基础《湖北省数据要素市场《实施方案》细化了湖北省接下来三年数据要素市场建设的发展目标，到2025年底，全国数据要素市场中部枢纽初构建数据要素流通交易体系、探索数据收益合理分配、培育数据《企业数据资源相关会明确了适用范围和数据资源会计处理适用的准则，以及列示和披露要求。要求企业应当根子项目，通过表格方式细化披露，并规定企业可根据实际情况自愿披露数据资源（含未作为无形资产或存货确认的数据资源）的应用场景，引导企业主动加强数据资源相关信息披露。《关于进一步推动首都完善数据产品交易规则和业务规范，建立数据确《深圳市企业数据合规《指引》立足企业数据法治需求，引导企业开展数据合规管理，提高企业数据合规意识与数据保护水平，对涉及数据各场景制定《福建省加快推进数据一是探索构建数据要素市场，重点是探索数据产权制度，健全数据交易制度，完善数据流通标准，培育数培育壮大场内数据交易。三是深化建设公共数据分级开探索公共数据开发孵化模式，创新公共数据开发有偿使重点是健全数据应用机制，深化公共数据应用，强化工业数据应用，拓宽行业数据应用。五是建立《规范和促进数据跨境《规范和促进数据跨境《福建省一体化公共数二〇二三年底前初步建成全省一体化公共数据体系，与全国据体系建设方案》建设完善基础库和主题库。到二〇二五年，全数据来源：政府官网、中信建投报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数作为基准；新三板市场以三板相对涨幅5%—15%相对跌幅5%—15%CHINASECURITIESCHINASECURITIES本报告署名分析师在此声明i）以