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第二章信用制度第二章目录第一节

信用的发展阶段第二节信用制度的主要形式第三节信用制度的法律基础第四节信用制度的市场约束第五节信用制度的评级重点问题信用的含义、特征及历史发展阶段信用的主要形式、作用、信用工具信用制度立法及信用法律制度状况市场层面信用制度的主要分类及功能信用评级的分类及国际主要的评级机构第一节信用的发展阶段

一、信用的内涵及特征

信用一词最早源于拉丁文credo,意为相信、信任、声誉、恪守诺言等。经济学范畴的信用是指一种借贷行为,以偿还本金和支付利息为条件的借贷行为,是价值运动的一种特殊形式。这种经济行为的特点是以收回为条件的付出,即贷出,或者是以归还为义务的获得,即借入。因此,可以把信用看作是未来偿还商品赊销或者货币借贷的一种承诺,是关于债权和债务关系的约定。在借贷活动中,当事人一方为债权人(creditor),另一方为债务人(debtor)。债权人将商品或者货币借出,称为授信;债务人遵守承诺按期偿还商品或者货币,称为受信。信用实质上是财产使用权的让渡,这种让渡以还本付息为条件。同时,又是一种契约关系,是以借贷为基础并受法律保护的产权契约关系。信用与信贷存在一定的区别:信贷虽然包含着受信和授信两方面的内容,但更强调授信人贷出款项并预期收回的权利;信用则全面体现信用关系双方的权利和义务。所以,信用关系的内涵比信贷宽泛,信贷是普遍而典型的信用形式。二、信用的基本特征信用具有三大构成要素信用关系主体是交易活动中的交易双方,转移信用的一方为授信方(债权人),拥有将来收回价值的权利;接受信用转移的一方为受信者(债务人),承担将来支付价值的义务。信用载体。在交易中,信用以及信用关系通过信用载体反映出来,此载体可以是内化在交易双方行为中的价值准则,也可是带有非正式契约性质的口头承诺,或者基于完备的制度规则的各种信用工具。制度规则体系。市场交易的发展和完成通过一定的契约关系得以表现,而契约的履行和遵守必须依靠一整套完善的交易制度规则。

信用是以到期偿还本金和支付利息为基本特征的信贷关系借贷行为可分为有利息借贷和无利息借贷。一般而言,国际间、企业间和朋友间无条件的物质融通或赠予不构成信用关系,仅反映互助友爱、互通有无的政治关系或社会关系。在货币经济条件下,交易双方从等价交换原则出发,考虑各自的经济利益产生有条件的信贷行为,即必须到期偿还本金和支付利息。商品经济发达,则借贷行为趋于普遍。信用是一种价值运动的特殊形式价值运动的一般形式通过商品的交易活动实现。在交易中商品与货币的支付在时间上和空间上保持高度统一,货币充当商品交换媒介执行流通手段职能,交易双方不存在债权债务关系。而信用关系引起的价值运动通过一系列借贷、偿还、支付活动来实现,授信方只是执行不发生资金所有权变化的价值单方面让渡或转移,此时,货币是以独立的价值形式进行单方面转移,货币执行支付手段职能。信用是以契约为基础的运行机制信用反映交易双方的相互信任,实质是交易双方对交易规则的一致认同,对交易行为与结果实施完备的制度保证。信用是契约的基础,契约是信用关系的表现形式和维系信用的手段。契约是有形的协议,更是一种契约精神和契约观念。三、信用的产生和发展信用和货币一样,是个很古老的经济范畴,与商品交换和货币流通紧密相连。私有财产的出现,是借贷关系存在的前提条件。信用的出现,是为了满足一种以不改变所有权为条件的财富调剂的需要。信用发展经历了曲折漫长的演变过程,在商品经济发展历史中,随着生产力发展水平和生产方式的转变,货币形态经历了实物货币、金属货币和信用货币三个发展阶段信用的发展也划分为三个阶段:实物货币阶段的信用、金属货币阶段的信用和信用货币阶段的信用。实物货币阶段的信用出现在人类历史发展早期。在物物交易制度下,交易者主要以实物货币作为借贷对象并形成债权债务关系。实物货币作为商品必须被交换者普遍接受,既可以作为货币流通,也可以作为商品消费。金属货币阶段的信用,主要是不同经济主体之间直接以金属货币作为借贷对象的信用关系。在金属货币信用阶段,出现过高利贷信用,即以收取高额利息为特征的借贷活动,也是人类古代社会中占统治地位的信用形式。

信用货币阶段的信用,主要是不同经济主体的商品交易、劳务支付或其他融资要求,所引起的借贷活动。在现代经济条件下,各种信用形式如商业信用、银行信用、国家信用和消费信用等,虽然他们的借贷主体不同,反映债权债务关系的内容各异,但都是以信用货币为基础进行的借贷活动。随着信用货币转化为电子货币和经济全球化快速发展,借贷活动通过电子货币的及时方便划转和实现资金的全球转移,可以更大限度降低借贷成本、均衡利率价格和提高交易效率。

信用制度的经济学分析

信用制度伴随信用关系的产生逐渐形成,是商品经济发展到一定程度的产物。信用制度:是指在经济交易中约束信用关系的约定,包括法律制度、国际惯例和商业习惯等。该制度能为信用体系建设提供完整、公开和相对稳定的标准,指导和保障信用制度的建立和发展。信用及信用制度的存在使社会分工程度不断细化,市场交易日趋深化。在一个缺乏信用的市场交易中,交易实现的前提条件是交易双方拥有充分的信息,从而交易者一方或双方不会因当期或跨期的财产转让而遭受利益损失。然而,在现实中交易双方通常不可能拥有充分信息,由此产生的交易行为不确定导致交易难以实现。在信息不充分条件下,信息在交易双方的分布是非对称的,拥有较多信息的一方在交易中居于优势地位,经济理性诱使其采取损害对方利益的交易行为;拥有较少信息的一方在交易中居于劣势地位,其担心对方损害自身利益交易中趋于谨慎。

信用的功能就在于对交易优势一方行为进行约束,并对损害对方利益的行为承担相应责任。同时对交易劣势一方提供保证以便在利益受损时得到相应补偿,鼓励跨期交易行为推动市场交易发展。在长期的交易实践中,相互机会主义的损人利己行为往往导致双方利益受损,因此,多次重复博弈交易过程形成了相互承认和遵守的互利互惠交易准则,并以规则形式加以固定。人们在日常交易时,是对交易规则和制度的自然接受,这些信用制度规则是建立在交易双方理性基础上交易关系的体现。信用制度通过非正式制度安排和正式制度安排两种方式形成。非正式制度安排的信用制度主要是由地方习俗、交易习惯、意识价值等长期演化而来,是内在和隐性但又被人们自觉遵守的认同约定。正式制度安排的信用制度主要是对交易双方行为进行强制约束,表现为通过外在的、公开的和可依的法律条文约束为中心的各种交易规则,维护各方利益。信用由最初交易双方的自我道德约束行为转变为外在的法律制度约束。现代信用制度在结构上,可划分为三个层面第一是业务层面,表现为各种信用形式及信用工具;第二是规则层面,是反映信用关系的法规及约定;第三是技术层面,包括信用评估机构和信用评估层次。信用制度的三个层面相互依存,缺少任一层面都会影响信用及其关系,导致市场交易受阻。第二节信用的主要形式信用形式:是信用活动的具体表现形式。在商品经济快速发展的当代,信用在经济中发挥的作用越来越大,现代经济也越来越体现为一种信用经济,各种信用形式和信用工具相继出现。按不同的标准可以对信用进行不同的划分,如以期限划分,可以分为短期信用和长期信用;以有无抵押划分,可以分为担保信用和无担保信用;根据借贷关系中债权人与债务人的不同和国际惯例,可以分为商业信用、银行信用、国家信用、消费信用、国际信用以及其它信用形式。一、商业信用

商业信用:是企业之间在买卖商品时,以延期付款或预付货款等形式相互提供的与商品交易直接联系的信用形式。具体形式包括商品赊销、预付货款、分期付款、预付定金、委托代销等。特点:商业信用的借贷行为与商品买卖行为相联系。商业信用同时包含两个经济行为,即买卖与借贷。它提供的不是暂时闲置的货币资本,而是处于再生产过程中的商品资本,卖者将商品赊销给买者,商品的所有权发生转移,但由于货款没有立即支付,提供商业信用的卖者变成了债权人,买卖双方形成了债权债务关系,买卖行为同借贷行为相结合。商业信用是企业之间发生的最简单的直接信用形式。商业信用是企业间以商品形态提供的信用,其借贷双方或债权人与债务人都是商品的生产者或经营者,他们之间发生的信贷关系是最简单的直接信用形式。商业信用状况与经济景气状况密切相连。经济繁荣时期生产规模扩大商品增加,以商品信用形式出售的商品就增多,对商业信用的需求也会相应增加;反之亦然。优点是方便、及时,这对加速资本的循环和周期,最大限度的利用产业资本和节约商业资本,具有重大的推动作用。局限性。第一,商业信用的规模受工商企业所拥有的资本量的限制。第二,商业信用具有严格的方向性。第三,商业信用具有对象上的局限性。作用:第一、加快商品销售速度,促进经济较快增长。第二,强化信用约束,规范市场交易行为。商业信用的工具主要是商业票据(企业之间由于信用关系而形成的短期债务凭证的总称)。特点:一是商业票据具有抽象性。商业票据只反映交易双方的债权债务关系,不反映交易的具体内容;二是商业票据具有不可争辩性。只要商业票据真实,根据票据所载条件的付款人无权以任何理由拒绝履行义务;三是商业票据的无担保性。商业票据的签发依靠签发人的信用,不需要提供其他保证。二、银行信用银行信用:是指银行及其他金融机构以货币形式提供给企业或者个人的信用,表现形式有吸收存款、发放贷款和证券投资等。这是在商业信用发展基础上产生的一种信用形式。在整个信用体系中占据核心地位,发挥主导作用。特点:银行信用范围广、规模大、灵活性强。银行信用的借贷对象是货币,金融机构将分散的小额货币积聚成巨额的资金供给,调动社会各界的闲置资金满足经济发展对资金的需求。银行信用不受方向制约和数量限制,信用的范围广、规模大、灵活性强。

银行信用是一种间接信用。银行和其他金融机构是信用活动的中间环节,是借款人与贷款人之间的信用中介。从筹集资金的角度看,金融机构是存款者的债务人;从贷放资金的角度看,金融机构又是贷款者的债权人。货币资金的所有者和需求者之间不发生直接的债权债务关系,这种资金筹集方式称为间接融资。直接融资是公司、企业在金融市场上通过发行股票或债券等形式直接融通资金,发行者和购买者之间直接建立金融联系。银行信用具有广泛的接受性。银行及其他金融机构具有很高的社会信誉,债务凭证具有广泛的可接受性,增强其服务功能,促进了经济发展。

银行信用与产业资本的变动不一致。由于银行信用贷出的资本是独立于产业资本循环的货币资本,其来源除了工商企业还有社会其他方面,因此银行信用的动态同产业资本的动态保持着一定的独立性。关系:虽然银行信用成了经济中信用的主要形式,但是不能完全替代商业信用。商业信用与商品生产和流通有着直接的联系,能直接为产业资本循环服务。而且,商业信用不但限于银行信用存在,还是银行信用发生和发展的基础,一些银行业务,如票据贴现、票据抵押贷款等,都是在商业信用的基础上产生的。银行信用工具银行票据是由银行直接签发或由银行承兑并承担付款义务的票据,包括银行本票和银行汇票。支票是银行的活期存款客户通知银行在其存款额度内或约定透支限额内,无条件支付一定金额给持票人或指定人的书面凭证。大额可转让定期存款单是由银行发行的不记名、金额固定且数额较大的存款凭证。金融债券是由银行及其他金融机构所发行的债券。

融资方式界定间接融资的主要特征:金融中介自身发行间接债务凭证,将货币资金供给者的货币引向货币资金需求者。直接融资的主要特征:货币资金需求者自身直接发行融资凭证给货币资金供给者,证券商、经纪人等中间人的作用只是牵线搭桥并收取佣金。服务于直接融资方式的金融工具,称直接金融工具,如债券、股票等。服务于间接融资领域的金融工具,称间接融资工具,如存单、保险单等。两种融资方式效能比较间接融资的优点:(1)直接融资方式中,购买证券者在选择时会发现自己对发行证券者的财务和业务情况缺乏必要的资料。要收集这方面的情报和资料,要花很多的时间和精力,并付出一定的代价,结果使一些证券购买者望而却步。间接融资方式中的金融机构是专业化的机构,既有收集资料的专门知识,又有良好的条件,可方便迅速低廉地获取必要的情报。(2)直接融资方式中,证券购买者往往由于购买数量有限,在购买、持有和转让时,需要高昂的花费经纪人佣金和买卖证券的其他费用多有一个固定的最低数额。交易额越大,则费用按比例递减。金融机构可以将零散资金聚集成大额资金,在买卖证券时所付出的单位成本反而更低,享受到规模交易的益处。(3)在直接融资方式中,由于证券购买者资金有限,不可能投资于各种不同的证券以达到分散投资、减少风险的目的。金融机构由于能聚集许多货币盈余者的剩余资金,可以将资金投资于各种不同证券上,将风险降到较低的限度内。(4)直接融资方式中的证券,其流动性比金融机构所发行的间接融资凭证低。人们大多希望持有一些流动资产,用以应付各项支出。这样,人们愿将资金投在间接融资工具上。虽然间接融资工具收益率一般低于直接融资证券,但它流动性相对高而风险相对小,可满足许多谨慎投资者的需要。直接融资的优点:(1)直接融资能使资金需求者获得长期资金来源,资金使用上可以不受期限的限制,因为发行股票融资,一般不能中途退股。同时使资金需求者能够根据自身的需要发行不同期限的债券,筹集资金,而不像间接融资情况下,资金需求者只能选择由金融机构规定的期限的贷款,资金使用上受到还款期限的严格限制。(2)直接融资是通过证券市场来实现的,它把资金供求双方都直接置于市场机制的作用之下,使供求双方能按市场确定的价格来进行资金交易,市场机制的作用促使货币资金盈余者的资金转移到出价最高的资金需求者手中。由于证券筹资时,企业需向社会公开其内部信息,并接受信用评级机构的资信评级,从而把企业置于社会的监督之下,因而只有那些效益好、资信高的企业才可能在证券市场上筹集到所需资金,并在社会监督下把资金配置到最有效的投资领域。因此,直接融资在市场机制作用下,引导着资金的合理流动,推动着资金的合理配置。(3)直接融资具有加速资本积累的杠杆作用。直接融资过程实际上就是资金(资本)的集中过程,它利用股票和债券,把闲置、半闲置的资金(资本)动员起来,形成巨额资金,使那些需要巨额资金(资本)的部门和企业得以迅速建立和发展,使社会生产规模得以迅速扩大,从而推动资金(资本)的积累和国民经济的发展。三、国家信用国家信用:又称政府信用,是国家或其附属机构作为借贷主体而进行的信用活动。国内信用是国家以债务人身份,通过发行公债,向国内居民、企业、社会团体取得信用、筹集资金的一种信用形式,它形成一国的公债。国外信用是国家向外国政府或者金融机构借款以及在国外金融市场上发行债券,向国外居民、企业取得信用、筹集资金的一种信用形式,它形成一国的外债。

国家信用筹资用途:政府各项支出,如政府投资及各项行政支出,包括教育支出、社会福利支出、军费支出等,弥补财政资金的不足,确保国家职能的实现。特点:第一,国家信用的债权人是购买国家债券的单位和个人,债务人是发行债券的国家或地方政府;第二,国家信用与银行信用密切相关。第三,国家信用以财政收入作为偿付保证。作用:第一,国家信用是弥补财政赤字的有效途径。第二,国家信用是政府调节经济的重要手段。国家信用的信用工具:中央政府债券是一国中央政府为弥补财政赤字或筹措建设资金而发行的债券。地方政府债券是由地方政府为了筹集资金而发行的债务凭证,又称市政债券。政府担保债券是政府作为担保人而由其他主体所发行的债券。四、消费信用消费信用:是由工商企业或金融机构向消费者个人提供的、用以满足其消费需求的信用形式。主要用于满足消费者购买耐用消费品、支付劳务费用和购买住宅等需求。类型:商品赊销属于短期信用,即零售商直接以延期付款的销售方式向消费者提供信用。分期付款属于中期信用,消费者购买商品时必须首先支付一定比例的现款,签订分期付款合同,按合同约定逐期偿还并支付利息。消费贷款是银行或其他金融机构以货币形式对消费者发放的贷款。

作用:第一,消费信用有利于扩大需求,促进经济增长。第二,消费信用在一定程度上缓和了消费者购买力需求与生活需求的矛盾,有助于提高消费水平。第三,消费信用有利于金融机构增加盈利,提升竞争力。缺点:由于消费信用实际上是以未来消费需求的萎缩来获得现在消费需求的扩大,消费者在未来一段时期里负担偿还贷款本息,造成生产和消费的脱节,而且消费信用的过度膨胀必然推动通货膨胀。消费信用的信用工具主要是信用卡。信用卡是由银行或专业公司对具有一定信誉的消费者提供的可用以向指定商店,或其他服务性企业购买商品或享受服务的凭证。五、国际信用国际信用:是国家之间相互提供的信用,是国际经济发展过程中资本运动的主要形式。在国际信用中,授信国往往通过借贷资本的输出来推动商品输出,从而实现利润;受信国则希望利用外资,购买所需商品来促进本国经济的发展。国际信用的主要形式国际商业信用:主要是出口信贷(出口国银行对出口贸易所提供的信贷,以促进本国商品的出口)。卖方信贷由出口国银行向出口厂商提供贷款,出口商用来向进口商提供分期付款。买方信贷是出口方银行直接向进口商或进口方银行提供的信用。进口商获得该贷款后用来向出口商支付货款,然后按规定的还款期限偿还出口方银行的贷款本息。国际银行信用:是进口商为从国外引进先进技术设备而从外国银行(或银团)取得的贷款。国际政府间信用:是国际间一主权国家政府对另一主权国家政府提供的信用。国际金融机构信用:指国际金融机构所提供的信用。六、其他信用形式公司信用:是公司通过发行公司债券筹集资金所发生的借贷活动。公司债券是企业发行的承诺在一定时期支付利息和偿还本金的债务凭证,是企业筹措中长期资金的重要方式,期限一般较长,利率较高。民间信用:民间信用是指社会公众之间自发形成的以货币形式提供的信用,主要形式包括直接货币借贷、通过中介人进行的间接货币借贷、以实物作抵押取得借款的“典当”等。民间信用的债权人与债务人是个体经营者或个人,其目的是解决生产经营资金的不足,或用于生活消费。合作信用是指在一定范围内出资人之间相互提供信用的形式,其机构主要有信用合作社、互助储金会等。我国的合作信用主要在欠发达地区和农村,主要机构形式是农村信用合作社。目前,我国农村信用社实质上并非典型意义的合作性质,已经超越了传统的合作原则演变为商业性金融组织,从2004年开始,我国在部分地区进行农村信用合作社改造成农村商业银行的试点,探索新形式下合作信用发展的道路。第三节信用制度的法律基础一、信用法律制度信用立法是指国家或地区通过建立相关法律条文的方式,规范约束信用活动和惩罚失信败信行为的管理措施。在经济交易活动中,市场主体追求自身利益最大化是市场机制的根本动力,通过经济活动牟利也是商家和企业生存的需要,而评价和调节经济行为的惟一标准是法律。完善的信用法律制度使惩罚和制约信用违法行为有了强有力的法律依据,形成有法可依、违法必纠的信用保障制度,有效制止信用欺诈和信用违法现象的泛滥。二、信用法律制度建立的条件整个国家建立法律制度体系失信现象难以根除与法律不健全有极大的关系。建立明晰的产权关系产权是信用制度的基础,是追求长期利益的动力。健全社会信用关系环境用信用关系调节人们的经济关系,更需要确立信用关系的制度环境。构筑公民自我约束的信用意识社会信用基础很大程度上由社会主体之间的信任和诚信理念来维系。三、美国的信用法律制度美国信用法律体系形成的历史背景美国信用法律体系形成的原因:其一,经济原因。其二,制度原因。其三,政治原因。美国信用立法的主要内容基础是1968年制定的《消费者信用保护法》。包括:关于信贷和租赁的规定;关于信用报告的规定;关于平等授信的规定;关于债务催收的规定;关于信用修复的规定。美国信用法律制度的基本特点信用法律制度以信用交易的发展为先导。从具体的信用法律制度看,都是针对信用行业中的特定问题而做出的规定。信用法律制度具有深厚的文化基础。美国信用法律在维护消费者权益的同时,尽量为信用行业的发展创造条件。信用法律制度的形式多样。除国会立法外,还有行政规章和联邦最高法院判例;还有各州自行制定的有关法律。依据国会在法律中的授权,联邦行政机关制定了相应的配套行政规章。四、中国的信用法律制度中国信用法律制度的现状市场经济是一种信用经济,市场经济的快速发展,需要社会信用的支持和保障。但目前信用缺失是中国社会相当突出的一个问题。造成中国社会信用缺失现状的原因主要有以下三个方面:一是产权不清。二是信息不公开、不透明。三是缺乏法律依据。

建立和完善中国的信用法律制度进一步深化经济体制改革,建立产权清晰、权责明确的现代企业制度,通过产权制度激励人们守信。发展我国的征信系统。建设我国的个人征信系统,培养一批消费者征信机构和评估机构,并制定科学、统一的信用指标评估体系。建立符合中国国情的征信法律体系,完善、发展网络系统,促进信用信息的交流和共享。加强政府信用建设,实现司法公正,充分发挥行业协会的自律作用,促进市场主体自觉守信。

第四节信用制度的市场约束一、个人信用是信用制度的基础个人信用:是由国家或权威机构建立,用于监督和保障个人信用活动健康规范发展的一系列具有约束力的规章制度和行为规范。目的:证明、解释和查验个人资信情况,并通过制度规范个人信用活动和当事人的信用行为,提高守约意识,建立良好的市场经济秩序。个人信用制度是市场经济的基础,也是整个社会信用制度重要的微观基础。个人是市场经济的重要组成部分,完善个人信用制度,建立健全个人信用评级制度对于整个社会信用秩序具有重要作用。二、企业信用是信用制度的重要组成部分企业信用制度:指企业信用赖以形成、传递、发挥作用的制度体系。按传递方式不同:市场模式:主要通过企业与其他市场主体的互动来传递信用。企业通过一贯的守信行为来形成声誉,通过声誉机制把信用传递给市场成员;市场成员根据企业的声誉的好坏来决定是否与企业进行交易。市场模式要求有规范市场交易的基本法律法规,以对失信实行监督惩罚和声誉保护,确保声誉的建立和声誉信息的有效传递。参与者有企业、社会成员(企业的交易对象)和政府三方。

中介模式:在纯粹的市场模式特别是在不成熟的市场经济中,若信息传递的效率不高,容易造成信息失真和信用的逆淘汰,故许多国家都采用中介模式来促进信用交易。通过第三方(中介方)的参与,建立统一的信用档案和信用评估制度,可提高信用信息的传递效率和使用效率,减少信息失真带来的损失,增加企业守信的可能性。中介模式的基本结构:信用中介组织的参与,提高了信息质量和传递效率,既有助于社会的认知,又增加了企业守信的意愿,从而有利于企业信用的形成和传递,对信用交易的发展起到了巨大促进作用。但中介组织的介入,企业信用信息网的建立,也会增加制度成本;同时,第三方的介入也增加了由于第三方(中介组织)失信而造成信用的制度失灵风险,从而要求有相应的主体对中介机构的行为进行监督。因此,中介模式中政府承担的任务要比市场模式中多。

建立和完善企业信用制度是市场经济发展的客观要求。建立和完善企业信用制度也是金融市场解决信息不完全和不对称问题的必然要求。逆向选择:由于借款人对自己借款用途乃至收益非常清楚,而贷款人则并不完全掌握借款人的这些“私人信息”,资质差的借款人在争取贷款时较为积极,贷款人最后往往选择了他们。道德风险:是指发生资金借贷时,在订立贷款合同转移资金使用权之后到债务还清之前,信息不完全和不对称会诱使借款人脱离监控,擅自改变资金用途增大资金运用的风险。企业信用主要是权威信用评估机构,根据企业的资本、资金、资信和发展等,对企业作出的客观评价。信用评估机构是信用中介行业,通过采集数据对企业、金融机构和消费者进行信用调查及评估,形成信用评价机制。企业的信用状况不仅决定着自身的命运,而且影响着银行等利益相关主体甚至整个市场的经济活动。企业信用制度的建立有利于维护企业间信用关系,创造一个公平、公正、公开的竞争环境。

第五节信用制度的评级信用制度的技术层面是指信用评级,是社会信用体系的重要内容和基础。信用评级:是信用评级机构以独立的第三方立场,根据规范的评级指标体系和标准,运用科学的评级方法,履行严格的评级程序,对市场参与者的信用记录、内在素质、管理能力、经营水平、外部环境、财务状况、发展前景等进行全面了解、调查、研究分析后,就其在未来一段时间履行承诺的能力及可能出现的各种风险给予综合判断,并以一定的符号表示其优劣的一种经济活动。

一、信用评级分类信用评级按照评估对象可分为企业信用评级、证券信用评级、项目信用评级和国家主权信用评级等四类企业信用评级包括工业、商业、外贸、交通、建筑、房地产、旅游等公司企业和企业集团的信用评级以及商业银行、保险公司、信托投资公司、证券公司等各类金融组织的信用评级。注意:金融组织信用评级相对风险较大。

证券信用评级包括长期债券、短期融资券、优先股、基金、各种商业票据等的信用评级。国家主权信用评级(SovereignRating),体现一国偿债意愿和能力。评级内容除了要对一个国家国内生产总值增长趋势、对外贸易、国际收支、外汇储备、外债总量及结构、财政收支、政策实施等影响国家偿还能力的因素进行分析外,还要对金融体制改革、国企改革、社会保障体制改革所造成的财政负担进行分析,最后进行评级。项目信用评级:对其一特定项目进行的信用评级。信用评级按照评估方式可分为公开评估和内部评估两种公开评估一般指独立的信用评级公司进行的评估,评估结果要向社会公布,向社会提供资信信息。评估公司要对评估结果负责,评估结果具有社会公证性质。这就要求信用评级公司必须具有客观公正性,在社会上具有相当的权威性。内部评估不向社会公布,内部掌握。例如,银行对借款人的信用等级评估,就属于这一种,由银行信贷部门独立进行,作为审核贷款的内部参考,不向外提供资信信息。二、信用评级的产生和发展信用评级首先产生于美国美国信用评估业发展可划分为两个发展阶段。在第二次世界大战以前,由于交通和通讯设施的刚性约束,手工操作、电话问询、调查效率低下,美国信用评估业并不发达。二战后的20年,由于科学技术快速发展生产力水平大幅提高,刺激了信用交易市场。商业信用评估市场的邓白氏公司;资本信用评估市场中穆迪、标准普尔和惠誉;在消费者个人信用评价市场,Experian、TransUnion和Equifax三大信用局。

三、国际三大信用评级机构信用评估机构是征集企业或个人信用信息、提供信用风险调查与分析、信用等级评定以及信用咨询服务的中介机构。国际著名评级公司的信用等级符号见表2-1。

穆迪投资者服务公司穆迪投资者服务公司是穆迪公司的个子公司,该公司主要针对广泛的债务证券提供评级、研究和风险分析服务。穆迪公司由约翰·穆迪于1990年在纽约创立。目前穆迪投资者服务公司是世界上最著名的评级公司之一,其信用评级、研究和风险分析被广泛采用。

标准普尔公司标准普尔(Standard&Poor′s)最初是由亨利·普尔建立于1860年,公司为全球投资者提供独立的财务分析和信息。1906年标准统计公司成立,提供以前无法获得的美国公司财务信息。1916年标准统计公司开始对公司债券和主权债务提供债券评级服务,1940年开始市政建设债券评级业务,1941年标准统计公司和普尔出版公司合并成立了现在的标准普尔公司。惠誉公司惠誉公司(Fitch)成立于1913年,由约翰·惠誉创立,公司出版的惠誉债券读物和惠誉股票债券手册被广大投资者认可,成为向投资者提供关键财务统计数据的主要渠道。1924年公司为满足日益增长的对金融证券独立分析的需求开始展开评级业务,1997年与IBCA合并,更名为FitchIBCA,2000年先后兼并了Duff&Phelps和ThomsonBankWatch公司,从而加强了在公司、金融机构、保险和结构性融资方面的业务渗透,目前公司提供评级和研究的国家超过75个。四、我国信用体系建设与发展我国信用体系建设的历程上海市政府建立了以自然人为主体,以消费信贷为主要服务领域的上海资信有限公司。北京市建立以中小企业为主体,以企业各类信用信息为主要服务领域,以政府构建信息平台为依托的社会化信用体系。中国人民银行建立了银行信贷登记咨询系统。中国商业联合会组建商业信用中心。各类信用中介:东方金诚、中诚信、联合资信、大公、远东以及中国联合信用网、中国企业信用网、中国信用信息网等。问题:目前尚未出台针对社会信用体系建设的法律及政策,个人和企业信息进入全国征信系统的选择、征信数据的开放和使用等缺乏明确的法律界定,特别是对政务公开信息和国家秘密、企业公开信息和商业秘密、消费者公开信息和个人隐私等的界定缺乏法律规定,征信数据的收集和应用十分困难。对于现有的信用中介、评级公司等征信企业尚无完备的法律法规和行业规范约束其经营行为。与信用有关的大量信息分散在不同的行业部门,信息尚未得到有效利用我国信用体系建设的当务之急是加快立法,尽快形成促进信用行业健康和规范发展的完备的信用管理法律体系。依法加大对失信行为的惩戒力度,并运用市场机制发挥惩戒作用。借鉴各国建立信用体系的经验,通过法律和行政强制或协调有关部门开放数据,建立统一的数据检索平台,积极推动信用体系的全面建立,为专业信用服务机构在市场上进行信用信息的收集、评级、服务等提供法律支持,为其开展业务创造有利条件。补充:信用理论一、马克思的信用理论信用本质是一种经济借贷行为,是以偿还为条件的价值单方面让渡。两层含义:信用是一种道德和心理上的信任,属于道德范畴,这种道德和心理上的信任使人们发生借贷关系。信用属于反映商品经济关系的经济范畴,人们在商品交换中,用资本(货币)关系来表现借贷关系,信用就是建立在货币借贷与偿还能力上的经济关系。信用对经济的积极作用:扩大资本数量;促进股份公司产生;节约流通时间;均衡利润率。信用可能造成的消极影响:助长投机产生;加速经济危机;资源配置扭曲。二、传统的西方信用理论信用媒介论:银行功能在于为信用提供媒介,银行必须在先接受存款的基础上才能进行放款。因此,银行的负债业务优先于资产业务,负债业务决定资产业务。亚当·斯密:最早系统关注信用与人类经济行为的关系。“看不见的手”包含普遍公正和信用的基础,是经济伦理的前提。大卫·李嘉图:信用能够促使资本转移,这样的转移会改变资本的用途,而资本用途的改变可能是有利的,也可能是有害的。约翰·穆勒:论及了信用的性质、信用如何促进生产、信用节约货币使用等问题。评价—信用媒介论是在金本位制伴随银行券流通条件下产生的。从经济决定金融的意义上讲,信用媒介论有其积极意义,但它的主要缺陷是混淆了作为银行信用的借贷资本和作为生产要素的真实资本的差别。借贷资本有其独立的运动形式,在一定条件下反映真实资本的运动,但不能等同于真实资本的运动,在银行信用制度进一步发展条件下,银行信用也能创造资本,只不过所创的不是作为生产要素的真实资本,而是虚拟资本。信用创造论:银行的功能在于为社会创造信用;银行能超过其所接受的存款进行贷款,且能通过放款创造存款,银行的资产业务优先于负债业务;银行的信用创造能为社会增加新的资本,以推动经济发展。约翰·劳:信用即货币,货币即资本,资本即财富。麦克鲁德:信用与货币同样是资本,

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