2018证券分析师资格考试发布证券研究报告业务真题及答案

试卷科目：证券分析师资格考试发布证券研究报告业务2018证券分析师资格考试发布证券研究报告业务真题及答案PAGE"pagenumber"pagenumber/SECTIONPAGES"numberofpages"numberofpages2018证券分析师资格考试发布证券研究报告业务真题及答案第1部分：单项选择题，共119题，每题只有一个正确答案,多选或少选均不得分。[单选题]1.量化分析法的显著特点包括()。Ⅰ．使用大量数据Ⅱ．使用大量模型Ⅲ．使用大量电脑Ⅳ．容易被大众投资者接受A)Ⅰ、ⅢB)Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案:D解析:量化分析法是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法，具有使用大量数据、模型和电脑的显著特点。量化分析法对使用者的定量分析技术有较高要求，不易为大众投资者所接受。[单选题]2.发布证券研究报告相关人员进行上市公司调研活动，应当符合的要求包括()。Ⅰ．在证券研究报告中使用调研信息的，应当保留必要的信息来源依据Ⅱ．不得主动寻求上市公司相关内幕信息或者未公开重大信息Ⅲ．不得向证券研究报告相关销售服务人员、特定客户和其他无关人员泄露研究部门或研究子公司未来一段时间的整体调研计划Ⅳ．被动知悉上市公司内幕信息或者未公开重大信息的，应当及时发布涉及该上市公司的证券研究报告A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:Ⅳ项，根据《发布证券研究报告执业规范》第十条，发布证券研究报告相关人员进行上市公司调研活动，应当符合的要求之一为被动知悉上市公司内幕信息或者未公开重大信息的，应当对有关信息内容进行保密，并及时向所在机构的合规管理部门报告本人已获知有关信息的事实，在有关信息公开前不得发布涉及该上市公司的证券研究报告。[单选题]3.下列关于股票内部收益率的描述，正确的是()。Ⅰ．在同等风险水平下，如果内部收益率大于必要收益率，可考虑买进该股票Ⅱ．内部收益率就是指使得投资净现值等于零的贴现率Ⅲ．不同投资者利用现金流贴现模型估值的结果相等Ⅳ．内部收益率实质上就是使得未来股息贴现现值恰好等于股票市场价格的贴现率A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:Ⅲ项，不同股息增长率的假定派生出不同类型的贴现现金流量模型，估值结果不一定相等。如：股权自由现金流模型和公司自由现金流模型采用的贴现率不同，前者是评估公司的股权资本成本，后者则是评估公司的加权资本成本。[单选题]4.关于期权时间价值，下列说法正确的是()。Ⅰ．期权价格与内涵价值的差额为期权的时间价值Ⅱ．理论上，在到期时，期权时间价值为零Ⅲ．如果其他条件不变，期权时间价值随着到期日的临近，衰减速度递减Ⅳ．在有效期内，期权的时间价值总是大于零A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案:A解析:Ⅲ项，当期权临近到期日时，如果其他条件不变，该期权的时间价值的衰减速度就会加快，而在到期日时，该期权就不再有任何时间价值；Ⅳ项，美式期权的时间价值总是大于等于0，实值欧式期权的时间价值可能小于0。[单选题]5.在贸易投资一体化理论中，企业的行为被分为()。Ⅰ．总部行为Ⅱ．分部行为Ⅲ．实际生产行为Ⅳ．理论生产行为A)Ⅰ、ⅢB)Ⅰ、ⅣC)Ⅱ、ⅢD)Ⅱ、Ⅳ答案:A解析:在贸易与投资一体化理论中，企业行为包括：①总部行为，包括工程、管理和金融服务以及信誉、商标等甚至可以无偿转让给远方生产区位的服务，这类行为有时被简化概括为研究与开发；②实际生产行为，实际生产行为叉可分为上游生产(中间产品)和下游生产(终极产品)。[单选题]6.通常，可以将自由现金流分为()。Ⅰ．企业自由现金流Ⅱ．股东自由现金流Ⅲ．债务人的现金流Ⅳ．关联人的现金流A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、ⅡC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:通常，可以将自由现金流分为企业自由现金流(FCFF)和股东自由现金流(FCFE)两种。[单选题]7.货币期权合约主要以()为基础资产。Ⅰ．美元Ⅱ．欧元Ⅲ．英镑Ⅳ．瑞士法郎A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:货币期权合约主要以美元、欧元、日元、英镑、瑞士法郎、加拿大元及澳大利亚元等为基础资产。[单选题]8.一般来说．可以将技术分析方法分为()。Ⅰ．指标类Ⅱ．波浪类Ⅲ．形态类Ⅳ．K线类A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、Ⅱ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:指标类、切线类、波浪类、形态类、K线类是常用的五类技术分析方法。[单选题]9.关于完全垄断市场，下列说法正确的是()。Ⅰ．从产量的角度．垄断厂商的产量低于竞争情况下的产量Ⅱ．如果用消费者剩余和生产者剩余的总和来衡量整个社会的福利，完全垄断市场下的社会福利，将低于完全竞争市场下的社会福利Ⅲ．垄断条件下，虽然存在帕累托改进，但这样的改进对垄断厂商是不可接受的Ⅳ．自然垄断常常发生在需要大量固定成本和大量边际成本的行业A)Ⅲ、ⅣB)Ⅱ、IⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:Ⅳ项，某一行业在大量的固定成本和少量的边际成本共存的时候，自然垄断就产生了。[单选题]10.按投资决策的层次划分，股票投资策略可分为()。Ⅰ．配置策略Ⅱ．选股策略Ⅲ．择时策略Ⅳ．另类投资策略A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ答案:C解析:按照投资决策的层次划分，股票投资策略可以分为配置策略、选股策略和择时策略。[单选题]11.证券研究报告的基本要素包括()。Ⅰ．宏观经济、行业或上市公司的基本面分析Ⅱ．上市公司盈利预测、法规解读、估值及投资评级Ⅲ．相关信息披露Ⅳ．风险提示A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:A解析:证券研究报告的基本要素包括：①宏观经济、行业或上市公司的基本面分析；②上市公司盈利预测、法规解读、估值及投资评级；③相关信息披露；④风险提示。[单选题]12.证券公司、证券投资咨询机构应当从()上，将证券研究报告制作发布环节与销售服务环节分开管理，以维护证券研究报告制作发布的独立性。Ⅰ．公司地址Ⅱ．组织设置Ⅲ．员工级别Ⅳ．人员职责A)Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ答案:C解析:证券公司、证券投资咨询机构应当从组织设置、人员职责上，将证券研究报告制作发布环节与销售服务环节分开管理，以维护证券研究报告制作发布的独立性。[单选题]13.下列属于宏观经济分析对信息、数据质量要求的是()。Ⅰ．准确性Ⅱ．系统性Ⅲ．可比性Ⅳ．交叉性A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:C解析:宏观经济分析中对信息、数据的质量要求有：①准确性；②系统性；③时间性；④可比性；⑤适用性。[单选题]14.根据各个算法交易中算法的主动程度不同，可以把不同算法交易分为()。Ⅰ．被动型算法交易Ⅱ．主动型算法交易Ⅲ．综合型算法交易Ⅳ．自由型算法交易A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:根据各个算法交易中算法的主动程度不同，可以把不同算法交易分为被动型算法交易、主动型算法交易、综合型算法交易三大类。[单选题]15.证券研究报告的发布流程通常包括的主要环节有()。Ⅰ．选题Ⅱ．撰写Ⅲ．质量控制Ⅳ．合格审查和发布A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、ⅡC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅲ答案:A解析:证券研究报告的发布流程通常包括选题、撰写、质量控制、合规审查、发布五个主要环节。[单选题]16.本年末，甲公司的流动资产为820万元，流动负债为470万元，固定资产为1080万元；上年末，流动资产为780万元，流动负债为430万元，固定资产为1020万元，该公司的营运资本支出和固定资本支出为()。Ⅰ．营运资本支出为0Ⅱ．营运资本支出为20万元Ⅲ．固定资本支出为0Ⅳ．固定资本支出为60万元A)Ⅰ、ⅢB)Ⅱ、ⅣC)Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅳ答案:D解析:营运资本=流动资产-流动负债，所以，上年的营运资本为350万元，本年的营运资本为350万元，营运资本支出为0；上年的固定资产为1020万元，本年的固定资产为1080万元，所以，固定资本支出为60万元。[单选题]17.判断一个行业的成长能力，可以考察的方面有()。Ⅰ．需求弹性Ⅱ．生产技术Ⅲ．市场容量与潜力Ⅳ．产业组织变化活动A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:判断一个行业的成长能力，可以从以下几方面考察：需求弹性、生产技术、产业关联度、市场容量与潜力、行业在空间的转移活动和产业组织变化活动。[单选题]18.算法交易又被称为()。Ⅰ．自动交易Ⅱ．黑盒交易Ⅲ．机器交易Ⅳ．固定交易A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:算法交易又被称为自动交易、黑盒交易或者机器交易，它指的是通过使用计算机程序来发出交易指令。[单选题]19.某债券基金持有1亿元的债券组合，债券组合的久期是4．5，此时国债期货合约CTD券的久期是5．0。经过分析，认为未来市场收益水平会下降，如果基金公司希望将债券组合的久期调整为5．5，可以()。Ⅰ．买入国债期货Ⅱ．买入久期为8的债券Ⅲ．买入CTD券Ⅳ．从债券组合中卖出部分久期较小的债券A)Ⅰ、ⅢB)Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:久期是债券各期现金流支付时间的加权平均值，该基金公司希望将债权组合的久期由4．5调整为5．5。可以选择买入久期大于5的债券或者从现有债券组合中卖出部分久期较小的债券。[单选题]20.时间序列按照其指标表现形式的不同，可以分为()。Ⅰ．时期指标Ⅱ．总量指标Ⅲ．相对指标Ⅳ．平均指标A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:按照时间序列中统计指标表现形式的不同，时间序列一般可以分为总量指标时间序列、相对指标时间序列和平均指标时间序列。其中，总量指标时间序列是最基本的时间序列。[单选题]21.在强式有效市场中，下列描述不正确的是()。Ⅰ．任何人都可能通过对公开或内幕信息的分析获取额外收益Ⅱ．证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息Ⅲ．每一位投资者都掌握了有关证券产品的所有公开可得信息Ⅳ．基本面分析有效A)Ⅰ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:在强式有效市场上，证券的价格反映了与证券相关的所有公开的和不公开的信息，证券价格能及时充分地反映所有相关信息，所以，基本分析无效，投资者无法利用公开或者内幕信息获取额外收益。[单选题]22.我国中央银行根据流动性的大小将货币供应量划分为()。Ⅰ．流动中现金Ⅱ．狭义货币供应量Ⅲ．广义货币供应量Ⅳ．准货币A)Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅳ答案:B解析:我国现行货币统计制度根据流动性将货币供应量划分为三个层次：①流通中现金(M0)，指单位库存现金和居民手持现金之和；②狭义货币供应量(M1)，指M0加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款；③广义货币供应量(M2)，指M1加上单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款以及证券公司的客户保证金。M2与M1的差额，通常称为准货币。[单选题]23.下列关于期权的说法中，正确的有()。Ⅰ．对看涨期权而言，市场价格高于协定价格为实值期权Ⅱ．对看涨期权而言，市场价格低于协定价格为虚值期权Ⅲ．对看跌期权而言，市场价格低于协定价格为实值期权Ⅳ．对看涨期权而言，市场价格高于协定价格为虚值期权A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、ⅡC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅲ答案:A解析:对看涨期权而言，若市场价格高于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图，此时为实值期权；市场价格低于协定价格，期权的买方将放弃执行期权，为虚值期权。对看跌期权而言，市场价格低于协定价格为实值期权；市场价格高于协定价格为虚值期权。[单选题]24.财政收入中的专项收入包括()。Ⅰ．征收排污费Ⅱ．征收城市水资源费Ⅲ．教育费附加Ⅳ．土地增值税A)Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:财政收入是指国家财政参与社会产品分配所取得的收入。其内容主要包括：各项税收、专项收入、其他收入和国有企业计划亏损补贴。其中，专项收入包括：征收城市水资源费收入、征收排污费收入、教育费附加收入等。土地增值税属于各项税收。[单选题]25.在证券市场供给决定因素分析中，影响上市公司数量的主要因素有()。Ⅰ．宏观经济环境Ⅱ．制度因素Ⅲ．市场因素Ⅳ．股票价格因素A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:在证券市场供给决定因素分析中。影响上市公司数量的主要因素有宏观经济环境、制度因素和市场因素。[单选题]26.波浪理论考虑的因素有()。Ⅰ．股价形态Ⅱ．价格指数Ⅲ．股价高低点相对位置Ⅳ．股价形态经历的时间A)Ⅰ、Ⅲ、ⅣB)Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、ⅣD)Ⅰ、Ⅲ答案:A解析:波浪理论考虑的因素主要有三个方面：①股价走势所形成的形态；②股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置：③完成某个形态所经历的时间长短。三个方面中，股价的形态是最重要的，它是指波浪的形状和构造，是波浪理论赖以存在的基础。[单选题]27.下列关于弹性的表达中，正确的有()。Ⅰ．需求价格弹性是需求量变动对价格变动的敏感程度Ⅱ．需求价格弹性等于需求的变动量除以价格的变动量Ⅲ．收入弹性描述的是收入与需求量的关系Ⅳ．交叉弹性是一种商品的价格变化对另一种商品需求量的影响A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:Ⅱ项，需求价格弹性是用来测度商品需求量变动对于商品自身价格变动反应的敏感性程度，它等于需求变动的百分比除以价格变动的百分比。[单选题]28.财政发生赤字的时候，其弥补方式有()。Ⅰ．发行国债Ⅱ．增加税收Ⅲ．增发货币Ⅳ．向银行借款A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、ⅣC)Ⅲ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:财政发生赤字的时候有两种弥补方式：一是通过举债即发行国债来弥补；二是通过向银行借款来弥补。[单选题]29.关于完全垄断市场，下列说法正确的有()。Ⅰ．完全垄断使稀缺资源得不到良好的配置，存在资源的浪费Ⅱ．在短期，如果产品的需求者能接受垄断厂商制定的大于平均成本AC的价格，那么该厂商能获得超额利润Ⅲ．在短期。如果产品价格低于短期平均成本，该厂商会发生亏损，会停止生产Ⅳ．在长期，垄断厂商可以建立最适当的生产规模来生产最优的长期产量A)Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、ⅢC)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:在短期，如果产品价格低于短期平均成本，垄断厂商会发生亏损，但只要产品价格高于平均可变成本，垄断厂商就继续生产。[单选题]30.下列会计要素中，不属于商业银行所有者权益的有()。Ⅰ．未分配利润Ⅱ．长期投资Ⅲ．现金Ⅳ．土地使用权A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:C解析:所有者权益包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。商业银行的所有者权益还包括按贷款余额的一定比例从税后利润中计提的一般风险准备金。[单选题]31.相对估值法的基本步骤包括()。Ⅰ．选取可比公司Ⅱ．计算目标公司的估值倍数(如市盈率等)Ⅲ．计算适合目标公司的可比指标Ⅳ．计算目标公司的价值或股价A)Ⅰ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:B解析:相对估值法的步骤：①选取可比公司；②计算可比公司的估值目标，常用的估值倍数包括市盈率倍数、市净率倍数、EV／EBITDA倍数等；③计算适用于目标公司的可比指标，通常，选取可比公司的可比指标的平均数或者中位数作为目标公司的指标值；④计算目标公司的企业价值或者股价。[单选题]32.下列关于完全竞争市场的说法中，正确的有()。Ⅰ．完全竞争是一个理论上的假设Ⅱ．完全竞争市场结构得以形成的根本因素在于企业产品的无差异Ⅲ．所有的企业都无法控制产品的市场价格Ⅳ．在现实经济中，完全竞争的市场类型很常见A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:完全竞争是一个理论上的假设，该市场结构得以形成的根本因素在于企业产品的无差异，所有的企业都无法控制产品的市场价格。在现实经济中，完全竞争的市场类型是少见的，初级产品、期货市场较类似于完全竞争市场。[单选题]33.财政管理体制是调节()资金管理权限和财力划分的一种根本制度。Ⅰ．中央与地方政府之间Ⅱ．地方各级政府之间Ⅲ．国家与企事业单位之间Ⅳ．中央各部委之间A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:财政管理体制主要功能是调节各地区、各部门之间的财力分配，是中央与地方、地方各级政府之间以及国家与企事业单位之间资金管理权限和财力划分的一种根本制度。[单选题]34.经济处于复苏阶段时，将会出现()。Ⅰ．产出增加Ⅱ．价格上涨Ⅲ．利率上升Ⅳ．就业增加A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:经济周期是一个连续不断的过程。经济繁荣阶段，产出、价格、利率、就业不断上升直至某个高峰；经济衰退阶段，产出、产品销售、利率、就业率开始下降，直至某个低谷即经济萧条阶段；经济重新复苏阶段，价格上涨，利率上升，就业增加，产出增加。进入一个新的经济周期。[单选题]35.治理通货紧缩的政策包括()。Ⅰ．扩张性的财政政策Ⅱ．扩张性的货币政策Ⅲ．加快产业结构的调整Ⅳ．对股票市场的干预A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:治理通货紧缩的政策主要包括以下几方面：①扩张性的财政政策；②扩张性的货币政策；③加快产业结构的调整；④其他措施，譬如对工资和物价的管制、对股票市场的干预等。[单选题]36.下列关于自由现金流估值的说法正确的是()。Ⅰ．在FCFF方法中，如果公司的债务被高估．则由FCFF方法得到的股权价值将比使用股权估价模型得到股权价值低Ⅱ．相对于FCFF，股权自由现金流出现负值时更为实用Ⅲ．高成长的企业通常下不向股东分配现金．所以，FCFF相对于DDN而言更为实用Ⅳ．一般情况下，股权自由现金流大于公司自由现金流A)Ⅱ、ⅣB)Ⅱ、ⅢC)Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案:D解析:Ⅳ项，股权自由现金流(FCFE)，是指公司经营活动中产生的现金流量，扣除掉公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可以分配给股东的现金流量，计算公式如下：FCFE=FCFF-用现金支付的利息费用+利息税收抵减-优先股股利。所以，一般情况下，股权自由现金流小于公司自由现金流。[单选题]37.股票的绝对估值方法包括()。Ⅰ．实物期权定价法Ⅱ．资产评估法Ⅲ．现金流贴现法Ⅳ．市盈率法A)Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、Ⅱ、ⅣD)Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:股票的绝对估值方法主要是现金流贴现模型，除此之外，也可以采用实物期权定价法、资产评估法等方法为股票估值。Ⅳ项，市盈率法是相对估值方法。[单选题]38.EVAeq\o\ac(○,R)R是衡量企业()的综合指标。Ⅰ．经营效率Ⅱ．偿债能力Ⅲ．资本使用效率Ⅳ．财务结构A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、ⅢC)Ⅱ、ⅢD)Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:EVAeq\o\ac(○,R)R也被称为?经济利润?，它衡量了减除资本占用费用后企业经营产生的利润，是反映企业经营效率和资本使用效率的综合指标。[单选题]39.我国目前对于贴现发行的零息债券计算规定包括()。Ⅰ．交易所停牌可顺延Ⅱ．按实际天数计算Ⅲ．计算天数算头不算尾Ⅳ．闰年2月29日计息A)Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、ⅡC)Ⅰ、ⅢD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:我国目前对于贴现发行的零息债券按照实际天数计算累计利息，闰年2月29日也计利息，公式为：应计利息额=[(到期总付额-发行价格)／起息日至到期日的天数]×起息日至结算目的天数。[单选题]40.股权分置改革对我国沪、深证券市场产生了深刻、积极的影响，其主要表现为()。Ⅰ．不同股东之间的利益行为机制在股改后趋于一致化Ⅱ．大股东违规行为将被利益牵制，理性化行为趋于突出Ⅲ．金融创新进一步活跃Ⅳ．市场供给增加、流动性增强A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:股权分置改革的完成，表明国有资产管理体制改革、历史遗留的制度性缺陷、被扭曲的证券市场定价机制、公司治理缺乏共同利益基础等一系列问题逐步得到解决，也是推进我国资本市场国际化进程的一个重要步骤，必将对沪、深证券市场产生以下深刻、积极的影响：①不同股东之问的利益行为机制在股改后趋于一致化；②有利于上市公司定价机制的统一优化市场的资源配置功能和价值发现功能；③有利于建立和完善上市公司管理层的激励和约束机制；④上市公司整体目标趋于一致，长期激励将成为战略规划的重要内容；⑤市场供给增加，流动性增强；⑥股权分置改革完成后，大股东违规行为将被利益牵制。理性化行为趋于突出；⑦股权分置改革之后金融创新进一步活跃，上市公司重组并购行为增多，股改之后，证券市场的创新空间将进一步拓展。[单选题]41.一般而言，现实市场中的套利交易面临的风险包括()。Ⅰ．政策风险Ⅱ．市场风险Ⅲ．操作风险Ⅳ．资金风险A)Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案:B解析:套利是投资者针对暂时出现的不合理价格进行的交易行为。希望价差在预期的时间内能够沿着自己设想的轨迹达到合理的状态。一般而言，套利面临的风险有政策风险、市场风险、操作风险和资金风险。[单选题]42.按照上海证券交易所上市公司行业分类，下列属于工业的行业是()。Ⅰ．通信设备Ⅱ．航空航天与国防Ⅲ．海运Ⅳ．机械制造A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、ⅢD)Ⅱ、Ⅳ答案:B解析:按照上海证券交易所上市公司行业分类，工业包括航空航天与国防、建筑产品、建筑与工程、电气设备、工业集团企业、机械制造、贸易公司与经销商、商业服务与商业用品、航空货运与物流、航空公司、海运、公路与铁路、交通基本设施。通信设备属于信息技术行业。[单选题]43.下列关于需求交叉弹性的说法，正确的有()。Ⅰ．需求交叉弹性是指某种商品或者劳务需求量的相对变动对于另一种商品价格变动反应的敏感性程度Ⅱ．相关商品价格的变化量的变化是决定商品需求量的一个重要因素Ⅲ．若Exy>0，说明X与Y两种商品间存在替代关系Ⅳ．若Exy=0，说明X与Y两种商品问无关系A)Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:交叉弹性是指在一定时期内一种商品的需求量的变动对于它的相关商品的价格的变动的反应程度。Exy>0。说明x与Y两种商品间存在替代关系，Exy<0，说明X与Y两种商品间存在互补关系，Exy=0，说明X与Y两种商品间无关系。[单选题]44.下列关于趋势线的说法中，正确的有()。Ⅰ．在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线Ⅱ．上升趋势线起支撑作用，下降趋势线起压力作用Ⅲ．上升趋势线是支撑线的一种，下降趋势线是压力线的一种Ⅳ．趋势线被突破后，就没有任何作用了A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅳ答案:A解析:Ⅳ项趋势线被突破后．就说明股价下一步的走势将要反转。[单选题]45.下列属于国民经济总体指标的是()。Ⅰ．国内生产总值Ⅱ．通货膨胀率Ⅲ．失业率Ⅳ．国际收支A)Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:国民经济总体指标包括国内生产总值、工业增加值、失业率、通货膨胀率、宏观经济景气指数和国际收支等。[单选题]46.当前技术进步的行业特征包括()。Ⅰ．技术进步速度加快，周期明显缩短，产品更薪换代频繁Ⅱ．研发活动的投入强度成为划分高技术群类和衡量产业竞争力的标尺Ⅲ．以信息通信技术为核心的高新技术成为21世纪国家产业竞争力的决定性因素之一Ⅳ．信息技术的扩散与应用引起相关行业的技术革命，并加速改造着传统产业A)Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:当前技术进步的行业特征包括：①以信息通信技术为核心的高新技术成为21世纪国家产业竞争力的决定性因素之一；②信息技术的扩散与应用引起相关行业的技术革命，并加速改造着传统产业；③研发活动的投入强度成为划分高技术群类和衡量产业竞争力的标尺；④技术进步速度加快，周期明显缩短，产品更新换代频繁。[单选题]47.下列关于古诺模型的说法中，正确的有()。Ⅰ．古诺模型又称双寡头模型Ⅱ．古诺模型是由法国经济学家古诺于1938年提出的Ⅲ．古诺模型通常被作为寡头理论分析的出发点Ⅳ．古诺模型是早期的寡头模型A)Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案:C解析:古诺模型又称古诺双寡头模型或双寡头模型．古诺模型是早期的寡头模型。它是由法国经济学家古诺于1838年提出的，古诺模型是纳什均衡应用的最早版本，古诺模型通常被作为寡头理论分析的出发点。[单选题]48.供给弹性的大小取决于()。Ⅰ．资源替代的可能性Ⅱ．供给决策的时间框架Ⅲ．增加产量所需追加生产要素费用的大小Ⅳ．增加产量所需时间A)Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:C解析:供给弹性的大小取决于资源替代的可能性、供给决策的时间框架和增加产量所需追加生产要素费用的大小。[单选题]49.下列关于完全竞争市场的说法中，正确的有()。Ⅰ．买卖人数众多Ⅱ．买者和卖者是价格的制定者Ⅲ．资源不可自由流动Ⅳ．信息具有完全性A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅳ答案:D解析:完全竞争市场是指竞争充分而不受任何阻碍和干扰的一种市场结构。在这种市场类型中，买卖人数众多，买者和卖者是价格的接受者，资源可自由流动，信息具有完全性。[单选题]50.实践中，在证券研究报告发布前，证券公司可以由()对研究报告进行合规审查。Ⅰ．合规管理部门Ⅱ．研究部门的合规专员Ⅲ．投资部Ⅳ．交易部A)Ⅰ、ⅣB)Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、ⅡD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:实践中，在证券研究报告发布前，部分证券公司由合规管理部门对研究报告进行合规审查；部分证券公司由研究部门的合规专员岗进行合规审查。[单选题]51.制造业PMI是一个综合指数，由()等几个扩散指数(分类指数)加权计算而成。Ⅰ．原材料库存指数Ⅱ．生产量指数Ⅲ．新订单指数Ⅳ．从业人员指数A)Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、ⅡC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:制造业PMI是一个综合指数，由5个扩散指数(分类指数)加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的，具体包括：新订单指数，权数为30％；生产量指数，权数为25％；从业人员指数，权数为20％；供应商配送指数，权数为15％；原材料库存指数，权数为10％。[单选题]52.经济萧条的表现为()。Ⅰ．需求严重不足、生产相对严重过剩Ⅱ．价格低落、企业盈利水平极低、生产萎缩Ⅲ．出现大量破产倒闭的企业、失业率增大Ⅳ．经济处于崩溃期A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:经济周期是一个连续不断的过程，表现为扩张和收缩的交替出现。一般不会出现崩溃的情况：Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ三项都属于经济萧条时期的主要特征；Ⅳ项则过于严重。[单选题]53.信用衍生工具包括()。Ⅰ．信用互换Ⅱ．股票期权Ⅲ．股票期货Ⅳ．信用联结票据A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅳ答案:D解析:信用衍生工具是20世纪90年代以来发展最为迅速的一类衍生产品．主要包括信用互换、信用联结票据等。[单选题]54.某人将1000元存入银行，若利率为7％，下列结论正确的有()。Ⅰ．若按单利计息，3年后利息总额为210元Ⅱ．若按复利计息，3年后利息总额为1225．04元Ⅲ．若按单利计息，5年后其账户的余额为1350元Ⅳ．若按复利计息，5年后其账户的余额为1412．22元A)Ⅰ、ⅢB)Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:按单利计算，3年后利息总额C=1000×7％×3=210(元)；按复利计息，3年后利息总额C=1000×1．073-1000=225．04(元)；按单利计息，5年后账户总额S=1000×(1+7％×5)=1350(元)；按复利计息，5年后账户总额为S=1000×1．075=1402．55(元)。[单选题]55.在沃尔评分法中，沃尔提出的信用能力指数包含了下列财务指标中的()。Ⅰ．净资产／负债Ⅱ．营业收入／应收账款Ⅲ．营业成本／存货Ⅳ．流动比率A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:在沃尔评分法中，信用能力指数具体的指标包括：流动比率、净资产／负债、资产／固定资产、营业成本／存货、营业收入／应收账款、营业收入／固定资产、营业收入／净资产。[单选题]56.有效市场假说的特征包括()。Ⅰ．将资本市场划分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场三种形式Ⅱ．证券的价格能充分反映该证券的所有可获得的信息，即?信息有效?Ⅲ．证券的价格等于其内在价值Ⅳ．证券的价格能够根据最新信息迅速做出调整A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:有效市场假说的特征有：①将资本市场划分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场三种形式；②证券的价格能充分反映该证券的所有可获得的信息．即?信息有效?；③证券的价格能够根据最新信息迅速做出调整。[单选题]57.下列关于过度交易和注意力驱动交易的说法中，正确的有()。Ⅰ．一般来说，女性通常比男性在投资活动中更趋向于?过度交易?Ⅱ．行为金融学认为，过度交易现象的表现就是即便忽视交易成本。在这些交易中投资者的收益也降低了Ⅲ．指向性和集中性是注意的两个基本特征Ⅳ．人类在不确定性决策中，存在有限注意力偏差A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:一般来说，男性通常比女性在投资活动中更趋向于?过度交易?。[单选题]58.下列关于证券市场线的叙述正确的有()。Ⅰ．证券市场线是用标准差作为风险衡量指标Ⅱ．如果某证券的价格被低估，则该证券会在证券市场线的上方Ⅲ．如果某证券的价格被低估，则该证券会在证券市场线的下方Ⅳ．证券市场线说明只有系统风险才是决定期望收益率的因素A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、ⅢC)Ⅱ、ⅣD)Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:Ⅰ项，证券市场线是用贝塔系数作为风险衡量指标，即只有系统风险才是决定期望收益率的因素；Ⅲ项，如果某证券的价格被低估，意味着该证券的期望收益率高于理论水平，则该证券会在证券市场线的上方。[单选题]59.无风险利率对期权的时间价值的影响有()。Ⅰ．当利率提高时，期权的时间价值会减少Ⅱ．当利率提高时，期权的时间价值会增高Ⅲ．当利率下降时，期权的时间价值会增高Ⅳ．当利率下降时，期权的时间价值会减少A)Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、ⅢC)Ⅰ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ答案:B解析:无风险利率水平会影响期权的时间价值。当利率提高时，期权的时间价值会减少；反之，当利率下降时，期权的时间价值则会增高。[单选题]60.技术分析方法分类中含()。Ⅰ．指标类Ⅱ．形态类Ⅲ．随机类Ⅳ．切线类A)Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:技术分析方法包括以下几大类：①指标类；②切线类；③形态类；④K线类；⑤波浪类。[单选题]61.下列情形中，期权内在价值不为零的情况有()。Ⅰ．看涨期权行权价格>标的价格Ⅱ．看涨期权行权价格标的价格Ⅳ．看跌期权行权价格A)Ⅰ、ⅣB)Ⅱ、ⅢC)Ⅱ、ⅣD)Ⅰ、Ⅲ答案:B解析:看涨期权的内在价值=标的物的市场价格-执行价格；看跌期权的内在价值=执行价格-标的物的市场价格。如果计算结果小于0，则内在价值等于0。[单选题]62.数理统计方法包括()。Ⅰ．行业增长横向比较Ⅱ．时间数列Ⅲ．相关分析Ⅳ．一元线性回归A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:数理统计方法最常用的有相关分析、一元线性回归和时间数列。行业增长横向比较属于比较研究法。[单选题]63.下列关于跨品种套利的说法，正确的有()。Ⅰ．当小麦期货价格高于玉米期货价格的程度远小于正常价差水平时，可买入小麦期货合约，同时卖出玉米期货合约进行套利Ⅱ．当小麦期货价格高于玉米期货价格的程度远大于正常价差水平时，可卖出小麦期货合约，同时买入玉米期货合约进行套利Ⅲ．当小麦期货价格高于玉米期货价格的程度远小于正常价差水平时，可卖出小麦期货合约，同时买入玉米期货合约进行套利Ⅳ．当小麦期货价格高于玉米期货价格的程度远大于正常价差水平时，可买入小麦期货合约，同时卖出玉米期货合约进行套利A)Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、ⅣC)Ⅰ、ⅡD)Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:由于小麦价格通常高于玉米价格，两者之间价差一般为正数。当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远小于正常价差水平，即预期价差会扩大，可以在期货市场买入小麦期货合约，同时卖出玉米期货合约进行套利；反之，当小麦期货价格高于玉米期货价格的程度远大于正常价差水平时，预期价差会缩小，则可以在期货市场卖出小麦期货合约，同时买入玉米期货合约进行套利。[单选题]64.货币衍生工具主要包括()。Ⅰ．远期外汇合约Ⅱ．货币期货合约Ⅲ．货币期权合约Ⅳ．货币互换合约A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅱ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:货币衍生工具是指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期外汇合约、货币期货合约、货币期权合约、货币互换合约以及上述合约的混合交易合约。[单选题]65.大阴线实体和十字星形态的K线分别是()。Ⅰ．多方已经取得了决定性胜利，这是一种涨势的信号Ⅱ．空方已取得优势地位，是一种跌势的信号Ⅲ．多空双方争斗很激烈．双方一度都占据优势，把价格抬到最高价或压到最低价，但又都被对方顽强地拉回Ⅳ．多空双方力量暂时平衡，使市势暂时失去方向，但却是一个值得警惕、随时可能改变趋势方向的K线图形A)Ⅰ、ⅡB)Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、ⅣD)Ⅱ、Ⅳ答案:D解析:Ⅰ项对应的是大阳线实体；Ⅱ项对应的是大阴线实体；Ⅲ项对应的是有上下影线的阳线和阴线；Ⅳ项对应的是十字星形态的K线。[单选题]66.在强式有效市场中，下列描述正确的是()。Ⅰ．任何人都不可能通过对公开或内幕信息的分析获取额外收益Ⅱ．证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息Ⅲ．每一位投资者都掌握了有关证券产品的所有公开可得信息Ⅳ．基本面分析是无效的A)Ⅰ、Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:在强式有效市场上，证券的价格反映了与证券相关的所有公开的和不公开的信息，证券价格能及时充分地反映所有相关信息，所以．基本分析无效，投资者无法利用公开或者内幕信息获取额外收益。[单选题]67.构成利润表的项目有()。Ⅰ．营业收入Ⅱ．利润总额Ⅲ．应付股利Ⅳ．营业利润A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:利润表是反映企业一定期间生产经营成果的会计报表，表明企业运用所拥有的资产进行获利的能力。构成利润表的项目有营业收入、营业利润以及利润总额等。Ⅲ项应付股利属于资产负债表项目。[单选题]68.私人完全垄断一般有以下()情形。Ⅰ根据政府授予的特许专营Ⅱ．根据专利生产的独家经营Ⅲ．由于资本雄厚、技术先进而建立的排他性的私人垄断经营Ⅳ．初始投入资本较大，阻止了大量中小企业的进入A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:B解析:私人完全垄断包括根据政府授予的特许专营，或根据专利生产的独家经营以及由于资本雄厚、技术先进而建立的排他性的私人垄断经营。Ⅳ项属于寡头垄断型市场。[单选题]69.某投资者以65000元／吨卖出I手8月铜期货合约，同时以63000元／吨买入1手10月铜合约，当8月和10月合约价差为()元／吨时．该投资者获利。Ⅰ．1000Ⅱ．1500Ⅲ．2100Ⅳ．2500A)Ⅰ、ⅡB)Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:初始的价差为65000-63000=2000(元／吨)，该投资者进行的是卖出套利，当价差缩小时获利。只要价差小于2000元／吨，投资者即可获利。[单选题]70.量化分析法的特点不包括()。Ⅰ．使用大量数据Ⅱ．使用大量模型Ⅲ．不能解决证券估值问题Ⅳ．容易被大众投资者接受A)Ⅰ、ⅢB)Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案:B解析:量化分析法是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法，具有使用大量数据、模型和电脑的显著特点，广泛应用于解决证券估值、组合构造与优化、策略制定、绩效评估、风险计量与风险管理等投资相关问题，是继传统的基本分析和技术分析之后发展起来的一种重要的证券投资分析方法。[单选题]71.资产证券化产品的风险来源有()。Ⅰ．欺诈风险Ⅱ．法律风险Ⅲ．金融管理风险Ⅳ．等级下降风险A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅱ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:资产证券化产品的风险来源有欺诈风险、法律风险、金融管理风险和等级下降风险。[单选题]72.资本市场开放包括()。Ⅰ．服务性开放Ⅱ．投资性开放Ⅲ．投机性开放Ⅳ．机构投资者开放A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、ⅢC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:资本市场开放包含两方面的含义，即服务性开放和投资性开放。资本市场服务性开放是金融服务业开放的主要内容之一．资本市场的投资性开放是指资金在国内与国际资本市场之间的自由流动。[单选题]73.根据迈尔克·波特五力竞争模型，影响进入壁垒的因素有()。Ⅰ．规模经济Ⅱ．产品差异Ⅲ．政府政策Ⅳ．与规模无关的成本劣势A)Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:根据迈尔克·波特五力竞争模型，进入障碍主要包括：规模经济、产品差异、资本需要、转换成本、销售渠道开拓、政府行为与政策、不受规模支配的成本劣势、自然资源、地理环境等方面，这其中有些障碍是很难借助复制或仿造的方式来突破的。[单选题]74.一般而言，进行套利操作时应遵循的基本原则包括()。Ⅰ．买卖方向对应原则Ⅱ．同时建仓原则Ⅲ．合约相关性原则Ⅳ．买卖数量相等原则A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:当套利区间被确立，而当前的状态及环境又显示出套利机会时，就可以进行套利操作，一般而言，要遵循下述基本原则：①买卖方向对应的原则；②买卖数量相等原则；③同时建仓的原则；④同时对冲原则；⑤合约相关性原则。[单选题]75.在资本资产定价模型中，资本市场没有摩擦的假设是指()。Ⅰ．信息在市场中自由流动Ⅱ．任何证券的交易单位都可无限细分Ⅲ．市场只有一个无风险借贷利率Ⅳ．不限制借贷和卖空A)Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:资本市场没有摩擦，即：①在分析问题的过程中，不考虑交易成本和对红利、股息及资本利得的征税；②信息在市场中自由流动；③任何证券的交易单位都是无限可分的；④市场只有一个无风险借贷利率；⑤在借贷和卖空上没有限制。[单选题]76.对愿意承担一定风险，又想取得较高收益的投资者，较好的投资选择是()。A)A级债券B)B级债券C)C级债券D)D级债券答案:B解析:对B级债券的投资，投资者必须具有选择与管理证券的良好能力且愿意承担一定风险，又想取得较高收益的投资者，投资B级债券是较好的选择。[单选题]77.多重共线性的补救措施主要有()。Ⅰ．剔除变量法Ⅱ．变换模型形式Ⅲ．利用非样本先验信息Ⅳ．加权最小二乘法A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:加权最小二乘法是异方差性的修正方法。[单选题]78.某公司某会计年度的财务数据如下：公司年初总资产为20000万元，流动资产为7500万元；年末总资产为22500万元，流动资产为8500万元；该年度营业成本为16000万元；营业毛利率为20％。总资产收益率为50％。根据上述数据，该公司的流动资产周转率为()次。A)1．88B)2．40C)2．50D)2．80答案:C解析:由营业收入=营业成本÷(1-20％)=20000(万元)，可得流动资产周转率=营业收入／平均流动资产=20000／[(7500+8500)／2]=2．5(次)。[单选题]79.下列关于证券分析师执业纪律的说法，不正确的是()。A)证券分析师必须以真实姓名执业B)证券分析师的执业活动应当接受所在执业机构的管理．在执业过程中应充分尊重和维护所在执业机构的合法利益C)证券分析师及其执业机构不得在公共场合及媒体对其自身能力进行过度或不实的宣传，更不得捏造事实以招揽业务．D)证券分析师可以兼营或兼任与其执业内容有利害关系的其他业务或职务，但不得超过两家答案:D解析:证券分析师不得兼营或兼任与其执业内容有利害关系的其他业务或职务，证券分析师不得以任何形式同时在两家或两家以上的机构执业。[单选题]80.下面关于社会融资总量的说法，错误的是()。A)指一定时期内实体经济从金融体系获得的全部资金总额B)存量概念C)期初、期末余额的差额D)各项指标统计，均采用发行价或账面价值进行计算答案:B解析:社会融资总量是指一定时期内(每月、每季或每年)实体经济从金融体系获得的全部资金总额．是增量概念。[单选题]81.下列选项中，()是经营杠杆的关键决定因素。A)业务的竞争性质B)固定成本C)利息D)负债的水平和成本答案:B解析:经营杠杆关键影响因素是固定成本，财务杠杆则是利息。[单选题]82.已知某种商品的需求价格弹性系数是0．5，当价格为每台32元时，其销售量为1000台，如果这种商品价格下降10％，在其他因素不变的条件下，其销售量是()台。A)1050B)950C)1000D)1100答案:A解析:由题意知，需求价格弹性系数=需求量变动率／价格变动率=-0．5，当价格下降10％时，需求量即销售量增加5％。原来销售量为1000台，提高5％后，销售量=1000×(1+5％)=1050(台)。[单选题]83.()是每股价格与每股收益之间的比率。A)市净率B)市销率C)市盈率D)资产收益率答案:C解析:市盈率又称?价格收益比?或?本益比?，是每股价格与每股收益之间的比率。[单选题]84.在投资学中，我们把真实无风险收益率与预期通货膨胀率之和称为()。A)到期收益率B)名义无风险收益率C)风险溢价D)债券必要回报率答案:B解析:根据费雪方程式，名义利率等于真实利率加上通货膨胀率。所以，真实无风险收益率与预期通货膨胀率之和为名义无风险利率。[单选题]85.某企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本占全部资本的比重。此时，最适宜采用的计算是()。A)目前的账面价值B)目前的市场价值C)预计的账面价值D)目标市场价值答案:D解析:目标价值权数是指债券、股票以未来预计的目标市场价值确定的权数。这种权数能体现期望的资本结构，而不是像账面价值权数和市场价值权数那样只反映过去和现在的资本结构，所以按目标价值权数计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金。[单选题]86.当行业处于不同的周期节点时呈现不同的市场景象是指()。A)行业景气B)行业同期波动C)行业生命周期D)景气指数答案:A解析:当行业处于不同的周期节点时呈现不同的市场景象，称之为行业景气。[单选题]87.在证券投资的宏观经济分析中，()主要侧重于分析经济现象的相对静止状态。A)总量分析B)结构分析C)线性分析D)回归分析答案:B解析:在证券投资的宏观经济分析中，总量分析侧重于对总量指标速度的考察，侧重分析经济运行的动态过程；结构分析侧重于对一定时期经济整体中各组成部分相互关系的研究，侧重分析经济现象的相对静止状态。[单选题]88.如果X是服从正态分布的随机变量，则exp(x)服从()。A)正态分布B)X2分布C)t分布D)对数正态分布答案:D解析:如果一个随机变量X的对数形式F=In(X)是正态分布，则称这一变量服从对数正态分布。所以，如果X服从正态分布，则eX服从对数正态分布。[单选题]89.宏观经济学的总量分析方法是()的分析方法。A)从微观分析的加总中引出宏观B)从宏观分析的分拆中引出微观C)从个量分析的加总中引出总量D)从总量分析的分拆中引出个量答案:C解析:总量分析法是指为了说明整个经济的状态和全貌，对影响宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律进行分析。总量分析法侧重于总量指标速度的考察，侧重分析经济运行的动态过程。[单选题]90.()是利率市场化机制形成的核心。A)市场利率B)名义利率C)基准利率D)实际利率答案:C解析:从某种意义上讲，基准利率是利率市场化机制形成的核心。[单选题]91.下列关于证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告的说法中，不正确的是()。A)应当审慎使用信息B)不得将无法确认来源合法性的信息写入证券研究报告C)对于市场传言，不可以根据自己的分析作为研究结论的依据D)可将无法确认来源合规性的信息写入证券研究报告答案:D解析:根据《发布证券研究报告执业规范》第八条，证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当审慎使用信息，不得将无法确认来源合法合规性的信息写入证券研究报告，不得将无法认定真实性的市场传言作为确定性研究结论的依据。[单选题]92.某机构投资者计划进行为期2年的投资，预计第2年年末收回的现金流为121万元。如果按复利每年计息一次，年利率10％，则第2年年末收回的现金流现值为()万元。A)100B)105C)200D)210答案:A解析:现值是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，俗称?本金?。[单选题]93.一般来讲，产品的()可以通过专有技术、优惠的原材料、低廉的劳动力、科学的管理、发达的营销网络等实现。A)技术优势B)规模经济C)成本优势D)规模效益答案:C解析:一般来讲，产品的成本优势可以通过规模经济、专有技术、优惠的原材料、低廉的劳动力、科学的管理、发达的营销网络等实现。其中，由资本的集中程度决定的规模效益是决定产品生产成本的基本因素。[单选题]94.假设某持仓组合的βS是1．2，如果投资经理预测大盘会下跌，他准备将组合的βP降至0，假设现货市值1000万元，沪深300期货指数为5000，βN为I，则他可以在期货市场()，实现alpha套利。A)买入8份合约B)买入12份合约C)卖空12份合约D)卖空8份合约答案:D解析:alpha套利通过买入具有阿尔法值的证券组合产品，卖出指数期货，实现回避系统性风险下的超越市场指数的阿尔法收益。该投资经理持有现货，并且预测大盘会下跌，所以在期货市场应该卖空。期货头寸为：合约份数=(现货总价值／单位期货合约价值)×β=[10000000／(300×5000)]×1．2=8。[单选题]95.当中央银行想刺激经济时，会增加货币投入量，使可贷资金的供给增加，此时利率()。A)上升B)下降C)不变D)不确定答案:B解析:当中央银行想刺激经济时，会增加货币投入量，使可贷资金的供给增加，可贷资金供给曲线向右移动，此时利率下降；反之，当中央银行想限制经济过度膨胀时，会减少货币供给，使可贷资金的供给减少，可贷资金供给曲线向左移动，此时利率上升。[单选题]96.证券估值是对证券()的评估。A)流动性B)价格C)价值D)收益率答案:C解析:证券估值是指对证券价值的评估。证券估值是证券交易的前提和基础。这是因为有价证券的买卖双方根据各自掌握的信息对证券价值分别进行评估后才能以双方均接受的价格成交。[单选题]97.某公司2016年税后利润为201万元，所得税税率为25％，利息费用为40万元，则该公司2017年已获利息倍数为()。A)7．70B)6．45C)6．70D)8．25答案:A解析:已获利息倍数一息税前利润／利息费用=[201／(1-25％)+40]／40=7．70。[单选题]98.某公司年末总资产为160000万元，流动负债为40000万元，长期负债为60000万元。该公司发行在外的股份有20000万股，每股股价为24元。则该公司每股净资产为()元／股。A)10B)8C)6D)3答案:D解析:年末净资产=年末总资产-流动负债-长期负债=160000-40000-60000=60000(万元)，则每股净资产=年末净资产／发行在外的年末普通股股数=60000／20000=3(元／股)。[单选题]99.某公司可转换债券的转换比例为50，当前该可转换债券的市场价格为1000元，那么，()。A)该可转换债券当前的转换平价为50元B)当该公司普通股股票市场价格超过20元时，行使转换权对该可转换债券持有人有利C)当该公司普通股股票市场价格低于20元时，行使转换权对该可转换债券持有人有利D)当该公司普通股股票市场价格为30元时，该可转换债券的转换价值为2500元．答案:B解析:A项，转换平价=可转换证券的市场价格／转换比例=1000／50=20(元)；C项，当该公司普通股股票市场价格低于20元时，可转换证券持有人转股前所持有的可转换证券的市场价值大于实施转股后所持有的标的股票资产的市价总值，此时转股对持有人不利；D项，当该公司普通股股票市场价格为30元时，该可转换债券的转换价值=标的股票市场价格×转换比例=30×50=1500(元)。[单选题]100.一元线性回归模型中，回归估计的标准误差越小，表明投资组合的样本回归线的离差程度()。A)越大B)不确定C)相等D)越小答案:D解析:估计标准误差是说明实际值与其估计值之间相对偏离程度的指标，所以，回归估计的标准误差越小，表明投资组合的样本回归线的离差程度越小。[单选题]101.关于垄断竞争市场中的单个厂商，下列说法错误的是()。A)单个厂商降低价格不会导致需求无穷大B)单个厂商提高价格不会导致需求降为零C)单个厂商的产品并非完全相同D)每个厂商的产品完全相同答案:D解析:垄断竞争市场中的单个厂商生产的产品同种但不同质，即产品之间存在差异。产品的差异性是指各种产品之间存在实际或想象上的差异。这是垄断竞争与完全竞争的主要区别。[单选题]102.导致经济全球化的直接原因是国际直接投资与()出现了新变化。A)意识形态B)地理环境C)贸易环境D)通讯技术答案:C解析:20世纪90年代以来，经济全球化的趋势大大加强。导致经济全球化的直接原因是国际直接投资与贸易环境出现了新变化。[单选题]103.道氏理论中，最重要的价格是()。A)最低价B)开盘价C)最高价D)收盘价答案:D解析:市场的大部分行为可以由市场平均价格指数来解释和反映，这是道氏理论对证券市场的重大贡献。道氏理论认为最重要的价格是收盘价，并以此来计算平均价格指数。[单选题]104.已知某公司每张认股权证可购买1股普通股，认股权证的市场价格为5元，对应的普通股市场价格为14元，凭认股权证认购股票的认购价格为12元，那么该认股权证的时间价值为()元。A)3B)2C)4D)5答案:A解析:内在价值是指凭认股权证认购股票可获得的收益，该认股权证的内在价值=股票市场价格-认购价格=14-12=2(元)。由于权证的价格等于其内在价值与时间价值之和，所以，该认股权证的时间价值为：5-2=3(元)。[单选题]105.K线理论起源于()。A)美国B)日本C)印度D)英国答案:B解析:K线又称为日本线，起源于日本。[单选题]106.()受发行人的委托派发证券权益，依法提供与证券登记结算业务有关的查询、信息、咨询和培训服务。A)上市公司B)中国证券业协会C)证券交易所D)证券登记结算公司答案:D解析:证券登记结算公司履行下列职能：证券账户、结算账户的设立和管理，证券的存管和过户，证券持有人名册登记及权益登记，证券和资金的清算交收及相关管理，受发行人的委托派发证券权益，依法提供与证券登记结算业务有关的查询、信息、咨询和培训服务。[单选题]107.债券的净价报价是指()。A)全价报价减累积应付利息B)现金流贴现值报价C)本金报价D)累计应付利息报价答案:A解析:净价报价是相对于全价报价而言的。全价报价是指债券价格中将应计利息包含在内，其中应计利息是指从上次付息日到购买日债券的利息。净价报价是以不含利息的价格进行报价，净价=全价-应付利息。[单选题]108.分析师发布证券研究报告相关业务