【小微企业信用风险影响因素实证探析13000字（论文）】

2.信用风险3.小微企业信用风险1.小微企业自身经营的信用风险较高2.小微企业信贷业务的信用风险较高1.数据来源2.数据处理1.研究背景改革开放后，小微企业在政策上得到了国家的大力支持。在这种有利环境下，我国小微企业发展势头迅猛，数量不断增加。小微企业作为市场中一个非常重要的经济实体，在国民经济发展中发挥着非常重要的作用。它们的发展可以促进经济增长，扩大就业机会，调整和改善不合理的产业结构，全面促进技术水平的转变和创新。党的十八大以来，国务院采取了一系列措施，大力扶持小微企业发展。不仅出台了多种优惠政策，还为小微企业提供了差别化的信贷政策支持，金融机构也加强了对小微企业的信贷融资。然而，小微企业普遍存在资产规模小，业务单一，资本和技术构成低，未来发展不确定性大等特点，这些自身特点导致小微企业信用风险较高；一些小微企业经营业绩差，财务结构不健全、财务控制能力差、会计信息失真严重，缺乏规范的财务审核制度等问题导致小微企业资信等级较低；并且商业银行等金融机构对于影响小微企业信用风险高的因素不能准确识别，这将会严重阻碍市场经济发展的需求。因此，分析小微企业高信用风险的影响因素是非常有必要的。我国小微企业发展极为迅速，已经成为国民经济的主要支柱和较有活力的经济增长点，是实现我国大众创业和万众创新的主要载体。其能够使我国就业压力得到缓解,经济实现提升,并在科技创新和社会和谐发展等方面起到相应的作用。由此可见，小微企业在国民经济和社会发展中有不可替代的作用。目前，金融市场的开放导致银行业竞争加剧。许多银行开始涉足小微企业领域，抢占小微企业市场。传统的信用风险研究主要集中在大中型企业，对小微企业信用风险的研究较少，目前银行信用评价体系模型的构建也是基于大中型企业的财务报表和企业信息。同时，世界银行对全球银行业危机的研究也表明，银行破产的主要原因是信用风险。但现阶段，由于小微企业规模小、稳定性差、抗风险能力差、治理结构不完善、信息披露不全、管理混乱、权力集中、人员流动性大等缺陷，小微企业贷款风险较大，金融从业者也很难识别此种类的风险。因此，识别小微企业信用风险对于解决小微企业借款难题以及对于控制银行业风险，甚至对于促进“双创”和推动创新驱动的国家战略都意义重大。本文在我国小微企业需要加强信用管理的前提下，分析了我国小微企业的现状、信用风险的特点和成因，通过模型分析了我国小微企业信用风险的影响因素，并为银行和金融机构提供相应的决策依据，对提高我国小微企业的信用风险具有一定的意义。1.研究内容本文的研究内容包括五个部分。本文的研究内容包括五个部分。第一部分主要阐述了本文的研究背景与意义，并对文章的研究内容和思路以及研究方法进行了介绍。第二部分主要阐述了本文所研究的小微企业的相关概念，包括小微企业概念的界定和小微企业信用风险的描述。其次，对与本文研究内容相关的国内外文献进行总结和梳理，最后引出本文研究的重要性。第三部分主要阐述我国小微企业信用风险现状。首先介绍了我国小微企业特征；其次是我国小微企业信用风险分类和我国小微企业信用风险特征；最后是我国小微企业信用风险的产生原因和影响因素。第四部分是小微企业信用风险影响因素的实证分析。首先，选取模型和变量，对数据来源和数据处理进行了简要描述；其次，通过因子分析得出四个主要影响因素；最后，通过logistic模型对小微企业信用风险的影响因素进行了实证检验。第五部分是结论与建议。本章在前文研究的基础上，总结了研究成果，最后提出了缓解小微企业信用风险的建议。2.研究方法（1）理论分析理论分析方法是在感性认识的基础上，通过理性思维来认识事物本质和规律的科学分析方法。就是把事物分解成各种成分、特征、属性和关系，然后在本质上加以界定和确立，通过综合分析把握其规律性。本文在收集整理文献和其他理论知识的基础上，对我国小微企业信用风险现状及影响因素进行了理论分析。（2）实证分析实证分析是排除主观的价值判断，只客观地分析经济现象、经济行为或经济活动及其发展趋势，只考虑经济事物之间相互关系的规律，并根据这些规律分析和预测人们经济行为的效果。本文对我国小微企业信用风险的影响因素进行了因子分析，并运用logistic模型对小微企业信用风险的影响因素进行了实证分析。1.创新点本文主要将小微企业作为研究对象，以小微企业信用风险影响因素挖掘为研究目标，重点关注企业内部因素的影响，通过因子分析以及建立Logistic回归模型，进行相关实证研究。2.不足本文研究的领域较为小众，可供参考的国内外文献并不多。在分析小微企业信用风险影响因素中，由于企业的财务报表可信度不高，同时笔者能力有限，获取的影响小微企业信用风险指标数据会比较单薄，对实证分析结果会有一定的影响。1.小微企业（1）小微企业的界定小微企业主要是指产权和经营权高度统一、产品成本和服务类型单一、规模和产值较小、从业人员较少的经济组织，包括小企业、微型企业、家庭作坊企业和个体工商户。这种界定采用定性体系，标准相对模糊，不利于对小微企业的全面理解。下表2-1中，X表示从业人员，单位：人；Y表示营业收入，单位：万元；Z表示资产总额，单位：万元。表2-1小微企业的划分标准300≤X＜1000300≤Y＜200020≤X＜300Y＜3006000≤Y＜80000300≤Z＜5000300≤Y＜6000Z＜30020≤X＜2001000≤Y＜50005≤X＜20Y＜100050≤X＜300100≤Y＜50010≤X＜50Y＜100300≤X＜1000200≤Y＜300020≤X＜300Y＜200100≤X＜200100≤Y＜100020≤X＜100Y＜100300≤X＜1000100≤Y＜200020≤X＜300Y＜100100≤X＜300100≤Y＜200010≤X＜100Y＜100100≤X＜300100≤Y＜200010≤X＜100Y＜100100≤X＜2000100≤Y＜100010≤X＜100Y＜100100≤X＜30050≤Y＜100010≤X＜100Y＜501000≤Y＜2000002000≤Z＜5000100≤Y＜1000Z＜2000300≤X＜1000500≤Y＜1000100≤X＜300Y＜500100≤X＜300100≤Z＜800010≤X＜100Z＜100100≤X＜30010≤X＜100注：其他未列明行业包括科学研究和技术服务业，水利、环境和公共设施管理业、修理和其他服务业，社会工作、文化、体育和娱乐业。（2）小微企业的特征小微企业数量众多、产业门类广泛，活跃于中国的多种所有制经济。但是，小微企业的劣势是显而易见的，比如不具备独特的发展条件，市场竞争力相对较弱。小微企业的竞争劣势主要包括以下几点，除了企业规模小、销售渠道缺乏多元化、员工素质低外，通常还包括盈利模式缺乏精细化、创新能力不足和资金不足等等。2.信用风险信用是一切经济活动的基础，是经济和金融运行的平台。信用风险随着信用的产生和发展而变化当信用活动存在时，信用风险就存在。从理论上讲，信用风险就是违约风险，任何未来现金流量交换交易都存在信用风险。狭义的信用风险是指商业银行的信用风险。根据巴塞尔协议的定义，“信用风险是指交易对手未能履行合同义务而造成损失的风险”。广义上讲，信用风险是指交易对方不履行合同义务而造成损失的风险，是指任何一方不履行经济合同而导致违约的可能性。这些经济合同不仅包括与银行签订的贷款合同，还包括与其他金融机构签订的股权合同和各种融资合同。3.小微企业信用风险（1）小微企业信用风险特征企业信用风险具有客观性、全面性、扩散性、累积性和隐蔽性等特征。小微企业与大企业在企业制度、管理模式、财务透明度等方面存在明显差异。因此，小微企业信用风险有其自身的特点：一是我国许多小微企业现在仍还处于起步阶段，由于大多经营和资产规模比较小，财务体系不健全，无形资产难以量化，产品缺乏竞争力，所以未来发展具有很大不确定性。当需要融资来补充流动资金时，小微企业就会面临较高的经营风险，这将直接导致较高的信用风险。二是小微企业自身不完善的财务制度体系，会计信息缺乏准确性，从而难以控制信用风险。目前，许多小微企业由于客观和人为因素，未能建立起完整的财务体系，会计核算不完善，财务信息透明度和可信度较差。在小微企业的贷款申请中，财务报表的非真实性导致了小微企业的财务风险，也直接导致了企业的高信用风险。三是我国小微企业多为民营和个体户，所有者和经营者对企业的管理能力较差。但是管理往往是基于个人判断和经营理念，由于管理者缺乏日常业务处理和重大经营决策，而这种不完善的企业管理制度直接导致了信用风险损失概率的增加和信用风险的增加。（2）小微企业信用风险种类小微企业的信用风险来源大多数是交易一方包括供应商和客户，或者是自己公司内部的问题导致交易产生违约。因此，小微企业的信用风险可以分为三类：一是供应商带来的信用风险。供应商带来的信用风险是指由于供应商一方的问题，导致交易失败从而引发企业信用风险问题。在如今社会经济和社会信用信息快速发展的环境下，商品供应商为公司提供原材料和产品，公司为上游产品支付货款并与供应商签订合同，供应商提供的原材料数量和价格直接影响公司的日常生产经营管理。一旦供应商发生违约，将直接或间接给公司造成损失，间接导致企业产生信用风险。二是客户带来的信用风险。客户带来的信用风险是指小微企业在向客户赊销信贷时，客户未按合同约定的日期偿还贷款，给公司带来的风险和可能的损失。由于企业之间的竞争越来越激烈，因此为了促进业务的发展，客户可以先拿到货物再付款，这种方式通常被称为赊销。如果客户因自身或不可抗拒的原因而延迟或无法偿还债务，企业将形成客户带来的信用风险。三是企业自身的信用风险。公司本身就存在信用风险，意味着小微企业本身的信用也会给公司带来一定的风险。每个公司都是由大量的员工组成的，当其员工的信用质量较差时，很多隐藏的信息就会被忽略。比如由于公司员工个人原因与公司或客户自行协商出现的问题，这可能是导致公司信用风险的部分原因。本文主要研究的是小微企业供应商和客户所带来的信用风险。由于供货商和客户参与了企业从生产到销售的各个环节，所以最后会得出企业净利润率、总资产报酬率、流动比率、速动比率、营业收入增长率等指标数据，不管这两方哪一方带来信用风险，都会导致企业内部指标数据发生变化，从而产生信用风险。1.国外文献综述20世纪30年代，国外信用风险研究开始发展起来。亚当·斯密提出商业银行资产风险管理理论，该理论认为，金融机构信用风险管理的关键是贷款业务。通过加强信用评估、项目调查、严格审批制度、减少信贷投放，可以降低和防范资产业务的信用风险。此后，对信用风险管理的研究主要从影响信用风险形成的贷款行为特征和控制机制等方面展开，形成了丰富而有价值的研究成果。Ohlson（2010）利用公司规模、负债比率、营运资金比率、流动比率和资产报酬率等变量建立Logit回归模型，分析了其对企业信用风险的影响程度。Allen（2015）等发现，在信用风险识别过程中发挥着主要作用的是信用担保。Belás（2018）等在研究影响中小企业信用风险的经济因素中，以捷克中小企业为例，最主要的是企业内部经营状况和经营规模；其次是，如与银行的关系、资本领域的金融知识等。2.国内文献综述谭庆梅等（2009）运用因子分析法和BP模型对中小企业进行了研究。首先建立了中小企业信用评价体系，然后在此基础上构建了单层BP神经网络模型。刘亚娜（2014）将层次分析法和模糊综合评价法相结合，对小微企业信用评价体系进行了较好的评价。范方志等（2017）认为，在金融领域，应建立健全信用风险评估系统和社会信用体系，提升金融风险管理水平。满向昱（2018）等运用Lasso-Logistic模型，研究发现抵质押总额占贷款余额比例、企业规模、企业成立年限、企业从业人数、应收账款平均周转天数、流动资产周转率、银行负债资产比等指标是影响小微企业信用风险的重要因素。施林丽等（2018）通过Logistic回归评价中小企业信用状况。张永春，陈岩（2018）运用大数据征信原理选取偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力、行业状况、企业管理状况、金融服务记录、宏观经济状况和质押物特征等9个方面指标分析影响中小企业信用风险的因素，构建信用风险评估体系。近年来，国家高度重视小微企业发展，不断夯实小微企业发展环境，高度肯定小微企业的重要地位。党的十九大报告指出“要清理和废除妨碍统一市场和公平竞争的各种规定和做法，激发各类市场主体活力”。习近平总书记更是一再强调：“要改善营商环境和创新环境，降低市场运行成本，提高运行效率，提升国际竞争力”。“要优先解决民营企业特别是中小企业融资难，甚至融资难的问题，同时逐步降低融资资本”。国务院也多次召开会议，研究部署小微企业金融服务等工作。在党中央的高度重视下，小微企业迎来了良好的发展机遇。按照国家的决策和部署,并参照小型和微型企业发展的客观规律,各级行政机关和地方政府采取各种措施努力优化商业环境、整合社会资源、精准发力，积极完善小微企业金融服务的政策体系、制度体系、市场体系和生态环境。2011年以来，国家先后出台了一系列促进小微企业发展的政策，重点从发放贷款、降低融资成本、升级融资渠道、增加金融服务机构、完善融资担保体系、拓宽税收优惠政策等六个方面着手。目前，我国多层次市场融资支持体系功能更加完善，小微企业金融服务政策体系不断完善，银行业金融机构的组织和产品体系更加清晰和丰富，风险分担和信用机制初步建立，小微企业金融服务能力和水平显著提高。1.小微企业自身经营的信用风险较高一是企业规模小、操作风险高导致信用风险增加。小微企业多为劳动密集型企业，产品技术含量和附加值较低。一方面，在激烈的市场竞争中缺乏较强的议价能力，破产的风险较高;另一方面，随着劳动力成本的不断上升，其利润空间越来越小，经营风险与日俱增。操作风险的增加伴随着小微企业经营能力和发展能力的降低，从而增加信用风险。二是企业财务制度不规范，因此信用较低。多数小微企业内部控制不严，财务管理制度不规范，财务信息披露意识不强，存在多套报表或报表账簿不完整等问题，由于企业规模小，缺乏透明度和必要的监督。此外，小微企业经营者的信用观念相对较弱，逃废债、欠息现象时有发生，导致小微企业信用整体偏低。三是小微企业资金链紧张，资金流动困难，贷款不能及时偿还，导致信用风险加大。当前，在经济金融环境趋紧的背景下，小微企业上下游企业普遍资金紧张，收不抵支的局面频发。一方面，上游企业为降低风险，通常会加大现金回笼比例，缩短回笼周期，小微企业现金流存在风险，部分小微企业只能勉强维持周转。由于资金流动困难，小微企业的盈利能力和偿债能力降低，导致小微企业信用风险较高。2.小微企业信贷业务的信用风险较高从信贷的现状来看，这几年以来我国小微企业融资需求迅速扩大，但相应的，全年需求缺口也以增加的速度扩大，信贷需求供不应求。据不完全统计，拒绝小微企业贷款的申请已达到全部的56%。其贷款难的内部原因主要有：不清晰的产权制度；不完善的财务制度，导致财务数据失真，账目透明度差；银行和中小微企业信息不对称；小微企业主通常素质不高，自身实力有限，且固定资产金额较小。以上就是导致小微企业社会信用度低、融资困难的主要原因。从下面的表3-1可以看出，小微企业的信贷额度持续增加。根据银行业监管统计指标季度表2019年，各类金融机构对小微企业对的贷款额度不断增加，从一季度的9.9693万亿元增加到四季度的11.6671万亿元，其中，农村金融机构(包括农村商业银行，农村信用社，农村合作银行和新型农村金融机构)的贷款数量最多，一季度贷款达到3.9184万亿元，四季度贷款37%达到4.3207万亿元，说明小微企业融资更多集中于中小银行。企业贷款数量的增加会增加违约的可能性，即信用风险增加。3.小微企业自身信用风险将明显加剧为了扩大销售，我国中小微企业赊销金额不断增加。从企业应收账款逐年增加可以看出，短短五年时间，从2015年的3515亿元到2019年的7458亿元，中小微企业应收账款整体增长112%。如果企业不及时收回应收账款来用于生产经营中的各项费用，将难以保证企业的持续经营。一旦应收账款无法收回而形成坏账，企业将会遭受损失，企业的信用风险将逐步扩大。1.模型选取当前，公司的信用风险研究需求正在逐步变为多因素，因此有必要选择预测性和解释性的评价指标来建立公司的信用风险评价模型。考虑到Logistic回归模型的因变量取值为0或者1，属于二分类变量，这与中小企业违约事件发生的概率，研究目的恰巧吻合。并且相对于其他信用风险评估方法，该模型的数据收集难度不大，仅仅需要往年企业内部关于相关数据和企业的年报数据。因此本文选用logistic信用风险评估模型对企业风险影响因素进行分析，通过主成分分析方法筛选具有代表性的企业的盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力四个内部因素指标，来研究小微企业信用风险的影响因素。在logistic分析模型中，企业是否为信用风险企业被定义为因变量Y：只有0和1两种可能的结果。同时，对模型中相应的变量进行对数变换。通过变换，响应变量的保证概率估计落在（0,1）区间之间。具体表现如下：是取过对数后的优势比，是指企业发生信用风险的概率与正常企业概率的比值，这样可以将应变量和解释变量之间的关系表现为线性化，因此条件概率的关系也符合条件机率分布的要求。2.变量选择（1）被解释变量本文的被解释变量是指企业是否具有信用风险，根据logistic模型的特点，当企业具有信用风险时（在本文中即为ST股公司），P取“1”；当企业为正常企业（在本文中即为非ST股公司），则P取“0”。1.数据来源由于小微企业内部数据不容易获取且存在一定的失真度，所以，本文采用中小板上市公司数据作为研究样本，设违约企业为ST股企业，正常企业为非ST股企业。选取wind数据库中中小板上市公司的具体指标数据为样本来建立回归模型。本文主要选取这些公司2019年相关指标数据，在剔除数据不完整的样本之后，共选取355家企业作为样本进行实证分析。其中，295家未被ST企业作为正常企业样本和60家被ST的非正常企业样本。2.数据处理本文将对影响小微企业信用风险的因素进行实证分析。首先对采集到的数据进行初步整理，得到数据集。然后运用SPSS软件进行因子分析得出主成分因子，最后通过Logistic回归模型对提取的因子进行实证分析。1.因子分析如下表4-2所示，通过对变量进行KMO检验与Bartlett检验，可以看出KMO检验值为0.792，大于阈值0.5，所以说明了变量之间是存在相关性的，符合要求；且Bartlett值通过了显著性检验，因此数据适合用因子分析法进行降维。由总方差解释这张表可以看出，特征值大于1的只有前4个成份，其余成份的特征值都没有达到或超过1。第1个因子的特征值为4.992，解释了原有11个变量总方差的35.657%，前4个因子特征值都大于1，它们的累计贡献率为79.687%，能保留较多的原有数据信