农林牧渔行业2024年投资策略分析报告：农业大年养殖

证券研究报告|2023年12月18日农林牧渔行业2024年度策略农业大年，布局养殖行业研究·

行业投资策略农林牧渔投资评级：超配（维持评级）核心观点及投资建议u生猪：行业现金逐步枯竭，看好2024年猪周期反转。•预计2024年春节前猪价旺季不旺，春节后淡季更淡，行业高成本高负债的产能如果再次经历深亏，或将引发金融去杠杆带来的产能加速去化。u禽：供给维持底部，静待猪周期反转带来的需求提振。•白羽肉鸡引种维持恢复，中期供应充裕。黄羽肉鸡供给维持底部，价格表现受需求端抑制。假设猪周期反转，猪肉的替代需求或将转移到禽肉，有望同步带动禽（黄鸡、白鸡）周期反转。u动保/饲料：短期存在经营压力，重视底部后周期布局。养殖盈利预计2024H1更差，后周期经营压力最大的时候就是买点；2024H2行业经营环境有望好转，因此后周期板块2024年也有机会。u种植链：农产品整体供需宽松，种业有望开启3-5年高景气。••大宗农产品：我们认为大宗农产品整体震荡下行。其中，玉米、大豆库存消费比预期逐步修复，价格预计震荡走弱。另外，白糖和红枣等品种有减产逻辑，白糖若北半球减产坐实，2024H1糖价表现有望维持强势；红枣今年产量调减较大，叠加库存低位，预计价格或有向上支撑。•种子：产业趋势明确，静待转基因玉米渗透率快速提升带来的戴维斯双击。转基因商业化已于2023年底正式落地，玉米种业有望从周期行业变为成长行业，关注未来新技术渗透率提升速度。u风险因素：不可控的动物疫情引发的潜在风险；原材料价格剧烈波动带来的不确定性风险；恶劣天气带来的不确定性风险。目录生猪：行业现金逐步枯竭，看好2024年猪周期反转禽：供给维持底部，静待猪周期反转带来的需求提振动保/饲料：短期存在经营压力，重视底部后周期布局种植链：农产品整体供需宽松，种业有望开启3-5年高景气01020304生猪：行业现金逐步枯竭，看好2024年猪周期反转01周期现状：2021年开始下行，亏损程度及持续时间达到历史极限Ø

猪价自2021年开始下行周期：2019-2020年行业实现高盈利之后，陆续加大产能扩张，2019年底起全国能繁母猪存栏环比转正，在母猪产能到商品猪供给的传导下，行业供给开始恢复，2021年1月猪价正式开启下行。Ø

行业在本轮猪价下行期经历了历史少有的深度亏损：历史上猪价探底阶段，猪粮比最低基本不超过5，连续亏损的时间半年就是极限。自2022年底至今，行业基本维持亏损，亏损持续时间接近1年，上半年单头亏损整体维持在300元，亏损程度及持续时间已达历史极限。Ø

母猪产能去化从2023年底开始加速：据农业部披露，截至2023年10月末，全国能繁母猪存栏达4210万头，较最近的存栏次高点（2022年12月末）累计去化4.1%，较本轮周期能繁存栏高点（2021年6月末）累计去化7.8%。图：2010年以来全国22个省市猪粮比价与盈亏线对比情况资料：Wind，国信证券经济研究所整理5周期现状：落后产能数量足够，产能去化没有阻力Ø

行业资产负债率差距很大，落后产能去化没有阻力：2023Q3末，行业资产负债率平均水平是70-75%，安全的公司在70%以内，接近90%的企业也不少，落后产能再次大亏很容易出清。Ø

行业成本离散度很大，现金亏损速度不一：当前上市猪企间最大的成本差距可以接近8-9元/公斤，而上市公司的成本分化也是产业现状的缩影。图：本轮周期行业资产负债率水平整体明显抬升牧原股份温氏股份新希望金新农天康生物新五丰唐人神天邦食品傲农生物1009080706050403020100201520162017201820192020202120222023Q22023Q3ꢀ资料：Wind，国信证券经济研究所整理中期猪价预判：2024H1预计淡季更淡，2024H2有望反转Ø

供给分析：从母猪产能推导来看，2024H1商品猪出栏所对应10个月前能繁存栏均值为4285万头，整体高于2023H1出栏对应能繁均值约1%；另外行业生产效率在增加，2023年7月窝均健仔数11.15（对应2024年1月出栏），同比+2.8%，10月最新为11.20，同比+1.8%；2023年7月断奶成活率88.56%，同比-0.52%。Ø

需求分析：上半年是传统的季节性消费淡季，目前看不到2024H1消费会有显著利好刺激，2023年6月起仔猪价格大幅下滑，也表明行业对于2024H1猪价预期悲观。图：农业部能繁母猪存栏月度环比数据图：2023年行业生产指标稳步提升ꢀ资料：农业部，国信证券经济研究所整理资料：涌益咨询，国信证券经济研究所整理7中期猪价预判：2024H1预计淡季更淡，2024H2有望反转Ø

周期演绎：目前部分规模企业杠杆已经很高，一些非上市的规模场融资能力更弱，2024H1如果再大亏一把，很可能会出现资金链断裂带来的被动产能出清，将带来生猪存栏提前释放，在额外供给冲击下，猪价或断崖式下跌，进而引发更多的养殖产能崩溃（类比于2019年年初）。图：断奶仔猪从6月开始持续下跌，行业情绪同样悲观图：猪价与生猪均重突然快速回落是猪价反转的前瞻信号仔猪：每头重7kg：规模化养殖场：出栏均价：中国（周）2,500生猪均重（公斤）生猪价格（元/公斤）150145140135130125120115110105454035302520152,0001,5002019.3猪价反转目前行业成本线约400元/头1,00050001002018/7/25102023/7/252019/7/252020/7/252021/7/252022/7/25ꢀꢀ资料：Wind，国信证券经济研究所整理资料：Wind，国信证券经济研究所整理8周期布局：行业估值处于历史底部，未来半年产业趋势确立Ø

本轮周期股票与猪价明显背离：对于本轮周期，猪价越跌，股价越涨。我们认为背后的核心原因是这一轮行业资产负债率达到历史所未有的高位，行业把2019-2020年的高盈利和借贷进行固定资产投资，普遍资金压力很大。从股票角度看，猪价下跌就意味着行业反转概率提升，因此需要提前布局。Ø

当前行业估值处于历史底部，未来半年产能加速去化的趋势确定，股票上行没有阻力：生猪板块当前估值在底部，预计一直到2024年6月前，行业产能都会加速去化，板块催化不断。Ø

核心推荐标的：1）一线弹性标的：华统股份、巨星农牧、新五丰、天康生物；2）二线弹性标的：唐人神、京基智农、神农集团等；3）白马股：牧原股份、温氏股份。图：本轮周期股票与猪价明显背离，当前行业估值仍处历史底部申万生猪养殖指数-收盘价(元)22个省市:平均价格:生猪（元/千克）12,00010,0008,0006,0004,0002,0000454035302520151050ꢀ资料：Wind，国信证券经济研究所整理9禽：供给维持底部，静待猪周期反转带来的需求提振02禽：供给维持底部，静待猪周期反转带来的需求提振白羽肉鸡：引种维持恢复，中期供应充裕。Ø

祖代更新同比恢复，中期供应充裕。短期来看，行业换羽行为压制海外引种断档影响，目前国内父母代种鸡存栏量维持高位，截至10月29日国内父母代种鸡（在产+后备）存栏量较去年同比+4.6%；中期来看，今年后备祖代种鸡存栏量受海外引种逐渐恢复、国内自繁上量影响恢复明显，截至10月29日较去年同比+80%，虽然近期美国引种已中断，但新西兰科宝及国内自繁品种依旧维持放量。因此综合来看，我们认为国内白鸡自今年年末至2024年或面临供应压力。图：2023年，国内祖代白羽肉种鸡更新量同比恢复明显ꢀ图：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）图：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）2023年度2022年度2021年度在产祖代种鸡存栏量（万套）后备祖代种鸡存栏量（万套）在产父母代种鸡存栏量

（万套）后备父母代种鸡存栏量

（万套）250020001500100050020万套18万套16万套14万套12万套10万套8万套1601401201008060406万套204万套002万套0万套1月

2月

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10月

11月

12月ꢀꢀꢀ资料：钢联数据，国信证券经济研究所整理ꢀ

资料：中国畜牧业协会禽业分会，国信证券经济研究所整理资料：中国畜牧业协会禽业分会，国信证券经济研究所整理11禽：供给维持底部，静待猪周期反转带来的需求提振黄羽肉鸡：供给维持底部，需求同比改善。Ø

供给维持底部，价格短期受需求压制。从供给端看，上半年以来的低迷行情驱动父母代产能持续去化，截至2023年12月3日，国内黄羽肉鸡父母代种鸡（在产+后备）存栏量较去年同比减少8.5%；从需求端来看，黄鸡春节前开始迎来消费旺季，且国内宴席场景相比疫前预计会有同比明显修复，但生猪和白鸡价格低迷也为其带来替代需求压制，短期价格上涨空间有限。图：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）ꢀ图：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）图：黄羽肉鸡价格短期受需求压制在产父母代种鸡存栏量

（套）出栏价:快大鸡:全国出栏价:中速鸡:全国18,000,00016,000,00014,000,00012,000,00010,000,0008,000,0006,000,000在产祖代种鸡存栏量（套）后备父母代种鸡存栏量

（套）后备祖代种鸡存栏量（套）14121081,800,0001,600,0001,400,0001,200,0001,000,000800,000600,000400,000200,00006420ꢀꢀꢀ资料：中国畜牧业协会禽业分会，国信证券经济研究所整理ꢀ

资料：中国畜牧业协会禽业分会，国信证券经济研究所整理资料：新牧网，国信证券经济研究所整理12禽：供给维持底部，静待猪周期反转带来的需求提振未来预判：假设猪周期反转，有望同步带动禽产业景气回升。Ø

2024年看好猪鸡共振反转。鸡肉作为国内第二大消费肉类，具备较强的猪肉消费替代属性，在鸡肉消费真正超过猪肉消费前，其大周期往往体现为猪鸡联动。当前国内生猪产能加速去化，本轮猪周期有望于2024H1开启反转，届时或同步带动禽产业景气回升，猪鸡板块有望共振反转。Ø

推荐标的：黄羽肉鸡板块推荐立华股份，白羽肉鸡板块推荐益生股份、圣农发展、民和股份等。图：假设猪周期反转，有望同比带动禽产业景气回升ꢀ图：2024年猪鸡板块有望共振反转22个省市:平均价格:生猪（元/公斤）出栏价:中速鸡:全国（元/斤）主产区平均价:白羽肉鸡（元/公斤）申万-肉鸡养殖指数收盘价（左轴）申万-生猪养殖指数收盘价（右轴）1,800ꢀ1,600ꢀ1,400ꢀ1,200ꢀ1,000ꢀ800ꢀ12,00010,0008,0006,0004,0002,000045ꢀ40ꢀ35ꢀ30ꢀ25ꢀ20ꢀ15ꢀ10ꢀ5ꢀ14.0012.0010.008.006.004.002.000.00600ꢀ400ꢀ0ꢀ200ꢀ0ꢀꢀꢀꢀ资料：中国种猪信息网，和讯，新牧网，国信证券经济研究所整理资料：iFinD，国信证券经济研究所整理13动保/饲料：短期存在经营压力，重视底部后周期布局03动保：短期存在经营压力，重视底部后周期布局行业现状：动保产品需求与猪价水平正相关，当前受下游养殖行情低迷影响，头部动保企业近期批签发数据同环比均承压明显。Ø

从动物疫苗企业的2023年11月批签发量环比数据来看，科前生物、中牧股份、生物股份、普莱柯批签发数据分别环比减少52%、44%、37%、2%。从2023年11月同比数据来看，生物股份、科前生物、普莱柯批签发数据分别同比减少55%、54%、38%。Ø

考虑到2024年春节后猪价有望再度探底，动保企业业绩底部有望于2024年Q2确认。图：头部动保企业11月批签发量同比承压ꢀ图：头部动物疫苗企业11月批签发量环比承压明显2023M11批签发量同比增速科前生物生物股份普莱柯中牧股份120%100%80%60%40%20%0%90807010%82730%62-10%-20%-30%-40%-50%-60%60504030201002621Q1

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23M11-20%-40%-60%科前生物生物股份普莱柯中牧股份ꢀꢀꢀ资料：国家兽药基础数据库，国信证券经济研究所整理资料：国家兽药基础数据库，国信证券经济研究所整理15动保：短期存在经营压力，重视底部后周期布局后续展望：重视周期底部布局及新产品催化机遇。Ø

预计2024年中猪价反转后，只要给到养殖企业一定利润，动保盈利将随之迅速改善，2024年猪价底部的后周期布局值得重视。Ø

另外，当前非瘟疫苗研发审定有序推进，猫三联疫苗等新产品陆续获批，有望为相关标的带来估值催化。Ø

推荐标的：疫苗推荐科前生物、中牧股份、普莱柯、瑞普生物等；化药推荐回盛生物、国邦医药等。图：动保的股价基本与猪价雷同，2018年以来尤其表现一致ꢀ图：2010-2021年国内生猪养殖医疗防疫费用支出与猪粮比价情况申万动物保健指数:收盘价-左轴22个省市:平均价格:生猪（元/千克）-右轴生猪:每头物质与服务费用:医疗防疫费:同比变动22个省市:年均猪粮比价：同比变动2,5002,0001,5001,0005004540353025201510580.060.040.020.00.0201020112012201320142015201620172018201920202021(20.0)(40.0)(60.0)00ꢀꢀꢀ资料：iFinD，中国种猪信息网，国信证券经济研究所整理资料：农业农村部，中国种猪信息网，国信证券经济研究所整理16饲料：养殖后周期属性显著，看好2024H2行业经营好转图：2021年猪价开始下行后，海大集团股价同步回落，后周期属性开始凸显Ø

需求端：养殖端盈利差时会抑制相关饲料需求。我们预计2024上半年养殖行业盈利或重回最差，预计2024下半年养殖行业经营环境会好转，饲料需求有望同步受益。从股票角度看，后周期经营压力最大的时候就是买点，建议重视2024年的底部布局机会。908070605040302010013012512011511010510095海大集团股价(元/股，前复权)生猪价格（元/公斤）农产品生产价格指数:淡水养殖产品农产品生产价格指数:海水养殖产品908580资料：Wind，国信证券经济研究所整理图：2023年整体全国饲料产量略有回暖ꢀ图：当前生猪养殖利润处于历史底部猪：外购利润（周）猪：自养利润（周）环比同比4,00050%40%3,0002,0001,000030%20%10%0%-10%-20%-30%-40%2017-03-31

2018-03-31

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2023-03-31(1,000)(2,000)ꢀꢀꢀ资料：饲料工业协会，国信证券经济研究所整理资料：Wind，国信证券经济研究所整理17饲料：养殖后周期属性显著，看好2024H2行业经营好转图：国内新季玉米确认增产，供需有望逐步宽松Ø

成本端：2023年玉米、豆粕等主要的饲料粮价格仍我的农产品网：玉米：均价：中国（日）处相对高位，预计2024年玉米、豆粕等大宗农产品的供需有望逐步宽松，亦或将缓解饲料企业成本端压力。Ø

核心标的：重点推荐海大集团、邦基科技等。3,5003,0002,5002,0001,5001,0005000资料：Wind，国信证券经济研究所整理图：2023年国内大豆价格仍处相对高位ꢀ图：2023年国内豆粕现货价仍处相对高位现货价:大豆:地区均价（元/吨）现货价:豆粕7,0006,000ꢀ5,000ꢀ4,000ꢀ3,000ꢀ2,000ꢀ1,000ꢀ0ꢀ6,0005,0004,0003,0002,0001,0000ꢀꢀ资料：Wind，国信证券经济研究所整理资料：Wind，国信证券经济研究所整理18种植链：大宗农产品整体供需宽松，种子有望开启3-5年高景气04大宗农产品：新季库存步入修复，价格预计震荡下行玉米价格：库存消费比修复，预计震荡走弱Ø

国际玉米价格：据USDA最新预估显示，中国、巴西2023/24产季预计维持丰产，美国、阿根廷预计面积单产双增，全球2023/24产季库消比预计回升0.42pcts，但考虑到厄尔尼诺天气扰动，2024年全球玉米价格或呈震荡下行趋势。Ø

国内玉米价格：据农业农村部最新预估显示，国内玉米2023/24产季预计迎来面积单产双增，期末库存预计净增1000万吨以上，同时基于外盘玉米价格走弱预期，进口玉米完税后成本预计将明显下降，因此国内玉米价格2024年或随外盘价格震荡走弱。表：全球玉米供需平衡表（单位：百万吨）表：国内玉米供需平衡表（单位：万吨）2022/232023/242022/23（12月估计）2023/24（12月预测）千吨2019/202020/212021/222019/202020/212021/22（23年12月预估）

（23年12月预估）产量进口消费2607776026066295628216955272552189287709652772018712905198028823175029500991期初库存产量322.411,120.13167.66307.421129.42184.86723.871144.01182.7292.951217.27184.45744.551199.7206.59310.5125.88%310.511157.24172.14729.991167.66180.98300.1300.11222.07191.53761.327830943进口食用消费饲用消费工业消费种子用量损耗及其它饲料消费总消费量出口量期末库存716.031740082001871800080001871860080001951880081001911910082381931,136.17172.251206.95201.46315.2226.12%110011074010100980978306.37292.8325.60%出口11库销比资料26.97%25.70%结余变化资料-994+806+674+539+1072：USDA，国信证券经济研究所整理：农业农村部，国信证券经济研究所整理20大宗农产品：新季库存步入修复，价格预计震荡下行大豆价格：库存回升，需求偏弱，景气预计下行Ø

全球新季供给预计迎来修复，据USDA发布的12月供需报告，23/24年度库销比较22/23年度明显提升约1.76pcts，由27.55%增长至29.75%。未来南美新豆上市后，叠加国内生猪产能调减预期，国内大豆和豆粕价格预计震荡向下。表：全球大豆供需平衡表（单位：百万吨）图：库存回升，需求偏弱，2024年大豆价格景气预计下行（单位i：美分/蒲式耳）2022/232022/232023/242023/24期货收盘价(连续):CBOT大豆百万吨2020/212021/22（11月预估）

（12月预估）

（11月预估）

（12月预估）2,0001,8001,6001,4001,2001,000800期初库存产量95.10368.60165.49315.82363.97164.86100.3527.57%100.26360.43155.52314.50363.97154.2598.0098.06372.24165.11313.43364.15170.95100.3127.55%98.00374.39164.78313.41364.13171.12101.9227.99%100.31400.42165.75329.47383.68168.29114.5129.85%101.92398.88167.65329.50383.96170.29114.2129.75%进口压榨量总使用量出口量期末库存6004002000ꢀ库销比资料26.93%：USDA，国信证券经济研究所整理资料：iFinD，国信证券经济研究所整理21大宗农产品：新季库存步入修复，价格预计震荡下行白糖价格：北半球减产若坐实，24H1糖价有望强势Ø

国际糖价：23/24产季巴西产量预计创历史新高（USDA口径增产约300万吨），但北半球的印度和泰国产区受厄尔尼诺现象带来的干旱天气影响，产量存在大幅下调可能。后续减产若坐实，印度新季出口或将难以维系，叠加泰国减产，24H1全球糖贸易流预计紧张，进而有望带动原糖走强。Ø

国内糖价：国内糖供给目前仍依赖配额外糖进口补充，近期原糖虽有回落，但配额外糖进口利润仍维持高负值，国内白糖价格24H1价差修复逻辑顺畅，后续原糖若再回升，有望跟随保持强势。图：配额外糖进口利润仍维持高负值（单位：元/吨）表：全球白糖供需平衡表（单位：千吨）千吨2019/202020/212021/222022/232023/24与郑糖期价价差:进口加工估算价(配额外,50%关税):巴西糖与郑糖期价价差:进口加工估算价(配额外,50%关税):泰国糖（23年11月预估）（23年11月预估）期初库存产量51,574179,15853,320172,24058,14052,87130.70%52,871166,55953,804171,42753,42447,70227.83%50,313180,66355,933173,63664,80347,53127.37%47,531175,30757,409176,38064,31638,86222.03%38,862183,46157,872178,43167,40933,68118.88%2,000ꢀ1,500ꢀ1,000ꢀ500ꢀ进口0ꢀ2020-03-30

2020-09-30

2021-03-30

2021-09-30

2022-03-30

2022-09-30

2023-03-30

2023-09-30(500)(1,000)(1,500)(2,000)(2,500)(3,000)总使用量出口量期末库存库销比ꢀ资料：USDA，国信证券经济研究所整理资料：同花顺金融，国信证券经济研究所整理22种子：转基因正式商业化，玉米种业有望开启3-5年高景气Ø

2023年10月17日转基因商业化正式落地：农业农村部种业管理司发布《关于第五届国家农作物品种审定委员会第四次审定会议初审通过品种的公示》，此次共有37个转基因玉米品种、14个转基因大豆品种通过初审，标志着我国转基因商业化的正式落地。Ø

从获批玉米品种使用性状分布来看，近60%（22个）转基因玉米品种使用的是杭州瑞丰占24%（9个），农大占11%（4个），先正达占5%（2个）；从获批玉米品种的数量分布来看，隆平高科旗下子公司共通过8个，占总数的22%，另外先正达、

农、登海种业和丰乐种业分别通过4个、3个、2个、1个，头部育种企业明显领先。农旗下转基因性状，先发优势相较同行明显，另外图：初审获批的转基因玉米品种对应的性状公司分布ꢀ图：初审获批的转基因玉米品种对应的品种公司分布先正达5.41%隆平高科21.62%农大10.81%其他51.35%农59.46%先正达10.81%杭州瑞丰24.32%农8.11%登海种业5.41%丰乐种业2.70%ꢀꢀꢀ资料：农业农村部，国信证券经济研究所整理资料：农业农村部，国信证券经济研究所整理23种子：转基因正式商业化，玉米种业有望开启3-5年高景气转基因放开后，我们认为国内玉米种业将由周期行业转为成长行业，前后逻辑变化如下：Ø

旧逻辑-同质化存量竞争：种植面积不变，玉米种业天花板已现；玉米种子太容易套牌、冒牌，同质化高，劣币驱逐良币，集中度无法提升。Ø

转基因后新逻辑-增量且市占率集中：转基因可以增产，省人工，省农药，种子价格将提升，天花板明显上移，预计市场容量增加接近100亿；打假成本大幅降低，一定程度上减少套牌、冒牌种子数量，“良币”生存环境改善。图：转基因放开后，玉米有效利润空间预计增长3-4倍资料：农业农村部，国信证券经济研究所整理及预测24种子：转基因正式商业化，玉米种业有望开启3-5年高景气转基因放开后，我们认为玉米种业格局亦将迎洗牌式重塑，龙头市占率快速提升，前后企业核心竞争力变化如下：Ø

旧核心竞争力：率先获得有竞争力的亲本，通过领先育种体系选育出优良品种，本质是亲本性状优势的低成本稳定传递。Ø

转基因后新核心竞争力：转基因性状就是“优势性状”，转基因落地就是一场彻底的品种换代革命，行业龙头市占率快速提升。另外，转基因品种上市销售将带来新一轮玉米种业的品种换代，目前行业推广的传统杂交品种预估有接近万个。转基因落地后，可见推广品种大幅度收缩，这将有效缓解行业同质化竞争压力，利好头部企业经营发展。Ø

核心标的：看好技术领先种企，推荐隆平高科、丰乐种业、荃银高科、农、登海种业等。图：全球种业已经趋于寡头化垄断ꢀ图：头部企业未来玉米种子利润测算公司未来玉米市占率对应玉米净利润（亿元）业绩贡献弹性15%（保守）30%（中性）50%（乐观）2040150%300%500%70ꢀꢀꢀ资料：Wind，国信证券经济研究所整理资料：Wind，国信证券经济研究所整理25重点公司盈利预测汇总附表：重点公司盈利预测及估值EPS2023E0.01PE2023E19952023/12/14细分领域公司代码公司名称投资评级收盘价19.952022A0.192024E1.152022A1052024E17002840.SZ300498.SZ002714.SZ603477.SH600975.SH002100.SZ002567.SZ605296.SH000048.SZ001201.SZ000895.SZ002311.SZ603151.SH301498.SZ002891.SZ300673.SZ000998.SZ002041.SZ002385.SZ000713.SZ300087.SZ601952.SH600598.SH600737.SH300761.SZ605567.SH002458.SZ002299.SZ300871.SZ605507.SH600195.SH688526.SH603566.SH688098.SH600201.SH300119.SZ华统股份温氏股份牧原股份巨星农牧新五丰买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入无评级买入买入买入买入买入买入买入买入买入无评级买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入19.2839.4735.5211.898.590.822.490.31-0.090.220.110.491.480.2-0.270.96-0.28-0.80-0.03-0.590.042.590.051.762.411.160.970.680.540.270.290