大学试题(管理类)-财务管理学笔试（2018-2023年）真题摘选含答案

长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。大学试题(管理类)-财务管理学笔试（2018-2023年）真题摘选含答案（图片大小可自由调整）卷I一.参考题库(共30题)1.简述内部投资额的构成内容。2.简述货币政策的变动对股市的影响。3.对宏观经济政策的分析判断国家经济政策对证券市场的宏观影响。经济政策分析的内容有哪些？4.紧的货币政策对股市的影响是什么？5.设年金的期金额为A，计息期数为n，利率为i，则普通年金现值的计算公式正确地的有（）。A、AB、BC、CD、DE、E6.信用条件7.试简述财务管理与会计的区别8.企业为什么要持有现金？它与现金周转之间的关系是怎样的？9.利润最大化目标有哪些优缺点？10.风险系数具有什么性质？11.国际避税12.货币政策工具可分为哪三类？13.简述现金日常管理的范围？14.固定资产投资的决策要素有哪些？15.财务管理16.某投资项目的所得税前净现金流量为：NCF0＝—100万元，NCF1＝0，NCF2＝30万元，NCF3＝30万元，NCF4＝40万元，NCF5＝60万元NCF6＝80万元。按照列表法确定该项目的静态投资回收期。17.净现值18.银风汽车销售公司针对售价为25万元的A款汽车提供两种促销方案。 a方案为延期付款业务，消费者付现款10万元，余款两年后付清。 b方案为商业折扣，银风汽车销售公司为全款付现的客户提供3%的商业折扣。 假设利率为10%，消费者选择哪种方案购买更为合算？19.试述我国信息披露存在的问题。20.内部多边结算制度21.耕地开垦费22. 要求： （1）计算华威公司2008年流动资产的年初余额，年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成）。 （2）计算华威公司2008年销售收入净额和总资产周转率。 （3）计算华威公司2008年的销售净利率和资产收益率。23.金融市场24.什么是外汇？外汇有哪些特征？外汇的功能？25.企业固定资产周转有何特点？26.权益资金27.试从不同的角度评价企业的资产负债率。28.年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置的设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线折旧，预计残值率为10％，已提折旧28800元；目前可以按1000元价格卖出，假设所得税率30％，卖出现有设备对本期现金流量的影响是什么？29.经济周期30.期权的履约价值有何性质？卷I参考答案一.参考题库1.参考答案: （1）投资前费用。投资前费用是指在正式投资之前为做好各项准备工作而花费的费用。 （2）设备购置费用。设备购置费用是指为购买投资项目所需各项设备而花费的费用。 （3）设备安装费用。设备安装费用是指为安装各种设备所需的费用。 （4）建筑工程费。建筑工程费是指进行土建工程所花费的费用。 （5）营运资金的垫支。投资项目建成后，必须垫支一定的营运资金才能投入运营。 （6）不可预见费。不可预见费是指在投资项目正式建设之前不能完全估计到的，但又很可能发生的一系列费用2.参考答案: 中央银行的货币政策对证券市场的，可以从以下四个方面加以分析：（1）利率。利率下降，股票价格上升。利率上升，股票价格下降。（2）中央银行的公开市场业务对证券价格的影响。当政府倾向较为宽松的货币政策时，中央银行就会大量购进有价证券，从而使市场上货币供给量增加，推动利率下调，资金成本降低，从而使企业和个人的投资和消费热情高涨，生产扩张，利润增加，这又会推动股票价格上涨，反之，股票价格将下跌。（3）调节货币供应量对证券市场的影响。中央银行可能通过存款准备金率和再贴现政策调节货币供应量，从而影响货币市场和资本市场的资金供求，进而影响证券市场。如果中央银行提高存款准备金率，在货币乘数的作用下，货币供应量更大幅度地减少，证券市场价格趋于下跌。（4）选择性货币政策工具对证券市场的影响。3.参考答案: （1）货币政策 （2）财政政策 （3）汇率的变动 （4）收入政策 （5）产业政策以及失业率的变动 （6）投资政策。4.参考答案: 紧的货币政策对股市的影响与松的货币政策对股市的影响正好相反，从总体上抑制股价上涨。5.参考答案:A,D,E6.参考答案: 是销货人对付款时间和现金折扣所作的具体规定，它包括折扣率、折扣期限和信用期限三要素。7.参考答案: （1）会计是一个经济信息系统，财务管理是一种资本运作活动。会计由会计信息生成和会计信息加工利用两个子系统构成。会计信息生成主要由财务会计完成，而会计信息的加工利用主要由管理会计完成。 （2）会计体现的是一种规范，财务管理更多的是一种理念，一种思想。财务会计的程序和方法具有比较严格的约束和规范，而财务人员在财务政策上有较大的选择余地。 （3）会计为财务管理提供信息，并参与财务管理。会计提供的财务信息是财务管理所需的一个重要组成部分，财务管理离不开会计的信息。8.参考答案: 企业持有现金往往是出于以下考虑： （1）交易动机。在企业的日常经营中，为了正常的生产销售周转必须保持一定的现金余额。销售产品得到的收入往往不能马上收到现金，而采购原材料、支付工资等则需要现金支持，为了进一步的生产交易需要一定的现金余额。所以，基于这种企业购、产、销行为需要的现金，就是交易动机要求的现金持有。 （2）补偿动机。银行为企业提供服务时，往往需要企业在银行中保留存款余额来补偿服务费用。同时，银行贷给企业款项也需要企业在银行中有存款以保证银行的资金安全。这种出于银行要求而保留在企业银行账户中的存款就是补偿动机要求的现金持有。 （3）谨慎动机。现金的流入和流出经常是不确定的，这种不确定性取决于企业所处的外部环境和自身经营条件的好坏。为了应付一些突发事件和偶然情况，企业必须持有一定现金余额来保证生产经营的安全顺利进行，这就是谨慎动机要求的现金持有量。 （4）投资动机。企业在保证生产经营正常进行的基础上，还希望有一些回报率较高的投资机会，此时也需要企业持有现金，这就是投资动机对现金的需求。现金管理的主要内容包括：编制现金收支计划，以便合理估计未来的现金需求；对日常的现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款；用特定的方法确定最佳现金余额，当企业实际的现金余额与最佳的现金余额不一致时，采用短期融资策略或采用归还借款和投资于有价证券等策略来达到理想状况。9.参考答案: 优点：（1）符合企业经营目标，利润是我国考核企业业绩的首要指标； （2）促使企业增收节支，提高效益； （3）实现社会财富的积累。 缺点：（1）忽视了货币的时间价值和风险因素； （2）没有考虑利润与投入资本的关系； （3）会造成经营决策者的短期行为。10.参考答案: 风险系数是用来把风险程度调整为风险报酬率的调整系数。风险系数具有如下性质： （1）风险系数肯定是大于0的正数。 （2）风险系数的大小取决于投资者对待风险的厌恶程度：投资者敢于承担风险，风险系数就较小；投资者十分保守稳健，风险系数就较大。 （3）所有投资者对同类投资项目的风险厌恶程度是相同的，即对于同类投资项目而言，风险系数是固定的常数。 （4）对于不同性质的投资项目，风险系数是变化的。有些投资项目的风险系数较大，而另一些投资项目的风险系数较小，这取决于投资者对待不同投资项目的风险厌恶程度11.参考答案: 一般是指跨国纳税人利用国与国之间的税制差异以及各国涉外税收法规和国际税法中的漏洞，在从事跨越国境的活动中，通过种种合法手段，规避或减小有关国家纳税义务的行为。12.参考答案: （1）常规性货币政策工具，或称一般性货币政策工具。指中央银行所采用的、对整个金融系统的货币信用扩张与紧缩产生全面性或一般性影响的手段，是最主要的货币政策工具，包括存款准备金制度，再贴现政策和公开市场业务，被称为中央银行的“三大法宝”。主要是从总量上对货币供应时和信贷规模进行调控； （2）选择性的货币政策工具，是指中央银行针对某些特殊的信贷或某些特殊的经济领域而采用的工具，以某些个别商业银行的资产运用与负债经营活动或整个商业银行资产运用也负债经营活动为对象，侧重于对银行业务活动质的方面进行控制，是常规性货币政策工具的必要补充，常见的选择性货币政策工具主要包括：证券市场信用控制、不动产信用控制、消费者信用控制。 （3）补充性货币政策工具，除以上常规性、选择性货币政策工具外，中央银行有时还运用一些补充性货币政策工具，对信用进行直接控制和间接控制。补充性货币政策工具包括：①信用直接控制工具，指中央银行依法对商业银行创造信用的业务进行直接干预而采取的各种措施，主要有信用分配、直接干预、流动性比率、利率限制、特种贷款；②信用间接控制工具，指中央银行凭借其在金融体制中的特殊地位，通过与金融机构之间的磋商、宣传等，指导其信用活动，以控制信用，其方式主要有窗口指导、道义劝告。13.参考答案: 现金日常管理包括3个方面的内容： 1.现金安全管理 2.现金收入管理 3.现金支出管理。14.参考答案: 固定资产的投资的决策要素有： （1）可利用资本的成本和规模。任何投资活动都离不开资本的成本及获得的难易程度，它在很大程度上影响着投资行为。 （2）项目的盈利性。项目的盈利性及资本成本的高低决定了固定资产投资预期的财务可行性。 （3）企业承担风险的意愿和能力。15.参考答案: 财务管理是以企业资金运动为对象，利用价值形式对企业的各种资源进行优化配置的综合性管理活动和过程。是根据资金运动规律，按照经营者的愿望和要求有效的组织企业的财务活动，正确处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。16.参考答案: 17.参考答案: 是指投资回收额（现金净流量）的现值与投资总额现值之间的差额。18.参考答案: 19.参考答案: （1）信息披露未能及时有效 （2）信息披露未能完整详尽 （3）信息披露未必真实准确 （4）信息披露未能前后一致20.参考答案: 即在清算之前，跨国公司先对其内部各成员之间的债权债务进行综合调度、相互冲销，从而使得某些子公司在冲销后的净债权债务变为0，而其余的子公司剩下的要么是净债权，要么是净债务；然后，命令负有净债务的子公司直接清偿持有净债权的公司的制度。21.参考答案: 是指凡是在河南省区域内用耕地进行非农业建设的单位或者个人必须考虑耕地占补平衡问题，未做到占补平衡的，必须缴纳耕地开垦费，封底开垦费作为建设用地成本列入建设投资。22.参考答案: （1）2008年初流动资产余额为： 流动资产=速动比率×流动负债+存货=0.8×6000+7200=12000（万元） 2008年末流动资产余额为：流动资产=流动比率×流动负债=1.5×8000=12000（万元） 流动资产平均余额=（12000+12000）/2=12000（万元） （2）销售收入净额=流动资产周转率×流动资产平均余额=4×12000=48000（万元） 平均总资产=（15000＋17000）/2=16000（万元） 总资产周转率=销售收入净额/平均总资产=48000/16000=3（次） （3）销售净利率=净利润/销售收入净额=2880/48000=6% 净资产收益率=净利润/平均净资产=净利润/（平均总资产/权益乘数）=2880/（16000/1.5）=27% 或净资产收益率=6%×3×1.5=27%23.参考答案: 是指资金供应者和资金需求者双方借助于信用工具进行交易而融通资金的市场。24.参考答案: 什么是外汇： 外汇是国际汇兑的简称，是用外国货币表示的，用于国际结算的信用凭证和支付凭证。它具有静态和动态双重内涵。（P19有更详细的介绍） 特征： （1）外汇是以外币计值或表示的金融资产，任何以外币计值或表示的实物资产和无形资产并不构成外汇； （2）外汇必须具有可靠的物资偿付的保证，能为各国所普遍接受； （3）外汇必须具有充分的可兑换性，能用于多边国际结算。 在当今世界上，并非所有的外国货币都同时具备以上三个基本特征，因此，不能将外汇简单地理解为外国货币。 功能： （1）国际结算的计划手段和支付工具： 国际结算是世界上不同国家经济贸易往来所产生债权债务的清理。由于各国货币所体现的经济实力、国际地位和流通范围不同，本国的货币很难成为国际支付手段。 （2）国际汇兑功能： 通过国际汇兑，可以事先购买力的国际转移，使货币在国与国之间流通称为可能。同时，外汇还比秒了现金支付的风险和成本，节约了流通费用，大大促进了国际间商品交换。扩大了国际贸易。 （3）国际资金供需调节功能： 各国的经济发展不平衡，导致资金需求状况不同。发达国家往往存在资金过剩，而发展中国家则普遍资金短缺。外汇可以加速资金在国际上的周转，有助于国际投资和资本转移，在客观上调节着国际资金的盈缺。 （4）国际收支平衡功能： 一国的外汇储备多少体现了其债务清偿能力的高低。若一国外汇储备充足，当国际收支出现逆差时，可以动用外汇储备来弥补。在当今国际市场上，已经没有国家直接用黄金来清偿债务，而是卖出持有的黄金换取外汇进行偿付。25.参考答案: 企业固定资产周转有以下特点： （1）使用中固定资产价值的双重存在； （2）固定资产投资的集中性和回收的分散性； （3）固定资产价值补偿和实物更新是分别进行的。26.参考答案: 权益资本由投入资本（或股本）、资本公积、盈余公积和未分配利润组成。27.参考答案: 资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，也称为负债比率或举债经营比率，它反映企业的资产总额中有多少是通过举债而得到的。资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务的能力越差；反之，偿还债务的能力越强。对于资产负债率，企业的债权人.股东和企业经营者往往从不同的角度来评价。（1）从债权人的角度来看，他们最关心的是其贷给企业的资金的安全性。如果这个比率过高，说明在企业的全部资产中，股东提供的资本所占的比重太低，这样，企业的财务风险就主要是由债权人负担，其贷款的安全也缺乏可靠的保障，所以，债权人总是希望企业的负债比率低一些。（2）从企业股东的角度来看，其关心的主要是投资收益的高低，企业借入的资金与股东投入的资金在生产经营中可以发挥同样的作用，如果企业负债所支付的利息率低于资产报酬率，股东就可以利用举债经营取得更多的投资收益。因此，股东所关心的往往是全部资产报酬率是否超过了借款的利息率。企业股东可以通过举债经营的方式，以有限的资本.付出有限的代价而取得对企业的控制权，并且可以得到举债经营的杠杆利益。在财务分析中，资产负债率也因此被人们称作财务杠杆。（3）站在企业经营者的立场，既要考虑企业的盈利，又要顾及企业所承担的财务风险。资产负债率作为财务杠杆不仅反映了企业的长期财务状况，也反映了企业管理当局的进取精神。如果企业不利用举债经营或者负债比例很小，则说明企业比较保守，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力较差。但是，负债也必须有一定的限度，负债比率过高，企业的财务风险将增大，一旦资产负债率超过1，则说明企业资不抵债，有濒临倒闭的危险。至于资产负债率为多少才是合理的，并没有一个确定的标准。不同行业.不同类型的企业都是有较大的差异的。一般而言，对于处于高速成长的企业，其负债比率可能会高一些，这样，所有者会得到更多的杠杆利益。但是，作为财务管理者在确定企业的负债比率时，一定要审时度势，充分考虑企业内部各种因素和企业外部的市场环境，在收益和风险之间权衡利弊得失，只有这样才能做出正确的财务决策。28.参考答案: 帐面净值＝40000－28800＝11200 变现损失＝10000－11200＝-1200 变现损失减税＝1200×30％＝360 现金净流量＝10000＋360＝1036029.参考答案: 在市场经济条件下，经济发展呈现一种循环性，即经济周期。30.参考答案: （1）标的物市价与履约价格之间的差异，使期权能获得收益从而具有履约价值。 （2）期权没有负价值，履约价值最低值为0。卷II一.参考题库(共30题)1.企业拟筹资500万元投资一个项目，有两个筹资方案可供选择： 甲方案：发行普通股股票300万元，每股发行价20元，共15万股，筹资费率为4%，第一年年末每股股利为2.5元，预计股利的年增长率为5%；银行借款200万元，利率为6%，筹资费率为0.1%。 乙方案：发行5年期的债券400万元，面值发行，票面利率为8%，筹资费率为3%，每年付息一次，到期还本；银行借款100万元，利率5%，筹资费率为0.1% 企业所得税率为33%。 要求计算甲乙两方案的综合资金成本率并选择方案。2.简述资金成本的用途。3.简述MBO计划设计的基本原则。4.在利用已获利息倍数评价企业短期偿付债务利息能力时，应使用公式：5.某企业原采用30天的信用期限，每日产品销量为1000件，单位售价为1000元，单位成本为600元，实际平均收帐期限为40天，坏帐损失率为3%，现似变更信用期限为60天，预计并变信用期限后的每日销售量为1200件，售价不变，单位成本下降为500元，预计平均收款期限为70天，坏帐损失率为4%。设定月利率为0.02%，试根据净现值流量法进行决策。6.什么是国际平价条件？绝对购买力平价和相对购买力平价有什么异同？7.如何运用流动比率指标评价企业的财务状况？8.债券利率期限结构理论主要内容有哪些？9.简述说明及解释会影响一家公司资本成本的主要因素。10.预算收入11.某公司目前的资金结构为：长期债券600万元，年利率为8%；银行借款400万元，年利率为5%；优先股200万元，年股利率为9%；普通股1000万元，年股利率为10%，年增长率为2%。该公司现需筹资500万元，有以下两个方案可供选择： 方案一：银行借款500万元，年利率为6%，此时普通股年股利率增加到12%，股利年增长率为3%。 方案二：发行优先股400万元，该股的年股利率为10%；另外向银行借款100万元，该借款的年利率为5.5%。若公司所得税税率为33%，不考虑筹资费用。试选择最佳筹资方案。12.2009年底，某集团公司拟对甲企业实施吸收合并式收购。根据分析预测，购并整合后的该集团公司未来5年中的自由现金流量分别为-3500万元、2500万元、6500万元、8500万元、9500万元，5年后的自由现金流量将稳定在6500万元左右；又根据推测，如果不对甲企业实施并购的话，未来5年中该集团公司的自由现金流量将分别为2500万元、3000万元、4500万元、5500万元、5700万元，5年后的自由现金流量将稳定在4100万元左右。并购整合后的预期资本成本率为6%。此外，甲企业账面负债为1600万元。要求：采用现金流量贴现模式对甲企业的股权现金价值进行估算。13.务战略的涵义及特征14.资本成本在财务管理中具有什么作用？15.什么是证券投资风险？16.简述企业集团战略管理的过程17.简述投资项目现金流量的构成。18.简述股票上市的目的和意义19.财务预算20.试述处于市场成熟期的企业实施预算管理模式的重点是什么？实施该种预算模式时需要注意解决的问题有哪些？21.某人作了一项长期计划：从25岁至34岁的十年间，每年年未向银行存入现金2万元。假设银行存款的年利率前5年为3％，后5年为5％，且复利计息。问34岁的年未能从银行取出多少资金？22.股东财富最大化23.技术指标的应用法则有哪些？24.财政支出25.企业清算按其性质的分类？26.试分析广义资本结构与狭义资本结构的差别。27.建设单位管理经费28.简述股利政策的概念、股利政策及其种类。29.股利的基本理论有哪些？它们各自的主要观点有哪些？30.成本预测的步骤？卷II参考答案一.参考题库1.参考答案: 甲方案综合资金成本率 ={（300/500）×[2.5/10（1-4%）+5%]}+{（200/500）×[6%（1-33%）/（1-0.1%）]}=10.81%+1.61%=12.42% 乙方案综合资金成本 ={（400/500）×[8%（1-33%）/（1-3%）]}+{（100/500）×[5%（1-33%）/（1-0.1%）]}=4.42%+0.67%=5.09% 应该选择乙方案。2.参考答案: 资金成本是企业可以在多方面加以应用，而主要用于筹资决策和投资决策。 （1）资金成本是选择资金来源，拟定筹资方案的依据。 （2）资金成本是评价投资项目可行性的主要经济指标。 （3）资金成本可作为评价企业经营成果的依据。3.参考答案: （1）维护员工的合法权益； （2）防范国有资产流失并维护收购者的合法权益； （3）消除法律隐患； （4）实行公开、公平、公正的原则； （5）股权结构静态划分与动态调整相结合； （6）顺势权变。4.参考答案:正确5.参考答案: 6.参考答案: 国际平价条件是汇率决定理论中影响较为广泛的一类，包括购买力平价理论、国际费雪效应与利率平价理论。绝对购买力平价理论解释了汇率的决定基础，相对购买力平价理论解释的是汇率变动的内在规律。持一个相同观点：货币的数量决定货币的购买力和物价水平，进而决定或影响汇率。7.参考答案: （1）从理论上讲，流动比率大于1，企业便具备短期偿债能力。一般而言，流动比率越高，企业的短期偿债能力越强。 （2）但若流动资产中含有较多的积压存货、账龄较长、坏账风险较大的应收账款等，流动比率高，并不说明企业有较强的短期偿债能力。 （3）过高的流动比率可能对企业获利能力产生不利影响。 （4）不同行业的企业和企业在不同的时期不能采用划一的标准来评价其流动比率是否合理。8.参考答案: 一、无偏预期理论也称为市场完全预期理论，该理论假设，债券持有人对期限不同的债券没有特殊偏好，投资者不关心债券的利率风险。 二、流动性偏好理论，其理论基础是投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物，他们做出投资决策时倾向于选择流动性较强的短期债券，所以长期债权必须包含对于风险的补偿。 三、市场分割理论。无偏预期理论和流动性偏好理论都包含了一个重要的假设，即市场参与者会按照他们的利率预期不受任何阻碍的从债券市场上的一个偿还期部分自由转换到另一个偿还其部分。即不同期限的债券可以相互替代，而市场分割理论恰恰相反。该理论认为，由于存在着法律上，偏好上或者其他因素的限制，证券市场的供需双方不能无成本的实现资金在不同期限证券之间的自由转移。9.参考答案: 决定公司资本成本的主要因素有： 1、企业风险：是公司本身经营的业务所存在的风险，企业风险越高，所需要的报酬也越高； 2、财务风险：当公司负担债务时，就可能有无力偿还到期需支付利息和本金的风险。同样，债务越多，股东所受的风险越大，股东所需要的报酬也较高； 3、税务问题：一般情况下，借贷所付的利息可减少公司所承担的税； 4、通货膨胀：受通货膨胀的影响，投资者所需要的报酬率也会提高，以维持投资的实质回报； 5、其他投资机会：个别公司投资者所需要的报酬率，会受到其他相似投资机会回报的影响； 6、证券的流通性：上市公司的投资者可以很容易在认可的股票市场上自由买卖，但私人公司股份就较难转让。因此，私人公司投资者所需要的报酬率，一般也较上市公司的高。10.参考答案: 是按照国家规定缴入国库进行核算管理的财政收入。分为一般预算收入、基金预算收入。11.参考答案: 选择方案一筹资的综合资金成本 =500/2700×6%×（1-33%）+600/2700×8%×（1-33%）+400/2700×5%×（1-33%）+200/2700×9%+1000/2700×（12%+3%） =8.65% 选择方案二筹资的综合资金成本 =400/2700×10%+100/2700×5.5%×（1-33%）+600/2700×8%×（1-33%）+400/2700×5%×（1-33%）+200/2700×9%+1000/2700×12% =8.42% 比较上述综合资金成本，应选择方案二筹资。12.参考答案: 整合后的集团公司的前5年的增量自由现金流量依次为-6000万元、-500万元、2000万元、3000万元、3800万元。5年后的增量自由现金流量为2400万元。 前5年的增量现金流量的折现值=-6000×0.943+（-500）×0.890+2000×0.840+3000×0.792+3800×0.747=791.6万元 5年之后的增量现金流量的折现值=2400/6%×0.747=29880万元。 预计甲公司的整体价值=791.6+29880=30671.6万元 预计甲公司的股权价值=30671.6-1600=29071.6万元13.参考答案: 财务战略是为适应公司总体的竞争战略而筹建必要的资本、并在组织内有小题管理与运行这些资本的方略，是公司整体战略的重要组成部分。 特征： 1支持性 2互逆性 3动态性 4全员性14.参考答案: 资本成本在财务管理中处于至关重要的地位。资本成本不仅是资本预算决策的依据，而且还是许多其他类型决策包括租赁决策、债券偿还决策以及制定有关营运资本管理政策的直接依据。 （1）资本成本是选择筹资方式、进行资本结构决策的依据 首先，个别资本成本是比较各种筹资方式的依据，其次，综合资本成本是衡量资本结构合理性的依据。最后，边际资本成本是选择追加筹资方案的依据。 （2）资本成本是评价投资方案、 进行投资决策的重要标准 （3）资本成本是评价企业经营业绩的重要依据15.参考答案: 证券投资风险是指投资者在证券投资过程中遭受损失或达不到预期收益的可能性。证券投资的风险可以分为经济风险与心理风险。经济风险来源于证券发行主体的变现风险、违约风险和证券市场的利率风险和通货膨胀风险等。心理风险则是指证券投资可能对投资者心理上造成的伤害。16.参考答案: 企业集团战略管理作为一个动态过程主要包括：战略分析；战略选择与评价；战略实施与控制三个阶段。17.参考答案: 投资项目的现金流量分为3类： 1.初始现金流量。初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量，一般包括如下的几个部分： （1）固定资产上的投资。包括固定资产的购入或建造成本、运输成本和安装成本等。 （2）流动资产上的投资。包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产的投资。 （3）其他投资费用。指与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费用等。 （4）原有固定资产的变价收入。这主要是指固定资产更新时原有固定资产的变卖所得的现金收入。 2.营业现金流量。营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。营业现金流量等于“净利＋折旧”。 3.终结现金流量。终结现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量，主要包括： （1）固定资产的残值收入或变价收入。 （2）原来垫支在各种流动资产上的资金的收回。 （3）停止使用的土地的变价收入等。18.参考答案: 股票上市的基本目的是为了增强公司股票的吸引力，形成稳定的资本来源，在更大范围内筹集大量资本。股票上市的意义 （1）提高公司所发行股票的流动性和变现能力，便于投资者认购、交易； （2）促进公司股权的社会化，防止股权过于集中； （3）提高公司的知名度； （4）便于确定公司的价值，以利于促进公司实现财富最大化目标； （5）有助于确定公司增发新股的发行价格。19.参考答案: 是对一个单位未来财务活动的过程和结果所做的详细而具体的数量说明。20.参考答案: 市场成熟期的预算管理模式是以成本控制为重点。要注意的问题： （1）确定成本目标 （2）分解成本目标 （3）强化间接费用管理 （4）建立责任会计系