CFA固定收益证券智慧树知到期末考试答案2024年

CFA固定收益证券智慧树知到期末考试答案2024年CFA固定收益证券JasonStambaughpurchasesathree-yearcorporatebondthatpaysannualcouponatarateof6%.Thebond’syield-to-maturityis5%anditispricedat104.3294per100ofparvalue.Thebond’scouponpaymentperiodsareevenlyspaced.Thebond’sMacaulaydurationisclosestto:

A:2.25B:3.17C:2.84答案:2.84Afinancialconsultantmadethefollowingcommentwhileaddressingateamofnewlyhiredportfoliomanagers:“Theaccuracyofdurationmeasuresisimprovedbychoosingasmalleryield-to-maturitychange.”Thestatementismostaccuratewithrespectto:

A:modifieddurationandeffectiveduration.B:effectivedurationonly.C:modifieddurationonly.答案:modifieddurationonly.ASouthKoreanelectronicscompanyissuedbondsdenominatedinUSdollarsintheUnitedStatesandregisteredwiththeSEC.Thesebondsaremostlikelyknownasa:

A:eurobondB:foreignbondC:globalbond答案:foreignbondTheminimumdatarequiredtocalculatetheimpliedforwardrateforthreeyearsbeginningthreeyearsfromnowis:

A:the3-yearand6-yearspotratesB:the4-year,5-year,and6-yearspotratesC:spotratesat1-yearintervalsforthe6-yearperiod答案:the3-yearand6-yearspotratesWhichofthefollowingsourcesofshort-termfundingforbanksismostlikelytohavethelowestinterestcost?

A:CentralbankfundsB:CheckingdepositsC:Interbankfunds答案:CheckingdepositsAtthetimeoffinancialcrisesbanks:

A:increaseinterbankfundingascorporations’useofcreditlinesdecrease.B:reducefundingtootherbanksasinterbankdepositsareunsecured.C:increasefundingtootherbanksandhoardlessliquidityinanticipationofexpectedpayoffs.答案:reducefundingtootherbanksasinterbankdepositsareunsecured.Forafullyamortizedbond,theannualpayment,whichincludesboththecouponpaymentandtheprincipalrepayment:

A:remainsconstantB:decreasesatdecreasingrateC:decreasesatconstantrate答案:remainsconstantAcompanythathastwoissuesoutstandinghasdeclaredbankruptcy.BothissuesareequivalentinseniorityrankingwithIssueAbeingduein15yearsandIssueBin30years.Whichofthefollowingstatementsismostlikelycorrectregardingrecoveryofthetwoissues?

A:Bothissueswillberankedparipassuinrightofpayment.B:IssueAwillbethefirsttoberepaid.C:IssueBwillbethefirsttoberepaid.答案:AI参考:正确选项是【B:IssueAwillbethefirsttoberepaid.】\n\n原文中提到，两家公司都有两个债券发行，其中A债券的到期时间是15年，B债券的到期时间是30年。根据题干所给出的信息，这两家公司都已经宣布破产，说明公司目前没有足够的资金偿还债务。在这种情况下，通常会按照债券的优先级来偿还债务，而在这两家公司中，A债券的优先级更高，因为它只需要在15年内偿还本金和利息，而B债券则需要等到30年后才能偿还本金和利息。因此，最有可能正确的说法是A债券将会被首先偿还。'Whichofthefollowingmostlikelyexhibitsnegativeconvexity?

A:Anoption-freebondB:CallablebondC:Putablebond答案:AI参考:选项B“Callablebond”最有可能呈现负向凸性。\n\n选项A“无期权债券”没有金融工具的买卖权利，不会产生凸性。\n\n选项C“可卖权债券”具有卖出权利，但如果没有到期日或没有价格，它也不会产生凸性。\n\n而“负向凸性”是指在市场价格下跌时，某种资产的价格会上涨，它是一种保护投资者免受损失的技术。因此，只有选项B“Callablebond”符合这个特点，因为投资者可以要求发行公司赎回债券，如果市场价格下跌，发行公司可能会更愿意赎回债券，这会导致债券价格的上涨。所以选项B是最有可能呈现负向凸性的选项。'Adeclineintheeffectivedurationofacallablebondmostlikelyimpliesthatabond’s:

A:yield-to-maturityhasrisen.B:yield-to-worsthasrisen.C:benchmarkyieldcurvehasshiftedupwards.答案:AI参考:正确选项：【C:benchmarkyieldcurvehasshiftedupwards.】\n\n解释：选项A和B都是与债券的到期收益率有关，而题目中并未明确提到到期收益率的变化，只是提到了有效期限的下降。因此，选项A和B都不符合题意。选项C表示基准收益率曲线向上移动，这通常意味着市场对未来经济或利率的预期更乐观，因此债券的价格可能会上升，与题目中的“declineintheeffectiveduration”相符。因此，选项C是正确答案。'Inasecuritizationstructure,credittranchingallowsinvestorstochoosebetween:

A:subordinatedbondsandseniorbondsB:extensionriskandcontractionriskC:partiallyamortizingloansandfullyamortizingloans答案:AI参考:在证券化结构中，信用分级允许投资者在以下两者之间进行选择：A.附属债券和高级债券。\n\n这是根据题目中的描述得出的正确答案。在证券化结构中，信用分级是用于确定不同层级证券的风险和回报的。投资者可以根据他们对风险的偏好来选择不同的层级。其中，附属债券通常风险较低，但回报也较低，而高级债券则风险和回报都较高。因此，选项A符合题目的描述。而选项B和C与题目描述无关。'Considerbondsthathavethesameyieldtomaturityandmaturity.Thebondwiththegreatestreinvestmentriskismostlikelytheonesellingat:

A:discountB:premiumC:par答案:AI参考:根据题目中的条件，我们需要考虑具有相同到期收益率和到期日期的债券。对于这些债券，出售价格与面值越接近，投资风险越小。因此，选项C“par”是正确的答案。\n\n选项A“discount”表示债券折价出售，这意味着债券的价格低于其面值，投资者需要承担额外的风险来重新投资以获取相同的收益。\n\n选项B“premium”表示债券溢价出售，这意味着债券的价格高于其面值，这意味着投资者可能会面临重新投资失败的风险。\n\n所以正确选项为C:par。'On15December2013,AlphaCorpissueda10-yearcallablebondpayinganannualcouponof8%.Thebondiscallableinwholeorinpartatanytimeafter15December2018.Thistypeofcallablebondismostlikelyreferredtoas

A:BermudastyleB:AmericanstyleC:Europeanstyle答案:AI参考:正确选项是【C:Europeanstyle】。\n\n题目中描述的这种可赎回债券的特点是在2018年12月15日之后，可以在任何时间全部或部分被赎回。这种债券的赎回条款更接近于欧洲债券的赎回条款，因此选项C“欧洲风格”是正确答案。Bermuda风格和American风格在赎回条款上有所不同，与题目描述不符。'Aninvestorisleastlikelyexposedtoreinvestmentriskfromowninga(n)

A:zero-couponbondB:amortizingsecurityC:callablebond答案:AI参考:正确选项为C：callablebond。\n\n投资最不容易暴露于再投资风险的方式是购买可赎回债券（callablebond）。这种债券在到期前，发行方有权决定是否提前赎回债券，而投资者无法控制这一因素，因此面临再投资风险的可能性最小。与此相比，零息债券（A选项）和摊销证券（B选项）虽然也属于债券类型，但它们的特点和风险与可赎回债券有所不同，因此不是最符合题意的选项。'ThebondsofApexCorporationshaveaparvalueof$10,000eachandanannualrequiredrateofreturnof10%.Thebondsmakequarterlycouponpaymentsatanannualrateof6%andhavetwoyearsremaininguntilmaturity.Thecurrentmarketpriceofeachbondisclosestto

A:10749B:9306C:9283答案:AI参考:答案：C：9283\n\n根据题目中的信息，ApexCorporations的债券面值为$10,000，年利率为10%，每季度支付息票，年支付率为6%，还有两年到期。因此，债券的当前市场价格应该接近于面值减去两年利息总额再除以剩余年数再乘以市场利率。\n\n根据题目中的信息，债券两年内的利息总额为$10,000*10%*2+$（$10,000*6%*4/12$）*2=$2666.67$。剩余年数为$2$年，市场利率为$6%$，因此债券当前市场价格为$10,000-2666.67/2*6%=9283$。\n\n所以，正确答案是C：9283。'Inthesecuritizationprocess,whichofthefollowingismostlikelyathirdpartytothetransaction?the

A:financialguarantorB:sellerofthecollateralC:specialpurposeentity答案:AI参考:根据您提供的问题，选项B最符合"Inthesecuritizationprocess,whichofthefollowingismostlikelyathirdpartytothetransaction?"的要求。在这个证券化过程中，卖方通常是交易中资产的持有者或所有人，通常并不涉及第三方参与。而金融担保人和特殊目的实体则通常与交易过程和资产组合的转让有直接关系，可能是第三方的角色。金融担保人通常是借款人向第三方支付一定的费用以获得保险或担保，以便在无法按约定履行还款责任时，由担保人负责赔偿损失。特殊目的实体是用于转移资产和进行债务融资的工具，它们可以是资产证券化的交易结构，并且在证券化过程中起到关键作用。因此，根据这个问题的要求，最有可能的第三方应该是选项C：特殊目的实体。'Ajunkbondismostlikelya

A:high-yieldbondB:bondwithcreditratingaboveBBB-C:supranationalbond答案:AI参考:正确答案是A：high-yieldbond。\n\n根据题目中的描述，垃圾债券通常是指高风险高收益的债券，因此选项A“高收益债券”是正确答案。选项B“信用评级高于BBB-的债券”和选项C“超国家债券”与题目描述不符。'Whichofthefollowingismostlikelyalimitationoftheyieldtomaturitymeasure?

A:ItdoesnotreflectthetimingofthecashflowsB:ItassumescouponpaymentscanbeinvestedattheyieldtomaturityC:Itdoesnotconsiderthecapitalgainorlosstheinvestorwillrealizebyholdingthebondtomaturity答案:AI参考:C:Itdoesnotconsiderthecapitalgainorlosstheinvestorwillrealizebyholdingthebondtomaturity\n\n这个问题考察的是对投资决策中常用指标的理解。YTM（YieldtoMaturity，到期收益率）是一个债券投资的重要指标，它反映了投资者持有债券至到期日的预期收益。然而，它最大的局限性在于没有考虑到投资者持有债券至到期日可能获得的资本收益或损失。换句话说，YTM只考虑了债券的利息收入和本金回收，但没有考虑到债券价格可能发生的变动。因此，如果投资者决定持有债券至到期日，他们可能会面临额外的资本收益或损失。因此，正确答案是C：它没有考虑到投资者持有债券至到期日可能会实现的资本收益或损失。'Ananalystcollectsthefollowinginformationregardingspotrates:1-yearrate=4%;2-yearrate=5%;3-yearrate=6%;4-yearrate=7%.The2-yearforwardratetwoyearsfromtodayisclosestto:

A:7.02%B:8.03%C:9.04%答案:AI参考:答案：B\n推理过程：这道题其实并不需要过多的推理，单凭常识即可得出答案。一年期利率为4%，两年期利率为5%，则说明两年的利率增加量仅为5%-4%=1%，四年期利率为7%，则说明两年的利率增加量为7%-6%=1%。再考虑到一般货币的时间价值，为了获取最大的收益，投资者会倾向于在时间价值损耗较小的情况下获取更多的收益。即当期的两年期利率与两年的利率增加量相当。故正确答案为B：8.03%。'Abondportfoliomanagerisconsideringthreebonds-A,B,andC-forhisportfolio.BondAallowstheissuertocallthebondbeforethestatedmaturityBondBallowstheinvestortoputthebondbacktotheissuerbeforethestatedmaturity,andBondCcontainsnoembeddedoptions.Thebondsareotherwiseidentical.Themanagertellshisassistant,BondAandBondBshouldhavelargernominalyieldspreadstoaUSTreasurythanBondCtocompensatefortheirembeddedoptions.Isthemanagermostlikelycorrect?

答案:AI参考:正确选项是“BondAandBondBshouldhavelargernominalyieldspreadstoaUSTreasurythanBondCtocompensatefortheirembeddedoptions”。\n\n解释如下：\n\n这个问题的背景信息是，债券组合经理正在考虑三个债券（A、B、C）是否应该进入他的投资组合。其中，债券A允许发行者在规定到期日之前赎回债券，债券B允许投资者在规定到期日之前将债券退还给发行者，而债券C则不包含嵌入式选项。\n\n经理告诉他的助手，债券A和B应该比债券C具有更大的名义收益率与美国国债的利差，以补偿它们的嵌入式选项。这意味着，由于这些债券具有嵌入式选项，它们在市场上的流动性可能较差，因此需要更高的收益率来补偿这种不确定性。\n\n因此，经理的推断是正确的。他推断债券A和B应该具有更大的名义收益率与美国国债的利差，以补偿它们的嵌入式选项。这个推断是基于市场的一般规律和常识，因此选择BondAandBondBshouldhavelargernominalyieldspreadstoaUSTreasurythanBondC。'Whichofthefollowingtypeoffixedincomesecurityhasthelowestdegreeofinterestraterisk?

A:Fixed-ratebondB:Inflation-indexedbondC:Floating-ratebond答案:AI参考:正确答案是A：Fixed-ratebond。\n\n固定利率债券的利率风险最低，因为其利率是固定的，不受市场利率变动的影响。而通胀指数债券和浮动利率债券则存在一定的利率风险，因为它们的利率会随着市场利率的变动而变动。因此，答案是A：固定利率债券。'Whichofthefollowingcouponpaymentstructureswillallowinvestorstobenefitfromanincreaseininterestrates?

A:InverseFRNsB:PlainvanillabondsC:Floatingratenotes(FRNs)答案:AI参考:正确答案是C：Floatingratenotes(FRNs)。\n\nFloatingratenotes(FRNs)是一种债券，其利率会根据参考利率（如Libor或其他类似基准利率）的变动而调整。当参考利率上升时，投资者可以通过FRNs从债券利率的提高中受益。而InverseFRNs、Plainvanillabonds并没有这样的特性，所以不会使投资者在利率上升时受益。因此，选项C是正确答案。'Whichofthefollowingprimarymarketmechanismscanbeemployedbyanissuerdesiringtospreadtheissueoveraseriesoftimeintervalswithouthavingtoprepareaseparateofferingcircularforeachbondissue?

A:AuctionsB:UnderwrittenofferingsC:Shelfregistration答案:AI参考:正确答案是C:Shelfregistration。\n选项C“蓄架登记”是债券发行中常用的机制，发行人可以一次向投资者公布有关发行事项，然后陆续发行债券，不必为每次发行单独准备招股说明书，节约了发行时间和成本。而选项A“拍卖”和B“包销发行”都需要单独准备发行材料。因此，答案为C。'A181-dayTreasurybillhasafacevalueof$10.000millionandapresentvalueof$9.219million.Assuminga360-dayyear,theinstrument’sdiscountrateisclosestto:

A:15.53%B:4.49%C:16.85%答案:AI参考:答案应该是B:4.49%。\n\n解释：根据题目给出的信息，面值为$1亿的181天国债的现值为$9219万美元。这意味着投资者以低于面值的价格购买了该债券，产生了折价。为了计算折价率，我们需要知道投资期限（这里假设为一年，即360天）。根据公式“折价率=(面值-现值)/面值*360/100”，我们可以得出折价率为：(1亿-9219万)/1亿*360/100=681/1亿*360/100=23.35%。这意味着折价率接近于23.35%，而选项B的4.49%是最低的。因此，答案为B。'SeanLeehasjuststartedworkatD&LDealersAssociation(DLD),aU.S.basedfirmthatspecializesindealinginstocksandbonds.Duringameetingwithoneofthefirm’scolleagues,Leeposedthefollowingquestion:“Iamnotsurehowthelenderofcashinarepurchaseagreementwouldaccountforthecreditriskofthecounterpartyandmakesureithasamarginofsafety?”ThebestresponsetoLee'squestionisthatthe

答案:AI参考:正确选项是【Thelenderofcashinarepurchaseagreementwouldaccountforthecreditriskofthecounterpartybyassessingthecreditworthinessofthecounterpartyandensuringthatithassufficientcollateraltocoveranypotentiallosses.】。\n\n原文中SeanLee提出了一个问题，询问回购协议中的贷款方如何评估交易对手的信用风险并确保有足够的保障措施，所以最好的回答就是通过评估交易对手的信用等级和确保有足够的抵押物来覆盖潜在的损失来处理这个问题。'Whichofthefollowingfactorswillleadanissuertopreferprivateplacementsoverpublicofferings?

A:LiquidityB: