2024年春江苏开放大学高级财务管理第一次形成性考核任务答案

2024年春江苏开放大学高级财务管理第一次形成性考核任务注意：学习平台题目可能是随机，题目顺序与本答案未必一致，同学们在本页按“Ctrl+F”快捷搜索题目中“关键字”就可以快速定位题目，一定注意答案对应的选项，如果答案有疑问或遗漏，请在下载网站联系上传者进行售后。题型：单选题客观题分值1分难度：中等得分：11判断对错：横向并购是销售相同、相似产品的企业间的并购。A错误B正确学生答案：B:老师点评：题型：单选题客观题分值2.5分难度：中等得分：2.52收购公司仅支出少量自有资本，主要以被收购公司的资产和将来的收益作抵押筹集大量资本用于收购，这种收购属于_____。A:善意并购B:杠杆并购C:敌意并购D:混合并购学生答案：B:老师点评：题型：单选题客观题分值2.5分难度：一般得分：2.53通过（），企业可以快速将各种生产资源和要素集中起来，从而提高单位投资的经济收益或降低单位交易费用和成本，获得可观的规模经济。A横向并购B混合并购C纵向并购D新设并购学生答案：A:老师点评：题型：单选题客观题分值2.5分难度：中等得分：2.54公司自由现金流量和公司的价值关系可表示为_____。A:公司自由现金流量+税后营业现金流量和有价证券=公司总价值B:公司自由现金流量现值+税后非营业现金流量和有价证券现值=公司总价值C:公司自由现金流量+税后非营业现金流量和有价证券=公司总价值D:公司自由现金流量现值+税后营业现金流量和有价证券现值=公司总价值学生答案：B:老师点评：题型：单选题客观题分值2.5分难度：中等得分：2.55管理层收购方式不包括_____。A:管理层个人直接持股B:收购上市公司C:收购集团的子公司或分支机构D:公营部门的私有化学生答案：A:老师点评：题型：单选题客观题分值1分难度：中等得分：16判断对错：纵向并购的企业之间存在直接的竞争关系。A错误B正确学生答案：A:老师点评：题型：单选题客观题分值1分难度：中等得分：17判断对错：一般地，目标公司的选择一般包括企业自身价值评估、选择与审查目标企业和目标企业价值评估三个基本阶段。A正确B错误学生答案：B:老师点评：题型：单选题客观题分值1分难度：中等得分：18判断对错：管理层收购有助于降低代理成本，提高资源配置效率，符合了企业所有权和经营权相分离的需求。A错误B正确学生答案：A:老师点评：题型：单选题客观题分值2.5分难度：一般得分：2.59（）是指与企业原材料供应、产品生产、产品销售均没有直接关系的企业之间的并购。混合兼并通常是为了扩大经营范围或经营规模。A横向并购B纵向并购C新设并购D混合并购学生答案：D:老师点评：题型：单选题客观题分值1分难度：简单得分：110新中国成立以来，我国企业并购的发展大致可以分为两个时期。A错误B正确学生答案：B:老师点评：题型：单选题客观题分值2.5分难度：中等得分：2.511效率差异化理论认为公司并购可以实现_____。A:管理协同效应B:财务协同效应C:多元化经营D:经营协同效应学生答案：D:老师点评：题型：单选题客观题分值2.5分难度：中等得分：2.512公司并购采用股票支付方式的优点是_____。A:并购公司原有股东控制不会被稀释B:目标公司原有股东不会丧失其股权C:手续简便快捷，可迅速完成并购D:不会引起股票价格波动学生答案：B:老师点评：题型：单选题客观题分值1分难度：中等得分：113判断对错：采用股票支付方式进行公司并购会使并购公司原有股东的控制权被稀释。A正确B错误学生答案：A:老师点评：题型：单选题客观题分值2.5分难度：中等得分：2.514以下行为中，能提高并购成本的是_____。A:毒丸计划B:焦土战术C:股份回购D:出售“皇冠上的珍珠”学生答案：C:老师点评：题型：单选题客观题分值1分难度：简单得分：115企业并购总能产生正效应。A错误B正确学生答案：A:老师点评：题型：单选题客观题分值1分难度：中等得分：116判断对错：根据代理理论，公司并购是解决公司中代理问题的一种重要途径，可以降低代理成本。A错误B正确学生答案：A:老师点评：题型：单选题客观题分值2.5分难度：中等得分：2.517在公司并购业务中，可以用公式“A+B=A”表示并购结果的是_____。A:吸收合并B:新设合并C:纵向并购D:横向并购学生答案：A:老师点评：题型：单选题客观题分值2.5分难度：中等得分：2.518收购者事先与目标公司经营者商议，征得同意后，目标公司主动向收购者提供必要的资料等，并且目标公司经营者还劝其股东接受公开收购要约，出售股票，从而完成收购行动的收购方式是_____。A:要约收购B:敌意收购C:横向收购D:善意收购学生答案：D:老师点评：题型：单选题客观题分值1分难度：中等得分：119判断对错：企业被并购前的资产负债率较高是杠杆并购的成功条件之一。A错误B正确学生答案：A:老师点评：题型：单选题客观题分值1分难度：中等得分：120判断对错：并购整合是并购创造价值的源泉所在，使得并购实现了“1+1>2”的效果。A错误B正确学生答案：B:老师点评：多选题题型：多选题客观题分值3分难度：中等得分：31根据并购效应理论，通过公司并购可以获得的正效应有_____。A:自由现金流量B:多元化优势效应C:效率效应D:经营协同效应学生答案：B；C；D:老师点评：题型：多选题客观题分值3分难度：中等得分：32现金支付的筹资方式有_____。A:增资扩股B:发行认股权证C:发行企业债券D:向金融机构贷款学生答案：A；B；C；D:老师点评：题型：多选题客观题分值3分难度：中等得分：33公司并购按照支付和购买方式不同可以分为_____。A:以股权换取股权式并购B:以股权换取资产式并购C:以债权换取资产式并购D:现金购买资产式并购学生答案：A；B；C；D:老师点评：题型：多选题客观题分值3分难度：中等得分：34对并购目标公司的审查包括_____。A:对目标公司出售动机的审查B:对目标公司股票价格的调查C:对目标公司业务的审查D:借助公司自身力量发现目标公司学生答案：A；C:老师点评：题型：多选题客观题分值3分难度：中等得分：35股票和混合证券支付的筹资渠道有（）A发行原始股B发行优先股C发行普通股D发行公司债券学生答案：B；C；D:老师点评：综合题题型：综合题主观题分值50分难度：困难得分：01资料一：物美科技集团有限公司（简称物美集团）于1994年创立，总都设立在北京，经营和管理零售连锁店超过1000个，包括大卖场、超市、便利店、頁货店和家居改善店等各种业态，年销售额约为500亿元。表德龙是欧洲在华的三大卖场巨头之一，与沃尔玛、家乐福等竞争对手以租赁门店为主不同，其在中国市场有大量自持物业。据有关数据显示，截至2018年9月的财年，麦德龙中国的销售额为27亿欧元（约合209亿元人民币）。2019年10月11日，麦德龙、物美集团和多点Dmall联合宣布，物美集团就收购麦德龙中国控股权已与麦德龙签订最终协议。根据协议，物美集团将在双方设立的合资公司中持有80％的股份，麦德龙持有20%的股份。多点Dmall将成为麦德龙中国的技术合作伙伴。此次交易对麦德龙中国的总估值为19亿欧元（约合149亿元人民币），交易完成后，麦德龙预计将获得超过10亿欧元的净收入。根据规划，麦德龙中国与物美集团和多点Dmall合作后，新合资公司将继续履行麦德龙与批发业务合作伙伴、供应商及其他服务提供商的现有商业协议关系。物美集团还将通过多点Dmall专有的运营系统，帮助麦德龙中国提升数字化能力并加快在中国零售市场的发展。通过并购进行扩张是物美集团的重要发展战略，2014年物美集团以14亿元收购中国百安居70%的股权；2018年以15亿元的价格接手了乐天集团位于华北地区的22家乐天玛特门店，同年还接管了邻家便利店；2019年以27亿元代价获得了重庆百货45%的股权。根据中国连锁经营协会发布的2019年中国连锁百强榜单，物美集团以498亿元的销售额位列第12名。资料二：2017年8月，阿里巴巴在幕后推动饿了么收购百度外卖，当时资本市场对饿了么的估值为50亿美元；2018年3月23日，科技部发布《2017年中国独角兽企业榜单》，其中对饿了么的估值为55亿美元；2018年4月2日，阿里巴巴与饿了么共同宣布，阿里巴巴联合蚂蚁金服对饿了么完成全资收购，收购总金额为95亿美元（约600亿元人民币）。此消息一出，市场上热议不断，很多人认为饿了么被高估，戏称“马云点了史上最贵的一个‘外卖’”。但也有观点认为，饿了么庞大的本地即时配送网络正是阿里巴巴渴求的筹码，进入阿里新零售大体系后，饿了么将为“三公里理想生活圈”、天猫超市“一小时达”、盒马“半小时达”和24小时家庭救急服务等提供配送支持。同时，饿了么的庞大“吃喝”用户将会成为支付宝的忠实用户，并且形成支付习惯，庞大的消费者数据体系将会继续在支付入口竞争上助力支付宝。资料三：2018年11月9日，赛腾股份公布《发行可转换债券、股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案》，并于2019年3月2日公布证监会的核准批文。这是资本市场第一例以定向可转换债券作为并购支付手段的案例。赛腾股份发行的是可转换为公司A股股票的可转换债券，票面金额为100元，债券年利率仅0.01%，发行方式为非公开定向，可转换债券的初始转股价格为19.30元/股，同时设置了转股价格的向下修正、向上修正的条款，以及强制转股、提前回收的条款，在债券持有人和上市公司股东之间进行合理的权益分配。请结合资料回答以下问题：题型：简答题主观题分值12分1物美集团和阿里巴巴并购的动因是什么？（12分）答案：物美集团和阿里巴巴的并购动因各有不同。物美集团的并购动因主要是为了扩大市场份额和实现业务多元化发展。通过收购其他零售企业的股权，物美集团可以快速扩张自己的零售业务规模，获取更多的客户资源和销售渠道，提高竞争实力，同时也可以实现业务上的多元化，进一步提升公司整体的盈利能力。而阿里巴巴收购饿了么的动因则主要是为了加强自身的电商生态体系。饿了么庞大的本地即时配送网络和庞大的“吃喝”用户群体，为阿里巴巴提供了更完善的配送支持和消费者数据体系，有助于进一步完善支付宝的支付入口和提升用户黏性，同时也为阿里巴巴在新零售领域的布局提供了有力支持。因此，两家公司的并购动机可以说是出于对市场份额、业务扩张和生态体系完善的考虑。题型：简答题主观题分值14分2并购会为物美集团和阿里巴巴带来什么样的效应？（14分）答案：并购对物美集团和阿里巴巴都有不同的效应。对于物美集团而言，收购麦德龙中国的控股权可以帮助其加速扩张，在中国零售市场上提高竞争实力，同时实现业务多元化发展。随着麦德龙中国的入股，物美集团可以进一步提高自己的零售业务规模，获取更多的客户资源和销售渠道，从而进一步提升公司整体的盈利能力。对于阿里巴巴而言，收购饿了么可以为其提供更完善的配送支持和消费者数据体系，有助于进一步完善支付宝的支付入口和提升用户黏性，同时也为阿里巴巴在新零售领域的布局提供了有力支持。此外，饿了么的本地即时配送网络也可以为阿里巴巴提供更好的服务支持，帮助其进一步拓展自己的电商业务。因此，对于两家公司而言，收购可以为其带来更好的业务拓展和竞争实力，有助于提升公司整体的盈利能力和市场地位。题型：简答题主观题分值14分3企业的并购支付方式分为几类？请结合资料三简要介绍和分析赛腾股份的并购支付方式的优缺点（14分）答案：企业的并购支付方式可以分为现金支付、股权支付和混合支付三类。根据资料三中提到的赛腾股份的并购支付方式，它采用了一种特殊的支付方式，即发行可转换债券作为并购支付手段。这种支付方式属于股权支付的一种形式。赛腾股份发行的可转换债券是可以转换为公司A股股票的债券，其票面金额为100元，具有非常低的债券年利率（仅0.01%）。通过非公开定向方式发行，并设定了转股价格的向下修正、向上修正的条款，以及强制转股、提前回收的条款，从而在债券持有人和上市公司股东之间进行合理的权益分配。这种并购支付方式的优点在于：股权支付可以减少现金流压力：相比于现金支付，股权支付能够减少企业的现金流出，降低对现金的依赖，有助于减轻企业的财务压力。可转债具有灵活性：可转债既具备债券的稳定收益特点，又具备股票的潜在增值特点。债券持有人可以选择将债券转换为股票，从而参与公司的成长和价值提升。然而，这种支付方式也存在一些缺点：股权支付可能导致股东权益稀释：通过发行可转债并最终转换为股票，会增加公司的股本，导致原有股东的股权比例被稀释。债券转股存在市场风险：债券转股需要依赖市场价格，如果转股价格高于市场价，债券持有人可能不愿意转股，导致并购支付计划受阻。综合而言，赛腾股份采用可转换债券作为并购支付手段，充分利用了股权支付的优势，减轻了现金流压力，并为债券持有人提供了灵活的选择。然