食品饮料行业2月月报：食饮板块全面反弹核心资产表现突出

图表3：2024年2月一行业市场表现（涨幅；） 图表4：2024年1至2月一级行业市场表现涨幅；）成份区间涨跌幅（流通市值加权平均）[起始交易日期]20240201[截止交易日期]20240229[单位]成份区间涨跌幅（流通市值加权平均）[起始交易日期]20240101[截止交易日期]20240229[单位]房地产公电子石油石化房地产商环保综合05 10 15 2025-15-10-5 0 5 101520资料来源：研究所IFIND2014-01-302014-04-302014-01-302014-04-302014-07-312014-10-312015-01-302015-04-302015-07-312015-10-302016-01-292016-04-292016-07-292016-10-312017-01-262017-04-282017-07-312017-10-312018-01-312018-04-272018-07-312018-10-312019-01-312019-04-302019-07-312019-10-312020-01-232020-04-302020-07-312020-10-302021-01-292021-04-302021-07-302021-10-292022-01-282022-04-292022-07-292022-10-312023-01-312023-04-282023-07-312023-10-31IFIND2023123123.372020较2023一度阶点降19.7板估前已于2014以均值平27.82123131102024212020年1至2月较为接近，彼时板块尚未因疫情短缺而大幅上涨。饮料乳品 休闲食品调味发品Ⅱ非白酒白酒Ⅱ食品饮料 食品加工4035302520饮料乳品 休闲食品调味发品Ⅱ非白酒白酒Ⅱ食品饮料 食品加工4035302520151050市盈率（整体法）[交易日期]20231231[剔除规则]剔除负值资料来源：研究所IFIND市盈率：食品饮料（倍）605040市盈率：食品饮料（倍）6050403020100资料来源：研究所IFIND图表7：市场一级行业估值比较（倍；截至2023.12.31）606050403020100计算机房地产煤炭银行市盈率（倍）资料来源：研究所IFIND五芳斋泉阳泉海融康比特劲欢乐家20242IFIND125录得涨个股有84录得跌股41的上比到67.2跌比至32.8。27.24、21.4719.72、16.47、17.85、15.1919.8415.2、14.63和13.08和休闲品块安食、劲食也别了17.48和14.91。2023101112120242区间涨跌幅[起始交易日期]20240201[截止交易日期]20240229[复权方式]不复权[单位]30252015区间涨跌幅[起始交易日期]20240201[截止交易日期]20240229[复权方式]不复权[单位]302520151050-5-10-15-20-25资料来源：研究所IFIND2004-022004-082004-022004-082005-022005-082006-022006-082007-022007-082008-022008-082009-022009-082010-022010-082011-022011-082012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-08投资2014（2016（食品2022WIND,202211213.727.2。2023根据WIND,2023年1-12月内品造的定资投额计增12.5环比1-112.420221-12资长7.6同降19.6个分。0固定资产投资完成额:制造业:食品制造业:累计同比固定资产投资完成额:制造业:酒、饮料和精制茶制造业:累计同比资料来源：研究所WIND国内产出及进口数量国内产出20222023112根据WIND数据：20231123923.57.7420231124897比增5.9，内长平稳较年期升10.5百点。2023112449.22.8降有收窄2019至2022内行业经续年国白202311214.3万千，计比增加2.9，续个正长自2018以，内萄酒经续多年大幅减产，目前产量已跌至2001年的水平。20231123555.5千升同比增0.3，较上落0.8个分。国内乳制品产出增长保持平稳。2023年1至12月，国内乳制品产量达到3054.6万吨，累计同增3.1，上振1.1个分。进口数量202220231122024WIND2023年1至12内口米2713吨累比加31.6上振58.92023年1至12，进口麦量1210吨累计比增21.5全小麦口高位增长势头，增幅较上年上升19.6个百分点。2024年1至21303.7-8.82023年1至12内口大量9941计同增11.4较年升17个分，2023年以来保持较高增长。2023年1至12内口棕油404同增35.8势落仍维较高2023年1至12，进口用油1178万，计同增43.3，内持较的长水平，增幅较上年提升73.3个百分点，市场处于持续补库阶段。202412145.618.9，增幅扩大2023年1至12月内口鲜果坚果为774吨同比长2.8，12132.5，环比上升49.04，比升80.76。内坚市需正回。2023年1至12，进口油42079.97吨计同少45.51续20月增长。2023年12内口奶量7.62吨环长14.59比长3.96口数2023年1至12月国计进油9.26吨比少8.68年来保较大降幅；2023年12月国进奶油量为比降同下降26.92进口数量指数自6月以来高位回落；2023年1-12，内口酪17820吨同增加22.49。啤酒进口转增，但三季度以来增幅回落；葡萄酒进口量进一步收缩。2023年1至12月，国内计口酒41.82万千，比降13.2。2023年1至6月啤进口持高增2023年1至12月国累计口酒24.96千升同少25.9自2021年27要素价格上游价格根据WIND数据：20202024年2月29日内产的原价为3.58元/斤比降10.9降0.6格续跌势，当前价格基本回落至2020年下半年该轮上涨前的水平。20221220241至2024年2月29拉均广每吨13570比涨6.26，环比涨0.37。2024年1月国造业PPI续下，计比下跌5.8。202312月，内口、、果的格数为92.8，数环上涨5.22，持续涨指同比跌2.93降收窄2023年12月国坚场的售价底弹国内果品的销售价22.13元件比涨16.66比降21.862024年1内坚制的销售均至29.04/环比涨31.22。糯米批发价格回落。经过前期的阶段性上涨，国内糯米价格自2023年二季度开始回落。2023年12内场糯米发为3.12元斤环上涨0.97同降1.58发202413.11/0.3211520/5.561800/19.15糖数榨内糖产预估为297吨比加29.93万增幅11.2糖面粉价格进一步下跌2023年12月南区粉价为3360元吨下跌1.18，同比跌5.352024年12河地的均为3300元/3320元/上年国内和进口油料价格触底，环比上行。进口食用油均价进一步下跌。2023年12月，国内油料脂格数续势，比降1.4同下降10.59。2024年1月，内料脂8.332023年12，口油均为1018.14万元万吨环反弹1.63同比跌17.26，20242292213.7/公斤，比同分别跌8.67和13.29。2017202312为41.26元/500克环下跌2.27、比跌5.73，格续势2024年1，花椒批为41.11元/500，环跌0.36，同下跌6.44。20231214.92/5001.88、比跌1.52；2024年1，内辣椒发价为14.97元/500，基本持、比跌5.85。投资策略及风险提示投资策略8、9场资金取向的配合。20231220241CPI-0.3和-0.8CPI-3.7和-5.9从上市公司2023年业绩快报中可看出：休闲食品、保健食品和调味品等品类的修复弹性2024股票组合总股本流通股本总股本流通股本股价ROEEPSPE投资评级（亿股）（亿股）（元/股）（2022）20