潮宏基实业股份有限公司营运能力分析

创业板IPO折价实证研究摘要PAGE第页PAGEII摘要企业对资产的利用和管理能力好坏，都需要营运能力去反映，对营运能力的深入研究，可以了解企业的经营管理水平，掌握企业的经营状况。本论文选取潮宏基实业股份有限公司为特定研究对象，首先简单的叙述了营运能力的研究意义和方法；其次对潮宏基进行了简介，分析了现在行业的竞争状况，通过查阅近五年年度报告，从应收账款周转率、应收账款平均收账期、存货周转率、存货周转天数、流动资产周转率，固定资产周转率六个方面，对潮宏基2014年-2018年五年营运能力指标进行趋势分析，发现潮宏基在在应收账款的回收上存在一定的财务风险，又与同行业优秀企业老凤祥六项营运指标的横向比较分析，探究潮宏基在营运方面的不足，及可改进之处；最后通过总结，发现在企业存在着应收账款收回不及时、过量存货制约资产使用效率、固定资产使用率不高等营运能力方面点的问题，针对每个问题给出两到三点改进建议，希望能对提高潮宏基的营运能力提供帮助。关键字：营运能力；潮宏基；财务分析ABSTRACTABSTRACTABSTRACTEnterprise'sabilitytoutilizeandmanageassetsneedstobereflectedbyitsoperationalability.Athoroughstudyofitsoperationalabilitycanhelpusunderstanditsmanagementlevelandgraspitsoperationalstatus.Inthispaper,ChaoHongjiIndustrialCo.,Ltd.isselectedasthespecificresearchobject.Firstly,theresearchsignificanceandmethodsofoperatingcapacityarebrieflydescribed.Secondly,ChaoHongjiisbrieflyintroduced,andthecompetitionsituationoftheindustryisanalyzed.Throughconsultingtheannualreportsofthepastfiveyears,thepaperstudiestheturnoverrateofaccountsreceivable,averagereceivableperiodofaccountsreceivable,inventoryturnoverrate,daysofinventoryturnover,andflowofaccountsreceivable.Fromthesixaspectsofassetturnoverandfixedassetturnover,thispapermakesatrendanalysisofChaoHongji'sfive-yearoperatingcapacityindicatorsfrom2014to2018.ItfindsthatChaoHongjihascertainfinancialrisksintherecoveryofaccountsreceivable.ItalsocompareswithLaoFengxiang,anexcellententerpriseinthesameindustry,andexploresChaoHongji'sshortcomingsinoperationandimprovements.Throughthesummary,wefindthattherearesomeproblemsintheenterprise,suchastheuntimelyrecoveryofaccountsreceivable,theexcessiveinventoryrestrictingtheefficiencyofassetuse,andthelowutilizationrateoffixedassets.Wegivetwoorthreeimprovementsuggestionsforeachproblem,hopingtoprovidehelptoimproveChaohongji'soperationalcapacity.Keywords:Operatingcapacity;ChaoHongji;Financialanalysis目录目录TOC\o"1-2"\h\z\u摘要 IABSTRACT II1绪论 11.1研究背景及意义 11.2研究内容 11.3研究方法11.4文献综述 22概述 22.1潮宏基股份有限公司简介 22.2行业背景 23潮宏基实业股份有限公司营运能力分析 23.1应收账款周转率 23.2应收账款平均收账期 33.3存货周转率 43.4存货周转天数 53.5流动资产周转率 63.6固定资产收入率 74潮宏基营运能力存在问题及原因 84.1应收账款回收不及时 84.2过量存货制约资产使用效率 94.3固定资产使用率不高 105提高潮宏基营运能力的策略 105.1加强应收账款管理 105.1.1加强品牌文化建设 105.1.2加强对应收账款催收力度 115.1.3制定更系统的信用政策 115.2提高存货的管理控制 115.2.1加强存货管理意识 115.2.2建立高效的存货管理制度 115.2.3调整优化生产销售环节 115.3应收账款回收不及时 125.3.1优化固定资产结构 125.3.2适量投资固定资产 12结束语 13致谢 14参考文献 15创业板IPO折价实证研究河北地质大学学士学位论文PAGE第页共16页PAGE15潮宏基实业股份有限公司营运能力分析1绪论1.1研究背景及意义改革开放40年来，中国珠宝玉石行业在市场经济条件下得到了很大的发展，从上世纪90年代以来，中国珠宝行业进入以企业数量剧增为特、征的规模化发展阶段，遇到了前所未有的发展机遇，进入21世纪后，居民收入的迅速增长，更是增强了珠宝首饰的购买力度。如何在竞争激烈的珠宝玉石市场脱颖而出，就需要深入了解与分析珠宝企业的营运能力，并与同行业优秀竞争者作对比，鉴于此，选取潮宏基2014年-2018年营运能力指标，分析其近五年来营运能力指标变动趋势，又与同行优秀企业老凤祥对比分析，发掘潮宏基营运能力的不足与可改进之处，并给予一定的改进意见，以便提高潮宏基的营运能力，在珠宝行业激烈的竞争中站稳脚跟。1.2研究内容本论文将特定对象定为潮宏基实业股份有限公司选，对潮宏基近五年营运能力指标进行趋势分析，及与同行业优秀企业营运能力方面的横向比较分析的研究，通过研究总结，对这些情况给出建议。全文由五部分组成：第一部分。引言，阐述本篇论文的研究背景，对企业营运能力研究的意义，及本文营运能力指标的研究方法。第二部分。概述，主要简介潮宏基的现状，同行业竞争状况，及市场上的概况。第三部分。对潮宏基营运能力的分析及同行业比较。通过查阅近五年潮宏基的年度报告，从应收账款周转率、应收账款平均收账期、存货周转率，存货周转天数、流动资产周转率、固定资产周转率六个方面对潮宏基营运能力分析，描述营运能力指标的变动趋势，从分子分母的角度分别去分析对指标的影响，再将潮宏基与同行业优秀企业老凤祥的五项运营指标对比分析，发掘营运方面的不足。第四部分。总结潮宏基营运能力存在的问题。对于潮宏基横向与纵向的比较分析，归纳总结潮宏基在营运方面的不足，及可改进之处。第五部分。针对营运能力发现的问题，和与同行业优秀企业对比之下的可改进之处，提出对策建议。1.3研究方法文章为了对潮宏基营运能力进行研究，采用了文献研究法、趋势分析法、横向比较分析法。在文献研究法下，围绕研究内容，查阅潮宏基近五年年度报告和相关文献，对其中的数据计算分析，信息整理归纳；在趋势分析法下，对潮宏基五年的的营运能力指标及相关数据进行对比，分析其变动趋势；在横向比较分析法下，将潮宏基与同行业优秀企业营运能力指标对比分析，探究潮宏基在营运方面的不足，及可改进之处。1.4文献综述营运能力在我国比较晚才开始得到重视，逐渐展开对它的分析与研究。最早我国对营运能力的研究并没有落实到实践上，后来才开始在营运资产效率和效益上展开研究，近几年，才开始注重企业营运能力的分析，与此同时大家还发现在财务报表中的数据，对营运能力的分析存在着一定的局限性。营运能力很早就在西方国家得到了发展，自从1930年以来，文献以应收账款、存货、流动资产为主，发展到70年代及其以后，开始逐步有关于固定资产和总资产的研究，如今对营运能力的研究不只是围绕流动资产简单的展开，更多的是拓展到了企业信用评价、融资能力等方面。2概述2.1潮宏基股份有限公司简介广东潮宏基实业股份有限公司，是一家大型股份制生产制造珠宝企业，集品牌管理和产品设计、研发、生产、销售于一体，成立于1996年。2010年1月，公司首次公开发行股票并在深圳证券交易所挂牌上市，成为中国A股首家时尚珠宝上市企业。潮宏基珠宝始终致力于专业化品牌经营，注重良好品牌形象的打造，短短几年间，已发展成为国内最具有规模的珠宝行业之一。2.2行业背景近些年来，随着国民经济的增长和人民可支配收入的增加，中产阶级消费群体迅速扩大，我国的消费结构已由基本生存型向享受型发生了转变，人们越来越注重对产品质量、服务的要求，从而带动了珠宝、皮具等中高端产品的消费。另外，随着女性经济收入和社会地位的提升，新时代的消费由中产阶级女性主宰，钻石类时尚珠宝消费群体的增长，加速了珠宝购买观念的升级，销售渠道覆盖面不断增大，优秀企业品牌影响力不断增强，行业集中度将进一步提升，企业在品牌上要把握新机遇，拥抱新常态，才能持久生存。3潮宏基实业股份有限公司营运能力分析3.1应收账款周转率应收账款周转率用来反映应收账款的周转情况，应收账款周转率越高，说明企业可以收回应收账款的天数越短，收回速度越快，能减少坏账损失，从而提高资产的流动性。只有当平均应收账款的增长速度大于营业收入的增长速度，应收账款周转率才能上升，公司的营运能力也越强。应收账款周转率=表3-1潮宏基2014年-2018年应收账款周款率表单位：万元项目2014年2015年2016年2017年2018年营业收入247,038.15269,071.47273,868.44308,618.37324,802.50期初应收账款8,271.2614,583.5315,691.1415,778.9918,827.64期末应收账款14,583.5315,691.1415,778.9918,827.6420,142.86平均应收账款11,427.4015,137.3415,735.0717,303.3219,485.25应收账款周转率%21.6217.7817.4017.8416.67从表3-1可以发现，从趋势上来看，从2014年到2018年的营业收入在增加，增加了31.48%，应收账款也在增长，增加了38.12%，但是应收账款增长比例高于营业收入的增长比例，导致应收账款周转率整体呈下滑趋势，表明潮宏基应收账款变为现实资金的能力正在减弱，坏账率正在上升。2015年应收账款周转率下降幅度较大，是因为2015年较2013年应收账款增加了89.71%，导致2015年的平均应收账款大幅上升，影响了该年的平均应收账款周转率。2017年应收账款周转率有了略微上升，尽管这一年应收账款较上年有了相对较大的增长，但是主营业务产品在销售单价下降的情况下，销量较上年增长幅度更大，导致主营业务收入增长幅度较大。2018年，企业产销量均有所增加，应收账款周转率降低主要是由于应收账款的的增长幅度，又超过了营业收入的增长。图3-1应收账款周转率同行业对比图表3-2应收账款周转率同行业对比表单位：%项目2014年2015年2016年2017年2018年潮宏基21.6217.7817.4017.8416.67老凤祥150.2598.8176.1069.5177.75就这五年潮宏基、老凤祥的应收账款周转率来看，潮宏基的应收账款周转率逐年降低，还远低于同行业优秀企业，尤其在2014年，与其余优秀企业相差最大，近一两年的差距才逐渐减小。潮宏基在品牌效应上落后于老凤祥，对其应收账款回收速度有一定影响，对比老凤祥的应收账款周转率，潮宏基在同行业中处于劣势。在应收账款周转率上，相比于老凤祥2014年的6.9倍，2015年的5.6倍，相差甚远，可见潮宏基应收账款周转速度较慢，应收账款总额过高，需要进一步改善应收账款回收政策及其风险应对，提高应收账款回收速度，以提升企业的营运能力。3.2应收账款平均收账期应收账款平均收账期表示应收账款周转一次所需要的天数。越短的平均收账期，意味着越快的应收账款收回速度，对企业信用政策的制定有很大的参考价值。应收账款平均收账期=360表3-3潮宏基2014年-2018年应收账款平均收账期表项目2014年2015年2016年2017年2018年总天数（天）360360360360360应收账款周转率%21.6217.7817.4017.8416.67应收账款平均收账期（天/次）16.6520.2520.6920.1821.60应收账款平均收账期与应收账款周转率成反比，从表3-3可以看出，近五年来，随着应收账款周转率的降低，应收账款的平均回收期越来越长，由原来的17天增长到了22天，尤其从2014年到2015年，应收账款平均收账期增长了4天，主要是因为2014年、2015年应收账款大幅增加，导致应收账款周转率下降过多，从而平均收账期延长。周转天数由17天到22天，说明潮宏基应收账款变成现实资金的能力在减弱，坏账损失会随着相应增加，潮宏基会很容易出现应收账款收不回的现象。图3-2应收账款周转率同行业对比图表3-2应收账款周转率同行业对比表单位：%项目2014年2015年2016年2017年2018年潮宏基21.6217.7817.4017.8416.67老凤祥150.2598.8176.1069.5177.75从图3-2和表3-4可以看出，潮宏基应收账款平均收账期，近些年呈上升趋势，2015年与2018年上升明显，老凤祥平均收账期也呈上升趋势，但2017年增长幅度逐渐减小，在2018年略有下降，说明老凤祥可能在发现问题后，对应收账款加强了管理。潮宏基的平均收账期明显高于老凤祥，近五年为老凤祥的四倍到八倍不等，也就意味着在同样一段时间内，老凤祥对应收账款收回的速度是潮宏基的四到八倍。3.3存货周转率存货周转率反映了一个会计年度内企业存货的周转次数，也可以反映公司存货的变现速度，衡量企业的产能是否过剩。在正常经营的情况下，存货周转率越高，表明存货变现的速度越快，企业的销售能力相应地也越强，营运资金在存货上占用的金额也越少，说明企业流动性良好，有较高的资金利用效率。存货周转率=表3-5潮宏基2014年-2018年存货周转率表单位：万元项目2014年2015年2016年2017年2018年营业成本163,927.53169,745.98170,122.04193,250.07197,039.20期初存货147,728.72160,301.83166,053.21169,315.97176,255.27期末存货160,301.83166,053.21169,315.97176,255.27188,128.72平均存货154,015.28163,177.52167,684.59172,785.62182,192.00存货周转率%1.061.041.011.121.08从表3-5可以看出近五年期末存货呈上升的趋势，而且增长幅度也逐年增大，尤其是2018年，和上年相比增加了6.73%。近五年存货周转率呈先下降后上升再下降的趋势，2017年不但止住了下降的趋势，还迅速提高，年涨幅为10.90%，且增长幅度稳定，2018年虽有所下降，但总体来说还是比前几年要高。2014到2016，存货周转率的下降，是因为这几年较2013年，存货增长较快已经超过营业成本增长的幅度，2017年存货周转率的大幅增长受益于营业成本的增加，当年皮具产品销售量增长率25.52%，使得营业成本也快速增长。图3-3存货周转率同行业对比图表3-6存货周转率同行业对比表单位：%项目2014年2015年2016年2017年2018年潮宏基1.061.041.011.121.08老凤祥5.906.515.174.994.99一般而言，存货周转速度越快，营运资金在存货上的占用也就越小，库存积压较少，存货转换成资金的速度越快，流动性越强，由图3-3可知，近五年两个企业的存货周转率相对稳定，就2018年来说，潮宏基、老凤祥的存货周转率分别为1.08%、4.99%，可以看出潮宏基的存货周转速度相对而言偏慢，与同行业优秀企业相比，有一定差距，在2015年差距尤为明显，潮宏基虽然在珠宝行业排名表较高，但存货周转速度在整个行业偏低，虽然2017年潮宏基存货周转率有明显上升趋势，但2018年与老凤祥同受市场材料成本升高的影响，老凤祥能保持稳定，而潮宏基却往下降了四个点，一定程度上来自于老凤祥对内部存货的合理管理。3.4存货周转天数存货周转天数是指在一个会计年度内，存货周转一次所需要的时间。周转的天数越短，说明变现的次数在一个会计年度内越多，存货可以尽早转换为现金，该指标可以评价企业的存货管理水平，也可以用来衡量存货的变现能力。存货周转天数=360表3-7潮宏基2014年-2018年存货周转天数表项目2014年2015年2016年2017年2018年总天数（天）360360360360360存货周转率%1.061.041.011.121.08存货周转天数（天/次）339.62346.15356.44321.43333.33存货周转天数和存货周转率成反比。从趋势上来看，这五年来潮宏基存货周转的天数，在变长之后大幅缩短然后又略微变长，尤其是2017年，企业较上年存货周转速度加快，提前了35天就完成了一次周转，主要是因为2017年营业成本上升，导致存货周转率上升，从而存货周转天数变短。从数值上来说，这五年来企业完成一次存货周转的时间为322天到357天不等，那么企业将近一年才能完成一次存货的周转，这对于珠宝制造业来说，周转时间相对较长。图3-4存货周转天数同行业对比图表3-8存货周转天数同行业对比表单位：天/次项目2014年2015年2016年2017年2018年潮宏基339.62346.15356.44321.43333.33老凤祥61.0255.3069.6372.1472.14通过图3-4可以看出，在大趋势上，潮宏基存货周转天数呈下降趋势，老凤祥存货周转天数呈上升趋势，但总体来说浮动区域相对稳定，近些年两家公司的存货周转天数之间的差距在不断地减小，但老凤祥仍比潮宏基在存货周转上要快很多，差距最大的是2015年，在潮宏基一次存货周转期间内，老凤祥可完成6.26次存货周转，但2017年以后，差距逐渐减小，增长趋势下的老凤祥这两年涨幅为零，两家都在营业成本逐年上升的基础之上，对存货采取了控制。3.5流动资产周转率流动资产周转率是对流动资产周转情况的一个综合分析指标，反映流动资产在企业中的利用效率，表明在一个会计年度内企业流动资产的周转次数。这个指标越高，说明流动资产周转得快，相应地可节约流动资金，以提高资金的利用效率和成本效益。流动资产周转率=表3-9潮宏基2014年-2018年流动资产周转率表单位：万元项目2014年2015年2016年2017年2018年营业收入247,038.15269,071.47273,868.44308,618.37324,802.50期初流动资产232,368.48275,825.76275,216.14294,320.85316,123.50期末流动资产275,825.76275,216.14294,320.85316,123.50327,342.20平均流动资产254,097.12275,520.95284,768.50305,222.18321,732.85流动资产周转率%0.970.980.961.011.01从表3-9可以看出近些年流动资产增长率呈稳定上升状态，流动资产增长率与营业收入成正比，与流动资产成反比，说明近些年营业收入的增长幅度略高于流动资产的增长幅度。2014年到2016年偏低的原因在于2014年末将菲安妮公司纳入报表合并范围，致使应收账款等流动资产发生重大变动，导致期末流动资产增多，2017年与2018年该指标趋于稳定，说明营业收入的增长速度逐渐和流动资产的增长速度保持一致。图3-5流动资产周转率同行业对比图表3-10流动资产周转率同行业对比表单位：%项目2014年2015年2016年2017年2018年潮宏基0.970.980.961.011.01老凤祥3.573.473.013.143.24从流动资产周转率的变动趋势来看，近几年老凤祥流动资产周转率整体呈下降趋势，潮宏基流动资产周转率缓慢上升，直到2018年，虽然仍低于老凤祥流动资产周转率，但逐渐缩小之间的差距。其中二者最为接近的是是2016年，但依然存在2.05%的距离。这说明潮宏基在流动资产利用效率上还是低于老凤祥，其流动资产的结构及使用应该得到重视。2017年到2018年虽然有所提高，但还是因为应收账款的不能及时收回和存货对资金的占用，和老凤祥存在着差距。3.6固定资产收入率固定资产收入率主要是对企业单位固定资产创造收益的能力，是衡量固定资产使用情况的一个重要的指标。这一指标越高，说明企业对固定资企业充分利用固定资产的情况就越明显，投资管理也非常的合理得当，若企业中生产性固定资产和非生产性固定资产占比合理，那么也就充分发挥了固定资产在企业生产中的作用。固定资产收入率=表3-11潮宏基2014年-2018年固定资产收入率表单位：万元项目2014年2015年2016年2017年2018年营业收入247,038.15269,071.47273,868.44308,618.37324,802.50期初固定资产21,326.0727,049.3924,887.4224,009.2723,502.62期末固定资产27,049.3924,887.4224,009.2723,502.6223,183.91平均固定资产24,187.7325,968.4124,448.3523,755.9523,343.27固定资产收入率%10.2110.3611.2012.9913.91从表3-7中我们可以清晰地看到固定资产逐年减少，固定资产收入率呈上升趋势，2017年的增长幅度达到了最大。自从2014年将菲安妮有限公司及其下属企业纳入合并财务报表范围，企业的合并导致固定资产急速增加，此后每年固定资产由于折旧、报废等减少的金额大于企业购置和固定资产转入增加的金额，导致固定资产账面价值逐年下降；由于市场的需求，每年营业收入涨幅不断加大，再加之固定资产不断减少，导致固定资产收入率的上升。图3-6固定产收入率同行业对比图表3-12固定资产收入率同行业对比表单位：%项目2014年2015年2016年2017年2018年潮宏基10.2110.3611.2012.9913.91老凤祥72.1382.1486.58103.03120.67总体来看，潮宏基近五年固定资产收入率呈小幅增长，始终维持在一个比较低的水平，但老凤祥近几年却快速增长，差距似乎越来越大，2018年呈五年来差距最大的一年，老凤祥固定资产收入率为潮宏基的8.68倍，表明潮宏基固定资产的使用效率不高，企业需要对固定资产改变管理方式，优化其结构，考虑每项固定资产为企业带来的经济效益，才能提高固定资产的利用率，使资产不被闲置，增强企业的营运能力。4潮宏基营运能力存在问题及原因4.1应收账款回收不及时表4-1潮宏基2014年-2018年账龄分析法的应收账款表单位：万元账龄2014年2015年2016年2017年2018年信用期内13,219.2314,248.7313,828.2916,616.2716,579.50信用期至1年内1,230.381,140.421,511.921,540.172,526.171至2年244.31443.84449.57837.231,027.922至3年07.89221.03112.27487.383年以上007.899.60112.3应收账款总余额14,693.9215,840.8816,018.7019,115.5420,733.27坏账准备总额110.38149.73239.70287.70590.47坏账准备占比(%)0.750.951.501.512.85较低的应收账款周转率会增加企业坏账的风险，长此以往，企业就会面临破产的危险。从表3-2可以看出，应收账款周转率逐年下降，由其是2014年和2015年，老凤祥应收账款周转率分别是潮宏基的6.9倍和5.6倍，应收账款的回收期也十分长，尽管近些年老凤祥应收账款周转率有所下降，但依旧相差甚远，而引起应收账款周转率下降的主要是因为近几年应收账款管理不到位，如表4-1，是账龄分析法计提坏账准备的应收账款账龄表，该部分应收账款占企业总应收账款的98%以上，可以看出潮宏基不仅每年在信用期内的新的应收账款有所增加，而且应收账款的平均账龄也在加长，从2014年到2018年，账龄较大的应收账款金额不断增加，说明企业这几年为了扩大销售，对很多产品进行赊销，应收账款很多没有及时收回，一直在拖欠，这一金额逐年增大，也影响企业的流动资产周转率。企业采用余额百分比法计提不同账龄应收账款的坏账准备，坏账准备占比逐年上升，坏账带来的的风险也在增加。其次还受到品牌效应的影响，老凤祥是成立了171年的中国著名珠宝首饰老品牌，而潮宏基只是珠宝行业的新企业，从品牌影响力的角度来说，潮宏基对应收账款的收回不及老凤祥有利。应收账款收回不及时，潮宏基的应收账款速度慢，应收账款总额高的特点，说明该企业信用政策不够严与系统化，企业催收账款效率太低的问题。4.2过量存货制约资产使用效率表4-2库存商品占比对比表单位：万元项目潮宏基老凤祥库存商品存货占比（%）库存商品存货占比（%）2014年147,097.79160,301.8391.76431,500.00513,635.1184.012015年149,868.68166,053.2190.25365,518.19491,424.1674.382016年150,026.40169,315.9788.61612,278.19740,565.3382.682017年153,883.84176,255.2787.31527,814.98721,022.1173.202018年163,949.42188,128.7287.15604,389.56890,085.1467.90存货周转率过低，常常是因为企业库存管理不利，造成的存货积压。从图3-3可以看出，企业存货周转率略有上升，但是与同行业相比，存货周转率偏低，而且低于行业均值4.5，主要是因为存货多造成的，如表4-2所示，在潮宏基的存货中，库存商品占比最大，近五年都达到了87%以上，而老凤祥虽然库存商品占比也是最大的，但占比都在潮宏基之下，近五年在67%到84%之间浮动。产品的滞销是库存商品占比大的主要原因，同时这也影响着企业流动资产周转率。由于库存商品过多，企业为了减少库存扩大销售，对很多产品进行赊销处理，五年内库存商品占比所有下降，存货周转率也略有上升的趋势，但与老凤祥相比差距依然比较大，赊销过多随着应收账款的增加，坏账带来的风险也相应增加。其次企业还面临着子公司的品牌升级，过长的调整期导致期间投入成本高于预算等问题。存货量比较大，库存商品占比多的特点，说明决策者对存货结构的重视程度不够，产品滞销现象严重的问题。4.3固定资产使用率不高表4-3固定资产收入率分析对比表单位：%项目潮宏基老凤祥产值率产品销售率产值率产品销售率2014年10.690.9663.831.142015年10.540.9871.321.162016年11.260.9985.191.022017年13.170.9993.701.112018年14.240.98116.241.05表4-4机械设备净值占比对比表单位：万元项目潮宏基老凤祥机械设备净值固定资产净值占比（%）机械设备净值固定资产净值占比（%）2014年2,367.8327,049.398.755,373.5845,530.7311.802015年1,897.6924,887.427.635,466.9140,864.8413.382016年1,820.5924,009.277.585,171.1539,349.5513.142017年1,723.4023,502.627.335,269.1537,375.8514.102018年1,949.3723,183.918.414,868.9434,636.6414.06固定资产收入率低，常常是因为企业没有对固定资产进行合理利用，生产效率较低，这样可能影响企业的营运能力。从表3-8可以看出，固定资产周转率逐渐上升，但和老凤祥相比，相差较远。如表4-3所示，由固定资产收入率=固定资产产值率*产品销售率可知，潮宏基固定资产收入率低，主要是固定资产产值率低造成的，影响固定资产产值率的核心因素是固定资产中的机械设备，如表4-4所示，横向对比下，近五年潮宏基机械设备在固定资产净值中占比在8%左右，而老凤祥占比均在11%到15%之间，生产性固定资产占比小导致潮宏基固定资产产值率低于老凤祥。潮宏基固定资产销售率每年均小于1，由固定资产销售率=营业收入/总产值知，潮宏基的销售速度小于生产速度，这样会造成企业库存商品增多，形成产品滞销的局面，从而影响存货周转率。而且随着每年固定资产的原值不断增加，企业的折旧也在增加，每年机械设备折旧额占比最大，且速度高于固定资产的添置速度，导致每年的净值不断减小。固定资产中机械设备占比小，投入过量导致生产过量的特点，说明固定资产结构不合理，投入过量等问题。5提高潮宏基营运能力的策略5.1加强应收账款管理5.1.1加强品牌文化建设潮宏基的应收账款回收速度要慢于老凤祥，这与老凤祥的品牌影响力大息息相关，潮宏基与老凤祥同为珠宝制造销售行业，老凤祥进入市场较早，所以品牌影响力更大，潮宏基有必要在调整化阶段后，加强品牌建设。当然近些年潮宏基注重发展自身的品牌文化，其品牌效应在同行业竞争者中较强，企业可继续发展其品牌文化，并做适当的创新，缓解外在市场压力，给企业更多生产与设计的灵感，帮助企业更好的走向市场，提高影响力，获得更多的收益，从而提升资金回收速度。5.1.2加强对应收账款催收力度一般情况下对企业来说，逾期时间越长的应收款，欠款企业越有可能失去清偿能力，这笔应收款越有可能成为坏账，因此企业需要注重每笔应收账款的账龄，特别注意更老的账户。在辨别欠款人对这笔款项欠款原因后，对于那些想还但经济实力暂时不允许的企业，可适当延长收款期限，或将应收账款额度降低，减轻其还款压力，对于那些故意拖欠不还的欠款人，必须采取强硬的措施，甚至是通过法律的程序完成对应收账款的收回。5.1.3制定更系统的信用政策面对企业快速的扩张和收购，潮宏基的信用管理部门应制定相应的信用政策。企业应建立客户信息档案，对客户的财务状况、偿付能力、企业名声及过往记录进行调查分析，将客户按信用程度分为几个等级，每个等级给予不同的信用标准，并限定最大赊销额度，在总分类账上，以不同合作伙伴的名称设置明细。可以对每个分公司追回应收账款给予奖励，收不回账款变为坏账进行惩罚，强化员工接受现金及等价物的概念。还可以在每个分公司专门设立一个岗位，为该公司的应收账款提供服务，及时监督与检查应收账款的收回情况，并向总公司汇报，防范资金营运风险。5.2提高存货的管理控制5.2.1加强存货管理意识对于生产制造型企业存货的管理尤为重要，仅靠公司的高级管理层来完成这项管理，显然是不可能的，企业的上层管理者要对存货管理给予高度的重视，培养一线员工的存货管理意识，并将存货管理计入员工的绩效考核中，全场人员共同参与，将这项责任落实到每个人，切合企业的存货内部管理制度来加强存货管理，并且到对责任的落实进行监督与检查，对于做的好的员工予以奖励，对于不到位的员工进行批评，以此来提升企业的营运能力。5.2.2建立高效的存货管理制度企业存货占用大量资金的原因在于存货的过量和投入的不得当。要想规范企业的存货管理控制，就需要一套完整的存货管理制度，一方面，潮宏基预算指标制定的机构可以参考往期数据，并与现在市场实际情况相结合，制定相关的生产计划，以销定产，将各存货资金计划落实到各个部门，避免在存货过量的情况下，不断积压更多的存货；另一方面，潮宏基可以采用指数平滑法衡量预测与实际的误差，并且不断的更近修改，做好“渐进式”补货，减少存货大量在库中的滞留，以此提高存货周转率。5.2.3调整优化生产销售环节通常来说，生产销售型企业存货的过量与其各项销售也紧密相关，企业可以在保证质量与服务的前提下，让互联网走进实体企业，通过手机软件，让客户接受手机销售的新颖模式，实现购买自由化和支付移动化等，加快库存商品的销售，企业可以调动销售人员的积极性，增加公司销售额，减少库存。企业还可以对款式已经过时，质地不太好或者收藏价值不大的珠宝，进行打折处理，或采取赠品销售等方式，及时销售处理，不至于存货积压，也可以减少应收账款金额，降低带来坏账的风险。5.3加强固定资产管理5.3.1优化固定资产结构潮宏基的固定资产中机械设备的占比仅为老凤祥的二分之一，因此企业有必要对固定资产的结构进行改善。企业应该严格把控非生产性固定资产的投入，使企业大部分固定资产都用在生产经营，非生产性固定资产比例的增大，会使每单位固定资产创造的收入降低，影响固定资产收入率；企业还应适当增大生产用固定资产的比重，尤其是机械设备的占比，这是影响企业产值率的核心因素，以此提高固定资产生产率。5.3.2适量投资固定资产由潮宏基产品销售率小于1可知，潮宏基产品的销售速度没有跟上生产速度，过多的生产只能造成存货的积压，所以固定资产未能实现收益最大化，企业必须要注重固定资产投入上面的问题。一方面，可以对暂时生产力多余的固定资产进行出售或者出租，使其合理利用将其变现，这样不仅可以减少存货的压力，也能实现一定的收益。另一方面，可以在生产上企业可以以销定产，在固定资产投资之初就做好产品市场需求的调查，在预测好产能后配置相应的固定资产，避免固定资产投入过量，导致产大于销，出现存货滞销的现象。

结束语我国珠宝行业兴起比较晚，21世纪以来，各个珠宝企业都是以扩张为主，人民对珠宝行业的注重程度和购买力也远大于之前，传统的管理模式，已经不再适合现在珠宝行业的发展，企业的财务管理状况离不开营运能力的强弱，因此，企业若想在珠宝行业长久发展，应提高相应的营运能力。本次研究选取潮宏基实业股份有限公司为研究对象，从营运能力对于企业发展的重要性，如何提升营运能力展开，通过对潮宏基六项营运能力指标展开分析，来评价企业的营运水平。首先，从六项营运能力指标的概念出发，与实际案例相结合，从横向、纵向的角度来分析企业营运能力，然后根据这些指标的分析，挖掘企业背后存在的问题，针对每个问题给出两到三点改进建议，希望能对提高潮宏基的营运能力提供帮助。由于本人学习能力有限及公司年度报告数据的局限性，在此次案例研究中，营运能力指标没有被细化到企业内部具体的管理上，希望在今后的学习及实践中，注重可以通过更多的实践经历，透彻研究企业的营运能力，来弥补这