【企业负债经营效益与财务风险的控制浅论6400字（论文）】

企业负债经营效益与财务风险的控制浅析摘要在企业竞争日益激烈的当今，负债经营是一种有效的经营方式，可以满足企业正常经营的资金需求，还能给企业带来额外的经济效益，并被很多企业广泛应用，但负债经营也会给企业带来一定的财务风险，过度举债不仅不会挽救企业，反而会将企业更早推入经营困境中。因此，企业在经营中需要加强对负债经营效益和财务风险的认识，尽量权衡好负债经营的作用，充分发挥其正面效应，与此同时对财务风险进行控制，从而帮助企业摆脱不利的竞争地位。本文将从负债经营的概念及经济效益出发，分析负债经营引发的财务风险表现，然后对风险的成因进行分析，最后结合企业的实际情况，提出几点财务风险控制的对策，包括确定合理的负债规模、加强负债经营管理、加强预算管理、建立财务风险预警机制等。关键词：负债经营效应；财务风险；控制对策目录内容摘要 1关键词 1Abstract 2Keywords 2引言 4一、相关理论概述 4（一）负债经营的概念 4（二）负债经营的经济效益 4二、负债经营引发的财务风险的表现 5（一）财务杠杆效应的负面作用凸显 5（二）负债经营规模扩张过度 6（三）资金流动性差，导致现金流断裂 6三、企业负债经营的财务风险控制对策 7（一）合理化负债规模，以防举债过度 7（二）加强负债经营管理，提高资金利用率 7（三）加强预算管理，合理布置现金流量 7（四）建立财务风险预警机制，提高投资报酬率 8主要参考文献 10引言随着我国市场经济的发展，企业间的竞争日益激烈，很多企业面临资金困难，为了确保正常经营，企业不得不进行负债经营，这一经营方式可以为企业带来额外的利益，进一步缓解企业的资金难题，但也存在一定的风险，包括财务风险、偿债风险、利率变动风险、财务杠杆风险以及股票市价下跌风险等，其中财务风险更是不容小觑，它是伴随着企业经营而存在的风险，不可避免，只能尽量减少其带来的负面影响[1]。总的来说，企业只要负债，就必然存在财务风险，财务风险主要表现为债务成本与全部资本的比率的变化，会随着企业负债负担的加重而增加，负债负担越重，企业面临的财务风险也越大，企业生存受到的威胁也就越多，过度而不合理的负债会不仅不会减轻企业的经营困难，反而会将企业推入更深的经营困境中，因此，有必要对企业负债经营效益进行分析，并结合企业的实际，提出几点针对性的财务风险控制的对策，从而帮助企业合理举债，摆脱资金困难的局面。本文旨在从负债经营的概念及经济效益出发，分析负债经营引发的财务风险表现，然后对风险的成因进行分析，最后结合企业的实际情况，提出几点财务风险控制的对策。鉴于目前关于企业负债经营和财务风险控制的研究较多，但将二者结合起来的研究较少，仅有的研究更是集中于理论层次上，研究有待进一步深入和具体，本文对企业负债经营效益与财务风险控制进行深入研究，有利于丰富学术界有关这方面的理论研究体系，具有一定的理论意义；同时，本文的研究有利于为企业提供合理举债以及控制财务风险的对策指导作用，从而进一步帮助企业缓解资金困难的局面，因而还有一定的现实意义。一、相关理论概述（一）负债经营的概念负债经营是指企业为了弥补自身资金不足，通过银行贷款、发行各种债券、融资租赁和商业信用等多种方式来筹集资金，以获取最大收益的一种经营活动方式[2]。它是企业有偿使用债权人资本(借人资本)，通过财务杠杆的作用，实现企业资源利用最大化目的和经营目标的过程，有利于企业经济效益的提升。（二）负债经营的经济效益1.财务杠杆效应在资本总额及其结构既定的情况下，企业的经营效果、利润及从息税前利润中支付的债务利息通常都是固定的。当息税前利润增大时，每一元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少，就能给普通股股东带来更多的盈余。债务利息一般有固定比例，不论利润多少，债务利息是不变的[3]。当借人资金的利息率小于借人资金的收益率时，在企业总资产收益率发生变动时会使权益收益率带来更大幅度的变动。这时的负债才会增加权益资金的收益率，称为财务杠杆的正作用。即当只有使用借人资本(负债)有收益，并且收益率大于负债成本时才会发生财务杠杆作用。2.有效降低企业加权平均资金成本企业采用借入资金方式筹集资金，一般要承担较大风险，但相对而言，企业付出的资金成本较低。企业采用权益资金的方式筹集资金，财务风险小，但付出的资金成本相对较高。因此，债权性投资风险比股权性投资小，相应地所要求的报酬率也低。对于企业来说，负债筹资的资金成本就低于权益资本筹资的资金成本。同时，负债经营与筹资融资相比并没有分散股权，也不会影响原有股东对企业的控制权。3.负债经营可以使企业保持适宜的现金流财务管理的目标不是为了获得大量的现金，而是为了保证企业生产经营的正常运转，但企业的正常经营需要最适宜的现金流量，全部资金都投入到有效运转中，企业的造血能力逐步增加，抵抗外界环境的能力也就逐步提升[4]。采取负债经营模式的企业，通过将自身有限的资金利用于最需要的地方，可以帮助企业提高资金利用率，从而促进利润的增加，使得企业有大量的现金流入量，这样企业就可以利用多余的资金来偿还债务，降低财务费用，这对企业信誉的维持有着积极的意义。同时，企业将闲置现金进行合适的投资，还可以获得一定的投资回报，这些都有利于企业的发展。4.有利于提升企业创新效率和竞争力企业在生产经营过程中经常会遇到一些资金需求，这些需求如果仅仅靠自身的积累很多时候都难以跟上经济的发展速度和形势，此时采取负债经营则可以使企业运用有限的资源获取更大的资金力量以扩大企业规模提升经济实力，最终提高企业的整体竞;习了。即使企业处于自身资金充裕的状况负债经营也是有好处和必要的，企业通过负债经营可以有效支配更多的资金，合理地协调自有资金和借入资金的运用比例关系，及时创新技术和生产工艺，加速新产品开发速度，最终提升企业规模和竞争力。二、负债经营引发的财务风险的表现尽管负债经营具有以上优势，但并不是每个企业都可以无限制的负债经营。只要有一定的负债经营，就存在财务风险，导致产生财务杠杆负效应发生，给企业造成不同程度的损失。近年来，民营企业负债经营规模不断扩大，风险加剧，以温州为例，主要表现在：（一）财务杠杆效应的负面作用凸显财务杠杆效应如同一把双刃剑，如果利用得当，可以提高企业权益资本收益率，但如果应用不当，则会导致权益资本收益率大幅下降。财务杠杆效益是通过负债规模来实现的。负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占比重(资产负债率)。借人资金和自有资金比例的确定是否适当，会极大地影响财务利益和风险的大小。在财务杠杆作用下，当投资利润率高于利率时，企业扩大负债规模，适当提高借人资金与自有资金之间的比率，就会增加企业的资本报酬率；反之，在投资利润率低于利率时，企业负债越多，借人资金与自有资金比例越高，企业资本报酬率也就越低[5]。可见，负债比重越重，企业的财务杠杆系数[利息前利益/(税息前利润-利息)]越大，股东收益变化的幅度也随之增加，财务风险也越大。但当企业面临经营困境时，总资产报酬率就会小于负债利息率，负债所产生的利润不足以偿还所负债务的利息，即使是权益资本的利益，也无法偿还所负债务的利益时，企业就不得不以减少权益资本来偿债，这就会导致财务杠杆的负效应凸显。数据显示，温州民营企业毛利润在3%至5%，而借贷年利率却高达180%，微利难以承受高额资金成本的重压，这就是很多温州小企业宣告破产的原因。（二）负债经营规模扩张过度负债经营的企业为了寻求生存和发展，必须要保障盈利能完全补偿借入资金成本；否则，企业将无利可图，但部分企业在经营的过程中，为了获得短期的资金，不惜盲目举债，从而导致举债规模过度扩张，财务风险也随之增加，资金只是帮助企业短暂地渡过了燃眉之急，却让企业陷入了长远的发展困境中。负债经营的规模过度扩张会导致财务杠杆的失衡，目前，很多企业没有将资金放在生产经营上，使得生产经营中断[6]。此外，过度负债经营需要支付高额的利息，还伴随着巨大的财务风险，严重影响企业的生存和发展。企业所在市场环境变幻多端，企业很难正确估算资金利润率，这就存在盈利能力与债务成本差额的不确定，这也为财务风险的发生提供了温床，一旦盈利抵不上债务资金成本，企业就要面临亏损。如图1所示，是2015-2016年间我国一些行业的资产负债率情况，负债经营虽然给企业带来了短期的经济效益，但也为企业带来了更大的财务风险。曾经的巨人集团、后来的“五谷道场”，都是由于负债资金比重过大，企业极速扩张，导致资金链断裂，无法维持企业正常的运营，被迫破产或是破产重组。。表12015-2016年各行业的资产负债率对比表行业年度2015年2016年地产行业71.8%80.0%重工机械行业52.7%55.0%钢铁行业66.68%68.65%旅游行业63.2乞64.8%家电行业65.39%65.96%（三）资金流动性差，导致现金流断裂金融危机爆发以来，很多从事出口贸易的企业遭受到了巨大的经济冲击，目前正慢慢摆脱金融危机的影响，订单量虽然开始增多，但增加缓慢，很多企业还没有从金融危机的阴影中走出来，部分企业甚至需要利用负债的方式来进行经营和投资，但投资获得预期收益根本无法弥补负债的利息成本，企业资产整体流动性较差，没有充足的现金流量偿还负债，这些反而给企业的再融资带来了障碍，从而出现了资金链断裂的情况。资料显示，金融危机以来温州民营企业实际融资总额仅为1.16万亿元，与全省企业2万多亿元的潜在资金需求相比，存在近1万亿元的资金缺口。2011年4月以来，温州共有200多家企业老板“跑路”，充分证明过度举债经营的恶性后果[7]。通过这可以看出，资金流动性差对企业的不利影响，但负债经营却可以给企业带来这一不利影响。三、企业负债经营的财务风险控制对策从去年温州民营老板“跑路”、企业负债经营的实际效果来看，企业负债经营的风险控制对策，应结合其自身发展过程中的特殊地位进行具体分析和选择。（一）合理化负债规模，以防举债过度负债规模会影响企业财务风险的大小，企业只有确定一个合理的负债规模，才可能发挥负债经营的积极效益，尽可能将财务风险降到较低程度，不合理的负债规模会加速企业的灭亡[8]。可见，合理化负债规模的重要性。要想合理化负债规模，企业需要根据自身投资经营的实际，来进行确定，不仅要考虑到财务杠杆利益，还要兼顾财务风险，充分考虑未来销售收入及其稳定状况，还包括企业在行业中的竞争地位等，这些因素都需要考虑在内，才能确定符合企业实际的负债规模。通常来说，生产经营好，资金周转快的企业可以适当提高负债比率，但生产经营不畅，资金周转慢的企业需要适度控制负债比率，以免出现盲目扩张和举债过多的情况，为企业增加更多的财务风险。（二）加强负债经营管理，提高资金利用率如何利用好举债的资金，是企业降低财务风险、提高资金利用率的一大手段，对此，企业需要加强负债经营管理，尽可能对每一个可能消耗资金的环节进行有效管理，从而确保资金利用到实处。在此过程中，企业可以采取如下措施：一是企业强化资金管理责任机制，建立成本控制的总目标，并将这一目标落实到每一个企业成员身上，对于成本控制较好的员工给予一定的奖励，对于缺乏成本控制意识的员工进行一定的惩罚，从而让全员参与到成本控制的队伍中，当每一个员工都将成本控制意识内化为自身的行为后，企业的成本会得到有效降低[9]。二是合理优化企业的资本结构。企业必须根据自己的风险承受能力来选择对企业最有利的资本结构，以最低资金成本，最小风险程度，取得最大的投资收益，从而确保风险与利益的平衡。对于不同的市场环境，企业可以采取不同的策略，比如在好的市场环境中，采取进取型策略，充分估计可能存在的风险并做好准备，适当多借入资金；在不利的环境中，企业应小心谨慎，耐心等待有利时机的转化，以此组织调整资本结构，灵活面对财务风险。总之，企业需要对负债的构成和自身所处行业环境进行分析，根据负债的来源、期限等分析其对企业经营效益的影响，也需要根据自身特点分析不同负债投资对投资报酬率的作用，以便用用最少的资金获得最大的投资报酬。（三）加强预算管理，合理布置现金流量合理安排资金避免资金调度失误带来的财务风险，资金的流动性是衡量一个企业偿付到期债务的能力的尺度，保持资产的高度流动性是企业控制财务风险，减轻财务压力的重要保证，企业的资产越容易变现，则清偿能力越强，抵御财务风险的能力就越强。总之，合理布置现金流量，掌握现金流量、流速、流程与流向，可以实现企业财务的统筹、控制、激励目标。但要确保这一目标的实现，需要从加强全面预算管理和采取适应借款策略两方面入手[10]。一方面，企业需要树立全面预算管理的理念，从企业整体资金运作的视角布置企业的日常资金，强化资金预算。另一方面，企业在借入资金时，不应将其作为一种简单的财务实践，而应对资金成本、财务风险、信息传递等各种因素进行充分考虑，选择以下筹资顺序来控制财务风险，使企业财务风险降到最低：首先，筹资应选择内部积累，这种方式筹资难度小，风险小，保密性好，能为企业保留更多的借款能力；其次，如果从外部筹资，企业应首选发行股票，因为普通股票发行成本高于债务发行成本，外部筹资最后的选择是向银行借款，把还本付息的财务压力降到最低限度。不管在何种情况下，应明确在多变的企业环境中借款的预期收益。如果预期收益无法确定，企业就无借款的充分理由，企业必须知道何时应该借款，何时不应借款，只有这样，才会控制企业的财务风险，不致因盲目借款而遭致财务失败。（四）建立财务风险预警机制，提高投资报酬率企业风险无处不在，财务风险更是如影随形，伴随着企业的整个经营过程，因此，企业不得不加强对财务风险的重视程度，无论是筹资、投资还是利用资金等，都需要建立较强的风险意识。建立财务风险预警机制也是一种有效控制风险的措施，对于负债经营的企业而言，财务负担较重，面临的风险种类较多，风险程度较高，稍有不慎，就会导致生产中断、资金周转不灵的情况，一旦偿债不及时，还会影响企业的信誉和未来的可持续发展，企业也将难以为继[11]。面对诸多的不确定性因素，企业需要建立科学有效的财务预警机制，在预警的过程中，财务部分需要做好如下工作：充分利用自身掌握的财务信息，对负债进行监控，如果出现一些不良状况，如存货剧增、销量下降、应收账款增加、成本上升等要密切注意，并及时向决策层反馈，以便及时采取对策。此外要多方收集企业外部的相关情报，主动研究市场发展动态，全程监控企业的生产经营活动，从而使企业能够有预见地采取各种防范措施，把可能遭受的风险损失降到最低限度。结语在市场经济环境下一些企业为了获取更多资金谋求更大发展，都会采取负债经营的方式进行经营，通过适度的负债来充分发挥财务杠杆的作用，最终达到发展壮大企业的目的。通过本文的研究发现，负债经营确实是一把双刃剑，既可以给投资者带来收益，又同时增加了企业的财务风险，很多企业在进行负债经营时，没有确定合理的负债规模，从而加速了企业的灭亡。本文发现负债经营可以引发如下财务风险，包括财务杠杆效应的负面作用凸显、负债经营规模扩张过度以及资金流