制度调整重于和先于政策样本

制度调节重于和先于政策今年第一季度宏观经济浮现了某些回稳迹象，但基本面依然是喜忧参半。出口强劲和消费增长，物价降幅收窄，通货紧缩趋缓，以及股市稳定攀升，资我市场迅速成长，是经济运营亮点，但固定资产投资大幅下降，就业形势日渐严峻，成为当前经济发展重要问题。股市攀升是建立在一系列体制调节和政策利好基本之上，而金融渠道堵塞和金融集中化趋势加强则是由于银行体制改革滞后，投资特别是民间投资不活跃与对投资征高税税制关系很大，而出口和消费增长体现了有关政策作用。总之，两年多启动内需扩张经济实践表白，体制和政策联动，甚至体制调节先于政策和重于政策，是获得进展和成效核心。面对加入WTO和西部大开发机遇和挑战，需要有有效应对办法和新开发思路，前者需要在坚持对外开放先对内开放前提下，尽快变化既有一系列歧视性安排和政策，进一步打破金融、电信、民航、教诲等领域行政垄断，减少和取消进入和退出壁垒，同步又要支持战略产业发展，后者需要着力于变单纯政府行为，为政府参加和政策支持下公司行为。一总体态势今年1季度宏观经济形势浮现了某些回稳迹象，基本方面依然是喜忧参半。从宏观经济三大指标走势来看，与去年同期相比，经济增长略有减缓，居民消费物价指数浮现了正增长，但真正反映市场供求关系零售物价指数下降态势还没有彻底扭转，就业形势依然严峻。从经济增长三大动力指标来看，投资、消费、外贸浮现异动：固定资产投资增幅骤然下降；进出口总额大幅增长，净出口有所扩大；社会消费品零售额增速加快。经济增长同比趋缓，环比上升。一季度国内生产总值增长8.1%，比上年同期下降0.2个百分点，而比去年第4季度提高1个百分点。其中，第一产业增长3%，第二产业增长9.3%，第三产业增长7.5%。工业增长值完毕5012亿元，同比增长10.7％，比去年同期上升0.6个百分点。按经济类型划分，国有及国有控股公司完毕增长值3009亿元，增长8.6％；集体公司完毕696亿元，增长7.7%；股份制公司增长986亿元，增长13.3%；三资公司1085亿元，增长14.4％。集体、国有及国有控股公司、股份制公司、三资公司工业增长值增幅体现为依次是递增态势。从月度指标走向看，头三个月合计工业增长值增长率呈现上升态势，分别是8.9％、10.4％和10.7％，与去年逐月下降态势形成了鲜明对比。从产业构造看，重工业增长速度高于轻工业1.7个百分点，达到11.5％。与高薪技术产业有关信息通讯产品载波通讯设备、光通讯设备、程控互换机、电子计算机、微机以及集成电路等增长特别迅速，增长率分别在16.3%至73.1％之间不等。移动电话增长了1.4倍，发电量增长8.7%。此外，工业销售产值快于工业生产产值增长1.4个百分点。库存增幅有所下降。物价降幅收窄，通缩趋势削弱。1－3月份，全国居民消费价格总水平合计比去年同期上涨0.1％，其中，1月份同比下降0.2％，2月份同比上涨0.7％。值得注意是，2月份居民消费物价水平正增长，是在1998年4月以来22个月持续下降后初次浮现。在消费品价格浮现正增长同步，零售物价指数降幅继续收窄，但是，其持续下降局面没有主线扭转。第1季度全国商品零售价格比去年同期下降1.9％，其中，1月份同比下降2.1％，2月份同比下降1.4％。消费价格水平转降为升与鲜菜和服务项目价格大幅度上涨有很大关系。粮食、肉禽及其制品、蛋、水产品以及大某些工业消费品价格仍低于去年同月。2月份，国内生产资料市场在1月份开局良好基本上，继续向好方向发展。当月实现社会生产资料销售总额3090亿元，比去年同期增长13.6％。生产资料市场价格总水平趋于稳定。2月份流通环节生产资料价格总水平同比指数，虽仍呈降势，但降幅已从１月1.4％缩小到0.3％。从各大品种状况看，石油及成品油、有色金属受国际价格影响，继续呈现明显上涨，煤炭、木材、建材、机电设备、汽车等稳中有升。二、因素与构造固定资产投资依然低迷。今年一季度固定资产投资（不含城乡集体和个人投资）2235亿元，同比增长8.5%，增幅下降14.2个百分点。与头两个月增长率（8.6％）差别不大，增幅下降（19.7个百分点）缩小。其中，基本建设投资1235亿元，增长4.7％；更新改造投资377亿元，增长12.6％；房地产开发投资535亿元，增长20.4％。对外贸易高速增长，顺差扩大。一季度国内进出口总额达982亿美元，同比增长40％。其中，出口517亿美元，增长39％；进口465亿美元，增长41％；合计实现贸易顺差52亿美元。比上年同期增长9亿多美元。一季度外贸重要特点是：普通贸易出口增长（52％）快于加工贸易增长（30％）；国有公司出口和外商投资公司出口增长（分别是38％，36%）都较快。此外，今年前2个月，国内对美国、日本、欧盟等10大贸易伙伴出口增长速度均在30％以上；其中对香港、韩国和俄罗斯出口分别增长了52％、54％和110％。

在进口方面，突出体当前普通贸易进口迅速增长上。普通贸易进口126.5亿美元，增长69.8％。1－2月国内初级产品进口迅速增长重要体现为原油等石油产品进口大幅增长。其她进口较多初级产品尚有：原木、锯材、纸浆、铁矿砂等。出口强劲增长重要因素有：一是去年第一季度出口下降7.8%，使今年一季度同比基数低；二是世界经济增长速度加快；三是出口退税等勉励出口政策作用。社会消费品零售额增长加快。1-3月份，全国社会消费品零售总额合计实现8394亿元，比上年同期增长10.4%，比上年第4季度加快2.4个百分点。其中，1月份社会消费品零售总额2962.9亿元，比上年同月增长11.3%；2月份2804.9亿元，同比增长10.5%。销售额及其增长幅度逐月下降。消费迅速增长一方面得益于春节“假日效应”，另一方面也与去年为工薪阶层加薪等刺激消费政策关于。货币流动性在高位运营。三月末广义货币（M2）余额为122580.6亿元，比去年同期增长13％，同比下降4.8个百分点。狭义货币（M1）余额为45158.4亿元，比去年同期增长18.7％，比上年末上升3.8个百分点。流通中钞票（M0）余额为13235.4亿元，比去年同期增长16.7％，同比上升5.5个百分点。一季度合计净回笼钞票220.1亿元，比去年同期多回笼357.6亿元。三月末，所有金融机构各项贷款余额95776.6亿元，按可比口径计算，比去年同期增长13.4％。一季度金融机构各项贷款增长2650.6亿元。一季度所有金融机构各项存款余额为112320.2亿元，增长13%。其中，公司存款余额为36011亿元，增长15.7%。城乡居民储蓄存款比去年第四季度浮现明显回升，余额达62492.3亿元，同比增长8.1%，下降较大。从以上数据可以看出，广义货币继续回落，货币流动性继续增强，居民储蓄虽浮现恢复性增长，但因资我市场和消费市场活跃，居民手持钞票动机依然很强。股市稳步攀升。今年第一季度，深沪股市股指呈分阶段稳步上扬态势。至3月31日收市，深沪两市综合指数分别为560.99点和1800.21点，通过三小波上升，分别比去年终402.18点和1366.58点上升了39.48%和31.73%；深沪B股综指分别上升了11%和10.39%。在分类指数当中，深市以综合分类指数升幅最大，达到96.71%；金融分类指数升幅最小，只有5.27%；而沪市则以商业分类指数升幅最大，为48.02%；综合B股指数升幅最小，只有随着股指上扬，深沪两市股票总市值也明显增大，至3月31日收市止，已经达到37891.89亿元，其中，深市总市值为17657.06亿元，沪市总市值为20234.83亿元；扣除今年新上市股票市值767.12亿元之外，仍比去年终增长了34.65%；今年第一季度深沪两市上市公司已达到962家，比去年终增长15家，上市股票共为1046只，其中A股936只，B股在股价飙升同步，成交量也急剧放大。两市A股成交总额为18883.21亿元，平均每个交易日达349.69亿元；成交总量为1434.65亿股，平均每个交易日成交26.57亿股。此外，上市公司积极参加资产重组和互连网业务是今年第一季度股市一大特点。因资产重组而正式公示变更第一大股东深沪上市公司达51家，表达参加互连网业务共24家。税收大幅增长。到3月20日为止，全国实现税收收入2337亿元，比去年同期增长30.8%。其中，前两个月，证券交易印花税迅猛增长，完毕70.49亿元，比上年同期增收60.40亿元。由于税务部门加强了征管检查，税款查补入库35.183亿元。比上年同期增长6.1%。税收收入比去年同期增长410.81亿元。照此发展下去，国家预算安排全国税务系统税收增长三政策及效应分析今年第一季度经济运营既浮现了回稳苗头，又显露出某些矛盾迹象。这是持续两年实行扩张性政策效应积累和体制调节成果，也提出了体制和政策联动，甚至体制先于政策进一步调节规定。在第一季度经济运营中，最突出体现是对外贸易超高速增长。这虽然与去年同期贸易负增长关于，但也存在着更为重要因素。普通来说，影响出口因素重要有国外需求、汇率和有竞争关系国家汇率相对变动，当前，国际经济形势看好（涉及亚洲经济复苏、美国经济继续走强、欧共体经济回稳），外部需求增长。从政策层面来看，提高出口退税起了重要作用，在内需不振和名义汇率不变状况下，提高出口退税等于实际汇率贬值，与此同步，周边国家随着经济复苏而来汇率升值，也意味着人民币汇率相对贬值，这既减轻了汇率压力，也增进了出口。虽然进口增长比出口还快，但贸易顺差（52亿美元）比去年同期（42.7亿美元）扩大，其对经济增长实际贡献也许比这些数字表白要大。在这里打击走私起了重要作用。1999年此前，国内海关走私活动十分猖獗，逃税、漏税现象严重，虽然名义关税税率很高，实际关税水平但是进口额3％。大量高税敏感商品，如汽车、石油等通过走私进入中华人民共和国，一方面导致关税流失，另一方面由于走私货品不计入官方经常帐户，导致巨额贸易顺差。1999年后来，随着打击走私力度加大和征税手段强化，过去走私商品通过正常渠道进入国内，海关税收增长到进口额8％左右，官方贸易顺差随之下降。从理论上讲，影响进口因素重要是本国国民收入、汇率和国内外相对价格水平。国内货币对美元汇率基本上固定不变，经济增长速度处在下滑之中，国内通货紧缩在持续，这三个因素都不构成进口迅速增长理由。咱们预计，如果按照可比口径，当前实现贸易顺差至少应当在原有基本上增长50％。但是，净出口增长及其贡献度增长，反过来阐明启动内需目的尚未达到。社会消费品零售额增长加快是经济回稳另一种迹象。这阐明刺激居民消费政策获得了一定效果。依照持久收入和生命周期理论，在没有流动性约束条件下，消费者可依照对将来收入预期、按照个人效用最大化原则去安排自己消费。这一理论告诉咱们，启动消费有两个重要前提，一种是让消费者对将来收入增长有一种持久而稳定预期，另一种是消除妨碍消费者平滑消费其总资产流动性约束，前者规定收入有一种持久提高，后者规定金融部门建立可靠信用体制。去年下半年，国家财政拿出540亿元为8400万公务员、下岗职工和离退休人员提高30％工资和支付社会保障金，并筹划在将来三年内使公务员工资翻一翻，这些办法对稳定居民收入预期和消费预期，有明显作用，去年第四季度后来消费增长态势显现了这一点。由此可见，虽然消费属于个人理性行为范畴，但是，政府政策还是可以有所作为。但是，面对下岗失业增长，收入预期和消费预期主线好转，依然是一种没有解决问题。制约消费金融服务因素集中体当前金融机构缺少居民收入数据和信用记录，消费者苦于金融机构复杂贷款手续，所有这些都妨碍了消费信贷发展。于是，建立居民可靠信用记录就成为发展金融服务迫切规定。好在居民储蓄存款实名制已经于4月1号开始正式执行，这项制度将有助于重建消费者信用管理体系，对启动消费意义深远。但是要使其真正发挥作用，还需要有可操作实行细则和有关法规（如保密法）出台。与外贸和消费增长形成明显对照是，投资增长大幅下降，财政启动投资并没有得到民间投资响应。1999年，尽管政府为刺激经济增长开支比1998年高出2253亿元，相称于当年GDP增量59.4%，但国有及其她经济类型投资（不含城乡集体和个人投资）只增长了6.3%，民间投资增长更慢，致使去年全社会固定资产投资增长率下降到5.2％，是1991年以来最低点，今年一季度又比去年同期下降了14.2百分点。因而，启动民间投资已经成为当前扩大内需焦点。国内当前税制是一种对投资征高税制度，生产型增值税，投资品购进不抵扣增值税，人为地压低工资成本，如北京只能按800计成本，超过某些当作所得纳税。这一切就挤压了公司利润边际和利润预期，削弱和损害了民间投资热情，甚至《个人独资公司法》出台也没有得到社会积极响应。因而，实行减税政策看来是启动投资有效选取。鉴于一下子变生产型增值税为消费型增值税影响太大，难以承受，可以分步实行，先改成收入型增值税。从货币政策来看，M1迅速增长似乎意味着货币供应增长，但投资下降，实质经济启动不了。与此同步，社会上非法集资现象又有所昂首，阐明正常金融管道堵塞现象还很严重。因而，不能仅仅从“货币增长速度超过经济增长率与通货膨胀率之和”就以为货币供应量充分，由于在经济市场化进程中，随着货币职能范畴不断扩大，不但要满足GDP交易需求，并且要满足资产证券化、资产货币化以及有关二级市场交易需求，甚至不计入GDP地下经济如色情、走私等活动都需要大量钞票流支持。考虑到以上因素，当前货币供应量仍不能满足实际经济需求，难以支持动员大量下岗、失业人员走向工作岗位规定。新年伊始，国家记录局决定以居民消费价格指数代替社会商品零售物价指数作为通货膨胀率重要监控指标。本着与国际接轨精神，这一改革办法原本无可厚非，然而，在全国上下期待走出通货紧缩状况下出台，难免有回避通货紧缩之嫌。当前，服务品价格受政府管制较多，其价格变动并不能反映市场供求关系，因而，从市场机制变化角度看，涉及服务价格居民消费价格指数对市场反映比商品零售价格指数要弱。列为服务消费价格记录中重要项目，如公共交通、居民服务收费、房租、燃气、水电、取暖、教诲、邮电通讯、医疗服务等，政府干预较多，其中很大一某些如水电、燃气、公共交通、航空、房租、教诲等服务品价格上升是政府提价和行业垄断成果，而不是市场需求拉动成果，如1999年中华人民共和国民航在载客量下降状况下实现赚钱，就是民航局垄断定价成果，这是以牺牲民航业经营竞争力为代价，纵然能呈一时之强，却不能达久远。由此可见，消费品价格指标与国际通用指标接轨，并不等于价格机制市场化发展。就当前中华人民共和国经济运营状况来看，即便居民消费价格指数不再下降，也不能说咱们已经挣脱了通货紧缩困扰。宏观经济管理部门有必要继续注重商品零售物价指数和生产资料价格指数变化，由于它能更好地反映自由市场供求关系变化。四、趋势与讨论今年以来，国际经济形势趋好同步，也存在着某些不稳定因素，一是石油价格上涨，从最低时10多美元，涨到了35美元左右，且居高不下；二是美国纳斯达克指数暴跌，从最高时5000多点，跌到3300多点，跌幅达40%。这就为普遍看好美国经济和世界经济投下了一幅阴影。但是，这两件事情影响不完全相似。与前两次石油危机不同，本次油价上涨，对新经济发展有一定基本美国等发达国家影响较小，而对日本和亚洲某些新兴国家影响较大。纳斯达克指数大跌，是由于前期疯涨成果，这次调节回落事出必然。从当前状况来看，这次调节尚未对投资者信心导致大影响，虽然风险很大，但网络公司与实业公司重组，新经济与老式经济结合，信息产业化和产业信息化发展，也许预示了一种新发展前景。随着美国国会表决临近和与欧盟谈判进展，中华人民共和国加入WTO后如何应对问题，再次受到人们关注。这里有两个问题需要尽快解决。一是对外开放和对内开放关系问题。咱们过去强调对外开放多、对内开放少，产业进入和退出壁垒依然严重，地区之间保护主义相称盛行，甚至某些容许外国公司进入行业，却限制中华人民共和国公司进入。其成果是影响了对外开放步伐。当前看来，这些思路和做法不适应变化了经济环境。其实，对外开放和对内开放是市场化过程两个轮子，缺少了任何一种都会发生问题。进入WTO后来，中华人民共和国国内公司面临竞争压力进一步增长，如何在对内开放过程中提高国内公司竞争力，就成为摆在咱们面前严峻课题。总结咱们自己经验教训，有几点值得注重和坚持：第一，对内开放优先于对外开放，准备让外资进入领域，可以让国内投资者优先进入，例如金融领域；第二，要提高国际竞争力，一方面要在国内发展和勉励竞争，中华人民共和国家电产业成长就是最佳证明；第三，在国家勉励优先发展领域，国内外公司一律享有同等优惠政策。为此，在改革税制和实行国民待遇过程中，不一定要取消对外商优惠，而是把内资公司税负降到外资公司水平。这与咱们前述减税政策是重叠。第四，要进一步反对垄断，一方面打破进入壁垒，另一方面要清理电力（重要是农村用电）、航空、汽车、房地产、通讯、教诲等六大行业价格政策、引进竞争机制。二是战略产业发展问题。这也需要在体制上和政策上作出较大调节，采用某些大手笔。例如，有人提出把香港电信和广东电信合并，甚至让香港电信并购广东电信，此举颇具战略意义。但是，这样操作不应当是单纯政府行为，而应当在政府支持下，通过市场进行兼并重组，在激烈市场竞争中造就有较强竞争力大公司。西部开发是一种重大战略决策，西部地区土地辽阔，资源丰富，西部开发关系到中华人民共和国将来发展。问题不在于要不要开发西部，而在于如何开发，能不能走出一条新路子来。鉴于“一五”时期建设重点内移和三线建设经验教训，能否变单纯政府行为，为政府支持和参加下公司行为，就成为西部开发成败核心。当前看来，这依然是一种没有解决甚至是没有明确提出大问题。例如，国家筹划在西部地区建设20个支线机场，由于提供资金支持，于是，各个地方争得打破脑袋。东部发达地区支线机场上座率尚且局限性，亏损严重，何况西部。如果说竞争性部门重复建设是走向集中和提高竞争力一种必经阶段，那么，基本设施重复建设就完全是一种挥霍。不但如此，基本设施建设投资拉动作用本来不大，机场建设作用更小，机场建设是把一大堆水泥堆在不大一块地面上，如果上座率不高，就很难带动就业和其她产业发展。与其做这种得不偿失事情，不如在体制和政策调节上下些功夫，为民间参加西部开发提供以便、支持和勉励。例如，把单独对外商西部投资税收优惠普施于所有去西部投资公司；再如，既然外商在西部设立金融机构可以及时获准，也可以同步让内资公司进入。一季度股票市场走势预示着今年是资我市场迅速成长一年。如果说去年5.19行情与政府出面托市关于，其成果是陷入长期低迷状态，那么，今年股市牛市则是体制调节和政策利好使然，再加上新经济兴起和一批具备成长潜力网络股和高价股浮现（如2月15日亿安科技通过近四个月不懈攀升，股价突破百元大关），拓宽了股市运营向好空间，虽然其中尚有诸多值得改进和修正之处。这些体制调节和政策利好涉及，试行股票上市上网发行与向二级市场投资者配售相结合方式；进行保险资金进入证券市场准备；增进上市公司购并重组，重组后符合条件上市公司，容许其试行增发新股试点；要进行持续三年以上亏损上市公司退出证券市场试点；实行