鞍钢股份有限公司财务绩效评价研究

表3.4鞍钢股份有限公司2019—2021年偿债能力指标分析表年份201920202021流动比率0.800.831.06速动比率0.340.330.30资产负债率（%）40.1638.8338.28根据表3.4可以看出，鞍钢股份有限公司的流动比率保持上升趋势，2019年为0.80，2020年0.83，2021年为1.06，2021年与2019年相比升幅0.26，速动比率从2019年的0.34下降至2021年的0.30，三年间的降幅为0.04，出现该情况的原因主要是，为扩大经营规模，鞍钢股份必须进行筹资，导致还款压力加大且短期偿债能力受到限制。鞍钢股份有限公司目前面临着较高的负债水平和较弱的短期偿债能力，这使得财务风险和筹资风险更加严峻。为了应对这些风险，鞍钢股份应该继续推进多元化扩张，增强协同效应，并采取措施分散风险，以提升其短期偿债能力。在鞍钢股份有限公司2019年的资产负债率为40.16%，2020年为38.83%，2021年为38.28%，呈持续下降的态势但下降幅度较小，该指标标准值在40%-60%之间，而鞍钢股份有限公司的资产负债率低于标准值，说明公司缺乏合理的筹资方式，偿债水平不高，财务风险发生的可能性较大。3.3.2营运能力指标分析鞍钢股份有限公司的营运能力体现了其有效地配置和利用现有经济资源的能力，从而提高了资产的利用效率。为此，公司可采取提高资源利用效率的策略，充分利用闲置资源，开拓新的业务领域。表3.5鞍钢股份有限公司2019—2021年营运能力指标分析表年份201920202021应收账款周转率（次）41.9939.0960.99存货周转率（次）8.458.988.34总资产周转率（次）1.191.151.47流动资产周转率（次）4.194.344.93依据表3.5的数据，鞍钢股份有限公司积极实施多元化经营战略，进入金融投资领域后，成功实现了多元化产业的快速增长。但存货周转率从2019年的8.45次降至2021年的8.34次，下降幅度为0.11次，分析其原因，与其多元化扩张太快有关，从而导致了货品积压。应收账款周转率2019年为41.99%，2020年为39.09%，2021年为60.99%，2021年较2020年有所上升，2021年较2019年总体上来说上升了19%，说明公司应收账款周转速度较快；2019-2021年鞍钢股份有限公司的流动资产周转率不断提高，表明其良好的流动资产管理和对流动资产的持续关注。在此期间，鞍钢股份有限公司的总资产周转率略有上升，这表明该公司已经进入了多元化的时代，但在扩大多元化规模后，其多元化经营战略的效果和作用在初期并不明显。因此可以认为，鞍钢股份有限公司在全面实施多元化经营战略后，虽然迅速扩张了产业，但效果不佳。因为存货周转率下降，鞍钢股份有限公司在未来的多元化经营战略中必须更加注重存货周转。3.3.3盈利能力指标分析评价企业财务业绩最重要的指标就是它的盈利能力，能够反映企业的日常经营收益情况。对于上市公司而言，从股东角度出发，评价企业盈利能力常用的指标为净资产收益率和每股收益。综合分析总资产收益率和净资产收益率，可以评估企业的经营风险，两者可以搭配使用[17]。鞍钢股份有限公司的盈利能力可以通过四个重要的财务指标来衡量：主营业务利润率、总资产利润率、净资产收益率以及销售毛利率。表3.6鞍钢股份有限公司2019—2021年盈利能力指标分析表年份201920202021主营业务利润率（%）7.438.238.93总资产利润率（%）2.002.277.14净资产收益率（%）3.433.7412.26销售毛利率（%）8.349.219.69从表3.6可以看出，鞍钢股份有限公司的主营业务利润率在2019年为7.43%，2020年为8.23%，2021年为8.93%，一直处于上升趋势，上涨幅度为1.5%。这是因为鞍钢股份有限公司谋求了更广的利润点，以智能家居和钢铁等新兴行业为重点，通过实施多样化的经营策略，提升其主要产品的净利润率。随着公司不断拓展业务领域，净资产收益率也呈现出明显的上升趋势，由2019年的3.43%上升到12.26%。鞍钢股份有限公司的总资产利润率从2019年到2021年逐年增加，2019年为2.00%，2020年为2.27%，2021年为7.14%，由于多元化经营，所以鞍钢股份有限公司需要购买大量的固定资产，进而导致了总资产数额上升。销售毛利率从2019年的8.34%变为2021年的9.69%，同样也呈上升趋势。从整体上看，鞍钢股份有限公司的盈利能力还是很好的，在2021年均呈上升趋势。3.3.4成长能力指标分析企业进行多样化经营策略的目的就是想扩大市场的占有率，增加自身优势，不过这些目标都不长远，甚至都是短时间内的。只有将生产型企业的发展潜力作为长期发展的目标，才能够为企业带来持久的收益，因此，对企业发展能力进行深入分析是必不可少的一环。表3.7鞍钢股份有限公司2019—2021年成长能力指标分析表年份201920202021主营业务收入增长率（%）0.41-4.4435.45净利润增长率（%）-77.5310.69252.07净资产增长率（%）0.232.4711.81评估企业成长能力的主要标准是总资产增长率和净资产增长率。根据表3.7，在2019年到2021年，鞍钢股份有限公司的成长能力指标呈大幅上升趋势，说明其资产在逐渐增多，增速也在快速上升。随着鞍钢股份有限公司正式宣布进入多元化时代，业务拓宽导致总资产增加。鞍钢股份有限公司的净利润增长率在近三年中呈现出显著的上升趋势，2021年更是达到252.07%，这一增长率的提升表明其发展能力正在不断增强。分析表3.7，鞍钢股份有限公司的净利润增长率和净资产增长率在2019年均是最低值，净利润增长率还出现了负值，其可持续发展能力亟需提升。综合来看，鞍钢股份有限公司的成长能力较强，在竞争越来越激烈的现代社会，鞍钢股份有限公司还需要积极寻找合适的领域发展新业务，在原有基础上，进一步增强企业的成长能力。

4鞍钢股份有限公司财务绩效不足的成因4.1收益波动较大鞍钢股份有限公司的发展受到了业务收入波动的影响，导致钢铁业务板块的经营收益出现了较大的波动，而这种波动并未体现出公司的规模和品牌优势。鞍钢股份有限公司钢铁业务板块的财务绩效表明，其经营成本在初期大幅增加，但随着时间的推移，这种增长趋势逐渐减缓，且波动较大，规模效应不够显著。此外，之前过于追求扩张，并受制于市场变化减缓了钢铁业务板块的经营效益释放，钢铁业务板块因此未能形成独特的品牌效应。鞍钢股份有限公司收益波动趋势较大的另一原因就是盈利来源不是十分稳定。从鞍钢股份有限公司的财报中能够得出结论，该公司的营业总收入离不开钢铁产业所带来的收益。钢铁产业是该公司总收入与净利润的重要支柱，如果钢铁产业出现问题，或市场环境的变化导致新的流行趋势，那么公司的收益也将会受到影响。4.2存货周转率下降根据上述营运能力分析，可以发现鞍钢股份有限公司存货周转率大体呈现下降趋势。由于多元化经营规模扩张迅猛，2019年至2021年存货周转率有所下降，货品积压日益严重。因此，我们必须更加注重存货周转率的管理。鉴于项目周期的限制，公司在能源开发和运营领域的投资回报期可能会更长，这将会影响其未来的发展。由于产业新城的资源规模巨大，合作形式丰富，因此需有一定的谈判周期，而且项目的实施进度也可能会受到影响，存货周转方面也会有波动的趋势。4.3整体偿债能力下滑通过鞍钢股份有限公司自身分析，发现其偿债能力在近几年不断下滑。依据上文分析的偿债能力指标，发现鞍钢股份有限公司在短期偿债方面存在较大短板，负债中的流动比率和速动比率较低，近三年的资产负债率低于行业标准的60%，偿债能力还不够强。近年来，鞍钢股份借入过多的债务资金，导致公司财务成本上涨，此外，大量资金被用于长期资产项目的投资，进一步增加了企业财务风险和财务杠杆。随着公司规模的不断扩张，过多的应收账款给公司带来了巨大的还款压力，资产负债率出现了一定的波动，资产流动性也日益减弱。因此，为了确保长期的偿债能力，该公司应当采取多种措施，加强协同效应，以降低财务风险，提高偿债能力。4.4企业管理不善鞍钢股份有限公司多元化水平增长较快，但企业管理水平却未能得到相应提高。由于化工板块运营与原业务有很大不同，无论是技术开发还是运营管理方面都需要对管理者有更高的要求。鞍钢股份有限公司如何在新业务中整合原有资源及竞争优势将成为企业管理中亟待解决的一个重要课题。由此可见，资源整合能力对于鞍钢股份有限公司实现多元化经营成效至关重要。通过前文的综合绩效评价，鞍钢股份有限公司采取的多元化快速发展已经远超出了其现有管理水平，但是，从期望的角度来看，新并购业务与原有业务之间的联系仍然不够紧密，资产运营也尚未达到完善的状态。

5优化鞍钢股份有限公司财务绩效的对策5.1稳定收益5.1.1强化企业核心竞争力大多数得以成功的生产型企业，要想攀上事业的巅峰，关键是要全身心投入到核心业务中。纵横交错的混业经营，不是为了能够取长补短发展核心业务，更不是为了能够投机取巧，追求利益。鞍钢股份有限公司应当谨慎地实施多元化经营，以确保企业核心竞争力的稳固和发展。在此过程中，企业应当牢记企业核心竞争力，并在进入新的市场时，承担一定的风险，以确保企业的长期发展。公司主营业务发展良好，得以逐步形成公司最大的现金流，积累了充足的资源，但生产型企业的核心房地产产业是其他多元化经营的最基本条件和物质基础。鞍钢股份有限公司业务种类繁多，冲突程度低，在核心业务资源分散的情况下有着很大的潜在风险，需要有足够资金支持及其化工板块的平稳运行作保障。鞍钢股份有限公司应依旧把工作重心集中在自己所擅长的化工制造领域上，强化创新和品牌管理以扩大市场占有率。5.1.2加强技术创新科技的进步已经成为当今社会发展的不可或缺的推动力，而研发能力则是企业实现长远发展的关键因素。在消费升级的背景下，创新对于化工行业则显得十分关键。是我国最大的钢铁技术研发和产品生产加工企业之一，具有多项发明专利。基于此，应不断增加科技研发投入，持续推出新品，升级产品，以进一步提高产品的竞争力，推动其主营业务市场地位的发展、巩固和提升。因此，多种多样的业务提供了全新的利润增长机会，为公司带来了更多的收益。在信息服务领域，随着互联网技术不断进步，必须加强产品的研发，借鉴优秀国内外钢铁企业的技术和发展理念。5.2提高存货周转率5.2.1优化产品组合鞍钢股份有限公司必须重视存货的管理，在不影响公司总体发展的前提下，有效地利用存货，以满足公司的产品开发需求，同时也要考虑到当前的市场环境。通过有效的存货管理，可以有效地提升公司的经营效益，促进企业的可持续发展，为未来的成功奠定坚实的基础。为了提高存货周转率，鞍钢股份有限公司首先可以考虑对产品组合进行优化，削减库存积压。这样可以增强不同产品之间的协同作用，从而提高盈利水平，创造更丰厚的利润。例如，将钢铁和板材、钢铁和金属制品、钢铁销售和集装箱、造船以及铁路等不同产品进行优化组合，同时达到降低成本和费用的目的，从而提升公司的整体盈利水平和净利润。5.2.2关注资金周转情况随着鞍钢股份有限公司实施多元化经营，存货周转率显著下降，过多的存货可能会导致价格暴跌，因此，公司应当建立有效的内部控制机制，密切监督应收账款的收回情况，严格审查客户的信用状况，及时更新信用额度和变动，以最大限度地减少坏账的风险。为了应对钢铁行业的库存压力，公司应该密切关注国家的研发政策，并依照这些政策来调整产品；定期清理库存，提高效率，以便更好地运营。与此同时，鞍钢股份有限公司必须采取有效措施，以确保在开发新产品之前就能够有效地预测市场变化，并建立有效的风险防范机制，以便有效应对可能出现的挑战。当市场变化时，鞍钢股份有限公司能够及时调整销售策略和计划，以避免存货占用流动资产的比例过高或存货占有率过高，导致企业的发展受到限制，并对今后的企业规模和新项目开发产生影响。鞍钢股份的管理层应该采取措施来改善公司的财务状况，包括合理配置存货、应收账款和流动资产，并确保公司的财务结构处于合理的水平，从而增强公司的市场竞争力。5.3提高偿债能力5.3.1加强企业多元化整合多元化战略实施成效不仅与所进入新产业发展相关，业务拓展后内部整合同样值得关注，主要包括控制风险和提高管理效率。针对鞍钢股份有限公司多元化经营后有可能面临的财务风险，应加强风险控制并对其预先进行事前的评估工作。除了提高资金周转率、保障资金链安全、实现业务多元化外，还需注重资本结构变化，确立合理的资本结构并适时进行调整。公司的连续并购，通常会快速增加商誉等资产的规模。鞍钢股份有限公司并购的对象大多是机械制造类的企业。若未能保持机械产品的高销量，则其经营业绩将受到影响，并难以维持高估值。因此，必须时刻注意商誉减值的风险，并定期进行减值测试。鞍钢股份有限公司应当加强管理体系的完善和升级，从协调组织、经营制度等方面入手，实施科学有效的管理，以满足多元化企业的需求，提升集团管理水平。5.3.2优化资本结构配置通过前文对多元化业务板块的财务绩效分析发现，鞍钢股份有限公司所面临的挑战包括高资产负债率、巨大的财务风险以及不够完善的资产结构，这也是公司目前面临的主要困境。因此，必须深化产融融合，探索创新的资本运作模式，加大资产重组力度，迅速处置无效、低效资产，优化现有资产；积极推进战略性重组，以进一步优化集团资产结构为目标，不断探索创新。企业应该根据自身的财务状况和收入构成，制定合理的债务筹划方案，并结合实际情况，制定一系列债务风险评估指标，以便及时发现和追索超出偿债能力的债务，从而有效降低财务风险。通过建立完善的内部资本市场，充分利用内部资源，实现协同效应，减少融资成本将有助于企业实现可持续发展。应当建立适合企业自身业务或营运状况的债务风险预警机制，设定各项指标的上下限。对于鞍钢股份有限公司，应通过提高信誉度、减少负债或财务风险来增强偿债能力，并使债务成为公司未来发展的促进因素。5.4制定适宜的公司发展规划5.4.1建立科学决策系统企业的商业活动通常伴随着一些挑战，在当前的市场环境下，如何发现并开拓未知的市场潜力，是一个很重要的考验。因此，企业应该根据实际情况进行战略调整，以便更好地实现多样化的业务布局。为了实现战略目标和跨界成功，企业必须准确预测自身业务的发展前景，并熟悉新领域的商业运作规则。如果企业只依赖过去的成功经验，而忽略了未来市场发展的潜力，对拓展业务领域的规律缺乏了解，那么企业往往会遭遇挫折。因此，企业必须构建高效科学的决策系统。在着手实施项目前，应进行充分细致的调查研究，全面掌握市场动态，以防在制定重要战略举措时出现个人决策失误，从而导致项目后期亏损严重。5.4.2明确发展目标及方向企业需要适宜的规划为发展提供明确的目标，鞍钢股份有限公司在实施多元化经营战略后，存在着发展道路不明，方向不明等问题。当进入无关领域时，管理层要客观、科学地分析自己即将进入的行业，在此基础上，依据企业当前掌握的资源制定操作性相对较强的战略规划，深入调查分析，选择与主营业务优势互补的产业。对于鞍钢股份有限公司而言，钢铁制造加工是其最擅长的领域。以前的金融投资板块和其余无关的多种多样的业务将企业资源分散开来，可利用自身钢铁加工技术和人力等资源优势，立足于夯实主业地位来制定公司战略。同时在多元化开发副业的选择上，应制定长期方向与目标，并应抓住多元化的实施时机。纵观鞍钢股份有限公司多元化发展规划，在加大多元化经营力度的同时，忽略了原有经营调整方案。鞍钢股份有限公司有必要深入探究那些与其所处行业领域相距甚远的业务发展是否会为公司带来协同效应。

结论通过本文的绩效评价可看出，鞍钢股份有限公司尽管快速推进多元化的发展壮大，但面临困境，经营效果亟待改善。鉴于此，针对该公司多元化经营的财务绩效评价研究进行展开，并得到了以下的结论：首先，对于研究对象鞍钢股份有限公司而言，经过深入分析，可以发现该公司在多元化发展方面存在一些问题。具体来说就是收益波动较大，存货周转率下降，整体偿债能力下滑，企业管理不善等。因此，我们需要从偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力四个方面入手，进一步分析这些问题。其次，为了应对这些挑战，我们应该采取一些措施来解决它们：一是通过挖掘企业核心竞争力和加强技术创新，稳定收益，以解决营收波动问题；二是优化产品组合，关注资金周转情况，提高存货周转率；三是加强企业的多元化整合，优化资本结构，增强偿还能力；四是建立科学决策系统，明确发展目标和方向，从而制定合适的公司发展规划。尽管本文对鞍钢股份的财务绩效进行了深入分析，并提出了一些改进建议，但仍存在许多不足之处。当选择财务指标并确定它们的权重比例时，目前的理论缺乏一个统一的标准，因此必须根据研究对象的特征和相关理论来做出最佳决策。未来，我将继续密切关注鞍钢股份的发展，深入探索其财务绩效，并结合实际情况，提出有助于鞍钢股份及整个钢铁行业实现可持续发展的有价值的建议。

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利润表单位：元2019年2020年2021年一、营业总收入105587000000100903000000136120000000其中:营业收入105587000000100903000000136120000000二、营业总成本1038780000009868800000012745300