玉米季节性高点来临

请阅读最后一页相关说明和免责声明请阅读最后一页相关说明和免责声明玉米季节性高点来临研究员：乐勇研究员：乐勇(027)65799915leyong@联系人：李佳(027)65799Lijia1@玉米的5月初至7月底细部分析及操作策略长江视点长江视点请阅读最后一页相关说明和免责声明PAGE2请阅读最后一页相关说明和免责声明PAGE3请阅读最后一页相关说明和免责声明请阅读最后一页相关说明和免责声明玉米的5月初至7月底3月1日，我们在《关注白糖季节性高点机会》一文中向大家推荐了白糖的季节性高点机会；4月13日，在《沪铝补涨冲击金属阶段性高点》中指出：“现在沪铝终于补涨了。我们认为这同时也宣告了基本金属的上涨势头临近终结，之后行情将逐渐转入盘整或者下跌。”目前白糖和金属都处于下跌的趋势之中，后期还有没有类似的市场机会呢？进入5月，我们在此将向大家推荐一个新的市场机会。这一机会和前期推荐的做空白糖一样是基于季节性分析，具体商品是玉米。在对玉米历史走势的统计分析中我们发现了一些规律，这里要向大家介绍的就是玉米在5月初至7月底这三个月的时间中存在的一次做空的中期机会。玉米指数周线图-季节性研究下图是大连玉米的历史走势图，我们用方框标出的部分是每年的5月初至7月底。从2005年开始到去年一共5次，在此时间段里都存在一个放空机会，除了去年2009只有小幅获利之外，其他年份里都有较大的跌幅。我们下面将在更小的时间周期中分析其细部规律并给出相应的操作策略。细部分析及操作策略我们先列举2005年至2009年5月初至7月底的玉米指数走势的日线图如下。玉米指数2005年5月初至7月底走势日线图玉米指数2006年5月初至7月底走势日线图玉米指数2007年5月初至7月底走势日线图玉米指数2008年5月初至7月底走势日线图玉米指数2009年5月初至7月底走势日线图观察这5个相同时间段中的走势，我们发现以下特征：该段时间之前都处于上涨周期；在这个时间段会出现一个日线级别上的转折；在这个时间段会在转折后形成一个整理不同形态的区间。2005年是一个上升三角形；2006年是一个头肩顶；2007年是高位一字横盘；2008年又是一个上升三角形；2009年是一个缓跌之后的箱形整理。所有的都是向下突破并至少达到形态的量度跌幅。除2009年之外，转折后的下跌都有相当的幅度，在摆脱初期徘徊之后下跌的过程比较顺畅。根据以上对历史走势特征的总结，建议后期以日线级别的趋势线突破作为预警或试探性开仓的信号，其后观察形态的形成，以形态的向下突破作为正式入场的信号，捕捉突破的利润。我们可以看到现在玉米在此以上涨态势进入5月，价格处于历史高值附近。目前活跃月份是1009，在其日线图上已经可以画出一个上升趋势线，同时又正在形成一个三角形形态，似乎马上就要突破。但是我们应该注意到在这段时间的历史走势中，下破的信号一般发生在中后期，我们现在对早期出现的疑似信号应该保持警惕，以预警或试探的态度操作，正式的信号还是应该在清晰的形突破之后。突破后的止损可以有两个选择，其一是价格突破前的区间下沿之上，其二是突破前的区间之中轴，这样的止损幅度都比较小，可以构成一个较好的风险报酬之比，这是一个操作计划的第一要件。依据计划中的止损位、进场位和风险容忍程度就很容易计算出自己的操作规模了。剩下的就是平仓的问题，关于这一点，我们会在机会成立之后和大家另文探讨。大连玉米1009日线图当然，还有很多其他的判断趋势反转的方式，比如均线系统或其他指标系统。现在很多投资者都有自己的操作系统，这是我们喜见和提倡的，所以我们更愿意大家以自己的系统来捕捉这个市场机会。大家可以对自己的系统在过去五年中这段时间内的表现做一个回顾，也许会有规律性的情况，然后在今年的这段时间内注意我们所提示的这个市场机会，依靠自己的系统，以自己熟悉的信号及资金管理方式来操作。我们的建议中谈到了趋势线和趋势线的突破，虽然不是本次策略中主要的部分，但是涉及到一个趋势线突破的确认的问题，关于这一点有很多种方法，也有很多种争论，我们在此向大家推荐一种方法叫趋势变动1-2-3法则，是由《专业投机原理》作者斯波朗迪在他的书中提出的，具体见附录。附：趋势变动1-2-3法则：价格必须突破绘制的趋势线。上升趋势不再创新高，或下降趋势不再创新低。③在上升趋势中，价格向下穿越先前的短期回档低点。在下降趋势中，价格向上穿越先前的短期反弹高点。这一规则不是说趋势一定是这样变动的，但出现这样的变动时可以依此法则操作：首先绘制出趋势线。然后在上升趋势中，绘制一条水平的直线穿越目前的最高点，再绘制另一条水平的直线穿越前一波回档的低点。在下降趋势中，绘制一条水平的直线穿越目前的最低点，再绘制另一条水平的直线穿越前一波反弹的高点。如果1-2-3法则三个条件中出现两个，趋势很可能会发生变化，如果全部满足三个条件即最后绘制的回档低点或反弹高点的直线被穿越，则趋势己发生变化。下图是以强麦走势为例的趋势变动1-2-3法则。长江期货研究部乐勇2010年05月04日长江视点免责声明免责声明长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为长江期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。免责声明长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。免责声明长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为长江期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。长江视点免责声明免责声明长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为长江期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。免责声明免责声明长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为长江期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。长江期货业务受理机构上海营业部上海市浦东新区浦电路500号20层04室Telax8010北京营业部北京市朝阳区新源里16号琨莎中心B座510室Telax汉工业品总产品总构客户道业务户服务中心027-858611334008-888-999江岸营业部江岸区丹水池解放大道2022号百步亭钢材市场内Telax夏营业部湖北武汉市江夏区纸坊街古驿道110号Telax山营业部湖北武汉市武昌区纺机路43号江南花园1层2号Telax州营业部湖北鄂州南浦路131号农行南浦支行2楼Telax江营业部湖北潜江广华教苑大厦2楼Telax报免责声明免责声明长江证券系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告中所评价或推荐的证券没有利害关系。本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为长江证券研究部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。免责声明免责声明长江期货系列报告的信息均来