创维集团有限公司财务分析

第页共28页目录1绪论 22财务分析理论综述 23行业及企业基本情况 33.1行业现状 33.2企业基本情况 44创维集团有限公司公司财务报表分析 54.1资产负债表分析 54.2利润表分析 94.3现金流量表分析 114.4公司财务指标分析 154.5运用杜邦分析法分析 195创维集团有限公司存在的问题及建议 205.1创维集团有限公司存在的问题 205.2创维集团有限公司的改进措施 23结论 26致谢 27参考文献 281绪论对于企业财务方面的分析主要是评价企业通过赚取利润来维持日常经营和企业状况的依据【2】，但财务报表中的数据，我们要进行比较分析挑选有用指标和想了解的指标进行综合分析，不能将各个指标和数据都单独看，这样没有比较的分析不能找出有用的信息。通过财务分析可以了解企业的偿还债务的能力，保持日常经营的能力，获取利润的能力和有关现金的使用状况，能够正确评价管理者的经营结果，提高公司管理水平，同时经过对财务的探讨，找到以前未被利用的资源和以前未被发现的潜力，找出和别的公司的差距，并进一步探讨怎样缩小差距，促进企业的发展经营能达到企业经营管理最大化的目标。【1】财务分析既能对以后的发展做出预测也可以对企业过去的活动做一个总结，能达到承前启后的作用。并且公司财务的探究能够使投资者了解企业的工作状况，实现获取利润取得收益的作用。财务分析是为会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作，帮助其使用者能够实施正确的投资决策。【3】2财务分析理论综述对公司的财务分析和探讨是通过报表使用者对报表中的数字进行比较分析，采用多种分析方法，评价公司的发展状况和以后的发展潜力，为报表使用者提供判断依据也为投资者提供是否投资投资多少的判断确保能够做出正确判断。【5】从分析的角度和内容出发，财务分析可以从以下几个方面研究：(1)报表分析。财务分析中基本的分析方面就是报表分析，报表分析是分析的一种方法，收集三大报表中的数据进行比较分析，来了解企业的债务偿还能力、日常经营能力、获取利润的能力，和现金的使用状况。帮助公司管理者管理公司活动，使用者通过对三大报表的分析能够获得有关公司的发展状况。(2)盈利能力分析。盈利能力就是指企业利用开始的自有资本，通过销售，投资等途径赚钱的能力。一个企业要想持续正常的经营，必须有足够的盈利能力。通过对企业赚取利润能力的分析，可以掌握以前政策的不足，改进以后的方法，对以后的公司赚取利润的途径和方法结构进行改善，提高后续盈利能力。对获取收益能力的分析可以通过分析销售毛利率、销售净利率等指标。(3)盈运能力分析。营运能力就是指公司运作的能力，也体现在公司通过对企业资产的运作能力和效率。【5】分析企业的营运能力能够改善企业以前效率低下的方法，促进效率和能力的提高。分析时可以通过对资产的周转率和周转速度来衡量。(4)成长能力分析。成长能力就是企业未来发展的速度及可能性。通过对企业未来发展能力的分析可以帮助经营者改善经营方法，也可以帮助投资者判断自己是否有投入资金的需要或已投入的资金能否收回。评价企业未来发展的趋势，是否会扩大经营。成长能力代表着一种发展，只有成长能力好的企业才是具有发展和投资潜力的。评价发展潜力的指标主要包含净资产增长率，主营业务收入率。3行业及企业基本情况3.1行业现状随着经济的发展，我国的通讯设备行业取得了较大的发展，移动网络和互联网的发展越来越快，通讯设备行业的划分可以大致分为三个方面。对通讯设备技术的要求也越来越高，通讯技术的迅速发展拉动了整个行业的扩张，越来越多的宽带使用者和手机使用者成为通讯设备行业的主要支撑。对通讯设备的要求也越来越高，功能化越来越突出，这样就加剧通讯设备行业各企业的竞争，企业想要在这种竞争中站稳，持续的经营下去，就必须要保证自身具有稳定可靠的盈利水平。通讯设备行业是立足于高科技发展的一种产业，近些年来中国的通讯设备行业已经能形成一方面借鉴外来经验，吸收国外一些先进的技术；另一方面又有足够的创新能力，独立自主开发。这两方面的有机结合大力促进了我国通讯设备行业的发展，提高了我国通讯设备企业的核心竞争力。创新意识的逐步增强和创新能力的逐步提高，使得一些通讯设备越来越能满足人们日益增长的需求，功能上越来越多元化，形式上也越来越百变。并且出现了像华为、中兴等创新能力强的国土企业，使我国在国际上的地位越来越高。我国通讯设备制造业的基础设施不断增强，高科技与互联网的结合越来越好，在当前互联网、云计算的背景下，中国乃至全球的通讯设备行业都会迎来大发展，对处于通讯设备行业的企业来说提供了较大的发展机遇和发展平台。在我国宽带普及率与速率双高的格局，对于通讯设备行业来说，必然会为发展提供助力。在近年来国务院颁发的政策中说明了信息化对社会发展的重要性，信息化社会是我们追求的目标，信息化和网络化相融合是我们的最终的目标，想要达到这个最终目标必须加强我国通讯设备业的发展。全国网络化和网络覆盖全面化是国家发展的目标。我们要加强对信息化及网络化的重视，对于通讯设备行业来说其一个主要的支撑就是网络宽带和自主研发技术，面对越来越激励的竞争中国的通讯设备行业必须提高创新意识，提高人们的上网速度，随着华为5G网络的推出预计未来的我国通讯设备行业将有一个质的飞越。在加强通讯设备必须将安全，高速作为一个最基本的出发点。在网络安全的基础上达到告诉发展使我国的线、无线、卫星广播电视传输覆盖能力进一步增强，基本实现广播电视户户通。预计我国“十三五”期间，通信设备市场将迎来新一轮稳定增长时期。在全球发展这个大背景下，全球互联网的发展也必然处于一个上升的趋势，使全球通讯设备制造业迅速发展。目前中国国内的宽带及互联网普及率非常高，数据计算到2016年底，中国网民规模达7.31亿，互联网普及率为53.2%。互联网的普及速度及质量都很好。2019年华为正在准备推出5G，既能对个人获取信息的全面度和速度有一个大的发展也对中国互联网及通讯设备行业带来巨大的进步，各种APP的推广也吸引大家越来越多的利用互联网，所以中国网民呈现上升趋势，越来越多的人使用互联网也促进了通讯设备行业的发展，同时对通讯设备行业也提出了越来越高的要求，这就要就企业必须进行创新，提高自身的创新能力，加强科技创新。同时也对通讯网络的覆盖范围和规模提出了高要求。3.2企业基本情况创维集团有限公司(SkyworthGroupCo.,Ltd)成立时间成立于1988年经营范围一家从事多媒体(智能电视、机顶盒、内容运营)、家用电器(冰箱、洗衣机、空调、厨房电器等智能化产品业务)、智能系统技术与大数据、现代服务业等业务的智能家电与信息技术企业发展状况创维坚持做"彻底的产品主义者"，经过30多年的发展，创维已经从单一的彩电企业，发展成长为集彩电、冰箱、洗衣机、空调、数字机顶盒、厨房电器及多元智能设备为一体的大型科技集。科技创新创维积极推动科技创新，参与制定中国DTMB标准，获得国家科技进步一等奖;积极承担国家核高基重大项目，研发成功具有中国自主知识产权的电视芯片;积极推动智能制造工程，2016年被国家确定为"中国制造2025"首批示范企业。全球格局创维在全球拥有美国硅谷研究室、香港研发中心、深圳数字研究中心等六大科研机构，在墨西哥、俄罗斯设立了控股生产基地，逐步形成了"前瞻开发在美国、应用开发及生产在深圳、销售在全世界"的国际化经营模式。4创维集团有限公司财务报表分析4.1资产负债表分析资产负债表分析就是把分析企业的资产和负债，还有各自的占比。通过分析了解企业的资本结构，分析企业特点，帮助报表使用者获得需要的信息。【4】4.1.1资产结构分析资产的结构分析，主要了解企业流动资产、非流动资产与总资产之间的比例关系。通过各自占比及行业特点，改善不利结构，降低风险。（1）资产规模及其构成分析表4.1创维集团有限公司2016-2018年资产分布单位：万元2018年2017年2016年金额占资产总额的比重金额占资产总额的比重金额占资产总额的比重资产总额834,914100%757,686100%658,147100%流动资产699,44883.78%636,49884%552,02183.9%非流动资产135,46616.22%121,18816%106,12616.1%由表4.1可以得出，创维集团有限公司的资产总额在扩大，从2016年658147万元增加到2018年的834914万元，公司规模在这三年扩大。流动资产也有所增加，但占资产总额的比重比较稳定，在83%左右，非流动资产占比较小也比较稳定。从整体上来看创维集团有限公司近几年流动资产和非流动资产都处于增加的状态。在创维集团的资产规模分析中可以看出，流动资产占很大比例，非流动资产占比很小，但两者都比较稳定，比例基本没有太大波动。创维集团的的资产结构表4.1可以看出，创维集团有限公司的发展还比较平稳，流动资产维持在84%左右，非流动资产维持在16%左右，基本不变，说明公司的经营状况比较稳定，对于创维集团有限公司来说稳定的经营有利于企业的发展。表4.1的数据显示，我们可以发现创维集团有限公司的流动资产远远大于非流动资产，这是由通讯设备行业本身的特点决定的，整个通讯设备行业的流动资产都比非流动资产多很多。表4.2创维集团有限公司2016-2018年主要流动和非流动资产项目单位：万元流动资产项目2018年2017年2016年金额占资产总额的比率金额占资产总额的比率金额占资产总额的比率存货133,05816.00%133,69017.64%92,36014.03%应收账款447,31153.58%372,22749.13%269,43140.94%货币资金98,50511.80%9134312.06%157,19723.88%预付账款62990.75%3,1440.41%2,2190.34%其他应收款74990.90%16,7232.21%8,5691．30%固定资产67,6668.10%69,3759.16%65,0899.90%无形资产17,6262.10%17,7522.30%16,9442.60%可供出售金融资产1,2830.15%1,9590.26%1,5320.23%由表4.2数据可以得到，存货和应收账款占流动资产60%以上，近三年存货先增加后减少，变化不大，应收账款呈现大幅度上升，，但由于应收账款在2017年到2018年上升幅度较大，导致存货占比减少。在存货下降的同时，主营业务收入上升，说明企业的销售较好，由于公司业务规模的扩大和没有改善的收账政策，应收账款呈大规模增加，且应收账款3年以从40.94%上升到53.58%，随着企业规模的增大创维集团有限公司应对应收账款的管理跟上时代的变化和发展，虽然企业为了促进销售可能会有赊销，但赊销增加了坏账的风险可能会造成的较大的经营风险，因此创维集团有限公司应重视应收账款的管理。其他应收款是企业生产经营过程中发生的一种短期债券，创维集团有限公司其他应收款所占的比重一直呈先上升后下降的趋势，从2016年的1.30%下降到2018年的0.80%，说明企业对其他应收款的管理有所改善。同时从表4.2可以看出创维集团有限公司固定资产的趋势是先上升后下降，但从表中数据可以看出固定资产占资产总额的比例在这三年间一直是下降的，下降了1.80%，固定资产比例下降对企业来说是不利的，创维集团有限公司的资产规模在一直扩大，但固定资产的占比却较少，说明一部分的制造设备被淘汰，应有的制造设备与仪器没有跟上时代和科技的进步这对于企业的创新发展来说非常不利，企业应采用新的技术与设备增加企业的创新能力，无形资产基本没有变化，保持稳定。4.1.2负债结构分析公司的负债和所有者权益的规模其中无论是负债还是所有者权益的变化都会影响公司结构。【6】表4.3创维集团有限公司2016-2018年负债分布单位：万元2018年2017年2016年金额占负债总额的比重金额占负债总额的比重金额占负债总额的比重负债总额524,459100%481,542100%386,085100%流动负债508,32197.00%446,42493.00%355,72192.10%流动负债中：应付账款227,75743.43%166,02234.45%129,24333.48%短期借款53,73910.25%60,18312.50%39,49710.23%其他应付款54,20110.33%64,83113.50%82,11021.30%应付票据119,23622.74%114,40823.80%73,95219.15%非流动负债16,1383.00%35,1187.00%30,3657.90%从表4.3中的数据能够看出，创维集团有限公司负债中大部分部为流动负债，流动负债在2018年占到了97%，表明创维集团偿债能力低，企业的经营风险和偿债压力也很大，非流动负债占比非常少。虽然负债规模在逐年减少，但是流动负债过多会导致公司面临巨大的偿还债务的压力。由表4.3可得出，创维集团的商业负债（应付账款和应付票据）在最近三年内从203195万元增加到346993表明创维集团用于购买原材料的支出增多。该公司的负债总额在近三年确实在增加，说明企业融资能力有所降低。短期借款由39497万元增长到了53739万元，这提高了公司短期偿债的负担和风险，加大了财务风险当资金出现周转困难时很容易造成经营危机，应改善公司资本结构，减少应付账款的占比。4.1.3所有者权益质量分析所有者权益本质上说明了应该归属于公司所有者的那部分总额和其他方面的占比。通过探究资产负债表中属于所有者的那部分，可以使大家通过报表掌握公司在该会计期间各项目变动的原因，还可以了解到公司利润分配的具体情况，有利于对公司的发展前景进行合理观测图4.1创维集团有限公司2016年-2018年年所有者权益项目变化图从上图创维集团有限公司近三年所有者权益变动图可分析可知近些年来创维集团有限公司所有者权益总额从272,061万元上升到1310,455万元，实收资本基本没有变动，未分配利润在2016年向2017年间有缓慢降低，2017年到2018年呈上升状态，承担较大风险。从公司的利润表中可以发现由于公司的收入增加大于费用类的增加，净利润为正值，净利润增加导致盈余公积和未分配利润增加，致使创维集团有限公司的所有者权益有所增加。4.2利润表分析利润表是反映企业赚取利润的报表，它反映了公司在一定期间内的经营绩效，详细展示了收入、费用及成本等项目情况。表4.4创维集团有限公司利润表单位：万元2018年2017年2016年金额期间费用占营业收入的比率金额期间费用占营业收入的比率金额期间费用占营业收的比率营业收入776,262725,481592,709营业总成本757,397722,011546,286营业成本647,479619,647467,037研发费用35,887营业税金及附加2,0592,1952,265销售费用46,0745.90%47,1206.50%40,0516.80%管理费用16,5702.13%45,0196.20%41,2707.00%财务费用3,2170.41%4,2060.58%-6,724-1.13%净利润31,6179,52452,706净利润增长率2.32-0.820.277从表4.4创维集团有限公司的利润表的分析中可以看到期间费用包括了财务费用、管理费用和销售费用，主要是指不属于其他会计科目的核算对象。由表4.4可以看出，创维集团有限公司管理费用占比由7%下降到2.13%，但财务费用在2016年为-6724万元，财务费用=手续费支出-利息收入+利息支出-汇兑损益+汇兑损失+其它，财务费用为负数说明利息收入及汇兑损益的和大于手续费支出汇兑损失，财务费用作为一种费用一般为正数，出现负数表明财务状况良好是值得投资的企业，财务费用在2017到2018逐渐减少，销售费用在三年来从6.8%减少到5.9%，管理费用是期间费用里面占比最多的一项，而职工薪酬是管理费用的主要部分。虽然近三年管理费用占比有所下降，但从附注中可以看到，职工薪酬基本没有发生变化，公司应该加强成本管理，尽可能的降低人工成本，由表4.5虽然创维集团有限公司的期间费用相比TCL集团有限公司的各项占比来说较小但TCL集团有限公司的规模比创维集团要大的多，但个费用却和创维数字相差不是很大，说明该公司的管理和成本控制方面比创维集团好的多，创维集团需要改进提升的还有很多。公司的净利润是利润总额减去所得税后的余额，通过对公司净利润的分析，它能反映公司赚取的收益净额，能够说明公司的经营好坏。对报表使用者提供了解公司收益的依据，根据表中数据可以看到，创维集团有限公司的净利润在2017年下降，下降的原因主要是2017年创维集团有限公司成本的增加，也同时导致净利润增长率变为负数，2018年净利润和净利润率和净利润增长率都有所增加是因为市场需求增多收入增多，成本降低。表4.5TCL集团有限公司期间费用分析单位：万元2018年2017年2016年金额期间费用占营业收入的比率金额期间费用占营业收入的比率金额期间费用占营业收的比率财务费用97,3260.86%166,5281.50%81,6310.77%管理费用429,9613.80%945,6048.47%849,2347.98%销售费用888,7027.83%951,1068.52%962,8129.04%由表4.5能够看到作为通讯设备业的同行TCL集团有限公司的管理费用在2018年下降到429961万元，占比3.80%，只比创维集团有限公司高出来百分之一点多，规模却比创维大很多说明TCL集团有限公司在成本与费用的控制上较好，能够合理的控制期间费用，管理费用和销售费用都明显下降的趋势，创维集团在管理费用控制上应加强，像其他公司借鉴。表4.6创维集团有限公司2016年-2018年营业收入与营业总成本2018年2017年2016年金额与上一年相比涨幅金额与上一年相比涨幅金额与上一年相比涨幅营业收入776,2627.00%725,48122.40%592,70944.29%营业成本647,4794.50%619,64732.68%467,03746.39%表4.7TCL集团有限公司2016年-2018年营业收入与营业总成本2018年2017年2016年金额与上一年相比涨幅金额与上一年相比涨幅金额与上一年相比涨幅营业收入11,336,0081.60%11,157,7364.80%10,647,3501.81%营业成本9,260,5594.45%8,866,3840.22%8,847,0111.36%表4.6显示出创维集团有限公司在2016年到2018年内营业收入与营业成本呈同方向变动，但其变动较大，整体呈下滑趋势表明近年来公司业务能力不强，处于停滞不前甚至有所下降的情况，营业收入的下降与通讯设备行业整体收入增长的缓慢相对应，虽然创维的营业总成本呈下降的趋势的趋势但相比于通讯设备的其他行业的成本控制来说仍有很大不足，通过表4.7TCL集团的营业收入与营业成本相比较，TCL集团的成本控制较好，虽然规模大过创维集团但营业成本涨幅较小，比较稳定，从表4.6可以看出创维集团的成本涨幅虽然在下降但却还是高于比自己规模大很多的也属于通讯设备行业的TCL集体有限公司，说明创维集团有限公司应重视营业成本方面的管理，减少成本。4.3现金流量表分析现金流量表表示的是企业在一段时间内的现金流量的使用状况，对现金流入和流出状况的一种分析，通过观察变化改善管理。金流量表的主要任务就是确定公司的短期盈利能力，特别是其偿付能力。它能够直接体现出公司是否有足够的现金流量来满足偿付款项的需求，并且能够通过对现金流的分析，估计企业未来现金流的变化，为制定和改善政策提供依据。表4.8创维集团有限公司现金流量表 单位：万元经营活动产生的现金流量2018年2017年2016年金额现金流变动金额现金流变动金额现金流变动销售商品、提供劳务收到的现金839,68892.80%723,36093.30%687,10993.10%收到其他与经营活动有关的现金14,4061.60%28,1113.60%31,1394.20%收到的税费返还42,9685.60%23,8923.10%19,9002.70%经营活动现金流入小计897,063100.00%775,363100.00%738,148100.00%购买商品、接受劳务支付的现金743,03382.10%647,05777.60%540,69577.90%支付给职工以及为职工支付的现金78,1338.60%78,6729.40%67,0459.70%支付的各项税费19,7832.2%26,4613.20%23,1733.40%支付其他与经营活动有关的现金63,8697.1%81,8779.80%63,0549.00%经营活动现金流出小计904,819100.00%834,067100.00%693,9672.70%经营活动产生的现金流量净额-7,756-58,70444,181100.00%投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金6,00085.53%46,79897.24%140,66899.52%取得投资收益收到的现金76210.87%3720.08%2640.19%处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额2493.60%9552.68%4140.29%投资活动现金流入小计7,011100.00%48,125100.00%141,346100.00%购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金11,99293.31%13,10123.60%19,55518.20%投资所支付的现金8606.69%42,37976.40%87,68281.80%投资活动现金流出小计12,852100%55,480100%107,237100%投资活动产生的现金流量净额-5,841-7,35534,109筹资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流入量小计327,611119,68046,963筹资活动产生的现金流出量小计289,299103,81278,738筹资活动产生的现金流量净额38,31215,868-31,775图4.2创维集团有限公司2016-2018年现金流净额变动通过表4.8创维集团有限公司现金流量表图4.2可以得知公司经营活动所产生的现金流入与流出相当大一部分与主营业务有关，且都呈现先上升的趋势，但经营活动现金流净额呈先下降后上升，2017年有较大幅度的跌落，净额为负值，主要是由于其支付其他与经营活动有关的现金骤增，经营活动净额在2017年和2018年为负值表明企业应收账款较多，这种情况要求企业有较强的融资能力否则后续发展会出现问题。公司近几年负债规模在逐渐扩大，但收到借款所产生的现金流小于偿还债务利息及分配股东股利的现金流总和，合理的运用财务杠杆提高公司资金现金流，以满足日常经营的需要。公司筹资活动的净现金流不足以弥补经营活动现金流的短缺，现金流不足导致投资活动规模有所缩小，因为资金的短缺致使投资净现金流也为负数，投资活动现金流在2017年和2018年都为负数，这种情况下公司并不能进行规模扩张，在没有足够资金支持的情况下会导致公司陷入资金紧张的状况，影响公司正常运作。通过以上对该公司近三年现金流量表的分析，创维集团有限公司整体现金流不太乐观，尤其是经营现金流净额负值较大，该公司主营业务的竞争力在下降，只能通过不断扩大负债来满足日常运作的需要，没有足够的现金流进行投资活动，陷入一种恶性循环。这对于股东和债权人都是一种威胁，会严重打击公司的所有者和投资人的希望，对企业以后的活动产生不好的影响。4.4公司财务指标分析4.4.1偿债能力分析（1）短期偿债能力分析企业的短期债务偿还能力是指企业所借的期限短的借款的一种偿还能力，在企业资金不能满足企业的需要时，在较短的时间内借入资金并及时还债，说明企业偿还短期债务的能力强。表明企业短期债务偿还能力的指标可以用以下四个：流动比率、速动比率、现金比率、现金流动负债比率。通过分析指标了解企业的债务偿还能力。（2）长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业因为自身资金不够，从外边借入的期限较长的一笔资金。借入资金的企业要在规定的时间段支付固定一笔款项给借款者，通过探究企业对长期债务的偿还能力，反映出企业的近几年的发展状况，是否能用借来的资金获得利润。对长期债务的偿还能力受很多方面和内容的影响，其中获取利润的能力、企业本身规模和结构的大小和企业自身现金的变动情况都会有影响。资产负债比率该指标反映了企业总资产来源于债权人提供的资金的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。产权比率是指负债总额与所有者权益总额的比率，反应由债权人提供的资本的相对关系。【9】权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。表4.9偿债能力分析表201820172016流动比率1.381.431.55速动比率1.02910.93900.8607资产负债率（%）62.8263.5558.66产权比率（%）163.78168.74135.26权益乘数（%）1/(1-62.82%)1/(1-63.55%)1/(1-58.66%)流动比率=流动资产/流动负债×100%速动比率=速动资产/流动负债×100%对短期债务的偿还能力可以通过流动比率与速动比率得出，从从表4.9偿债能力分析表可以看出，对短期债务的偿还流动比率在2016年到2018年三年间大致呈上升趋势，速动比率呈下降趋势。对于整个通讯设备行业来说，应先分析整个行业的这两个指标的均值，流动比率的平均值为1.97，速动比率的平均值为0.97，整体来看速动比率呈上升的状态，表明企业可变现用于还债的转变成现金速度较快的资产多，短期偿债能力强，流动比率下降企业流动负债增多，存货较2016年增多，对企业经营管理的效率下降。权益乘数=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100％产权比率=负债总额/所有者权益总额*100%资产负债比率=负债总额/资产总额*100%由上表4.9分析可知看出，创维集团有限公司的近三年的资产负债率基本保持在61.68%左右，长期偿债压力大，应引起创维集团的重视，调整企业原有资产和外来借入资金的比例，增强对长期借入资金的还账能力，减轻对短期借入的资金和长期借入的资金的还款压力。4.4.2盈利能力分析盈利能力是盈利能力就是指企业利用开始的自有资本，通过销售，投资等途径赚钱的能力。一个企业要想持续正常的经营，必须有足够的赚取利润的能力。通过对企业赚取利润能力的分析，可以掌握以前政策的不足，改进以后的方法，对以后的公司赚取利润的途径和方法结构进行改善，提高后续盈利能力。表4.10创维集团有限公司利润率指标201820172016营业利润率3.832.137.94销售毛利率16.5914.5721.20成本费用利润率4.172.1310.82总资产利润率3.971.358.90表4.11TCL集团有限公司利润率指标201820172016营业利润率3.613.690.12销售毛利率18.31-16.61成本费用利润率4.604.360.12总资产利润率5成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%营业利润率=营业利润/营业收入×100%销售毛利率=(销售收入-销售成本)/销售收入×100%销售净利率=净利润/销售收入×100%企业赚取资金的效率越强，企业未来就有可能获得很大的发展，从表4.10分析计算可知创维集团有限公司的赚取资金的效率从2016年的7.94%产生了下降，下降到了2017年的2.13%，说明企业赚取利润获得收益的能力下降，但在2018年营业利润率达到3.61%,呈现上升的趋势，说明2018年企业赚钱的能力有所提高，未来可能会获得发展。但相比较2016年还是盈利能力较低，销售毛利率高一点代表企业生产成本较低，市场需求旺盛，且一般与利润总额呈正相关。但是近10年来通讯设备行业销售毛利率逐渐下降，所以创维集团呈下降趋势，即使2018年有短暂回升也还很低，可能是受市场大的环境的变化所以导致2018年的赚取利润的效率比较低。关于费用的利润率如果很高就表明企业为了赚钱付出是努力和代价就会比较小，将各种成本和需要的花费维持在较低的水平，企业赚取利润的能力就越好。通过上述两图的对比可知创维集团有限公司对于花费方面的控制不如TCL集团有限公司做的好。4.4.3营运能力分析营运能力就是指公司运作的能力，也体现在公司通过对企业资产的运作能力和效率。分析企业的营运能力能够改善企业以前效率低下的方法，促进效率和能力的提高。表4.12创维集团资产运营指标201820172016应收账款周转率（次）2.072.522.48存货周转率（天）4.855.485.65总资产周转率（次）0.971.021.00表4.13TCL集团有限公司资产运营指标201820172016应收账款周转率（次）15.287.767.75存货周转率（天）5.646.888.10总资产周转率（次）0.640.730.82总资产周转率=主营业务收入/总资产平均余额存货周转率=主营业务收入/存货平均净额应收帐款周转率=营业收入/平均应收帐款余额从上边两个图表比较可知，公司的应收账款周转率是先上升一点在下降，表明创维集团有限公司创维集团有限公司对借出去的资金收回的可能性先减少又越大，对应收回来的钱的管理能力下降，大体来说企业收回对外借款的次数越少，表明企业那部分可随时变现的资产的变现减弱，对短期债务偿还的能力也弱同时，存货周转率在逐年下降，说明企业存货的周转速度在变慢，流动性减弱。存货变现的速度降低。总资产周转率呈先上升后下降趋势，企业在对资产运行管理方面的能力降低。总资产周转率较低，表明公司全部资产的利用效率较低，公司的赚取利润的能力也越低，相比之下TCL集团的存货周转率和应收账款周转率都较高说明企业赚取利润能力和企业管理方面都强于创维集团。4.4.4成长能力分析成长能力就是企业未来发展的速度及可能性。通过对企业未来发展能力的分析可以帮助经营者改善经营方法，也可以帮助投资者判断自己是否有投入资金的需要或已投入的资金能否收回。评价企业未来发展的趋势，是否会扩大经营。成长能力代表着一种发展，只有成长能力好的企业才是具有发展和投资潜力的图4.3创维集团有限公成长能力图评价企业的未来发展能力和成长时，最常用的就是上述四个指标，从图中可以得出创维集团的主营业收入增长率率呈下降趋势，净利润增长率先下降后上升且2017年呈现负增长状态，公司的总资产也处于递减的状态，整体规模缩小，业务没有扩张，未来的成长前景不被看好，未来发现的可能性小。4.5运用杜邦分析法分析杜邦分析是说明几个关于有关公司各个指标之间存在的联系。表明企业的短期债务偿还能力，公司现金流的变化，公司赚取利润之间的联系。分析企业的发展和其他的能力，从整体上反映公司的经营和财务方面的问题。以净资产收益率为中心，围绕这个指标所形成的一个体系。净资产收益率（权益净利率）20182017201610.76%3.5%18.3%201229.71%资产净利率×权益乘数20183.97%20181/(1-62.82%)20171.35%20171/(1-63.55%)20168.9%%20161/(1-58.66%)表3.15销售净利率×总资产周转率20184.22%20180.9720171.3%20171.0220168.21%20161图4.4杜邦盈利能力分析杜邦分析中净资产收益率是杜邦分析法中最核心的一个指标，说明了企业通过利用自己本身的资产赚取收益的能力。由表分析可知该公司没有处于快速发展时期，过高的负债比率会极大的提升公司的财务风险，现金流不足时容易导致资金链断裂不能及时偿债，影响公司信誉，提高融资成本。从表中可以得出，创维集团有限公司在最近三年总资产收益率先下降后上升，销售净利率先下降和缓慢上升，总资产周转率均呈现先上升后下降的缓慢变化情况，故总资产收益率受销售净利率变化的影响大所以呈为下降后缓慢上升的趋势。过低的销售净利率严重限制了该公司的收益能力，因此，为了保证公司能够稳定持续发展，公司应该重点提高核心业务的收益并且提高资产管理质量和利用效率。5创维集团有限公司存在的问题及建议5.1创维集团有限公司存在的问题5.1.1债务偿还压力大通过上分析我们不难看出，创维集团有限公司近三年应收账款款项数额较大，占总资产的比重都基本高于40%，如此高额的数值背后，侧面反映出了创维集团有限公司资产配比问题严重，在这样情况下，不可控因素多，资源占用问题亟待解决。而从应收账款的账龄方面着手分析来看，创维公司对于应收回的借款的偿还期限较长，企业有些的对外借款不能及时收回，最终可能造成无法收回。这样影响了企业资金的运行，进而阻碍企业成产经营活动的运行，对企业以后长远的发展会产生不利的影响。从资产负债率上分析来看，创维集团有限公司的资产负债率三年都在高达62%，，高资产负债率会为企业发展带来不利的影响。其次从公司的流动比率、速动比率来看，创维集团有限公司公司三年来比率数值也比同行业标准低，较低的流动比率和速动比率表示企业对借进来出去的的期限短的资金的偿还能力下降。从上述分析可知，企业对自己借出去的资金的收回也有很大问题。公司现金流面临巨大的风险，资金流动能力不高。在通讯设备行业借贷款项巨大的行情下，企业的负债，创维集团有限公司对借出去的资金收不回来会影响企业的发展，对企业的日常经营带来影响。5.1.2行业壁垒创维集团有限公司近些年来赚取利润的能力有所下降，不能通过生产经营活动赚取足够的资金，通讯设备也如今属于国民经济中的高技术行业，行业公司数量庞大导致竞争加剧。除去外部竞争压力，该公司营业成本中期间费用占比非常大，主要体现在职工薪酬上，人工成本一直居高不下，成本上涨，不断攀升的管理费用和销售费用也成为阻碍企业提升利润率的障碍，许多公司因无力负债而纷纷倒闭，勉强生存下来的公司也在低利润下艰难运营。对于通讯设备业又受到市场竞争不平等，人们的要求不断提高，价格越开越低，功能越来越完善，所以导致其利润降低还。有一方面进会遇到一些本行业本身特点的影响。技术因素：通训设备行业是属于高科技的产业，在企业发展的过程中必须有足够的技术支持，好多通讯产品的设计和创造也需要用到很多这方面的支持，创维集团有限公司想要自己的生产出来的产品能够广泛的销售出去，获得大量的利润，保持较高的赚取利润的能力就必须通过开发新的技术，在技术上优于其他的企业，使其生产出来的商品能够获得消费者的喜爱。每一个消费者在购买商品时都想用最少的钱买到最好的商品，所以慢慢的对通讯设备的要求也越来越高，希望自己能体会到技术的进步，因此折旧要求企业必须增强对技术方面的关注，只有产品的功能性越来越强，市场上的接受度和认可度才会越来越高。因此要攻克技术这个难题的限制，增加销量获得利润。人才因素：通讯设备行业中要想获得技术上的进步，必须得有专业的人才，高质量的人才，专业的知识促进通讯设备行业的发展。专业的管理人才能够改善公司管理，促进公司发展；专业的销售人才，能为公司的销售打开更广阔的途径；专业的技术人才能促进产品的开发目前国内市场上该行业的技术和管理人才较为稀缺，能够熟练掌握技术和营销的复合型人才更是匮乏，所以人才因素对于企业的发展非常重要。资金因素：一家企业要想获得发展或成立都需要资金的支持。资金是一切因素的基础，没有资金后续的一切活动都无法展开，创维集团有限公司作为一个通讯设备行业，前期需要大量的机器和厂房设备，并且作为高科技的行业前期也需要大量的研发费用。这些东西的构成都需要在前期投入大量的资金，这是前期资金的投入，后期产品销售出去也需要对设备进行维护，并且销售的方式过程中可能要有赊销的情况，这就需要大量的资产。因此对设备制造商的营运资金占用较大，对行业内企业的资金实力提出较高的要求。5.1.3资本结构不合理创维集团有限公司资产负债率高达62%且有上升趋势。该公司盈利能力低下，且股东后续的投入十分的贫乏，通选设备业前期投入较大，需要大量的厂房和设备且需要投入大量的研发资金，仅仅靠自有资本不足以满足项目运营的需要。合理的负债，运用财务杠杆可以使运用负债带来的利润率大于成本率，从而实现良性资金流动，但同时也极大的增加了公司财务风险和运营风险。且近几年公司的税后利润十分低，为了维持生存需要借贷融资以至与负债比增大。公司的应收账款周转率基本趋势是先上升一点在下降，说明企业对应收账款的管理能力有所下降，随着公司运营规模的增大，这个问题就会愈发明显。5.1.4创新能力差创维集团有限公司的固定资产占比在逐年下降，说明企业的一些机器设备和厂房不能满足现代科技和技术的要求，这将导致企业的生产出来的产品不能满足客户的需求，且该公司近三年现金流管理较差，2017年已经到入不敷出的情况。经营活动现金流净额在2016年是44181万元年，而2017年减少到-58,704万元下降幅度非常大，另外，项目款项的拖欠导致应收账款和其他应收款近几年均占到了流动资产的50%以上，这些款项不能及时回收严重影响了经营现金流入。同时因为款项无法及时收回，公司需要垫付一定的管理费用，从而导致经营现金流出进一步增多。创新不仅体现在技术上还体现在应收账款的管理上，创维集团有限公司应根据改善相应的政策，增强创新能力。公司在开发新技术时，往往需要在项目开始时垫付大量的资金，然后销售后得到资金，而这些垫付资金在后期才会慢慢地到账，进一步加剧了公司现金流管理的难度。任何一家企业想要生存必须有较强的创新意识和创新能力，培养优秀人才，及时更换应该淘汰的设备和工厂，不能等到固定资产的占比逐步下降，在淘汰陈旧的设备。5.2创维集团有限公司的改进措施5.2.1调整资本结构在进行负债经营的情况下，公司应该恰当的协调好负债和股权的比例以及长期负债和短期负债的比例。创维集团有限的资产负债率高同时流动压力大，该公司短期借款很多，且偿还压力较大，这就对公司在较短时期内有比较强的资金管理能力。所以需要对于短期负债的管理控制仍需要进一步加强，例如：应付账款、短期借款和预收账款等等。该公司的应付账款占流动负债比率30%左右，商业负是应付账款过多、周期比较长会影响公司信用和诚信度，可以分期偿还部分应付账款，减少偿债负担。虽然资本市场中对期限较长的借款的利息很低，企业因缺少资金从外部吸收投资的成本较低，加大企业的财务风险。公司可以合理的安排长期债务可以相应提高流动比率和速动比率以减轻短期偿债压力，提高公司经营的稳定性和长期性。同时，公司应该提高对市场利率变动的预测能力，当利率上升时，适当增加对长期借款的利用；当利率下降的时候，可以提高短期借款的比例。5.2.2改善现金流项目资金结算和资金的收回对企业的生存至关重要，保证公司资金链的连续发展，并且对其进行严格的监控和检查，施工进度滞后的项目要引起足够的重视，在发现的第一时间采取措施，对其进行管理和控制防止问题的扩大化和严重化。对购买者延迟付款的情况和其他影响重大的因素耽误企业正常发展的，要提早做好索赔合约或者增加延迟付款的利息以约束购买者尽早付款，加速现金流入公司。首先对于资金总额较大且发生拖欠时间较长的项目，务必将其作为重点监视的项目，采取有力的措施确保公司债权安全。其次，要加强对项目资金预算与税务筹划工作的探究和施行，使得资金使用具有一定的计划性，项目资金借贷和信用证的使用一定要和资金计划保持一致，实现接轨。最后，要有计划有目的的进行“去杠杆”的工作，重点放在减少工程运营中的赊购、拖欠等不良行为，尤其是仅指不同之间项目的资金挪用，做到专款专用，防止资金链断裂发生财务危机。5.2.3增强融资能力公司在实施对项目的融资之前，要提前了解当前的金融政策，特别是央行对于基准利率、体现率的变动调整，税率的确定过程以及目前我国的货币政策等等，以上的变动和调整都会对项目的融资成本产生重大影响。在对项目实行融资和融资方式决策之前，公司应该合理的测算项目的预期净资产收益率、成本费用利润率以及项目投资回报率等财务指标，利用这些指标结合外部的宏观经济环境和公司自身的业务特点及发展状况，确定该项目的融资盈亏平衡点。同时也应将将重点放在项目融资的过程管理之中，尽最大的可能识别项目的融资风险，实时调整项目融资计划，这有利于将项目的融资风险降到最低，从而实现对工程项目的科学管理。积极地与大客户进行商谈，将公司最良好的一面呈现出来，尽最大的努力接手大项目。从根本上，公司还是要做到提升自身的治理能力，完善和提高财务运行质量。5.2.4减少成本，提高收益从对创维集团有限公司的盈利能力分析可以看到，近几年以来该公司都处于低利润的压力之中，盈利能力较差，这是由于在成本费用的控制方面存在着极大的缺陷与不足，居高不下的营业成本是影响盈利能力增强的一大障碍。然而众所周知，随着国内原材料和人工成本的飞速上升，压缩这方面的营业支出已经基本不太可能，这就对公司的管理水平提出了更高的要求，管理水平将成为将来一核心竞争力。该公司的期间费用占到了营业成本的很大一部分，管理费用占比较大。所以要想提高公司的盈利水平，实现高利润下经营，就要强化管理者的管理水平，转变目前的管理方式，设法降低期间费用，实现科学化有效管理。然而期间费用属于变动性比较大的支出，其大小与当期经营筹资活动有很大的关系，所以应该加强对期间费用的实时监控，做好费用的预算支出，完善内部控制机制。5.2.5增强创新意识，改革技术电子及通信设备产品对技术的要求很高而且产品更新速度很快,因此该产业的发展成为衡量一个国家生产力水平的标尺之一。虽然近些年我国电子及通信设备制造业得到了良好的发展,但很多核心技术还受制于