【基于现金流量探析的S机电公司偿债能力探究9300字（论文）】

基于现金流量分析的S机电公司偿债能力研究摘要在企业中，对企业的偿债能力的分析，是对企业财务风险、现金流量控制、财务水平等多个方面的整体分析。企业的偿债能力会影响到企业的运行、发展、生存，还直接影响企业的盈利能力、营运能力。对企业偿债能力的分析关系这企业运营、生存能力，因此对企业偿债能力进行分析时，分析方法的使用就非常的重要。企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康成长和发展的关键，因此企业偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。通过现金流量表，投资者、债权人和经营者可以从动态的角度分析企业的直接偿债能力。因此本文基于现金流量的角度选取中徽机电公司为例对其偿债能力进行分析，发现其应用过程中存在的问题，并提出相关的注意事项。关键词：企业发展；现金流量；偿债能力分析目录TOC\o"1-3"\h\u6794前言 127754一、企业偿债能力分析目前的情况 15042二、企业偿债能力分析的方法 231061（一）企业短期偿债能力分析方法 224424（二）长期偿债能力分析的方法 211240三、影响企业偿债能力的因素 316176（一）企业短期偿债能力的影响因素 3317961.资产流动性 3320022.流动负债的规模及结构 3158013.经营现金流量水平 312838（二）企业长期偿债能力的影响因素 4290151.企业的盈利能力 4240072.股本基金的成长及稳定 4235773.股本基金的实际价值 443984.其他相关因素 412544四、基于现金流量的企业偿债能力分析——以中徽机电为例 426310（一）中徽机电科技股份有限公司的基本概况 420084（二）基于现金流量的中徽机电科技股份有限公司偿债能力现状 5251771.短期偿债能力分析方法应用 5215192.长期偿债能力分析方法的应用 631143.以盈利能力为基础的偿债能力 7153184.以营运能力为基础的偿债能力 826063五、企业偿债能力分析方法应用中存在的问题及注意事项 814875（一）企业短期偿债能力分析方法存在的问题及注意事项 83840（二）企业长期偿债能力分析方法存在的问题及注意事项 10419六、结语 1025013参考文献 11前言随着世界经济一体化和现代信用经济的发展，适度举债已成为现代企业在生产经营过程中重要的融资方式和策略。它能给企业带来财务杠杆效益，有效地提高股东权益回报率，从而提高股东资本增值率，同时也能降低企业的综合资本成本。但同时负债管理也会给企业带来潜在的财务风险，当企业受到环境、收入或决策失误的影响时，股东权益的回报率会以较快的速度下降。如果收入下降，就不能按时付款，甚至可能存在破产的风险。另外，在对企业财务能力的分析中，通常会分析企业的偿债能力、盈利能力、周转能力和企业发展能力。偿付能力分析是现代企业财务分析的主要内容。即使企业的资产周转率更快，盈利能力也很好，在报表中，如果利润没有真正反映在现金的形式上。当公司债务到期且没有足够的资金偿还债务时，企业的可持续性将受到影响。债权人可以起诉公司以维护其利益。长期稳定的保证是企业如果不能及时偿还债务，就会面临生存的威胁，更谈不上企业的发展能力。因此，企业偿债能力分析就显得尤为重要。一、企业偿债能力分析目前的情况对企业偿债能力的分析对企业管理者来讲，有助于企业经营者掌握企业的运营情况，由此做出有利于企业的正确决策；对企业偿债能力分析对债权人来讲，可以判断到期资金本息的收回情况；对企业偿债能力分析对于投资者来说，有助于对投资资金的收益性和安全性的掌控。企业偿债能力分析包含两个方面的内容：一是对企业的短期偿债能力的分析，二是对企业的长期偿债能力的分析。但是，随着企业的发展，科技水平的进步以及人们对企业偿债能力指标的更深度的分析，而目前使用的企业偿债能力方法存在着许多的缺陷，这使得计算出来的数据来分析和评价企业偿债能力与企业实际的情况存在着一定程度的距离，从而造成数据分析结果让使用者没有办法对企业的偿债能力进行全面了解，从而会造成一些不必要的损失。企业偿债能力是企业支付企业各类债务的保障程度，也可以用企业偿还各类短期负债的承担的能力和保证程度来形容，就是企业对马上要到期的债务进行偿还，企业是否有充足的流动现金保证程度。企业偿债需要的资产和债务的性质也会影响企业偿债能力的分析。根据债务偿还的时间长短的不同，企业的负债可分为短期负债和长期负债；企业的资产也可以分为非流动资产和流动资产，因此企业偿债能力就有短期偿债能力和长期偿债能力。企业偿还债务通常有两种方式：（1）使用现有资产进行变现来偿还债务；（2）使用新的负债来对以前的负债进行偿还。因此在进行企业偿债能力分析时还要关注企业流动负债的变动和流动资产因为什么引起的变动，由此对企业偿债能力的真实性做出正确的判断。二、企业偿债能力分析的方法（一）企业短期偿债能力分析方法短期偿债能力是指企业偿还流动负债而使用的流动资产是否能全额而且准时偿还的保障的能力，就是企业是否有流动资产来偿还流动负债的能力，表现为企业是否能偿付日常到期负债的程度，是用来衡量企业当时偿债的财务水平，更重要的衡量流动资产变现能力的重要指标。现在用来对企业短期偿债能力发现的计算方法一般运用营运资本、流动比率、速动比率以及现金比率这四个计算方法。（1）营运资本=流动资产-流动负债（2）流动比率=流动资产/流动负债（3）速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债（4）现金比率=现金类资产/流动负债*100%其中，现金类资产是指现金及现金等价物，它的特点是可以及时提现或转让变现。营运资本是从绝对的角度来分析企业急需偿还的债务的短时间周转资产，流动比率、速动比率、现金比率是从相对的角度来对企业偿还短期债务的能力进行分析。现在企业用来分析短期偿债能力通常主要是对企业资产负债表、利润表等报表中各项目数字进行大小比较，有关项目的结构关系及各项目的变动状况，来对企业财务状况的好坏来对企业偿债能力的强弱进行分析。普通的企业偿债能力分析一般在资产负债表和利润表在进行数据选取时，企业应该要用权责发生制为基础。而企业使用权责发生制原则在的过程中，各种数据通常会用应计、待摊、预付等职业分析和判断，所以会使企业偿债能力分析的方法中会含有许多的人为的主观原因，就可能会有些人为主观判断的影响，就会使企业短期偿债分析的结果和真实性存在误差。（二）长期偿债能力分析的方法长期偿债能力是指公司有足够的能力偿还长期负债的本金和利息。假设一个公司的长期偿债能力很强，但这并不意味着企业的偿付能力必须非常强，因为企业短期偿债能力很弱，企业可能不得不出售长期资产偿还短期债务，从而导致企业破产。相反，如果企业能够在任何资产或现金流中实现足够，而企业的长期偿债能力较弱，则会使整个企业由于长期投资资产的缺乏，从而导致企业规模的增加，企业的盈利能力将无法提高。对企业长期偿债能力的分析，一般是分析企业的资产结构和企业盈利对企业负债偿还保障程度的两方面分析。然而，资产结构分析的计算指标一般有资产负债率、股东权益比率和权益乘数、产权比率、长期资本负债率；而盈利对债务支出保证程度分析主要包括利息保障倍数、固定费用保障倍数。资产负债率=负债总额/资产总额*100%股东权益比率=股东权益/资产总额*100%=1-资产负债率权益乘数=资产总额/股东权益*100%=1/（1-资产负债率）产权比率=负债总额/股东权益*100%长期资本负债率=长期负债/（长期负债+股东权益）*100%利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（税前利润+利息费用）/利息费用=（净利润+所得税费用+利息费用）/利息费用三、影响企业偿债能力的因素（一）企业短期偿债能力的影响因素对于短期偿债能力，主要是指用自己的资金来偿还企业的债务的能力，因此，流动性是短期偿债能力的一个非常重要的因素，流动性和企业的资产结构有较大的影响，经营性现金流水平，那么它将成为一个关键因素影响企业短期偿债能力。1.资产流动性企业财务分析在分析短期偿债能力时，一般将从流动资产和流动负债的比率计算，而这一数据作为企业短期偿债能力的依据。资产流动性是指企业资产转化为现金的能力，包括是否损失现金，流动性是否需要转换时间。保证偿债资金的充足流动，因此可以从根本上决定企业偿还流动负债的能力。此外，规模、结构和流动资产，从流动性的角度来看，流动资产，流动资产越多，企业的短期偿债能力越强；通常分为流动资产和存货资产包括两部分，企业资产的一般流程，存货和应收账款的流动性是影响企业现金流一个最重要的因素。2.流动负债的规模及结构在我们的文化中，流动负债的数量对于企业的偿债能力的影响是非常大的。因为在企业中，当短期债务较多，因此短期内对公司现金流的需求将是巨大的，将直接导致目前的现金流大大收缩一次，在这种情况下，短期债务会急剧下降，形成一个循环的恶心，所以对于债务，债务和程度紧迫感迫使债务对企业短期偿债能力会有很大的影响。3.经营现金流量水平总的来说，现金流量是决定企业偿债能力的重要因素。很多企业在短期内负债是需要现金流动性来偿还的，所以直接现金流入和流出量会影响公司的短期偿债能力。所以我们可以从现金流量分析企业的偿债能力。（二）企业长期偿债能力的影响因素长期债务，包括长期贷款、应付债券、长期应付款项和其他长期负债，是影响企业长期偿债能力的主要因素：1.企业的盈利能力企业的盈利能力，而长期偿债能力强；另一方面，长期偿债能力较弱。如果一个企业一直处于长期亏损状态，需要出售资产来偿还债务，企业不能正常经营活动，对投资者和债权人的利益都会产生明显影响，企业的盈利能力是影响企业长期偿债能力的最重要因素。2.股本基金的成长及稳定对于债权人来说，要增加股权资金，同时把大部分利润留在企业，减少利润流出，对投资者没有真正的影响，这反过来又提高了企业的长期偿债能力。3.股本基金的实际价值当一个企业结束时，最终的偿债能力取决于企业股权资金的实际价值，是影响企业最终偿债能力的最重要因素。4.其他相关因素在企业的日常管理中，也因为一些其他因素没有反映在财务报表中，企业的偿债能力在很大程度上，必须认真对待。四、基于现金流量的企业偿债能力分析——以中徽机电为例（一）中徽机电科技股份有限公司的基本概况中徽机电科技股份有限公司成立于1999年，致力于整合业内绿色技术资源，形成生态的设计创新产业协同服务能力，塑造全生命周期绿色环保工程，实施一体化绿色集成管理，提供最优的节能、绿色集成系统一体化解决方案。公司于2021年上市（股票代码201165），是国内绿色低碳、节能环保领域最早的开拓者和实践者之一。公司坚持“诚信、责任、合作、共赢”的核心价值观和“居安思危，适时变革”的经营管理理念，以成为中国最具竞争力和品牌影响力的智能环境服务商为企业目标。为打造“绿色城市、智慧城市”，践行“居安思危，适时变革”的经营管理理念，公司始终专注于以机电暖通工程、智能化工程、消防工程、建筑节能工程和工业节能工程的设计及实施为核心业务，在变频节能、水地源热泵和太阳能光伏发电、空气源中央空调、绿色建筑、工业节能减排改造、建筑智能化等绿色集成、技术集成业务领域内，建立了完善的绿色工程、智慧建筑从规划设计到项目实施、运营管理的综合服务体系，不断优化绿色工程、智慧建筑与节能设计的策略组合，为各领域用户提供了先进的整体解决方案及运营模式。公司注重业内技术资源的整合，拥有国家专利、各类软件著作权多项。并凭借绿色工程领域长期的技术积累、丰富的工程设计和实施成功经验，塑造了一支具有雄厚的技术实力、完整的技术支持和强大的技术服务团队。（二）基于现金流量的中徽机电科技股份有限公司偿债能力现状1.短期偿债能力分析方法应用（1）流动比率就流动比率而言，一般是表示企业每一元流动负债有多少的流动资金来作为偿还的保障，其计算公式如下：从表4.1中的相关结算结果我们可以看到，中徽机电科技股份有限公司在2021年里的流动比率是三年里最高，2023年的流动比率相比2022年来说得到了一定程度的环节，但是根据相关的经验来看的话，不管中徽机电科技股份有限公司2023年前后如何，他的流动速率都是始终低于2的，也就是说中徽机电科技股份有限公司的短期偿债能力上还比较欠缺表4.1中徽机电科技股份有限公司2021年-2023年偿债能力分析项目2021年2022年2023年流动资产56，563，419.3963，254，734.0970，236，734.09流动负债36，027，655.7043，926，898.7145，608，268.91流动比率1.341.281.31速动资产46,475,675.8551,394,471.4959，746，832.27速动比率1.291.171.31货币资金5,883,873.115,798,402.835，265，232.90现金比率16.33%13.20%11.54%资产总额67,922,803.4172,265,295.5988，988，423.21负债总额43,733,025.0052,708,572.1553，564，525.36资产负债率63.19%72.94%60.19%所有者权益总额32830394.0030,546,161.9436，672，208.73产权比率133.21%172.55%146.06%股东权益比率36.61%27.06%39.81%(注：数据来源于中徽机电科技股份有限公司财务报表整理所得)（2）速动比率速动比率用以衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。速动资产一般包括货币资金、交易性金融资产、应收账款、应收票据、其他应收款项等流动资产。就表4.1中的数据来看，在2023年中徽机电科技股份有限公司的速动比率相比前面的两年都要高，从其实质来看，都比标准1要大，也就是说在这几年当中2023年相对前两年来说短期的偿债能力要强一些。所以说将流动比率与速动比率结合起来来看，企业的短期偿债能力并没有之前所看到的那么弱，之所以呈现出这样的发差主要是因为速动资产所占的比重比较大。从上面的数据来看，这三年的流动资产中速动资产的比重分别占据了82.17%、81.25%、85.06%。所以说如果速动资产能够及时的变现的话，那么就能够偿还117%的负债，在年末的时候甚至能够达到131%。但是在表中的数据我们也看到了有一笔金额很大的贷款超过了3年都还没有收回来，已经被计入了坏账中去了，因此就是因为这笔快长影响了中徽机电的速动比率，时期有所下降，进而降低了企业的短期偿债能力。（3）现金比率从公式可以看出，现金比率实际上是企业现金资产的百分比和流动负债。然后我们通过在表4.1中2023年的数据可以看出，中徽机电科技股份有限公司的现金比率下降与前两年相比，这一趋势也表明公司能够同时直接支付的金额有很大程度的下降，相比之前的普通标准还要少20%，也就是说公司的现金流量有所不足，导致了公司的短期偿债能力出现了下降的情况。2.长期偿债能力分析方法的应用（1）资产负债比率资产负债率一般用来代表企业的资产对债权人权益的保护程度。标准值的比值在40%～60%范围内。从表3.1中的数据显示，中徽机电科技股份有限公司的债务负担比较大，因为公司在无形资产中所占的比重较少，所以其比例应视为有形资产负债率。虽然通过不断扩大债务规模，以获得更多的利益通过财务杠杆，但比例是不可能的，如果太高会影响债权人的利益，从而影响企业的融资能力。（2）股本比率揭示债务权益比率和权益资本比率。如表4.1所示，在近三年的中国中徽机电科技股份有限公司的股权比例均大于100%，表明公司的资产结构不合理，对债权人的投资者保护程度较低，债权人承担的风险比较大，不利于吸引债权投资、长期债务的能力弱。对此，企业需要结合自身经营战略、财务目标和风险水平，调整采取灵活有效的措施，优化资本结构，增强偿付能力。（3）股东权益比率（4-1）股权比例反映企业全部资产多少由业主出资形成。如表4.1所示，近三年的中国中徽机电科技股份有限公司的股权比例不超过50%，说明债权人承受巨大的金融风险，不利于吸引债权债务投资，保障程度低，长期偿债能力较弱。3.以盈利能力为基础的偿债能力从盈利能力角度分析，评价企业长期偿债能力的指标主要有销售利息比率、利息费用保障倍数。表4.2中徽机电科技股份有限公司2021年—2023年盈利能力分析项目2021年20222023年利息费用2，429，351.032，784，407.253，653，281.39营业收入57，200，373.4556，002，555.4466，052，676.23销售利息率4.25%4.97%5.53%息税前营业利润3，843，643.344，234，224.265，866，273.6利息费用保障倍数1.581.521.61(注：数据来源于中徽机电科技股份有限公司财务报表整理所得)（1）销售利息比率（4-2）销售的一般利率可以用来反映一个公司的销售情况和偿还债务的担保能力。从表4.2中我们可以看到，中国中徽机电科技股份有限公司2023的销售在其利率相比前两年已经有一定程度的增加。一般来说，数值指数很小，所以在销售过程中也可以用来获取现金，利息支出也比较小，而且企业在还款压力小。（2）利息费用保障倍数（4-3）利息支出覆盖率比销售利率保证程度能反映企业的偿付能力。从表4.2可以看出，公司近三年的利息覆盖率低于3的标准税率，表明该公司具有较弱的债务偿还利息的能力，没有为债权人获得利益的同时提供了强有力的保证，利息覆盖率太低，企业做不谨慎和保守，盈利水平和盈利能力的影响。因此，企业需要立足以往的经验，结合行业的形势和特点，认真权衡风险和收益，合理判断、设置、调整和维护利益担保倍数。4.以营运能力为基础的偿债能力从营运能力角度分析，评价企业短期偿债能力的指标主要有应收账款周转率、周转天数。表4.3中徽机电科技股份有限公司2021年—2023年营运能力分析项目2021年20222023年赊销收入净额57，200，373.4556，002，555.4466，052，676.23应收账款平均余额40，456，478.1043，093，935.1050，038，834.02应收账款周转率1.411.301.32应收账款周转天数255278273销货成本53，356，728.9151，768，331.1860，186，402.63存货平均余额19，003，657.2319，931，799.5421，978，150.28存货周转率2.812.602.74存货周转天数129139132(注：数据来源于中徽机电科技股份有限公司财务报表整理所得)应收账款周转率和周转天数（4-4）（4-5）应收账款周转率表明，企业在一定时期内应收账款转化为现金周转次数。相比机电行业，应收账款平均周转率约为3。一般来说，应收账款周转率越高越好，即公司应收账款周转速度快，可以节省周转资金，平均应收账款周期短，坏账损失少，流动性快，可以降低应收账款成本，偿债能力强。相应地，应收账款周转天数尽可能短。表3.1显示中徽机电科技股份有限公司2023年应收账款周转率较低，仅为1.32，但与之2022年相比还是有一定的增加，而相应的营业额由2022天的278天减少到了273。该公司业绩不佳，资产形成坏账甚至坏账，导致流动性资产流动，给公司短期偿债能力带来压力，不利于公司正常的生产经营。五、企业偿债能力分析方法应用中存在的问题及注意事项（一）企业短期偿债能力分析方法存在的问题及注意事项1.企业在运作，所以企业就会处于一个时刻的变化的过程，所以我们在对企业进行偿债能力分析时，还应注意指标的动态变化，指标的选择要根据这种变化来不断更新，这样得出的结论才更准确，更符合实际。而现行的的指标是根据资产负债表选取的，而资产负债表是一个静态表，所以计算结果可能是不准确的，可能会高估或者低估企业的偿债能力。2.在企业短期偿债能力能力分析时还要注意企业所用的会计政策和企业的实际情况来对企业偿债能力的计算方法进行选择、分析。企业结构不同或者企业环境的差异也会使企业短期偿债能力指标分析的结果产生误差。3.预收款在企业的流动负债处理，而在进行偿债能力计算时，作为分母的负债项目来进行计算，显得不准确，因为企业的预付账款并不需要企业在未来用现金偿还，只需要以其他进行交易的东西进行偿付。所以在计算速动比率时，不将它作为分母，而应从其短期负债中减去更为合理。4.企业的应收账款周转速度不可以简单的用流动比率和速动比率直接得出它对企业短期偿债能力的影响。例如，在企业的收款政策和赊销政策松弛，而应收账款周转率又低的情况下，这样计算出来的流动比率好速动比率就会被虚增。所以企业还应注重应收账款周转率的影响。5.在企业短期偿债能力分析时也不能只看各种计算指标的结果。流动比率、速动比率和现金比率的计算结果都是商的形式，我们都知道当一个除式的分子和分母同时增加或减少相同数量，其计算结果就会发生变化，这样的计算结果就会对我们造成误导。6.流动比率的局限性。在分析流动比率时，应首先考虑现金流各部分的构成。短期偿债能力是指企业在一定时期内利用足够的现金流入来满足现金流出的程度。不过，也应考虑到意外流入和流出的增加，使流动比率不考虑这些重要因素。具体来说，它可以用来衡量和估计未来公司现金流入和流出标准。能衡量未来现金流入以满足现金流出的保证。事实上。由于目前比每个组件是从资产负债表中的一个时间点的选择指标，这些指标参考标准只能表明没有逻辑因果关系的所有可用资源和债务偿还情况和股票和未来的现金流之间在特定的时间是存在的，所以仅仅只有流动比率通常是不能准确地分析其短期偿债能力。7.企业短期偿债能力的各个计算方法都有着本身的缺陷,因此在进行企业短期偿债能力分析时，就一定要结合企业的存货周转率、应收账款周转率和其他一些其他影响因素来整体分析企业的偿债能力。假设在企业使用流动比率和速动比率来对企业短期偿债能力分析时，两个指标之间,如果表现的情况相反，就没有办法使用这两个指标的计算结果对企业短期偿债能力单独分析，这时就可以通过计算企业的存货周转率或应收账款周转率，结合这两个指标的计算结果进行实际分析。（二）企业长期偿债能力分析方法存在的问题及注意事项1.资产负债率等于负债总额与资产总额之比，在计算是其资产总额应该是除去国家规定的不计入破产财产的资产，而且还应该减去无法变现的资产，不然资产总额就会被增加，因而导致资产负债率变小，对企业偿债能力的评估就会出现误差。2.要注意在进行各项指标分析时，要从偿债能力的根本方面去寻找原因，不能只看指标所计算出来的数据而去从表面分析，这样才能找到更符合企业本身的情况，找到更适合的分析指标，得到更加客观的结论。3.在进行计算指标数据选择时要关注这些数据的真实性和准确性，由于我国正处于计划经济向市场经济的转向时期，企业中的假报、假表都普遍存在，所以如果只根据企业提供的报表数据来计算企业偿债能力，得出的结论固然也是不准确的。4.在资产负债率指标计算时，还应该谨慎选择所使用的负债数据，在计算是所选用的负债不需是企业在清算时要支付的负债的实际数。如固定资产预提的修理费就应该在企业清算时进行扣除，因为这项费用无需在进行支付，所以不应该再包含在计算的负债中。六、结语在进行企业偿债能力分析时，不是简单的利用指标的计算结果去分析，而是应该结合企业实际，从偿债能力的本质上去找出问题，并找到适合的解决方法，去改善和增强企业偿债能力，建立适合企业本身的偿债能力财务体系。经过多方面资料查阅，以及对企业偿债能力方法的分析，现有的企业偿债能力方法存在缺陷，因此在对企业偿债能力强弱进行分析时，企业还表现结合企业本身的实际情况，企业本身资产结构的情况，来使用适合企业本身的偿债能力分析方法，对企业偿债能力来进行综合、客观、全面的分析。

参考文献[1]赵挺祺.基于现金流量的公司营运资金管理的分析[D].内蒙古农业大学,2024.[2]张文玲