财务管理理论与实务课件：财务分析

财务分析第一节财务报表第二节财务分析的方法和程序第三节财务指标分析第四节财务综合分析法第一节财务报表财务报表包含的内容财务报表报告的信息资产负债表、利润表、所有者权益变动表、现金流量表以及相关报表附注

财务状况（资产负债表）经营成果（利润表、所有者权益变动表）现金流量（现金流量表）一、财务报表概述

反映企业某一特定日期资产、负债、所有者权益等财务状况。以收付实现制为编制基础，反映一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出。资产负债表01利润表02现金流量表03第一节财务报表反映企业在一定会计期间经营成果。04所有者权益变动表也称为股东权益变动表，反映所有者权益各部分增减变动情况。第二节财务分析的方法和程序一、财务分析的基本概念财务分析（FinancialAnalysis）是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行分析和评估的一种方法。基本类型1.内部分析与外部分析2.资产负债表分析和利润表分析3.1比较分析:实际/计划、本期/上期、同行口径一致、例外原则3.2比率分析:两个指标数据的比值静态分析3.3趋势分析:一个指标的增减变动趋势动态分析：定基分析、环比分析第二节财务分析的方法和程序二、判别财务指标优劣的标准历史数据是企业在过去的财务管理工作中实际发生过的一系列数据同行业数据是指同行业有关企业在财务管理中产生的一系列数据预订数据是企业以前确定的力争达到的一系列数据大四种方法以历史数据为标准

以同行业数据为标准以本企业预定数据为标准经验数据都是在长期的财务管理实践中总结出来的，并且被实践证明比较合适的数据以经验数据为标准

2024/3/9华南理工大学工商管理学院肖万第三节

财务指标分析比率分析：财务报表相关项目之间的比率来反映企业财务状况或经营成果。其主要包括：Solvenctilityratios（变现能力/偿债能力比率）Short-termsolvencyorliquidityratios（短期变现能力比率，流动比率）Long-termsolvencyorfinancialleverageratios（长期变现能力比率，财务杠杆比率）Assetmanagementorturnoverratios（资产营运能力比率，周转率）Profitabilityratios（盈利能力比率）Marketvalueratios（市场价值比率）2024/3/9华南理工大学工商管理学院肖万第三节

财务指标分析短期偿债能力比率流动比率流动比率=流动资产/流动负债债权人：越大越好——越大说明越有较强的变现能力，但也说明短期资产未能有效利用。等于1较好；但是，如果用长期负债来增加现金从而提高流动比率，流动比率的功能便失去了。速动比率/酸性测试比率速动比率=（流动资产－存货）/流动负债现金比率现金比率=现金/流动负债2024/3/9华南理工大学工商管理学院肖万第三节

财务指标分析长期偿债能力比率总负债率资产负债率=（资产总额－权益总额）/资产总额负债权益比=负债总额/权益总额权益乘数=资产总额/权益总额=1+负债-权益比率利息保障倍数/利息覆盖率/已获利息倍数=EBIT/利息现金覆盖率现金覆盖率=EBITDA/利息＝（EBIT+折旧+摊销）/利息2024/3/9华南理工大学工商管理学院肖万第三节

财务指标分析资产管理比率/周转率：用资产创造销售收入的效率存货周转率/次数以及存货平均周转天数存货周转率=销售成本/存货：越高说明对存货的管理越有效存货平均周转天数=365天/存货周转率应收账款周转率/次数和应收账款周转天数应收账款周转率=赊销净额/应收账款应收账款周转天数（平均回收期，ACP）=365天/应收账款周转率总资产周转率/次数净营运资本周转率=销售净额/净营运资本固定资产周转率=销售净额/固定资产总资产周转率=销售净额/总资产2024/3/9华南理工大学工商管理学院肖万第三节

财务指标分析获利能力：资产转化为销售收益的效果以及销售的获利水平销售利润率：企业获得利润和控制成本的能力利润边际(销售利润率)=净利润/销售收入ROA，即Returnonassets，资产报酬率资产报酬率=净利润/总资产ROE，即Returnonequity，权益报酬率权益报酬率=净利润/权益总额2024/3/9华南理工大学工商管理学院肖万第三节

财务指标分析市场价值指标EPS，即Earningpershare，每股收益EPS=净利润/流通在外的普通股数，分母的三大特点和ROE相比，分母是股份数不是金额，而且不是全部权益的金额普通股：不含优先股，因为优先股的股利支付率一般是事先约定的流通在外的普通股：我国股改前存在非流通股，国外存在公司持有自己股份作为投资的情形第三节

财务指标分析市场价值指标PE或P/E，即Price-Earningsratio，市盈率市盈率=每股市价/每股收益衡量股权投资通过股息/红利回收投资的时间价销比=每股价格/每股销售额对于没有盈利的公司，如初创公司更适用MB或M/B，即Market-to-Bookratio，市净率市净率=每股市价/每股账面价值托宾Q托宾Q=资产市价/资产重置成本2024/3/9华南理工大学工商管理学院肖万第四节财务综合分析法一、财务报表的标准化当我们需要分析报表中各项目的相对关系，或者同一项目的时间变化，以及同一项目不同企业之间的横向相对关系时，可以将财务报表标准化：将报表中各数据换算成具有共同比的相对数或比值，然后在此基础上进行相对量的比较与分析共同比报表——用百分比代替报表中的具体数额，即报表中的每个科目均用百分比进行填列所形成的财务报表2024/3/9华南理工大学工商管理学院肖万第四节财务综合分析法杜邦财务分析（DuPontIdentity）ROE=权益报酬率/资本收益率=净利润/权益总额权益报酬率=（净利润/权益总额）×（资产总额/资产总额）

=（净利润/资产总额）×（资产总额/权益总额）

=资产报酬率×权益乘数权益报酬率=（净利润/权益总额）×（资产总额/资产总额）×（销售额/销售额）

=（净利润/销售额）×（销售额/资产总额）×（资产总额/权益总额）

=销售利润率×总资产周转率×权益乘数2024/3/9华南理工大学工商管理学院肖万杜邦财务分析框架其他流动资产现金+现金等价物应收账款存货流动资产长期资产+全部成本所得税其他利润-+销售收入-资产总额销售收入÷净利润销售收入÷×资产净利率权益乘数×财务费用管理费用销售费用销售成本=总资产周转率=销售净利率===权益净利率=权益乘数=1/(1-资产负债率)=资产/权益

资产净利率==净利润/资产2024/3/9华南理工大学工商管理学院肖万第四节财务综合分析法杜邦财务分析体系ROE=PM×TAT×EM（权益报酬率=销售利润率×总资产周转率×权益乘数）销售利润率，衡量企业获取利润的能力，或企业控制成本能力与水平资产周转率，衡量企业资产运营的效率权益乘数，衡量企业清偿债务能力，即反映了企业的资本结构或财务杠杆ROE：获利能力、管理/营运能力、清偿能力/资本结构的综合作用2024/3/9华南理工大学工商管理学院肖万第四节财务综合分析2024/3/9华南理工大学工商管理学院肖万

雷达图分析2024/3/9华南理工大学工商管理学院肖万第四节财务综合分析报表分析的缺陷会计确认和计量的固有缺陷，如历史成本法、权责发生制等无法确定哪一个项目或者比率更为重要因财务报告使用的标准和流程不同，比较不同国家企业财务报表很困难；甚至在同一产业的企业也可能不能进行比较存货记账、折旧处理