徐工机械06-08财务分析

徐工机械06-08年财务分析报告目录TOC\o"1-4"\h\z\u一、比较财务报表分析 11.1、徐工机械比较资产负债表 11.2、徐工机械资产负债表增加额增长率表 31.3、徐工机械资产负债散点图及文字分析 42.1、徐工机械比较利润分配表 72.2、徐工机械利润分配表增加额增长率表 82.3、徐工机械利润表散点图及文字分析 93.1、徐工机械比较现金流量表 113.2、徐工机械现金流量表增加额及增长率表 133.3、徐工机械现金流量表相关文字分析 16二、综合财务比率分析 161．1、徐工机械资产运用效率分析——比率指标分析 161．2、徐工机械资产运用效率分析——图解法及文字分析 172．1、徐工机械获利能力分析——比率指标分析 182．2、徐工机械获利能力分析——图解法及文字分析 213．1、徐工机械偿债能力分析——比率指标分析 223．2、徐工机械偿债能力分析——图解法及文字分析 23三、徐工机械专题分析 241、主营业务收入 24四、徐工机械综合分析——杜邦分析 251、杜邦分析图 252、杜邦综合分析 26一、比较财务报表分析1.1、徐工机械比较资产负债表资产负债表（新准则）报表日期2008-12-312007-12-312006-12-31流动资产：

货币资金458,056,960386,336,480305,644,992

交易性金融资产0

应收票据66,362,504115,240,19247,093,000

应收账款419,204,288455,741,248634,116,990

预付款项89,773,69676,392,784105,674,856

应收利息0

应收股利0

其他应收款289,690,528139,570,4486,012,499

存货1,144,568,190945,355,3301,196,033,540

一年内到期的长期债权投资0

其他流动资产0流动资产合计2,467,656,1902,118,636,5402,300,311,550非流动资产：

可供出售金融资产00

持有至到期投资2,000,0002,000,000

长期应收款0

长期股权投资4,353,553.5020,959,45235,734,060

投资性房地产0

固定资产941,195,140623,329,150512,439,360

在建工程37,128,908103,476,224135,231,056

工程物资0

固定资产清理0

生产性生物资产0

油气资产0

无形资产83,635,45686,985,472282,887,232

开发支出0

商誉68,261,3200

长期待摊费用345,0101,583,944

递延所得税资产34,002,02867,522,376非流动资产合计1,170,576,380904,617,730资产总计3,638,232,5803,023,254,2703,268,187,140流动负债：

短期借款495,000,000425,000,000688,800,000

交易性金融负债00

应付票据723,156,290464,281,952400,839,360

应付账款757,402,750631,884,160674,430,720

预收款项76,169,55286,184,184145,475,088

应付职工薪酬13,787,4408,367,595.503,364,817

应交税费-12,411,508-19,155,516-22,657,596

应付利息0

应付股利3,061,945.802,236,017.202,427,237.20

其他应付款185,276,84898,320,904132,522,040

一年内到期的非流动负债70,000,0000

其他流动负债0流动负债合计2,311,443,4601,697,119,3602,045,259,140非流动负债：

长期借款130,000,000130,000,000

应付债券0

长期应付款0

专项应付款1,009,578.307,539,578.507,539,578.50

预计负债0

递延所得税负债8,104,738.500

其他非流动负债0非流动负债合计9,114,317137,539,584137,539,584负债合计2,320,557,5701,834,658,9402,182,798,590所有者权益（或股东权益）：

实收资本(或股本)545,087,620545,087,620545,087,620

资本公积463,299,232463,299,232463,299,232

库存股0

盈余公积74,715,76059,972,06059,927,060

未分配利润172,402,288109,408,2966,221,082归属于母公司股东权益合计1,255,504,9001,177,767,1701,074,535,040少数股东权益62,169,98010,828,160所有者权益(或股东权益)合计1,317,674,8801,188,595,330负债和所有者权益(或股东权益)总计3,638,232,5803,023,254,2703,268,187,1401.2、徐工机械资产负债表增加额增长率表资产负债表增加额增长率表（新准则）报表日期07年增加额08年增加额07年增长率08年增长率

货币资金80,691,48871,720,48026.4003959218.56425259

应收票据68,147,192-48,877,688144.707689-42.41375092

应收账款-178,375,742-36,536,960-28.12978438-8.017040406

预付款项-29,282,07213,380,912-27.7095925317.51593711

其他应收款133,557,949150,120,0802221.338399107.5586431

存货-250,678,210199,212,860-20.9591287921.07280233流动资产合计-181,675,010349,019,650-7.89784366416.47378601

持有至到期投资2,000,0000#DIV/0!0

长期股权投资-14,774,608-16,605,899-41.34600994-79.22868642

固定资产110,889,790317,865,99021.6395926350.99488609

在建工程-31,754,832-66,347,316-23.48190788-64.11841623

无形资产-195,901,760-3,350,016-69.25083137-3.851236216

商誉068,261,320#DIV/0!#DIV/0!

长期待摊费用-1,238,934-345,010-78.2182956-100

递延所得税资产67,522,376-33,520,348#DIV/0!-49.64331824非流动资产合计-63,257,922265,958,650-6.53574887129.40011468资产总计-244,932,870614,978,310-7.49445669720.34160064流动负债：#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!

短期借款-263,800,00070,000,000-38.2984901316.47058824

交易性金融负债00#DIV/0!#DIV/0!

应付票据63,442,592258,874,33815.8274357155.75800155

应付账款-42,546,560125,518,590-6.30851453519.86417732

预收款项-59,290,904-10,014,632-40.75674043-11.6200346

应付职工薪酬5,002,7795,419,845148.679066464.77182722

应交税费3,502,0806,744,008-15.45653828-35.20661098

应付利息00#DIV/0!#DIV/0!

应付股利-191,220825,929-7.87809283736.93748867

其他应付款-34,201,13686,955,944-25.8078852488.4409525

一年内到期的非流动负债070,000,000#DIV/0!#DIV/0!

其他流动负债00#DIV/0!#DIV/0!流动负债合计-348,139,780614,324,100-17.0217931436.19804915非流动负债：00#DIV/0!#DIV/0!

长期借款0-130,000,0000-100

应付债券00#DIV/0!#DIV/0!

长期应付款00#DIV/0!#DIV/0!

专项应付款0-6,530,0000-86.60961883

预计负债00#DIV/0!#DIV/0!

递延所得税负债08,104,739#DIV/0!#DIV/0!

其他非流动负债00#DIV/0!#DIV/0!非流动负债合计0-128,425,2670-93.37331353负债合计-348,139,650485,898,630-15.9492337826.48441187所有者权益（或股东权益）：#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!

实收资本(或股本)0000

资本公积0000

库存股00#DIV/0!#DIV/0!

盈余公积45,00014,743,7000.07509128624.58428141

未分配利润103,187,21462,993,9921658.66989157.57697935归属于母公司股东权益合计103,232,13077,737,7309.6071441286.600432749少数股东权益10,828,16051,341,8200474.1509176所有者权益(或股东权益)合计-960,474,704129,079,550-44.6925734810.85983991负债和所有者权益(或股东权益)总计-244,932,870614,978,310-7.49445669720.341600641.3、徐工机械资产负债散点图及文字分析分析徐工机械06-08年度的比较资产负债表可知：在资产方面，徐工机械资产总额08年为3,638,232,580元，较07年资产总额增加614,978,310元，同比增长29.4%；07年资产总额较06年减少244,932,870元，同比减少7.5%；08年资产总额较06年增加370,045,440元，同比增加11.3%。其中流动资产08年为2,467,656,190元，较07年增加349,019,650元，同比增加16.5%；07年流动资产总额较06年减少181,675,010元，同比减少7.9%。固定资产08年为941,195,140元，较07年增加317,865,990元，同比增加51%，07年固定资产总额较06年增加110,889,790元，同比增加21.6%。说明了徐工机械08年资产总额增长较快，但07年的资产呈负增长，究其主要原因是06年徐工机械持有存货和无形资产总额过多，导致07年徐工机械资产总额同比减少7.5%。在负债方面，08年负债总额为2,320,557,570元，较07年负债总额增加485,898,630元，同比增长26.5%；07年负债总额较06年负债总额减少348,139,650元，同比减少16%，其中流动负债08年较07年增加614,324,100元，同比增加36.2%，07年较06年减少348，139,780元，同比减少17%；长期负债08年较07年减少128,425,267元，同比减少93.4%，徐工机械07年与06年长期负债总额相等。由此可见，08年负债增长较快，尤其是流动负债增长较快。这主要是应付票据和其他应付款总额增长太快，其增长率分别达到55.8%和88.4%。在股东权益方面，08年股东权益为1,317,674,880元，较07年股东权益增加129,079,550元，同比增长10.9%；07年股东权益较06年减少244,932,870元，同比减少7.5%。由此可见徐工机械08年股东权益增长较快，这主要是因为08年徐工机械少数股东权益及未分配利润增长较快，其增长率分别为471.2%和57.6%。综合可知：徐工机械08年度的资本结构比较合理。其总资产增长率为29.4%，负债总额增长率为26.5%，股东权益增长率为10.9%。徐工机械在几个指标同时增长的过程中，稳步的发展。2.1、徐工机械比较利润分配表利润分配表（新准则）报告日期2008-12-312007-12-312006-12-31一.营业收入3,354,209,316.933,266,320,371.372,584,074,934.63减：营业成本3,090,275,677.403,018,910,916.112,312,494,421.59营业税金及附加2,140,103.7210,394,624.9910,050,198.41销售费用59,311,610.0655,781,807.9158,152,645.02管理费用183,806,821.13101,804,475.76177,617,551.82财务费用12,822,291.4723,359,460.5546,820,462.68资产减值损失64,312,655.7617,063,895.06加：公允价值变动收益0投资收益185,958,283.012,091,687.65-4,525,667.96其中:对联营企业和合营企业的投资收益-243,429.280二.营业利润127,498,440.4041,096,878.6412,187,602.58加：营业外收入10,072,640.913,523,604.347,327,701.37减：营业外支出2,269,104.725,038,733.134,817,344.64其中：非流动资产处置损失1,279,074.340三.利润总额135,301,976.5939,581,749.8510,406,591.35减：所得税费用33,454,085.7814,974,955.2273,657.08四.净利润101,847,890.8124,606,794.63归属于母公司所有者的净利润110,442,948.9524,721,428.469,597,447.80少数股东损益-8,595,058.14-114,633.83735,486.47六.每股收益0.2030.05（一）基本每股收益0.2030.05（二）稀释每股收益0.2030.052.2、徐工机械利润分配表增加额增长率表利润分配表增加额增长率表（新准则）报告日期07年增加额08年增加额07年增长率08年增长率一.营业收入682,245,436.7487,888,945.559999926.4019222.6907632减：营业成本706,416,494.5271,364,761.290000030.5478142.3639241营业税金及附加344,426.58-8,254,521.27000003.4270625-79.41144销售费用-2,370,837.113,529,802.1500000-4.0769216.3278733管理费用-75,813,076.0682,002,345.3700000-42.6833280.548861财务费用-23,461,002.13-10,537,169.0800000-50.10844-45.10879资产减值损失17,063,895.0647,248,760.7000000#DIV/0!276.89317加：公允价值变动收益0.000.0000000#DIV/0!#DIV/0!投资收益6,617,355.61183,866,595.3600000-146.21838790.3467其中:对联营企业和合营企业的投资收益0.00-243,429.2800000#DIV/0!#DIV/0!二.营业利润28,909,276.0686,401,561.7600000237.20232210.23874加：营业外收入-3,804,097.036,549,036.5700000-51.91392185.86186减：营业外支出221,388.49-2,769,628.41000004.595654-54.96676其中：非流动资产处置损失0.001,279,074.3400000#DIV/0!#DIV/0!三.利润总额29,175,158.5095,720,226.7400000280.35269241.82919减：所得税费用14,901,298.1418,479,130.560000020230.639123.40024四.净利润14,273,860.3677,241,096.1800000138.13947313.90149归属于母公司所有者的净利润15,123,980.6685,721,520.4900000157.58336346.74987少数股东损益-850,120.30-8,480,424.3100000-115.58617397.8374六.每股收益0.050.1530000#DIV/0!306（一）基本每股收益0.050.1530000#DIV/0!306（二）稀释每股收益0.050.1530000#DIV/0!3062.3、徐工机械利润表散点图及文字分析分析徐工机械06-08年度的比较利润表可知：主营业务收入08年为3,354,209,316.93元，较07年主营业务收入增加87,888,945.5599999元，同比增长2.7%；07年主营业务收入较06年增加682,245,436.74元，同比增长26.4%。徐工机械营业利润08年为127,498,440.40元，较07年增加86,401,561.76元，同比增长210.2%；07年营业利润较06年增加28,909,276.06元，同比增长237.2%。由此可见，徐工机械主营业务收入和营业利润均呈上升趋势，但是主营业务收入增长率下降厉害。说明徐工机械应该加强自己的销售环节的重视程度，同时值得借鉴的是营业利润能够基本保持一定的增长速度，这主要是因为企业在成本控制上做的较好，特别在营业成本、营业税金及附加上。但是管理费用的增长率速度太快，从07年的-42.7%到08年的80.5%，徐工机械要严格控制管理费用的持续高增长。徐工机械在投资收益上的回报也是很可观的，这也是一个徐工机械突出的特点，从07年的增长率-146.2%到08年的投资收益增长率8790.3%。徐工机械08年利润总额为135,301,976.59元，较07年增加95,720,266.74元，同比增长241.8%；07年利润总额较06年增加29,175,158.50元，同比增长280.4%。由此可见徐工机械的利润总额保持在一定的增长速度上，同时通过我们对《利润分配表增加额增长率表》的分析，可以看到徐工机械在08年中营业外收入增长率是07年的2.4倍，而08年的营业外支出增长率却是07年的大概1/2。徐工机械08年税后净利润为101,847,890.81元，较07年增加77,241.096元，同比增长313.9%；07年税后净利润较06年增加24,606,794.63元，同比增长138.1%；徐工机械08年的税后净利润增长率较快。这主要是因为08年的所得税费用较低。由以上分析可知，徐工机械的净利润逐年增长，且增长的速度较快，这可能是享受到相关的税收优惠。并且要考虑到在未来几年中企业可能不能享受到相关的税收有优惠，所以应当加强公司管理，努力做好增收节支的工作，尤其要加强主营业务的管理，做好相关的主营业务，同时控制好各种期间费用，这样有可能使公司的净利润在未来依然保持较大幅度的增长。3.1、徐工机械比较现金流量表现金流量表（新准则）报表日期2008-12-312007-12-312006-12-31一.经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金3,270,585,6003,270,741,5002,796,649,220收到的税费返还0281,298.47234,300收到的其他与经营活动有关的现金65,077,96036,055,93637,888,780经营活动现金流入小计3,335,663,6203,307,078,6602,834,772,220购买商品、接受劳务支付的现金2,815,494,6602,658,093,3102,342,181,630支付给职工以及为职工支付的现金249,354,800209,348,640200,864,288支付的各项税费30,715,712101,529,816110,853,872支付的其他与经营活动有关的现金84,753,38469,789,712108,676,144经营活动现金流出小计3,180,318,7203,038,761,4702,762,575,870经营活动产生的现金流量净额155,344,880268,317,18472,196,240二.投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金157,727,39216,849,7605,990,000取得投资收益所收到的现金4,652,1541,319,292.90929,469.10处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回现金净额95,010,632287,362,52864,413,852处置子公司及其他营业单位收到的现金净额000收到的其他与投资活动有关的现金6,680,00000投资活动现金流入小计264,070,192305,531,584348,702,208购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金132,873,120185,461,872149,719,280投资所支付的现金156,969,9522,000,0009,200,000取得子公司及其他营业单位支付的现金净额156,969,95200支付的其他与投资活动有关的现金000投资活动现金流出小计289,843,072187,461,872158,919,280投资活动产生的现金流量净额-25,772,880118,069,696189,782,944三.筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金000取得借款收到的现金1,500,000,000

1,255,000,060

1,782,599,940

收到其他与筹资活动有关的现金0

0

0

筹资活动现金流入小计1,500,000,000

1,255,000,060

1,782,599,940

偿还债务支付的现金1,490,000,000

1,518,800,000

1,833,799,940

分配股利、利润或偿付利息所支付的现金67,851,528

41,880,752

50,882,508

支付其他与筹资活动有关的现金0

0

27,000

筹资活动现金流出小计1,557,851,520

1,560,680,700

1,884,709,500

筹资活动产生的现金流量净额-57,851,524

-305,680,768

-102,109,504

四.汇率变动对现金及现金等价物的影响0-14,642.47-38,001.23五.现金及现金等价物净增加额71,720,47280,691,488159,831,664加：期初现金及现金等价物余额386,336,480305,644,992六.期末现金及现金等价物余额458,056,960386,336,480补充资料：1.将净利润调节为经营活动现金流量：净利润101,847,88824,606,7949,597,448加：资产减值准备64,312,65617,063,8967,560,772固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧54,944,91245,831,76054,884,004无形资产摊销3,445,0162,730,5638,291,767长期待摊费用摊销345,010587,484.5638,998处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失-6,100,91790,288.06-4,694,912固定资产报废损失000公允价值变动损失00财务费用24,508,80229,390,77646,050,752投资损失-185,958,288-2,091,687.602,355,668递延所得税资产减少33,520,34814,974,955递延所得税负债增加-162,143.10-329,947.20存货的减少-184,291,952252,765,296-11,755,747经营性应收项目的减少-65,703,06820,186,132-224,596,048经营性应付项目的增加314,636,608-137,489,120189,563,008其他00-4,216,927经营活动产生现金流量净额155,344,880268,317,18472,196,2402.不涉及现金收支的重大投资和筹资活动：债务转为资本000一年内到期的可转换公司债券000融资租入固定资产0003.现金及现金等价物净变动情况：现金的期末余额458,056,960386,336,480305,644,992减：现金的期初余额386,336,480305,644,992145,813,344加：现金等价物的期末余额000减：现金等价物的期初余额000现金及现金等价物的净增加额71,720,47280,691,488159,831,6643.2、徐工机械现金流量表增加额及增长率表现金流量表增加额及增长率表（新准则）报表日期07年增加额08年增加额07年增长率08年增长率一.经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金474,092,280-155,90016.95215391-0.004766503收到的税费返还46,998-281,29820.05909945-100收到的其他与经营活动有关的现金-1,832,84429,022,024-4.83743208480.49166717经营活动现金流入小计472,306,44028,584,96016.661177810.864356822购买商品、接受劳务支付的现金315,911,680157,401,35013.487924085.921588584支付给职工以及为职工支付的现金8,484,35240,006,1604.22392257219.1098256支付的各项税费-9,324,056-70,814,104-8.411123429-69.74710168支付的其他与经营活动有关的现金-38,886,43214,963,672-35.7819394121.44108576经营活动现金流出小计276,185,600141,557,2509.9973942074.658386366经营活动产生的现金流量净额196,120,944-112,972,304271.6498034-42.10401373二.投资活动产生的现金流量：00#DIV/0!#DIV/0!收回投资所收到的现金10,859,760140,877,632181.2981636836.0809412取得投资收益所收到的现金389,8243,332,86141.94047979252.6248038处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回现金净额222,948,676-192,351,896346.1191484-66.93701414处置子公司及其他营业单位收到的现金净额00#DIV/0!#DIV/0!收到的其他与投资活动有关的现金06,680,000#DIV/0!#DIV/0!投资活动现金流入小计-43,170,624-41,461,392-12.38037013-13.57024745购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金35,742,592-52,588,75223.87307233-28.35555979投资所支付的现金-7,200,000154,969,952-78.260869577748.4976取得子公司及其他营业单位支付的现金净额0156,969,952#DIV/0!#DIV/0!支付的其他与投资活动有关的现金00#DIV/0!#DIV/0!投资活动现金流出小计28,542,592102,381,20017.9604337554.61441247投资活动产生的现金流量净额-71,713,248-143,842,576-37.78698259-121.8285308三.筹资活动产生的现金流量：00#DIV/0!#DIV/0!吸收投资收到的现金00#DIV/0!#DIV/0!取得借款收到的现金#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!收到其他与筹资活动有关的现金#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!筹资活动现金流入小计#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!偿还债务支付的现金#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!分配股利、利润或偿付利息所支付的现金#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!支付其他与筹资活动有关的现金#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!筹资活动现金流出小计#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!筹资活动产生的现金流量净额#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!四.汇率变动对现金及现金等价物的影响23,35914,642-61.46843142-100五.现金及现金等价物净增加额-79,140,176-8,971,016-49.51470442-11.11767328加：期初现金及现金等价物余额305,644,99280,691,488#DIV/0!26.40039592六.期末现金及现金等价物余额386,336,48071,720,480#DIV/0!18.56425259补充资料：00#DIV/0!#DIV/0!1.将净利润调节为经营活动现金流量：00#DIV/0!#DIV/0!净利润15,009,34677,241,094156.3889276313.901494加：资产减值准备9,503,12447,248,760125.6898634276.893155固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧-9,052,2449,113,152-16.4934103619.88392329无形资产摊销-5,561,204714,453-67.0689854226.16504362长期待摊费用摊销548,487-242,4751406.44792-41.27335023处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失4,785,200-6,191,205-101.9231044-6857.16922固定资产报废损失00#DIV/0!#DIV/0!公允价值变动损失00#DIV/0!#DIV/0!财务费用-16,659,976-4,881,974-36.17742442-16.61056517投资损失-4,447,356-183,866,600-188.79381988790.347105递延所得税资产减少14,974,95518,545,393#DIV/0!123.8427294递延所得税负债增加-329,947167,804#DIV/0!-50.85786453存货的减少264,521,043-437,057,248-2250.14236-172.9103065经营性应收项目的减少244,782,180-85,889,200-108.9877503-425.4861704经营性应付项目的增加-327,052,128452,125,728-172.5295096-328.8447319其他4,216,9270-100#DIV/0!经营活动产生现金流量净额196,120,944-112,972,304271.6498034-42.104013732.不涉及现金收支的重大投资和筹资活动：00#DIV/0!#DIV/0!债务转为资本00#DIV/0!#DIV/0!一年内到期的可转换公司债券00#DIV/0!#DIV/0!融资租入固定资产00#DIV/0!#DIV/0!3.现金及现金等价物净变动情况：00#DIV/0!#DIV/0!现金的期末余额80,691,48871,720,48026.4003959218.56425259减：现金的期初余额159,831,64880,691,488109.613869126.40039592加：现金等价物的期末余额00#DIV/0!#DIV/0!减：现金等价物的期初余额00#DIV/0!#DIV/0!现金及现金等价物的净增加额-79,140,176-8,971,016-49.51470442-11.117673283.3、徐工机械现金流量表相关文字分析徐工机械在08年的经营活动中，销售商品、提供劳务收入现金增长率为-0.004%，07年的增长率为17%，增长率放慢17%；同时08年收到与经营活动有关的现金增长率为80.5%，而07年的增长率为-4.8%；说明徐工机械在非主营业务上的现金流入较多。在支付职工以及为职工支付的现金中08年的增长率是19.1%，07年的增长率是4.2%；支付的其他与经营活动有关的现金08年为21.4%，07年为-35.8%，支付的这部分现金的增长率也是比较大的；但是由于支付的各项税费的增长率08年为-69.7%，07年为-8.4%，绝对数增加额也是减少较多。说明在08年徐工机械的税费支出较少，可能享受到了相关的税收优惠。二、综合财务比率分析1．1、徐工机械资产运用效率分析——比率指标分析应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额存货周转率=销售成本/平均存货流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额固定资产周转率=销售收入/固定资产平均净额总资产周转率=销售收入/资产平均总额净资产周转率=销售收入/净资产平均总额净资产=资产总额-流动负债根据徐工机械06-08年的资产负债表、利润表、现金流量表数据及以上相关资产运用效率的财务比率公式，可以得到如下表的相关财务比率指标。同时计算出了柳工、中联重科、三一重工三家同行业企业资产运用效率指标，作为徐工机械的行业财务比率的参照。徐工机械经营能力分析柳工财务指标2008-12-312007-12-312006-12-312008-12-312007-12-312006-12-31应收帐款周转率7.66725.9944.598213.564216.159916.6184应收帐款周转天数(天)46.953260.0678.291526.540422.277321.6627存货周转率2.95732.81951.94153.75054.11583.3755存货周转天数(天)121.7326127.6822185.423695.987287.4678106.6508固定资产周转率4.28785.72544.647612.019114.206210.733总资产周转率1.0071.03830.80341.75632.04771.7924净资产周转率2.75692.90042.41663.72763.60822.9721中联重科三一重工财务指标2008-12-312007-12-312006-12-312008-12-312007-12-312006-12-31应收帐款周转率5.04556.86985.00065.31896.48756.7769应收帐款周转天数(天)71.350752.403271.991367.683155.491353.1216存货周转率2.52253.09942.72753.59543.11792.1708存货周转天数(天)142.7155116.1515131.989100.1279115.4623165.8374固定资产周转率8.248.80224.82286.75356.15463.6763总资产周转率0.8561.29290.97151.09321.06980.857净资产周转率3.11053.02812.29582.60092.47861.93731．2、徐工机械资产运用效率分析——图解法及文字分析徐工机械资产运用效率分析：我们通过对徐工机械资产运用效率财务比率的分析，徐工机械的应收账款周转率和存货周转率都在逐年递增，且应收账款的周转率增长较快，充分说明徐工机械的应收账款政策较为严格，同时考虑到徐工机械的主营业务收入增长率已经严重的放满了增长的脚步，我们建议企业在扩大主营业务收入的策略上考虑放宽应收账款政策，包括信用标准、信用条件、收账政策三个方面进行策略上的调整。通过对固定资产周转率、总资产周转率和净资产周转率三个比率的分析，我们可以看到固定资产周转率在07年时较高，而到08年的时候还没有06年的水平，所以我们认为在固定资产周转率上需要进一步提高资产的使用效率，以便充分的资产发挥其作用。对于总资产周转率和净资产周转率三年内都保持在一定的水平。相对其他三个机械企业来说，徐工机械的应收账款周转率在08年处于一个相对偏高的状态，说明企业的催收账款的速度较快，企业短期偿债能力较强；而企业的存货周转率相对同行业的其他三家企业来说都是一个偏低的状态，说明企业在产品销售方面存在一定的问题，应当采取积极的销售策略；固定资产周转率就在同行中更是处于较低的状态，充分说明了企业在资产运用效率方面存在问题，亟待解决；对于总资产周转率和净资产周转率来说，徐工机械的周转率也是不高的。综上所述：徐工机械在资产运用效率上存在一定的问题，就自身来说固定资产周转率08年下降，相对同行业也是低水平，而自身的应收账款周转率过高，导致主营业务收入偏低，还好的是在投资收益和与经营相关的其他收入方面能够弥补一定的主营业务收入不高的损失。2．1、徐工机械获利能力分析——比率指标分析股东权益比率=股东权益总额/资产总额产权比率=负债总额/股东权益总额偿债保障比率=负债总额/经营活动现金净流量资产报酬率=净利润/资产平均总额股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额 销售毛利率=（销售收入净额-销售成本）/销售收入净额销售净利率=净利润/销售收入净额成本费用净额=净利润/成本费用总额每股利润=净利润/普通股股数每股现金流量=经营活动现金净流量/普通股股数每股股利=现金股利总额/普通股股数股利发放率=每股股利/每股利润每股净资产=股东权益总额/普通股股数市盈率=每股市价/每股利润根据徐工机械06-08年的资产负债表、利润表、现金流量表数据及以上相关盈利能力的财务比率公式，可以得到如下表的相关财务比率指标。同时计算出了柳工、中联重科、三一重工三家同行业企业盈利能力指标，作为徐工机械的行业财务比率的参照。徐工机械盈利能力分析柳工财务指标2008-12-312007-12-312006-12-312008-12-312007-12-312006-12-31每股收益(摊薄)0.20260.04540.020.71971.19740.75调整后每股收益0.0060.75每股净资产2.32.161.975.594.943.97调整后每股净资产1.963.97每股资本公积金0.84990.84990.84991.21560.93670.9369每股销售收入6.1535

5.9922

4.7406

19.6174

16.0704

10.9684

每股现金流量0.1315

0.1480

0.2932

0.9885

-0.0937

0.0623

每股经营现金流0.2849

0.4922

0.1324

-1.2339

0.6316

0.6142

主营业务利润率(%)7.8000

7.2500

10.1200

15.7500

18.7000

17.9400

非经常性损益比率(%)167.2600

39.8900

66.1000

7.6200

0.2600

1.0300

息税前利润率(%)4.1800

1.9700

2.2800

5.2800

9.0300

8.2000

总资产收益率(%)

净资产收益率(%)8.8000

2.1000

0.8900

12.8800

24.2500

19.0100

中联重科三一重工财务指标2008-12-312007-12-312006-12-312008-12-312007-12-312006-12-31每股收益(摊薄)1.03181.75360.94850.82811.61911.16调整后每股收益0.98211.01每股净资产3.34154.7724.53183.924.775.52调整后每股净资产4.47485.45每股资本公积金0.0070.32150.97460.48461.02691.2903每股销售收入8.9078

11.7995

9.1229

9.2374

9.2187

9.5301

每股现金流量1.5229

0.0790

0.6684

0.2231

1.4169

0.8170

每股经营现金流0.2055

0.6047

0.8620

0.4304

0.6356

1.1838

主营业务利润率(%)27.1200

28.3100

26.4300

29.8200

34.4800

35.5400

非经常性损益比率(%)6.0900

1.3700

-3.5400

-15.5900

1.3300

12.9300

息税前利润率(%)14.6100

15.8600

12.1300

12.1100

23.8800

15.6700

总资产收益率(%)

净资产收益率(%)30.8800

36.7500

20.9304

21.1100

33.9500

21.0500

2．2、徐工机械获利能力分析——图解法及文字分析徐工机械获利能力分析：通过对徐工机械的获利能力比率分析，可以看到相关机械在06-08年主营业务利润率逐年下降，这个主要是企业在销售产品环节上存在问题，致使徐工机械在主营业务上的收入减少，同时由于主营业务收入的减少，导致企业在应收账款上实施严格的应收账款策略，从而进一步的减少了主营业务收入。企业的其他相关获利能力还是能够维持在相对稳定的状态。而净资产收益率和息税前利润率能够在主营业务收入下降的同时稳步上升，主要是由于投资收益和与经营相关的其他收入来弥补，同时可能由于徐工机械在08年享受一定的税收优惠，企业的所缴纳的税费相对不高。在同行业中，徐工机械的各项获利能力的财务比率并不如人意。在股票市场上，徐工机械的每股收益是各年最低的，甚至是中联重科的1/5；每股净资产、每股资本公积金、每股现金流量等都是行业中三家企业的最低状态；特别是主营业务利润率也是同行业三家企业的最低水平，甚至只能是三一重工的1/3不到，再次充分的说明了徐工机械在主营业务上重视程度不够；非经常性损益比率却是同行业的最高，达到了中联重科的30倍；息税前利润率、净资产收益率在同行业三家企业中也是出于较低状态。综上所述：徐工机械的获利能力在呈下降趋势，特别是主营业务收益率08年下降的厉害。在和同行业的比较中，各项指标也是出于较低的状态。说明企业在获利能力方面存在问题，徐工机械应加强获利能力。3．1、徐工机械偿债能力分析——比率指标分析流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用资产负债率=负债总额/资产总额根据徐工机械06-08年的资产负债表、利润表、现金流量表数据及以上相关偿债能力的财务比率公式，可以得到如下表的相关财务比率指标。同时计算出了柳工、中联重科、三一重工三家同行业企业偿债能力财务指标，作为徐工机械的行业财务比率的参照。徐工机械偿债能力分析柳工财务指标2008-12-312007-12-312006-12-312008-12-312007-12-312006-12-31流动比率1.06751.24831.12471.51421.67331.9554速动比率0.69130.53960.9186利息保障系数10.94342.75931.26034.54129.824269.6203资产负债率63.7860.6866.7857.7245.0739.58中联重科三一重工财务指标2008-12-312007-12-312006-12-312008-12-312007-12-312006-12-31流动比率1.07851.42451.24752.20272.06141.8008速动比率0.68040.74631.48511.1739利息保障系数6.177521.584911.122312.528218.05556.0612资产负债率76.8856.0356.2955.7154.8553.473．2、徐工机械偿债能力分析——图解法及文字分析徐工机械偿债能力分析：通过徐工机械偿债能力财务指标的分析，可以看到流动比率在07年呈上升趋势，在08年呈下降趋势；速动比率在07年也呈上升趋势；资产负债率在07、08年呈上升趋势，特别在08年上升的幅度特别大；同时利息保障系数保持在一定的状态。与同行业中其他三家企业相比，徐工机械的资产负债率处于中等偏高的状态，必须要控制徐工机械的资产负债率，不能使资产负债率过高；流动比率、速动比率较同行业处于偏低水平。徐工机械06、07年的利息保障倍数较其他三家企业偏低，而08年的利息保障倍数却在同行业中处于中等偏上的状态。说明徐工机械在08年经营所得支付债务利息的能力较强。综上所述：徐工机械的偿债能力较差，但是经营所得支付债务的能力还是较强的。三、徐工机械专题分析1、主营业务收入通过对主营业务收入的图进行分析，我们可以知道主营业务收入是在逐年上升，08年达到了3,354,209,316.93元，但是其增长率却是从126.4%降低到了22.7%。同时我们对主营业务利润率进行了散点图的分析，可以看到主营业务利润率从06年的10.12%降低到07年的7.25%最后到08年降低到了7%。我们的每股销售收入在逐年的增加，基本上能维持在一定的增长空间内。四、徐工机械综合分析——杜邦分析1、杜邦分析图

净资产收益率8.8%

总资产收益率3.3159%X权益乘数1/(1-0.64)=资产总额/股东权益

=1/（1-资产负债率）

=1/（1-负债总额/资产总额）x100％

主营业务利润率3.2927%X总资产周转率1.007%=主营业务收入/平均资产总额

=主营业务收入/(期末资产总额+

期初资产总额)/2

期末:3,638,232,589

期初:3,023,553,542

净利润110,442,949/主营业务收入3,354,209,317

主营业务收入3,354,209,317/资产总额3,638,232,589

主营业务收入3,354,209,317-全部成本3,348,356,504+其他利润138,044,222-所得税33,454,086

流动资产2,467,656,202+长期资产1,170,576,387

主营业务成本3,092,415,781营业费用59,311,610管理费用183,806,821财务费用12,822,291

货币资金458,056,963短期投资0应收账款419,204,293存货1,144,568,217其他流动资产445,826,730

长期投资6,353,554固定资产978,324,031无形资产0其他资产151,896,7732、杜邦综合分析（1）从杜邦系统图可以看出，股东权益报酬率是一个综合性极强、具有代表性的财务比率，它是杜邦系统的核心。企业财务管理的重要目标之一就是实现股东财富最大化，股东权益报酬率正是反映了股东投入资金的获利能力，这一比率反映了企业筹资、投资和生产运营等各方面经营活动的效率。股东权益报酬率取决于企业的资产报酬率和权益乘数。资产报酬率主要反映企业在运用资产进行生产经营活动的效率如何，而权益乘数则主要反映了企业的筹资情况，即企业的资金来源结构如何。（2）资产报酬率是反映企业获利能力的一个重要财务比率，它揭示了企业生产经营活动的效率。综合性极强。企业的销售收入、成本费用、资产结构、资产周转速度以及资金占用量等各种因素，都直接影响到资产报酬率的高低。资产报酬率是销售净利率与总资产周转率的乘积。因此，可以从企业的销售活动与资产管理两个方面进行分析。（3）从企业的销售方面看，销售净利率反映了企业净利润与销售收入之间的关系。一般来说，销售收入增加，企业的净利润也会随之增加，但是，要想提高销售净利率，必须一方面提高销售收入，另一方面降低各种成本费用，这样才能使净利润的增长高于销售收入的增长，使销售净利率提高。由此可见，提高销售净利率必须在以下两个方面下工夫：①开拓市场，增加销售收入。在市场经济中，企业必须深入调查研究市场情况，了解市场的供需关系，在战略上，从长远利益出发，努力开发新产品；在策略上保证产品的质量，加强营销手段，努力提高市场占有率。这些都是企业面向市场的外在能力。②加强成本费用控制，降低耗费，增加利润。从杜邦系统中，可以分析企业的成本费用结构是否合理，以便发现企业在成本费用管理方面存在的问题，为加强成本费用管理提供依据。企业想要在激烈的市场竞争中立于不败之地不仅要在营销与产品质量上下工夫，还要尽可能降低产品成本，这样才能增强产品在市场上的竞争力。同时，要严格控制企业的管理费用、财务费用等各种期间费用，降低耗费，增加利润。这样尤其要研究分析企业的利息费用与利润总额之间的关系，如果企业所承担的利息费用过多，就应当进一步分析企业的资金结构是否合理，负债比率是否过高，不合理的资金结构当然会影响到企业所有者的收益。（4）在企业资产方面主要要分析以下两个方面：①分析企业的资产结构是否合理，即流动资产与非流动资产的比例是否合理。资产结构实际上反映了企业资产的流动性，他不仅关系到企业的偿债能力，也会影响企业的获利能力。一般来说如果企业流动资产中货币资金占的比重过大，就应当分析企业现金持有量是否合理，有无现金闲置现象，因为过量的现金会影响企业的获利能力；如果流动资产中的存货、应收账款过多，就会占用大量的资金，影响企业的资金周转。②结合销售收入，分析企业的资产周转情况。资产周转速度直接影响到企业的获利能力，如果企业的资产周转较慢，就会占用大量的资金，增加资金成本，减少企业的利润。资产周转情况的分析，不仅要分析企业的总资产周转率更要分析企业存货周转率和应收账款周转率，并将其周转情况与资金占用情况结合分析。从上述两方面的分析，可以发现企业资产管理方面存在的问题，以便加强企业的管理，加强资产的利用效率。总之，从杜邦分析系统可以看出，企业的获利能力涉及企业生产经营活动的方方面面。股东权益报酬率与企业的筹资结构、销售规模、成本水平、资产管理等因素密切相关，这些因素构成一个完整的系统，系统内部各因素之间相互作用。只有协调好系统内部各个因素之间的关系，才能使股东权益报酬率得到提高，从而实现股东财富最大化的理财目标。

集成的会计系统财务四大基础模块ERP系统是分模块的，在财务会计领域，一般总会有如下的4大模块：总帐，应收帐款，应付帐款和固定资产。如图1-1所示，这四个模块本身是相互集成的（图中以连接模块的线条代表模块间的集成），比如当用户对应收，应付和资产三个明细分类帐进行操作时，系统会自动更新总分类帐中的数据。图1-1财务四大基础模块这四大基础模块可以构成一个独立的会计软件–它具有和其他会计软件一样的特征：帐务处理和业务处理是分开的。所谓业务处理是指企业日常运作的具体业务，比如根据销售定单和定单履行情况开出销售发票；根据采购定单和收货情况校验收到的发票；以及所有的库存收发业务等等。而所谓帐务处理是指财务人员根据原始凭证（包括外部的，如发票，和内部的，如入库单）编制会计分录，在系统中记录下来。对于一般会计软件而言帐务处理和业务处理是分开的，它们之间是通过单据在企业内部其他部门和财务部门间的传递和核对完成的，同时财务人员需要利用专业知识分析业务和编制分录。同时除了最基础的借贷，科目和金额以外，财务人员可能还需要手工录入一些附加信息，以利于日后做一些简单的汇总分析，这些附加信息是以凭证输入时的附加字段体现的。图1-1右下角红色的粗箭头代表了这种分开处理的过程。虽然大方向上是一致的，但是不同的软件之间在功能上还是会有很大的差别的，图1-1中列举了一些这四大基础模块的功能。模块外部的红色箭头是需要手工输入的功能，模块内部的则是系统可以自动完成的功能。事实上有些功能已经体现了ERP业务处理和帐务处理统一的特征，比如图1-1中的红圈所示的自动付款功能。集成下的财务会计如果ERP的财务会计模块仅仅是一般会计软件的功能延伸和加强，那它不会在最近的10年间对全球企业的财务实践带来如此巨大的变革。而ERP本身的集成性，决定了它的财务会计模块完全融入到了企业整体的流程中，图1-2描述了在集成环境下的财务会计模块。图1-2财务会计和物流的集成在物流领域有四个基本的模块：销售，生产，采购和库存管理，企业物流管理的流程和功能不是本书所要讨论的内容，图1-2中我们大致例举了一些物流模块的基本功能（在图中各模块内部）。在下面我们要着重介绍的是物流模块和财务会计的集成关系，本章主要介绍以下7个集成点：销售开票，销售发货，采购收货，发票校验，其他收发货，盘点和估价。销售开票销售开票的过程其实是在ERP系统中生成一帐开票凭证（BillingDocuments）。发票，形式发票，红字发票和贷项凭证都是不同类型的开票凭证。我们通常提到的发票（如增值税专用发票或普通发票）是根据系统中的开票凭证在金税系统中套打出来（或直接套打出来）的实物凭证。在下文中如果不特别指明实物发票，那“发票”都是指系统中保存的开票凭证。ERP系统是集成的，而销售开票又是销售流程的最后一个环节。因此发票在系统中不是孤立的，它一般是参照先行的其他凭证（如销售定单或发货单）建立的，系统会根据一定的规则自动的复制这些先行凭证的信息，从而使得开票的过程尽可能的简单，也防止了错误的产生。发票的结构发票由一个发票抬头和多条行项目构成。在发票抬头系统保存了关于整张发票的信息，比如付款方（客户），开票日期，整张发票的净金额，币种，付款条款，国际贸易条件，售达方（有时候付款方和售达方是不同的），价格条款（比如针对整张发票的折扣）。行项目中保存了仅对该行有用的信息，比如商品，数量，该行净金额，重量和体积，参照凭证的编号（比如，该发票针对的发货单号），价格条款（比如货款，运费，折扣，增值税等等）。可以发现系统中的发票所保存的信息大大超过了实物发票所需要的，在套打实物发票时，系统会根据各国家和企业的规定选取相关的信息，按规定的格式打印出来。开票方式从参照凭证（定单或发货单）生成发票，系统提供了如下一些可能的方法：只要某些数据吻合，你可以合并多张不同的凭证（销售定单和/或发货单）的全部或一部分，开出一张发票。前提条件是：首先，需要从这些参考凭证中复制的发票抬头数据在这些凭证中都是一致的。其次，拆分开票的条件不成立。比如在处理到期的开票清单时，系统会合并那些具有相同的客户编号，销售组织和开票类型的参照凭证，如果上述的前提条件都满足，系统将开出一张发票。如果你希望在某些情况下发票是分开的，比如希望同一张交货单上的很多商品按不同的商品组分开开票，那么可以通过定义拆分开票规则来实现。当然你也可以针对每张销售凭证开一张发票，比如每张发货单一张发票。在具体执行开票时，系统提供了如下方法：定单或发货单个别开票。我们可以针对整张定单，个别行项目或行项目的部分数量进行个别开票。手工处理到期开票清单。我们可以使用到期开票清单来处理开票，在这种情况下财务人员不需要针对某张销售定单或发货单单独开票。我们只需要输入选择条件，系统会自动挑选那些符合条件的定单或发货单，生成到期开票清单。经过手工编辑和模拟后就可以实际开票了。后台自动处理到期开票清单。为了减少处理时间和人力，可以将到期开票清单的处理安排在系统后台完成，比如每天下午4点由系统自动生成。财务会计过帐当开票这一业务处理在系统中完成后，通过ERP系统的集成功能，在财务会计模块会自动生成相应的会计分录。图1-2中“开票”标签所指的箭头就代表了这种自动过帐。但是为了增强灵活性，也可以对于某些类型的开票凭证自动冻结过帐，这样在流程设计时在正式过帐前可以加入控制点。而当控制完成后，过帐也仅仅是一个按钮的工作了。对于会计科目，系统是综合4个数据自动判断的，它们分别是销售组织，客户组，商品组和价格条款。这样系统可以自动将货款和增值税分别计入“产品销售收入”和“应交税金-增值税-销项”科目中。同样的，如果价格条款中还有运费和折扣，可以分别计入“产品销售收入”的二级科目中。此外这种科目确定的机制也使得我们可以根据销售组织，客户组和商品组设置二级或三级科目。不过需要指出的是虽然系统提供了这些灵活性，但是在实际实施中我们未必需要这样做，特别是当我们同时实施了盈利分析模块时，此类分析将没有必要通过科目来完成。盈利分析将在第4章中具体介绍。对于金额的确定，系统是根据发票中各价格条款的金额来决定的。定价功能是ERP销售模块的一个非常有力也非常有趣的功能。本书不做详细的介绍。有一点需指出的是我们在实施时，可以根据企业的实际情况和管理要求，决定开票时是直接从销售定单复制价格呢，还是允许修改或重定价（这种配置是基于发票类别的）。对于定价功能和科目自动确定功能的一个应用是消费税的计算和过帐，我们可以在销售定价模板中增加一增一减两个价格条款，它们的计算规则是货款的百分比，两者分别指向“产品销售税金和附加-消费税”和“应交税金-消费税”科目，同时消费税率维护在和商品相关的定价表中。因为消费税是价内税，所以我们的实物发票中并不体现，但是财务会计上却即时地记帐了。这个问题的另一个解决方法是月末定期地运行报表计算消费税额，并自动批输入过帐。两者都是可行的，也都可以自动生成纳税申报表，前者的好处是记录的实时性，从而有利于盈利分析。折扣和折让如果销售已经完成，但是客户对于产品的质量或者别的方面存在异议，双方协商以折扣和折让的方式处理。在系统中可以有如下3种处理方案：第一：用贷项凭证的形式来处理折扣和折让。贷项凭证在系统中和发票一样，是一种不同类型的开票凭证。贷项凭证可以参照发票或者贷项凭证申请来创建，而且既可以针对整张发票也可以针对部分行项目，还可以针对行项目中的部分数量。使用贷项凭证申请，我们可以走正规的客户投诉和扣款流程，保证完善的内部控制。如果我们不准备对实物发票，特别是增值税发票做任何处理，那么通过配置，可以让系统自动生成如下会计分录：借：产品销售折扣和折让贷：应收帐款-客户明细。对于这种处理方法需要注意如下两点：第一，贷项凭证没有增值税发票作为原始凭证，因此在我国是不能减少增值税销项额的，因此折扣应该给不含税价，否则折扣中的增值税部分就只能由销售方作为费用多承担了。但是在实际业务中这往往会使双方的业务人员夹缠不清，无法理解。第二，正由于贷项凭证没有发票做原始凭证，在我国的实施中可能会引起企业所得税上的麻烦。但这种方案的优点是明显的：它不涉及对原增值税发票的处理，而众所周知，这类处理在我国是非常难的。第二：用取消发票并重开来解决折扣和折让的问题。取消发票在系统中会生成反方向的红字发票和冲销会计分录，业务人员取消原发票后重新开票，并更改价格条款。从实物发票的角度，会有如下两种情况：1如果对方能够返还两联增值税发票,我们可以开出红字发票，其中记帐联作为减少销项税的原始凭证。其他三联和返还的原发票的两联应妥善保管。2如果对方不能返还两联中的任何一联，必须做如下操作：客户应从当地税务部门取得退货或折扣证明单并交给销售方。销售方开出红字发票，其中两联作为其减少销项税的原始凭证，另两联交给客户。第三仍然用贷项凭证的功能，只是通过配置，让系统自动生成如下会计分录：借：产品销售收入借：应交税金-增值税-销项贷：应收帐款-客户明细，金额为折扣金额。同时开具实物红字发票，金额为原发票金额。再根据折扣后金额重开实物发票。将红字发票和重开发票同时作为贷项凭证的原始凭证。需要注意的是ERP中在很多情况下使用贷项凭证，贷项凭证是直接以后续的调整金额记帐的。但是我国增值税管理要求对于增值税发票变更的处理，一般都是先用红字发票冲销，随后在对变更后的金额开具发票。所以在实施中要么仍然使用贷项凭证的方法，只是实物红字发票和重开发票两者一起作为贷项凭证的原始凭证，如本节中的第三种方案和下一节中的第二种方案。要么在ERP流程中也使用这种先冲销，再重开的方式，如本节中的第二种方案和下一节中的第三种方案。不过这两种方案都避免不了红字发票难开的问题，这已经不是ERP系统的问题，在实务中企业也会考虑其他的避免方法，比如本节第一种方案和下一节中第一种方案，以避免开红字发票。退货对于客户投诉的另一种解决方法是退货。在系统中有3种处理方案：第一：标准的退货流程。首先是建立退货凭证，退货凭证可以是针对销售定单或针对发票。当货物实际退回时，仓库参照退货凭证做入库处理，系统自动生成会计分录借：存货贷：产品销售成本。如果需要补货，那么做补货的发货处理，系统自动生成会计分录借：产品销售成本贷：存货。这种情况不影响开票和实物发票。第二：如果客户不要补货，而要退回货款，那系统将针对退货开出贷项凭证，并自动生成如下分录：借：产品销售收入借：应交税金-增值税-销项贷：应收帐款-客户明细，金额为退回部分的售价。同时财务人员开具红字发票，金额为原发票金额。再根据退货后余额重开发票。将红字发票和重开发票同时作为贷项凭证的原始凭证。第三：对于不要求补货的退货，我们也可以不建立退货凭证，而直接取消原发票（对应红字发票），退货入库后，再重新开出发票（对应重开的增值税发票）。返利返利是指根据客户或者经销商在一定期间里的购买量，而定期返还给他们的款项。在销售模块，我们需要维护返利协议。在返利协议中，必须指明：<1>谁可以得到返利。<2>返利的标准。<3>协议的有效期。<4>是否需要在会计上记提返利。同时销售部门需要维护各种产品或产品组的返利比例。返利比例可以是直线的，也可以是坎级的：对于越大的购买量，返利比例也越高。销售模块会跟踪所有和返利相关的开票凭证。根据返利协议计算返利的金额。在协议有效期内可以先定期结算部分返利，在最终结算时，系统会自动扣减累积的部分结算的返利。从财务会计的角度看，返利会有如下影响：<1>根据预提比例，系统可以自动预提返利费用。分录如下：借：产品销售收入或销售费用贷：预提费用<2>当返利协议结算时，系统会自动生成贷项凭证申请（Creditmemorequests），申请批准后，系统会自动生成分录如下：借：产品销售收入或销售费用贷：应收帐款-客户明细。该笔贷方的金额或者直接和该客户原先帐户中的未清发票对清，或者在发生贷方余额时，纳入付款流程。同时自动冲销先前的预提凭证。由于返利和贷项凭证没有增值税发票作为原始凭证（以双方的返利协议结算报告作为原始凭证），在我国的实施中可能会面临一些麻烦，因此企业有时候会用票面返利的形式处理，所谓票面返利是指返利不记录在表内科目里，而是在表外另行记录。返利的金额被用于扣减今后销售定单的价格而不是直接对清发票或者付款。但是这样的处理往往在系统配置上较为麻烦，对于今后的分析也不够清晰。收入