关于中小企业融资问题的思考-以HD集团为例

摘要：进入新世纪来，国内的中小企业数量快速增长，在发展当中，已是经济当中的不可或缺主体。对于中小企业，其可以吸纳大量的就业，同时方便了民众的生活，对大企业的发展形成了一定的补充，发展的灵活性非常好。然而，从当下的实际分析，中小企业普遍面临着融资难的问题，这限制了企业的进一步发展，并让许多优质企业走向了破产倒闭。由此可见，要想促进中小企业的持续发展，此时必须认真对待和解决融资难问题。面对此种情况，政府加强了政策扶持，出台了一些优惠扶持政策，然而，深入分析俩口，并未从根本上解决好融资难问题。所以，怎样帮助中小企业获得发展资金，解决融资难问题，这是学术界、政府、企业大家都非常关注的一个热点。本文之中，选取DH公司为研究实例，结合DH公司的经营情况，回顾了DH公司的发展历程。在此基础上，本文对迪豪家具公司的融资状况进行了分析。本文对DH公司的融资问题进行了分析与探究，并针对DH公司改善融资状况提出了一些建议。希望能为促进我国中小企业的健康成长和健康发展提供思路、拓展渠道、寻求途径。关键词中小企业；DH；融资问题第页共11页引言在经济社会高速发展当中，市场经济体制在实践中发展完善，在十九大报告当中表示，要开展供给侧结构改革，从而加快经济社会的创新发展。在经济发展当中，中小企业的地位突出，同时数量庞大，在许多方面都发挥着积极作用。在新发展格局环境下，中小企业在税收、就业等方面都发挥着很大的作用，因为中小企业的灵活性很强，所以，其同样也是当下技术创新的主要力量。在产业结构转型升级当中，此时中小企业的地位更加突出，由开始时的辅助作用发展到了当下的核心力量，这一转变产生的影响是巨大的。在市场经济深入发展下，此时国内中小企业发展步入到了新阶段，同时在经济发展中的作用更加凸显。要想中小企业实现持续发展，此时必须得到充足发展资金，这也就让融资工作的重要性更加凸显。在中小企业发展当中，充足资金，可帮助其快速扩大发展规模，增强其发展实力。所以，融资工作是中小企业发展的一项核心工作。虽然中小企业在发展当中可积累一些利润，然而，这些资金显然无法满足企业的产期发展需求，此时融资工作必然需要。通过财务杠杆，从外部活动融资，从而运用运营发展，加快中小企业的发展。然而，因为中小企业的规模小、透明度差等问题的影响，造成了它们的融资渠道非常有限，由此形成了普遍性的融资难问题。企业发展需要大力资金的支撑，中小企业的有限发展也会严重影响我国的经济发展水平。因此，解决中小企业融资问题有利于国民经济的发展和国民收入的增加。解决中小企业贷款难题，扩大中小企业融资渠道，是当前经济发展中亟待解决的问题。融资理论基础 融资的概念 对于融资，其含义为：企业利用银行贷款、发行债券等手段来获得发展资金的活动。从现代企业的发展来看，基本上都运用了融资来获得发展资金，从而促进了自身的发展，同时也提升了市场资金的利用率。在合法合规的前提下，企业开展融资活动，从一些融资渠道开展筹集发展资金，这是现代企业财务管理当中的重要环节。融资，从广义层面分析，其是一种金融行为，是企业在金融市场上面的融资行为；从狭义层面分析，融资是企业为获取最大化发展，在资本市场上获取资金的过程。融资渠道 融资渠道，其含义为：企业在筹集发展资金当中所运用的融资方式。在企业发展当中，为加快自身发展，此时需获得资金，而自身资金无法支撑规模的扩大，此时需按照相关法规，运用一些科学的手段来从外部筹资到发展资金。通常，基于实际实际情况的不同企业有4种投资动机：设立性筹资动机，扩张性筹资动机，偿债性筹资动机和混合型筹资动机。根据下表数据可知，企业的融资大体上可划分成2类，一个是内源融资，另一个是外源融资。不同种类下，有着多种融资方式，企业基于自身实际来选择融资渠道，从而获得发展所需的资金。通常而言，融资渠道、融资方式间存在着一定的关联性，在此种情况下，企业在融资过程中要考虑好二者之间的搭配。表3-1融资渠道分类及其优缺点融资方式优点缺点内

源

融

资留存收益灵活性高

成本较低融资规模受到

较大限制折旧融资自主性高、成本低不能享有设备残值内部集资增加公司的净资产不可能进行大规模的融资外

源

融

资金融机构贷款费用较少

资金稳定金融市场门槛高、程序复杂、额度受限发行债券资金成本低

保障股东控制权财务风险高

限制条件严格民间借贷办理简单

操作快捷风险大、成本高、尚不

规范融资租赁优化资产结构

降低金融资产风险

提高企业资金流动性产品市场风险

金融风险

贸易风险股权融资成本低

风险小

有利于公司再融资过度融资使公司价值下降

绩效下降

配股和增发新股可能会使公司股价下跌基于企业资源来源方面看，融资渠道可划分成两类，一类是内源融资，一类是外源融资。一般来说，大部分企业还是以内源融资为主，内源融资也是企业最基本的融资方式，它利用原始积累+经营利润，来支撑企业发展资金需求，主要有股东投入资金、职工集资、资本公积、盈余公积、未分配利润、固定资产的处置、累计折旧自提等。对于内源融资，从本质方面分析，其是企业利用自身资金开展运作，此时的资金成本几乎为0，有利于优化资金结构，降低财务风险，同时发展自主性非常强，然而，同时也存在着一些局限性，因为内源融资主要取决于股东投入资金的多少及公司的经营状况是否良好。中小公司融资存在的主要问题--以HD公司为例 DH公司简介 HD公司，其在2010年创立，注册资本为300万元，是一家集设计、生产、销售、服务为一体的综合性红木家具企业。目前，DH红木拥有生产面积13000余平方米，员工200余人，公司采用纯正木材，并花费资金从外国引进先进的生产设备，由此打造出了精细化的产品，同时加之配合使用木雕技艺精雕技巧打造出了精品产品，公司的产品非常齐全，开发出了系列化的红木家具，深受市场欢迎。内源融资为主要部分内源融资指的是公司自身不断拥有的固定资金和企业生产在经营活动过程中不断产生的固定资金积累部分，也可以指的是投资公司将来自公司内部的固定留存资金收益或者自身的固定资产等资金转化或作为企业进行自身投资的一个过程，即是在公司内部进行的融资。在华峰城五金机电有限公司中，内源融资在其资本市场结构中仍然占有较大整体比重，根据2015年HD公司的年报数据显示，如图1所示：公司的主要资金来源于留存收益和自有资金。原因之一是华峰城五金机电有限公司于2010建立，建立的时间相对较短，缺乏外源融资所需的公司信用记录、合格财报，从而造成公司难以获得外部资金。因此，公司在打造当中，往往只是利用资本积累、外部出资能力来开展融资，在企业发展初期，此时外源融资往往只是从亲朋好友来从银行借贷，从而获得发展所需资金。图1.2015年HD公司年报中关于融资渠道的融资渠道分析图外源融资方式单一由于大多数中小型企业都属于传统的家族企业，所以财务管理者往往无法同时具有很高的财务管理观念意识，最后大多数都会导致中小企业在向一家企业银行提出抵押贷款时，无法给商业银行人员提供全面的财务会计信息相关资料，使得商业银行人员没法对一个企业的实际财务状况定期进行一个准确的财务评估，给企业增加了融资难度。经过仔细地调查：在公司正式创立前期，华峰城五金机电有限公司大都指的是内源融资，外源融资所占的资金比例自然是相当的少，这一切都是来源于华峰城五金机电有限公司的经营管理模式，此种管理模式，也就是经营权、所有权的统一，投资者就是实际经营者，这种经营管理体制方式大多数都会直接造就企业内部领导者集权管理现象，给公司经营管理带来了不好的社会影响，公司的高层领导者由于缺乏基本的企业管理法律认识和理论研究，使得这些高层领导者们出现职责不分现象，难免还会随时越权渎职行事，篡改会计信息，导致工商银行等企业金融服务中介机构对各家公司的企业贷款风险难以准确把握，让各家银行为准确掌握其公司贷款客户资金的实际用途、资金来源流向等信息带来一定难度。银行和其他金融机构无论是在做什么金融行为时，首要考虑的是防范各种金融风险，以有效保全其所有资产。所以就常常会把中小公司财务列为考察重点来对风险进行防范，因此中小公司便很难及时获取商业银行等其他金融机构的贷款。年份中国银行信用贷款融资率中国商业银行信用贷款融资率银行股权信用融资率银行债权信用融资率201712.50%22.80%38.60%26.10%201814.20%32.60%25.80%27.40%201911.80%38.50%26.10%23.60%表1HD公司2017-2019年年报中近三年外源融资结构变化表近三年随着HD公司对外融资管理渠道的不断深入拓展，以及对公司的融资管理模式体系进行不断改善，融资管理方式相对更加多元化。根据2017-2019近三年关于HD公司年报和财务报表的外源融资结构变化，如表1可以明显看出，近三年随着公司各种融资活动方式融资额的比例一直都在不断变化着，可以明显看出近三年随着公司各种融资渠道的不断拓展，公司的固定资金流动使用率已经有了明显的大幅提高，这一新的变化也直接促进了公司企业的快速发展。但在这三年期间还是存在一个弊端：商业信用融资率不断地在提高，使得公司风险过于集中于商业，还是出现外源融资方式太过于单一。然而，当今是经济全球化的世界，若一个公司过于依靠商业贷款相对来说是非常不利的，企业若想站稳脚跟，得到长足地发展，便需要根据公司自身的实际情况，大力开拓符合公司的融资模式。从上述图表中我们可以明显看出，银行信用企业融资担保率在近三年的主要指标一直在大幅降低，说明公司还需要不断完善企业的信用融资担保服务体系，弥补目前银行信用担保资源上的不足。融资成本现状与大型国有企业相比，中小企业面临融资过程中融资成本高、融资成本高的问题。三一表显示中小企业贷款成本的利率分布。据一项调查结果显示，年率在10%以下的贷款占总贷款59.4%，40.6%，年利率在10%以上。这样一来，中小企业就面临较高的融资成本。

DH公司在生产旺季，公司经常发生短期流动资金不足的情况，对于大量的订货，公司不能按时交付给客户。给公司信誉带来了很大的影响。交货延迟次数多，影响企业稳定客户，进而影响企业发展。表3.1国内中小企业贷款年息构成贷款年利比例（%）累积比例（%）5%-10%59.459.410%-15%26.68615%-20%7.493.420%-25%2.69625%-30%2.198.130%1.9100表3.1国内中小企业贷款年息构成融资需求在市场经济深入发展下，中小企业步入到了新的发展阶段，整体实力得到了显著增强，同时也发展成了主要的创新主体。在中小企业发展当中，此时需获得充足的发展资金支持，所以，充足资金是保障企业获得竞争优势的关键所在。在中小企业运营当中，此时如果只是利用企业利润+原始资本来开展经营活动，这显然无法满足长期发展资金需求，此时往往需通过财务杠杆，从外部获得发展资金，由此实现自身的扩大发展，快速的抢占市场，赢得发展的先机。然而，从中小企业发展实践来看，普遍存在着融资难的问题，所拥有的资金无法匹配发展的需要，此时让不少中小企业发展陷入到了困境当中，甚至一些企业走向了破产倒闭。从银监会发布的数据来看，国内的商业银行贷款主要提供了给大中型企业，从小企业方面看，只有大概而成的企业获得了银行的贷款支持，而大企业基本上全部都获得了银行贷款资金的支持，这显示出了中小企业不受到银行的欢迎，银行不愿将资金贷给中小企业。中小企业在发展当中，规模小、实力弱，发展过程存在着很大的不确定性，同时信用水平低，这降低了银行的贷款意愿。要想实现中小企业的持续发展，此时必须获得充足资金，但是，国内中小企业发展普遍面临着融资难问题，由此可见，融资难问题，这是制约中小企业进一步发展的最大限制因素。DH公司希望通过融资缓和生产旺季短期流动资金紧张，但由于各种原因，融资状况并不乐观。融资渠道现状中小企业融资渠道包括内融资和外融资。内融资包括资本储备、未分配利润、地摊买卖等，以维持企业的生存和发展需求。外部融资主要是向企业贷款和资金，以满足企业的生存和发展需求，因此被分为直接融资和间接融资。金融中介机构虽然没有直接贷款，但直接贷款是资本需求直接合并到资本所有者手中的方式。主要是上市权融资、风险基础金融资金、债券融资、民间融资等债务融资方式;间接贷款主要以银行等金融机构为主。向需要资金的人提供资金的贷款方式，主要是银行贷款和金融租赁。从我国的实际来看，中小企业数量庞大，同时发展历程存在着差异性。通常而言，当企业在发展初期时，此时需大力资金的进入，这样才能保障存活下去，并实现后续的发展。当企业进入到成熟发展阶段是，则可获得低风险、高成本的银行贷款、公司债券、上市股票。多利用融资等通融方式。但与其他中小企业相比，DH公司的融资渠道比较单一，大体上只有两种。一个是内源贷款，另一个是银行贷款。公司的融资成本比较高，多是短期融资。此外，因为银行贷款需要一定的时间，此时使得DH公司当下的融资现状不容乐观。DH公司融资难的主要原因金融体系不完善，融资手续繁杂 金融机构设置不合理。从国内情况看，已构建出了多元融资渠道，然而，金融市场基本上都国有银行等金融机构所垄断，这使得国有银行在贷款业务方面拥有很大的发言权。从国有银行来看，其提供的金融产品，往往更愿意给那些大项目，基于大企业需求来开展产品的研发，这显然无法匹配中小企业的融资需求。另外，国内的商业银行、国有银行的市场定位、产品服务存在着同质化的问题，并未展示出各自的优势方面，没有发展形成优势互补的格局。对于区域性金融机构，其数量比较少，同时发展很慢，受到了诸多的贷款约束，还有追责机制，此时它们也无法给中小企业提供太多的融资支持，由此无法解决中小企业的融资难问题。综合可知，国内的金融市场缺乏层次性，机构设置缺乏合理性。资本市场体系缺乏完善性。国内的资本市场，对比发达国家，其展示出了很大的落后。对于中小企业，此时很难实现上市发展，上市门槛非常高，这是绝大多数中小企业所无法满足的条件。这使得中小企业基本上无法从证券市场进行融资。政府制度不健全，扶持力度不够从政府方面看其并未给中小企业制定实施完善的配套发展政策，同时扶持力度比较小，加之许多扶持政策并未得到有效的执行，这使得中小企业从中收益程度较小。另外，政府没有充分开展了监督、协调、管理工作，缺乏对中小企业的规范管理，市场出现了管理工作的交叉，一些甚至无人过问，这使得中小企业发展当中存在着许多的恶性竞争、充分生产等问题，这显然不利于中小企业长期发展的实现。对于民间借贷机构，政府往往进行打压，这进一步加剧了中小企业的融资难问题。对比大型国企，国内的中小企业发展不被政府所关注，相关的法规也不健全，没有对中小企业的发展起到保护的作用，也没有发挥出管控作用，在此种环境下，中小企业的发展存在着诸多问题，如，恶性竞争、执法环境差等，此时中小企业为了追求自身利益，往往有意逃避债务，这扰乱了国内金融市场的发展，同时因为问题频发，使得银行等金融机构谨慎对待中小企业，不愿将资金贷给中小企业，这让中小企业融资陷入到了恶性循环当中。另外，相关法规的不完善，这也让中小企业在开展融资活动时，处于明显的弱势地位，此时利益很容易被侵害，这些又导致融资问题进一步发展严重。信用担保体系不完善目前我国正在积极地探索建设一个社会主义新的市场经济环境，对于中小企业而言，建立并不断完善社会主义信用管理体系无疑是尤为重要的一件事情。众所周知，企业的良好商业社会信用对于一个企业的持续发展一直发挥着举足轻重的推动作用，因为一种商业借贷信用高低是作为外部企业融资需要参考的一项重要的衡量指标，当一个金融企业本身存在着商业借贷信用低下的情况，那么就必然会出现商业信贷困难的大规模问题。我国已经有一些中小企业为了能够达到国家银行关于审批企业贷款的具体要求，修改中小企业正常经营的相关财务报表信息，有些还甚至会故意做假账出来糊弄银行，虽然对于我国银行来说，中小企业所需要涉及接触到的融资金额数量相比于那些大型上市公司的融资金额相对来说是较小的，但是这些数量的突出直接就会导致于对中小企业银行融资的整体风险控制，自然而然就成为了我国银行的主要融资风险管理控制之一。如果中小企业在提高信用等级这个单一方面没有充分展现和突出让很多人信服的一面，那就更不用说如何让其与银行等信用相关的专业金融服务中介机构让人放心了。伴随全球经济战略全球化的不断推进加速地发展，在建材市场萎靡下，企业的正常经营风险不断明显加大众所周知，企业向银行贷款需要担保机构对企业进行担保，但是目前中小企业的担保机构一般规模都比较小，而且整体实力也比较弱，银行对这些担保机构也不是很认可，而且对于银行来说，他们的重点也是大型国企和央企，对于这些中小企业也缺乏足够的重视，这就导致煤炭企业很难在国有银行获得贷款，即使在股份制银行和城市银行获得贷款的难度也比较大。除此之外，当前银行制定的关于信用审批以及客户准入等都是针对大型国有企业设计的，对于这些民营企业以及中小企业很不友好，所以，如果银行利用这套系统对中小企业进行评估的话，中小企业的得分一般都比较低，所以从这个角度来讲，银行也不愿意给中小企业贷款。而且目前业内还没有形成统一的信用评价体系，各个机构之间的评价标准也不一样，所以中小企业的信用很难被银行接受。 DH公司融资难的解决对策 加强企业自身实力 DH公司在运作当中，运用了新生产技术，结合先进管理科理念，打造出了完备的内控体系，由此提升了企业发展效率和质量，并增强了企业发展实力。在此种环境下，银行的信心得到了提升，愿意将资金贷给企业，从而帮助企业获得发展资金，加快企业的发展，快速的扩大发展规模。加强企业管理，提高信用程度 在目前当今社会，任何外资企业若是想要成功进行对外融资，都可能离不开“信用”两个字，一个企业如果没有通过良好的企业信用体系，提高文化信用等级，那么将很难确保融资能够顺利进行。因此HD公司要积极树立诚实守信新形象，提升金融公司的自身金融资信，争取资金能够顺利进入公司银行的金融授信业务范围，以诚信服务获取公司银行信贷资金支持，促进公司银行贷款与金融企业有效满足资金使用需求的有机相互结合，特别要的是作为公司高层管理者与企业经营者更需要不断增强诚信服务意识，不断提升积累公司信誉，务必做到“有借有还，按期还贷”的良好信用意识，树立诚实守信的公司法人形象；同时该公司也在急需按照目前现代中国企业管理制度的基本要求再来改造公司，废除公司传统的企业家庭制，积极调整所有权结构，从外部招入一些优秀管理人才，开展现代化的经营和管理，更好的管控发展风险，这样公司才能有效提高公司信用管理水平，增强其抗融资风险能力。在这个基础上，还要提升产品的技术含量，从而增强产品附加值，提升公司的盈利能力。只有不断增强企业信用保障意识，主动偿债还款，才能真正使该公司能够做到管理制度规范、运作高效，提升金融机构对公司的信任度，对公司发展保持乐观态度，公司应主动的偿还到期债务，从而持续提升信用水平，帮助公司增强融资实力。完善中小企业融资体系，拓宽融资渠道 在市场经济环境下，政府澳灵活配置手中资源，帮助中小企业解决融资难的问题，拓展企业的融资渠道，引导和支持金融机构基于广大中小企业的特征，来开发出适合的金融产品，从而满足他们的融资需求，同时拓展金融机构的业务。在中小企业融资当中，此时政府发挥着引导、扶持的作用，政府要想帮助中小企业实现长期发展，此时需加大对中小企业的扶持力度。这方面，政府已开展了一些有益尝试探索，利用产业、财政、信贷政策来帮助中小企业获得充足的发展资金。从产业政策层面看，对于高新技术企业，政府要出台产业扶持政策措施，给他们提供资金支持，同时还拓展他们的融资渠道。从财政政策层面看，政府要加大财政预算，将这些资金用于支持中小企业升级生产技术，对那些高新技术企业、支持企业提供税收、资金方面的支持和减免，从而帮助中小企业提升内源融资能力。从信贷政策层面看，政府可出台政策来给中小企业贷款利率进行补贴，从而降低它们的融资成本；推进利率市场化，逐步放松对利率的管制，提高市场资金分配效率；由专门机构负责，为中小企业建立专项借款基金等。建立健全信用担保体系对于中小企业融资法规，政府要基于实际来发展完善，从而规范中小企业融资活动，同时在法律上给予中小企业融资以支持，政府可利用法规来引导融资活动的开展，还可以保护企业融资过程的安全。银行等金融机构需对中小企业开展调查分析，从而掌握其特征，这样可以更好的开发相应的金融产品从而匹配中小企业实际，帮助他们获得银行贷款。发展完善中小企业的信用评级体系，因为中小企业很是特征，此时要对其专门设置一套监管系统，同时鼓励商业银行积极开展中小企业的贷款服务。小结在市场经济深入发展下，此时国内中小企业发展步入到了新阶段，同时在经济发展中的作用更加凸显。要想中小企业实现持续发展，此时必须得到充足发展资金，这也就让融资工作的重要性更加凸显。在中小企业发展当中，充足资金，可帮助其快速扩大发展规模，增强其发展实力。进入新世纪来，国内中小企业的融资模式开始了多样化发展，如，风险投资、IPO、担保融资等。在互联网金融快速发展下，此时利用大数据、云计算等技术可以更好的掌握中小企业的各方面情况，由此可为中小企业融资难问题提供借鉴新途径。利用大数据、云计算技术，可消除贷款业务中的信息不对称问题，由此提升银行贷款意愿。本文当中，选取DH公司为研究实例，对其融资难问题开展了探析，本文认为，互联网金融这是今后发展的一个好方向，可利用其开发出多样化的金融产品，并结合先进技术手段的应用，从而形成传统金融方式、互联网金融方式共同帮助中小企业解决融资难的问题，促进中小企业的持续发展。参考文献[1]焦晓风.我国上市公司融资方式及其影响因素研究［D］.长春理工大学,2016[2]柏宏繁.贸易融资在缓解小微企业融资难中的应用分析———基于金昌市贸易融资发展情况的调查与思考[J].西部金融，201